核心观点 - 国海证券维持中煤能源"买入"评级 认为其投资价值凸显 [1] 投资评级 - 维持中煤能源"买入"评级 [1] 公司评价 - 中煤能源投资价值凸显 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] - 当前股价对应PE为10.09/9.32/8.63倍 [103] 核心观点 - 央企背景龙头煤企，煤化电产业链协同发展优势显著 [9] - 煤炭业务资源禀赋优质，长协比例高保障业绩稳定性 [34] - 煤化工业务多元化布局，成本优化驱动盈利稳健 [68] - 煤矿装备业务产值稳定增长，毛利率维持17%-18%区间 [90] - 电力业务贯彻"两个联营"战略，新能源资本支出大幅提升 [101] 公司概况 - 实控人为国资委，持股比例58.41% [11] - 2024年煤炭/煤焦化/煤矿装备业务毛利占比分别为83.58%/6.47%/3.88% [9] - 2024年归母净利润193.23亿元，仅微降1.08% [9] - 首次实施中期分红，全年股利支付率32.87% [9] - 资产负债率降至46.29%，现金流充沛 [31] 煤炭业务 - 资源量265.20亿吨，可采储量138.21亿吨，行业第三 [34] - 核定产能1.66亿吨，2026年将新增640万吨 [39] - 自产煤销量13763万吨，动力煤占比90% [50] - 吨煤售价561.67元，成本281.73元，毛利280元/吨 [57] - 吨煤税后净利润151.70元，行业第二 [66] 煤化工业务 - 在产产能160万吨甲醇、120万吨聚烯烃等 [69] - 2024年聚烯烃/尿素/甲醇销量151.7/203.7/171.6万吨 [71] - 煤炭自给率9%，吨成本同比下降1.6%-11.0% [85] - 整体毛利率15.2%，聚烯烃贡献主要毛利 [88] 煤矿装备业务 - 2024年同口径煤机产值103.5亿元，增长6.6% [95] - 主要输送类产品收入50.3亿元，占比45.11% [95] - 毛利率17.5%，近五年保持稳定 [97] 电力业务 - 2024年安太堡2×350MW项目投产 [101] - 2025年煤电/新能源资本支出13.9/26.91亿元 [101] - 煤电联营与新能源联营协同发展 [100] 盈利预测 - 2025-2027年营收1688.80/1765.91/1846.27亿元 [103] - 归母净利润162.11/175.57/189.54亿元 [103] - EPS 1.22/1.32/1.43元 [103]

公司公告 - 中煤能源将于2025年8月22日举行董事会会议 [1] - 会议将审议及批准集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑派发中期股息 [1]

会议安排 - 公司将于2025年8月22日举行董事会会议[3] - 会议将审议及批准集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩[3] - 会议将考虑派发中期股息[3] 人员信息 - 截至通知刊发日期，公司执行董事为王树东、廖华军和赵荣哲[3] - 截至通知刊发日期，公司非执行董事为徐倩[3] - 截至通知刊发日期，公司独立非执行董事为景奉儒、詹艳景和黄江天[3]

指数表现 - 中证香港300资源指数报2861.49点 近一个月上涨5.70% 近三个月上涨21.06% 年初至今上涨17.37% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] 指数构成 - 指数从中证香港300指数样本中选取资源行业主题上市公司证券 反映香港市场资源主题上市公司整体表现 [1] - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] 权重分布 - 前十大权重股合计占比87.12% 中国海洋石油权重27.99% 中国石油股份13.08% 紫金矿业11.11% 中国神华10.1% 中国石油化工股份8.64% [1] - 中国宏桥权重5.0% 中煤能源3.47% 洛阳钼业3.12% 招金矿业3.06% 兖矿能源2.55% [1] 行业配置 - 石油与天然气行业占比50.07% 煤炭占比16.61% 贵金属占比16.13% [2] - 工业金属占比15.73% 稀有金属占比0.89% 其他有色金属及合金占比0.56% [2] 市场分布 - 全部持仓样本均在香港证券交易所上市 占比100.00% [1]

指数表现 - 中证香港红利等权投资指数(HK红利EW 930784)报3565 76点[1] - 近一个月上涨5 11% 近三个月上涨27 27% 年至今上涨31 63%[1] 指数编制规则 - 从港股通证券范围内选取30只现金股息率高 分红稳定 流动性好的证券作为样本[1] - 采用等权重计算 基日为2014年11月14日 基点为3000点[1] - 样本每半年调整一次(6月和12月) 调整比例一般不超过20%[2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整[2] 指数持仓结构 十大权重股 - 中国宏桥(4 34%) 新华保险(3 97%) 中国银河(3 94%)[1] - 中国建材(3 94%) 中国信达(3 77%) 中煤能源(3 53%)[1] - 中国人民保险集团(3 5%) 建发国际集团(3 47%) 民生银行(3 39%) 裕元集团(3 37%)[1] 行业分布 - 金融占比37% 工业占比16 1% 能源占比15 95%[2] - 原材料占比11 63% 房地产占比6 77% 通信服务占比5 95%[2] - 可选消费占比3 37% 公用事业占比3 22%[2] 市场板块 - 香港证券交易所占比100%[1]

板块表现 - 煤炭开采板块整体上涨0.58%，领先企业中煤能源领涨3.42% [1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点 [1] - 板块内10只个股涨幅超1%，其中新大洲A涨2.21%、冀中能源涨1.67%、景华能源涨1.23% [1] 个股交易数据 - 中煤能源成交33.18万手，成交额3.94亿元，居板块成交额前列 [1] - 山西焦煤成交49.96万手，成交额3.54亿元，为当日成交量最高个股 [1] - 兖矿能源成交30.21万手，成交额3.85亿元，位列成交额第二 [1] - 淮河能源与苏能股份分别下跌0.28%和0.20%，成为少数下跌个股 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.51亿元，游资净流出1425.33万元，散户净流出1.37亿元 [2] - 陕西煤业主力净流入7398.91万元，净占比11.55%，为单日最高主力净流入 [3] - 苏能股份主力净流入2205.89万元，净占比达22.36%，为净占比最高个股 [3] - 中煤能源游资净流入4414.72万元，净占比11.21%，但主力净流入仅816.01万元 [3]

股本情况 - 截至2025年7月31日，公司A股法定/注册股份91.52亿股，股本91.52亿元[1] - 截至2025年7月31日，公司H股法定/注册股份41.07亿股，股本41.07亿元[1] - 本月底法定/注册股本总额为132.59亿元[1] 股份发行 - 截至2025年7月31日，公司A股已发行股份91.52亿股，库存股为0[2] - 截至2025年7月31日，公司H股已发行股份41.07亿股，库存股为0[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

公司人事变动 - 中国中煤能源集团有限公司原专职董事王喜贵涉嫌严重违纪违法 [1] - 王喜贵正接受中国中煤能源集团有限公司纪委纪律审查和山西省监委监察调查 [1] - 王喜贵1964年10月出生 1985年7月山西矿业学院电气自动化专业毕业 拥有大学学历和高级工程师职称 [1]

港股煤炭股市场表现 - 7月31日港股煤炭板块集体下跌 绿领控股跌幅最大达7.84% 中煤能源跌超4% 南南资源、蒙古焦煤、飞尚无烟煤、兖煤澳大利亚均跌超3% [1] - 恒鼎实业跌2.86% 兖矿能源跌2.50% 中国神华跌2.30% 久泰邦达能源跌2.20% 易大宗跌2.00% [1][2] 个股价格与市值变动 - 绿领控股股价下跌7.84%至0.094港元 总市值4946.85万港元 [2] - 中煤能源股价下跌4.23%至9.73港元 总市值1290.07亿港元 [2] - 中国神华股价下跌2.30%至33.95港元 总市值6745.36亿港元 [2] - 兖矿能源股价下跌2.50%至8.97港元 总市值900.36亿港元 [2] - 兖煤澳大利亚股价下跌3.18%至31.95港元 总市值421.88亿港元 [2] 中小市值煤炭企业表现 - 南南资源股价下跌3.92%至0.245港元 总市值1.88亿港元 [2] - 飞尚无烟煤股价下跌3.33%至0.174港元 总市值2.4亿港元 [2] - 恒鼎实业股价下跌2.86%至0.068港元 总市值3.13亿港元 [2] - 蒙古焦煤股价下跌3.76%至7.93港元 总市值82.26亿港元 [2] - 久泰邦达能源股价下跌2.20%至0.89港元 总市值14.24亿港元 [2]