证券代码：002594 证券简称：比亚迪 公告编号：2024-055 1 | 吕向阳 | 239,228,620 | 8.22% | 45,605,498 | 46,585,498 | 19.47% | 1.60% | 28,120,000 | 60.36% | 151,301,465 | 78.54% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 融捷投资 | | | | | | | | | | | | 控股 | 155,149,602 | 5.33% | 35,590,000 | 35,590,000 | 22.94% | 1.22% | 0 | 0% | 0 | 0% | | （注 1） | | | | | | | | | | | | 合计 | 394,378,222 | 13.55% | 81,195,498 | 82,175,498 | - | 2.82% | 28,120,000 | - | 151,301,465 | - | 比亚迪股份有限公司 关于持股5%以上股东部分股份质押的公告 本公司及董事会 ...

业绩总结 - 比亚迪公司24Q1实现营收1249.4亿元，同比增长4.0%[1] - 比亚迪公司24Q1归母净利润45.7亿元，同比增长10.6%[1] - 公司历年营收呈逐年增长趋势，2026年预计达到11,220亿元[10] - 公司历年归母净利润也呈逐年增长，2026年预计达到710亿元[10] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到6,851亿元，净利润为596亿元[12] 新产品和新技术研发 - 比亚迪新混动技术有望亮相，新混动系统可以进一步降低油耗[3] 市场扩张和并购 - 比亚迪加速出海进程，已进入多个国家和地区市场，推出多款纯电车型[4] 其他新策略 - 信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[21] - 本报告仅提供给签约客户，并不面向公众发布[22] - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性[23] - 本报告中的观点和判断仅代表分析师个人观点，不构成投资建议[24] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[25]

业绩总结 - 公司2023年实现营收6023.15亿元，同比增长42.0%[1] - 公司2024年Q1归母净利润为45.69亿元，同比增长10.6%[1] - 公司2023年实现销量302.4万辆，同比增长61.9%[1] - 公司2023年及24Q1综合毛利率分别实现20.21%和21.88%[1] - 公司24Q1高端品牌销量3.85万台，乘用车出口销量9.79万台同比大增153%[1] 未来展望 - 公司规划1000亿助力智能整车体系构建[1] - 公司2024年目标价格为274.62元[1] - 公司2025年EPS预测为15.31元，2026年EPS预测为18.93元[1] - 公司2023年至2026年营业收入、净利润、每股净收益等指标均呈现增长趋势[1] 估值比率 - 比亚迪的PE、PB、EV/EBITDA等估值比率在2024年较其他可比公司较低[3] 投资建议 - 公司提供的投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性和减持，相对沪深300指数涨跌幅为基准[11]

业绩总结 - 公司2024年Q1累计销售626,263辆，同比增长13.44%[1] - 公司2024年Q1毛利率达到21.9%，同比提升4%[2] - 公司研发费用持续增长，2023年达395.75亿元，同比增长112.15%[3] - 公司自2023年底正式交付后，今年前4个月月均交付超1000辆[15] - 公司乘用车出口销量在2024年1季度同比增长153%[18] 未来展望 - 2026年主营业务收入预计达到1,006,559.0百万元，同比增长15.1%[23] - 归属母公司股东权益预计在2026年达到234,574.4百万元，同比增长23.6%[23] 投资评级 - 投资评级定义中，买入评级表示未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20%[24] 投资者提示 - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并自主审慎做出决策[25] - 投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[28]

业绩总结 - 比亚迪一季度营收同比增长4%[1] - 比亚迪预测2024年归母净利润将达到354.38亿元，同比增长18%[3] 用户数据 - 比亚迪新能源汽车销量在4月份同比增长49%，环比增长3.6%[1] 未来展望 - 比亚迪预测2024年归母净利润将达到354.38亿元，同比增长18%[3] 新产品和新技术研发 - 比亚迪新能源汽车销量在4月份同比增长49%，环比增长3.6%[1] 市场扩张和并购 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[15] 其他新策略 - 安信国际证券(香港)有限公司的报告版权归公司所有[16]

业绩总结 - 公司2024年营业总收入预计为810536万元，同比增长34.6%[11] - 公司2024年净利润预计为35066万元，同比增长11.9%[11] - 公司2024年每股收益预计为11.54元，毛利率为19.3%[11] - 公司2024年主营业务利润预计为142907万元，经营性利润为36501万元[11] - 公司2024年净利润预计为35066万元，归属于母公司所有者的净利润为33608万元[11] 用户数据 - 比亚迪海洋销量达到了139046辆，海豹DM-i车型销量占多半[3] - 海外新能源出口达到4万辆，同比增长176.6%，覆盖全球83个国家和地区[6] 未来展望 - 预计Q2国内单车盈利有望超过7000元，出口增长强劲[6] 新产品和新技术研发 - 比亚迪公布4月产销快报，新能源汽车销量31.32万辆，同比增长49%[1] 市场扩张和并购 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[13] 其他新策略 - 证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[14] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场表现来定义[15]

业绩总结 - 比亚迪公司4月新能源汽车销量同比增长49%，达到31.3万辆，环比增长3.6%[1] - 今年1-4月份累计产销量为9.5万辆，同比增长8%[14] - 今年1-4月份新能源汽车销量为6.3万辆，同比增长5%[14] - 比亚迪公司2026年预计营业收入将达到9896.04百万元，较2023年增长64.1%[15] - 2026年预计每股收益将达到16.92元，较2023年增长64.1%[15] - 公司2026年预计ROE为18.7%，较2023年略有增长[15] - 公司2026年预计EBITDA为1489.63百万元，较2023年增长90.9%[15] 数据 - 4月新能源汽车产量同比增长59.5%，达到33.4万辆，环比增长12.8%[3] - 4月新能源汽车出口量同比增长176.6%，达到4.1万辆，累计出口量同比增长159.4%[4] 评级体系 - 本报告以沪深300指数为基准，定义了行业和公司评级体系[20] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上，中性为-5%至5%，减持为落后市场基准指数5%以上[20] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，增持为5%-15%，中性为-5%至5%，减持为5%-15%，卖出为15%以上，无评级表示无法获取必要资料或面临重大不确定性事件[20]

业绩总结 - 比亚迪股份2024年Q1毛利率保持高位，约为21.9%[1] - 公司新能源车销量在2024年Q1录得62.6万辆，同比增长13.4%[1] - 公司销售费用、研发费用持续增长，分别为68亿元和106亿元[2] - 公司汽车销量在2024年3、4月份重回高速增长轨道，同比增速分别为46.1%和49%[4] - 公司新能源乘用车销量在2024年4月份为31.2万辆，同比增长49%[5] - 公司累计汽车销量在2024年1-4月份约为94万辆，同比增长23.2%[6] - 公司2024年Q2汽车总销量有望继续保持高速增长，预计收入将达到7100亿元以上规模[6] 业绩展望 - 比亚迪股份2024年预测业绩PE约16倍，估值仍处于相对低位，维持买入评级[7] - 比亚迪股份2015-2024汽车销量呈现逐年增长趋势[38] - 比亚迪股份2018年以来新能源车月度销量增速较高[38] - 比亚迪股份2022年以来海外销量呈现稳步增长态势[39] - 比亚迪股份2024年预计营业收入为711,334百万元，较2020年增长352.7%[40] - 每股净资产预计2024年达到59.63人民币元，较2020年增长192.7%[40] - 每股收益2024年预计为12.58人民币元，较2020年增长755.1%[40] - 毛利率2024年预计为20.0%，较2020年增长3.6个百分点[40] 风险提示 - 风险提示包括汽车销量增长不及预期、车市价格战白热化、海外市场拓展不顺利[8]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收1249.44亿元，同比增长3.97%[1] - 公司Q1单车平均售价为14.17万元，同比下滑近3万元，但规模效应降本扩宽了盈利空间[2] - 公司预测2026年营业收入将达到1015680.51百万元，较2023年增长68.3%[6] - 2026年净利润预计为58473.96百万元，净利率为5.54%[6] - 公司2026年每股收益预计为19.27元，较2023年增长86.6%[6] 未来展望 - 预计2024年销量同比增长20%达到340万辆，下半年智能驾驶全面发力，公司将推出新车型和第五代DM-i混动技术[2] - 资产负债率预计在2026年降至73.53%[6] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅来划分，推荐、中性和回避三个级别[10] - 推荐级别要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性级别在-5%～10%之间，回避级别则是相对基准指数跌幅在5%以上[10] - 不同市场有不同的基准指数，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[10]

财务数据 - 比亚迪24Q1实现营收1249.4亿元，同比增长42%[1] - 24Q1比亚迪实现归母净利润45.7亿元，同比增长10.6%[1] - 比亚迪预计24/25/26年归母净利润分别为353/414/497亿元，对应EPS为12.13/14.21/17.08元[4] - 比亚迪销量63万辆，同比增长13%[10] - 比亚迪24Q1新能源乘用车销量为62.4万辆，同比增长14%[12] 新产品和技术 - 比亚迪推出新能源豪华SUV仰望U8和纯电性能超跑仰望U9[14] - 仰望U8具备1100匹马力，百公里加速时间仅为3.6秒[15] - 比亚迪推出新能源越野车云辇-P系统，提升车辆通过性和操控性[17] - 比亚迪发布新能源专业个性化品牌方程豹及专属核心技术DMO超级混动越野平台[19] - 方程豹豹5零百加速时间为4.8秒，综合续航里程达1200公里[20] 市场扩张和并购 - 比亚迪海外销量同比增长404%，成功进入多个国家和地区市场[22] 投资建议 - 报告中投资建议为维持盈利预测，维持买入评级[28]