山东力诺医药包装股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024 年，山东力诺医药包装股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严 格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所 创业板股票上市规则》等法律法规及《公司章程》《董事会议事规则》等规章制 度的规定，严格依法履行董事会的职责，恪尽职守，积极开展董事会各项工作， 严格贯彻落实股东大会的各项决议，规范运作，有效地保障了公司和全体股东的 利益。全体董事恪尽职守、勤勉尽责，以科学、严谨、审慎、客观的工作态度， 积极参与公司各项重大事项的决策过程，为公司持续健康发展奠定了基础。在公 司经营管理上，董事会勤勉尽责地开展各项工作，积极推动公司各项业务发展， 认真执行战略计划，保持公司经营的稳健运行。现将公司 2024 年董事会工作情 况汇报如下： 一、2024 年度公司经营情况 2024 年，公司继续聚焦医药包装和耐热玻璃领域，坚持"在现有产业基础上， 以药用包材为重点，将企业做强"的战略规划，致力于成为细分市场的领先者。 为了更加凸显公司战略方向，公司于报告期内正式更名为"山东力诺医药包装股 份有限公司"。2024 年全年，公司营业收入 ...

山东力诺医药包装股份有限公司 董事会 山东力诺医药包装股份有限公司董事会 关于独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关法律法规及规范性文件以及《山东力诺医药包装股份有限公司独立董事工 作制度》等相关规定，山东力诺医药包装股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）董事会，就公司现任第四届董事会独立董事潘广成先生、刘媛女士、杨 公随先生，以及第三届董事会独立董事邢乐成先生、李奇凤女士、蒋灵女士（均 已于 2024 年 4 月 15 日任期届满离任）的独立性情况进行评估并出具如下专项意 见： 经核查上述人员的任职经历及其签署的相关自查文件等，在任职公司独立董 事期间内，上述人员均未在本公司担任除独立董事外的其他职务，并与本公司及 本公司主要股东不存在直接或者间接利害关系或者其他可能影响其进行独立客 观判断的关系，符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关 要求。 二〇二五年四月二 ...

非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上 市公司的关 | 上市公司核 算的会计科 | 2024 年期初 占用资金余 | 2024 年度占 用累计发生 | 2024 年度 占用资金的 | 2024 年度 偿还累计 | 2024 年 期末 | 占用形 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 金额 | 利息 | | 占用资 | 成原因 | | | | | 联关系 | 目 | 额 | （不含利息） | （如有） | 发生金额 | 金余额 | | | | | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 控股股东、实际控制人及其 | | | | | | | | | | | | 附属企业 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 小 计 | - | - | - | | | | | | | - | | 前控股股东、实际控制人及 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 其附属 ...

业绩数据 - 2024年公司资产总额23.56亿元，归属上市公司股东净利润6606.76万元[38] - 2024年营业收入108084.17万元，纳税总额1869.97万元[39] - 2023年关键管理人员报酬566.51万元，2024年为530.04万元[181] 投入数据 - 2024年员工培训总投入199.43万元，研发投入3379.71万元，环保总投入223.9万元[39] 专利数据 - 2024年授权有效专利数133项，其中发明专利22项，实用新型专利29项，外观设计专利82项[39] 运营数据 - 2024年员工培训覆盖率等均为100%[39][41] - 2024年股东大会召开5次，董事会召开9次，监事会召开8次，审计部完成审计项目33项[39] 环保数据 - 2024年温室气体排放量147180.56吨二氧化碳当量，每百万营收排放量136.17吨二氧化碳当量/CNY[39] - 2024年光伏发电量207.43万千瓦时，每百万营收能源消耗量40.64吨标准煤/CNY[39] - 2024年公司单位产品碳排放强度较2023年下降6.8%，全年累计减少9767吨[44] 项目建设 - 2023年三期高端医药包装智能制造项目开工，总投资20亿元[78] - 2024年力诺药包推进三期项目，首台窑炉点火投产，模制瓶E1、E2炉一体化控制项目启动[105] 市场扩张 - 力诺药包与巴西SANTISA合作，持股75%在巴西圣保罗州建设生产基地[109] - 力诺药包在香港设立全资子公司力诺医药包装（香港）有限公司[108] 并购进展 - 力诺药包正与埃及玻璃药包龙头企业EAC公司洽谈收购事宜[112] 新技术研发 - 2024年10月中硼硅药用玻璃精益数字孪生智能工厂上线[93] - 力诺药包利用数字孪生技术在虚拟环境模拟测试生产线各环节[99] - 力诺药包生产制造实现一键启动自动化，有AI料滴检测设备[100] - 力诺药包厂内配备自动化立库等智能设备，场外建立TMS提升物流效率[101] 新策略 - 公司以绿色低碳为底色推进可持续发展战略[122] - 公司构建三级管理体系保障可持续发展战略落地[126] - 公司构建ESG指标体系，通过定期数据采集与分析优化治理效能[126] - 公司构建完善风险管理体系，制定风险管理制度并拟定应对策略[127] - 公司构建全面监督考核机制，计划将ESG指标纳入绩效考核体系[131] - 公司依据相关指引建立利益相关方识别和动态沟通机制[135] - 公司建立多元化沟通渠道收集利益相关方期望与建议[136] 其他 - 公司获得2023年度多项2024年ESG荣誉[47][52] - 2024年4 - 12月获多项荣誉[81] - 2024年1月董事长杨中辰获“最美民营企业家”称号[89] - 2024年2月山东省委书记一行调研高端医药包装项目[89] - 2024年5月成功组织药用玻璃培训基地第十三期培训[89] - 2024年6月济南市委书记调研三期高端医药包装项目[90] - 2024年8月与用友网络签订战略合作协议[91] - 技改项目实现节能30%左右，争取3 - 5年内创建灯塔工厂[156] - 报告期内临时股东大会审议通过议案22项[166] - 报告期内董事会会议审议通过议案51项，出席率100%[169] - 报告期内监事会会议审议通过30项议案，出席率100%[176] - 截至报告期末，公司有独立董事3名，占比42.86%[177] - 截至报告期末，公司有董事7名，女性董事1名，占比14.29%[178] - 报告期内公司开展合规专题培训1次，参与70人次，总时长140小时[184] - 报告期内公司内审部常规审计15次，人力资源专项审计4次，采购专项审计14次[193] - 2024年接待投资者现场调研1次，人数56人，深交所互动易互动29次，举办开放交流会和业绩说明会各1次[196] - 报告期内公司对外披露定期报告4份，临时公告163份，无重大信息披露违规[199] - 公司信息披露评级为B[200] - 公司监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1人[175]

资产负债 - 2024年公司资产总计23.56亿元，较2023年增长9.54%[4] - 2024年公司负债总计8.02亿元，较2023年增长35.75%[9] 营收成本 - 2024年营业收入10.81亿元，较2023年增长14.09%[12] - 2024年营业成本8.75亿元，较2023年增长11.92%[12] 费用收益 - 2024年管理费用较2023年增幅36.61%，因职工薪酬等增加[13] - 2024年财务费用较2023年增幅259.68%，因发行可转债利息增加[14] - 2024年公允价值变动收益较2023年降幅32.48%，因交易性金融资产公允价值变动[14] 减值损失 - 2024年信用减值损失较2023年增幅45.82%，因应收账款坏账计提损失降低[14] - 2024年资产减值损失较2023年降幅71.11%，因存货跌价损失计提增加[14] 营业外支出 - 2024年营业外支出较2023年增幅744.64%，因非流动资产报废损失增加[14] 现金流量 - 2024年经营活动现金流量净额123,008,248.62元，较2023年增长100.37%[15] - 2024年投资活动现金流量净额 -68,188,163.00元，较2023年增加85.55%[15] - 2024年筹资活动现金流量净额 -59,510,684.14元，较2023年减少113.47%[17] - 2024年现金及现金等价物净增加额 -2,592,996.17元，较2023年减少108.23%[17]

民生证券股份有限公司 关于山东力诺医药包装股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况专项核查报告 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券""保荐机构"或"主承销商"） 作为山东力诺医药包装股份有限公司（以下简称"力诺药包"或"公司"）首次 公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》及《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 13 号——保荐业务》等有关规定，对力诺药包 2024 年度募集资金存放与 使用情况进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金的基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 1、首次公开发行股票 经中国证券监督管理委员会《关于同意山东力诺特种玻璃股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]3022 号）同意注册，公司首次公开 发行人民币普通股（A 股）58,109,777 股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行 价格为 13.00 元。截至 ...

| 证券代码：301188 | 证券简称：力诺药包 | 公告编号：2025-034 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123221 | 债券简称：力诺转债 | | 山东力诺医药包装股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 山东力诺医药包装股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开 第四届董事会第十次会议、第四届监事会第九次会议审议通过了《关于续聘会计师事 务所的议案》，公司拟续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健会 计师事务所"或"天健"）为公司 2025 年度审计机构。本事项尚需提交公司 2024 年 年度股东大会审议通过。现将有关事宜公告如下： 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 （5）历史沿革：天健会计师事务所（特殊普通合伙）成立于 1983 年 12 月，前身 为浙江会计师事务所；1992 年首批获得证券相关业务审计资格；1998 年脱钩改制成为 浙江天健会计师事务所；2011 年转制成为天健会计师事务所（特殊普 ...

山东力诺医药包装股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 山东力诺医药包装股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下 简称"企业内部控制规范体系"），结合山东力诺医药包装股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）相关内部控制制度及评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础 上，我们对本公司截至 2024 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性 进行了自我评价。 一、董事会声明 公司董事会及全体董事保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 建立健全并有效实施内部控制是公司董事会的责任；监事会对董事会建立与实施内部 控制进行监督；经理层负责组织领导公司内部控制的日常运行。 公司内部控制的目标是：合理保证经营合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真 实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在固有局限性，故仅 能对达到上述目标提供合理保证。 二、内部控制评价工作的总体情况 在董事会、管理层及全体员工的持续努力下，公司已经建立起一套较为 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5][9] 报告的核心观点 - 调整公司2024 - 2026年EPS为0.44、0.62、0.78元，原预测2024 - 2025年EPS为0.70、0.92元，因中硼硅模制瓶放量不及预期，下调药用玻璃收入毛利率预测，且拓展新业务使期间费用率上升，给予公司合理PE为30X，对应目标价18.60元，维持“买入”评级 [5][9] - 公司持续进行股份回购，彰显发展信心，2024年回购352.5万股，占当时总股本1.52%，2025年2月拟回购5000 - 10000万元，截至3月末累计回购116.8万股，占总股本0.50%，成交金额1875万元 [8] - 中硼硅模制瓶业务稳步推进，2024年4月通过技术评审可批量化上市，2025年2月节能新型玻璃熔化全电熔炉窑炉成功点火，达产后年产I类药用模制玻璃瓶1万余吨，国内供不应求，后续有望释放产能贡献业绩 [8] - 股权激励目标指引方向，2024年8月发布限制性股票激励计划，授予352.5万股，约占股本总额1.52%，业绩考核触发值和目标值对营业收入和利润总额增长有要求，目标具科学性，调动员工积极性推动发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股价（2025年4月8日）16.31元，目标价格18.60元，52周最高价/最低价19.28/10.78元，总股本/流通A股23245/23245万股，A股市值37.91亿元，国家/地区为中国，行业是建材 [1] 公司表现数据 |时间|绝对表现|相对表现|沪深300| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1周|-10.33|-4.24|-6.09| |1月|-2.68|4.76|-7.44| |3月|7.09|10.74|-3.65| |12月|-2.3|-5.53|3.23| [1] 公司主要财务信息 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|822|947|1243|1528|1765| |同比增长(%)|-7.5%|15.2%|31.2%|22.9%|15.5%| |营业利润(百万元)|127|73|114|160|200| |同比增长(%)|-9.5%|-42.6%|56.7%|40.3%|25.1%| |归属母公司净利润(百万元)|117|66|103|144|180| |同比增长(%)|-6.5%|-43.5%|56.0%|40.3%|25.1%| |每股收益（元）|0.50|0.28|0.44|0.62|0.78| |毛利率(%)|22.1%|17.4%|20.4%|22.2%|23.2%| |净利率(%)|14.2%|7.0%|8.3%|9.4%|10.2%| |净资产收益率(%)|8.4%|4.4%|6.7%|9.1%|10.5%| |市盈率|32.6|57.6|36.9|26.3|21.1| |市净率|2.7|2.4|2.5|2.3|2.1| [6] 可比公司估值水平 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | |2025 - 04 - 08|2023A|2024E|2025E|2026E|2023A|2024E|2025E|2026E| |山东药玻|600529|21.97|1.17|1.46|1.76|2.06|18.79|15.01|12.48|10.69| |澳华内镜|688212|40.78|0.43|0.16|0.87|1.33|94.93|254.88|47.04|30.78| |迈瑞医疗|300760|214.11|9.55|10.81|12.82|15.17|22.41|19.82|16.71|14.11| |万东医疗|600055|15.95|0.27|0.22|0.27|0.34|59.47|71.27|58.79|46.69| |山河药辅|300452|11.15|0.69|0.73|0.84|0.93|16.18|15.20|13.34|11.94| |透景生命|300642|12.46|0.55|0.26|0.29|0.35|22.72|47.23|43.22|35.64| |调整后平均| | | | | | |30.9|38.4|30.1|23.1| [10] 财务报表预测与比率分析 资产负债表（单位:百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|413|447|463|511|599| |应收票据、账款及款项融资|212|224|232|282|323| |预付账款|17|11|20|25|29| |存货|165|205|297|356|406| |其他|128|469|402|402|402| |流动资产合计|935|1356|1414|1576|1759| |长期股权投资|44|49|42|45|50| |固定资产|519|612|637|658|671| |在建工程|73|32|41|45|48| |无形资产|27|26|25|23|22| |其他|41|76|36|35|35| |非流动资产合计|705|795|781|807|825| |资产总计|1640|2151|2196|2382|2584| |短期借款|0|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|151|117|198|255|305| |其他|45|74|78|89|97| |流动负债合计|196|192|276|344|402| |长期借款|0|0|0|0|0| |应付债券|0|371|371|371|371| |其他|13|28|18|18|18| |非流动负债合计|13|399|389|389|389| |负债合计|209|591|665|733|791| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |实收资本（或股本）|232|232|232|232|232| |资本公积|798|798|798|798|798| |留存收益|401|420|500|618|763| |其他|0|110|0|0|0| |股东权益合计|1431|1560|1530|1649|1793| |负债和股东权益总计|1640|2151|2196|2382|2584| [13] 利润表（单位:百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|822|947|1243|1528|1765| |营业成本|640|782|989|1188|1355| |销售费用|26|39|52|64|74| |管理费用|25|28|37|46|53| |研发费用|26|30|40|49|56| |财务费用|(8)|5|8|17|22| |资产、信用减值损失|6|8|4|2|2| |公允价值变动收益|1|2|0|0|0| |投资净收益|13|12|0|0|0| |其他|5|5|1|(1)|(2)| |营业利润|127|73|114|160|200| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0|0| |利润总额|127|73|114|160|200| |所得税|10|7|11|16|20| |净利润|117|66|103|144|180| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司净利润|117|66|103|144|180| |每股收益（元）|0.50|0.28|0.44|0.62|0.78| [13] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | | |营业收入|-7.5%|15.2%|31.2%|22.9%|15.5%| |营业利润|-9.5%|-42.6%|56.7%|40.3%|25.1%| |归属于母公司净利润|-6.5%|-43.5%|56.0%|40.3%|25.1%| |获利能力| | | | | | |毛利率|22.1%|17.4%|20.4%|22.2%|23.2%| |净利率|14.2%|7.0%|8.3%|9.4%|10.2%| |ROE|8.4%|4.4%|6.7%|9.1%|10.5%| |ROIC|7.7%|4.2%|5.7%|8.2%|9.6%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|12.7%|27.5%|30.3%|30.8%|30.6%| |净负债率|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%| |流动比率|4.77|7.07|5.12|4.58|4.38| |速动比率|3.90|5.96|4.00|3.50|3.32| |营运能力| | | | | | |应收账款周转率|5.6|5.7|6.3|6.5|6.4| |存货周转率|4.4|4.1|3.8|3.5|3.4| |总资产周转率|0.5|0.5|0.6|0.7|0.7| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益|0.50|0.28|0.44|0.62|0.78| |每股经营现金流|0.20|0.26|0.85|0.83|1.08| |每股净资产|6.16|6.71|6.58|7.09|7.71| |估值比率| | | | | | |市盈率|32.6|57.6|36.9|26.3|21.1| |市净率|2.7|2.4|2.5|2.3|2.1| |EV/EBITDA|21.1|23.4|17.9|13.5|11.2| |EV/EBIT|29.1|44.5|28.3|19.5|15.6| [13] 现金流量表（单位:百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|117|66|103|144|180| |折旧摊销|45|70|71|78|86| |财务费用|(8)|5|8|17|22| |投资损失|(13)|(12)|0|0|0| |营运资金变动|(66)|(58)|(14)|(48)|(39)| |其它|(28)|(10)|30|2|2| |经营活动现金流|46|61|198|194|251| |资本支出|(184)|(116)|(100)|(100)|(100)| |长期投资|(5)|(4)|7|(3)|(5)| |其他|(112)|(351)|(56)|0|0| |投资活动现金流|(301)|(472)|(150)|(103)|(105)| |债权融资|(0)|372|(0)|(0)|(0)| |股权融资|0|0|0|0|0| |其他|(76)|70|(31)|(43)|(58)| |筹资活动现金流|(76)|442|(31)|(43)|(58)| |汇率变动影响|0|0|- 0|- 0|- 0| |现金净增加额|(331)|32|17|47|88| [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5][9] 报告的核心观点 - 调整公司2024 - 2026年EPS为0.44、0.62、0.78元，原预测2024 - 2025年EPS为0.70、0.92元，因中硼硅模制瓶放量不及预期，下调药用玻璃收入毛利率预测，且拓展新业务使期间费用率上升，给予公司合理PE为30X，对应目标价18.60元 [5][9] - 公司持续进行股份回购彰显发展信心，2024年累计回购352.5万股，占当时总股本1.52%，2025年2月拟回购5000 - 10000万元，截至3月末累计回购116.8万股，占总股本0.50%，成交金额1875万元 [8] - 中硼硅模制瓶业务稳步推进，2024年4月通过技术评审可批量化上市，2025年2月节能新型玻璃熔化全电熔炉窑炉点火，达产后年产I类药用模制玻璃瓶1万余吨，国内供不应求，后续有望释放产能贡献业绩 [8] - 股权激励目标指引方向，2024年8月发布限制性股票激励计划，授予352.5万股，约占股本总额1.52%，业绩考核触发值和目标值对2024 - 2025年营业收入和利润总额增长有要求，激励目标具科学性，调动员工积极性推动发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股价（2025年4月8日）16.31元，目标价格18.60元，52周最高价/最低价19.28/10.78元，总股本/流通A股23245/23245万股，A股市值3791百万元，国家/地区为中国，行业是建材 [1] 公司表现数据 |时间区间|绝对表现|相对表现|沪深300| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1周|-10.33|-4.24|-6.09| |1月|-2.68|4.76|-7.44| |3月|7.09|10.74|-3.65| |12月|-2.3|-5.53|3.23| [1] 公司主要财务信息 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|822|947|1243|1528|1765| |同比增长(%)|-7.5%|15.2%|31.2%|22.9%|15.5%| |营业利润(百万元)|127|73|114|160|200| |同比增长(%)|-9.5%|-42.6%|56.7%|40.3%|25.1%| |归属母公司净利润(百万元)|117|66|103|144|180| |同比增长(%)|-6.5%|-43.5%|56.0%|40.3%|25.1%| |每股收益（元）|0.50|0.28|0.44|0.62|0.78| |毛利率(%)|22.1%|17.4%|20.4%|22.2%|23.2%| |净利率(%)|14.2%|7.0%|8.3%|9.4%|10.2%| |净资产收益率(%)|8.4%|4.4%|6.7%|9.1%|10.5%| |市盈率|32.6|57.6|36.9|26.3|21.1| |市净率|2.7|2.4|2.5|2.3|2.1| [6] 可比公司估值水平 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | |2025 - 04 - 08|2023A|2024E|2025E|2026E|2023A|2024E|2025E|2026E| |山东药玻|600529|21.97|1.17|1.46|1.76|2.06|18.79|15.01|12.48|10.69| |澳华内镜|688212|40.78|0.43|0.16|0.87|1.33|94.93|254.88|47.04|30.78| |迈瑞医疗|300760|214.11|9.55|10.81|12.82|15.17|22.41|19.82|16.71|14.11| |万东医疗|600055|15.95|0.27|0.22|0.27|0.34|59.47|71.27|58.79|46.69| |山河药辅|300452|11.15|0.69|0.73|0.84|0.93|16.18|15.20|13.34|11.94| |透景生命|300642|12.46|0.55|0.26|0.29|0.35|22.72|47.23|43.22|35.64| |调整后平均| | | | | | |30.9|38.4|30.1|23.1| [10] 财务报表预测与比率分析 资产负债表（单位:百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|413|447|463|511|599| |应收票据、账款及款项融资|212|224|232|282|323| |预付账款|17|11|20|25|29| |存货|165|205|297|356|406| |其他|128|469|402|402|402| |流动资产合计|935|1356|1414|1576|1759| |长期股权投资|44|49|42|45|50| |固定资产|519|612|637|658|671| |在建工程|73|32|41|45|48| |无形资产|27|26|25|23|22| |其他|41|76|36|35|35| |非流动资产合计|705|795|781|807|825| |资产总计|1640|2151|2196|2382|2584| |短期借款|0|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|151|117|198|255|305| |其他|45|74|78|89|97| |流动负债合计|196|192|276|344|402| |长期借款|0|0|0|0|0| |应付债券|0|371|371|371|371| |其他|13|28|18|18|18| |非流动负债合计|13|399|389|389|389| |负债合计|209|591|665|733|791| |少数股东权益|0|0|0|0|0| |实收资本（或股本）|232|232|232|232|232| |资本公积|798|798|798|798|798| |留存收益|401|420|500|618|763| |其他|0|110|0|0|0| |股东权益合计|1431|1560|1530|1649|1793| |负债和股东权益总计|1640|2151|2196|2382|2584| [13] 利润表（单位:百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|822|947|1243|1528|1765| |营业成本|640|782|989|1188|1355| |销售费用|26|39|52|64|74| |管理费用|25|28|37|46|53| |研发费用|26|30|40|49|56| |财务费用|(8)|5|8|17|22| |资产、信用减值损失|6|8|4|2|2| |公允价值变动收益|1|2|0|0|0| |投资净收益|13|12|0|0|0| |其他|5|5|1|(1)|(2)| |营业利润|127|73|114|160|200| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0|0| |利润总额|127|73|114|160|200| |所得税|10|7|11|16|20| |净利润|117|66|103|144|180| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司净利润|117|66|103|144|180| |每股收益（元）|0.50|0.28|0.44|0.62|0.78| [13] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | | |营业收入|-7.5%|15.2%|31.2%|22.9%|15.5%| |营业利润|-9.5%|-42.6%|56.7%|40.3%|25.1%| |归属于母公司净利润|-6.5%|-43.5%|56.0%|40.3%|25.1%| |获利能力| | | | | | |毛利率|22.1%|17.4%|20.4%|22.2%|23.2%| |净利率|14.2%|7.0%|8.3%|9.4%|10.2%| |ROE|8.4%|4.4%|6.7%|9.1%|10.5%| |ROIC|7.7%|4.2%|5.7%|8.2%|9.6%| |偿债能力| | | | | | |资产负债率|12.7%|27.5%|30.3%|30.8%|30.6%| |净负债率|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%| |流动比率|4.77|7.07|5.12|4.58|4.38| |速动比率|3.90|5.96|4.00|3.50|3.32| |营运能力| | | | | | |应收账款周转率|5.6|5.7|6.3|6.5|6.4| |存货周转率|4.4|4.1|3.8|3.5|3.4| |总资产周转率|0.5|0.5|0.6|0.7|0.7| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益|0.50|0.28|0.44|0.62|0.78| |每股经营现金流|0.20|0.26|0.85|0.83|1.08| |每股净资产|6.16|6.71|6.58|7.09|7.71| |估值比率| | | | | | |市盈率|32.6|57.6|36.9|26.3|21.1| |市净率|2.7|2.4|2.5|2.3|2.1| |EV/EBITDA|21.1|23.4|17.9|13.5|11.2| |EV/EBIT|29.1|44.5|28.3|19.5|15.6| [13] 现金流量表（单位:百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|117|66|103|144|180| |折旧摊销|45|70|71|78|86| |财务费用|(8)|5|8|17|22| |投资损失|(13)|(12)|0|0|0| |营运资金变动|(66)|(58)|(14)|(48)|(39)| |其它|(28)|(10)|30|2|2| |经营活动现金流|46|61|198|194|251| |资本支出|(184)|(116)|(100)|(100)|(100)| |长期投资|(5)|(4)|7|(3)|(5)| |其他|(112)|(351)|(56)|0|0| |投资活动现金流|(301)|(472)|(150)|(103)|(105)| |债权融资|(0)|372|(0)|(0)|(0)| |股权融资|0|0|0|0|0| |其他|(76)|70|(31)|(43)|(58)| |筹资活动现金流|(76)|442|(31)|(43)|(58)| |汇率变动影响|0|0|- 0|- 0|- 0| |现金净增加额|(331)|32|17|47|88| [13]