收入和利润（同比环比） - 第一季度收入为187.4亿美元，以美元计同比增长6%，以本地货币计同比增长5%，达到指导范围上限[6][10] - 总收入为187.42亿美元，同比增长6%（按美元计）或5%（按本地货币计）[34] - 第一季度GAAP营业利润率为15.3%，同比下降140个基点；调整后营业利润率为17.0%，同比提升30个基点[6][18] - 营业利润为28.74亿美元，同比下降2.5%，营业利润率从16.7%下降至15.3%[33][35] - 调整后（非GAAP）营业利润为31.81亿美元，同比增长7.9%，调整后营业利润率为17.0%[36] - 2025年11月30日止季度，按GAAP计算的营业利润为28.74亿美元，调整后（非GAAP）营业利润为31.81亿美元，调整项为与业务优化相关的3.075亿美元成本[37] - 2025年11月30日止季度，按GAAP计算的营业利润率为15.3%，调整后（非GAAP）营业利润率为17.0%[37] - 净利润为22.42亿美元，同比下降3.2%，净利润率从13.1%下降至12.0%[33] - 2025年11月30日止季度，按GAAP计算的净收入为22.42亿美元，调整后（非GAAP）净收入为24.92亿美元[37] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为3.54美元，同比下降1%；调整后每股收益为3.94美元，同比增长10%[6][19] - 摊薄后每股收益为3.54美元，同比下降1.4%[33] - 2025年11月30日止季度，按GAAP计算的稀释后每股收益为3.54美元，调整后（非GAAP）稀释后每股收益为3.94美元[37] 各条业务线表现 - 按业务类型划分，咨询收入94.1亿美元（以本地货币计增3%），托管服务收入93.3亿美元（以本地货币计增7%）[11] - 按业务类型，托管服务收入为93.28亿美元，同比增长8%（按美元计）或7%（按本地货币计）[34] 各地区表现 - 美洲市场收入为90.80亿美元，同比增长4%（按美元和本地货币计）[34] 按行业划分表现 - 按行业划分，金融服务收入增长最快，以本地货币计增12%至36.0亿美元；健康与公共服务收入以本地货币计下降1%至38.0亿美元[11] - 金融服务行业收入增长强劲，达36.02亿美元，同比增长14%（按美元计）或12%（按本地货币计）[34] - 健康与公共服务行业收入为37.97亿美元，与上年同期基本持平，按本地货币计微降1%[34] 成本和费用 - 公司记录了3.08亿美元的业务优化成本（主要为员工遣散费），对营业利润产生影响[33][36] 现金流 - 第一季度自由现金流为15.1亿美元，经营现金流为16.6亿美元[6][20] - 2025年11月30日止季度，经营活动产生的净现金为16.64亿美元，较上年同期的10.22亿美元增长62.5%[40] 股东回报 - 公司向股东返还现金总计33亿美元，包括23亿美元的股票回购（950万股）和10亿美元的现金股息[6][24] - 2025年11月30日止季度，用于股份回购的现金为23.31亿美元，上年同期为8.98亿美元[40] - 2025年11月30日止季度，支付的现金股息为10.10亿美元[40] 管理层讨论和指引 - 公司确认2026财年全年收入增长指引为以本地货币计2%至5%（若剔除美国联邦业务约1%的影响，则为3%至6%）[6][26] - 公司更新2026财年GAAP摊薄后每股收益指引至13.12美元至13.50美元区间，较上一财年增长8%至11%[6][26] 新订单额 - 第一季度新订单额为209.4亿美元，以美元计同比增长12%，以本地货币计同比增长10%[6][8] 其他财务数据 - 截至2025年11月30日，现金及现金等价物为96.49亿美元，较2025年8月31日的114.79亿美元减少18.30亿美元[39] - 截至2025年11月30日，应收账款和合同资产为160.07亿美元，较2025年8月31日的149.85亿美元增加10.22亿美元[39] - 2025年11月30日止季度，用于收购企业和投资的净现金为3.74亿美元[40]

政府军购订单 - 西班牙政府向空中客车公司订购了100架直升机 [1] - 此次采购是西班牙国防采购史上迄今为止规模最大的直升机采购 [1] 公司业务动态 - 欧洲航空航天集团空中客车公司宣布了此项订单 [1]

核心观点 - 埃森哲2026财年第一季度业绩表现稳健 新订单额达209亿美元 营收增长5% 公司重申其作为客户首选“重塑合作伙伴”的战略定位 并在先进AI领域巩固领导地位 [2][7] - 尽管GAAP运营利润率同比下降 但调整后运营利润率实现扩张 调整后每股收益增长10% 公司对全年业绩指引保持稳定或略有上调 显示管理层对业务韧性的信心 [8] 财务业绩总结 - **新订单**：新订单总额209亿美元 以美元计同比增长12% 以本地货币计增长10% 其中先进AI相关新订单达22亿美元 本季度有33个客户的新订单额超过1亿美元 [2][8] - **营收**：营收为187亿美元 以美元计同比增长6% 以本地货币计增长5% 达到指引区间上限 [2][8] - **盈利能力**：GAAP运营利润率为15.3% 较上年同期的16.7%下降140个基点 调整后运营利润率为17.0% 同比扩张30个基点 [8] - **每股收益**：GAAP稀释后每股收益为3.54美元 较上年同期的3.59美元下降1% 调整后每股收益为3.94美元 同比增长10% [8] - **现金流与股东回报**：季度自由现金流为15亿美元 通过股票回购（赎回950万股 金额23亿美元）和现金股息支付（10亿美元 每股1.63美元 同比增长10%）向股东返还现金总计33亿美元 [8] 业务展望与战略 - **全年营收指引**：公司继续预计全年以本地货币计的营收增长率为2%至5% 若剔除美国联邦业务约1%的预估影响 增长率预计为3%至6% [8] - **全年利润指引**：公司目前预计GAAP运营利润率为15.2%至15.4% 较上年扩张50至70个基点 继续预计调整后运营利润率为15.7%至15.9% 扩张10至30个基点 [8] - **全年每股收益指引**：目前预计GAAP稀释后每股收益在13.12美元至13.50美元之间 同比增长8%至11% 继续预计调整后每股收益在13.52美元至13.90美元之间 同比增长5%至8% [8] - **战略定位**：公司战略是成为客户首选的“重塑合作伙伴” 通过整合战略、咨询、技术、运营、Song和Industry X等能力 结合深厚的行业专长 为客户创造和交付解决方案与服务 [7] - **市场地位**：公司在持续获得市场份额 并深化生态系统合作伙伴关系以帮助客户实现价值 [2]

黄金市场行情 - 隔夜现货黄金价格继续攀升，盘中最高触及4348.70美元，最终收报于4338美元附近，涨幅接近1% [1] - 今日欧市盘中，黄金价格窄幅震荡，目前在4326美元附近徘徊 [1] - 从技术面分析，黄金行情仍然强势，日线级别5均线是重要的支撑位 [17] 美联储政策与官员表态 - 美联储理事沃勒主张温和降息步伐，认为鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间 [5] - 沃勒表示通胀率目前仍高于目标水平，但预计未来几个月将有所下降，并认为2026年经济可能会好转 [5] - 这是沃勒在美联储上周连续第三次降息后的首次公开表态，该次决议出现了自2019年以来首次三人反对票，凸显委员会内部分歧 [5] - 美国总统特朗普表示，新的美联储主席将很快被任命，他是一个认同低利率的人选 [8] 美国宏观经济数据与通胀 - 投资者重点关注延迟公布的美国11月CPI数据，机构预测中值显示，11月整体CPI和核心CPI均将环比上涨0.3% [9] - 整体物价同比涨幅可能从3.0%小幅攀升至3.1%，这或许会成为关税引发的通胀高点，核心CPI同比涨幅预计将稳定在3% [9] - 截至9月的12个月内，服务价格同比上涨3.5%，但这是疫情以来的最小涨幅，若服务价格增速持续放缓，可能预示着通胀或将很快开始回落 [9] - 今年4月全美CPI同比涨幅一度降至2.3%的近四年低点，但截至9月通胀率已回升至3%，显著高于美联储设定的2%目标 [9] 美股市场动态 - 隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指下跌418.14点跌幅1.81%，标普500指数跌1.16% [2] - 近期全球权益市场普遍回调，美股在12月涨势趋缓，纳斯达克指数自10月底创下历史新高后出现持续调整 [11] - 市场普遍担忧高估值下的美股AI泡沫问题，当前美股可能处于一个重要拐点，高波动和高估值意味着存在调整风险 [11] - 美股的风险点来源于AI对商业生态的变革是否会兑现，以及上游原材料通胀是否可以向下游传导 [11] 地缘政治与国际关系 - 美国和俄罗斯官员预计将于本周末在美国迈阿密举行会晤，相关计划仍在制定中 [12] - 乌克兰总统泽连斯基表示与美方的会谈在领土问题上尤为棘手，美乌正接近达成一项对乌安全保障协议，双方已就90%的议题达成共识 [12] - 美国贸易代表办公室表示，如果欧盟及其成员国继续对美国服务供应商施以歧视性行为，美国将施以反制措施，并点名了9家欧洲知名企业 [14] - 欧盟委员会回应称其监管法规旨在维护安全、公平、平等的竞争环境，执法不存在歧视，并继续就贸易问题与华盛顿保持接触 [14]

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数从前值45.5降至39.1 表明市场整体情绪进入“恐惧”区域 [1][5] - 美国股市周三收跌 纳斯达克综合指数下跌超过400点 跌幅达1.81%至22,693.32点 [1][4] - 标普500指数下跌1.16%至6,721.43点 道琼斯指数下跌约228点至47,885.97点 [4] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收跌 信息技术、通信服务和工业股跌幅最大 [3] - 必需消费品和能源板块逆势上涨 [3] 重点公司动态 - 英伟达股价下跌约4% 创两个月来最大跌幅 并跌至9月中旬以来最低水平 [2] - 甲骨文股价下跌5.4% 较10月历史高点回撤近50% [2] - 通用磨坊第二季度盈利超预期 并重申其2026财年展望 [2] - Jabil公司第一季度盈利表现乐观 [2] 经济数据与市场事件 - 截至12月12日当周 抵押贷款申请量下降3.8% 而前一周为增长4.8% [3] - 市场正等待埃森哲、联邦快递和耐克等公司即将公布的业绩 [4]

埃森哲财报预期 - 华尔街预计埃森哲在开盘前公布季度每股收益为3.75美元 营收为185.2亿美元[1] - 埃森哲股价在盘后交易中上涨0.2%至274.27美元[1] 美光科技财报表现 - 美光科技2026财年第一季度业绩超预期 并发布强劲的第二季度展望[1] - 第一季度营收达136.4亿美元 超过分析师预期的128.3亿美元[1] - 第一季度调整后每股收益为4.78美元 超过分析师预期的3.95美元[1] - 美光科技股价在盘后交易中大涨8%至243.74美元[1] 联邦快递财报预期 - 分析师预计联邦快递季度每股收益为4.10美元 营收为227.9亿美元[1] - 财报将在市场收盘后公布[1] - 联邦快递股价在盘后交易中上涨0.4%至283.21美元[1] MillerKnoll财报表现 - MillerKnoll第二季度业绩超预期 并对当前季度发布强劲预测[1] - MillerKnoll股价在盘后交易中飙升9.2%至19.14美元[1] 耐克财报预期 - 分析师预计耐克在收盘后公布季度每股收益为0.38美元 营收为122.2亿美元[1] - 耐克股价在盘后交易中上涨0.3%至65.88美元[1]

公司概况与近期事件 - 埃森哲是一家总部位于爱尔兰都柏林的全球领先专业服务公司 提供战略与咨询、行业X、Song以及技术与运营服务 公司市值达1791亿美元 业务网络涵盖外包与联盟服务 预计将于12月18日周四市场开盘前公布2026财年第一季度财报 [1] 财务业绩与预期 - 市场预期公司2026财年第一季度摊薄后每股收益为3.74美元 较上年同期的3.59美元增长4.2% [2] - 在过去的四个季度中 公司三次盈利超出市场普遍预期 一次未达预期 [2] - 市场预期公司2026财年全年每股收益为13.76美元 较2025财年的12.93美元增长6.4% 并预计2027财年每股收益将同比增长7.7%至14.82美元 [3] - 在最近一次（第四季度）财报中 公司调整后每股收益为3.03美元 超出华尔街预期的2.98美元 营收为176亿美元 超出华尔街173亿美元的预期 公司预计全年调整后每股收益在13.52美元至13.90美元之间 [5] 股价表现与市场对比 - 在过去52周内 埃森哲股价下跌了23.8% 显著跑输同期上涨12%的标普500指数 同时也大幅跑输同期上涨18.1%的技术精选行业SPDR基金 [4] - 在公布第四季度业绩后 9月25日公司股价收盘下跌2.7% [5] 分析师观点与目标价 - 分析师对埃森哲股票的整体共识评级为“适度看涨” 给出“中等买入”评级 在覆盖该股的24位分析师中 12位建议“强力买入” 3位建议“适度买入” 9位建议“持有” [6] - 分析师给出的平均目标价为283.41美元 意味着较当前水平有6%的潜在上涨空间 [6]

核心观点 - 埃森哲股价年内下跌约22%，市场关注其即将发布的财报中的业绩指引和新订单能否抵消政府紧缩政策及云竞争对手带来的负面影响[1] - 尽管公司在生成式AI领域投入巨大且增长迅速，但其对整体业务的贡献仍较小，投资者在争论其能否及时弥补传统需求的疲软[4] 财务表现与市场预期 - 华尔街对埃森哲第一财季的普遍预期为每股收益3.72美元，营收185.3亿美元[2] - 公司近期多次超过每股收益共识，但股价常因反映未来支出的关键指标“新订单”疲软而下跌[2] - 管理层此前已将2026财年营收增长预期调至2%至5%的温和区间[3] 业务挑战与风险 - 业务放缓引发了对可自由支配支出减弱、美国联邦合同可能削减以及云超大规模企业竞争加剧的担忧[3] - 美国联邦政府业务约占埃森哲全球总收入的8%[3] - 在截至8月31日的财年中，总新订单额为806亿美元，其中仅有59亿美元来自生成式AI[5] 人工智能战略与投资 - 公司正在进行一项8.65亿美元的重组计划，以调整其员工和运营结构，适应数字和AI服务需求的增长[5] - 埃森哲近期宣布将收购AI数据中心公司DLB Associates的多数股权，并与Palantir Technologies组建新的联合业务集团，成为后者大规模企业AI部署的首选全球合作伙伴[6] - 公司与亚马逊支持的Anthropic达成多年合作伙伴关系，计划培训约3万名专业人员，并与OpenAI达成协议，在其咨询和运营团队中推广智能体AI系统和ChatGPT企业版[7] 股价表现与同业对比 - 过去12个月，埃森哲股价下跌了23.86%，而同期竞争对手IBM的股价上涨了32.41%，Technology Select Sector SPDR Fund上涨了18%[8] - 财报发布前一个交易日，埃森哲股价收跌近1%，报272.04美元[8]

核心观点 - 埃森哲将于2025年12月18日发布季度财报 华尔街预计其每股收益为3.74美元 营收约为185.1亿美元 [1] - 分析师预计公司季度每股收益同比增长4.2%至3.74美元 营收同比增长4.9%至185.6亿美元 反映其强劲的业务表现和市场需求 [2][6] - 过去30天内 每股收益共识预期被小幅下调0.1% 收益预期的修正趋势常与短期股价表现相关 [3] 财务业绩预期 - 预计截至2025年11月的季度每股收益为3.74美元 较去年同期增长4.2% [2][6] - 预计同期营收为185.6亿美元 较去年同期增长4.9% [2][6] 估值与财务指标 - 公司的市盈率约为22.06倍 市销率约为2.44倍 企业价值与销售额比率约为2.39倍 [4] - 企业价值与营运现金流比率约为14.53倍 收益率为4.53% [5] - 公司的债务权益比率较低 为0.26 流动比率为1.42 显示出良好的流动性和较低的财务杠杆 [5][6]

公司合作与战略举措 - 埃森哲与Palantir Technologies共同成立了“埃森哲Palantir业务集团”，旨在加速为全球客户部署人工智能和数据解决方案 [1] - Palantir已将埃森哲指定为其企业转型的首选全球合作伙伴 [1] - 该业务集团将汇集Palantir专职的前沿部署工程师以及超过2000名掌握Palantir技术并拥有行业和职能专长的埃森哲专业人员 [2] - 这些团队将直接与客户合作，利用Palantir平台，从孤立的数据系统转向集成的、基于人工智能的决策 [2] 合作目标与行业应用 - 合作旨在帮助企业利用Palantir平台实现快速、大规模的转型 [3] - 计划为多个行业的客户提供支持，现有活动已涉及政府、能源和油气行业 [3] - 计划在医疗保健、电信、制造、消费品和金融服务等领域开发更多应用案例 [3] - 该集团的一个核心重点是数据中心和人工智能基础设施运营，埃森哲认为这对经济韧性至关重要 [4] - 将支持客户使用Palantir Foundry和人工智能平台，并在复杂的商业和关键任务环境中获取安全的计算资源 [4] 领导层观点与战略协同 - Palantir首席执行官认为，此次扩大的合作伙伴关系将帮助企业实现快速、大规模的转型 [3] - 埃森哲首席执行官表示，通过此次生态系统合作伙伴关系的重大扩展，客户可以加速在整个企业部署先进人工智能，并更快实现业务成果 [5] - 结合埃森哲广泛的行业经验与Palantir强大的平台，将帮助组织构建人工智能和数据解决方案，开发可扩展的企业人工智能系统，以推动变革、创造价值并促进增长 [5] 埃森哲的补充收购 - 埃森哲已同意收购美国人工智能数据中心工程和咨询公司DLB Associates及其关联公司65%的股份，交易财务条款未披露 [5] - 此次交易将拓宽其端到端数据中心能力，以帮助软件和平台以及高科技客户加快上市速度并满足人工智能赋能的需求 [6] - DLB成立于1980年，业务涵盖数据中心选址、尽职调查、设计工程、调试、施工质量管理和能源优化服务 [6] - 其客户包括超大规模运营商、新兴超大规模运营商、新型云公司和托管服务提供商，通过加快上市速度和交付数据中心项目为其提供支持 [7]