上市与股本 - 公司于2024年8月6日获批发行18,844,000股普通股，10月31日在深交所上市[8] - 公司注册资本为75,375,800元，股份总数为75,375,800股[10][19] - 整体变更设立时股份总数为5,277.78万股，各股东有不同持股比例[19] 股份交易与限制 - 发起人股份自公司成立1年内不得转让，上市前已发行股份上市交易1年内不得转让[28] - 董监高任职期间每年转让股份不超25%，上市交易1年内及离职半年内不得转让[28] - 5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[29] 股东大会 - 年度股东大会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[46] - 特定情形下，10%以上股份股东可自行召集和主持[50] - 3%以上股份股东可在股东大会召开10日前提临时提案[55] 董事会 - 董事会由6名董事组成，设董事长1人，独立董事2人[95] - 制订增减注册资本等方案需三分之二以上董事出席会议决议[98] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[106] 监事会 - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[127] - 监事会每6个月至少召开一次会议[129] 财报与利润分配 - 公司按规定时间报送年度、半年度、季度财报[133] - 分配税后利润时提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[134] - 符合条件时公司原则上每年现金分红，未来三年现金累计分配不少于三年年均可分配利润30%[137] 公司变更与清算 - 公司合并、分立、减资应通知债权人并公告，债权人有相应权利[160][161] - 10%以上表决权股东可请求法院解散公司[164] - 公司解散应15日内成立清算组[164]

董事会会议 - 公司于2024年11月22日召开第二届董事会第五次会议[1] 审计委员会调整 - 会议审议通过调整第二届董事会审计委员会委员议案[1] - 调整后委员任期至第二届董事会届满[1] - 调整后委员为李杰、曾曙、祝小华[2] 其他 - 备查文件为第二届董事会第五次会议决议[3] - 公告日期为2024年11月25日[4]

募集资金情况 - 公司公开发行1884.40万股A股，发行价28.18元，募集资金53102.39万元，净额45320.41万元[18] - 截至2024年11月22日，累计使用募集资金931.93万元，结余47656.20万元[19] 项目投资计划 - 南通强达电路项目总投资100000.00万元，调整后投入募集资金36320.41万元[22] - 补充流动资金项目总投资12000.00万元，调整后投入9000.00万元[22] 资金置换情况 - 公司以自筹资金预先投入项目3146.02万元，拟置换此金额[23][24] - 募集资金发行费用合计7781.98万元，自筹支付664.50万元拟置换[25]

会议信息 - 公司第二届监事会第五次会议于2024年11月22日召开[2] - 会议通知于2024年11月12日送达各监事[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额议案[3] - 审议通过使用募集资金置换自筹资金议案[5] - 两议案表决结果均为3票同意，0票反对，0票弃权[4][6] 相关披露 - 相关公告披露于巨潮资讯网[3][5] - 招商证券出具核查意见，中汇会计师事务所出具鉴证报告[6]

会议情况 - 第二届董事会第五次会议于2024年11月22日召开，6位董事全部出席[2] 议案表决 - 《关于变更注册资本等议案》6票同意通过[3][4] - 《关于调整募投项目资金金额议案》6票同意通过[7] - 《关于使用募集资金置换自筹资金议案》6票同意通过[8] - 《关于调整审计委员会委员议案》6票同意通过[12] 资金情况 - 公司调整募投项目拟投入募集资金金额[6] - 使用募集资金置换自筹资金3810.52万元[7] 人员调整 - 调整第二届董事会审计委员会成员，任期至届满[9][10] - 调整后委员为李杰、曾曙、祝小华[11]

募集资金情况 - 公司首次公开发行1884.40万股，每股28.18元，募资53102.39万元，净额45320.41万元[1] - 募集资金发行费用7781.98万元（不含税）[7] 项目投资情况 - 南通强达电路项目投资100000.00万元，拟投入募资36320.41万元[4] - 补充流动资金项目投资12000.00万元，拟投入9000.00万元[4] 资金置换情况 - 公司拟置换预先投入募投项目3146.02万元及已付发行费用664.50万元，共3810.52万元[5][7][9] - 置换事项获各方通过，符合规定且不影响项目和股东利益[10][12][13][14][15]

业绩总结 - 公司首次公开发行1884.40万股，发行价28.18元/股，募资总额53102.39万元，净额45320.41万元[1] 募投项目调整 - 南通强达电路项目原计划投募资金48000.00万元，调整后36320.41万元[5] - 补充流动资金项目原计划投募资金12000.00万元，调整后9000.00万元[5] - 募投项目原计划投募资金60000.00万元，调整后45320.41万元[5] 决策审批 - 2024年11月22日董事会、监事会审议通过调整募投资金议案[7][10] - 独立董事认为调整合理，保荐机构核查无不利影响[9][11] 资金情况 - 募集资金于2024年10月25日划至指定账户，中汇出具验资报告[2] 调整原因 - 因实际募资净额低于原计划，为保障项目实施调整募投金额[3]

上市信息 - 公司于2024年10月31日在深交所创业板上市[2] 资本变更 - 注册资本由5653.18万元变更为7537.58万元[2] - 股份总数由5653.18万股变更为7537.58万股[2] 章程修订 - 修订公司章程，调整草案名称并修改部分条款[3] 会议决议 - 2024年11月22日董事会会议通过变更注册资本等议案[2] - 变更事项无需再提交股东大会审议[5]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“持有”评级[4][6] 报告核心观点 - 强达电路是国内PCB样板、小批量板领军企业，产品结构优化盈利能力提升。公司深耕PCB行业二十年，专注于中高端样板和小批量的PCB企业，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子和消费电子等领域。下游应用多点开花，新兴领域驱动行业成长，预计中国样板和小批量板的比重将逐步向全球水平靠拢。公司技术优势切入众多优质客户，扩产优化产品结构，PCB主要制程达到行业主流水平，产品最高可达50层，覆盖众多优质客户。募投项目和江西工厂二期产能释放将打破产能瓶颈[3][4] 各部分总结 1.国内PCB样板、小批量板领军企业，产品结构优化盈利能力提升 - 深耕行业多年，产品种类齐全。公司深耕PCB行业二十年，是专注于中高端样板和小批量板的PCB企业，产品涵盖高多层板、HDI板、厚铜板等特殊工艺或特殊材料的中高端PCB产品，广泛应用于多个领域[15] - 需求回暖业绩修复，产品结构优化提高盈利能力。2024H1，PCB业务占公司总营收比重达到95%。2022年受需求下滑及竞争加剧，营收增速放缓；2023年市场需求下滑，公司调整产品结构使销售规模受影响较小；2024年下游需求复苏，业绩修复。公司通过优化产品结构，提升了样板收入比重，综合毛利率呈稳定增长态势[23] 2.下游应用多点开花，新兴领域驱动成长 - PCB行业稳中向好，样板、小批量板占比持续提升。2023年全球PCB产值下滑约15%，2024年进入稳健复苏阶段，叠加新兴应用崛起，带动行业复苏。中国样板和小批量板占中国全部内资PCB总产值的比重提升，预计未来将向全球水平靠拢[31] - 下游应用多点开花，PCB行业进入稳定增长期。工业为公司营收贡献最高的下游领域，2023年工业控制PCB销售额占公司营收比重达到63.46%，预计24H2将回暖。通信行业和消费电子为公司另外的重要应用领域，5G基站建设及AI带动的换机潮将持续带动相关PCB的需求。汽车电子方面，新能源汽车渗透率提升，带动高规格PCB用量需求[42][45][53] 3.技术优势覆盖众多优质客户，扩产优化产品结构 - 公司产品达到行业主流水平，客户资源丰富。公司PCB主要制程达到行业主流水平，产品最高层数可达50层，涵盖客户约3000家，包括国内外知名客户，与大多数主要客户有近十年的合作关系[55][58] - 募投项目打破产能瓶颈，扩产优化产品结构。公司募集资金用于南通工厂项目和补充流动资金，南通工厂达产后将新增多层板和HDI板产能，打破产能瓶颈。江西工厂二期项目也将增加产能[59][61] 4.盈利预测、估值与投资评级 - 盈利预测假设与业务拆分。预计2024 - 2026年公司单/双面板和多层板营收及毛利率情况，进而预计公司营收、同比增速和毛利率[64] - 估值分析与投资建议。选取可比公司，预计强达电路2024 - 2026年归母净利及对应PE，给予“持有”评级[68]