汇率与债务风险 - 公司大部分债务以美元计价，而现金流中相当一部分以非美元货币计价，可能导致汇率风险增加[56] - 公司债务水平较高，可能限制未来资本支出和收购活动，并增加融资成本[65][67] - 公司信用评级可能因高杠杆和债务水平而面临下调风险，影响融资能力[68] - 公司部分债务以浮动利率计价，截至2018年底，浮动利率债务占比1.8%，固定利率债务占比98.2%[72] 原材料与能源价格波动 - 原材料和商品价格波动可能对公司运营产生不利影响，尤其是铝等关键原材料[57][59] - 公司运营成本中，原材料和商品（如大麦、小麦、玉米、铝罐等）占重要比例[58] - 能源价格波动可能对运营收入和盈利能力产生负面影响，尤其是在高能源价格持续的情况下[62] - 水资源供应和价格变化可能影响公司运营，尤其是在极端天气事件频发的地区[63] 市场与分销风险 - 公司依赖独立分销商销售产品，分销商表现不佳可能对财务结果产生不利影响[75] - 零售行业整合可能导致公司面临价格压力和盈利能力下降的风险[77] - 公司依赖少数重要供应商提供包装材料和原材料，失去或供应中断可能导致未来成本增加[84] - 2018年公司总收入的25.3%（138亿美元）来自巴西上市子公司Ambev，该子公司并非全资拥有[88] - 公司56.9%的2018年收入来自发展中国家市场，包括阿根廷、巴西、中国等[94] - 阿根廷业务受到政治不稳定、经济波动和货币贬值的影响，尤其是2018年阿根廷比索的贬值[96] - 公司面临发展中国家市场的风险，包括货币贬值、通货膨胀和国家化风险[95] 成本控制与效率提升 - 公司正在执行成本节约和效率提升计划，以改善运营效率[90] - 公司与SAB的合并增加了在欧亚和非洲国家的风险，需继续发展与SAB前合作伙伴的关系[91] 产品与品牌风险 - 公司面临产品缺陷或污染的风险，可能导致产品召回或责任[105] - 公司可能受到负面宣传的影响，尤其是在发展中国家市场，可能损害品牌声誉[110] 气候变化与环境法规 - 气候变化或环境问题可能影响公司的业务运营，特别是关键生产投入的可用性[112] - 气候变化可能对公司的农业原材料供应和价格产生负面影响，特别是大麦、啤酒花、糖和玉米等关键原材料[113] - 公司需遵守欧盟排放交易体系，未能准确报告温室气体排放可能导致罚款和运营成本增加[114] - 公司在多个市场面临日益严格的环境法规，可能导致更高的合规成本和潜在的环境责任[115] 知识产权与法律合规 - 公司依赖知识产权保护，未能有效保护商标和专利可能对业务产生重大不利影响[116][117] - 公司需遵守多国法规，包括广告、数据隐私和环境保护等领域，违规可能导致罚款和运营许可损失[120][121] - 公司与Tilray合作研究含大麻成分的非酒精饮料，可能面临法律和声誉风险[122] - 公司需遵守与SAB合并的监管协议，包括限制在美国的销售政策和分销商控制[127] - 公司在多个市场面临啤酒消费税增加的风险，可能影响销售和利润率[129][130] - 公司可能因反垄断法规的变化或执法行动而受到业务限制或财务影响[136] - 公司在与SAB合并过程中需遵守多国监管条件，包括资产剥离和运营限制[138] - 公司因违反反贿赂法律和出口管制法规可能面临罚款、处罚或其他监管制裁，影响声誉和盈利能力[140] - 公司在巴西的子公司Ambev曾雇佣一家与腐败案件有关的咨询公司，但未发现任何不当行为的证据[143] - 公司在俄罗斯和乌克兰的子公司AB InBev Efes间接拥有业务，尽管不直接向克里米亚地区销售，但可能存在间接运输[144] - 公司在古巴的合资企业Cervecería Bucanero S.A.在2018年销售了160万百升啤酒，占公司全球总销量的0.3%[148] 劳工与信息技术风险 - 公司在美国的5,100名小时工由国际卡车司机兄弟会代表，最近完成了为期五年的集体谈判协议，将于2024年2月29日到期[158] - 公司依赖信息技术系统处理、传输和存储大量电子数据，包括客户个人信息，系统可能受到自然灾害、网络攻击等中断的影响[160] - 公司在2018年经历了多次技术系统和网络的未遂入侵，但未对业务或运营产生重大影响[165] - 公司面临自然灾害、社会动荡、技术故障等风险，可能对业务和运营结果产生负面影响[166] - 公司自保大部分可保风险，若发生未投保或超出保险限额的损失，可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[167] 商誉与无形资产 - 公司通过收购Grupo Modelo和Anheuser-Busch Companies分别确认了196亿美元和329亿美元的商誉，并分别记录了47亿美元和214亿美元的无形资产[169] - 公司与SAB合并后，确认了724亿美元的增量商誉[170] - 公司记录了来自SAB业务的150亿美元品牌和其他无形资产[171] - 截至2018年12月31日，公司商誉总额为1333亿美元，无限期使用寿命的无形资产总额为424亿美元[172] 股东与公司治理 - 公司最大股东Stichting Anheuser-Busch InBev持有33.84%的投票权，与其一致行动人合计持有43.47%的投票权[180] - 公司可能无法支付股息，特别是在与SAB合并后增加的债务情况下，去杠杆化是优先事项[183] - 公司普通股和ADS的市场价格可能因多种因素而波动，包括市场对公司财务表现的预期、实际或预期的运营结果波动等[177][178] - 公司未来可能发行额外股票以筹集资金，这可能会稀释现有股东的持股比例[188] - 公司可能无法为ADS持有人提供参与未来股权发行的优先权，导致投资者持股比例被稀释[191] - ADS持有人可能无法行使投票权，除非他们提前撤回普通股[194] - 公司遵循比利时公司法和比利时公司治理准则，与纽约证券交易所（NYSE）的治理要求存在显著差异，例如董事会中仅需3名独立董事，而NYSE要求多数董事为独立董事[199] - 公司的审计委员会、提名委员会和薪酬委员会成员不完全符合NYSE的独立性要求，但所有成员均为非执行董事且独立于管理层[199] - 比利时公司法下，股东无法像美国公司股东那样要求查阅公司记录或提起衍生诉讼[199] - 公司作为“外国私人发行人”，豁免于美国证券法下的多项规则，包括减少向美国证券交易委员会（SEC）提交的信息[202] - 公司高管、董事和主要股东豁免于《证券交易法》第16条的报告和“短线交易”利润追回规定[203] - 公司财务报表和定期报告的提交频率和及时性低于美国上市公司[203] - 比利时与美国之间没有关于民事和商业判决的互认与执行的多边或双边条约，美国法院判决需经比利时法院认可或宣告可执行[204] - 美国法院的判决在比利时可能因违反比利时《国际私法法典》第25条所列的拒绝理由而不被认可或执行[204]