NEW YORK, Feb. 09, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo Global Management, Inc. (NYSE: APO) (together with its consolidated subsidiaries, “Apollo”) today reported results for the fourth quarter and full year ended December 31, 2025. Marc Rowan, Chairman and Chief Executive Officer at Apollo said, “Apollo’s fourth quarter results capped a year of exceptional execution. 2025 highlights include record origination activity exceeding $300 billion and inflows of more than $225 billion, driving record fee and spread re ...

公司与合作 - 英国资产管理公司施罗德与美国私募股权公司阿波罗于周一宣布建立合作伙伴关系 [1] - 合作旨在共同开发财富管理和退休产品 [1] 行业趋势 - 此次合作是资产管理公司之间为扩大产品范围而进行的最新一次合作 [1]

合作公告与产品规划 - 阿波罗全球管理与施罗德建立战略合作，共同开发面向财富和养老金客户的基金，预计最终每年将募集数十亿美元的资产 [1][3] - 合作首阶段将为英国财富投资者提供新的投资产品，基金将持有公共和私募固定收益资产，首只产品预计于今年晚些时候推出 [1][3] - 两家公司计划在第二季度向美国养老金市场推出一只集合基金 [1][3] - 施罗德可以将其现有客户投资组合中的资金配置到阿波罗 [1][3] 行业背景与趋势 - 低成本被动投资的兴起，促使施罗德等主动型资产管理公司拓展另类投资业务，这些投资通常持有时间更长，费用也更高 [1][3] - 以往主要从机构投资者募资的另类资产管理公司（如阿波罗）正日益将目光投向私人财富市场，促使其寻求与面向散户投资者的公司合作 [1][3] - 行业出现类似合作案例：共同基金巨头Capital Group与KKR & Co合作推出面向散户的投资工具；英国的Legal & General Group Plc与黑石集团达成私人信贷合伙关系，目标规模随时间推移扩大到200亿美元 [1][3] 当前市场环境 - 阿波罗与施罗德的合作正值投资者担忧私募股权公司对软件公司的风险敞口之际，软件股最近几周大幅下跌 [2][4]

文章核心观点 - 施罗德与阿波罗宣布建立战略合作伙伴关系 旨在结合双方在公开市场和私募市场的专长 共同开发新一代财富管理和退休投资解决方案 以满足全球对混合型投资产品日益增长的需求 目标是为客户提供更优的投资结果并实现每年数十亿美元的资金流入 [1][5][6] 合作细节与产品计划 - 合作将结合施罗德在公开市场的主动管理传统、通过施罗德资本在私募市场的专业能力 与阿波罗专注于互补优势的私募市场平台专长 [2] - 关键举措包括在英国财富市场加速和深化产品供应 共同创建混合公开与私募市场固定收益敞口的新投资产品 旨在为英国财富客户提供增强的收益解决方案 并在全信用谱系内实现更好的分散化和单位风险超额回报 首款产品预计在今年晚些时候推出 [3] - 在美国 计划在2026年第二季度为固定缴款养老金市场推出一个集合投资信托 该产品将结合施罗德资本和阿波罗的互补敞口 [4] - 施罗德将有机会从某些现有客户投资组合中配置资金至阿波罗 重点是那些能补充施罗德资本能力的策略 并有可能改善客户回报 [3] 市场机遇与需求背景 - 合作反映了全球对结合公开与私募市场优势的混合解决方案的需求日益增长 以帮助满足不断增长的储蓄和退休需求 [5] - 与潜在客户进行的成功市场测试 以及来自现有客户的潜在资金流 表明这是一个每年数十亿美元规模的机会 [5] 公司背景与业务规模 - 施罗德是一家管理资产超过1万亿美元的资产管理公司 在公开股票和固定收益领域底蕴深厚 并通过施罗德资本拥有广泛的私募市场能力 其中在私募债务和信用替代品领域为客户管理着超过380亿美元的资产 [7] - 截至2025年6月30日 施罗德集团管理资产达7766亿英镑（约合10642亿美元）[10] - 施罗德资本是施罗德的私募市场业务分支 截至2025年6月30日管理资产达1110亿美元 提供包括房地产、私募股权、基础设施、私募债务等多元化的投资策略 [15] - 阿波罗是一家全球领先的资产管理及退休服务公司 截至2025年9月30日管理资产约9080亿美元 运营着全球最大的另类信贷业务之一 并重点关注私募投资级信贷发起 [8][16]

文章核心观点 - 人工智能工具对软件公司商业模式的潜在颠覆，引发了市场对私人信贷市场的新一轮担忧，因为软件行业是该市场的主要借款人群体，其业务压力和现金流恶化可能推高违约风险 [1][2][4] 市场反应与行业压力 - Anthropic发布新AI工具后，引发软件数据提供商股票抛售，软件行业承压 [1] - 拥有大型私人信贷业务的资产管理公司股价本周大幅下跌，因市场担忧AI可能颠覆借款人商业模式、挤压现金流并最终推高违约风险 [2] - 具体股价表现：Ares Management下跌超过12%，Blue Owl Capital下跌超过8%，KKR下跌近10%，TPG下跌约7%，Apollo Global和BlackRock分别下跌超过1%和5%，同期标普500指数下跌约0.1%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.8% [3] 私人信贷对软件行业的风险敞口 - 自2020年以来，企业软件公司一直是私人信贷机构偏爱的领域 [5] - 私人信贷市场最青睐的Unitranche贷款结构中，许多规模最大的贷款都流向了软件和科技公司 [5] - 软件行业贷款在美国商业发展公司持有的贷款中占比显著，按交易数量计约占BDC投资的17%，仅次于商业服务行业 [6] - 软件和服务业公司在实物支付贷款中占比最大，此类贷款允许借款人延迟支付现金利息，若借款人财务状况恶化，延迟支付的利息可能迅速演变为信贷问题 [11] 潜在风险与违约情景 - 如果AI应用速度快于借款人的适应能力，相关风险敞口可能代价高昂 [7] - 瑞银集团警告，在激进的颠覆情景下，美国私人信贷的违约率可能攀升至13%，显著高于其对杠杆贷款和高收益债券压力情景下约8%和4%的违约率预估 [7] - 私人信贷行业目前或许能够较好地吸收损失，但如果当前信贷增长持续，一年后的情况可能不同 [13] 行业存在的固有挑战 - 私人信贷市场的压力在最新的AI担忧之前就已存在，包括流动性和贷款展期问题，许多私人信贷基金在清算贷款时已遇到困难 [8] - 这个规模达3万亿美元的行业近期已因杠杆、不透明的估值以及孤立问题可能演变为系统性风险的担忧而受到关注 [9] - 尽管由于行业不透明难以全面评估风险，但AI相关借款的快速增长、不断上升的杠杆率以及缺乏透明度都是值得警惕的“黄旗” [12] 专家观点与行业分化 - AI颠覆可能对部分软件和服务业借款人构成信贷风险，但这取决于哪些公司落后于AI潮流，哪些公司处于领先地位 [10] - 如果（软件公司）开始走下坡路，私人信贷投资组合将会出现问题 [8]

公司业绩与预期 - 分析师预计公司2025年第四季度每股收益（EPS）约为2.03至2.04美元，核心收入约为11.9至12.0亿美元（共识预期接近11.93至12.0亿美元）[1] - 该“核心收入”指标主要反映资产管理及退休服务业务产生的费用相关收入和利差相关收益，是分析师追踪的关键运营指标[1] - 对于即将发布的2025年第四季度业绩，分析师预计每股收益同比将下降约8.6%，但核心收入将增长约24.8%至25%[5] - 过去一个月，每股收益的共识预期经历了约1%的小幅下调，这可能影响投资者情绪和股价反应[5] 近期财务表现 - 尽管面临争议，公司在2025年第三季度业绩强劲，归属于普通股股东的GAAP净利润约为17亿美元，合每股2.82美元[3] - 这较上年同期的7.87亿美元（合每股1.30美元）实现了显著增长，主要受创纪录的费用相关收益和强劲的利差相关收益推动[3] - 2025年第三季度亮点包括：创纪录的费用相关收益（6.52亿美元，同比增长23%）、接近创纪录的利差相关收益、820亿美元的净流入资金[5] - 截至2025年第三季度，公司管理资产总额达到9080亿美元，同比增长24%[5] 法律与声誉风险 - Pomerantz LLP正在对公司进行一项潜在的证券欺诈调查，起因是《金融时报》2026年2月1日的报道披露了公司高管在2010年代曾与Jeffrey Epstein就税务安排进行讨论[2][4] - 这一披露与公司先前声称与Epstein无业务往来的声明相矛盾[2] - 该消息导致公司股价在2026年2月3日下跌7.69美元（跌幅约5.7%），收盘报126.85美元[4] 公司运营与估值 - 公司是一家领先的另类资产管理及退休服务提供商[4] - 公司计划于2026年2月9日市场开盘前发布2025年第四季度及全年财报，并在美东时间上午8：30举行电话会议[4] - 公司关键估值指标包括：约17至19倍的追踪市盈率（随股价和TTM每股收益波动）、约2.66倍的市销率以及约0.95的债务权益比（表明杠杆水平适中）[6] - 公司流动比率约为1.99，表明短期流动性充足[6]

阿波罗全球管理公司2025年第四季度业绩前瞻 - 公司预计于2025年2月9日盘前公布第四季度业绩 预计每股收益为2.03美元 较去年同期下降8.6% 预计营收为11.9亿美元 较去年同期增长24.8% [1][3] - 过去四个季度中 公司有三个季度盈利超出市场预期 平均超出幅度为8.21% [2] - 根据模型预测 公司此次盈利超出预期的可能性较低 因其盈利ESP为-0.44% 且Zacks评级为4（卖出）[7] 资产管理规模与费用预期 - 受益于市场波动带来的整体资金流入 公司总资产管理规模预计将有所改善 其多元化的资产类别、客户基础和地域分布也有望支持增长 [4] - 第四季度总资产管理规模共识预期为9339亿美元 预计环比增长2.9% [4] - 管理费（部门收益）共识预期为9.184亿美元 预计环比增长6.4% 费用相关绩效费共识预期为7390万美元 预计环比增长1.3% 净资本解决方案费及其他共识预期为1.959亿美元 预计环比下降7.6% [5] 成本与支出状况 - 上一季度业绩增长主要受资产管理规模增加推动 但支出上升构成不利因素 [1] - 第四季度 公司在资本募集和信贷投资团队建设上的持续投入 以及与并购相关的费用 可能使支出保持在高位 [6] 同业公司业绩表现 - T Rowe Price集团2025年第四季度调整后每股收益为2.44美元 低于市场预期的2.47美元 但同比上升15.1% 业绩受到支出上升影响 但投资咨询费增加、基于资本配置的收入以及更高的资产管理规模提供了支撑 [10] - Invesco公司2025年第四季度调整后每股收益为0.62美元 超出市场预期的0.57美元 同比增长19.2% 业绩主要得益于调整后营收增长 资产管理规模也创下纪录水平 但调整后运营费用增加构成不利因素 [11]

文章核心观点 - 当前市场上一些最高质量的商业发展公司（BDCs）的估值，反映出市场预期该行业将出现违约和资产减记激增的局面 [1] 相关公司及服务 - 文中提及的投资研究服务“高收益投资者”正在发布其《2026年首选推荐》 [1] - 该服务由Samuel Smith领导，其团队包括Jussi Askola和Paul R. Drake，专注于在安全性、增长性、收益率和价值之间寻找平衡 [1] - “高收益投资者”提供实盘核心投资组合、退休组合和国际组合，并包含定期交易提示、教育内容和活跃的投资者聊天室 [1] 分析师背景 - Samuel Smith曾担任多家知名股息股票研究公司的首席分析师和副总裁，并运营自己的股息投资YouTube频道 [1] - Samuel Smith拥有西点军校土木工程与数学学士学位，以及德州农工大学专注于应用数学和机器学习的工程硕士学位，同时是专业工程师和项目管理专业人士 [1] 分析师持仓披露 - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品持有MSDL和GBDC的多头头寸 [1]

事件概述 - 波默兰茨律师事务所正在代表阿波罗全球管理公司的投资者进行调查 调查内容涉及公司及其部分高管和/或董事是否从事证券欺诈或其他非法商业行为 [1] - 调查源于2026年2月1日《金融时报》的一篇报道 该报道称阿波罗全球管理公司的高管 包括首席执行官马克·罗文 在2010年代与杰弗里·爱泼斯坦就其税务安排进行了广泛讨论 尽管这家私募资本公司此前曾表示与爱泼斯坦“从未有过任何业务往来” [2] 市场反应 - 受此消息影响 阿波罗全球管理公司股价在2026年2月3日下跌7.69美元/股 跌幅达5.72% 收盘报126.85美元/股 [2] 调查方背景 - 发起调查的波默兰茨律师事务所在公司 证券和反垄断集体诉讼领域被视为顶尖律所之一 [3] - 该律所由已故的亚伯拉罕·L·波默兰茨创立 他被称为集体诉讼领域的元老 并开创了证券集体诉讼领域 [3] - 该律所已代表集体诉讼成员追回了多项数百万美元的损害赔偿 [3]

杰弗里·爱泼斯坦与富豪的联系 - 杰弗里·爱泼斯坦在2014年协调创建了一个法律实体，使亿万富翁金融家罗纳德·劳德和莱昂·布莱克得以共同拥有一幅价值2500万美元的画作[1] - 该实体名为“Friends Ventures”，规定两人每次各持有这幅价值2500万美元的艺术品两年半，并在一方去世时有权购买对方的份额[4] 莱昂·布莱克与爱泼斯坦的业务关系 - 莱昂·布莱克在2021年之前是阿波罗全球管理公司的首席执行官，他经常向爱泼斯坦支付遗产规划和税务咨询费用[4] - 除了管理布莱克的其他财务利益外，爱泼斯坦在2014年为布莱克和劳德创建了一个有限责任公司，用于共同拥有德国拼贴画家库尔特·施维特斯的混合媒体作品“Ja-Was? - Bild”[4] 罗纳德·劳德与爱泼斯坦的交往 - 电子邮件显示，劳德和爱泼斯坦的工作人员在2017年两次为两人在爱泼斯坦的上东区住所安排了午餐，当时许多其他知名人士和机构早已与他断绝关系[2] - 2017年，爱泼斯坦频繁寻求与劳德会面和通话，以帮助比尔·盖茨为健康倡议筹集资金，同时也为自己，试图在中东冲突中扮演中间人角色[5] - 工作人员协调了2017年2月24日劳德在爱泼斯坦住所与诺贝尔奖得主科学家詹姆斯·沃森共进午餐，并在三天后试图安排未来的聚会[5] - 2017年8月17日，工作人员还为两人协调了一次午餐[6] 后续联系尝试与业务请求 - 2017年8月21日，爱泼斯坦的助理通过电子邮件告知劳德的助理，爱泼斯坦希望查看劳德的纳税申报单和遗嘱，以便就未指明的事项“给他最好的指导”[7] - 劳德的助理回复称已转达该请求，但后续电子邮件未显示有进一步进展[7] - 此后，爱泼斯坦的助理继续尝试安排爱泼斯坦与劳德的会面，但未成功[8] - 文件中没有2018年1月之后两人或其工作人员之间联系的记录[8] 罗纳德·劳德的政治活动 - 近年来，劳德已成为特朗普和MAGA的慷慨捐赠者，向总统的第二次就职典礼捐赠了100万美元，最近又向特朗普的超级政治行动委员会MAGA Inc捐赠了500万美元[9] - 劳德的女婿凯文·沃什上周被提名领导美联储[9] 其他相关提及 - 凯文·沃什的名字在爱泼斯坦的电子邮件中出现过两次，均出现在活动组织者与爱泼斯坦分享的受邀者名单上，但没有迹象表明沃什参加了这些活动[10] - 沃什未被指控有任何不当行为[10]