报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司是国内可生物降解餐饮具领先制造商，供货国内外知名餐饮企业，受益于下游咖啡茶饮等需求提升业绩稳健增长；环保驱动纸质餐饮具及可生物降解材料餐饮具需求前景广阔；本次募投项目落地将扩大公司PLA可降解餐饮具的产能，提高生产效率，扩大PLA等可生物降解材料在相关产品中的应用，提升公司整体竞争实力 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 公司核心看点及IPO发行募投 - 公司是国内可生物降解餐饮具领先制造商，供货国内外知名餐饮企业，受益于下游需求提升业绩稳健增长，环保驱动产品需求前景广阔 [8] - 本次公开发行股票2550.00万股，发行后总股本10200.00万股，公开发行股份占比25%；募投项目拟投入募集资金8.28亿元，将扩大PLA可降解餐饮具产能，提升公司整体竞争实力 [8] 主营业务分析 - 主营业务收入包括纸质和塑料餐饮具收入，受下游客户需求回暖带动，2021 - 2023年营收及归母净利润复合增速达40.79%和63.34% [8][11] - 2021 - 2023年及2024H1，纸质餐饮具收入占比分别为57.53%、54.77%、50.75%和52.94%，可生物降解餐饮具收入占比分别为59.19%、52.56%、54.04%和57.63%，外销收入占比分别为52.79%、53.23%、40.41%和40.87%；第一大客户均为瑞幸咖啡 [13] - 毛利率基本稳定在28%附近，2021 - 2023年及2024H1综合毛利率分别为27.21%、28.12%、28.63%和27.27%；规模效应下，期间费用率呈下降趋势，2021 - 2023年及2024H1期间费用率分别为12.27%、9.45%、9.59%和9.92% [16] 行业发展及竞争格局 - 环保趋势下可生物降解材料行业规模持续扩大，2023年全球生物基塑料总产能约218万吨，聚乳酸产能约67.58万吨，占比31%；我国PLA行业处于起步阶段，未来供给将逐步增加 [10][24] - 下游饮品等餐饮行业需求向好带动纸质与塑料餐饮具需求提升，现磨咖啡、新式茶饮等饮品行业发展将带动相关餐饮具需求增长 [24][28] - 餐饮具行业集中度有提升趋势，目前行业进入门槛低、集中度低，中低端市场竞争激烈、利润低，高端市场毛利率和利润水平高 [29] - 公司在可生物降解餐饮具领域具有优势地位，拥有多个生产基地，产品覆盖多领域，销售区域广，获多项荣誉；竞争对手包括中船重工鹏力、家联科技等 [30] IPO发行及募投情况 - 2025年3月3日开始询价，3月5日确定发行价格 [30] - 募投项目拟投入募集资金8.28亿元，包括年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物制品项目、智能化升级改造项目、研发技术中心项目和补充流动资金 [31][32] 可比公司及行业估值情况 - 公司所在行业“C22造纸和纸制品业”近一个月（截至2025年2月27日）静态市盈率为20.67倍 [34] - 选择家联科技、南王科技、富岭股份作为可比公司，截至2025年2月27日，可比公司对应2023年平均PE（LYR）为37.86倍（剔除极端值家联股份），对应2024和2025年Wind一致预测平均PE为26.81倍和21.74倍（均剔除极端值南王科技） [34]

上市信息 - 公司股票将于2025年3月19日在深交所创业板上市[1] 股本与发行 - 首次公开发行后总股本为10200.0000万股[3] - 首次公开发行股票数量为2550.0000万股，占比25.00%[3] - 本次发行价格为39.92元/股[4] 市盈率 - 截至2025年3月3日，行业最近一月静态平均市盈率为20.68倍[4] - 可比A股公司2023年扣非前平均静态市盈率为35.55倍，扣非后为37.91倍[5] - 发行价对应2023年扣非后归母净利润摊薄市盈率为19.24倍[6] 其他 - 公司所处行业为“C22造纸和纸制品业”[4] - 公司法定代表人是严德平，电话为0551 - 65657151[9]

上市信息 - 公司股票于2025年3月19日在深交所创业板上市，证券简称“恒鑫生活”，代码“301501”[5][29][30][31] - 创业板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，其后为20%[9] - 本次发行价格为39.92元/股[12][61][62] - 发行后总股本为10200万股，发行股票数量2550万股，占发行后总股本25%[31][51][60] - 上市初期无限售流通股2418.4382万股，占比23.71%[10] 财务数据 - 报告期内主营业务收入分别为69,615.07万元、105,438.26万元、139,556.33万元和71,824.42万元[19] - 2023年基准毛利率28.63%，扣非后归母净利润21,167.61万元；2024年1 - 6月基准毛利率27.27%，扣非后归母净利润10,430.93万元[23] - 报告期内外销收入分别为36,747.19万元、56,124.57万元、56,397.34万元和29,354.88万元，占主营业务收入比例分别为52.79%、53.23%、40.41%和40.87%[25] - 本次发行新股募集资金总额为101796.00万元，实际募集资金净额为89891.47万元[70] 股权结构 - 董事长兼总经理严德平直接持股1800万股，间接持股324万股，合计持股2124万股，占发行前总股本持股比例27.76%[38] - 樊砚茹、严德平、严书景为公司控股股东、实际控制人，本次发行前合计控制公司表决权股份比例为88.52%[40] - 发行后、上市前公司股东总数为30054名，前十大股东持股合计7362.30万股，占比72.18%[54][55] 发行情况 - 发行市盈率分别为14.28倍、14.43倍、19.04倍、19.24倍[63] - 发行市净率为2.23倍[64] - 网上定价发行最终中签率为0.0181712222%，有效申购倍数为5503.20716倍[67] - 网上投资者放弃认购股份数量为61474股，保荐人包销股份数量为61474股，占本次公开发行股票总量的0.24%[68][69] 承诺与措施 - 控股股东、实际控制人等承诺自公司首次公开发行上市之日起36个月内不转让或委托他人管理相关股份[92][94][98] - 公司上市后3年内，股票连续20个交易日收盘价低于上一会计年度经审计每股净资产，应启动稳定股价措施[112] - 若公司存在欺诈发行，公司及控股股东、实际控制人将在5个工作日内启动股份购回程序，购回首次公开发行全部股票[124][125]

北京海润天睿律师事务所 | 一、本次发行上市的批准和授权 | 3 | | --- | --- | | 二、发行人本次发行上市的主体资格 | 4 | | 三、本次发行上市的实质条件 | 4 | | 四、本次发行上市的保荐机构和保荐代表人 | 5 | | 五、发行人及相关责任主体出具的承诺及约束措施 | 6 | | 六、结论性意见 | 6 | 关于合肥恒鑫生活科技股份有限公司 首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市的 法律意见书 中国·北京 朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5/9/10/13/17 层 邮政编码：100022 电话：(010)65219696 传真：(010)88381869 法律意见书 北京海润天睿律师事务所 首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市的 法律意见书 致：合肥恒鑫生活科技股份有限公司 根据合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下简称"发行人"）与北京海润天 睿律师事务所（以下简称"本所"）签订的法律服务协议，本所接受发行人委托， 担任发行人本次公开发行股票并在深圳证券交易所（以下简称"深交所"）创业 板上市（以下简称"本次发行上市"）事宜的专项法律顾问。 关于合肥恒鑫生活科 ...

华安证券股份有限公司 关于 合肥恒鑫生活科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） （住所：安徽省合肥市滨湖新区紫云路 1018 号） 合肥恒鑫生活科技股份有限公司 上市保荐书 声明 华安证券股份有限公司及具体负责本次证券发行项目的保荐代表人已根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《首 次公开发行股票注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《深圳证 券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《创业板股票上市规则》"）等有 关法律、行政法规和中国证监会、深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉 尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所 出具文件真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中的相关用语具有与《合肥恒鑫生活科技股份 有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中相同的含义。 1 | 声明 1 | | --- | | 目录 2 | | 一、发行人基本情况 3 | | 二、发行人本次发行情况 18 | | 三、 ...

合肥恒鑫生活科技股份有限公司首次公开发行股票 并在创业板上市之上市公告书提示性公告 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 经深圳证券交易所审核同意，合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"本公 司"）发行的人民币普通股票将于2025年3月19日在深圳证券交易所创业板上市，上市公告书全文和首次 公开发行股票并在创业板上市的招股说明书全文披露于中国证券监督管理委员会指定的信息披露网站 （巨潮资讯网，网址www.cninfo.com.cn；中证网，网址www.cs.com.cn；中国证券网，网址 www.cnstock.com；证券时报网，网址www.stcn.com；证券日报网，网址www.zqrb.cn；经济参考网，网 址www.jjckb.cn；中国金融新闻网，网址www.financialnews.com.cn；中国日报网，网址 cn.chinadaily.com.cn），供投资者查阅。 所属网站二维码，巨潮资讯网■。 （四）首次公开发行股票数量：2,550.0000万股，占发 ...