公司财务表现 - 埃森哲刚结束强劲的2025财年，营收增长7% [1] - 公司2025财年盈利增长8% [1] - 财务数据表明公司仍具备规模和实力 [1]

公司股价与评级 - Evercore ISI分析师将目标价从330美元下调至300美元 但维持“跑赢大盘”评级 [1] - 公司即将发布的季度报告预计将呈现稳定表现 并具备上行潜力 主要得益于稳定的外汇背景和风险降低的环境 [1] - 财报发布后 该机构再次将目标价从300美元下调至280美元 同时维持“跑赢大盘”评级 [2] 最新季度财务业绩 - 季度营收达到176亿美元 超过市场预期的174亿美元 [3] - 季度每股收益为303美元 高于市场预期的298美元 [3] - 新签约额达到213亿美元 同比增长6% [3] - 生成式AI新签约额强劲加速 达到18亿美元 同比大幅增长80% [3] 区域与业务增长 - 以固定汇率计算的增长约45% 主要由美洲市场约5%的增长所驱动 [3] - 亚太地区增长6% 欧洲、中东和非洲地区增长3% [3] - 若排除公共部门AFS的不利影响 美洲市场增长为8% [3] 新财年业绩指引 - 营收增长指引为4%至7% 市场预期为58% 指引符合买方预期 [3] - 每股收益指引范围为1352美元至1390美元 市场预期为1378美元 指引范围覆盖了市场预期 [3] - 咨询和托管服务增长预计将平衡 均处于低至中个位数范围 [3] - 可自由支配支出在指引低端将小幅下降 在指引高端将保持平稳 [3] 利润率与资本支出展望 - 预计息税前利润率将继续扩张 AI项目定价将对整体利润率产生增值效应 而非此前担忧的稀释效应 [3] - 预计所有区域员工数量都将增加 资本支出同比增加4亿美元 以反映更多招聘和更多员工返回办公室 [3]

2025财年第四季度业绩表现 - 第四季度每股收益为3.03美元，超出市场一致预期的2.96美元 [1] - 第四季度营收为176亿美元，略高于市场一致预期的173.6亿美元 [1] - 财报发布后公司股价上涨3%至239.54美元 [2] 2026财年业绩指引 - 预计2026财年营收区间为710.7亿至731.6亿美元，高于市场一致预期的694.3亿美元 [2] - 预计2026财年GAAP每股收益区间为13.19至13.57美元，高于市场一致预期的12.88美元 [2] - 预计2026财年调整后每股收益区间为13.52至13.90美元 [2] - 预计第一季度营收区间为181亿至187.5亿美元，市场一致预期为184.51亿美元 [2] - 计划在2026财年向股东返还至少93亿美元现金 [2] 分析师评级与目标价调整 - 多家投资银行分析师在财报发布后维持对公司的积极评级，但普遍下调了目标价 [3][5] - JP Morgan维持“增持”评级，目标价从302美元下调至290美元 [5] - Guggenheim维持“买入”评级，目标价从305美元下调至285美元 [5] - Baird维持“跑赢大盘”评级，目标价从350美元下调至330美元 [5] - RBC Capital维持“跑赢大盘”评级，目标价从372美元大幅下调至285美元 [5] - TD Cowen维持“买入”评级，目标价从313美元下调至295美元 [5]

公司股价与估值表现 - 2025年以来截至9月25日收盘，公司股票总回报率约为-33%，股价处于历史低位[1] - 公司股票远期市盈率为17倍，为三年来的最低水平，显示估值具有吸引力[1] - 当前股价为238.97美元，较前一交易日上涨6.41美元，涨幅2.76%[1] 2025财年第四季度及全年业绩 - 第四季度营收增长至176亿美元，同比增长7.3%，超出分析师预期的173.4亿美元（预期增长5.7%）[2] - 第四季度调整后每股收益为3.03美元，同比增长8.6%，超出分析师预期的2.98美元（预期增长6.8%）[3] - 尽管业绩超预期，但股价因2026财年业绩指引疲软而下跌近3%[3] 2026财年业绩指引 - 公司预计2026财年营收按当地货币计算将增长2%至5%[3] - 公司预计2026财年调整后每股收益中值为13.71美元，略低于分析师预期的13.78美元[3][4] - 考虑到第四季度每股收益超预期，公司2026财年每股收益指引仅比预期低2美分[4] 新签约额与业务趋势 - 第四季度新签约总额达213亿美元，以美元计算增长6%，显示出未来收入潜力[5][6] - 新签约额增长较前两个季度显著改善，第二财季下降3%，第三财季下降超过6%[7] - 公司表示整体市场未出现有意义的积极或消极变化[7] 生成式人工智能业务表现 - 生成式人工智能业务蓬勃发展，第四季度相关新签约额从第三季度的15亿美元增至18亿美元[8] - 2025财年全年生成式人工智能新签约额总计59亿美元，每个季度均加速增长[8] - 该表现略超科技行业竞争对手IBM在过去四个季度55亿美元的生成式AI签约额[8] 盈利能力与运营指标 - 第四季度及全年调整后运营利润率均提高10个基点[9] - 考虑到公司股价大幅下跌，运营利润率的轻微扩张优于预期[9] 分析师观点与市场情绪 - 市场普遍共识目标价约为322美元，较9月25日收盘价有39%的上涨空间[10] - 然而，9月9日至9月24日期间更新的平均目标价仅为291美元，暗示约25%的上涨空间[11] - 市场情绪低迷，部分原因是公司正在进行业务重组，预计在第四财季和2026财年第一财季产生总计8.65亿美元的相关费用[12] - 联邦政府支出减少也是公司面临的一个关键不利因素[12] 长期业务风险与机遇 - 长期来看，生成式AI技术的进步可能导致现有客户更多地咨询AI工具而非公司，从而对公司业务构成挑战[13] - 另一方面，生成式AI的演进也意味着人们对技术的理解需要更新，这可能为公司创造新的价值领域[14]

财务业绩 - 第四季度收入达到176亿美元 超出市场预期的174亿美元 [1][6] - 第四季度经调整后每股收益为303美元 略高于市场共识 [6] - 新签约额达到213亿美元 同比增长3% 签约出货比为12倍 [1][6] - 以不变汇率计算 第四季度收入同比增长45% 达到业绩指引区间的高端 [2] 运营与成本 - 毛利率同比下降65个基点 面临持续压力 [4] - 公司启动为期六个月的优化计划 导致员工人数减少超过11000人 [6] - 优化计划产生重组费用865亿美元 包括快速人才轮换 遣散费以及两项收购的剥离 [7] - 当季进行了三年内的第二次重组 以推动人工智能相关投资 [3] 管理层展望与分析师观点 - 公司发布了符合预期的2026财年业绩指引 [1][2] - 管理层对2026财年的展望假设在可自由支配支出需求疲软的情况下保持稳定 [4] - 分析师将2026财年每股收益预测从1404美元下调至1377美元 将2027财年每股收益预测从1518美元下调至1491美元 [5] - 分析师对2027财年每股收益应用20倍市盈率倍数 低于公司两年平均水平 反映行业估值压缩和需求不确定性 [5] 市场表现与投资主题 - 公司股票在周五交易中上涨228% 至23787美元 [5] - 公司仍定位于从中期客户对成本优化和数字化转型的需求中受益 [3] - 生成式人工智能业务仍具有增长性 但近期的利润率与自由现金流面临压力 [4]

公司战略与重组 - 公司计划进行大规模重组 优先发展人工智能业务 并对无法完成AI技能再培训的员工进行裁员 [1] - 公司的首要战略是对现有员工进行技能提升 对于在压缩时间表内再培训路径不可行的员工将予以辞退 [2][5] - 公司已启动一项为期六个月 耗资8.65亿美元的业务优化计划 该计划包含了与遣散费和裁员相关的成本 [2] 人工智能投资与人才建设 - 公司已对55万名员工进行了生成式人工智能基础知识的再培训 [2] - 公司持续招聘AI人才 其AI和数据专业人员从2023年的4万名增加至2025年的7.7万名 [4] - 公司预计在下一个财年增加在美国和欧洲等市场的员工总数 [4] 财务表现与展望 - 公司今年报告营收为697亿美元 较上年增长7% 该增长主要源于客户部署AI的巨大需求 [6] - 公司预计业务优化计划将节省超过10亿美元的成本 这些资金将重新投资于业务和员工 同时实现适度的利润率扩张 [3]

市场整体情绪 - CNN恐惧与贪婪指数从前值的55.3下降至52.2 但仍处于"贪婪"区间 [1][5] - 美国股市普遍收跌 纳斯达克综合指数下跌超过100点 标普500指数连续第三个交易日下跌 [1][4] 主要股指表现 - 道琼斯指数下跌约174点 收于45,947.32点 [4] - 标普500指数下跌0.50% 收于6,604.72点 纳斯达克综合指数下跌0.50% 收于22,384.70点 [4] 板块表现 - 标普500多数板块收跌 材料、医疗保健和非必需消费品板块跌幅最大 [4] - 能源和信息技术板块逆势上涨 [4] 公司业绩 - Accenture公布优于预期的2025财年第四季度业绩 [2] - CarMax第二季度每股收益和销售额低于预期 股价下跌20% [2] 经济数据 - 美国8月耐用品订单环比增长2.9% 达到3121亿美元 远超市场预期的下降0.5% [3] - 美国8月商品贸易逆差环比缩窄173亿美元 至855亿美元 低于市场预期的956.5亿美元 [3] - 美国第二季度经济年化增长率为3.8% 高于第二次预估的3.3% [3] - 9月第三周初请失业金人数减少1.4万人 至21.8万人 低于市场预期的23.5万人 [3]

公司战略与人员调整 - 公司的首要战略是提升员工技能 但也在加速淘汰无法通过再培训获得所需人工智能技能的员工 [2] - 公司正在进行“快速人才轮换” 并计划剥离两项收购 [3] - 尽管有裁员 公司预计在包括美国和欧洲在内的所有市场 新财年总人数将增加 [2] - 截至8月底 公司员工人数为779,000人 较三个月前的约791,000人有所下降 [2] 财务影响与投资 - 公司在最近一个季度记录了约6.15亿美元的重组费用 主要与遣散费相关 本季度额外费用后 该数字预计将攀升至约8.65亿美元 [3] - 这些行动将带来成本节约 这些资金将重新投资于员工和业务 [4] 人工智能能力建设 - 公司一直在加强其人工智能团队 自2023财年以来 其人工智能和数据专家队伍已近翻倍 达到77,000人 [4] - 公司已培训超过550,000名员工掌握生成式人工智能基础知识 [4] - 公司认为先进人工智能正成为其所有业务的一部分 并将其视为扩张性而非通缩性力量 [5] 财务表现 - 公司2025财年收入为697亿美元 较上年同期增长7% [8] - 公司股价在财报发布当日下跌2.7% [8] 行业趋势 - 公司的战略凸显了行业为人工智能时代进行人才轮换的趋势 即削减技能不符合新需求的员工 同时在数据、云和人工智能咨询等领域扩张 [9] - 大型科技公司遵循类似策略 裁员数千人的同时 在优先领域增加数千个职位 [9] - 例如 Meta在今年早些时候裁减了5%的员工 目标为低绩效员工 但同时也表示将填补许多职位 并在夏季进行了人工智能招聘热潮 [10]

摩根大通将埃森哲目标价从302美元下调至290美元。 ...

文章核心观点 - 尽管企业为提升社会流动性做出努力，但英国私立学校毕业生仍占据社会最高权力职位的主导地位，企业举措成效有限 [1][3] - 自2019年以来，部分领域的社会经济流动性有所改善，但进展并不均衡，在某些行业甚至出现倒退 [5][7] - 美国对多元化议程的抵制已波及英国，导致一些公司缩减相关倡议，这可能为关注员工社会经济背景的招聘和晋升实践带来障碍 [10][11] 企业多元化举措与现状 - 企业为改善社会经济流动性采取的措施包括：扩大无学位要求的学徒计划、根据学生在校平均表现而非全国考试成绩筛选候选人、收集高层职位中来自工薪阶层背景的比例数据 [2] - 摩根士丹利将社会流动性列为董事会层面的优先事项，毕马威则设有项目帮助来自较低社会经济背景的中层管理人员职业发展 [13] - 然而，衡量员工社会经济背景在英国仍属小众做法，仅不到10%的雇主询问员工是否曾享有免费校餐，15%的雇主收集其父母职业或阶级背景数据 [15] 各行业精英背景构成变化 - 英国百强公司老板中曾就读私立学校的比例下降至18%，而估值超10亿美元的私营初创企业创始人中该比例为27% [5] - 政治领域变化显著，现任内阁成员中约7%曾上私立学校，低于七年前的39% [6] - 但在某些领域如富时100指数公司主席或报纸专栏作家，私立学校毕业生的优势反而进一步扩大 [7] 招聘与晋升中的阶级差异 - 研究发现，尽管工薪阶层背景的毕业生在专业职位申请中占比可观，但获得录用的可能性比来自专业背景的同辈低32% [8] - 私立学校毕业生比公立学校毕业生更可能被聘用，牛津和剑桥毕业生（其中私立教育背景者比例过高）更可能获得高薪或有影响力的职位 [9] 报告建议与行业差距 - 报告建议政府要求所有员工超过250人的公司报告员工社会经济背景并公布薪酬差距，雇主应分享最佳实践、与大学及社区组织合作帮助弱势背景学生进入职场，并解决不同背景员工在留任和晋升率上的差异 [14] - 科技和创意产业在推动社会流动性方面仍落后于其他行业 [13]