Alcoa Corporation (NYSE:AA) Q3 2023 Earnings Conference Call October 18, 2023 5:00 PM ET Company Participants James Dwyer - Vice President, Investor Relations and Pension Investments William Oplinger - President and Chief Executive Officer Molly Beerman - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Lawson Winder - Bank of America Securities Lucas Pipes - B. Riley Securities Michael Dudas - Vertical Research Bill Peterson - JPMorgan John Tumazos - John Tumazos Independen ...

公司概况 - Alcoa是世界上最大的铝土矿开采商之一[3] - 公司在可持续性方面表现出色，铝冶炼厂运行在86%的可再生能源上[5] 财务状况 - Alcoa的净债务比2020年减少了超过20亿美元，没有重大债务到2027年[10] 市场趋势 - 中国仍然是铝的净进口国，汽车和基础设施领域的需求增长积极[14] - 中国云南省的铝产能受到电力短缺的影响，预计供应将保持一定程度的限制[16] - LME的铝库存水平历史上较低，但近期因全球需求疲软而有所上升[20] - LME中俄铝的比例不断增加，可能影响铝价[22] 未来展望 - Alcoa预计未来需求主要来自电动汽车和能源转型基础设施[31] 新技术研发 - ELYSIS技术预计将使铝冶炼成本降低15%，产量提高10%[45] 公司战略 - 公司正在推进回收项目ASTRAEA，将低质量废铝转化为高纯度铝，以提高回收材料的质量[52] - 公司正在进行资产组合审查，计划在五年内改善、缩减、关闭或出售运营场地[56] 生产情况 - Alumar在巴西的冶炼厂正在重新启动，目前产能达到60%，但已减缓新锅炉的启动，专注于稳定生产线和员工安全[58] - San Ciprian冶炼厂计划在2024年初重新启动，初期只会启动约6%的锅炉，但有协议在2025年10月达到100%[59] 股东回报 - 公司目前已支付自2021年底以来的股息，并计划根据市场情况和多余现金进行股票回购[64] 长期展望 - 公司对铝的长期前景持乐观态度，认为自己在可持续性方面处于有利位置，能够为未来提供产品[66]

运营绩效改善 - Alcoa在2023年第二季度继续致力于改善运营绩效，并与澳大利亚相关政府机构合作，支持其年度矿山计划批准流程[113] 巴西Alumar冶炼厂维护和重启 - Alumar（巴西）冶炼厂在2023年7月初修复了于2023年3月25日发生故障的岸边输送系统，并完成了其他非计划性维护工作，恢复了正常生产水平[114] - Alcoa继续推进巴西圣路易斯Alumar冶炼厂的重启工作，目标是在2023年第二季度以约268千吨（Alcoa份额）的总年产能的60%的速度运行[115] 巴西San Ciprián铝冶炼厂重启计划 - 公司继续投资支持2024年1月开始的San Ciprián铝冶炼厂分阶段重启，计划在2025年10月1日前重启所有铝罐[116] 设施关闭和重启费用 - 公司宣布关闭之前被停产的Intalco铝冶炼厂，该设施自2020年以来一直处于完全停产状态[118] - 公司在2023年第二季度和上半年分别因重新启动巴西Alumar冶炼厂而产生了130万美元和320万美元的重新启动费用[158] 费用和税收变化 - 2023年第二季度，其他费用（收入）净额为6美元，较2023年第一季度的54美元有利变化，主要原因是：较低的Ma’aden铝合资企业的股权损失，主要是由于没有公用事业和解费用的收费；有利的货币影响，主要是由于美元对巴西雷亚尔和加拿大元的贬值；与Warrick Rolling Mill出售相关的场地分离承诺的成本的缺失[135] - 2023年前六个月，其他费用（收入）净额为60美元，较2022年前六个月的-220美元有不利变化，主要原因是：由于当前年度电力价格较低，衍生工具的按市值计算结果；Ma’aden铝合资企业的股权收益减少，主要是由于公用事业和解费用、较低的出货量和较低的铝价；Ma’aden铝土矿和氧化铝合资企业的股权收益减少，主要是由于较低的出货量、较低的氧化铝价格和较高的原材料成本；ELYSIS资本贡献增加，触发了损失确认[135] - 2023年第二季度，所得税费用为22美元，税前亏损为99美元或22.2%。相比之下，2023年第一季度所得税费用为52美元，税前亏损为180美元或28.9%。所得税费用减少30美元主要归因于税收缴纳地区的收入减少[136] - 2023年前六个月，所得税费用为74美元，税前亏损为279美元或26.5%。相比之下，2022年前六个月所得税费用为444美元，税前收入为1671美元或26.6%。所得税费用减少370美元主要归因于税收缴纳地区的收入减少[137] 财务表现 - 公司预计2023年第三季度的铝业务将受到原材料和生产成本降低的影响，部分抵消了铝制品销售额下降的影响[169] - 公司预计2023年铝业务的总出货量将保持在250至260万公吨之间[170] - 公司在2023年第二季度和上半年的铝业务调整后EBITDA分别为1.84亿美元和2.94亿美元[164] - 公司在2023年第二季度和上半年的铝业务总销售额分别为17.88亿美元和35.98亿美元[164] - 公司在2023年第二季度和上半年的铝业务总运营成本分别为16.65亿美元和32.81亿美元[164] - 公司在2023年第二季度和上半年的铝业务平均每公吨铝销售成本分别为2669美元和2682美元[164] - 公司在2023年第二季度和上半年的铝业务平均每公吨第三方价格为2924美元和3000美元[164] - 公司在2023年第二季度和上半年的铝业务调整后EBITDA分别为1.43亿美元和2.87亿美元[174] 现金流和融资活动 - 2023年上半年，Alcoa的经营活动现金流为176美元，较2022年同期的570美元的经营活动现金流减少了394美元[179] - 2023年上半年，Alcoa的融资活动现金流为16美元，较2022年同期的融资活动现金流558美元减少了542美元[183] 税务和负债 - Alcoa公司在2023年继续记录税收准备和税务负债，预计将在数年内解决税务争议，截至2023年6月30日，累计利息扣除导致的非流动负债约为182美元[180]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收略有环比增长至26.8亿美元,主要是由于发货量增加抵消了平均实现价格下降的影响 [16] - 公司第二季度调整后EBITDA下降1.03亿美元至1.37亿美元,主要受到生产成本上升、金属价格下降和销量下降的影响 [29] - 公司第二季度净亏损1.02亿美元,较上一季度改善1.29亿美元,主要是由于一次性费用的减少 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铝精炼业务生产成本上升4500万美元,主要是由于澳大利亚bauxite品位下降导致 [30] - 铝冶炼业务生产成本环比改善1400万美元,主要来自于挪威和Alumar的改善 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场铝需求预计今年将增长,主要来自电网投资和汽车生产,但房地产市场疲软拖累了建筑领域的需求 [69][70] - 其他地区市场,欧洲和北美汽车市场同比大幅增长,但建筑和包装领域需求有所放缓 [70][71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进ELYSIS、炼厂未来计划和ASTRAEA等技术创新项目,以提高产品差异化和降低碳排放 [88][89][90][91][92] - 公司正在评估旗下各生产设施的运营状况,根据市场环境调整产能,确保资产组合的长期盈利能力 [179][180][181] - 行业供给方面,中国部分产能正在重启,但存在水电供给不稳定的问题 [69][70] - 全球范围内新增产能预计不足以满足未来需求,公司作为低碳铝生产商有望受益 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示当前市场环境仍然充满挑战,但公司正在采取措施提高运营稳定性,包括加强车间管理、实施预防性维护等 [20][21][22] - 管理层对长期铝需求前景保持乐观,认为铝作为轻量化、可回收的关键材料,在实现碳中和目标中将发挥重要作用 [82][83][84] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Hacking提问** 询问公司在西澳大利亚的环境许可申请进展是否比预期更加保守[99][100] **Roy Harvey回答** 公司正在与监管机构积极合作,申请进度有所延迟,但公司正在采取措施优化低品位bauxite的利用,减少对财务和运营的影响 [101][102][103] 问题2 **Carlos de Alba提问** 询问公司低碳产品的溢价情况[116][117] **Roy Harvey回答** 公司的低碳产品EcoLum等在欧洲市场销量占比已达40%,未来有望继续提升。目前溢价在25-50美元/吨,未来有望进一步提高,因为这些产品代表了未来零碳铝的先行者[118][119][120] 问题3 **Timna Tanners提问** 询问公司对铝和氧化铝市场的预判[132][133] **Roy Harvey回答** 公司认为供需基本平衡,但需求端存在一些分化,汽车和电网等领域强劲,而建筑和包装有所放缓。供给方面,中国部分产能重启,但水电供给不确定性仍存在。总体来看,公司对长期铝需求前景保持乐观[133][134]

2 nd Quarter Earnings Alcoa Corporation July 19, 2023 1 Cautionary Statement regarding Forward-Looking Statements This presentation contains statements that relate to future events and expectations and as such constitute forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements include those containing such words as "aims," "ambition," "anticipates," "believes," "could," "develop," "endeavors," "estimates," "expects," "forecasts," "goal ...

Alcoa Corporation (NYSE:AA) Bank of America Securities 2023 Financial Services Conference May 17, 2023 3:15 AM ET Company Participants Roy Harvey - President and Chief Executive Officer Conference Call Participants Lawson Winder - BofA Securities Lawson Winder For those of you just joining us anyhow, just welcome to day two of our 40th Annual Bank of America Global Metals, Mining & Steel Conference. It's my great pleasure to have with me here Alcoa's President and CEO, Roy Harvey. Roy, I know you've prepare ...

运营状况 - Alcoa 在 2023 年第一季度因运营和市场条件挑战而降低了一些运营水平，并继续努力增加其他地方的生产，同时专注于操作稳定性和持续改进[102] - 公司宣布在 2023 年 3 月关闭了之前已经停产的 Intalco 铝厂[104] - Alcoa 在 2023 年 3 月将 Portland 铝厂的产量降低到年产能的约 75%，原因是与生产焊接阳极相关的不稳定性和挑战[105] - 公司在 2023 年 2 月与 San Ciprián 铝厂的工人代表达成更新协议，计划从 2024 年 1 月开始分阶段重新启动所有电解槽，到 2025 年 10 月之前，最低产量将达到年产能的 75%[106] - Alcoa 在 2023 年 1 月由于西澳大利亚州关键供应商的天然气短缺，降低了 Kwinana（澳大利亚）精炼厂的产量[107] - 公司继续推进 Alumar 精炼厂的重新启动，在 2023 年第一季度达到了总年产能的约 60%[108] - Alcoa 在澳大利亚寻求西澳大利亚州政府每年批准的独特五年矿山计划和相关森林清理活动，以维持 Huntly 和 Willowdale 矿山的铝土矿开采[109] - Alcoa 从 2023 年 4 月开始在 Huntly 开采低品位铝土矿，以延长矿石供应时间，并继续在这些区域开采低品位铝土矿，增加氢氧化钠、能源和铝土矿的使用量，减少氧化铝产量[110] 产量调整 - 2023年第一季度，Alumina部门的平均API为每公吨346美元，环比增长7%[130] - 2023年第一季度，Aluminum部门LME价格平均为每公吨2379美元，环比增长[138] - 2023年第一季度，Alcoa宣布关闭Intalco铝厂279千吨的先前停产产能，相关费用为117美元[139] - 2023年第一季度，Alcoa降低了Portland铝厂的产量至总年产能的75%[140] - 2023年第一季度，Alcoa与San Ciprián铝厂工人代表达成协议，计划从2024年1月开始分阶段重启[141] - 2023年第一季度，Alcoa在巴西São Luís的Alumar铝厂重启期间产生了19美元的费用[143] - 2023年第一季度，Alcoa预计2023年总铝土矿出货量将保持在12.7至12.9百万公吨之间[137] 财务状况 - 2023年第一季度，公司的第三方销售额为2,667亿美元，较2022年同期下降[153] - 2023年第一季度，公司的总部费用为30亿美元，较2022年同期下降[156] - 2023年第一季度，公司的调整后EBITDA为287亿美元，较2022年同期增加[156] 预期展望 - 公司预计2023年铝业务部门的出货量将保持在250至260万公吨之间[152] - 公司预计2023年第二季度，由于Alumar重启，原材料和生产成本降低，出货量增加，将超过降低的增值产品溢价[151] 资金管理 - 公司于2023年3月与一家金融机构签订协议，出售并随后回购了25美元的铝库存[167] - 公司在2022年三个月期间主要支付了116美元给Alumina Limited，75美元用于回购普通股，以及18美元的股息支付[168] - 公司拥有一项未担保的1,250美元循环信贷和信用证设施，用于营运资金和/或其他一般公司用途，该设施定于2027年6月到期[169] - 截至2023年3月31日，公司符合所有契约条款，可以使用循环信贷设施的全部承诺金额，截至2023年3月31日和2022年12月31日，未有任何借款[170] - 公司于2023年4月与ANHBV签订了一项为期一年的未担保循环信贷设施，金额为250美元，如果Alcoa Corporation或ANHBV的评级低于Moody's的Ba1和S&P的BB+，则贷款方无义务向借款方ANHBV提供贷款[171] - 公司于2023年三个月期间用于投资活动的现金为102美元，较2022年同期的93美元有所增加[173] - 2023年三个月期间，现金使用主要归因于83美元的资本支出和20美元的现金投入到ELYIS联合企业[174] 内部控制 - 公司于2023年第一季度内的内部财务报告控制程序未发生重大变化[180]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA环比增加211百万美元至2.4亿美元 [19] - 净亏损每股从0.82美元改善至0.23美元 [19] - 现金流为负1.66亿美元,主要由于营运资金增加2.16亿美元 [22] - 第二季度预计调整后EBITDA将受到约55百万美元的不利影响,主要由于澳大利亚bauxite品位下降 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铝业务方面,受益于金属价格上涨、氧化铝成本下降和能源成本下降,利润有所改善 [21] - 氧化铝业务方面,受益于API价格上涨和产品组合改善,利润大幅增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国铝和氧化铝市场略有供给缺口,而其他地区则略有供给过剩 [30] - 全球铝需求预计到2050年将增长80%,需要新增主产和再生产能 [30] - 第一季度全球铝供给出现更多减产而非重启,中国供给可能出现缺口 [31] - 汽车生产持续增强,支撑了扁平轧制品需求,但建筑行业需求疲软 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦三大战略重点:降低复杂性、通过差异化产品实现利润增长、可持续发展 [12] - 公司积极推广低碳铝产品,EcoLum销量去年增长近5倍,预计今年增加30% [35][36][37] - 公司呼吁对俄罗斯铝实施全面制裁,并敦促伦敦金属交易所剔除俄罗斯品牌 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期铝行业前景持乐观态度,认为需求将大幅增长,但短期市场仍然波动 [30][31][57] - 管理层表示正在与西澳政府合作,以解决bauxite开采许可问题,预计影响将持续至2024年第一季度 [51][52][53][54] - 管理层对公司在安全、运营稳定性和成本控制方面取得的进展表示满意 [55][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Dudas 提问** 询问公司对全球产能重启的观点,以及需求和能源价格的影响 [60][61] **Roy Harvey 回答** 欧洲地区能源价格有所下降但仍高于历史水平,加上需求不确定性,短期内产能重启仍然有限 [61][62] 问题2 **Lucas Pipes 提问** 询问铜价大涨时铝的替代需求及行业纪律 [68] **Roy Harvey 回答** 历史上铜铝价格存在一定联动,铜价大涨时铝可能会有替代需求增加,但行业新增产能有限,预计未来供需仍将偏紧 [69][70][71] 问题3 **Alex Hacking 提问** 询问西澳bauxite开采许可第三方提请评估的具体影响 [107][108][109][110][111] **Roy Harvey 回答** 第三方提请评估正在审核中,结果将影响公司未来的bauxite开采计划,公司正在与政府合作寻求解决方案 [108][109][110][111]

Alcoa Corporation (NYSE:AA) BMO 32nd Annual Global Metals, Mining & Critical Minerals Conference 2023 Call February 28, 2023 9:30 AM ET Company Participants Roy Harvey - President and Chief Executive Officer Conference Call Participants David Gagliano - BMO Capital Markets David Gagliano Okay. Next up is Alcoa. I think everybody knows Alcoa, but ranks among the largest aluminum, alumina producers globally, vertically integrated producer, bauxite alumina, primary aluminum, assets, Australia, Europe, Iceland, ...

全球联合企业AWAC - Alcoa与Alumina Limited共同拥有的全球联合企业AWAC，涵盖了铝土矿开采、氧化铝精炼和铝冶炼等业务[19] - Alcoa为AWAC提供运营管理，AWAC的重大事项需获得80%以上成员批准，包括资产销售、贷款、收购、扩张等[20] - AWAC拥有多个资产，包括澳大利亚铝业公司的铝土矿、巴西Juruti铝土矿、几内亚CBG铝土矿等[21] - Alcoa与Alumina Limited同意AWAC是他们在铝土矿和氧化铝业务中的独家投资平台[22] - AWAC的资金来源主要包括现金流和借款，资本支出需通过股权调用进行融资[23] - AWAC的股息政策要求至少分配上一季度净收入的50%[24] - AWAC的债务受到限制，总资本的债务不得超过30%[25] 铝产业合资企业 - Alcoa与沙特阿拉伯矿业公司（Ma’aden）合资开发沙特阿拉伯的铝产业[26] ELYSIS合资企业 - ELYSIS是Alcoa和Rio Tinto的合资企业，致力于推动铝冶炼过程的技术创新[31] 公司财务报告 - 2023年起，公司将以氧化铝和铝业务为两大部门进行财务报告[49] 全球生产能力和产能调整 - 公司的全球氧化铝生产能力为15,619,000 mtpy，其中包括自有设施和股权投资[53] - 公司在2022年有大约1,014,000 mtpy的闲置产能，占总产能的7.3%[54] - 公司计划对全球4百万吨的精炼产能进行评估，已永久关闭了其中的2,305,000 mtpy[55] - 公司在2022年因天然气成本高涨将西班牙San Ciprián精炼厂产能降至年产量的50%[56] - 公司因澳大利亚西澳大利亚州天然气短缺问题，将Kwinana精炼厂产能降低30%[57] - 公司在2022年将Portland铝厂的产能恢复至95%[66] 能源成本和采购 - 公司的能源成本占铝土矿生产成本的30%和原铝生产成本的25%[67] - 公司在2022年约有11%的电力是自行发电，其余通过长期协议购买[69] - 公司拥有的巴西能源设施主要是水电，而Warrick设施则主要使用煤炭发电[71] - 公司的澳大利亚精炼厂通过固定-浮动互换合同管理电力市场风险[74] - 公司已与可再生能源供应商签订长期协议，确保未来约75%的冶炼厂电力需求[78] - 公司已采取措施降低挪威Mosjøen冶炼厂的现货能源定价，并签订了2022年第四季度至2023年12月的固定价格电力协议[80] - 公司从冰岛国家电力公司Landsvirkjun购买水电，供应Fjarðaál冶炼厂，合同将于2027年生效[81] - 公司计划重新启动位于巴西São Luís的Alumar冶炼厂的一部分产能，并已与多家短期电力供应商签订协议，确保2022年至2023年底的电力需求[82] - 公司已与多家长期电力供应商签订协议，确保Alumar冶炼厂在2024年至2038年期间所需的所有电力均来自可再生能源[83] 公司员工和社会责任 - 2022年底，全球员工总数约为13,100人，其中约有9,600名员工受到集体谈判协议的覆盖[110] - 2022年，公司继续雇佣员工为巴西Alumar冶炼厂的重启做准备，约增加了420名员工[111] - 截至2022年底，全球女性员工占比约为18%[117] - 公司多年来在年度激励计划中包含了一个关注减少死亡和严重受伤的安全指标[115] - 公司愿景是提供信任的工作场所，包容所有个体，并反映所在社区的多样性[116] 公司信息披露和管理团队 - 公司网站www.alcoa.com提供免费获取年度报告、季度报告、8-K报告等信息[119] - 公司将通过网站、新闻发布、SEC文件、电话会议和网络直播等方式发布未来的公司发展和财务表现信息[121] - 公司的全球执行官包括总裁兼首席执行官Roy C. Harvey、首席财务官Molly S. Beerman等[123] 风险因素 - 全球铝供需市场受非市场因素影响可能会受到干扰[137] - 铝行业产能受非市场力量影响，可能导致全球供需平衡失衡[139] - 铝和氧化铝价格波动和下降可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[140] - LME价格波动受宏观经济因素、全球铝供需和金融投资者交易活动影响[142] - 高LME库存可能导致铝价格下降，对公司业务和运营结果产生负面影响[143] - 铝价格环境持续疲软、LME铝价格恶化或地区溢价或产品溢价下降可能对公司业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响[144] - 外部市场因素可能导致公司业务、财务状况或运营结果受到不利影响[146] - 全球市场不稳定性可能对公司业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响[147] - 公司在全球市场运营，面临地缘政治风险、经济商业不稳定性风险等[147] - 公司的矿业运营可能受到许可证或批准的影响，可能对运营和盈利能力产生重