智通财经记者 | 黄华 在2022年-2024年期间，华领医药的营收年年大幅增长，但其亏损额始终保持在一年2亿元的水平。期间，公司的销售费 用和研发费用均在持续增长。此前，华领医药在2024年中报中称，企业目标是在2025年实现盈利。 对于前述事项，在2024年业绩公告中，华领医药表示，在与拜耳终止独家推广服务协议后，未摊销合约负债人民币 12.43亿元将确认为公司于2025年的收益。 截至3月28日午市收盘，华领医药报2.54港元/股，跌1.55%，市值约26亿港元。 智通财经编辑 | 谢欣 3月27日，华领医药发布2024年度业绩数据称，公司于期内实现销售收入2.56亿元，同比增加234%。该公司的降糖药多 格列艾汀片（商品名：华堂宁）销售表现良好，帮助企业的年收入首度破亿。这也是华堂宁被纳入国家医保药品目录后 的首个完整年。 自今年1月起，华领医药已从合作伙伴拜耳手中在国内的商业化工作。在截至2月末的两个月内，华堂宁的销售数量达到 59.2万盒，实现销售净额约7320万元。 相比之下，在2024年的前两个月内，华堂宁的销售数量和销售净额分别为20.2万盒、2450万元。这意味着，在产品单价 维持不变的状 ...

文章核心观点 - 拜耳与苏州浦合生物达成许可协议，获得MTA协同PRMT5抑制剂全球独家开发、制造和商业化许可，加强其精准肿瘤学早期管线，同时公司正加强制药管线，此外还介绍了相关排名及其他制药/生物技术领域股票情况 [1][2][7] 合作协议情况 - 拜耳与临床阶段生物技术公司苏州浦合生物达成许可协议，合作开发针对甲基硫代腺苷磷酸化酶（MTAP）缺失肿瘤的口服小分子蛋白精氨酸N-甲基转移酶5（PRMT5）抑制剂 [1] - 拜耳获得MTA协同PRMT5抑制剂全球独家开发、制造和商业化许可，代号BAY 3713372的该抑制剂已开展I期人体首次剂量递增研究，交易其他财务条款未披露 [2] 股价表现 - 过去三个月拜耳股票上涨25.5%，而行业涨幅为4.1% [3] 产品原理及研究目标 - PRMT5对控制细胞周期的蛋白质修饰很重要，MTAP参与蛋氨酸挽救途径，拜耳认为BAY 3713372利用MTA和PRMT5独特关系，结合PRMT5 - MTA复合物，可治疗MTAP缺陷癌细胞，I期研究旨在评估其安全性、耐受性、药代动力学、药效学和初步临床活性 [5][6] 公司发展策略 - 2024年公司作物科学业务面临逆风，农达诉讼不确定性影响股价，2025年业务仍具挑战性，公司正加强制药管线 [7] - 拜耳通过收购Vividion加强小分子和精准治疗领域的药物研究和管线，2024年12月Vividion收购美国Tavros Therapeutics，其基因组筛选方法可识别新靶点机会 [8] - 拜耳通过收购BlueRock和AskBio分别拓展细胞治疗和基因治疗新疗法管线，还曾与赛默飞世尔科技合作开发基于下一代测序的诊断测试 [9] 公司及相关股票排名与表现 - 拜耳目前Zacks排名为2（买入），制药/生物技术领域另外两只排名靠前股票为诺和诺德（NVO）和Dynavax Technologies Corporation（DVAX），目前排名均为2 [10] - 过去30天，诺和诺德2025年每股收益预估从3.84美元增至3.93美元，2026年从4.66美元增至4.82美元，过去四个季度中两个季度盈利超预期，两个季度未达预期，平均惊喜率为1.97% [11] - 过去30天，Dynavax 2025年和2026年每股收益预估分别维持在33美分和57美分不变，过去六个月股价上涨21.9%，过去四个季度中三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均惊喜率为9.58% [12]

文章核心观点 - 拜耳公司股票近期呈下跌趋势，但上一交易日形成锤子线图形态，可能出现趋势反转，且华尔街分析师上调盈利预期也增强了其趋势反转的前景 [1][2] 锤子线图相关 - 锤子线图是烛台图中常见价格形态，开盘价和收盘价差距小形成小烛身，当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线，下影线长度至少为实体长度两倍，蜡烛形似“锤子” [4] - 下跌趋势中，锤子线图出现意味着空头可能失去对价格的控制，多头成功阻止价格进一步下跌，表明可能出现趋势反转 [5] - 锤子线图可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用 [5] - 锤子线图有局限性，其强度取决于在图表上的位置，应与其他看涨指标结合使用 [6] 拜耳公司趋势反转因素 - 拜耳公司近期盈利预期修正呈上升趋势，是基本面的看涨指标，因为实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势密切相关 [7] - 过去30天，当前年度的共识每股收益预期提高了4.7%，表明覆盖拜耳公司的华尔街分析师大多认同该公司有潜力实现比此前预测更好的盈利 [8] - 拜耳公司目前的Zacks排名为2（买入），处于根据盈利预期修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票中的前20%，通常排名为1或2的股票表现优于市场，该排名是潜在反转的更确凿基本面指标 [9]

文章核心观点 - 拜耳因农达诉讼受挫致股价下跌，公司计划上诉并采取措施应对挑战，同时介绍了行业内其他排名靠前股票情况 [1][6][13] 拜耳股价表现 - 3月24日，制药集团拜耳股价下跌7.1%，过去一年股价下跌17.7%，而行业跌幅为2.8% [1][2] 农达诉讼情况 - 3月21日，佐治亚州科布县州法院巴恩斯农达审判中陪审团裁定原告胜诉，拜耳需支付21亿美元（20亿美元惩罚性赔偿和6500万美元补偿性赔偿），但公司不同意该裁决 [1] - 草甘膦是孟山都多种除草剂活性成分，拜耳2018年收购孟山都获得农达除草剂，此后多人起诉称其导致非霍奇金淋巴瘤或相关癌症，还称产品有缺陷且孟山都未充分警告风险，诉讼使公司现金状况受不利影响 [4][5] - 公司计划对佐治亚州法院最新裁决上诉，称过去25次审判中有17次取得有利结果，还计划向美国最高法院提交复审请愿书 [6][8] - 2024年7月，澳大利亚联邦法院法官认为科学证据不支持草甘膦与非霍奇金淋巴瘤有关联，截至2024年12月31日，拜耳草甘膦诉讼准备金达59亿美元 [7] 拜耳应对挑战举措 - 2025年拜耳计划仅支付法定最低股息并减少债务，此前曾削减股息以节省现金 [10] - 2025年公司预计收益下降、销售适度增长，2024年底净金融债务为326亿欧元，制药部门销售增长令人鼓舞，公司正努力扩大关键药物标签以促进增长 [11] - 拜耳预计推出两种新药，一种治疗更年期症状，一种治疗特定心脏病，一项后期研究失败是重大挫折 [12] 行业其他股票情况 - 拜耳目前Zacks排名为2（买入），制药/生物技术领域其他排名靠前股票诺和诺德和吉利德科学目前Zacks排名也为2 [13] - 过去30天，诺和诺德2025年每股收益预估从3.84美元增至3.93美元，2026年从4.66美元增至4.82美元 [14] - 过去30天，吉利德科学2025年每股收益预估从7.80美元增至7.87美元，2026年从8.11美元增至8.27美元，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为19.47% [15]

文章核心观点 - 投资者应关注表现优于同行的医疗公司 今年拜耳集团和Enhabit表现出色 未来有望保持良好表现 [1][6] 公司情况 - 拜耳集团是医疗集团1011家公司之一 目前Zacks排名为2（买入） 过去一个季度 其全年收益的Zacks共识估计提高了5.3% 今年迄今已上涨约33.4% [2][3][4] - Enhabit是另一只今年表现优于医疗行业的股票 今年以来回报率为15.9% 本年度的共识每股收益估计在过去三个月中增长了32.1% 目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 医疗集团在Zacks行业排名中位列第4 该排名考虑16个不同行业组 并根据组内个股平均Zacks排名从优到差列出 [2] - 拜耳集团所属的大型制药行业包含12只个股 在Zacks行业排名中位列第69 该组股票今年迄今上涨约6.3% [5] - Enhabit所属的医疗服务行业有59只股票 目前排名第77 该行业今年迄今上涨5.2% [6]

文章核心观点 - 投资者有自己的投资策略，公司关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司，价值投资受青睐，投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统寻找特定股票，Bayer是值得关注的价值股 [1][2][3][6] 投资策略 - 投资者倾向发展自己的投资策略，公司关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司 [1] - 价值投资受青睐，该策略旨在识别被市场低估的公司，投资者依靠传统分析关键估值指标寻找被低估的股票以获利 [2] - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] 公司情况 - Bayer（BAYRY）目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，是优质价值股 [4] - BAYRY的Forward P/E比率为5.67，低于行业平均的16.85，过去52周其Forward P/E最高为5.97，最低为3.72，中位数为5.14 [4] - BAYRY的P/CF比率为7.98，低于行业平均的25.84，过去12个月其P/CF最高为7.98，最低为3.59，中位数为5.46 [5] - 这些数据表明BAYRY目前可能被低估，加上其盈利前景良好，是令人印象深刻的价值股 [6]

文章核心观点 - 分析师聚焦研究具备竞争优势和高防御性、能长期跑赢市场的优质公司，关注欧美企业且不限市值规模，此次分析德国制药和生命科学公司拜耳（Bayer Aktiengesellschaft）[1] 分析师背景 - 分析师有10年投资银行从业经验，专注行业和公司研究，擅长解读新闻、事件、财报等以发现投资机会和风险 [1] - 分析师有社会学学术背景，拥有社会学硕士学位（主要研究组织和经济社会学）和社会学与历史学士学位 [1]

文章核心观点 - 拜耳公司宣布FDA接受其Kerendia补充新药申请，若获批可治疗特定心力衰竭患者，有望推动公司长期增长，同时介绍了相关研究情况及其他生物科技公司信息 [1][8] 拜耳公司Kerendia申请情况 - 拜耳宣布FDA接受Kerendia补充新药申请，用于治疗左心室射血分数≥40%的成年心力衰竭患者 [1] - FDA对该申请给予优先审评，预计2025年第三季度作出决定，优先审评将审评期缩短至6个月 [2] - 基于III期FINEARTS - HF研究积极数据提交申请，该研究评估了Kerendia预防心血管死亡和心力衰竭事件的安全性和有效性 [4] - FINEARTS - HF研究数据显示，与安慰剂相比，Kerendia治疗使左心室射血分数≥40%的心力衰竭患者心血管结局有显著改善 [5] - 针对左心室射血分数≥40%的心力衰竭，欧洲联盟、中国和日本正在审查非奈利酮的监管申请 [5] 拜耳公司产品现状及影响 - 非奈利酮已在全球90多个国家获批用于治疗2型糖尿病相关慢性肾病成年患者 [3] - 过去一年，拜耳股价下跌6.4%，行业下跌5.9% [3] - 目前非奈利酮未获批用于治疗心力衰竭，获批有望帮助拜耳覆盖更广泛患者群体并推动长期增长 [8] 拜耳公司评级及其他公司情况 - 拜耳目前Zacks排名为2（买入） [9] - ANI Pharmaceuticals和CytomX Therapeutics目前Zacks排名为1（强力买入） [9] - 过去60天，ANI Pharmaceuticals 2025年每股收益预期从5.54美元增至6.35美元，2026年从6.75美元增至7.21美元，过去一年股价下跌5.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为17.32% [10] - 过去60天，CytomX Therapeutics 2025年每股收益从亏损31美分变为盈利25美分，2026年每股亏损从65美分收窄至31美分，过去一年股价暴跌71%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜为180.70% [11]

文章核心观点 - 投资者应关注表现优于同行的医疗公司，今年拜耳集团和艾伯维表现出色，未来有望保持良好表现 [1][6] 行业情况 - 医疗板块有1012只个股，在Zacks板块排名中位列第4，该排名涵盖16个不同板块，按各板块内公司平均Zacks排名从好到坏排列 [2] - 大型制药行业有12家公司，在Zacks行业排名中位列第60，今年迄今平均涨幅为11.9% [5] 拜耳集团情况 - 拜耳集团目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，其全年收益的Zacks共识预期提高了0.6%，分析师情绪改善，盈利前景增强 [3] - 今年迄今，拜耳集团股价上涨约37.5%，表现优于医疗板块平均6.8%的涨幅，也优于大型制药行业平均涨幅 [4][5] 艾伯维情况 - 艾伯维今年迄今回报率为18.6%，表现优于医疗板块，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] - 过去三个月，艾伯维本年度的共识每股收益预期提高了1% [5]

文章核心观点 - 拜耳2024年第四季度业绩有喜有忧，作物科学业务面临挑战，制药业务部分产品销售增长，2025年业务预计仍具挑战性，但制药业务有发展潜力 [16][17] 第四季度业绩情况 整体业绩 - 2024年第四季度核心每股美国存托凭证收益28美分，与Zacks共识估计一致，上年同期为50美分；每股核心收益1.05欧元，同比下降43.2% [1] - 该季度总销售额125亿美元（117亿欧元），按报告基础计算下降1.1%，但超过Zacks共识估计的120.2亿美元；经货币和投资组合调整后，销售额同比增长0.1% [2] 各业务板块业绩 作物科学 - 销售额降至54亿欧元，下降2.3%，主要因作物保护业务价格下降 [4] - 除草剂业务下降7.7%，草甘膦产品受市场价格影响 [5] - 杀菌剂销售下降6.4%，受拉丁美洲价格和欧洲/中东/非洲地区销量影响 [5] - 玉米种子与性状销售下降2.6%，大豆种子与性状业务下降0.4% [6] - 杀虫剂业务增长7.9%，棉花种子销售增长27%，蔬菜种子业务增长5.2% [6] 制药 - 收入增至46亿欧元，增长2.4% [7] - 抗癌药Nubeqa销售额飙升73.4%至4.43亿欧元 [7] - 药物Kerendia销售额飙升62% [7] - 口服抗凝剂Xarelto销售额下降18.6%至8.48亿欧元 [8] - 眼科药物Eylea销售额增长0.9%至8.33亿欧元 [9] - Mirena产品家族销售额增长24.5% [10] 消费者健康 - 销售额降至16亿欧元，下降0.9% [11] - 营养产品和过敏与感冒业务分别下降4.3%和12.7% [11] - 皮肤科销售增长8.1%，疼痛与心血管和消化健康类别分别增长6.5%和5.7% [11] 2024年全年业绩 - 总收入504亿美元，超过Zacks共识估计的489.4亿美元；按报告基础计算，收入为466亿欧元，在公司修订后的指引范围内 [12] - 核心每股美国存托凭证收益1.36美元，超过Zacks共识估计的1.31美元；核心每股收益5.05欧元，也在公司指引范围内 [12] 2025年业绩指引 - 预计销售额在450 - 470亿欧元之间 [13] - 作物科学部门经货币和投资组合调整后的销售额增长约 - 2%至 + 2% [13] - 制药部门经货币和投资组合调整后的销售额增长约 - 4%至 - 1% [13] - 消费者健康销售增长预计在2%至5%之间 [13] - 核心每股收益预计在4.50 - 5欧元之间 [13] 管道更新 - 1月宣布III期OASIS 4研究积极顶线结果，elinzanetant在美国和欧盟接受审查 [14] - 已在美国和中国提交非奈利酮治疗特定心力衰竭患者的监管批准申请 [15] 综合评价 - 2024年公司面临作物科学业务逆风及农达诉讼不确定性，此前削减股息以节省现金 [16] - 2025年业务预计具挑战性，公司预计仅支付法律要求的最低股息 [17] - 制药部门销售增长令人鼓舞，新产品抵消Xarelto销售下降影响，公司正努力扩大关键药物标签 [17] - 公司期望推出两种新药，但阿松地昔单抗后期研究失败是重大挫折 [18] 评级情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [19]