投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位有国盛证券、广发证券等9家 [1] - 活动时间为2025年3月13日15：00 - 17：00 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事、执行总裁许驰，董事会秘书张铁舰，证券事务代表杨睿 [1] 算力业务收入相关 - 公司根据客户要求提供算力服务，服务器集群、调优等达到要求并通过验收后，客户支付款项，收入确认符合会计准则 [1] - 因业务特殊性，客户一般不预付项目款，调优组网实施并验收后按月支付费用 [2] 算力业务设备折旧 - 目前公司算力业务设备折旧年限按会计准则标准为五年，市场有更长折旧年限，实际使用年限受市场和地缘政治等因素影响 [2] 业务资金来源 - 公司优先使用自有资金开展算力业务，资金不足时考虑与国有企业、地方产投基金合作或向银行等金融机构筹集，具体方式不确定 [2] 业务承接决策 - 公司综合客户履约能力及项目价格、利润、稳定性等因素考虑承接业务，会稳健开展，但未来有不确定性和风险，具体业务情况参见相关公告 [2]

业绩相关 - 与Y公司签署72,089.60万元智算项目服务合同[2] - 合同履约顺利预计影响经营业绩[8] 未来展望 - 2023年深化算力业务布局，2024年参股深海之光发展算力板块[7][8] 风险提示 - 合同执行存在多方面风险，对未来业绩影响不确定[2][9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别：特定对象调研、现场参观、其他（部分投资者电话会议接入） [1] - 参与时间：2025 年 3 月 4 日（周二）17：00 - 18：00、3 月 5 日（周三）15：00 - 16：00 [1] - 参与单位：东吴证券、天治基金、建信基金等多家机构 [1] - 地点：电话会议、公司会议室 [1] - 接待人员：董事、执行总裁许驰，董事会秘书张铁舰，研发中心总经理刘洋，证券事务代表杨睿 [1] 业务开拓与规划 - 算力业务开拓：通过多年数据中心业务积累，拥有开展算力业务所需供应链资源、人才团队和技术能力，从智慧城市业务中延展而来，与智慧城市业务协同发展 [1][2] - 未来业务规划：做优传统智慧城市业务，做深算力服务业务，实现 AGI 应用场景的突破和发展 [2] 算力业务展望 - 业务突破：凭借数据中心建设经验等，实现算力业务板块营业收入和业务格局的“双突破” [2] - 订单展望：认为算力需求旺盛，争取获取更多订单，但具体业务情况以巨潮资讯网披露公告为准，存在不确定性和风险 [2][3] 合同相关问题 - 客户信息：与客户签订保密协议，履行信息披露豁免程序，无法透露客户信息 [3] - 订单披露：后续重大合同按法规要求履行信息披露义务，以巨潮资讯网公告为准 [3] 贸易事件影响与境外布局 - 贸易事件影响：短期会对业务开展产生一定影响，长期因国内市场需求存在，不会产生长期影响 [4] - 境外业务布局：持续关注海外地区相关业务机会 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][53] 报告的核心观点 - AI产业快速发展，国内有望迎来算力基建大时代 报告研究的具体公司从事数据中心相关业务多年，2023年开始转型布局智算，已公告15亿元算力服务订单且成立香港子公司拟布局海外市场 预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50/0.51/2.92亿元 认为公司算力服务能力业内领先，后续算力业务有望高增 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 智慧城市综合服务商，转型算力服务新赛道 - 成立于1997年，拥有9家子公司，长期发展智慧城市综合服务，2023年新增算力设备集成服务开始转型布局智算中心新赛道 [6][9] - 实控人为欧阳华，截至2025年3月1日，其直接持有公司36.17%股份，通过广州慧景投资管理有限合伙持有5.74%股权 [9] - 布局智慧民生、城市综合管理、智慧园区、算力设备集成服务、运维服务五大业务 [12] - 2023年实现营收7.71亿元，同比增长3.26%；归母净利润0.42亿元，同比下降33% 业绩下滑因智慧城市项目验收进度拉长、回款不及预期及传统行业竞争加剧 [16] - 2020 - 2023年研发费用率大幅提升，销售费用率稳中有升 传统主业中智慧民生和运维服务业务毛利率最高，2023年新增算力设备集成服务毛利率为20% [22] AI时代来临，国内算力大基建开启 - 2024年o系列、Llama3、通义千问、R1等大模型不断升级，DeepSeek R1系列模型基于算法创新，推动AI产业发展 DeepSeek用户量大幅提升且算力紧缺 [25] - 国内AI资本开支增加，大厂方面阿里未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施；政府方面上海提出算力规模目标，国资委推动央企融入国家算力布局 国内有望迎来数据中心基建时刻 [31][32] - 2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达552亿美元 互联网有望成为AI时代算力投入第一大行业 [32] 宏景转型算力服务商，已经拿下多个订单 - 子业务从事IDC数据中心研发、设计、施工、运维服务，拥有多个数据中心应用案例 算力调优、组网相关团队储备充足，与腾讯等大厂有多年合作经验 2024年7月拟增资1000万元参股深海之光（青海），持有20%股权 [39][42][43] - 2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，累计金额14.65亿元 未来将加大智算中心建设投入，通过香港子公司探索海外业务，倾向于闲置IDC改造满足客户需求 [46][47] 盈利预测与投资评级 - 预计2024 - 2026年智慧民生业务营收增速分别为0%/10%/10%；城市综合管理业务营收增速分别为0%/5%/5%；智慧园区业务营收增速分别为0%/5%/5%；算力设备集成服务业务营收增速分别为0%/331%/200% [49][50] - 选取云赛智联、广电运通和南威软件作为可比公司，公司2026年PE为25倍，低于可比公司平均PE估值 [52]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][53] 报告的核心观点 - AI产业快速发展，国内有望迎来算力基建大时代，报告研究的具体公司从事数据中心相关业务多年，2023年开始转型布局智算，已公告15亿元算力服务订单，成立香港子公司拟布局海外市场，算力服务能力业内领先，后续算力业务有望高增 [53] 根据相关目录分别进行总结 智慧城市综合服务商，转型算力服务新赛道 - 成立于1997年，拥有9家子公司，长期发展智慧城市综合服务，2023年新增算力设备集成服务，开始转型布局智算中心新赛道，实控人为欧阳华 [9] - 布局智慧民生、城市综合管理、智慧园区、算力设备集成服务、运维服务五大业务，智慧民生以客户信息资源为基础结合多种技术实现数据化等，城市综合管理服务于政府机关及事业单位，智慧园区针对不同类型园区建设相关载体和平台，算力设备集成服务推出智算中心建设方案和服务 [12][13] - 2023年实现营收7.71亿元，同比增长3.26%，归母净利润0.42亿元，同比下降33%，业绩下滑因智慧城市项目建设周期长、验收进度拉长、回款不及预期、应收账款占比大、计提坏账准备增加以及传统智慧城市行业竞争加剧致项目毛利率降低 [16] - 2020 - 2023年研发费用率大幅提升，销售费用率稳中有升，传统主业中智慧民生和运维服务业务毛利率最高，2023年新增算力设备集成服务毛利率为20% [22] AI时代来临，国内算力大基建开启 - 2024年o系列、Llama3、通义千问、R1等大模型不断升级，DeepSeek R1系列模型发布带来深刻变革，Deepseek用户量大幅提升，1月用户增长达1.25亿，80%以上用户来自1月最后一周，2月6日DeepSeek因服务器资源紧张暂停API服务充值 [25] - 国内AI资本开支增加，大厂方面阿里未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，腾讯接入Deepseek；政府方面上海提出到2025年底建成世界级人工智能产业生态，中央层面国资委推动中央企业融入国家算力布局，国内有望迎来数据中心基建时刻，2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达552亿美元，互联网有望成为AI时代算力投入第一大行业 [31][32] 宏景转型算力服务商，已经拿下多个订单 - 子业务专业从事IDC数据中心研发、设计、施工、运维服务工作，拥有广州云埔数据中心等多个数据中心应用案例，算力调优、组网相关团队储备充足，与腾讯等大厂有多年合作经验，2024年7月8日拟增资1000万元持有深海之光（青海）20%股权，该项目选址共和县，规划算力规模8192PFlops [39][42][43] - 2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，累计金额14.65亿元，订单内容为提供算力服务器采购等服务，未来将加大对智算中心建设投入和运营力度，通过香港子公司向东南亚探索业务开拓机遇，倾向于通过闲置IDC改造实现客户需求 [46][47] 盈利预测与投资评级 - 预计2024 - 2026年智慧民生业务营收增速分别为0%/10%/10%，城市综合管理业务营收增速分别为0%/5%/5%，智慧园区业务营收增速分别为0%/5%/5%，算力设备集成服务业务营收增速分别为0%/331%/200% [49][50] - 选取云赛智联、广电运通和南威软件作为可比公司，报告研究的具体公司2026年PE为25倍，低于可比公司平均PE估值，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50/0.51/2.92亿元 [52][53]

股价情况 - 公司股票2025年2月28日、3月3日连续2日收盘涨幅偏离值累计超30%属异常波动[3] 业务与业绩 - 主营业务未变，未形成“DeepSeek”概念营收[4] - 2025年1月19日披露的《2024年度业绩预告》无需修正[8] 重大事项 - 公司、控股股东和实控人无应披露未披露重大事项[4] 股票交易 - 控股股东、实控人及董监高异常波动期间无买卖本公司股票行为[4] 合同与报告 - 已披露算力合同正常履行，业绩影响不确定[7] - 2025年4月24日将披露《2024年年度报告》，编制正常[8]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括东吴证券、天治基金等多家机构 [1] - 时间为2025年2月27日15：00 - 17：30，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事、执行总裁许驰等 [1] 业务发展规划 - 持续专注人工智能、大数据等前沿技术的行业应用和成果转化 [1][2] - 以智慧城市为基底，算力服务为支撑，实现AGI应用场景突破和发展，推动智慧城市高质量发展 [2] - 不断做优传统智慧城市业务，做深算力服务业务 [2] 利润下滑原因 - 智慧城市行业项目建设周期一至三年，验收进度拉长，回款不及预期，应收账款占比大，计提坏账准备增加 [2] - 传统智慧城市行业市场竞争加剧，项目毛利率降低 [2] 算力业务开展模式 - 倾向通过闲置数据机房改造，实现服务器上架、集群、调优等达到客户要求的算力水平 [3] 算力业务成本及优势 - 成本主要为购置服务器的费用 [4] - 算力业务从智慧城市行业延展而来，具备创新研发团队建设、计算集群技术积累和行业供应链整合能力，无需从零建设人才团队 [4] 算力部署地点 - 现阶段客户倾向将算力设备部署在使用地附近保障效率、可靠性和稳定性 [4] - 青海具备能源、温度等优势，深海之光（青海）先进计算中心已奠基，未来项目落地或承接东部高时延业务需求，但存在不确定性和风险 [5] 算力业务作用及境外业务布局 - 是公司整体业务发展蓝图重要组成部分，是实现AGI全面落地的支撑环节 [5][6] - 客户资金充裕，回款周期好，有助于改善公司营业收入和应收账款结构，优化资金回笼速度，提高业务经营可持续性，实现与智慧城市业务协同发展 [6] - 未来将通过香港子公司向东南亚地区探索业务开拓机遇，但存在不确定性及风险 [6]

合同金额 - 与深圳X公司合同含税总金额16,128.00万元[3][7] - 近三年与深圳X公司业务往来总计130,385.32万元[3][6] - 2024年10月两份合同金额40,908.00万元和48,569.32万元[6] - 2024年11月合同金额40,908.00万元[6] 业务布局 - 2023年全面深化算力行业业务布局并实现营收[9] - 2024年7月参股深海之光（青海）先进计算技术有限公司[9] 风险提示 - 合同对业绩影响不确定[3][12] - 合同执行存在多方面不确定性或风险[3][12]

会议召开 - 公司于2024年10月29日召开第三届董事会第十七次会议[1] - 公司于2024年11月14日召开2024年第二次临时股东大会[1] 人事变动 - 公司同意选举李敏才为第四届董事会独立董事，任期三年[1] 资格获取 - 李敏才书面承诺参加培训并取得资格证书，后取得《上市公司独立董事培训证明》[1] 公告时间 - 公告发布时间为2025年2月25日[3]

股价情况 - 公司股票2025年2月17 - 18日连续2日收盘涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] 经营状况 - 公司经营正常，主营业务未变，无“DeepSeek”概念营收[4] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充，无应披露未披露事项[4][6] 业务进展 - 已披露算力合同正常履行，后续订单有不确定性及风险[7] 业绩预告 - 2024年度业绩预告无修正，年报将于2025年4月24日披露[7]