文章核心观点 - 分析卡特彼勒公司股票表现、盈利预期、分析师评级及估值情况，为投资者提供参考 [1][2][3] 股票表现 - 卡特彼勒最新交易收盘价为286.10美元，较前一日上涨0.63%，跑赢标普500指数当日跌幅0.34%，道指当日上涨0.03%，纳斯达克指数当日下跌0.56% [1] - 过去一个月公司股价上涨11.07%，超过工业产品板块4.44%的涨幅和标普500指数2.56%的涨幅 [1] 盈利预期 - 投资界密切关注公司即将公布的财报，预计每股收益为4.76美元，较去年同期增长23.32%，预计营收为172亿美元，较去年同期增长3.63% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的最新预估调整反映短期业务模式变化，积极调整表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [2] - 扎克斯评级系统考虑预估变化并给出操作评级，评级从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [2] - 过去一个月扎克斯共识每股收益预估下降0.01%，卡特彼勒目前扎克斯评级为3（持有） [2] 估值情况 - 卡特彼勒远期市盈率为13.7，高于行业的10.26 [3] - 公司目前PEG比率为1.02，制造业-建筑与矿业行业昨日收盘价对应的平均PEG比率为0.89 [3] - 制造业-建筑与矿业行业扎克斯行业排名为219，处于所有超250个行业的后14%，扎克斯行业排名衡量行业内个股平均扎克斯评级，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

文章核心观点 华尔街分析师每日会给出新的股票推荐，但并非所有分析师预测市场走势的记录都出色，同一股票的分析师评级和目标价差异大，投资者会因此困惑，Benzinga读者可在分析师股票评级页面查看最新评级，文章还展示了几位分析师推荐的顶级工业股 [1] 各公司分析 卡特彼勒公司（Caterpillar Inc.） - Stifel分析师Stanley Elliott于2023年12月19日维持买入评级，将目标价从285美元提高到293美元，认为股价有1%的下行空间，准确率74% [2] - 高盛分析师Jerry Revich于2023年11月1日维持买入评级，将目标价从315美元降至274美元，认为股价将下跌约8%，准确率75% [2] - 2023年10月31日，卡特彼勒公布第三季度盈利乐观 [2] 霍尼韦尔国际公司（Honeywell International Inc.） - RBC Capital分析师Deane Dray于2023年11月30日重申行业表现评级，目标价210美元，认为股价有0.4%的涨幅，准确率71% [3] - 瑞银分析师Chris Snyder于2023年7月28日维持卖出评级，将目标价从185美元降至180美元，认为股价将下跌约14%，准确率72% [3] - 霍尼韦尔国际同意以49.5亿美元现金收购开利全球的全球门禁解决方案业务 [3] 优步科技公司（Uber Technologies, Inc.） - 奥本海默分析师Jason Helfstein于2023年12月4日维持跑赢大盘评级，将目标价从65美元提高到75美元，认为股价有19%的上涨空间，准确率78% [4] - Roth MKM分析师Rohit Kulkarni于2023年11月8日维持买入评级，将目标价从61美元提高到62美元，认为股价将下跌约2%，准确率82% [4] - 特斯拉与优步达成合作，为优步司机提供折扣电动汽车，最高可节省3000美元 [4] 联合包裹服务公司（United Parcel Service, Inc.） - 摩根大通分析师Brian Ossenbeck于2023年12月21日维持中性评级，将目标价从165美元降至156美元，认为股价将下跌约1%，准确率73% [5] - 瑞杰金融分析师Patrick Tyler Brown于2023年9月29日维持强力买入评级，将目标价从205美元降至200美元，认为股价有27%的上涨空间，准确率78% [5] - 2023年10月26日，联合包裹服务公布2023财年第三季度营收同比下降12.8%至210.6亿美元，未达市场预期的214.5亿美元 [5]

业绩总结 - 2023年第三季度销售和收入同比增长12%[14] - 调整后的营运利润率提高至20.8%，同比增加430个基点[21] - 第三季度ME&T自由现金流为29亿美元，前三个季度为68亿美元[22] - 公司预计全年调整后的营运利润率将略高于目标范围[23] - 销售和营收同比增长12%，达到168亿美元，调整后营业利润增长42%，达到34亿美元，调整后营业利润率为20.8%，同比增加430个基点[37] - 每股利润为5.45美元，调整后每股利润同比增长40%，达到5.52美元[38] - 全球年度有效税率为22.5%，预计全年将保持这一税率[40] - 第三季度营运利润增长了42%，达到34亿美元，调整后的营运利润增长了41%，达到35亿美元[44] 用户数据 - 机械设备和运输部门在第三季度产生了29亿美元的自由现金流，前三个季度共产生了68亿美元的自由现金流[52] - 截至第三季度，公司的企业现金余额为65亿美元，持有43亿美元的流动市场证券[53] - 预计第四季度销售额略有增加，价格仍然有利[54] - 公司对自动驾驶解决方案持乐观态度，认为其能够提高客户生产效率[76] - 公司将继续专注于降低结构性成本，寻求更高的运营效率[83] - 公司对未来市场条件和竞争环境持乐观态度，仍然有信心有效竞争[86] 未来展望 - 公司预计2023年的业绩将会比之前预期的更好，包括调高全年调整后营运利润率和ME&T自由现金流的预期[129]

营收和利润 - 2023年第三季度总销售和营收为168.1亿美元，比2022年第三季度的149.94亿美元增长了12%[158] - 2023年第三季度营运利润率为20.5%，较2022年第三季度的16.2%提高了4.3%；调整后的营运利润率为20.8%，较2022年第三季度的16.5%提高了4.3%[158] - 2023年前三季度每股利润为14.85美元，调整后的每股利润为15.98美元，较2022年前三季度的9.85美元增长了约50%[160] - 2023年前三季度企业经营现金流为89亿美元[161] - 2023年第三季度每股利润为5.45美元，较2022年第三季度的3.87美元增长了37%；利润为27.94亿美元，较2022年第三季度的20.41亿美元增长了37%[162] 市场趋势 - 在建筑行业，北美非住宅建筑持续增长，亚太地区（不包括中国）由于公共基础设施投资和支持性大宗商品价格的影响，预计增长；欧洲、非洲和中东地区的建筑活动预计将略有下降，而拉丁美洲的建筑活动预计将与2022年持平[163] - 在资源行业，矿业客户产品利用率保持较高水平，停放卡车数量较少，车队年龄较高，这支持了对设备和服务的未来需求；能源转型预计将支持未来对大宗商品的需求增加，扩大了我们的总地址市场，并为长期盈利增长提供了更多机会[164] - 在能源和交通领域，石油和天然气往复式发动机的需求保持强劲，主要受到天然气压缩需求的推动；发电往复式发动机的需求预计将保持强劲，主要受到数据中心增长的推动；交通领域预计高速船舶需求将保持强劲，客户继续升级老化船队[165] 未来展望 - 公司预计2023年全年将实现强劲的营收增长，受益于价格实现和对最终用户设备销售的增加，供应链改善，强劲的订单积压和大多数终端市场的健康需求[166] - 公司预计2023年第四季度的销售和营收将略高于2022年第四季度，价格实现预计将保持有利，对最终用户设备的销售也将保持积极[167] 地区销售情况 - 2023年第三季度总销售额为168.1亿美元，较2022年同期的149.94亿美元增长了12%[176] - 北美销售额增长了26%，主要由于设备销售增加和价格实现的积极影响[176] - 拉丁美洲销售额下降了13%，主要是由于经销商库存变化的影响[177] - 欧洲、非洲和中东地区销售额增长了8%，主要由于价格实现的积极影响[177] - 亚太地区销售额基本持平，受不利的货币影响和设备销售减少的影响[178] 财务状况 - 截至2023年9月30日，公司的总债务为371.4亿美元，比2022年年底增加了1.46亿美元[260] - 截至2023年9月30日，公司拥有总额为105亿美元的三项全球信贷额度，用于一般流动性目的[261] - 截至2023年9月30日，卡特彼勒的综合净值为205.5亿美元，高于信贷额度要求的90亿美元[262]

业绩总结 - 2023年第三季度销售和营业收入分别为16.8亿美元和3.4亿美元，较2022年同期增长12%和42%[6] - 2023年第三季度调整后每股利润为5.52美元，较2022年同期的3.95美元增长41%[6] - 销售和营收增长了12%，主要受益于价格实现和销售量的增加[11] - 运营利润增长了42%，运营利润率为20.5%[12] 用户数据 - ME&T自由现金流为68亿美元，资本支出后净现金流为41亿美元[7] - 预计ME&T自由现金流将在未来返还给股东，同时连续30年提高股息[7] - ME&T已经超过了自由现金流目标范围，全年预计将超过40亿至80亿美元的目标[20] 未来展望 - 预计全年2023年重组费用约为7亿美元[26] - 预计全年2023年资本支出约为15亿美元[26] - 预计全球税率约为22.5%，不包括离散项目[26] 新产品和新技术研发 - 公司的可持续发展项目包括Cat® 980 XE和Cat® G3600 Gen 2[9] 市场扩张和并购 - 公司在建筑、资源和能源运输行业表现强劲[8] - 预计2023年第四季度销售和营收将略有增长[21] - 预计全年2023年调整后营运利润率将略高于目标范围[21]

财务数据和关键指标变化 - 销售收入增长22%至173亿美元,主要由于销量增加和价格上涨 [12][14] - 调整后营业利润率提升至21.3%,环比和同比均有提升 [19] - 机械与能源业务自由现金流达26亿美元,创历史新高 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑工业销售收入增长19%,利润率提升至25.2% [39][42] - 资源工业销售收入增长20%,利润率提升至20.8% [43][44] - 能源与运输销售收入增长27%,利润率提升至17.6% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美建筑工业销售增长32%,受益于基础设施投资和住宅建设需求 [39][40] - 欧洲中东非洲地区建筑工业销售增长20%,但欧洲市场疲软 [39][40] - 拉丁美洲和亚太地区建筑工业销售下降 [40] - 资源工业中采矿业务销售增长,受益于大宗商品价格高于投资门槛 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资自主驾驶、替代燃料、连接性和电气化等领域,支持客户实现可持续发展目标 [27][28] - 公司看好采矿业务长期发展前景,认为能源转型将带来更多商机 [25] - 客户保持资本纪律,支持采矿业务的渐进式增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管持续关注宏观经济状况,但公司预计2023年全年业绩将优于此前预期 [21] - 公司预计2023年调整后营业利润率将接近目标区间上限,机械与能源业务自由现金流也将达到目标区间上限 [21] - 公司看好北美建筑工业和采矿业务的需求前景,但对中国市场持谨慎态度 [22][23][25]

销售和收入情况 - 2023年第二季度总销售和收入为173.18亿美元，较2022年第二季度的142.47亿美元增长了22%[155] - 2023年上半年总销售和收入为331.8亿美元，较2022年同期的278.36亿美元增长了19%[157] - 2023年第二季度利润为29.22亿美元，较2022年同期的16.73亿美元增长了75%[160] - 2023年全年预计销售额强劲，受益于价格实现和向最终用户销售设备的增加[165] - 2023年下半年预计销售和收入将增加，受益于向最终用户销售设备和有利的价格实现[166] 利润情况 - 2023年第二季度每股利润为5.67美元，调整后每股利润为5.55美元，较2022年第二季度的3.13美元和3.18美元增长[156] - 2023年上半年每股利润为9.41美元，调整后每股利润为10.46美元，较2022年同期的5.99美元和6.06美元增长[158] 区域销售情况 - 北美销售增长33%，拉美销售增长7%，欧洲、非洲和中东地区销售增长13%，亚太地区销售增长6%[205][206][207] 部门利润情况 - 建筑行业利润为35.93亿美元，较2022年同期增长76%[219] - 资源行业利润为15.04亿美元，较2022年同期增长110%[227] - 能源和交通部门的利润在2023年上半年达到23.26亿美元，同比增长94%[232] - 金融产品部门在2023年上半年的利润为4.72亿美元，同比增长4%[235] 现金流情况 - 2023年上半年企业经营现金流为48亿美元[159] - 公司在2023年上半年的运营现金流为48.2亿美元，较去年同期增加22.8亿美元[257] - 2023年6月30日，ME&T自由现金流为3,982百万美元，较上年同期增长473%[283] 其他财务信息 - 公司的企业项目和清算费用在2023年上半年达到12.38亿美元，较2022年同期增加7.64亿美元[236] - 预计公司将在2023年承担约7亿美元的重组成本，其中包括20号注释中关于长壁业务出售的损失[238] - 公司截至2023年6月30日的总债务为377亿美元，较2022年年底增加7.06亿美元[259] - Caterpillar Inc. 警告未来业绩可能受全球经济状况、政治风险、市场竞争等多种因素影响[305]

业绩总结 - Caterpillar在2020年实现了30亿美元的自由现金流[3] - 2023年销售和收入增长了17%[4] - 公司计划在2026年实现280亿美元的服务收入目标[21] 用户数据 - Caterpillar目前拥有140万个连接资产[9] 未来展望 - 公司看好能源转型带来的机遇，认为全球能源需求增长将扩大其市场[15] - 公司正在开发未来电气化矿山的概念，看到在电池更换和管理方面的服务机会[18] 新产品和新技术研发 - 卡特彼勒公司设立了一个新部门，专注于电气化和替代动力传动[19] - 公司持续评估并考虑收购，关注技术和产品领域的补充，以及合适的时机[30] 市场扩张和并购 - 公司不仅在内部开发技术，还通过收购公司获取特定技术[24] 负面信息 - 在纽约建设新建筑可能会面临充电设备的挑战，特别是在偏远地区[19]

销售和收入 - 2023年第一季度总销售和收入为158.62亿美元，同比增长17%[148] - 2023年第一季度，建筑行业销售额为67.46亿美元，同比增长10%[169] - 2023年第一季度，资源行业销售额为34.27亿美元，同比增长21%[169] - 2023年第一季度，能源和运输行业销售额为62.54亿美元，同比增长24%[169] - 2023年第一季度，金融产品部门的收入为9.02亿美元，同比增长15%[192] 利润 - 2023年第一季度每股利润为3.74美元，调整后每股利润为4.91美元[149] - 2023年第一季度利润为26.34亿美元，同比增长26%[150] - 2023年第一季度，公司的营运利润为27.31亿美元，同比增长47%[171] - 2023年第一季度，建筑行业利润为17.9亿美元，同比增长69%[183] - 2023年第一季度，资源行业利润为7.64亿美元，同比增长112%[185] - 2023年第一季度，能源和运输行业利润为10.57亿美元，同比增长96%[191] - 2023年第一季度，金融产品部门的利润为2.32亿美元，同比减少3%[193] 展望 - 2023年全年展望积极，预计销售额将继续增长[155] - 预计2023年第二季度运营利润将大幅增长，价格实现和销售量有利[158] 环境挑战 - 全球业务环境面临供应链中断、通货膨胀成本和劳动力压力等挑战[159] 现金流 - 2023年第一季度，公司的合并运营现金流为15.7亿美元，较去年同期增加了12.6亿美元，主要是由于税前利润增加，包括对公司Longwall业务的出售损失[218] - 2023年第一季度，机械、能源和运输部门的经营活动净现金流为17.8亿美元，较2022年同期的净现金流使用额为7800万美元有所增长[229] - 2023年第一季度，投资活动净现金流为6.7亿美元，较2022年同期的净现金流使用额为10.9亿美元有所减少[230] - 2023年第一季度，融资活动净现金流为11.4亿美元，较2022年同期的净现金流使用额为15.7亿美元有所减少[231] 其他 - 公司在2023年第一季度的企业项目和清理费用为9.83亿美元，较2022年第一季度增加了7.22亿美元[195] - 预计2023年将有约7亿美元的重组费用，其中包括2月1日对资源行业的Longwall业务进行的约5.86亿美元的税前损失[197] - 我们的长期现金部署策略主要集中在维持中等A级评级的强劲财务状况，资助运营需求和承诺，以及资助有利于公司长期盈利增长和向股东返还资本的优先事项[232] - 2023年第一季度，我们进行了4.0亿美元的卡特彼勒普通股回购，截至2023年3月31日，2022年授权剩余约124亿美元[238]

财务数据和关键指标变化 - 销售收入同比增长17%,达到159亿美元,主要由于价格上涨和销量增长 [13][19] - 调整后营业利润率达到21.1%,同比提升740个基点,主要受益于制造成本下降、价格上涨和销量增长 [15][53][54][55] - 调整后每股收益增长70%至4.91美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑行业销售额增长10%,利润率提升920个基点至26.5% [65][69] - 资源行业销售额增长21%,利润率提升950个基点至22.3% [72][73] - 能源与运输行业销售额增长24%,利润率提升620个基点至16.9% [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美建筑行业销售额增长33%,其他地区如拉丁美洲、亚太地区有所下降 [66][67][68] - 资源行业中采矿、重型建筑和采石行业销售均有所增长 [72] - 能源与运输行业中油气、发电和工业应用销售均有所增长,运输业务有所下降 [74][75] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行战略,投资于长期盈利增长,包括新产品、技术和服务以支持客户实现减碳目标 [47][48][49] - 公司看好采矿、基础设施和能源行业的长期需求,并认为能源转型将带来更多机会 [42][43][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管持续关注宏观经济状况,但公司认为2023年业绩将优于此前预期,需求保持健康 [18][31][32] - 公司预计2023年调整后营业利润率将位于目标区间的上半部分,第二季度和下半年利润率将低于第一季度 [86][87][88][89][93][94] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Wertheimer 提问** 询问基础设施投资对北美建筑业的影响 [103] **Jim Umpleby 回答** 一些不需要许可的项目如道路维修已经带来积极影响,客户预期未来有更多项目将带动资本支出 [104][105] 问题2 **Tami Zakaria 提问** 询问公司2023年调整后营业利润率目标区间 [108] **Andrew Bonfield 回答** 公司预计2023年调整后营业利润率将位于之前给出的3%目标区间的上半部分 [109][110] 问题3 **Michael Feniger 提问** 询问公司如何应对经销商库存去化对利润的影响 [113] **Jim Umpleby 和 Andrew Bonfield 回答** 公司通过改善销售和运营计划流程,与经销商密切合作,尽量减少经销商库存波动对公司的影响 [114][115][116][117][184][185][186][187]