减持情况 - 阳优管理2025年7 - 10月拟减持不超121.68万股，占比不超0.83%[3] - 集中竞价减持91.68万股，均价28.89元，占比0.62%[3] - 大宗交易减持30万股，均价22.08元，占比0.20%[3] - 合计减持121.68万股，占比0.83%，减持后持股为0[3][5] 股东持股 - 减持前阳优管理持股121.68万股，占比0.83%[5] - 减持前苏永益持股733.46万股，占比5.00%，减持后不变[5] 其他 - 减持股份来源为首发前持股及资本公积转增股本[4] - 减持未超苏永益直接及间接持股25%[4] - 减持未导致公司控制权变化，无违规[8] - 截至披露日，阳优管理遵守承诺[10]

活动信息 - 公司将参加2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会[2] - 活动于2025年9月19日15:30 - 17:00在“全景路演”网站网络远程举行[2] 交流安排 - 财务总监冯正春等三人将在线与投资者交流[2] - 交流内容涉及2025年半年度业绩等方面[2]

券商目标价涨幅排名 - 汉王科技目标价涨幅79.86% 位列第一 属于软件开发行业 [1][2] - 瑞普生物目标价涨幅64.51% 位列第二 属于动物保健行业 [1][2] - 新点软件目标价涨幅60.09% 位列第三 属于软件开发行业 [1][2] - 华阳国际目标价涨幅56.93% 福昕软件目标价涨幅51.06% 亿纬锂能目标价涨幅48.89% [2] 券商推荐覆盖情况 - 94家上市公司获得券商推荐 包括山鹰国际 华侨城A 哈药股份各获1家推荐 [3] - 金风科技获民生证券"推荐"评级 属于风电设备行业 [4][5] - 高伟达获中邮证券"增持"评级 属于软件开发行业 [4][5] - 华立科技获开源证券"买入"评级 属于文娱用品行业 [4][5] - 中策橡胶获中信证券"买入"评级 属于汽车零部件行业 [4][5] - 华勤技术获华源证券"买入"评级 属于消费电子行业 [4][5] 评级调整情况 - 通威股份被天风证券从"买入"调低至"增持" 属于光伏设备行业 [3][4] - 焦点科技被华泰金融控股从"买入"调低至"增持" 属于互联网电商行业 [3][4] - 北京君正被中邮证券从"买入"调低至"增持" 属于半导体行业 [3][4]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价未明确提及 [1][4] 核心观点 - 公司作为国内商用游戏游艺设备龙头 主业稳健且动漫IP衍生品业务快速成长 形成第二增长曲线 [4][5] - 通过"合作+自研"模式拓展IP矩阵 渠道优势突出 品牌和资金实力领先行业 [4][6] - 乘动漫IP卡牌行业高速发展东风 定增项目加速设备投放 未来业绩增长可期 [4][6] 公司概况 - 全面布局游戏游艺产业链 主营游艺设备研发生产销售及运营 产品覆盖国内外超万家游乐场所 [14] - 发展阶段包括2010-2013年成立起步 2014-2020年探索发展 2021年上市后持续深耕IP产业 [14][15] - 2025H1营收4.81亿元同比增长4% 归母净利润0.35亿元同比下降3% 但Q2单季营收2.96亿元同比增长20% 净利润0.24亿元同比增长47% [22] 业务结构 - 2025H1游戏游艺设备收入占比49% 动漫IP衍生品占比34% 后者收入占比从2017年5.28%提升至34.44% [28] - 动漫IP衍生品毛利率较高 2024年达42.8% 带动公司整体毛利率提升至29.97% [37][38] - 2024年净利率8.32%同比提升1.95个百分点 主要因产品结构优化及费用管控 [41] 行业分析 - IP卡牌行业2024年市场规模165亿元 预计2027年达310亿元 2022-2027年CAGR为20.5% [5][46] - 游戏游艺设备市场整体稳健 2023年国内收入规模154.7亿元 2024年146.9亿元 [5][52] - 行业集中度较低 2021年公司市占率2.99% 销售渠道为核心竞争要素 [59][61] 竞争优势 - 渠道优势显著 合作客户包括万达宝贝王、大玩家等知名品牌 触达线下游乐场2000余家 [62] - IP资源丰富 与奥特曼、宝可梦、火影忍者等知名IP战略合作 产品矩阵完整 [66][70] - 作为行业唯一上市公司 品牌和资金优势突出 2024年市占率提升至3.7% [77][79] 增长驱动力 - 通过"合作+自研"拓宽IP矩阵 2025年推出《宝可梦明耀之星》市场反响热烈 [81][82] - 卡牌定位高端 单价8-20元/张 高于行业平均 定增1.49亿元加速动漫卡片设备投放 [81][92] - 打通C端渠道 推出华立潮品线下店 售卖IP潮玩、卡牌等衍生品 [93][95] - 布局XR业务并拓展海外市场 2023年海外销售额达1亿元 [96]

板块整体表现 - 文娱用品板块当日下跌1.14% [1] - 上证指数上涨0.22%至3883.69点 深证成指上涨0.13%至12996.38点 [1] - 板块主力资金净流出1.0亿元 游资资金净流入970.79万元 散户资金净流入9034.07万元 [2] 领跌个股表现 - 金陵体育领跌板块 跌幅达4.16% 收盘价24.68元 成交量13.31万手 成交额3.31亿元 [2] - 舒华体育下跌2.31%至9.71元 成交量10.22万手 成交额9987.66万元 [2] - 三柏硕下跌2.31%至14.40元 成交量5.46万手 成交额7926.75万元 [2] 资金流向特征 - 高乐股份主力净流入3195.60万元 占比13.89% 游资净流出1255.57万元 散户净流出1940.03万元 [3] - 海伦钢琴主力净流入1064.40万元 占比8.08% 游资净流入571.89万元 散户净流出1636.30万元 [3] - 创源股份主力净流出169.86万元 游资净流出2225.02万元 散户净流入2394.88万元 [3] 个股成交活跃度 - 高乐股份成交量47.47万手居首 成交额1.88亿元 涨幅2.83% [1] - 群兴玩具成交量16.31万手 成交额1.38亿元 微涨0.12% [1] - 明月镜片成交额1.57亿元 跌幅0.42% [1]

发行情况 - 2025年9月9日公司收到向特定对象发行股票注册批复[7] - 发行对象8家，以24.21元/股现金认购[8] - 发行股票数量6,137,959股，未超发行前总股本30%[10] - 拟募集资金148,599,987.39元，不超3亿且不超上年末净资产20%[11] - 募集资金用于动漫卡片设备投放及运营和补充流动资金[12] - 发行股票六个月内不得转让[11] 财务数据 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为28,001.73万、25,621.06万、29,385.31万和26,142.58万，占流动资产比例分别为40.40%、35.21%、37.26%和33.20%[18] - 报告期各期末存货账面价值分别为26,943.07万、26,545.95万、26,732.30万和31,275.51万，占流动资产比重分别为38.87%、36.49%、33.90%和39.72%[19] - 2025年一季度营业收入18,501.13万，较上年同期减少14.04%[23] - 2025年一季度净利润1,142.97万，较上年同期减少42.78%[23] - 公司股本总额为14,669.20万[35] 股权结构 - 截至2025年3月31日，总股本146,692,000股，有限售条件股份7,672,012股，占比5.23%；无限售条件股份139,019,988股，占比94.77%[36] - 前十名股东合计持股9,013.79万股，占比61.45%，限售股份765.30万股[39] - 香港华立国际控股有限公司持股6,459.18万股，占比44.03%[38] - 苏永益持股733.46万股，占比5.00%，限售股份550.10万股[38] - 鈊象电子股份有限公司持股427.57万股，占比2.91%[39] - 广西新迅达科技集团股份公司持股294.25万股，占比2.01%[39] - 苏本立持股286.94万股，占比1.96%，限售股份215.21万股[39] - 华立国际为控股股东，直接持有44.03%股份[40] - 苏本立为实际控制人，直接或间接合计控制45.99%股份[40] 业务相关 - 公司从事游戏游艺设备设计、研发、生产、销售和运营，有完整产业链[101] - 游戏游艺设备有《闪电摩托DX》《极品飞车》等产品[101] - 动漫IP衍生产品有《宝可梦明耀之星》《我的世界地下城》等系列[104] - 设备合作运营业务是寄放设备按比例收运营收入[106] - 游乐场运营服务是在商业综合体经营游乐场所[107] 未来展望 - 公司未来会引进国际级IP进行产品开发[115] 其他 - 公司拥有210项国内注册商标权、154项专利权、172项作品著作权、195项软件著作权[88] - 公司主要管理团队深耕行业35年[87] - 公司是2023 - 2024年度国家文化出口重点企业[89] - 公司对用量大等产品备货，订制化采购海外套件按需备货[110] - 公司根据市场预测和订单制订生产计划，对畅销机型和通用零部件备货[112] - 公司设有产品研发中心，重视市场调研分析，组建专业开发团队[114] - 2025年1 - 3月产能3,000台，产量2,431台，产能利用率81.03%；销量1,557台，产销率68.16%[125] - 2024年度产能10,800台，产量11,122台，产能利用率102.98%；销量10,028台，产销率105.35%[125] - 截至2025年3月31日，公司设备及房屋构筑物原值52,285.45，净值26,191.52，成新率50.09%[132] - 截至2025年3月31日，公司拥有建筑面积56,150.21m²房产，房屋使用权终止日期为2068.4.8[132] - 2025年4月8日以2873.57万元取得广州市石碁镇亚运大道南侧939 - 12地块12510.09㎡国有建设用地使用权[139] - 公司利用暂时闲置资金购买中低风险理财产品[177] - 公司出于套期保值目的签署远期结售汇及期权合约、结构性远期协议[179] - 截至2025年3月末，交易性金融资产账面价值为500万元，是中低风险理财产品[182][183] - 截至2025年3月末，其他应收款账面价值为1257.99万元，是保证金、押金及其他[182][185] - 截至2025年3月末，其他流动资产账面价值为2898.30万元，含待认证进项税2645.78万元、留抵增值税172.08万元、预缴所得税80.44万元[183][186][189] - 截至2025年3月末，其他权益工具投资账面价值为0.07万元，是对参股公司的投资[183][190] - 截至2025年3月末，长期股权投资账面价值为106.18万元，持有上海立秋麦麦文化科技有限公司49%的股权[183][191] - 截至2025年3月末，其他非流动资产账面价值为1605.51万元，是预付长期资产款[183][192] - 截至2025年3月末，持有未履行完毕的远期结售汇及期权合约名义本金共计800万美元[193] - 2023年11月6日，因进口货物漏报运杂费、低报价格，漏缴税款6527.33元，被处罚款0.52万元[196] - 2023年11月13日，因对用户发布禁止信息未尽管理义务，被处罚款10万元[196] - 公司控股股东、实际控制人及其控制企业与公司不存在同业竞争[199]

公司融资进展 - 公司以简易程序向特定对象发行股票的注册申请获得中国证监会同意[1] - 本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施[2] - 公司需在批复作出十个工作日内完成发行缴款[3] 监管要求 - 自同意注册之日起至发行结束前如发生重大事项需及时报告深交所[3] - 公司董事会将按照批复要求及股东大会授权办理发行相关事宜[3]

公司融资进展 - 公司获得中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复[1] - 批复文号为证监许可〔2025〕1972号[1] - 该批复于近日正式出具[1]

公司融资进展 - 公司收到中国证监会关于同意向特定对象发行股票注册申请的批复（证监许可〔2025〕1972号）[1] - 证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请[1]

融资进展 - 公司2025年度以简易程序向特定对象发行股票申请获中国证监会同意注册批复[1] - 公司应在批复作出十个工作日内完成发行缴款[2] 后续安排 - 自同意注册日至发行结束前，公司如发生重大事项应及时报告深交所并处理[2] - 公司董事会将按批复、法规及股东大会授权在规定期限内办理发行相关事宜并履行信披义务[2]