业绩总结 - 2023年第一季度销售和收入为159亿美元，同比增长23亿美元，增幅为17%[12] - 2023年第一季度营业利润为27亿美元，同比增长8.76亿美元，增幅为47%[15] - 调整后的每股利润为4.91美元，2022年第一季度为2.88美元，增幅为70%[13] - 2023年第一季度调整后的营业利润率为21.1%[31] 用户数据 - 建筑行业2023年第一季度总销售额为63.1亿美元，同比增长6.31亿美元，增幅为10%[17] - 能源与运输部门2023年第一季度总销售额为121.6亿美元，同比增长12.16亿美元，增幅为24%[23] 现金流与资本支出 - ME&T 2023年第一季度的运营现金流为18亿美元，相较于2022年第一季度的负0.1亿美元有显著改善[37] - ME&T 2023年第一季度的自由现金流为14亿美元，而2022年第一季度为负4亿美元，显示出强劲的现金流表现[37] - ME&T 2023年第一季度的资本支出为4亿美元，较2022年第一季度的3亿美元有所增加[37] 未来展望 - 预计2023年全年的重组费用约为7亿美元[29] - 预计2023年资本支出约为15亿美元[29] - 预计2023年全球税率约为23%[29]

公司业绩 - 公司在过去几年内成功稳定并提高了自由现金流占销售额的比例，从5%增长到9%以上[1] - 公司在过去几年内保持了强劲的现金流，即使在业务相对疲软的时期也表现出色，2020年仍然实现了超过30亿美元的自由现金流[2] - 公司目前的固定资产周转率较高，但要实现750亿至800亿美元的营收目标，可能需要进一步投资于新技术和能力[3] - 公司目前没有大规模的资本投资计划，主要集中在提高现有资产的利用率和维护资本支出[4] 发展战略 - 公司过去几年一直在回购股票，但未来可能会考虑进行更小规模的并购，以增强技术和能力[5] - 公司在未来可能会继续利用营收增长来提高现金流回报率，同时保持灵活性以应对不确定因素[7] 市场趋势 - 公司在挖掘行业订单方面表现良好，尤其是在为客户提供解决方案和减少排放方面有持续需求[8] - 公司在矿业周期中看到订单保持健康，尤其是在客户努力寻求解决方案和减少排放的情况下[9] - 矿业市场的复苏稳定，订单活动增加，但仍未达到替换点[10] 财务状况 - 资源业务的利润率持续增长，CI业务利润率强劲，但可持续性令人担忧[12] - 石油和天然气行业的客户预付款强劲，陆上油气和发电需求增长[14] 产品销售 - 预计今年CI业务的销量需求将增长，但仍存在供应链约束[17] 风险提示 - 公司提醒投资者关注2024年的经销商库存变动，以及2022年的库存建设情况[18] 其他收入和支出 - 上季度其他收入线的变化不大，但美元升值对公司有利[19] - 过去八个季度，其他收入和支出大约为2.5亿至3亿美元，但在第四季度发生了重大变化[20] - 公司面临着其他收入和支出方面的挑战，特别是在海外实体的功能货币方面[20]

市场定位 - 建筑行业主要支持基础设施、林业和建筑施工领域的客户[13] - 资源行业主要支持矿业、重型建筑和采石和骨料领域的客户[17] - 能源和交通部门支持石油和天然气、发电、海洋、铁路和工业应用的客户[22] 产品组合 - 建筑行业产品组合包括各种产品系列以及相关零部件和工具[17] - 资源行业产品组合包括各种机器和相关零部件和服务[21] - 能源和交通部门产品和服务组合包括往复式发动机、发电机组、集成系统和解决方案、涡轮机以及涡轮机相关服务[25] 公司业务 - 金融产品部门主要由Cat Financial、保险服务及其子公司和关联公司开展业务[25] - Caterpillar通过全球经销商网络销售产品，涵盖192个国家，销售额主要通过独立经销商完成[48] 员工管理 - Caterpillar致力于员工发展和培训，提供全球实习和职业计划，加强技术、专业和领导能力[57] - Caterpillar积极推动多样性和包容性，通过员工资源组织提供导师计划、招聘合作和文化教育项目[61] - Caterpillar的员工福利和薪酬体系旨在激励员工个人贡献和业务成果，注重员工全面健康[62] - Caterpillar全球员工数量约为109,100人，其中约60,900人位于美国以外，主要分布在北美、欧洲、拉丁美洲和亚太地区[64] 法律合规 - Caterpillar致力于遵守环境法律，进行环境修复活动，并持续进行研发和资本支出以符合排放标准[66] - Caterpillar定期向美国证券交易委员会提交必需的报告，包括8-K、10-Q、10-K和11-K表格，以及其他必要的文件或报告[68] 公司信息披露 - Caterpillar 公司提供了获取公司信息的途径，包括在线查看财务信息和历史信息[69] - 关于市场风险的定量和定性披露信息包括在第II部分的各个注释中[322]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司报告每股利润为2.79美元，而2021年第四季度为3.91美元；调整后每股利润为3.86美元，2021年第四季度为2.69美元 [6] - 2022年全年，总销售额增长17%至594亿美元，服务收入也增长17%至220亿美元；调整后营业利润率为15.4%，较上一年增加170个基点；调整后每股利润为13.84美元，创历史新高；实现58亿美元的ME&T自由现金流，处于目标范围内 [10] - 2022年第四季度，销售额同比增长20%至166亿美元，营业利润增长4%至17亿美元，调整后营业利润为28亿美元，调整后营业利润率为17%，调整后每股利润增长43%至3.86美元 [29][30][31] - 2022年第四季度，ME&T自由现金流较上一季度增加约12亿美元至30亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 2022年第四季度，销售额增长19%至68亿美元，利润同比增长87%至15亿美元，营业利润率为21.7%，较去年增加780个基点 [40][42] 资源行业 - 2022年第四季度，销售额增长26%至34亿美元，利润同比增长110%至6.05亿美元，营业利润率为17.6%，较去年增加700个基点 [43] 能源与运输行业 - 2022年第四季度，销售额增长19%至68亿美元，利润同比增长72%至12亿美元，营业利润率为17.3%，较去年增加530个基点 [44][45] 金融产品业务 - 2022年第四季度，收入增长10%至8.53亿美元，部门利润下降24%至1.89亿美元，逾期账款率为1.89% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，北美、拉丁美洲和EAME市场销售增长，亚太市场基本持平；用户销售额增长8%，其中建筑行业增长1%，资源行业增长13%，能源与运输行业增长19% [8][12][13] - 2022年第四季度，经销商库存增加约7亿美元，高于预期，各主要业务板块均有增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略，投资于长期盈利增长，包括服务增长、技术（数字、电气化和自主化）等战略举措 [10][51] - 铁路业务方面，公司将继续提供Tier four解决方案，战略投资将转向混合动力、全电池电动和替代燃料等可持续解决方案 [25] - 公司在可持续发展方面持续推进，如展示首台电池电动793大型矿用卡车原型、投资锂电池制造商等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体需求保持健康，预计2023年在营收和利润方面都将好于2022年，有望实现更新后的调整后营业利润率目标和ME&T自由现金流目标 [19] - 各主要市场中，建筑行业在北美有积极势头，亚太（除中国）有望增长，EAME基本持平，拉丁美洲持平至略有下降；资源行业预计矿业需求健康；能源与运输行业预计销售增长 [20][21][22] 其他重要信息 - 2022年第四季度，公司对铁路部门计提9.25亿美元的非现金商誉减值费用，并产生1.8亿美元的重组成本 [23][24] - 公司预计2023年调整后营业利润将增加，服务销售势头将持续，ME&T自由现金流目标为40 - 80亿美元，资本支出约15亿美元，重组费用约7亿美元，全球有效税率为23% [50][51][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第一季度季节性库存增加预计发生在哪里，经销商能否将库存销售给终端用户？ - 公司通常会在春季销售季节前增加库存，北美此前是供应受限地区，目前经销商库存处于三到四个月的正常范围，资源行业和能源与运输行业年末约70%的经销商库存与客户订单相关 [60] 问题2: 能源与运输行业中太阳能涡轮机业务未来几年是否能保持增长？ - 目前太阳能涡轮机订单和报价活动强劲，石油和天然气行业投资增加对其有积极影响，国际项目也有所增加，但难以进行多年预测 [63][64] 问题3: 2023年公司在哪些方面有提价机会，价格成本顺风能有多大？ - 公司提价会考虑供应商成本增加、竞争市场等因素，目前定价表现良好；预计2023年上半年价格影响持续，下半年价格和制造成本增加都将缓和，但这基于投入通胀缓和的假设 [67][68] 问题4: 建筑行业如果经销商库存超预期增加，公司的生产计划如何调整？ - 公司会密切关注市场，与经销商合作，避免渠道库存过多；目前非住宅业务仍强劲，部分产品仍需增加生产，同时部分地区仍存在供应链问题 [71][72] 问题5: 2023年第一季度价格成本假设如何，为何利润率环比持平或下降？ - 建筑行业第四季度经销商库存增加使利润率高于预期，第一季度生产情况与以往不同，导致利润率环比下降；第一季度价格仍将有利，但低于第四季度，2023年利润率模式与以往不同 [75][76] 问题6: 2023年销售给终端用户增加，但没有经销商库存补充，是否意味着经销商库存会下降？ - 目前规划假设经销商库存全年持平，2022年24亿美元的经销商库存增加会对出货量产生逆风影响，但预计销售给终端用户仍将同比增长 [79] 问题7: 能源与运输行业是否有提升利润率的空间，是否有结构性因素阻碍其回到此前峰值？ - 能源与运输行业价格上涨较晚，目前市场强劲，预计2023年业务将改善，但不与几年前进行比较 [82][83] 问题8: 2023年制造费用为何仍是逆风，何时能成为顺风？ - 材料成本（包括商品、劳动力和能源成本）仍将是逆风，但预计全年会缓和，公司会根据制造成本情况采取相应定价行动 [85] 问题9: 中国市场渠道库存情况如何，如何看待GX系列产品？ - 中国市场2022年疲软，2023年预计仍低于2022年水平，第四季度库存较上一年减少；公司对新产品投资得到积极反馈，包括GX系列 [88] 问题10: 如何看待资源行业中采矿业务2023年的前景？ - 预计采矿行业将实现温和的同比增长，客户保持资本纪律，公司报价活动和客户对话良好，设备利用率高，自主解决方案表现出色，同时采石和农业业务也有积极趋势 [91][92] 问题11: 中东市场的优势以及沙特阿拉伯是否有增量机会？ - 中东市场是亮点，油价上涨为客户提供投资能力，预计2023年将持续积极 [94] 问题12: 建筑行业供应链为何比能源与运输和资源行业更顺畅，2022年第四季度供应链效率如何，2023年有何预期？ - 公司供应商和产品线多样，不同产品情况不同，目前大型发动机供应比建筑机械更困难，半导体供应仍有挑战；2022年第四季度供应链仍存在效率问题，预计2023年下半年会缓和或逆转 [96][97][98] 问题13: 服务业务的增长驱动因素有哪些，客户价值协议的接受率如何？ - 服务业务增长驱动因素包括增加连接资产数量、投资电子商务能力、应用AI技术、提高零部件可用性等；2022年超过60%的新设备交付时带有客户价值协议 [101][102] 问题14: 2022年公司库存增加，随着供应链改善是否有机会降低库存？ - 目前库存较高是供应链挑战的结果，并非永久状况，随着供应链改善，预计公司将变得更精简并降低内部库存 [105]

业绩总结 - 2022年第四季度销售收入较2021年增加28亿美元，增幅为20%[14] - 2022年第四季度运营利润较2021年增加6900万美元，增幅为4%[16] - 2022年第四季度的营业利润为16.80亿美元，营业利润率为10.1%[44] - 2022年全年营业利润为79.04亿美元，营业利润率为13.3%[44] - 2022年全年销售收入为79.04亿美元，较2021年增长了13.5%[49] 用户数据 - 建筑行业2022年第四季度总销售额增加11.09亿美元，增幅为19%[22] - 能源与运输部门2022年第四季度总销售额增加10.95亿美元，增幅为19%[29] - 财务产品部门2022年第四季度总收入增加7700万美元，增幅为10%[32] 未来展望 - 预计2023年调整后的运营利润将较2022年增加，运营利润率目标为10-13%[36] - 2023年资本支出预计为15亿美元[36] - 2023年预计养老金费用将增加约8000万美元每季度[36] 新产品和新技术研发 - 2022年第四季度的调整后利润为20.11亿美元，调整后利润率为17.0%[44] - 2022年全年调整后利润为91.28亿美元，调整后利润率为15.4%[44] 负面信息 - 2022年第四季度的商誉减值为9.25亿美元，占营业利润的5.6%[44] - 2022年第四季度的重组费用为2.09亿美元，占营业利润的1.3%[44] 其他新策略 - 2022年公司已连续29年提高股东年度分红[7] - 2022年第四季度的税前利润为20.99亿美元，所得税费用为6.44亿美元，实际税率为30.7%[44] - 2022年全年现金流来自运营为64亿美元，自由现金流为58亿美元[46]

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业绩总结 - 2022年第三季度销售收入较2021年增加26亿美元，增幅为21%[12] - 2022年第三季度营业利润较2021年增加761百万美元，增幅为46%[13] - 2022年第三季度调整后的营业利润率为16.5%[6] - 2022年第三季度每股调整后利润为3.95美元，较2021年第三季度的2.66美元增长48%[35] - 2022年第三季度自由现金流为21亿美元，预计将大部分自由现金流返还给股东[28] - 2022年第三季度的有效税率为20.6%[35] 用户数据与市场表现 - 2022年第三季度的订单积压为94亿美元，较2022年第二季度增加20亿美元[34] - 2022年第三季度的销售量在北美和拉丁美洲均有所增长，主要受益于价格实现和销售量增加[16] 现金流与支出 - ME&T的运营现金流为11亿美元，较上期增长了73%[38] - ME&T的自由现金流为8亿美元，较上期增长了162.5%[38] - ME&T的资本支出为3亿美元，保持不变[38] - 与IRS相关的支付为5亿美元[38] 未来展望与费用 - 2022年第三季度的全球税率预计为23%[29] - 2022年第三季度的重组费用预计为最多8亿美元[29]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股利润为3.87美元，2021年同期为2.60美元；调整后每股利润为3.95美元，2021年同期为2.66美元，均排除了重组成本 [7] - 第三季度销售额增长21%，达到150亿美元；营业利润增长46%，达到24亿美元；调整后营业利润率为16.5%，同比增加280个基点 [11][41] - 第三季度ME&T自由现金流为21亿美元，同比增加约12亿美元；企业现金为63亿美元，较2022年第二季度增加3亿美元 [62][65] - 第三季度经销商库存增加约7亿美元，而去年同期减少约3亿美元；积压订单增加16亿美元，达到300亿美元 [14][18] - 与2021年第三季度相比，用户销售额增长7%；机器销售中，建筑行业和资源行业增长2%，能源与运输行业增长22% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 销售额增长19%，达到63亿美元，主要受价格实现和销量增长推动，部分被货币因素抵消 [50] - 利润增长40%，达到12亿美元；营业利润率为19.3%，同比增加280个基点 [53] 资源行业 - 销售额增长30%，达到31亿美元，得益于价格实现和销量增长 [54] - 利润增长81%，达到5.06亿美元；营业利润率为16.4%，同比增加460个基点 [55] 能源与运输行业 - 销售额增长22%，达到62亿美元，各应用领域均有增长 [56] - 利润增长32%，达到9.35亿美元；营业利润率为15.1%，同比增加120个基点 [57] 金融产品 - 收入增长7%，达到8.19亿美元，受益于北美和拉丁美洲平均融资利率上升 [59] - 利润增长27%，达到2.2亿美元，主要由于卡特彼勒金融信贷损失拨备减少 [59] 各个市场数据和关键指标变化 建筑行业 - 北美市场销售额增长29%，主要因强劲定价和经销商库存有利变化 [51] - 拉丁美洲市场销售额增长51%，得益于价格实现、终端用户设备销售增加和经销商库存变化 [52] - EAME和亚太市场销售额相对持平，价格实现被货币因素抵消 [52] 能源与运输行业 - 石油和天然气销售增长22%，得益于往复式发动机售后零部件和油井服务应用及气体压缩发动机销售增加 [56] - 发电销售增长31%，涡轮机和往复式发动机销售均增加 [56] - 工业销售增长22%，各地区表现强劲 [57] - 运输销售增长9%，得益于往复式发动机售后零部件和海洋应用相对强劲 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注执行战略，为长期盈利增长进行投资，包括服务增长、数字化、电气化和自动化等领域 [10][48] - 公司致力于通过股息和股票回购将大部分ME&T自由现金流返还给股东 [21] - 公司在可持续发展方面取得进展，与必和必拓等合作推进电动卡车项目，并展示电池电动机器原型 [34][35] - 公司在定价时会考虑市场竞争动态，注重保持在全球市场的竞争力 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链挑战持续，但各终端市场对公司产品和服务需求健康，预计第四季度销售额同比和环比均增长 [10][22] - 预计第四季度调整后营业利润率将显著高于去年同期，略高于第三季度，但全年利润率可能处于投资者日目标范围低端或略低于该范围 [24] - 预计实现投资者日ME&T自由现金流目标范围40 - 80亿美元 [25] - 各业务板块展望积极，建筑行业非住宅建设有望加强，资源行业生产和利用率将保持高位，能源与运输行业销售势头将持续 [26][29][31] 其他重要信息 - 2022年第三季度，公司与美国国税局达成和解，解决2007 - 2016年税务问题，最终评估税款4.9亿美元，预计支付利息2.5亿美元，公司记录了4100万美元的离散税收优惠 [43][44] - 公司预计2023年1月31日举行第四季度财报电话会议 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司价格上涨后，竞争对手是否会跟进，市场份额趋势如何 - 公司在定价时会考虑全球市场竞争动态，对自身竞争地位感到满意 [75] 问题2: 11亿美元制造成本增加中，因供应链问题导致的生产率不利影响有多少，供应链正常后生产率是否会恢复正常 - 制造成本略高于预期，主要是制造效率低下所致，公司不细分制造成本；供应链瓶颈解决后，这些效率低下问题将得到改善 [77][78] 问题3: 考虑到季节性、积压订单、终端市场情况和价格成本等因素，为何不能将4美元每股作为2023年季度盈利的运行率 - 公司不会讨论2023年盈利预期；今年盈利情况特殊，通常年初利润率高，随后下降，今年情况相反；第四季度通常是公司收入最高的季度 [81][82] 问题4: 假设宏观环境稳定，2023年经销商库存是否会恢复到正常水平并补充租赁车队 - 这很大程度取决于供应链和需求情况；若供应链改善，经销商可能会将库存和租赁车队恢复到更典型水平 [85] 问题5: 在客户对能源资本支出预算更加谨慎的背景下，公司能源业务中哪些领域在2023年最具优势 - 公司客户在资本支出上保持谨慎，但石油和天然气领域的往复式发动机和太阳能涡轮机订单表现强劲，客户为维持生产需要持续投资 [87] 问题6: 近期运费大幅下降，对公司的滞后影响如何 - 公司目前更关注货运利用率；运费和现货价格下降，但公司通常提前6 - 12个月签订合同，尚未受益；预计2023年部分有利影响将显现 [90][91] 问题7: 要达到分析师日利润率目标中点，仅靠已锁定的定价行动是否足够，是否有其他计划 - 利润率目标是渐进的，当前销售增长中价格实现占比较大，运营杠杆较小，实现目标利润率更具挑战性；公司专注于第四季度强劲收官 [93][95] 问题8: 即使供应链改善，经销商库存是否仍会低于正常历史水平 - 这取决于需求和供应链缓解程度等多种因素；经销商是独立企业，会根据自身预期决定库存水平 [97][98] 问题9: 与必和必拓的电动卡车项目中，电气化对车辆毛利润和总可寻址市场的影响如何 - 柴油发动机和电池的盈利能力存在诸多权衡，公司仍在探索服务模式；明年开始交付的卡车为柴油电动卡车，而非100%电池卡车 [102][103] 问题10: 2023年生产计划流程与2022年相比有何不同，如何提高生产能力和流程 - 公司与供应商密切合作，确保有第二货源；在工厂采取措施应对问题；规划过程中会考虑多种情景和需求信号 [104][106] 问题11: 欧洲能源危机对公司业务是否有积极贡献 - 全球对石油和天然气的投资增加有利于公司业务；向可再生能源转型也有利于公司矿业业务；欧洲的基础设施项目有助于维持一定需求 [110][112] 问题12: 与以往住房市场低迷相比，当前住房市场低迷对公司设备业务的影响如何 - 难以与以往情况进行比较；住宅建筑仅占建筑行业销售额的25%，非住宅建筑更具韧性；公司建筑行业产品总体需求仍强劲 [116][117] 问题13: 面对即将到来的衰退，公司是否有担忧，是否采取措施准备 - 公司密切关注全球宏观经济环境，具备灵活的成本结构；目前多数终端市场需求健康，订单强劲，经销商库存处于典型范围低端 [119][121] 问题14: 目前制造效率约束与六个月前、一年前相比如何，是否有永远无法恢复正常的领域 - 情况不一，某些领域仍面临挑战；制造效率在过去一个季度略有恶化，主要是劳动力相关问题；公司密切关注这些问题 [123][124] 问题15: 供应商对2023年供应链情况有何反馈 - 情况不一，公司产品和供应商多样，没有统一答案；半导体供应仍面临挑战，许多供应商不愿做出预测；公司与供应商密切合作，缓解供应短缺影响 [126][127] 问题16: 根据订单和积压订单情况，明年定价趋势如何，两位数定价是否至少能维持到明年上半年 - 公司在考虑未来定价时会关注市场竞争地位；第四季度价格涨幅将略有缓和，但仍很强劲；目前尚未制定2023年定价计划 [129][130]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-768 CATERPILLAR INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0602744 (State or other jurisdictio ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度每股利润为3.13美元，2021年同期为2.56美元；调整后每股利润为3.18美元，2021年同期为2.60美元 [7][24] - 第二季度销售额和收入增长11%，达到142亿美元，主要受价格和销量推动，部分被货币因素抵消 [15][41] - 运营利润增长9%，达到19亿美元，价格实现和销量增长部分被更高的制造成本、SG&A和研发成本抵消 [22][41] - 调整后运营利润率为13.8%，略低于去年同期 [41] - 第二季度产生11亿美元的ME&T自由现金流，较2021年第二季度减少约6亿美元；预计全年ME&T自由现金流在40 - 80亿美元之间 [24][62] - 本季度回购11亿美元股票，向股东返还6亿美元股息；5月董事会批准额外回购15亿美元普通股的授权，8月1日生效；季度现金股息提高8%至每股1.20美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 销售额增长7%至60亿美元，受价格实现推动，销量略有下降，设备终端用户销售减少被售后零部件销售增加抵消 [50] - 利润下降4%至9.89亿美元，价格实现抵消了制造成本，但销量和组合影响导致利润下降；运营利润率降至16.4% [53] 资源行业 - 销售额增长16%至30亿美元，得益于价格实现和销量增加，售后零部件销售推动销量增长 [54] - 利润增长2%至3.55亿美元，价格和销量抵消了不利的制造成本；运营利润率降至12% [54] 能源与运输 - 销售额增长15%至约57亿美元，各应用领域销售均增长；石油和天然气销售增长8%，太阳能涡轮机销售在石油和天然气应用中落后于去年 [55] - 利润下降11%至6.59亿美元，制造成本受通胀压力影响，部分被价格实现和销量增长抵消；运营利润率降至11.6% [57][58] 金融产品 - 收入增长3%至7.98亿美元，利润下降11%至2.17亿美元，主要受股权证券和保险服务变动的不利影响，以及俄罗斯和乌克兰相关信贷损失准备金的影响 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售额增长18%，三个主要业务板块均实现两位数增长；建筑行业终端用户销售略有下降，主要受供应链挑战影响 [15][18] - 拉丁美洲销售额增长27%，建筑活动强劲支撑销售增长；建筑行业终端用户销售增加 [15][18] - EAME销售额下降3%，主要受货币影响；建筑行业销售额下降7%，主要受库存变化和货币因素影响 [16][52] - 亚太地区销售额增长3%，中国销售下降被该地区其他地方的强劲销售抵消；建筑行业销售额下降17%，主要因中国设备终端用户销售下降 [16][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期盈利增长战略，通过创新解决方案缓解供应链挑战 [11] - 致力于实现到2026年将服务收入翻倍至280亿美元的目标，服务业务因服务举措和投资而势头强劲 [12] - 推进可持续发展，5月发布2021年可持续发展报告，承诺加强可持续发展报告和披露，2023年开始报告范围3温室气体排放估计值 [36] - 宣布与District合作开展低碳强度燃料项目，收购美国能源即服务公司Tangent Energy Solutions，支持客户的气候相关目标 [37][38] - 在定价方面，公司认为价格上涨未对市场份额产生影响，需求强劲有助于定价环境；同时注重通过服务举措为客户增加价值，不仅仅是价格竞争 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战和通胀压力，公司对终端市场的强劲需求感到鼓舞，预计下半年销售额和调整后运营利润率将环比和同比改善 [12][14] - 预计全年实现投资者日设定的调整后运营利润率和ME&T自由现金流目标 [15][26] - 建筑行业，北美非住宅建设预计将保持强劲，美国基础设施投资和就业法案项目预计在2022年末和2023年加速；中国市场预计低于此前预期，亚太其他地区预计因基础设施支出和商品价格上涨而增长；EAME业务活动有所放缓，但欧盟基础设施投资计划可能带来积极影响；拉丁美洲建筑活动持续强劲 [29][30][31] - 资源行业，尽管矿业客户保持资本纪律，但商品价格仍支持投资，预计生产和利用率将保持高位，自主解决方案将继续发展 [32] - 能源与运输行业，预计2022年势头改善，多数应用领域订单率强劲；石油和天然气领域，往复式发动机订单持续强劲；太阳能服务预计保持稳定，新设备订单上半年显著增强；发电和工业领域订单保持健康；铁路方面，北美机车销售预计低迷；高速海运预计增长 [34][35] 其他重要信息 - 订单保持稳定，积压订单本季度增加约20亿美元，主要由能源与运输业务带动 [14][28] - 经销商库存本季度减少约4亿美元，接近典型范围的低端，公司与全球经销商网络密切合作以满足客户需求 [21] - 零售统计数据（即终端用户销售）受供应链限制影响，与需求的正常强相关性被打破；服务业务保持强劲 [44] - 高通胀和库存增加对本季度各业务板块利润率产生负面影响，但企业层面利润率表现更接近预期，这种动态与时间有关，随着库存下降和通胀成本缓解，情况将得到平衡 [47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩略低于预期却提高短期激励薪酬的原因，以及对下半年终端用户销售改善的信心和供应链是否有改善 - 激励薪酬基于全年业绩预期计提，增加是因为对全年业绩的预期；供应链未显著改善，仍面临挑战，但公司对下半年业绩改善有信心，如建筑行业通常上半年生产较强，下半年可利用产能满足终端用户需求，资源行业调试延迟预计缓解，能源与运输行业下半年通常较强 [73][74][76] 问题2: 下半年的销量和定价预期 - 预计第三和第四季度销量和价格将环比和同比增长；定价方面，预计下半年价格将改善，2021年下半年也有价格上涨 [78][80] 问题3: 下半年销量改善主要是终端用户需求还是经销商库存的影响 - 全年预计经销商库存不会有显著变化，销量改善主要取决于终端用户需求，目前挑战在于供应链能否满足需求；能源与运输业务通常下半年较强，特别是太阳能涡轮机 [82][83][84] 问题4: 目前积压订单增加，对2023年设备需求的看法 - 积压订单增加20亿美元主要由能源与运输业务带动，太阳能涡轮机和石油天然气客户订单增加将在2022年末和2023年产生影响；资源行业积压订单健康，若不是俄罗斯订单取消本会增加；建筑行业基础设施法案预计在2022年末和2023年产生影响，但公司未对2023年做出预测 [87][88] 问题5: 矿业客户在商品价格波动环境下的反应，与2018年的对比 - 矿业客户保持资本纪律，但公司对与他们的对话感到鼓舞，他们基于长期观点做决策，能源转型将增加对许多商品的需求，公司对矿业的中长期前景持积极态度 [91][92] 问题6: 制造成本是否达到年度高点，以及本季度库存对公司费用的影响和全年情况 - 年初预计随着时间推移制造成本增长会放缓，目前已采取适当定价行动，预计价格与制造成本的差距将扩大，对利润率有积极影响；库存对公司费用的影响是一个相当大的数字，本季度和上季度约为1亿美元，公司费用还包括保修成本和利润库存等项目 [94][95][96] 问题7: 北美建筑零售销售下降，租赁业务增长，是否存在竞争动态和市场份额问题 - 公司有租赁业务，经销商需在租赁车队和零售客户之间做决策，零售车队老化；公司不担心市场份额，需求仍然强劲，只是供应链限制影响满足需求的能力；从成本角度看，对于频繁使用机器的客户，租赁不一定是最佳选择，供应链缓解后客户仍会购买机器 [99][100][101] 问题8: 金属、能源和货运指数下降，是否看到成本缓和 - 公司仍处于通胀环境，未看到供应商因商品价格下降而降低成本，价格变化在供应链中传导需要时间，且存在波动性 [103] 问题9: 本季度订单的定价情况，以及与竞争对手的价格竞争动态 - 订单积压中有价格保护因素；未看到价格上涨对市场份额有影响，需求强劲有助于定价环境；公司注重通过服务为客户增加价值，不仅仅是价格竞争 [106][107][108] 问题10: 本季度服务和售后市场强劲的原因，是服务能力和协议还是设备利用率 - 是多种因素的综合结果，设备利用率上升，同时服务举措取得进展，如提高零部件可用性的系统、120万台连接资产带来更好的可见性、电子商务能力投资等都开始产生积极效果 [111][112] 问题11: 建筑业务在欧洲和中国的终端用户需求情况，以及刺激措施的影响 - 欧洲收入下降主要是货币因素，欧盟业务活动有所缓和，但有基础设施投资计划，公司将密切关注；中国市场疲软，目前难以预测未来情况，公司将继续支持客户 [115][116][117] 问题12: 除俄罗斯外，积压订单是否有因利率上升、商品价格下降或房地产市场降温而取消的情况，以及机车升级业务的展望和是否计入服务收入 - 除俄罗斯外未看到积压订单取消，需求在大多数终端市场仍然强劲；机车升级业务计入服务收入，公司致力于最大化机车服务收入，目前存储机车数量仍较高，为服务业务提供机会 [120][121] 问题13: 2023年经销商对租赁资产再投资的情况及对公司的影响 - 目前经销商库存和租赁车队低于理想水平，供应链限制缓解后，补充经销商库存和增加租赁车队对公司是机会 [124] 问题14: 建筑业务中住宅和非住宅部分的情况，住宅业务是否会在下半年和明年成为拖累 - 目前住宅需求仍然健康，但可能因利率和通胀有所缓和；非住宅需求在除中国外地区稳定，北美非住宅建设预计因基础设施法案在2022年末和2023年改善；在供应链受限情况下，需求疲软地区的资源可重新分配到需求强劲地区，对公司整体无影响 [127][128] 问题15: 价格能否使下半年利润率达到预期，以及生产系统的情况 - 价格是利润率的最大驱动因素，但工厂仍存在问题导致效率不高，预计下半年会有所改善；公司在精益制造方面努力，但供应链挑战导致工厂运营效率不如疫情前，不过团队仍实现了两位数的营收增长 [132][133][135]