可转债发行 - 嘉益股份发行39793.84万元可转换公司债券，价格100元/张[8] - 原股东优先配售127531400元，占比32.05%[9] - 网上发行270407000元，占比67.95%，中签率0.0032254984%[10] 认购情况 - 控股股东等获配约占发行总量15.79%[12] - 网上有效申购数量83834174350张[10] 其他规定 - 网上投资者2024年11月11日需足额缴款[5] - 认购不足部分主承销商包销，比例不超30%[6] - 连续12个月3次未足额缴款，6个月内不得申购[6] - 嘉益转债上市时间另行公告[13]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 嘉益转债发行规模3.98亿元，债底保护性一般，推薄压力较小，预计中签率0.0014%；正股嘉益股份经营状况良好，业绩增长显著，估值弹性一般；综合考虑各因素，预计嘉益转债上市首日转股溢价率为26%左右，对应价格为119.7元 - 132.3元 [1][53] 根据相关目录分别进行总结 嘉益转债分析 转债分析 - 嘉益转债发行规模3.98亿元，期限6年，发行与主体评级为A+/A+；转股价116.05元，到期补偿利率9%；下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，130%为市场化条款；纯债价值81.98元，对应YTM为2.97%，债底保护性一般；总股本稀释率3.2%、流通股本稀释率3.45%，推薄压力较小 [1][8] 中签率分析 - 嘉益股份前十大股东持股比例合计77.91%，假设前十大股东参与比例80%，剩余股东参与比例50%，则股东优先配售比例为62.33%，网上申购额度为1.06亿元；假设网上申购数为750万户，单户申购上限金额100万元，中签率预计为0.0014% [12] 正股分析 公司简介 - 截至2024年9月30日，嘉韶云华持有公司47.39%股份，为控股股东；戚兴华、陈曙光夫妇合计控制公司72.21%表决权，为实际控制人，且其股份无质押等争议情况 [13] - 公司主营饮品、食品容器研发设计、生产与销售，核心产品为不锈钢真空保温器皿，近三年及2024年1 - 6月占比超94%；产品主要以OEM/ODM方式外销，境外收入占比超89%且逐年增长 [14] - 原材料以国产不锈钢、塑料粒子为主，采购采用集中采购模式，境外销售以销定产，境内销售年初制定计划并按需调整；外销为OEM和ODM，内销为自主品牌销售；公司是国家级高新技术企业，在武义和上海设研发中心 [15][17] 行业分析 - 不锈钢真空保温器皿保温性能好等，产品类别丰富，应用领域广；全球保温器皿行业市场总体呈上升趋势，我国是生产和出口大国，2017 - 2022年需求量不断增长 [19][20][22] - 国际竞争集中在少数知名品牌商，我国竞争体现在国外订单及国内市场；高端市场多被国际品牌占据，国内企业多为OEM和ODM合作；中端市场由国内领先品牌占领；低端市场竞争激烈，多为价格竞争 [23] - 公司是行业内较有影响力的制造商，与国际知名品牌商合作良好，产品竞争力强，还积极推进自主品牌开发 [24] 财务分析 - 2024年1 - 9月，公司营业收入19.85亿元，同比上升61.6%；归母净利润5.31亿元，同比上升69.2%；不锈钢真空保温器皿收入增长源于市场需求增长、产品结构优化、汇率升值及优质客户资源 [29][31] - 近三年及2024年1 - 9月，公司流动比率和速动比率波动，资产负债率合理且呈上涨趋势，应收账款周转率健康 [32] - 2021 - 2023年，销售费用和管理费用因规模扩大和股权激励增加，财务费用为负因汇兑收益和利息收入；经营活动现金流量净额呈增长趋势 [33] 估值表现 - 截至2024年11月5日，公司市盈率PE(TTM)为17.43，高于同行业可比公司平均值，处于自身上市以来57.25%分位数，估值弹性一般；净资产收益率ROE为35.92%，高于同行业可比公司平均值 [41] - 上市至今公司日成交量占同行业可比上市公司成交量比重平均值为6.04%；公司流通市值占总市值比例为92.36%，现有限售股793.78万股，占总股本7.64%，2025年3月14日解禁，有解禁风险 [41] - 年初至2024年11月5日，公司股价上升161.29%，行业指数下降6.18%，公司跑赢行业指数 [1][41] 募投项目分析 - 越南年产1,350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目，总投资24,143.38万元，拟募资20,000万元，运营期10年，建设期24个月，达产后预计税后投资内部收益率21.64%，年度利润总额8,019.58万元 [43][48] - 年产1,000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目，总投资30,854.70万元，拟募资10,000万元，运营期10年，建设期30个月，达产后预计税后投资内部收益率18.23%，年度利润总额6,938.01万元 [48] - 补充流动资金项目拟安排9,793.84万元，缓解流动资金压力，提升融资等能力 [49] 定价分析 - 参考家联转债和力诺转债，选取2019年8月15日至2024年8月15日669只可转债数据构建多元回归模型，计算出嘉益转债上市当日转股溢价率为29.33%；综合考虑预计上市首日转股溢价率为26%左右，对应价格为119.7元 - 132.3元 [50][51][53]

报告投资评级 - 嘉益股份评级为“买入（维持）”[1] 报告核心观点 - 嘉益股份2024年前三季度业绩持续高增营收19.9亿元同比+61.6%归母净利润5.3亿元同比+69.2%扣非净利润5.2亿元同比+61.7%单Q3营收8.2亿元同比+42.8％归母净利润2.1亿元同比+41.8%扣非后归母净利润2.1亿元同比+34.1%下游需求景气度延续[1] - 盈利能力保持稳定2024年前三季度整体毛利率为39.5%同比+0.2pp总费用率为7.7%基本与上年同期持平净利率为26.7%同比+1.2pp单Q3毛利率为39.3%同比-0.7pp费用率为9%同比+2.2pp净利率为26%同比-0.2pp[2] - 发布股票激励计划拟向激励对象授予限制性股票119.37万股授予价格48.31元/股约占公告日总股本比例1.15%设定考核指标以2023年营收和归母净利为基数24 - 26年收入或利润增长不低于50%/80%/120%建立长期激励机制绑定公司和核心团队利益推动公司长期发展[3] - 预计2024 - 2026年EPS分别为6.99元、8.58元、10.46元对应PE分别为16倍、13倍、11倍考虑到公司产品结构持续优化下游客户订单维持景气维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度业绩整体向好营收利润均有较高增长且单Q3也保持增长态势[1] 盈利能力 - 整体盈利能力稳定虽然单Q3部分指标有波动但前三季度整体表现较好[2] 激励计划 - 发布股票激励计划对激励对象授予股票设定考核指标建立长期激励机制[3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年EPS和PE情况基于公司产品结构优化和客户订单景气维持买入评级[3]

可转债基本信息 - 发行规模：人民币 39,793.84 万元，共计 3,979,384 张，每张面值 100 元，按面值发行 [1][2] - 票面利率：第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年 0.80%、第四年 1.50%、第五年 2.00%、第六年 2.50% [1][2] - 初始转股价格：116.05 元/股，不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价，且不得向上修正 [2] - 评级情况：主体信用级别为 A+，本次发行可转债的信用级别为 A+，评级展望为稳定 [2] 资金使用与项目情况 - 募集资金用途：扣除发行费用后拟全部用于“越南年产 1,350 万只不锈钢真空保温杯生产建设项目”、“年产 1,000 万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目”及补充公司流动资金 [1] - 发行背景：国家出台政策支持不锈钢真空保温器皿行业发展，全球保温器皿行业市场上升，需求旺盛，国家鼓励企业“走出去”，本次募集资金项目响应号召扩充产能、加快全球化布局 [5] 发行与配售相关 - 发行方式：信用申购，网上申购无需预缴资金，待确认配售再缴款；原股东优先配售需在 2024 年 11 月 7 日（T 日）将资金足额存入证券账户 [3] - 配售比例：原股东按每股配售 3.8311 元可转债的比例计算可配售金额，每股配售 0.038311 张可转债 [3] - 申购日：2024 年 11 月 7 日 [4] - 股权登记日：2024 年 11 月 6 日（T - 1 日），当天收市后登记在册股东有优先配售资格 [4] - 中签结果公布与缴款：2024 年 11 月 11 日（T + 2 日）公告摇号中签结果 [5] 转股与赎回相关 - 转股价格向下修正：在可转债存续期间，公司股票任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的 85% 时，董事会有权提出方案并提交股东大会表决，须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，修正后价格有相关限制 [3] - 有条件赎回条款：转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%，或者可转债未转股余额不足 3,000 万元时，公司有权赎回 [4] - 转股期：自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 [4] - 不转股回报：到期后五个交易日内，公司将以票面面值的 114.00%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转债 [4] 其他信息 - 付息方式：每年付息一次，到期归还所有到期未转股的可转债本金和最后一年利息 [4] - 交易规则：T + 0 回转交易，T + 1 完成交收 [5] - 对股本结构影响：转股前不影响，转股后增加公司总股本 [5] - 生产模式：境外销售以销定产；境内销售年初制定销售和生产计划，根据市场实际情况调整 [5] - 现金分红情况：最近三年以现金方式累计分配利润 36,203.00 万元，2021 年 6 月上市以来，现金分红占上市以来实现的年均可分配利润的 131.47% [5]

可转债发行信息 - 发行人民币39,793.84万元可转债，每张面值100元，共3,979,384张，按面值发行[14] - 可转债简称为“嘉益转债”，代码为“123250”[14] 时间安排 - 股权登记日为2024年11月6日，原股东优先配售日与网上申购日为2024年11月7日[4][5][6][17][19] - 网上申购时间为11月7日9:15 - 11:30、13:00 - 15:00[6][22] - 网上投资者需在2024年11月11日日终确保资金账户有足额认购资金[8][25] 配售与申购规则 - 原股东按每股配售3.8311元可转债比例计算可配售金额，代码“381004”，简称“嘉益配债”[14][21] - 一般社会公众投资者网上申购简称为“嘉益发债”，代码“371004”，最小申购10张，上限1万张[17][23] - 有效申购总量大于网上发行总量时，摇号抽签确定结果，每10张一个申购号[25] 发行相关情况 - 发行人现有A股总股本103,869,300股，原股东可优先配售上限约占发行总额99.9988%[15] - 原股东优先认购和网上投资者申购或缴款认购不足发行数量70%，公司协商是否中止发行[8][27][28] - 认购金额不足部分由主承销商包销，包销比例原则上不超30%，即11,938.152万元[9][30] 其他规则 - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[9][26] 主体信息 - 发行人是浙江嘉益保温科技股份有限公司，保荐人（主承销商）是浙商证券股份有限公司[31]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 嘉益股份2024年前三季度营收和利润持续高增长下游需求景气度延续盈利能力保持稳定发布股票激励计划建立长期激励机制预计2024 - 2026年EPS分别为6.99元、8.58元、10.46元对应PE分别为16倍、13倍、11倍维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩摘要 - 2024年前三季度公司实现营收19.9亿元同比+61.6%实现归母净利润5.3亿元同比+69.2%实现扣非净利润5.2亿元同比+61.7%单Q3实现营收8.2亿元同比+42.8%实现归母净利润2.1亿元同比+41.8%实现扣非后归母净利润2.1亿元同比+34.1% [1] 盈利能力 - 24年前三季度整体毛利率为39.5%同比+0.2pp总费用率为7.7%基本与上年同期持平净利率为26.7%同比+1.2pp单Q3毛利率为39.3%同比-0.7pp费用率为9%同比+2.2pp净利率为26%同比-0.2pp [2] 股票激励计划 - 报告期末公司发布限制性股票激励计划草案拟授予限制性股票119.37万股授予价格48.31元/股约占公告日总股本比例1.15%设定考核指标以2023年营收和归母净利为基数24 - 26年收入或利润增长不低于50%/80%/120% [3] 盈利预测 - 假设不锈钢真空保温器皿产品结构继续优化高毛利产品占比提升2024 - 2026年毛利率分别为40%、40.3%、40.5%2024 - 2026年公司在国内及越南的产能持续释放预计新增产能分别为1500万只、1000万只、1000万只 [6] 财务预测与估值 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为27.29亿元、33.97亿元、40.72亿元归属母公司净利润分别为7.26亿元、8.91亿元、10.86亿元 [4][6][9]

可转债基本信息 - 公司发行可转债总额39793.84万元，共3979384张[5] - 可转债每张面值100元，按面值发行[6] - 存续期限6年，从2024年11月7日至2030年11月6日[7] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%[8] 转股相关 - 转股期限自2025年5月13日起至2030年11月6日止[15] - 初始转股价格为116.05元/股[18] - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格85%，董事会有权提出转股价格向下修正方案[22] 赎回与回售 - 到期后五个交易日内，按债券面值114.00%（含最后一期利息）赎回未转股可转债[25] - 转股期内，连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%，公司有权赎回未转股可转债[26] - 转股期内，未转股余额不足3000万元，公司有权赎回未转股可转债[26] - 最后两个计息年度内，股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%，持有人有权回售[28] - 公司改变募集资金用途，可转债持有人享有一次回售权利[30] 信用评级与配售 - 主体信用评级和可转债信用级别均为A+[32] - 原股东优先配售日和网上申购日为2024年11月7日[34] - 原股东股权登记日为2024年11月6日[35] - 公司A股总股本103,869,300股，原股东可优先配售可转债上限总额为3,979,336张，约占发行总额99.9988%[38] 网上发行 - 网上发行每个账户最低申购10张（1,000元），上限1万张（100万元）[41] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签但未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[41] 包销与权益 - 发行认购金额不足部分由主承销商余额包销，包销比例原则上不超过30%，最大包销金额11,938.152万元[45] - 因可转债转股增加的公司股票与原股票享有同等权益，参与当期股利分配[31] 时间安排 - 2024年11月5日披露《募集说明书》等文件[47] - 2024年11月6日进行网上路演，是原股东优先配售股权登记日[47] - 2024年11月7日披露《发行提示性公告》，原股东优先配售并缴款，网上申购，确定网上中签率[47] - 2024年11月8日披露《网上中签率及优先配售结果公告》，进行网上申购摇号抽签[47] - 2024年11月11日披露《中签号码公告》，网上投资者确认获配数量并缴款[47][50] - 2024年11月12日主承销商确定最终配售结果和包销金额[50] - 2024年11月13日披露《发行结果公告》[50] 公司与保荐人信息 - 发行人是浙江嘉益保温科技股份有限公司，保荐人（主承销商）是浙商证券股份有限公司[51] - 发行人办公地址在浙江省金华市武义县经济开发区白洋工业区，联系电话0579 - 89075611[51] - 保荐人（主承销商）办公地址在杭州市五星路201号，联系电话0571 - 87003331、87902574[51]

证券代码：301004 证券简称：嘉益股份 公告编号：2024-061 浙江嘉益保温科技股份有限公司 表决结果：同意票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票，议案获得通过。 第三届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 浙江嘉益保温科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第九次 会议于 2024 年 11 月 4 日在公司会议室召开，会议以现场方式进行召开。会议通 知已于 2024 年 10 月 30 日以电子邮件和电话方式发出。会议应到监事 3 人，实 到 3 人。会议由监事会主席曾涛先生主持，会议的召开符合《公司法》和《公司 章程》的规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经出席会议的监事认真审议，表决通过了如下决议： （一）审议通过《关于进一步明确公司向不特定对象发行可转换公司债券 方案的议案》 2、债券期限 公司监事会逐项审议通过了本次向不特定对象发行可转换公司债券的发行 具体方案，主要内容如下： 1、发行规模 本次发行可转债募集资金总额为人民币 39,793.84 万元，发行数 ...

股票简称：嘉益股份 股票代码：301004 浙江嘉益保温科技股份有限公司 Zhejiang Cayi Vacuum Container Co., Ltd. （浙江省金华市武义县经济开发区白洋工业区） 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书摘要 保荐机构（主承销商） （住所：浙江省杭州市五星路 201 号） 签署日期： 年 月 浙江嘉益保温科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自 行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资 风险。 1 浙江嘉益保温科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书摘要 重大事项提示 2 浙江嘉益保温科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 ...

业绩数据 - 2020 - 2022年归属母公司所有者净利润分别为5214.87万元、7637.77万元和27094.79万元，近三年平均可分配利润为13315.81万元[24] - 2020 - 2023年1 - 3月主营业务收入占营业收入的比例分别为98.56%、97.54%、97.61%及96.55%[48] - 2020 - 2023年1 - 3月与吻吻鱼的不锈钢真空保温器皿关联交易金额分别为371.15万元、182.31万元、60.76万元、8.46万元[53] - 2023年1 - 3月陈曙光房屋租赁资产折旧为1.89万元，租赁负债利息支出为0.27万元[54] - 2020 - 2023年1 - 3月关键管理人员薪酬分别为351.37万元、474.85万元、651.08万元、72.48万元[55] - 2021 - 2023年1 - 3月高管股权激励收入分别为0万元、383.25万元、356.06万元[55] - 2020 - 2023年1 - 3月与胡美红的食堂服务关联交易金额分别为47.00万元、56.15万元、42.07万元、8.89万元[56] - 截至2023年3月31日公司净资产为93601.34万元[30] - 截至2023年3月31日，公司合并口径下其他应收款账面余额为991.94万元，其他应付款金额为4587.73万元[86] - 2020 - 2023年1 - 6月主营业务收入占比分别为98.56%、97.54%、97.61%、96.64%[198] 股权结构 - 截至2023年3月31日公司总股本为104030000股，前十大股东合计持股77539635股，占比74.54%[40] - 截至2023年3月31日嘉韶云华持有公司47.31%股份为控股股东，戚兴华、陈曙光合计控制72.09%股份为实际控制人[41] - 嘉金投资持有公司9.01%的股份[50] - 公司对联营企业吻吻鱼持股7%[51] - 截至2023年6月30日，公司总股本为1.0403亿股，前十大股东持股比例74.48%[191] - 截至2023年6月30日，控股股东为嘉韶云华，实际控制人为戚兴华、陈曙光[192] - 2023年8月公司办理回购注销3万股限制性股票减资，注册资本由1.0403亿元变为1.04亿元[193] 公司运营 - 公司为深交所创业板上市的股份有限公司，注册资本104030000元[21] - 公司经营范围包括保温容器等产品研发、制造与销售及进出口业务，主营业务是饮品、食品容器研发设计、生产与销售[45] - 公司销售分外销和内销，外销主要为OEM和ODM，内销主要为自主品牌销售[45] - 截至法律意见书出具日，公司在中国大陆以外有3家子/孙公司，均未开展实际经营活动[46] - 公司报告期内经营范围和主营业务未发生变更[47] - 截至2023年3月31日，公司拥有8家境内控股子/孙公司和3家控股境外子/孙公司，2家境内孙公司正办理工商注销[64] - 截至2023年3月31日，公司及其子公司有3项土地使用权和3项房屋所有权，均无权利瑕疵或限制[65][66] - 截至2023年3月31日，公司在建工程账面余额2212.70万元，建筑面积19397.47㎡[67] - 截至2023年3月31日，公司及其子公司有111项境内注册商标和20项境外注册商标，2项境外商标待核准续展[69] - 截至2023年3月31日，公司及其子公司有185项专利，均在有效期且无权利瑕疵或限制[70] - 截至2023年3月31日，公司子公司合法租赁2处房产[76] - 2023年6月30日，孙公司镁悦贸易和汉悦贸易注销[175][195] 募集资金 - 本次发行可转债拟募集资金总额不超过40000万元[24] - 本次发行募集资金用于越南年产1350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目、年产1000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目及补充流动资金[25] - 越南年产1350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目实施主体为境外子公司嘉益越南公司，土地使用权证正在办理中，达产后税后投资内部收益率为21.64%，年度利润总额8019.58万元[141] - 年产1000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目为公司首发募投项目之一，首发募投项目达产时间延期至2023年12月31日[141] - 截至2023年3月31日，前次募投项目之一“研发检测中心建设项目”募集资金使用进度仅为1.93%，该项目达到预定可使用状态日期为2023年6月30日[141] 未来展望 - 发行人业务发展目标是继续实行国外市场大客户战略，扩大欧美和亚洲市场优质客户份额，多元化客户结构，对产品进行消费升级，尝试开拓其他赛道[115] 法律相关 - 公司2023年5月6日召开董事会会议、5月26日召开股东大会，审议通过向不特定对象发行可转换公司债券相关议案[17] - 公司股东大会授权董事会及授权人士全权办理本次发行具体事宜[18] - 公司本次发行尚需取得深交所审核通过并报中国证监会同意注册[19] - 除尚需取得深交所审核通过并报中国证监会同意注册，发行人已具备向不特定对象发行可转换公司债券的实质条件，不存在影响本次发行的实质性法律障碍或风险[123] 项目进展 - 2022年12月26日，浙江省发改委同意嘉益股份在越南投资建设保温杯项目；2023年1月4日，浙江省商务厅核发境外投资证书[147] - 2023年3月8日，越南北宁省核发投资登记认证；3月21日，核发营业执照；6月16日，核发环境许可证[148][150] - 北宁省安丰工业园区新投资企业，企业所得税免2年，后续4年应交税额减少50% [152] - 公司拟通过对越南嘉益增资投入募集资金，已办理“ODI中方股东对外义务出资”业务登记[154][155] - 2023年5月4日，越南嘉益签订土地租赁合同，保留72430平方米土地，使用期限至2068年9月11日[156] - 2023年5月4日，越南嘉益签订土地交接书，已实际取得72430平方米土地并支付相关费用[156] - 出租方已为越南嘉益提交办理土地使用权证申请，预计2023年底前取得，无重大不确定性[156][158] - 公司募集资金到位后拟以增资方式投入越南嘉益用于项目一，已办理“ODI中方股东对外义务出资”业务登记，资金出境无实质性法律障碍[161] - 越南嘉益已支付土地租金并取得72430平方米土地，预计2023年底前取得土地使用权证[162]