| 证券代码：301188 | 证券简称：力诺特玻 | 公告编号：2024-065 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123221 | 债券简称：力诺转债 | | 山东力诺特种玻璃股份有限公司 2024 年第二季度可转换公司债券转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《关于同意山东力诺特种玻璃股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1629号），公司 向不特定对象发行了5,000,000张可转换公司债券，每张面值为人民币100.00元， 募集资金总额为人民币 500,000,000.00元（含发行费用），扣除发行费用（不 含税）后的募集资金净额为人民币491,444,687.66元。保荐机构（主承销商）已 于2023年8月29日将募集资金扣除承销费的余额划付至公司指定账户，大华会计 重要内容提示： 师事务所（特殊普通合伙）已于2023年8月29日对上述资金到位情况进行了审验， 并出具了《山东力诺特种玻璃股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募 集 ...

山东力诺特种玻璃股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 2024 年跟踪评级报告 China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd. 联 合 资 信 评 估 股 份 有 限 公 司 专 业 | 尽 责 | 真 诚 | 服 务 1 www.lhratings.com 联合〔2024〕4373 号 联合资信评估股份有限公司通过对山东力诺特种玻璃股份有限 公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持 山东力诺特种玻璃股份有限公司主体长期信用等级为 A+，维持"力 诺转债"信用等级为 A+，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二四年六月二十八日 跟踪评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [106] 报告的核心观点 特种玻璃头部企业,深耕行业二十余载 - 力诺特玻是致力于硼硅玻璃研发、生产、销售于一体的高新技术企业,深耕特种玻璃行业二十余年 [12][13][14] - 公司管理层大多拥有10-20年甚至20年以上的技术经验,注重技术与质量管控 [26][27][28][29][30][31][32] 中硼硅药用玻璃渗透率快速提升,头部护城河进一步加强 - 目前我国中硼硅药用玻璃渗透率较低,三大政策将推动中硼硅玻璃渗透率提升 [49][50] - 预计2025年我国中硼硅玻璃市场空间为116.9亿元,需求量为20万吨 [66][67] 药用玻璃:管制瓶快速放量,模制瓶转"A"落地 - 公司中硼硅管制瓶实现快速放量,预计到2025年将拥有33.08亿支产能 [78] - 公司模制瓶转"A"已落地,凭借客户渠道优势有望实现快速放量 [80][81] 日用玻璃:产品结构转型升级,利润水平有望改善 - 公司积极调整日用玻璃产品结构,高毛利项目投产后可保障盈利水平 [101][102] - 2024年欧美迎来补库周期,耐热玻璃出口需求旺盛 [102] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 力诺特玻是国内特种玻璃头部企业,深耕行业二十余年 [12][13][14] - 公司管理层拥有丰富的行业经验,注重技术与质量管控 [26][27][28][29][30][31][32] 行业分析 - 目前我国中硼硅药用玻璃渗透率较低,三大政策将推动中硼硅玻璃渗透率提升 [49][50] - 预计2025年我国中硼硅玻璃市场空间为116.9亿元,需求量为20万吨 [66][67] 业务分析 - 公司中硼硅管制瓶实现快速放量,预计到2025年将拥有33.08亿支产能 [78] - 公司模制瓶转"A"已落地,凭借客户渠道优势有望实现快速放量 [80][81] - 公司积极调整日用玻璃产品结构,高毛利项目投产后可保障盈利水平 [101][102] - 2024年欧美迎来补库周期,耐热玻璃出口需求旺盛 [102] 财务分析 - 公司原材料及能源价格有所回落,盈利能力有望持续改善 [90][91][92] 投资评级 - 首次覆盖,给予"增持"评级 [106]

| 证券代码：301188 | 证券简称：力诺特玻 | 公告编号：2024-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123221 | 债券简称：力诺转债 | | 山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于股份回购结果暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年1月16日召 开第三届董事会第二十四次会议和第三届监事会第二十四次会议，审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》，拟使用自有资金不低于人民币5,000万元（含）， 不超过人民币6,000万元（含）通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易的 方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票，回购价格不超过22元/股（含本 数），回购股份用于实施股权激励计划或者员工持股计划，回购期限自董事会审 议通过回购股份方案之日起12个月内。公司已在中国证券登记结算有限责任公司 深圳分公司开立了回购股份专用证券账户。具体内容详见公司于2024年1月16日 在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《 ...

股份回购计划 - 公司拟用5000 - 6000万元自有资金回购股份，价格不超22元/股，期限自2024年1月16日起12个月内[3] 回购进展 - 截至2024年5月31日累计回购325.5万股，占总股本1.40%[4] - 回购最高成交价16元/股，最低12.339元/股，成交总金额4564.289054万元[4]

特别提示： 1、债券代码：123221 债券简称：力诺转债 4、恢复转股时间：2024年6月4日 山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）因实施公司2023年度 权益分派，根据《山东力诺特种玻璃股份有限公司创业板向不特定对象发行可转 换公司债券募集说明书》及相关规定，公司可转换公司债券"力诺转债"于2024 年5月24日至2023年度权益分派股权登记日（2024年6月3日）止暂停转股，详情 请参见公司于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《关于实施权益分派 期间"力诺转债"暂停转股的公告》(公告编号：2024-057)。 | 证券代码：301188 | 证券简称：力诺特玻 | 公告编号：2024-062 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123221 | 债券简称：力诺转债 | | 山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于"力诺转债"恢复转股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 董事会 2024年6月3日 2、转股期限：2024年2月29日至2029年8月22日止 3、暂停转股时间：2024年5月 ...

力诺特玻：特种玻璃细分市场的领先者 公司简介 - 力诺特玻是以玻璃新材料为主导产品的高新技术企业,总部位于山东济南 [9][10] - 公司主要产品包括中硼硅/低硼硅药用玻璃和高硼硅耐热玻璃,全球每两台微波炉就有一台使用力诺生产的耐热托盘 [1] - 2022年公司新增中硼硅药用模制瓶生产线和中硼硅药用玻璃管生产线,中硼硅药用玻璃瓶产能已达到17.08亿支 [1][2] 股权结构及回购 - 公司股权结构较为集中,实控人为高元坤先生,通过力诺集团和力诺投资控股间接持股 [12] - 公司2022年4月向214名激励对象首次授予限制性股票684万股 [12] - 复星惟实及一致行动人2022-2023年减持公司股份,截至2024Q1末合计持股7.5238% [13] - 公司2024年1月启动5000-6000万元回购计划 [13] 财务概况 - 2017-2023年公司营收CAGR为11.08%,2022/2023年营收分别为8.22/9.47亿元 [14] - 2017-2023年公司归母净利CAGR为5.20%,2022年实现归母净利1.17亿元,2023年实现0.66亿元 [14] - 2023年利润下滑主要受原材料价格上涨、折旧摊销增加和利息费用上升等因素影响 [14][15][16][17] - 公司费用率管控良好,销售费用率较高主要系加大国内市场拓展 [15][16][17] 行业：中硼硅玻璃,药包材升级+"国产替代" 中硼硅玻璃最适合药用 - 中硼硅玻璃指B2O3含量8%-12%,性能最适合药用,但国内应用仍以低硼硅为主 [21][22][23][24] - 中硼硅玻璃具有优异的抗热冲击性能及耐水性,适用于注射剂、生物制药等领域 [21][22][23][24] - 低硼硅玻璃耐热冲击性能及内表面耐水性较弱,主要用于口服液、保健品等领域 [22][23] 中硼硅玻璃价值链更高,渗透有望提速 - 中硼硅玻璃管制瓶毛利率30%-40%,中硞硅制管环节毛利率40%-60%,远高于低硼硅玻璃 [27] - 注射剂一致性评价推动药用玻璃由低硼硅向中硼硅升级,中硼硅渗透率有望提升 [29][30] - 关联审评审批制度加速药用包材行业集中度提升,有利于头部企业发展 [31][32] 中硼硅"拉管"国产替代正在突破 - 中硼硅玻管生产技术壁垒较高,国内企业正加快产线布局,国产替代进程加速 [35][36][37] - 中硼硅玻管生产需高温熔化、旋转管抗侵蚀性差等技术难点,资金投入大 [35][36] - 国内企业正在通过自主研发等方式突破中硼硅玻管生产技术,缩小与国外巨头差距 [37][38][39][40] 力诺特玻：跨越0到1,掘金中硼硅 中硼硅模制瓶：转A突破,厚积进军 - 2024年4月公司中硼硅玻璃模制注射剂瓶完成转A,可正式批量上市销售 [39] - 除山东药玻外,目前国内已登记的中硼硅模制瓶产品转A企业包括四川阆中光明玻璃、山东鼎新和福建龙威药玻 [40] - 公司在药包材行业客户资源丰富,具备先发优势,正加快中硼硅模制瓶产能布局 [40][41] 管制瓶：基础夯实,提高玻管自给率,打开降本空间 - 公司在管制瓶生产方面基础较为扎实,近年来不断扩产,提高玻管自给率 [42][43][44] - 公司2022年10月启动中硼硅药用玻璃管拉管项目,预计可年产5000吨,有利于降低成本 [44] - 国内中硼硅玻管生产技术仍存在一定差距,但国内企业正加快产线布局,国产替代进程加速 [42][43] 耐热&电光源玻璃：产销两旺基本盘 耐热玻璃：家电企业优质合作伙伴 - 公司耐热玻璃产品包括耐热器皿和微波炉托盘,与格兰仕、美的等知名家电企业合作 [45][46] - 公司耐热玻璃毛利率较同行业可比公司处于较高水平,主要系产品附加值高 [45][46] 电光源玻璃：高毛利产品占比逐步提升 - 公司电光源玻璃产品包括机制玻壳、管制玻壳和电光源管,管制玻壳和电光源管毛利较高 [47][48] - 公司电光源玻璃产销率处于较高水平,单位成本呈下降趋势 [49][50] 出海蓬勃：耐热玻璃出口比例超1/3,拟收埃及EAC开启境外布局 耐热玻璃出口比例超1/3,绑定优质国际家电及餐具企业客户 - 2020-2022年公司耐热玻璃出口比例持续维持在1/3以上,明显高于同行业可比公司 [49][50] - 公司外销耐热玻璃毛利率较高,主要系客户对产品质量要求较高 [49][50] 收购埃及EAC,打开出海成长空间 - 2024年1月公司拟收购埃及EAC51%股权,EAC是当地安瓿瓶和西林瓶制

公司概况 - 公司正在运行一台年产5,000吨左右的中硼硅模制瓶窑炉，同时近期点火了一台新的模制瓶窑炉，达产后可实现年产中硼硅药用模制瓶11,000余吨[2] - 公司正在积极推进可转换公司债券的募投项目，计划建设4台中硼硅模制瓶窑炉，以提升中硼硅模制瓶产能[2] - 公司目前产品主要原材料价格有所下降，有助于公司产品成本下降、毛利率提升[3] 产品情况 - 公司首发募投项目包括中硼硅卡式瓶、中硼硅西林瓶和中硼硅安瓿瓶三个子项目，目前均已投产[4] - 中硼硅卡式瓶主要销售渠道是出口，中硼硅西林瓶已在国内销售，公司正在加大营销力度[4] - 公司现有一台中硼硅拉管窑炉，年产约5,000吨，未来公司将关注中硼硅药用玻璃管的扩产规划[5][6] 市场情况 - 在一致性评价政策推动下，药用包装玻璃正由钠钙玻璃向中硼硅药用玻璃转换升级，公司预计中硼硅模制瓶市场需求将进一步增加[7] - 公司高硼硅耐热玻璃业务保持较快增长，未来将进一步加强研发投入、市场投入，持续扩大市场占有率[8] - 公司药用玻璃产品毛利率为23.19%，其中中硼硅安瓿瓶毛利率相对较高，公司正在改善生产工艺、提高效率以进一步提升利润率[9] 国际化布局 - 公司与埃及EAC公司签订投资框架协议，将在埃及药用玻璃领域进行深层次合作[10] - 公司正在开展其他国际项目的探索与储备，通过投资、并购、合作等方式加快国际市场布局[10]

山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于"M2 轻量化药用模制玻璃瓶（I 类）项目"窑炉点 | 证券代码：301188 | 证券简称：力诺特玻 | 公告编号：2024-061 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123221 | 债券简称：力诺转债 | | 火的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行超募资 金投资项目"M2轻量化药用模制玻璃瓶（I类）项目"建设安装工作已经基本完 成，近日，用于生产中硼硅模制瓶的节能新型玻璃熔化全电熔炉窑炉成功点火， 本项目达产后，可实现年产中硼硅药用模制瓶11,000余吨。 2024年5月29日 本项目的成功点火，有利于进一步提升公司中硼硅药用模制瓶的产能，更好 地满足下游客户的市场需求，促进行业良性发展，提升公司在中硼硅药用玻璃领 域的市场竞争力，对公司未来的经营业绩产生积极影响。 整个项目从调试运行到达产达标尚需一定时间，且未来市场存在一定的不确 定性，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 特此公告。 山东力诺特种玻璃股份有限公司 ...

山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于 2023 年年度权益分派实施后 证券代码：301188 证券简称：力诺特玻 公告编号：2024-059 债券代码：123221 债券简称：力诺转债 三、调整回购价格上限的说明 根据公司《关于回购公司股份方案的公告》及《回购报告书》约定，如公司在回 购期内发生派发红利、送红股、公积金转增股本等除权除息事项的，按照中国证监会 及深圳证券交易所的相关规定相应调整回购股份价格。调整后的回购价格上限=调整前 的每股回购价格上限-按公司总股本折算每股现金分红=22.00 元/股-0.0985997 元/股 ≈21.90 元/股（按四舍五入原则保留小数点后两位）。 调整后的回购价格上限自 2024 年 6 月 4 日（除权除息日）起生效。 调整回购股份价格上限的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 一、回购股份的基本情况 山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 16 日召开了 第三届董事会第二十四次会议及第三届监事会第二十四次会议，审议通过了《关于回购 公司股份方案的议案》，公 ...