REITs投资机会 - REITs在2009年以来的6年中实现了超过20%的回报[6] - 现在是投资REITs的最佳时机的三个原因[7] - REITs将采取进攻性策略，通过收购资产来增加收入[9] - REITs在利率下降时表现出色[10] - 适度供应将促进租金增长[12] - 现在是投资REITs的最佳时机，因为估值相对于整体股市低[14] REITs公司推荐 - Realty Income是一个值得关注的公司，具有稳定的股息增长和良好的资产组合[15] - Agree Realty是另一个值得关注的公司，具有高质量的租户和稳健的业务策略[25] - VICI Properties是一个专注于休闲和博彩的REIT，拥有拉斯维加斯最好的娱乐资产[37] - Essential Properties Trust是一家专注于收购和拥有单一租户物业的REIT[46] Essential Properties Trust（EPRT）投资分析 - EPRT的前十大租户仅贡献其年度基础租金的18%，降低了集中风险[50] - EPRT专注于长期租约，加权平均租约期限为14年，极大增强了可见度和稳定性[51] - 自2018年IPO以来，EPRT表现出色，超过了Realty Income和Agree Realty，提供了总回报率达127%[52] - EPRT提供4.7%的不错收益率，可持续的支付比率为66%[53] - EPRT自IPO以来一直在稳步增加股息，五年股息复合年增长率为20.9%，三年CAGR为6.4%[54] - EPRT维持健康的资产负债表，拥有近8亿美元的流动性和BBB-的投资级信用评级[55] American Tower Corporation（AMT）投资分析 - AMT拥有225,000个通信资产和28个数据中心，超过95%的资产位于非城市环境中，是移动网络的重要支柱[60] - AMT在2023年报告显示，其合并物业收入超过111亿美元，有机租户计费增长6.3%，调整后的EBITDA增长约7%[61] - AMT计划投资16亿美元用于自由项目，包括发展现有数据中心，同时优先考虑债务减少以达到杠杆目标[64] - AMT预计在2024年继续增长，物业收入预计将超过111亿美元，EBITDA增长在低个位数范围内[65] - AMT维持着约3.4%的吸引人股息收益率，支持着日益健康的资产负债表和一致的盈利增长预期[66]

REITs商业模式 - 有一些REITs拥有出色的商业模式，具有高于平均水平的回报和低于平均水平的风险[2] - 这些REITs拥有优质资产、强劲的资产负债表、股东友好的管理团队和令人惊叹的业绩[2] 自存储REITs市场 - 美国自存储REITs在过去30年中取得了近20%的年均总回报，是任何房地产领域中最高的[3] - 欧洲自存储市场仍然落后于美国20年，需求正在迅速增长，Big Yellow Group正在利用这一机会[9] Big Yellow Group - Big Yellow Group是欧洲最大的自存储REIT，具有出色的资本成本利差，业绩优异，处于增长周期的早期阶段[9] VICI Properties - VICI Properties是最大的赌场REIT，拥有一些世界上最有价值的房地产，长期三重净租赁提供稳定和可预测的现金流[12] - VICI Properties历史上成功收购了额外的房产，为其提供了3-4%的年增长率[13] Alexandria Real Estate - Alexandria Real Estate是唯一专注于生命科学建筑的REIT，享有强大的市场地位和长期租约[16] - Alexandria Real Estate拥有强大的资产购买和开发记录，过去几年一直取得巨大成功[18] Essential Properties Realty Trust - Essential Properties Realty Trust是最好的净租赁REIT，其独特的商业模式使其能够以更快的速度增长[23] - Essential Properties Realty Trust拥有比大多数同行更小的杠杆，更高的租金升级和更强的真正三重净租赁[27] Crown Castle - Crown Castle是最喜欢的蜂窝塔REIT投资，具有稳定的现金流增长和高总回报[29] - Crown Castle目前以14倍FFO交易，提供5.6%的股息收益率，预计在未来十年内表现强劲[33]

Wise investors know the value of dependable real estate investment trusts (REITs).They remain one of the best ways to strengthen a portfolio and generate consistent income. Also, many of the top REITs can be bought on the cheap, allowing investors to collect high yields while waiting for the stock to recover. Plus, if we see interest rate cuts this year, REITs will become even more attractive. After all, lower interest rates will help increase property value. So this decreases REIT borrowing costs, which th ...

mbortolino/E+ via Getty ImagesAs most of my regular readers know, I was a real estate developer for over twenty years. I started out small, building free-standing stores for companies like Advance Auto (AAP), O’Reilly Automotive (ORLY), and Dollar General (DG). I enjoyed investing in free-standing properties because they’re less risky than many other property sectors, such as hotels and golf courses. (My real estate empire was destroyed because my business partner “bet the farm” on a hotel in my hometow ...

The surging market has left some strong companies behind, including in the realm of real estate dividend stocks. Now might be the time to consider adding a couple to the income-focused portion of a growth-and-income portfolio.Ten years is a good window to keep in mind when looking at long-term buy-and-hold stocks, and there's no time like the present to look for bargains in a bull market just recently born.Ten years is also a good measure to use as you look back on the past performance of your prospective p ...

JLGutierrez Written by Nick Ackerman. For some background on this monthly publication, here is my view on dividend growth stocks: Dividend growth stocks aren't always the most exciting investments out there. They often aren't grabbing the headlines, and they aren't the stocks running up hundreds of percentages in a year. In fact, they are often some of the least exciting stocks. And that is precisely their strongest selling point. With such a vast world of dividend growth stocks available out there, it is ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度核心FFO每股为0.99美元,全年为3.93美元,同比分别增长3.4%和1.6% [2][3] - 2023年第四季度AFFO每股为1美元,全年为3.95美元,同比分别增长5.2%和3.1% [2][3] - 公司一直保持着可靠的收益增长,支持着不断增长且覆盖良好的股息 [2][3] - 2023年第四季度,公司宣布每月现金股息为0.247美元,全年为2.92美元,同比分别增长2.9%和4.1% [2][3] - 2023年第四季度和全年,公司的AFFO支付率保持在75%-85%的目标区间内 [2][3] - 2023年第四季度,公司的一般及管理费用占调整后收入的5.7%,全年为6.1% [2][3] - 2023年全年,公司记录了290万美元的所得税费用,接近指导范围中值 [2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,公司通过3个外部增长平台投资了近2亿美元,收购了50处资产 [3][4] - 收购资产的加权平均资本化率为7.2%,较第三季度扩张30个基点,较上年同期扩张80个基点 [3] - 收购资产的加权平均租赁期限为10.1年,约71%的年度基础租金来自投资级零售商 [3] - 2023年全年,公司投资了超过13亿美元,收购了319处资产,近74%的年度基础租金来自投资级零售商,约9%来自地面租赁 [3][4] - 2023年,公司的售后租回交易占总收购量的三分之一,高于上年的10%以上 [3][4] - 2023年,公司开发和DFP平台创下纪录,完成或在建37个项目,涉及约1.5亿美元的承诺资本 [3][4] - 2023年第四季度,公司完成了4个新的开发和DFP项目,并继续推进12个在建项目 [3][4] - 2023年,公司共处置了5处资产,总额约1000万美元,加权平均资本化率为6.1% [3] - 2023年第四季度,公司执行了425,000平方英尺的新租赁、续租或选择权 [3] - 2023年全年,公司执行了约190万平方英尺的新租赁、续租或选择权 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的投资级零售商占比达到历史新高的69%,地面租赁占比为11.7% [3][4] - 公司的资产组合跨越49个州,包括2,135处资产,其中224处为地面租赁 [3][4] - 公司的资产组合租赁率略有上升至99.8% [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2022年第四季度提前进行了5.6亿美元的股权融资,以应对资本市场的波动 [3] - 公司坚持其纪律性和时间验证的策略,专注于投资于美国最大和最好的零售商 [3] - 公司将专注于以至少100个基点的价差部署资本,而不是简单地增加资产规模 [3][6] - 公司有超过10亿美元的总流动性,包括第四季度的未结算股权融资,为未来增长提供了充足的资金 [3][5] - 公司的资产负债表和投资组合质量获得了标普的积极展望,反映了公司的优质运营和资产管理 [3] - 公司将继续寻求有吸引力的处置机会,以获取高资本化率并将资本重新部署到更有利的投资 [3][4] - 公司认为,在当前动荡的宏观经济环境下,提供收益和股息增长的稳定性是一个有吸引力的投资案例 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司将专注于以至少100个基点的价差部署资本,而不是简单地增加资产规模 [3][6] - 管理层认为,公司有超过10亿美元的总流动性,为未来增长提供了充足的资金 [3][5] - 管理层表示,公司的资产负债表和投资组合质量获得了标普的积极展望,反映了公司的优质运营和资产管理 [3] - 管理层认为,在当前动荡的宏观经济环境下,提供收益和股息增长的稳定性是一个有吸引力的投资案例 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Spencer Allaway提问** 为什么不提供正式的收购指引? [8] **Joey Agree回答** 公司将专注于以至少100个基点的价差部署资本,而不是简单地增加资产规模。公司无法预测未来71天以后的市场情况,更无法预测整个年度的情况 [8][9] 问题2 **Smedes Rose提问** 公司是否可以提供一些近期的收购活动情况和资本化率变化? [12] **Joey Agree回答** 资本化率目前起伏不定,公司预计2023年第一季度的收购资本化率将较第四季度上升30-40个基点,但不会牺牲信用质量 [12][13] 问题3 **Ki Bin Kim提问** 公司的观察名单中有哪些资产,以及这些资产的潜在损失情况? [16][17] **Joey Agree和Peter Coughenour回答** 公司观察名单中的资产占比约为1%,其中包括部分Big Lots门店,但公司认为这些资产的基础租金水平仍处于中个位数,有望顺利续租或重新租赁 [16][17] 问题4 **Rob Stevenson提问** 公司在新租赁和续租中的租金增幅情况如何,是否有提高租金增幅的措施? [23][24][25] **Joey Agree回答** 公司通常无法在新租赁中获得CPI挂钩的租金增幅,但会尽量提高租金增幅频率和幅度以应对通胀 [24][25] 问题5 **

公司投资情况 - 公司在2023年第四季度投资了约1.99亿美元用于购买70家零售净租赁物业[2] - 公司在2023年全年投资或承诺了13.4亿美元用于购买319家零售净租赁物业[2] - 公司在2023年第四季度通过ATM计划出售了380万股普通股，净收益约为2.36亿美元[2] - 公司在2023年全年通过ATM计划筹集了超过3.7亿美元的股本[2] 公司财务表现 - 公司在2023年第四季度的净收入为4,410万美元，同比增长12.9%[2] - 公司在2023年全年的净收入为1.625亿美元，同比增长12.1%[3] - 公司在2023年第四季度的核心FFO为9970万美元，同比增长16.8%[4] - 公司在2023年全年的核心FFO为3.765亿美元，同比增长22.3%[5] - 公司在2023年第四季度的AFFO为1.003亿美元，同比增长18.8%[6] - 公司在2023年全年的AFFO为3.787亿美元，同比增长24.2%[6] 公司股息政策 - 公司在2023年第四季度宣布每股普通股的月度股息为0.247美元，同比增长2.9%[7] - 公司在2023年全年宣布每股普通股的股息为2.919美元，同比增长4.1%[8] - 公司在2024年1月和2月分别宣布每股普通股的月度股息为0.247美元，同比增长2.9%[9] - 公司在2024年1月和2月分别宣布每股优先股的月度股息为0.08854美元，相当于每年1.0625美元[10] 公司资产和负债情况 - 公司资产总额在2023年底达到了$7,774,836千，较2022年底的$6,713,189千有所增长[46] - 公司负债总额为$2,574,683千，较2022年底的$2,082,799千有所增加[47] - 公司股东权益为$5,200,153千，较2022年底的$4,630,390千有所增长[47] - 公司在2023年实现的净收入为$46,101千，较2022年的$41,039千有所增加[47]

文章核心观点 - 三网租赁房地产投资信托(Triple Net Lease REITs)的股价下跌幅度大于其他房地产投资信托(REITs)的两个主要原因是[5][6][7][8][9][10][11][12][16][22] 1) 三网租赁REITs的利率敏感性更高,因为其成本结构中利息占比较高 2) 三网租赁REITs的加权平均租赁期限(WALT)较长,租金无法随利率变化而调整 投资机会 - 随着未来利率下降,三网租赁REITs将会反弹[60][61][62][63][64][65][66][67][68] 1) 房地产投资信托(REIT)股价反应利率变化,但其业务模式并未受到显著影响[64][65][66][67] 2) 房地产投资信托(REIT)如Realty Income (O)、VICI Properties (VICI)和Agree Realty (ADC)目前估值较低,具有较高的投资价值[61][70][75]

营收情况 - Agree Realty (ADC)在2023年12月结束的季度报告中，营收达到1.4417亿美元，同比增长23.7%[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的141.74亿美元，增幅为+1.71%[2] 每股收益 - 同期每股收益为1.00美元，相比去年同期的0.44美元有所增长[1] - 每股稀释净收益为0.44美元，与三位分析师平均估计相符[7] 租金收入情况 - 租金收入为1.4414亿美元，高于四位分析师平均估计的1.4177亿美元，同比增长23.7%[5] - 租金收入-运营成本补偿为1.5150万美元，高于两位分析师平均估计的1.4850万美元，同比增长26.4%[6] 股票表现 - Agree Realty股票在过去一个月中表现不佳，下跌了7.5%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了5.1%[8]