纪要涉及的行业和公司 - 行业：云计算、企业网络、人工智能、以太网网络 - 公司：Arista Networks, Inc.（NYSE:ANET）、Cisco、NVIDIA 纪要提到的核心观点和论据 2023年业务情况 - 公司2023年营收增长超30%，云业务在2021 - 2022年显著增长，2023年初供应链改善，企业部署开始发力，公司将部分产能交付给等待产品的企业客户 [4][5][6] AI对行业的影响 - ChatGPT是一个转折点，促使企业重新审视内部项目，更加公开地宣布计划并积极考虑如何将AI项目货币化，同时认识到需要在AI和核心网络持续投资 [8][9] 企业业务发展 - 企业业务并非突然启动，此前企业对供应链受COVID影响认识较慢，且公司在COVID期间与更多企业客户接触，拓展了不同市场和垂直领域；同时公司过去三年扩展了产品组合，从数据中心路由扩展到园区用例和网络可见性，销售团队有更多机会引入产品 [13][14] - 企业业务的市场策略聚焦于财富2000强企业，由Arista主导，通过合作伙伴完成交付和部署；未来可能考虑针对中端市场采用更多分销渠道的方式，但目前尚未实施 [16][17] 2024年展望 - 公司目标是2024年实现两位数营收增长，随着11月分析师日临近，将有更多关于2024年的预测信息；企业业务的增长势头有望延续到2024年，但云业务和AI相关业务的具体情况还需进一步观察 [24] - 云服务提供商2024年资本支出预计增长超20%，但公司难以将其与自身营收完全关联，因为资本支出包含多个方面，且网络在IT支出中占比约10% [25][26][27] 以太网技术发展 - 公司参与以太网行业联盟，推动标准发展，Ultra Ethernet旨在满足AI集群中GPU - GPU通信的需求，目前以太网和InfiniBand都不是专门为AI设计的，需要增强功能以更好地与GPU配合 [29][30] - 联盟关注的增强功能包括提高带宽、平衡负载、处理交换机内部拥塞、向用户提供GPU利用率可见性以及简化以太网部署 [32] - 预计2024年上半年进行试验，下半年进行概念验证，2025年实现有意义的营收转化 [34] 客户与市场机会 - AI客户不仅限于云巨头，企业和政府也可能有较小规模的应用需求，但Arista目前主要关注云市场 [40] - 对于AI网络，大型客户既有基础设施即服务的机会，也有内部使用案例以实现AI业务货币化 [42] 技术竞争 - InfiniBand早期在高性能计算领域有优势，采用了10 - gig接口和RDMA技术，但以太网后来借鉴了这些技术，如采用RoCE标准实现RDMA，并发展了无损网络功能 [44][45][46] - 从长远来看，随着AI规模扩大，以太网更具优势，因为它具有多供应商、丰富的生态系统、支持多租户等特点，而InfiniBand技术主要由一家公司掌控 [50] 公司优势与成功原因 - 公司成功的主要原因是提供了更好的用户体验，通过优化软件构建和自动化测试，解决了网络部署和运营中的难题，如系统升级易崩溃、功能故障等问题 [59][60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司收购了WiFi相关业务，以满足园区业务中无线和有线产品组合的需求 [20] - 公司产品具有共同的操作系统EOS和管理平台CloudVision，客户可以通过该平台实现端到端的网络管理和可见性 [21][22] - Ita计划在2024年退休，并将帮助公司寻找继任者 [67] - 公司拥有强大的资产负债表，会保持健康的财务状况，资金用于业务运营、研发、销售和营销、并购以及向股东返还现金（如股票回购） [69]

公司信息 * **公司名称**：Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) * **会议时间**：2023年8月8日 1:00 PM ET * **参会人员**： * John McCool - 首席工程和运营执行副总裁，首席平台官 * Liz Stine - 投资者关系 * Tom Blakey - Keybanc Capital Markets 基础设施、技术和软件分析师 核心观点和论据 * **企业业务**： * Arista在企业网络市场中取得了成功，特别是在高性能数据中心领域，市场份额达到45%。 * Arista正在扩展其企业网络解决方案，包括路由、无线、网络安全和WAN传输。 * Arista的企业网络解决方案具有技术优势，可以替代现有基础设施。 * Arista的供应链问题已得到缓解，但半导体组件的交货时间仍然很长。 * **云业务**： * Arista的云业务在2022年取得了显著增长，但2023年可能会放缓。 * Arista与云巨头（如微软和Meta）建立了良好的关系，并正在扩展其云业务。 * Arista正在关注人工智能（AI）对云业务的影响，并正在开发支持AI工作负载的技术。 * **技术发展**： * Arista正在开发支持更高速度（如800 GbE）的技术。 * Arista正在关注以太网和InfiniBand技术，以支持AI工作负载。 * Arista正在开发支持云管理和网络可见性的软件解决方案。 其他重要内容 * Arista正在关注企业市场，并计划通过合作伙伴和分销商扩大其市场份额。 * Arista正在开发支持云管理和网络可见性的软件解决方案，以满足企业客户的需求。 * Arista正在关注人工智能（AI）对云业务的影响，并正在开发支持AI工作负载的技术。

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收14.6亿美元，同比增长38.7%，高于13.5 - 14.0亿美元的指引上限 [6][15] - 服务和订阅软件收入占比15.2%，高于第一季度的14.9% [6][15] - 国际收入3.044亿美元，占总收入的20.9%，高于上一季度的17.5% [15] - 第二季度整体毛利率61.3%，符合约61%的指引，高于上一季度的60.3% [15] - 本季度运营费用2.873亿美元，占收入的19.7%，高于上一季度的2.575亿美元 [16] - 研发支出1.885亿美元，占收入的12.9%，高于上一季度的1.648亿美元 [16] - 销售和营销费用7960万美元，占收入的5.5%，高于上一季度的7590万美元 [16] - 一般及行政费用1910万美元，占收入的1.3%，与上一季度持平 [16] - 本季度营业收入6.065亿美元，占收入的41.6% [16] - 本季度其他收入和费用为3160万美元，有效税率为21.4%，净利润5.012亿美元，占收入的34.4% [16] - 摊薄后每股收益1.58美元，较上年增长46% [17] - 季度末现金、现金等价物和投资约37亿美元 [17] - 本季度回购3000万美元普通股，平均价格为每股137.2美元，目前已累计回购8.555亿美元或800万股，平均价格为每股107美元，剩余1.45亿美元可用于未来季度回购 [17] - 本季度经营活动产生的现金约4.341亿美元，DSO为49天，低于第一季度的57天，库存周转率为1.2次，低于上一季度的1.3次，库存增加至19亿美元，高于上一季度的17亿美元 [18] - 季度末采购承诺为22亿美元，低于第一季度末的29亿美元，预计未来季度该数字将继续下降 [19] - 总递延收入余额为10.85亿美元，低于第一季度的10.92亿美元，产品递延收入余额较上一季度下降约3300万美元，应付账款天数为57天，高于第一季度的55天 [19] - 第三季度指引：营收约14.5 - 15.0亿美元，毛利率约62%，运营利润率约41%，有效税率预计约21.5%，摊薄后股份约3.18亿股 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务方面，有一个特定云巨头客户的资本支出从之前的高位放缓，预计近期云巨头需求将适度下降，支出将倾向于人工智能投资，但公司预计2023年仍将实现超过30%的年增长率 [7] - 非云企业业务在数据中心和园区网络方面保持良好势头，有多个客户案例体现了公司平台创新、质量和支持的优势，以及低总拥有成本和单一云愿景及EOS软件栈的价值 [10][11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入占比21%，美洲市场占比79% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加倍投入人工智能领域，是超以太网联盟的创始成员，致力于构建基于以太网和IP的开放、多供应商人工智能网络 [8] - 开发了智能负载均衡和高级分析器等EOS功能，以实现可预测的性能，并通过新的AI分析器监测和报告流量计数器，提高网络可见性 [9] - 目前处于后端人工智能网络试验阶段，预计2024年进行试点，2025年及以后进行更大规模的集群和生产部署 [9] - 在非云企业业务中，通过平台创新、质量和支持，以及低总拥有成本和单一云愿景及EOS软件栈，将业务多元化，推动企业向现代网络运营模式转型 [12] - 行业竞争方面，在人工智能网络领域，短期内InfiniBand技术仍将占据主导地位，但从长远来看，以太网将成为更合适的技术，公司将参与以太网人工智能网络的发展 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几年全球供应链中断导致规划周期延长和客户需求信号变化，目前交货时间改善，规划周期和需求信号缩短，客户下单时间推迟，尤其是云巨头客户 [20] - 尽管交货时间缩短、可见性降低，但公司执行情况良好，对2023年展望有逐步改善，预计全年营收同比增长超过30%，毛利率将持续改善 [21] - 公司将继续关注宏观环境，优先进行投资，包括有针对性的招聘、研发和市场推广，同时关注供应链和营运资金优化，预计年底库存将继续增长，2023年的税款支付已推迟至10月 [22] 其他重要信息 - 首席财务官Ita Brennan计划于2024年退休，她在公司担任该职位八年，展现了出色的领导能力，实现了增长和盈利，同时保持了较低的一般及行政费用占比 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待今年营收同比增长超过30%的展望，与上次财报电话会议相比有何改善，以及云巨头和企业业务的情况 - 企业业务势头持续增强，云业务虽然有一个特定云巨头客户资本支出放缓，但整体仍较强，且公司在人工智能方面的投入让其对该领域更有信心 [27] 问题：关于人工智能的展望，是否会扩大或多元化云客户群体，以及未来一两年内InfiniBand与以太网的竞争情况 - 公司首次有机会参与后端网络，人工智能业务是全新的增量机会，需要进行大量测试、试点和试验。短期内，InfiniBand技术在市场上占主导地位，但从长远来看，以太网是更合适的技术，公司将参与以太网人工智能网络的发展 [30][32] 问题：云巨头订单的变化是意味着完成一个升级周期，还是当前部署计划有实际变化 - 自ChatGPT出现以来，云客户将业务和部署重点转向人工智能，并非完成升级，未来预计他们会重新增加和更新标准计算机基础设施 [33] 问题：目前交货时间情况，以及管理客户库存水平的策略和对客户库存水平的看法 - 交货时间因产品而异，公司目标是在年底或明年年初将交货时间恢复到六个月左右。公司一直致力于了解客户需求和部署计划，确保合理安排库存，未来将继续这样做 [37][38] 问题：除两大客户外，超大规模客户的业务机会如何，人工智能集群的加速部署是否会为与其他两家超大规模客户开展业务打开大门 - 公司在与其他超大规模客户的合作中表现良好，但部分客户的业务机会尚未实现，公司将继续投资，相信未来有机会 [40] 问题：如何看待2024年公司的情况，与2019 - 2020年相比有何不同 - 公司目前与三年前相比有很大不同，在云巨头业务中增加了人工智能用例，在二级云提供商和企业市场也更强，目标市场规模从三年前的300亿美元增长到现在的超过500亿美元，业务更加多元化 [44] 问题：本次增长有多少来自积压订单的消化，订单趋势如何，以及第四季度增长减速是否与积压订单结束有关 - 公司未过多讨论积压订单和订单情况，认为有正在进行的部署将持续到2024年，应逐季看待业务情况，随着交货时间缩短，客户下单时间会有所变化，接近年底时对明年的情况会有更清晰的认识 [47][49] 问题：客户群体的可见性情况，以及生成式人工智能是否有助于提高可见性 - 企业业务的可见性一般为六到十二个月，云业务中经典云网络的可见性因交货时间缩短而低于六个月，人工智能业务由于处于早期阶段，可见性更高 [52] 问题：如何看待企业业务在2024年的增长情况，以及订单情况 - 如果宏观经济环境不出现问题，企业业务将在2024年表现强劲，公司在企业市场实现了全球多元化，涵盖多个主要垂直领域 [54] 问题：如何看待51.2太比特硅和800千兆周期的产品周期节奏，何时开始大规模部署 - 800千兆将由人工智能集群推动，2024年将进行试验，2025年进入量产阶段，但此前购买的400千兆设备不会立即升级到800千兆，100、200、400和800千兆将并行部署 [56] 问题：供应链在过去一个季度的变化情况，以及第三和第四季度毛利率的改善是否仅因供应链缓解，还是企业业务相对云巨头业务的贡献增加 - 供应链情况有所改善，包括运费和加急成本等方面，同时业务组合有小幅度变化，但今年云业务占比仍较高，毛利率的改善主要是因为摆脱了过去供应链方面的成本 [59][60] 问题：是否可以认为公司从供应角度在明年年初恢复到正常环境，以及云巨头业务在2023年是否仍能实现两位数增长 - 可以认为公司在2024年交货时间将恢复到更正常的状态，云业务在2023年仍是业务的重要组成部分，公司仍在执行之前的部署和规划 [63][64] 问题：企业业务成功的驱动因素是什么，有多少与市场份额增长有关，多少与一般周期、产品等因素有关 - 企业业务成功的主要原因是公司提供了高质量、高支持性的软件体验和通用的叶脊架构，满足了企业向现代云运营模式转型的需求，同时公司在园区网络、路由和零信任安全等领域的产品深度和广度不断提升 [65][66] 问题：能否从2023 - 2025年的角度分析公司实现两位数增长的情况，2024年的试验和试点是否足以支撑未来几年实现中两位数增长，如果不能，企业业务是否需要在2024年保持高两位数到低20%的增长 - 公司内部认为业务有多个驱动因素，较为稳健，但具体如何实现增长将在分析师日进行讨论，公司目标是明年至少实现两位数增长 [69][70] 问题：云巨头购买GPU后，何时会转化为对交换机的需求，以及试验等流程是怎样的 - 没有统一的模式，一般来说，云巨头购买GPU后，需要几个月到几个季度的时间来构建网络、进行集群微调、基准测试和测试，有时可能需要长达一年的时间才能进入生产阶段 [73] 问题：请介绍从现在到2025年公司在人工智能领域参与度增加的里程碑，以及目前主要参与推理应用，是否主要讨论的是训练应用 - 2023年是人工智能规划年，公司主要关注大型集群的规划。2024年将开始进行一些小规模试点，涉及4000 - 8000个GPU的400千兆集群。2025年将进行大规模测试，涉及30000 - 100000个GPU，这一年对于充分发挥GPU的性能至关重要。此外，客户是否有足够的电力和场地来部署大量GPU也是一个关键因素 [76][78][79][80] 问题：超大规模客户在800千兆广域网和400千兆周期中是否会更多关注白盒解决方案，以及向800千兆过渡的升级周期和复用风险 - 白盒解决方案在一些简单应用中可能存在，但对于关键任务网络，软件栈更为重要，公司认为将与白盒解决方案共存，在一些云巨头客户中，公司将继续同时运行SONiC、FBOSS和EOS [83][84] 问题：企业业务表现出色，是市场份额增长还是市场需求整体上升，以及这种需求上升是否会持续到2024年 - 企业业务需求一直很强劲，只是之前被云业务的出色表现所掩盖，现在才更受关注 [89]

财务表现 - 美洲地区在2023年6月30日的总收入为1458.92亿美元，同比增长38.7%[41] - 产品收入在2023年6月30日的总收入中占比最高，为1261.54亿美元，同比增长42.4%[48] - 服务收入在2023年6月30日的总收入中占比为13.5%，同比增长18.8%[48] - 产品收入的成本为533.61亿美元，同比增长42.1%[48] - 服务收入的成本为4.12亿美元，同比增长24.8%[48] - 美洲地区在2023年6月30日的总收入中占比最高，为79.1%[48] - 毛利润率在2023年6月30日为60.6%，同比略有下降[49] - 国际收入在2023年6月30日的总收入中占比为20.9%，同比略有下降[49] 费用和支出 - 研发费用在2023年6月30日的三个月和六个月分别增加了28.9%和23.1%[50] - 销售和营销费用在2023年6月30日的三个月和六个月分别增加了23.4%和19.6%[52] - 总营业费用在2023年6月30日的三个月和六个月分别增加了26.3%和21.2%[50] 现金流和资本运营 - 营运活动提供的现金在2023年6月30日的六个月内为808.6百万美元[59] - 投资活动中的现金使用在2023年6月30日的六个月内为124.7百万美元[60] - 融资活动中的现金使用在2023年6月30日的六个月内为97.6百万美元[62] 其他重要信息 - 公司已授权10亿美元的股票回购计划[63] - 2023年，由于TCJA的实施，公司预计研发支出的现金税收影响约为2.1亿美元[65] - 截至2023年6月30日，公司没有与任何非合并实体或金融合作伙伴建立关系，不涉及资产负债表之外的安排[65] - 公司基于历史经验和其他合理假设进行估计，这些估计可能影响资产、负债、收入、费用等的报告金额[66]

Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) 51st Annual J.P. Morgan Global Technology, Media and Communications Conference May 23, 2023 1:55 AM ET Company Participants Ita Brennan - Chief Financial Officer Conference Call Participants Samik Chatterjee - J.P. Morgan Samik Chatterjee Good afternoon, everyone. So we'll move to the next session. Thank you, if you can take your seat. I'm Samik Chatterjee, I cover the hardware companies at J.P. Morgan. For the next session, we have Arista. And from Arista, we have Ita Bren ...

Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) Q1 2023 Earnings Conference Call May 1, 2023 4:30 PM ET Company Participants Liz Stine - Director, Investor Relations Jayshree Ullal - President and Chief Executive Officer Ita Brennan - Chief Financial Officer Anshul Sadana - Chief Operating Officer Conference Call Participants Aaron Rakers - Wells Fargo Antoine Chkaiban - New Street Research Samik Chatterjee - JPMorgan David Vogt - UBS Meta Marshall - Morgan Stanley Sebastien Naji - William Blair Tal Liani - Bank of Ameri ...

总收入及成本 - 2023年第一季度总收入为13.51亿美元，同比增长54.1%[40] - 产品收入同比增长61.7%，达到11.72亿美元，服务收入同比增长17.7%[46] - 产品成本同比增长73.2%，服务成本同比增长29.1%[46] 地区分布 - 美洲地区占总收入的82.5%，欧洲、中东和非洲地区占9.5%，亚太地区占8.0%[46] 费用及投资 - 毛利率从63.1%下降至59.5%[48] - 研发费用同比增长17.1%，销售和营销费用同比增长15.8%[50] - 公司继续投资于软件开发以扩展云网络平台功能[50] - 销售和营销费用增加主要是由于人员成本增加[51] 财务状况 - 2023年3月31日，其他收入（费用），净为12146万美元，较2022年同期的31480万美元下降了613.4%[53] - 2023年3月31日，税前收入为496724万美元，较2022年同期的309467万美元增长了60.5%[55] - 截至2023年3月31日，现金、现金等价物和有限制的现金净增加为2.84647亿美元[58] - 公司估计由于新法规的影响，2023年研发支出的现金税收影响约为1.9亿美元[65] 现金运营及投资 - 2023年3月31日，投资活动中的现金使用为2174.7万美元，主要用于购买可供出售证券和购买固定资产和设备[60] - 2023年3月31日，融资活动中的现金使用为6840.3万美元，主要用于从公开市场回购普通股和支付员工代扣代缴的税款[61] - 公司董事会授权了10亿美元的股票回购计划，截至2023年3月31日，剩余授权金额为1.745亿美元[63] 资金来源及风险 - 公司的主要资金来源是现金、现金等价物、可供出售证券和经营活动产生的现金，截至2023年3月31日，总现金、现金等价物和可供出售证券余额约为33亿美元[56] - 公司认为未来的资本需求将取决于多个因素，包括增长率、支持研发活动的支出、建立额外销售和营销能力的时间和成本、新产品和服务提供的推出等[56] - 公司暴露于金融市场风险，包括外汇汇率变动、利率变动和股权投资风险[68]

Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) The JMP Securities Technology Conference 2023 Call March 6, 2023 12:30 PM ET Company Participants Martin Hull - Vice President of Engineering and Platforms Liz Stine - Director of Investor Relations Conference Call Participants Erik Suppiger - JMP Securities Erik Suppiger Well, thank you for joining this morning. It's great to see a good crowd here. My name is Erik Suppiger. I'm the infrastructure analyst for JMP Securities. And kicking off this session, we have Arista Netw ...

业绩总结 - Arista在2022财年的营收为43.8亿美元，毛利率约为62%，运营利润率约为41%[7] - Arista的2023年第四季度财务结果[200] 用户数据 - Arista拥有超过9000个客户的选择，得益于现代架构、创新的自动化和遥测分析，以及卓越的质量和支持[71] 未来展望 - Arista在数据中心以太网交换市场具有领先地位，预计未来几年市场潜力将持续增长[44] - Arista在100G/200G/400G数据中心以太网交换市场中具有市场领导地位，预计未来几年市场份额将持续增长[50] - Arista在高速数据中心交换市场中持续获得市场份额，与Cisco竞争中表现稳健[54] 新产品和新技术研发 - Arista的7800R系列产品特别适用于AI密集型工作负载，具有行业领先的吞吐量和低延迟等特点[137] 市场扩张和并购 - 25%-30%的收入来自云巨头，35%-39%来自企业和金融领域，35%-39%来自服务提供商[61] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - Arista的2023-2025愿景包括投资于核心领域，AI Spine，增强EOS堆栈，以及作为服务的网络[65]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收43.8亿美元，同比增长48%，非GAAP每股收益4.58美元，同比增长58% [8] - Q4营收12.76亿美元，同比增长54.7%，非GAAP每股收益1.41美元，同比增长72% [8][28][31] - Q4服务和软件支持续约收入约占营收15.8%，低于Q3的16.3% [8][28][29] - Q4国际营收3亿美元，占总营收23.7%，高于Q3的17%；2022年美国市场营收同比增长61% [29] - Q4整体毛利率61%，处于60% - 62%的指引区间中点；运营费用2.353亿美元，占营收18.4%；研发支出1.532亿美元，占营收12%；销售和营销费用6740万美元，占营收5.3%；G&A成本1460万美元，占营收1.1%；运营收入5.432亿美元，占营收42.6%；净利润4.451亿美元，占营收34.9% [28][30][31] - 截至Q4末，现金、现金等价物和投资约30.24亿美元；Q4回购280万美元普通股，全年回购6.7亿美元（650万股），现有10亿美元董事会授权下还有2.57亿美元可用于回购 [32] - Q4经营活动产生现金约4000万美元；DSO为67天，高于Q3的51天；库存周转率为1.6倍，低于上季度的1.7倍；库存增至13亿美元，高于上季度的11亿美元；采购承诺为37亿美元，低于Q3末的43亿美元；递延收入余额为10.41亿美元，高于Q3的9.41亿美元；应付账款天数为43天，低于Q3的56天；资本支出为1050万美元 [33][34][35] - 预计2023年营收同比增长约25%，达到54.7亿美元；Q1营收指引为12.75 - 13.25亿美元，毛利率约60%，运营利润率约40%，有效税率预计为21.5%，摊薄后股份约3.16亿股 [27][37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心云与数据中心产品：基于Arista EOS堆栈，涵盖10、25、100、200和400Gbps速度，2022年该业务驱动约68%的营收；在高性能交换领域市场份额从十几增长到二十几，在100和400Gbps类别中位居第一；400Gbps客户数量从2021年的300家增加到2022年的600多家 [16] - 网络邻接业务：包括路由、替代路由器和认知园区，2022年园区订单翻倍，超过4亿美元，但因供应链短缺未达营收目标；目标到2025年实现7.5亿美元营收；该业务与路由业务合计贡献约14%的营收 [17][18] - 网络软件和服务：基于订阅模式，如Arista A - Care、CloudVision等，贡献约18%的总产品线营收；CloudVision累计客户从1500家增至超过2000家 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年云巨头客户贡献约46%的营收，实现三位数年度增长；企业和金融客户合计贡献约32%；供应商贡献约22% [9] - Meta和Microsoft分别贡献25.5%和16%的营收，均超过10% [9] - 2022年国际市场贡献23.5%的营收，美洲市场贡献76.5%；Q4是近期国际业务表现最强劲的季度之一 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年开始Arista 2.0之旅，从最佳产品向最佳平台迁移，以应对500亿美元的扩展TAM [26] - 以云优先原则改造数据网络，将WAN路由、零信任安全和可观测性等软件功能融入Arista美国堆栈 [25] - 构建NetDL架构和AVA，利用AI、ML和自然语言处理技术，统一多源数据集，为网络运营商提供全面解决方案 [25] - 在多个行业取得业务进展，如旅游、金融、服务提供商、教育和政府等领域，凭借产品和解决方案优势获得客户认可 [21][22][23][24] - 在云巨头市场与微软和Meta保持紧密合作，共同开发和部署下一代产品；在非云市场，企业和供应商客户业务势头良好，持续多元化全球业务 [11][15][20] - 在高性能交换领域，公司在100和400Gbps类别中位居第一，且市场份额持续增长；在认知园区业务，虽进入市场时间较短，但凭借创新产品和解决方案获得客户兴趣和需求 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是创纪录的一年，尽管面临供应链挑战，但公司仍实现了强劲的营收和盈利增长 [8] - 进入2023年，公司有望解决供应链问题，减少客户交付周期；预计全年营收同比增长约25%，各市场领域需求持续健康 [36][37] - 短期内，Q1毛利率将受供应链成本和云业务贡献影响，但随着时间推移，毛利率将逐步改善 [37] - 公司将谨慎进行投资，有针对性地在研发和市场拓展方面招聘人才；关注供应链和营运资金优化，平衡高供应风险领域和交付周期较长的业务 [38] 其他重要信息 - 公司在电话会议中做出的前瞻性声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异 [6] - 电话会议中使用的某些财务指标为非GAAP基础，并已对相关费用进行调整，公司在财报新闻稿中提供了非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单趋势与营收的对比情况以及宏观环境对订单的影响 - 公司不常讨论订单和积压情况，但各业务板块需求健康，重申2023年的业绩指引；目前宏观环境对订单暂无重大影响，后续有情况会及时说明 [41][42][43][44] 问题2: 2023年25%的增长在三个垂直领域的分布情况以及云巨头业务增长的驱动因素 - 2023年各领域营收占比预计介于2021年和2022年之间，云巨头业务仍将保持健康占比，企业业务势头强劲，二级专业云提供商和服务提供商也将有所贡献 [46][47] - 公司业务进展并非源于白盒或商品类产品，而是在新用例（如AI工作负载）中获得战略地位；虽然不完全等同于云巨头的资本支出计划，但资本支出是未来业务进展的一个指标 [48] 问题3: 确认Microsoft和Meta的营收贡献占比以及云巨头营收中AI驱动的占比和未来影响 - Meta贡献25.5%，Microsoft贡献16% [49][50] - AI是云巨头客户非常重要的用例和工作负载，但目前占比很小，仍处于早期阶段，难以量化其影响 [51] 问题4: 除Meta和Microsoft外，其他云巨头业务的机会和增长驱动因素 - 公司与其他云巨头保持良好合作，业务也在增长，虽与Meta和Microsoft相比规模较小，但在市场中并非无足轻重；未来若这些客户增加外部采购，公司有能力抓住机会，目前主要涉及路由、DCI、WAN或边缘等用例 [52][53] 问题5: 关于2023年营收增速逐季放缓的理解以及是否会出现负增长 - 2022年营收在Q1后加速增长，所以2023年Q1同比增速较高，后续增速会逐季放缓，但不会出现负增长，建议按季度分析营收情况 [56][57] 问题6: Meta架构变化对其在交换和路由设备方面支出的影响 - 短期内，AI集群建设架构无重大变化，公司继续与Meta在网络前端和后端合作；长期来看，随着市场发展，AI网络将自然演变，但不会有重大转变 [60] - Meta此前放缓支出，目前有追赶需求；其讨论的资本支出优化主要与建筑建设、设施或项目调整有关，对网络支出无重大影响 [61] 问题7: 非云巨头业务在2022年的组件分配情况以及2023年加速增长的驱动因素 - 公司不进行组件分配，采用先到先得原则，云巨头客户因先下单而先获得供应；2023年企业客户需求高，有望获得更多供应 [62][63] - 增长驱动因素与2022年相似，包括企业数据中心整合、自动化和可观测性需求，校园应用，路由功能提升以及安全和可观测性解决方案等 [65][66] 问题8: 认知邻接业务营收中校园和路由的占比以及AI和机器学习对TAM机会和InfiniBand替代机会的影响 - 校园和路由业务均为重要贡献者，目前占比大致相当，预计未来校园业务占比将增加 [69][70] - InfiniBand目前的TAM为10 - 15亿美元，且未涵盖AI工作负载；新应用将为AI网络和架构带来更大的TAM，不仅有替代InfiniBand的机会，还有新的AI网络和集群的市场机会；目前难以确定具体规模，市场研究给出的范围在20 - 80亿美元之间，取决于AI网络在大客户中的采用速度 [71][72][73] 问题9: 边缘路由业务的规模、市场动态以及公司的机会和长期发展 - 路由器市场比路由市场大，传统路由器市场由传统行业专家主导，公司在传统服务提供商市场参与度不高，但在云市场取得巨大成功，在企业和专业云提供商市场也有一定进展 [75][76] - 公司通过CDN公司进入市场，其SDN架构和自动化、SDK能力使其在这些用例中表现出色，受到云客户的青睐 [77] 问题10: AI数据中心中交换强度的增加情况 - 难以一概而论，但以GPU集群为例，其所需带宽约为传统计算网络的3倍，不过这只是一个大致的参考，并非适用于所有用例 [79][80] 问题11: 供应链情况，包括Q4是否比预期宽松、全年改善情况以及对毛利率的影响 - 供应链尚未充分缓解，若供应链改善，Q4业绩会更好；Q1毛利率受供应链成本影响处于低位，预计后续季度将逐步改善；全年毛利率指引为61% - 63%，云巨头业务的健康占比也是影响毛利率的重要因素 [82][83][84] 问题12: 供应链平衡和订单交付时间何时恢复正常 - 希望在2023年下半年实现供需平衡，且是通过改善供应而非降低需求来实现；目前尚不确定最终的正常状态，但预计全年交付周期将逐步改善 [86][87][88][89] 问题13: 宏观环境对各地区和垂直领域订单的影响以及自由现金流轨迹和库存情况 - 目前未观察到宏观环境对订单有重大影响，后续有情况会及时说明 [93][95] - 至少在上半年，库存可能继续增加，因为仍有一些关键组件交付周期较长，公司希望建立缓冲；下半年有望趋于平稳，具体情况将按季度更新 [94] 问题14: 校园业务中有线和无线组合对市场份额增长的影响以及SD - WAN的进展 - 公司在有线领域优势明显，与Arista EOS堆栈有天然契合度，且产品组合丰富；在无线领域是新进入者，但凭借CloudVision和统一的架构，对自身产品组合有信心；目前更多精力将放在市场拓展上，以接触更多客户 [96][97] - 未提及SD - WAN的具体进展情况 [96] 问题15: 应收账款中云客户和企业客户付款条款的差异以及可收回比例，校园业务应对供应链问题的措施 - 应收账款增长主要源于季度末的服务续约，这些续约虽计入应收账款但几乎不产生当期收入，且为多年期合同，导致应收账款激增；预计Q1将收回大部分款项，账龄和其他方面无变化 [99][100] - 公司采用多管齐下的方法，包括进行产品重新设计和加强与供应链供应商的合作；目前供应商数量从几十增加到近百家，预计2023年校园业务不会再因供应链问题而未达目标 [101][102][103] 问题16: 校园业务中客户对交付周期增加的反应、市场份额风险以及市场拓展策略 - 目前公司在校园业务中正在获得市场份额，因为竞争对手在软件模式转型或供应方面出现问题；由于市场份额较小，不太可能面临份额流失风险，目标是继续扩大份额 [105][106] - 近期市场拓展主要针对9000家累计客户，同时正在制定面向中端市场的策略，将与渠道合作伙伴密切合作 [107] 问题17: 除云巨头外其他业务增长的驱动因素以及现金流量和库存周转率的预期 - 增长驱动因素是企业客户对现有解决方案感到疲劳，渴望寻找替代方案，而Arista能够提供这样的选择，业务发展具有良好的势头 [109][111] - 目前无法确定年底的库存周转率，上半年库存金额可能继续增长，之后有望趋于平稳，公司将寻求优化，但仍需保留一些长交付周期的组件库存 [110] 问题18: Meta新架构和使用更多托管服务对其在Arista设备支出的影响，以及云巨头业务在2023年的增长情况 - 2023年云巨头业务不会实现三位数增长 [114] - Meta的目标是高效运营和优化业务，削减一些非必要项目；其采用托管服务等方式对网络支出无重大影响，Arista产品已适用于各种用例 [115] 问题19: 金融和企业业务中替换式业务的情况、新云测试产品的驱动时间，以及企业业务占比增加对毛利率和运营利润率的影响 - 金融和企业客户希望通过自动化工具整合SecOps、DevOps和NetOps等运营，Arista的持续集成、设计和测试工具具有战略意义；业务通常从特定用例开始，逐步扩展，并非立即进行替换式部署，而是一个多年的过程 [120][121] - 毛利率预计随着时间推移而改善，企业业务占比增加是其中一个因素；运营利润率在云业务和其他业务之间差异不大 [117][118] 问题20: Meta采用模块化可扩展架构对采购行为的影响，以及公司对库存采购的控制 - Meta现有的架构已经具有模块化特点，Arista产品与之适配良好，预计对采购行为无重大影响 [124][126][127] - 公司会根据供应商的交付周期和合同情况管理库存采购，随着交付周期的变化，采购承诺金额将逐步下降 [124][125] 问题21: 价格上涨对毛利率的影响以及对大客户的业务可见性情况 - 价格上涨对毛利率有一定提升作用，但随着业务增长，难以持续跟踪其具体影响 [129][130] - 过去公司对大客户的业务可见性可达一年，随着交付周期的改善，预计可见性将缩短至三个季度，可见性与客户的规划周期相关 [131] 问题22: 公司在AI和HPC环境中取代InfiniBand的逻辑 - 如今以太网在400、800和1.2Tbps速度下具有更多选择，且成本效益更高；历史上InfiniBand主要用于高性能计算用例，而在AI工作负载方面，以太网具有优势 [133][134] 问题23: 校园业务的受限情况、恢复情况以及其占比增加对毛利率的影响 - 校园业务毛利率良好，不会对整体毛利率构成不利影响；公司对产品执行情况有信心，市场拓展方面还有提升空间；若市场拓展工作出色，校园业务营收有望超过2025年7.5亿美元的目标，否则该目标更有可能实现 [137][138]