文章核心观点 - 扎克斯农业运营行业有望受益于创新和消费者对健康产品的需求增长，但面临波动的商品价格、不断上升的投入成本等挑战，行业排名显示近期前景乐观，同时介绍了行业表现、估值及几只值得关注的股票 [1][2][8] 行业概述 - 扎克斯农业运营行业包括生产、采购、运输、储存、加工和分销农产品的公司，产品主要在杂货店销售或出口海外，也用作其他行业的原料 [3] 行业未来影响因素 农业出口预测 - 美国农业部预计2025财年农业出口额为1695亿美元，较2024财年修订预测下降40亿美元，原因是大豆、玉米和棉花单价预期下降以及牛肉出口量减少 [4] 有机产品与创新 - 消费者对健康食品的需求增长促使行业转向有机生产技术，减少化学品和农药使用，食品加工创新、更好的谷物处理方法等支持行业增长，企业还通过收购和合资开发高质量成分和解决方案 [5] 成本上升 - 行业参与者面临成本上升问题，包括波动的商品价格、通胀导致的投入成本增加和贸易不确定性，这影响了农业公司的盈利能力，企业虽采取了一些措施，但短期内商品成本通胀仍将对利润率和盈利能力构成压力 [6] 行业排名与前景 - 扎克斯农业运营行业在扎克斯消费者必需品板块中，目前排名第86，处于250多个扎克斯行业的前35%，表明近期前景乐观，这得益于成分公司积极的总体盈利前景 [8][9][10] 行业与市场表现对比 - 过去一年，扎克斯农业运营行业表现逊于标准普尔500指数和扎克斯消费者必需品板块，行业股票整体下跌8.4%，而该板块增长5.8%，标准普尔500指数复合增长33.8% [11] 行业估值 - 基于常用的未来12个月市盈率，农业运营行业目前的市盈率为12.41倍，低于标准普尔500指数的22.7倍和该板块的17.33倍，过去五年该行业市盈率最高为17.3倍，最低为10.9倍，中位数为14.24倍 [12] 值得关注的股票 卡拉沃种植者（Calavo Growers） - 该公司是全球鳄梨行业领导者和增值新鲜食品供应商，过去七天，其2024财年盈利的扎克斯共识估计上调了13.9%，预计较上年同期大幅增长，过去一年股价上涨14.1% [14][15] 科迪华（Corteva） - 这家纯农业公司有望通过领先的产品管线、创新和运营纪律实现高于市场的增长，过去七天，其2024年盈利的扎克斯共识估计下调了2.3%，预计销售额和盈利分别下降1.4%和3.4%，过去一年股价上涨23.4% [15][16] 都乐（Dole） - 该全球新鲜农产品领导者将受益于物流效率的提高，过去30天，其2024年盈利的扎克斯共识估计不变，预计销售额增长0.5%，过去一年股价上涨40.8% [19][20] 阿代科阿格罗（Adecoagro） - 这家农业工业公司在南美从事多种农业活动，受益于高资产灵活性，过去30天，其2024年盈利的扎克斯共识估计下调了6.5%，预计销售额和每股收益分别增长12.5%和8.3%，过去一年股价上涨10% [21][22]

公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为11.50美元，较前一交易日下跌0.78%，表现逊于当日标准普尔500指数0.74%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨5.17%，超过必需消费品板块2.87%的跌幅和标准普尔500指数3.16%的涨幅 [1] 公司盈利预期 - 公司将于2024年11月13日公布财报，全年Zacks共识预测每股收益为1.57美元，收入为14.6亿美元，较上一年分别增长8.28%和12.51% [2] 分析师预估变化 - 分析师对公司的预估变化反映近期业务趋势，积极的预估修正表明对公司业务前景乐观 [3] - 预估修正与短期股价走势直接相关，投资者可利用Zacks排名模型把握机会 [4] - 过去30天Zacks共识每股收益预估下降6.55%，公司目前Zacks排名为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为7.38，低于行业平均的18.21，存在估值折扣 [6] - 公司目前PEG比率为1.19，农业运营行业昨日收盘价对应的平均PEG比率为1.69 [6] 行业排名情况 - 农业运营行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为163，处于所有250多个行业的后36% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

公司股价表现 - 公司最新交易日收盘价为11.77美元，较上一交易日上涨0.77%，跑赢当日标准普尔500指数（下跌0.03%），道琼斯指数下跌0.61%，纳斯达克指数上涨0.56% [1] - 过去一个月公司股价上涨0.6%，跑赢必需消费品板块（下跌2.17%），但落后于标准普尔500指数（上涨1.39%） [1] 公司财报情况 - 公司定于2024年11月13日发布财报 [1] - 全年Zacks共识预测每股收益为1.68美元，收入为14.9亿美元，较上年分别增长15.86%和14.41% [1] 分析师预期与评级 - 分析师估计的最新变化通常预示近期业务趋势变化，积极的估计修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [2] - Zacks Rank是包含估计变化的量化模型和评级系统，范围从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [2] - 过去30天Zacks共识每股收益估计提高了8.39%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [2] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为6.95，行业平均为22.8，公司股价相对于行业有折价 [3] - 公司目前PEG比率为1.12，农业运营类股票平均PEG比率为1.75 [3] 行业排名情况 - 农业运营行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为148，处于250多个行业的后42% [3] - Zacks行业排名通过确定组成行业的个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 文章围绕Adecoagro公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，还提及分析师评级及行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3] 股价表现 - 最新交易时段Adecoagro收于11.30美元，较前一交易日收盘价上涨0.98%，跑赢当日标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月公司股价上涨1.36%，未跟上必需消费品板块3.54%和标普500指数1.57%的涨幅 [1] 盈利预期 - 全年来看，分析师预计公司每股收益1.53美元、营收14.6亿美元，较去年分别增长5.52%和12.32% [1] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降5.74% [2] 分析师评级 - Zacks评级系统根据分析师预估变化给出评级，Adecoagro目前Zacks排名为4（卖出） [2] 估值情况 - 公司远期市盈率为7.3，低于行业平均的21.47，存在估值折价 [3] - 公司PEG比率为1.18，低于农业运营行业平均的2.18 [3] 行业排名 - 农业运营行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为74，处于超250个行业的前30% [3] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍 [3]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名第五（强力卖出）名单，分别是Adecoagro S.A.、Azul S.A.和Allegiant Travel Company，且它们今年盈利的Zacks共识预期在过去60天内均被下调 [1] 各公司情况 Adecoagro S.A.（AGRO） - 为一家农业工业公司 [1] - 其今年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调6.1% [1] Azul S.A.（AZUL） - 为一家航空运输公司 [1] - 其今年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调35% [1] Allegiant Travel Company（ALGT） - 为一家休闲旅游公司 [1] - 其今年盈利的Zacks共识预期在过去60天内被下调72.3% [1]

文章核心观点 - 扎克斯农业运营行业有望受益于创新和消费者对健康产品需求的增长，2024财年农业出口预测积极，但行业面临商品价格波动、成本上升等挑战，行业排名显示近期前景乐观，推荐关注4只相关股票 [1][2][8] 行业概述 - 扎克斯农业运营行业包括生产、采购、运输、储存、加工和分销农产品的公司，还涉及乳制品运营、土地改造等活动，产品主要在杂货店销售或出口，也用作其他行业的原料 [3] 行业未来影响因素 农业出口预测 - 美国农业部预计2024财年（截至2024年9月30日）农业出口额为1735亿美元，较2024年5月预测增加30亿美元；2025财年预测为1695亿美元，较2024财年修订预测减少40亿美元，主要因大豆、玉米和棉花单价预期下降及牛肉销量减少 [4] 有机产品与创新 - 消费者对健康食品需求增长，推动行业向有机生产转变，减少化学农药使用，食品加工创新、更好的谷物处理方法等支持行业增长，企业还通过收购和合资开发高质量原料和解决方案 [5] 成本上升 - 行业参与者面临商品价格波动、通胀导致的投入成本增加和贸易不确定性，推高生产成本、压缩利润率，企业实施定价策略并通过合作和分销策略应对供应链挑战，但短期内商品成本通胀仍将施压 [6] - 企业还面临SG&A费用增加，包括绩效相关薪酬、项目成本等，技术和创新投资也增加运营费用，SG&A费用去杠杆化将继续影响盈利能力 [7] 行业排名与前景 - 扎克斯农业运营行业是扎克斯消费必需品板块的一部分，包含12只股票，目前行业排名第62，处于250多个扎克斯行业的前25%，表明近期前景乐观，因成分股整体盈利前景积极，分析师对其盈利增长潜力信心渐增 [8] 行业市场表现与估值 与大盘对比 - 过去一年，扎克斯农业运营行业表现逊于标准普尔500指数和扎克斯消费必需品板块，行业股票整体下跌15.8%，而板块和标准普尔500指数分别上涨5.5%和24.8% [10] 估值情况 - 基于常用的未来12个月市盈率，农业运营行业目前为12.49倍，低于标准普尔500指数的21.68倍和板块的18.23倍，过去五年最高为17.51倍，最低为10.78倍，中位数为14.45倍 [11] 推荐关注股票 都乐（Dole） - 都乐是全球新鲜农产品领导者，受益于物流效率提升，核心水果业务更稳定，多元化采购网络和先进种植实践有助于应对天气挑战，供需平衡改善带来更好定价环境，过去30天2024年盈利共识预期上调5.2%，2024年销售额预计增长0.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为152.4%，过去一年股价上涨33.8%，为扎克斯排名第一（强力买入） [12][13] 阿代科阿格罗（Adecoagro） - 阿代科阿格罗是卢森堡农业工业公司，在南美从事多种农业活动，受益于资产灵活性，可调整无水乙醇生产比例，农业和土地改造业务受益于前期投资和效率提升，过去一年股价下跌6.2%，过去30天2024年盈利共识预期不变，为每股1.63美元，2024年销售额和每股收益预计分别增长11.5%和12.4%，为扎克斯排名第三（持有） [15][16] 科迪华（Corteva） - 科迪华是纯农业公司，通过领先产品管线、创新和运营纪律推动超市场增长，通过三项新合作协议加速创新，种子价格执行有力、供应链灵活和新产品组合需求强劲驱动业绩，过去30天2024年盈利共识预期下调2.2%，2024年销售额和盈利预计分别增长0.4%和1.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为44.8%，过去一年股价上涨12.1%，为扎克斯排名第三（持有） [17][18] 艾利科（Alico） - 艾利科是农业和土地管理公司，受益于零售消费者对非浓缩橙汁的强劲消费，推动市场价格上涨，预计明年市场价格接近或高于近期水平，过去30天本财年亏损共识预期不变，为5.60美元，上年同期亏损3.23美元，本财年销售额预计增长26.2%，过去一年股价上涨24.3%，目前为扎克斯排名第三（持有） [19]

文章核心观点 - 文章分析阿德拉科农业公司2024年第二季度业绩和财报电话会议，回顾公司估值，维持自2024年1月以来对该公司股票的持有评级 [2] 2024年第二季度业绩持平 生产积极价格消极 - 公司甘蔗和作物两大主要业务受相同因素影响，产量因单产提高而增加，但商品价格下跌抵消产量提升，这是农业市场竞争激烈的自然结果 [4] 制糖业务下滑但有长期改善 - 甘蔗产量和压榨能力持续扩张，今年压榨量同比增长20%，但价格下跌致销售额下降1%，生产成本上升20%，上半年生产利润率和营业利润下降约30% [5] - 单位价格随产量下降，每吨压榨成本下降1.2%，持续的运营改善有助于公司保持低成本领先地位 [5] 作物业务持平应对历史严重干旱 - 作物业务（主要是大豆和玉米）收获季结束，因2023年阿根廷潘帕斯草原受严重干旱影响，2024年上半年产量同比增长65%，但几乎未产生息税折旧摊销前利润 [5] - 2024年上半年调整后息税折旧摊销前利润为2000万美元，其中1500万美元来自土地出售（非经常性事件） [5] 大米和乳制品业务表现较好 - 大米和乳制品业务虽规模较小，但利润高于作物业务，大米价格因阿根廷食品通胀上涨，带来更好利润率和作物生物公允价值非现金改善约3000万美元 [5] - 乳制品业务产量和价格稳定，同比盈利能力持平，这两个业务波动性较小，因食品生产商品化程度低且更依赖国内市场 [5] 持续资本回报模式 - 公司实施至少40%现金利润的高额资本回报政策，维护性资本支出高于折旧和摊销，公司回购股票投资4200万美元，支付股息1750万美元 [5] - 董事会授权公司再回购5%的自身股票，自上一轮大宗商品牛市开始以来，公司股价一直在下跌 [5] 估值仍缺乏吸引力 - 尽管面临价格挑战，公司2024年上半年营业利润为1.05亿美元（过去12个月约2亿美元），企业价值为17亿美元，盈利收益率为7.6%（扣除35%所得税后） [6] - 2012 - 2024年平均股权自由现金流为8500万美元，公司市值为11亿美元，市盈率为13倍（收益率7.6%），该收益率不足以持有波动性大的农业商品公司 [6] - 大豆价格持续下跌带来公司土地重新定价风险，若按当前价格重估土地，公允价值可能降低，减少股票潜在价值差距 [6]

文章核心观点 - 8月23日有三只具有买入评级和强劲增长特征的股票供投资者考虑 [1] 各公司情况 Pilgrim's Pride (PPC) - 肉类加工公司 获Zacks排名第一（强力买入） 过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长12.7% [1] - PEG比率为0.22 行业为0.49 拥有A类增长评分 [1] Adecoagro S.A. (AGRO) - 农业工业公司 获Zacks排名第一 过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长13.2% [1] - PEG比率为1.73 行业为2.04 拥有B类增长评分 [1] Vertiv Holdings Co (VRT) - 基础设施技术公司 获Zacks排名第一 过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长6.6% [1] - PEG比率为1.02 行业为3.60 拥有A类增长评分 [1][2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并营业收入为3.98亿美元,同比增长[20] - 第二季度调整后EBITDA为1.4亿美元,同比增长3%[11] - 上半年调整后EBITDA为2.3亿美元,同比增长2%[11] 各条业务线数据和关键指标变化 糖、乙醇和能源业务 - 甘蔗加工量同比增加21%,体现在更高的产量和更好的固定成本摊薄[22][24] - 糖产量和乙醇产量均有所增加,但单位成本保持不变[12] - 第二季度调整后EBITDA为1.07亿美元,上半年为1.59亿美元[31] - 糖价同比下降,乙醇价格也在恢复中[13][27][35] 农业业务 - 农产品总产量超过100万吨,98%的种植面积已完成[36] - 大多数作物产量同比大幅增加,但受国际价格下跌影响[37][44] - 水稻产量受降雨影响有所下降,但价格上涨抵消了产量下降[39] - 乳业业务持续巩固国内外市场地位,产品结构优化带来更好的业绩[16][47] - 第二季度调整后EBITDA为3800万美元,上半年为8200万美元[43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续扩大甘蔗种植面积,提高产能利用率[12][56] - 公司在乳业和水稻业务中专注于开发高附加值产品,提升竞争力[16][41] - 公司调整玉米种植计划,降低风险敞口[38] - 公司在阿根廷北部地区扩大小麦等冬季作物种植[42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2024年全年产量和现金流将高于2023年,受益于良好的收获季节和充足的甘蔗供应[33] - 糖价走势将取决于巴西剩余时间的产量情况,公司已锁定70%的2024年产量[34][35] - 乙醇需求强劲,价格有进一步上涨空间,公司将在未来几个季度逐步消化库存[35] - 水稻价格在短期内保持合理水平,但下一个种植季的价格将取决于南美地区的产量情况[73][75] 其他重要信息 - 公司已超额完成最低分红政策,已回购51.4百万美元股票,占股本的4.9%[8][49] - 董事会批准再次启动回购计划,最多回购5%的股本[9][51] - 公司净负债率为1.3倍,流动性比率为2.9倍,财务状况良好[52][53] - 公司继续优化负债结构,进行了1亿美元的债券回购[54][55] - 2024年资本支出计划为4500万美元,主要用于扩大甘蔗种植面积和生物气项目[56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司持有大量乙醇库存的预期销售时间安排是什么,对未来乙醇价格走势有何预判[59][60] **Jiazhen Zhao 回答** 公司对乙醇价格前景持乐观态度,预计未来1-2个月内乙醇价格将超过汽油价格的7%,有10%的上涨空间[62][63] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司对2024/25年度糖产量和糖乙醇产品组合有何预期[66][67] **Jiazhen Zhao 回答** 预计糖产量将受干旱天气影响而下降,糖产品占比可能从预期的52%降至50%左右[69][70][71] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司对2024/25年度甘蔗产量和单位成本有何预期[78] **Lei Chen 回答** 单位成本预计与上年持平,因为一些成本项目如肥料和运费下降,但工资和第三方服务成本有所上升,加之产量略有下降[80][81]

文章核心观点 - 农业运营类股票Adecoagro（AGRO）和Limoneira（LMNR）相比，AGRO因盈利前景良好且估值指标更优，是当下更具价值的投资选择 [1][3] 公司评级情况 - Adecoagro的Zacks评级为1（强力买入），Limoneira的Zacks评级为3（持有），表明AGRO的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [1] 估值指标情况 - Style Scores系统的价值类别通过关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [2] - AGRO的预期市盈率为5.83，Limoneira为100.50；AGRO的PEG比率为1.52，Limoneira为6.70 [2] - AGRO的市净率为0.70，Limoneira为2.11 [3] 综合价值评分 - 基于上述指标，AGRO的价值评分为A，Limoneira的价值评分为D [3]