Adecoagro S.A. (AGRO) - 过去60天内其本年度盈利的Zacks一致预期增长了17.5%[1] - 股息率为3%，高于行业平均水平[1] StepStone Group LP (STEP) - 过去60天内其本年度盈利的Zacks一致预期增长了6.8%[2] - 股息率为2.3%，高于行业平均水平[2] Dell Technologies Inc. (DELL) - 过去60天内其本年度盈利的Zacks一致预期增长了8.5%[3] - 股息率为1.2%，高于行业平均水平[3]

Adecoagro S.A. (AGRO) - Adecoagro S.A.是一家农业工业公司，拥有Zacks Rank 1，当前年度盈利预期在过去60天内增长了17.5%[1] - Adecoagro的市盈率（P/E）为6.84，行业平均为12.90，价值评分为A[2] Constellium SE (CSTM) - Constellium SE是一家铝解决方案提供商，拥有Zacks Rank 1，当前年度盈利预期在过去60天内增长了6.1%[3] - Constellium的市盈率（P/E）为11.77，行业平均为46.60，价值评分为A[4] Dell Technologies Inc. (DELL) - Dell Technologies Inc.是一家服务器、存储和个人电脑提供商，拥有Zacks Rank 1，当前年度盈利预期在过去60天内增长了8.5%[5] - Dell Technologies的市盈率（P/E）为16.63，与标普500指数相比为20.81，价值评分为A[6]

财务表现 - 2023年第四季度乳制品销售额为4亿美元，同比增长14%[9] - 2023年全年乳制品销售额为14亿美元，同比增长17%[9] - 2023年调整后EBITDA为9600万美元[9] - 2023年全年调整后EBITDA为4.77亿美元[9] - 2023年调整后自由现金流为1.76亿美元[11] - 2023年种植面积为48.5万公顷，较去年减少4%[11] - 2023年乳制品生产量为11.86万吨[11] - 2023年12月，公司糖生产量为805,608吨，较上年同期下降了14%[13] - 2023年12月，公司乙醇生产量为460,721立方米，较上年同期增长了22%[14] - 2023年12月，公司能源销售量为834,371兆瓦时，较上年同期增长了27%[15] - 2023年，公司现金成本建设为0.8美分/磅，较上年同期增长了6%[17] - 2023年，公司调整后的EBITDA为395,637千美元，较上年同期增长了6%[18] 业绩展望 - 公司预计在2024年第一季度将继续实行连续收割模式，以提高固定成本的稀释效果[19] 种植计划 - 2023/24年种植计划：大豆、玉米、小麦种植面积分别为64,755公顷、57,160公顷、28,142公顷[22] 资本分配政策 - 资本分配政策：最低分配上一年现金收入的40%，通过现金股利和股票回购的组合方式[25]

业绩总结 - 公司2023年第四季度总销售额达到4亿美元，同比增长5%[19] - 公司2023年调整后EBITDA达到4.77亿美元，同比增长10%，创下公司历史纪录[20] - 公司2023年净现金流量为1.76亿美元，同比增长24%[22] - 公司全年销售额为2.29亿美元，同比增长16%[29] 业务展望 - 公司计划在未来四年内将生物甲烷产量增加到30,000立方米/天[68] - 公司计划继续扩大甘蔗种植园，增加生物消化器的扩建，以及在大米业务中的扩张项目[69] 财务状况 - 公司的净债务为5.03亿美元，较去年同期减少26%[52] - 公司的流动比率达到2.8倍，净杠杆率为1.1倍[53] 市场趋势 - La Niña可能对阿根廷农业部门和巴西糖和乙醇部门产生影响，公司应关注第二学期和明年初的影响[73] - 预计中南部地区的甘蔗产量会下降，对糖和乙醇价格有利[74]

文章核心观点 2023年南美领先可持续生产公司Adecoagro虽受极端干旱影响但凭借多元化等策略实现主要财务指标创纪录 并宣布2024年股东分配计划及2030年减碳目标 [2][3][6] 分组1：财务亮点 - 2023年总销售额因甘蔗生产力提高、大米和乳制品平均售价上升而增长6.7% [2] - 调整后EBITDA达4.766亿美元 同比增长10.1% 得益于大米、糖、乙醇和能源业务表现及阿根廷农场出售 抵消了作物业务下滑 [2] - 2023年调整后运营自由现金流（NCFO）为1.759亿美元 同比增长24.5% 导致2024年至少分配7030万美元 [2] - 净债务同比下降25.9%至5.025亿美元 净债务/调整后EBITDA为1.1倍 [2] 分组2：全年业绩概述 - 2023年初公司在阿根廷和乌拉圭的业务受极端干旱影响 但凭借地理和产品多元化等策略实现季度业绩强劲 主要财务指标创纪录 [3] - 全年调整后EBITDA和调整后运营自由现金流（NCFO）分别同比增长10.1%和24.5% 现金用于股东分配、增长项目投资和去杠杆 [3] 分组3：股东分配 - 2023年公司共分配6120万美元 占2022年NCFO的43% 分配收益率为5.9% 包括回购270万股和支付3500万美元现金股息 [4] - 2024年公司将至少分配7030万美元 包括两期各1750万美元现金股息 剩余部分通过回购和/或股息分配 前两个月已回购180万股 [5] 分组4：其他信息 - 公司宣布到2030年将碳强度相对于2021年降低20%的目标 [6] - 公司拥有21.35万公顷农田和多个工业设施 生产超280万吨农产品和超100万兆瓦时可再生电力 [8]

BP公司 - BP是一家提供碳产品和服务的公司[1] - BP当前年度盈利预期在过去60天内下调了11.5%[1] ChampionX公司 - ChampionX是一家为公司提供化学解决方案、工程设备和技术的公司[2] - ChampionX当前年度盈利预期在过去60天内下调了近6.7%[2] Adecoagro公司 - Adecoagro从事种植作物和其他农产品、牛肉和乳制品业务、糖、乙醇和能源生产以及土地改造[3] - Adecoagro当前年度盈利预期在过去60天内下调了3.0%[3]

Adecoagro S.A. (AGRO) - AGRO是一家农业工业公司，其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内下调了3%[1] Boot Barn Holdings, Inc. (BOOT) - BOOT是一家生活方式零售连锁店，其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内下调了4.5%[2] Cactus, Inc. (WHD) - WHD是一家销售和租赁井口和压力控制设备的公司，其当前年度盈利的Zacks共识预期在过去60天内下调了3.9%[3]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强力卖出）名单 [1] 分组1 - 农业工业公司Adecoagro S.A.（AGRO）近60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调5.9% [1] - 银行控股公司Arrow Financial Corporation（AROW）近60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调10.4% [1] - 电子元件分销公司Avnet, Inc.（AVT）近60天当前年度盈利的Zacks共识预期下调7.3% [1]

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文章核心观点 - 分析师对Adecoagro S.A.评级为持有，年末目标价14.41美元，较当前约10.80美元/股有30%潜在上涨空间，模型基于EV/EBIT倍数10倍及各业务EBIT估算得出，但不确定公司收入多元化能否抵御糖价大幅下跌风险 [2] 业务概述 - 公司是南美农产品生产商，总部位于卢森堡，在巴西、阿根廷和乌拉圭经营农场，约45%资产在阿根廷，46%在巴西，4%在乌拉圭，核心业务是糖与乙醇部门，采用循环商业模式 [3] 销售情况 - 公司报告五个核心业务板块，2023年前9个月糖与乙醇业务收入4.71401亿美元，占比46%；大米业务收入1.95652亿美元，占比19%；乳制品业务收入1.92084亿美元，占比19%；作物业务收入1.67197亿美元，占比16%；其他农业业务收入410.8万美元，占比0.4% [4][5] 各业务板块情况 糖与乙醇 - 公司全年种植甘蔗生产糖或乙醇，糖、乙醇、石油和公司股价正相关，巴西是乙醇生产大国，市场竞争激烈，公司利用副产品提高运营效率，2023年前9个月甘蔗压榨量960万吨，同比增长30.6%，产量提高28% [6] 大米 - 公司种植印度和粳稻，约13%大米在阿根廷零售市场销售，品牌共占15.3%市场份额，公司认为全球部分大米生产国缺水减少出口，南美大米需求将增加，过去两年收购更多大米资产是积极举措 [7] 乳制品 - 公司直接面向消费者销售牛奶，是南美首家采用自由牛栏挤奶的公司，2019年收购阿根廷两家牛奶加工厂，产品中奶粉和超高温灭菌液态奶占乳制品收入80%，约40 - 50%牛奶销售来自自有牛群 [8] 作物、土地改造及其他 - 其他农产品收入归入作物部门，主要在阿根廷种植，玉米、大豆和花生占销售大部分，阿根廷是花生生产和出口重要国家；公司土地改造部门购买和开发农业用地，2023年9月出售农场获利，公司拥有23.3941万公顷土地 [9] 估值情况 - 分析师采用分部加总法分析，估算2024年糖与乙醇、乳制品和大米三个最大且增长最快业务板块的EBIT，再推算其他板块EBIT，得出公司总EBIT为1.98376亿美元，基于EV/EBIT倍数10倍等计算，公司内在价值为14.41美元/股，若商品价格上涨、公司进行收购或回购股份，股价可能更高 [10][14] 可比公司情况 - 巴西糖和乙醇行业分散且竞争激烈，南美食品生产工业化程度高，与Adecoagro业务模式最可比的公司有BrasilAgro、Cresud、SLC Agricola和Cosan，公司与Cosan的Raizen子公司竞争，虽规模小但作物灵活性和产品多样性强，当前利润率高、杠杆低且估值指标更便宜 [15] 相关事件及影响 - 2017年索罗斯量子基金退出Adecoagro，公司股价下跌，同期Cresud子公司LND股价触底后反弹，量子基金前投资组合经理仍在公司董事会并持股1.1% [16] - 阿根廷新总统哈维尔·米莱的自由市场理念对公司可能有利，但经济影响尚不确定，最早2024年第四季度才会反映在公司业绩上 [20] - 巴西规定汽油中乙醇混合比例为25 - 27%，高于其他国家，有利于公司，但如果电动汽车成为清洁交通最终解决方案，糖业可能受冲击，短期内巴西支持乙醇燃料 [21] 最终看法 - 分析师认为公司在南美农业领域地位明确并给出12个月目标价，但从长期看公司面临诸多风险，作为价格接受者向全球市场销售产品令人担忧，分析师对糖市场了解有限，不建议在糖周期后期买入 [22][23]