扎克研究服务与投资工具 - 扎克高级服务提供多种工具以帮助投资者提升投资信心与决策能力，包括每日更新的扎克评级、行业评级、第一评级名单、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含扎克风格评分，作为一组补充指标，帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] 扎克风格评分详解 - 风格评分根据价值、增长和动量特征，为每只股票分配A、B、C、D或F的评级，评分越高，股票跑赢市场的可能性越大 [2] - 价值评分关注股票估值，使用市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等一系列比率来识别最具吸引力且被低估的股票 [3] - 增长评分关注公司的财务实力、健康状况及未来前景，综合考虑预测和历史的收益、销售额及现金流，以发掘具有长期可持续增长潜力的股票 [4] - 动量评分旨在利用股票价格或盈利预期的上升或下降趋势，通过考虑一周价格变化、盈利预测月度百分比变化等因素，帮助确定买入高动量股票的有利时机 [5] - VGM评分是价值、增长和动量风格评分的综合加权指标，有助于筛选出同时具备最具吸引力价值、最佳增长预测和最有希望动量的公司 [6] 扎克评级与风格评分的协同应用 - 扎克评级是一种利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 [7] - 自1988年以来，扎克第一评级股票的年度平均回报率高达+23.86%，表现超过标普500指数两倍以上 [7] - 在任何交易日，有超过200家公司被评为第一评级，另有约600家公司被评为第二评级，总计超过800只高评级股票可供选择 [8] - 为最大化成功概率，投资者应选择同时具备扎克第一或第二评级以及风格评分A或B的股票，对于第三评级的股票，也应确保其具有A或B的风格评分 [9] - 即使股票风格评分为A或B，若其扎克评级为第四或第五，则其盈利预测呈下降趋势，股价下跌的可能性也更大 [10] 案例公司：拜耳股份公司 - 拜耳股份公司总部位于德国勒沃库森，是一家在医疗保健和营养领域拥有核心竞争力的全球性公司 [11] - 该公司的扎克评级为第三评级，其VGM风格评分为B [11] - 凭借8.6的前瞻市盈率等具有吸引力的估值指标，拜耳股份公司的价值风格评分达到A级 [11] - 对于2025财年，过去60天内有一位分析师上调了其盈利预测，扎克共识预期每股收益维持在1.41美元不变，公司平均盈利惊喜达到+18.5% [12]

行业整体表现与驱动因素 - 2026年大型制药与生物技术行业有所复苏，此前在2025年大部分时间表现平淡[1] - 行业复苏的驱动因素包括：大型药企与特朗普政府的药品定价协议、强劲的季度业绩、对2026年的乐观展望、活跃的研发管线以及一系列并购交易[1] - 行业面临管线挫折、新药销售爬坡缓慢、专利悬崖、监管风险以及政策和定价不确定性等挑战[1] - 尽管存在挑战，但行业对创新的关注以及管线/监管方面的积极进展预示着良好的长期前景[1] - 大型制药商拥有多个稳健的收入来源且大多盈利，是长期投资的避风港[1] 行业未来塑造因素 - 创新与管线成功是大型制药商保持竞争力和实现收入增长的关键[4] - 制药公司持续加大创新投入，将收入的很大一部分用于研发，并整合人工智能以加速药物发现过程[4] - 基因编辑、mRNA疫苗、精准医疗和下一代测序等新技术正在革新制药和生物技术行业[4] - 罕见病、下一代肿瘤治疗、肥胖症、免疫学和神经科学等关键领域的创新处于顶峰，吸引了投资者的关注[5] - 关键治疗领域的成功创新和产品线扩展，以及强劲的临床研究结果，可能成为这些股票的重要催化剂[5] 行业并购与合作活动 - 该行业以激进的并购活动为特征[6] - 由于从头开发新疗法需要数年时间和数百万美元，拥有大量现金储备的大型制药公司经常收购创新型中小型生物技术公司以扩展其管线[6] - 成熟药物销售疲软、内部管线减少、政府对药品价格的审查以及人工智能在药物发现中的日益普及，都刺激了大型制药商的并购欲望[7] - 与小型公司的合作和伙伴关系也在全面展开[7] - 在经历了过去几年的沉寂之后，2026年的并购活动激增[7] - 肿瘤学、罕见病和基因治疗等快速增长且利润丰厚的市场是并购活动的重点领域[8] - 近期，肥胖症和炎症性肠病等领域也吸引了收购兴趣[8] - 近期交易包括：辉瑞、诺和诺德和罗氏宣布了针对快速增长且利润丰厚的代谢和肥胖相关疾病领域的数十亿美元交易[8] - 其他领域的关键交易包括吉利德-Arcellx、赛诺菲-Dynavax和BioMarin-Amicus[8] 行业面临的阻力 - 关键管线候选药物在关键研究中失败，以及监管和管线延迟，可能对大型制药公司造成挫折并严重损害其股价[9] - 其他阻力包括：定价和竞争压力、重磅疗法的仿制药竞争、部分最知名老药销售放缓、医疗保险药品价格谈判以及联邦贸易委员会对并购交易的审查日益严格[9][10] - 宏观经济不确定性，包括通胀风险、劳动力市场放缓、金融体系不稳定以及全球多地地缘政治紧张局势升级，加剧了更广泛的经济困境[10] - 美国关税和贸易保护措施存在不确定性[11] - 特朗普总统威胁对药品进口征收100%的关税，除非公司在美建厂，旨在推动美国制药公司将生产从欧洲和亚洲国家转移回美国[11] 行业排名与市场表现 - Zacks大型制药行业在243个Zacks行业中排名第172位，位于后29%[13] - 在过去一年中，该行业股票整体上涨了10.8%，而Zacks医疗板块上涨了1.5%，Zacks标普500综合指数上涨了20.5%[14] - 基于未来12个月市盈率，该行业目前交易倍数为18.70倍，低于标普500指数的20.77倍和Zacks医疗板块的21.38倍[16] - 过去五年，该行业市盈率高至20.80倍，低至13.09倍，中位数为16.40倍[17] 重点公司分析：礼来 - 礼来在Mounjaro和Zepbound上取得了巨大成功，需求迅速增长[19] - 2025年，这两款药物合计销售额达365亿美元，约占公司总收入的56%[19] - 过去几年，礼来还获得了Omvoh、Jaypirca、Ebglyss和Kisunla等新疗法的批准，这些新药也推动了收入增长[20] - 礼来预计其新药将在2026年推动销售增长[20] - 礼来广泛投资于肥胖症领域，拥有多个处于临床开发阶段的新分子，包括口服和注射药物，作用机制各异[21] - 其肥胖症管线中的一款关键药物是名为orforglipron的每日一次口服GLP-1小分子，已在美欧等多国提交监管申请，预计2026年第二季度在美国上市，2027年在多数国际市场上市[21] - 过去几年，礼来通过扩展到心血管、肿瘤学和神经科学领域，努力实现GLP-1药物之外的多元化，并在2025年宣布了多项并购交易[22] - 礼来面临挑战，包括其多数产品在美国价格下降、GLP-1糖尿病/肥胖市场竞争加剧，以及Trulicity、Taltz和Verzenio等生命周期后期产品在2026年的销售额预计持平或下降[22][23] - 礼来目前Zacks评级为3（持有）[23] - 过去一年股价上涨13.2%[23] - 过去60天，对礼来2026年每股收益的预期从33.15美元上调至33.86美元[23] 重点公司分析：强生 - 强生多年来收入和每股收益保持稳定增长[25] - 2025年业绩超出财务预期，并对2026年继续保持强劲势头持乐观态度，目标是在当年实现约1000亿美元的收入[25] - 创新药部门呈现增长趋势，尽管Stelara失去独占权且Part D重新设计带来负面影响，2025年该部门有机销售额仍增长4.1%，增长由Darzalex、Erleada和Tremfya等关键药物驱动[26] - Carvykti、Tecvayli、Talvey、Rybrevant和Spravato等新药也对增长做出了显著贡献[26] - 医疗器械业务在过去三个季度有所改善，2025年有机销售额增长4.3%，预计2026年两个部门的销售增长都将更高[27] - 2025年，公司管线也快速推进，取得了重要的临床和监管里程碑，这将有助于推动未来几年的增长[27] - 强生2025年还进行了收购狂潮，收购了Intra-Cellular Therapies和Halda Therapeutics[27] - 强生面临其滑石粉诉讼法律战、Stelara专利悬崖、关键药物Opsumit和Simponi即将失去独占权以及中国医疗器械市场疲软等挑战[28] - 强生目前Zacks评级为3[28] - 过去一年股价上涨48.5%[28] - 过去60天，对强生2026年每股收益的共识预期从11.49美元上调至11.54美元[28] 重点公司分析：赛诺菲 - 赛诺菲的专业护理部门基础稳固，其重磅免疫学药物Dupixent的增长轨迹尤为突出，是关键的营收驱动力[31] - Dupixent在所有已批准的适应症和地区需求强劲[31] - 赛诺菲拥有领先的疫苗产品组合，并继续通过其管线进一步扩展疫苗业务，管线包含针对肺炎球菌疾病、黄热病、脑膜炎、呼吸道合胞病毒和大流行防范的多个项目[31] - 赛诺菲的新药和疫苗也获得了良好的市场接受度，2025年新上市药物和疫苗的销售额增长了34%[31] - 赛诺菲在肿瘤学、免疫学、血液学、神经学和疫苗领域拥有一些可能改变游戏规则的疗法，并且在并购方面也很活跃[31] - 然而，Aubagio在所有关键市场面临仿制药侵蚀、成熟产品销售额下降、流感疫苗竞争压力以及常规管线挫折是主要阻力[32] - 赛诺菲目前Zacks评级为3[32] - 过去60天，对这家法国制药商2026年每股收益的共识预期从4.89美元上调至4.97美元[32] - 过去一年股价下跌13.9%[32] 重点公司分析：拜耳 - 拜耳制药部门的关键药物，用于癌症的Nubeqa和用于与II型糖尿病相关的慢性肾病的Kerendia，正在推动增长，弥补了口服抗凝剂Xarelto销售额的下降[34] - 拜耳也致力于扩展Nubeqa和Kerendia的适应症标签，若成功可进一步推动增长[34] - 在肿瘤学、心脏病学和女性健康领域的多个高影响力上市产品进一步延长了制药部门的增长跑道[35] - 2025年的一些关键药物批准包括用于治疗与更年期相关的中重度血管舒缩症状的Lynkuet，以及用于治疗HER2突变非小细胞肺癌的Hyrnuo[35] - 拜耳管线进展良好，通过收购BlueRock扩展了细胞治疗新模式的管线，并通过收购AskBio扩展了基因治疗管线[36] - 然而，由于草甘膦类产品的销量和价格下降，作物科学部门的销售额在过去几年显著下降[36] - 这家Zacks评级为3的公司股价在过去一年上涨了95.6%[37] - 过去60天，对其2026年每股收益的预期稳定在1.41美元[37]

文章核心观点 - 德国总理默茨率大型经贸代表团访华 旨在加强高层沟通、巩固政治互信并拓展务实合作 此访被视为中德关系在复杂国际形势下的关键互动 [1] - 中德关系的稳定与发展是维护全球多边贸易体系和产业链安全的重要支柱 双方合作已形成政治互信、经济融合、产业链交织、全球治理协作的多层次立体化格局 [1][7] 增强政治互信与高层互动 - 默茨访华传递出中德双方通过高层互动重新确认全面战略伙伴关系的合作基调 [2] - 访问的首要意义在于巩固了双方在维护多边主义和国际秩序等基本原则上的政治共识 [2] - 代表团包括大众、宝马、西门子、拜耳等约30家德国头部企业高管 被德媒称为自默克尔时代以来最大规模 [2] 双边经贸关系与产业协同 - 2025年中德双边贸易额高达2518亿欧元 中国再次超越美国成为德国最大贸易伙伴 [3] - 中德产业链合作已进入深度交叉融合的新阶段 呈现“你中有我、我中有你”的深度捆绑关系 [3] - 产业合作高度互补 德国在汽车、制造业、机电、化工、医药等领域的技术优势与中国发展新质生产力的需求非常吻合 [4] - 合作不只限于大企业 已深入到许多中小机构和企业 [3] 德国企业在华投资与战略 - 德国大众宣布在合肥再投资30亿欧元建立全球研发中心 实行“在中国为中国”的发展战略 [3] - 德国默克在中国建立了三个研发中心（北京、上海、苏州） 其研发成果服务全球产业链 [4] - 宁德时代在德国建厂 生产的电池主要供应给大众、宝马 [3] - 德国在华投资日益成为其全球产业链不可或缺的有机组成部分 [4] 未来合作重点领域 - 默茨参观杭州宇树机器人公司被视为强烈信号 表明AI、新能源技术、数字经济将成为未来合作重点 [4] - 在数字经济领域 中国与德国及欧洲有共同语言 应携手共建数字经济的国际规则 [6] - 在气候变化与绿色转型领域 中德在标准制定、规则制定、示范项目方面有广阔合作空间 [6] 务实合作与便利化措施 - 中国在贸易便利化、投资便利化、市场准入方面做了不少工作 制造业负面清单已全部取消 [4] - 建议对重点德国企业的重点项目实行专人负责、专班跟踪的服务机制 可借鉴安徽的先进经验 [4] - 提出建立德国企业特色园区或集中区的创新构想 例如在合肥建立德国中小企业集中区并配套优惠政策 [4] 全球治理与多边协作 - 中德应坚定不移地支持以世贸组织为核心的多边贸易体制 [5] - 呼吁中德在世贸组织改革方面加强协调 共同维护基本原则 抵挡单边主义冲击 [6] - 双方通过数字技术合作 打造了中欧班列全程供应链“一站式”双向互联互通数字体系 [6]

公司研发进展 - 拜耳公司宣布其下一代靶向α疗法药物225Ac-PSMA-Trillium (BAY 3563254) 的全球首次人体I期剂量递增研究PAnTHa取得结果 [1] - 该研究旨在评估药物在晚期转移性去势抵抗性前列腺癌患者中的安全性、耐受性和初步疗效 [1] - 研究已成功确定扩展剂量 在该扩展剂量下 80%的患者达到了PSA50应答 [1] 行业技术动态 - 靶向α疗法是前列腺癌治疗领域的前沿研究方向 [1] - 研究针对的是晚期转移性去势抵抗性前列腺癌这一高未满足医疗需求的适应症 [1]

核心观点 - 拜耳公司的XOFIGO®联合恩杂鲁胺在PEACE-3试验中，对伴有骨转移的去势抵抗性前列腺癌患者显示出显著的总生存期获益 [1] 临床试验结果 - 在PEACE-3试验中，XOFIGO®联合恩杂鲁胺治疗伴有骨转移的去势抵抗性前列腺癌患者，其总生存期结果具有统计学上的显著改善 [1]

德国总理访华行程与高层信号 - 德国总理默茨上任后首次对华进行为期2天的访问 被视为德国在对华政策上一次具有现实意义的校准 [1] - 访问期间 中德双方企业达成了十余项商业协议 涉及汽车、机械、能源、物流、金融等行业 [1] - 默茨表示 德国企业界高度重视中国市场 希望进一步深化对华合作 德方期待同中方加强协调 坚持自由贸易 反对保护主义 [1] 随行代表团构成与访华目的 - 随同默茨访华的有30位德国重量级经济人士 被德媒形容为“自默克尔时代以来最阔气的德国商界访华团体” 实际报名企业远超30家 [4] - 代表团不仅包括大众 西门子 巴斯夫等传统工业巨头 还汇聚了大量来自新能源 数字经济领域的德国中小企业 [4] - 访华目的包括彰显新政府对中德关系的重视 维系双边关系稳定 以及通过实地考察了解中国实际发展情况以形成全面客观判断 [1][2] 德国企业对华战略与市场观点 - 宝马集团董事长表示 中国不仅是全球规模最大的汽车市场 更是驱动产业技术变革的创新热土 任何立志于保持全球竞争力的企业都必须扎根中国 [5] - 汉高首席执行官表示 中国是汉高全球最重要的战略市场之一 在高质量发展和产业升级驱动下 中国市场未来潜力正持续释放 中国已发展成为全球创新高地 [6] - 拜耳集团首席执行官看到在医疗健康和农业领域存在巨大的技术机遇 包括数字化医疗 人工智能驱动新药开发等 期待与中方共拓合作空间 [10] 中德经贸与投资数据 - 2025年德国对华贸易额达2530亿欧元 同比增长约2.7% 同年德国与美国贸易额为2416亿欧元 同比下降4.4% 中国在2025年重回德国最大贸易伙伴地位 [8] - 德国企业2025年流入中国的直接投资总额超70亿欧元 这是自2021年以来的最高水平 与2024年相比增长约50% [8] - 德国对华投资份额一直占欧盟27国对华投资的50%以上 [8] 德国企业加大在华研发与投资布局 - 大众集团将研发中心迁至合肥 奔驰与华为共建智能驾驶实验室 宝马投入300亿欧元开发慕尼黑之外的第二研发中心 [9] - 汉高粘合剂技术业务将全球第二大创新中心设立在上海 总投资约5亿元人民币 汇聚500多名科学家与技术专家 [9] - 巴斯夫湛江一体化基地乙烯联合装置投产 该项目总投资额高达约100亿欧元 是巴斯夫迄今为止最大的单笔投资项目 [9] - 蔡司启动大中华区总部综合园区建设 规划建设用地面积超5万平方米 是其在华规模最大的单笔基础设施投资 [9] 具体合作案例与未来领域 - 默茨专程到杭州参访宇树科技 旨在近距离了解中国在人工智能和机器人领域的前沿创新能力 [6] - 德国机器人公司Neura Robotics将中国总部和重要生产基地放在杭州萧山 计划总投资1.35亿欧元 [7] - 德国弗劳恩霍夫研究所与浙江大学联手建了实验室 强调德国科研与中国市场产业规模及转化速度结合可实现双赢 [7] 德国企业商业信心调查结果 - 绝大多数受访企业（93%）计划继续留在中国 53%的企业计划增加在华投资 较上年略有增长 [11] - 近三分之二的受访企业认为 中国合作伙伴日益成为德国企业的重要战略支撑 [11] - 56%的受访企业正考虑与中国伙伴开展更深入合作 以借助知识共享与品牌优势推动业务增长 [11]

目标价调整 - 瑞银将拜耳的目标价从32欧元上调至48欧元，上调幅度达50% [1]

股价近期表现 - 截至2026年2月20日收盘，拜耳股价报12.77美元，当日下跌3.84%，近5个交易日累计跌幅为5.41% [1] - 2026年2月17日，股价因和解消息刺激单日大涨6.04%至14.40美元，但随后两个交易日连续回调，2月18日跌7.57%，2月20日跌3.84%，显示市场对和解方案的实际效果持谨慎态度 [2] 诉讼风险与近期事件 - 2026年2月17日，拜耳宣布提出72.5亿美元的计划以解决Roundup（农达）除草剂相关诉讼，但市场担忧并未完全消除 [3] - 有股东指出该提案“还不是许多投资者所希望的突破”，若未能在美国最高法院胜诉，新一轮诉讼可能在几年内再次出现 [3] - 美国最高法院定于2026年4月底进行口头辩论，其结果对公司长期诉讼风险至关重要 [3] 核心产品与市场竞争 - 拜耳的核心药物利伐沙班（Xarelto）和艾力雅（Eylea）在2026年仍面临仿制药竞争带来的销售压力 [3] - 公司预计这一压力在2026年后才会逐步放缓，专利悬崖问题直接制约收入增长 [3] 成本控制计划 - 公司推进的DSO运营模式目标从2026年起每年节约20亿欧元成本，但这一效果需时间验证 [3] - 市场关注其成本节约计划能否有效对冲诉讼及业务压力 [3] 财务业绩表现 - 根据2025年第三季度财报（截至2025年9月30日），拜耳营业收入为112.88亿美元，归母净利润亏损11.25亿美元，净利率为-9.97% [4] - 尽管2025年第一季度（截至2025年3月31日）公司曾实现净利润13.67亿美元，但后续季度盈利转负，反映业务波动性 [4]

行政命令与政策背景 - 美国总统特朗普签署行政命令 援引《国防生产法》以促进国内元素磷和草甘膦除草剂的生产 该命令认为这对国防和粮食安全至关重要 [2] - 行政命令的核心观点是 确保强大的国内元素磷开采和基于草甘膦的除草剂的美国本土生产 对美国经济和国家安全至关重要 [1] - 白宫情况说明书指出 签署该命令是为了确保国内元素磷和草甘膦除草剂的生产 其缺失将瘫痪关键供应链 [5] 行业与供应链现状 - 目前美国国内仅有一家元素磷和草甘膦除草剂的生产商 [5] - 缺乏这两种化学品可能使美国的国防工业基础和粮食供应易受敌对外国行为体的影响 [5] - 草甘膦长期用于美国农业 [3] 有约一百万农民依赖草甘膦 [6] 相关公司与法律事件 - 拜耳公司生产基于草甘膦的除草剂农达 近期提出支付72.5亿美元以了结声称该化学品致癌的诉讼 [3] - 孟山都公司（现已被拜耳收购）曾在一起诉讼中败诉 案件涉及一名男子声称因使用农达而患癌 赔偿金额近2.9亿美元 [5] - 孟山都公司声明称 该行政命令强化了美国农民获得草甘膦等必需的、国内生产的作物保护工具的关键需求 并表示将遵守该命令以生产草甘膦和元素磷 [7] 产品应用与争议 - 草甘膦是争议的主题 被指控与癌症有关联 [3] - 磷是生产草甘膦的前体 也用于制造某些军事装备 [4] - “让美国再次健康”运动的支持者常将草甘膦视为有害化学物质进行抨击 [1] 政策执行与相关人物 - 该命令将要求农业部长布鲁克·罗林斯发布命令和法规 以实施增加磷和草甘膦供应的计划 [4] - 卫生与公众服务部部长罗伯特·F·肯尼迪在退出2024年选举后 特朗普与“让美国再次健康”运动结盟 [1] - 被提名为特朗普的卫生与公众服务部部长后 肯尼迪对草甘膦的措辞有所软化 称不能采取任何会导致该国单一农民破产的步骤 [6]

特朗普政府援引《国防生产法》保障关键物资供应 - 美国总统特朗普签署行政命令 援引《国防生产法》以确保元素磷和草甘膦除草剂的充足供应 此举旨在保护美国国防工业基础和食品供应链免受“敌对外国行为体”的干扰 [2] - 元素磷是一种军民两用关键材料 对军用弹药、半导体和锂离子电池至关重要 同时也是草甘膦的前体 [2] - 该命令指示农业部长优先考虑国内生产 直接影响主导北美磷酸盐市场的Nutrien和The Mosaic Company等主要生产商 [2] 拜耳公司面临关键年份与供应链风险 - 拜耳作为美国国内唯一的草甘膦生产商 正面临诉讼和潜在供应限制的“关键一年” [3] - 政府将这些化学品指定为对国防至关重要 旨在保护超过90%依赖此类除草剂的玉米、大豆和棉花的生产免受全球供应冲击 [3] - 白宫的命令特别针对拜耳公司的供应链脆弱性 该公司正面临日益增长的法律和监管压力 [8] 加拿大与墨西哥拒绝双边贸易路径 捍卫USMCA - 加拿大部长多米尼克·勒布朗确认 加拿大未与墨西哥讨论任何双边“B计划” 以应对美国试图分裂《美墨加协定》的情况 [4] - 勒布朗强调 两国在维持三边贸易协定和取消美国对钢铁和铝的部门关税方面拥有“单一利益” [4] - 加拿大和墨西哥正式拒绝与美国讨论双边“应急计划” 而是展现统一战线以维护三边USMCA框架 [8] 加墨关系深化与贸易代表团 - 加拿大正在开展该国历史上规模最大的“加拿大团队”贸易代表团前往墨西哥 涉及超过240个组织和370名代表 以深化商业联系 [6][8] - 加拿大与墨西哥的经济关系在30年间增长了12倍 增速超过了它们各自与美国的贸易增长 [7][8] - 两国双向贸易额已飙升至560亿美元 自1993年以来增长了12倍 凸显了“非美国”北美走廊日益增长的重要性 [8] 加墨战略伙伴关系与北美供应链整合 - 加墨关系深化反映了一种战略转变 两国正在应对特朗普政府35%的关税和贸易威胁 [7] - 根据USMCA 过去十年加拿大在墨西哥的投资增长了两倍 墨西哥最近已超越加拿大成为美国最大的贸易伙伴 [7] - 两国正通过新的《加拿大-墨西哥全面战略伙伴关系》将关系正式化 其中包括在关键矿物和港口基础设施方面的联合倡议 [9] - 随着今夏USMCA正式审查临近 “统一战线”战略旨在利用北美供应链的整合性 以迫使达成保护两国间560亿美元年贸易额的三边解决方案 [9]