财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年12月31日，公司的债务与权益比率分别为5.5:1和6.1:1[52] - 2019年12月31日，公司有39名全职员工[60] - 利率敏感资产在3个月内为167,359美元，3 - 12个月为940,736美元，1 - 3年为141,064美元，大于3年为25,023,960美元，总计26,273,119美元[454] - 现金等价物为109,878美元[454] - 总利率敏感资产在3个月内为277,237美元，3 - 12个月为940,736美元，1 - 3年为141,064美元，大于3年为25,023,960美元，总计26,382,997美元[454] - 利率敏感负债为21,607,148美元[454] - 利率敏感性缺口在3个月内为(15,441,031)美元，3 - 12个月为(4,591,622)美元，1 - 3年为(215,458)美元，大于3年为25,023,960美元，总计4,775,849美元[454] - 累积利率敏感性缺口在3个月内为(15,441,031)美元，3 - 12个月为(20,032,653)美元，1 - 3年为(20,248,111)美元，大于3年为4,775,849美元[454] - 累积利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比在3个月内为(59)%，3 - 12个月为(76)%，1 - 3年为(77)%，大于3年为18%[454] 投资业务线数据关键指标变化 - 公司投资住宅抵押贷款支持证券（RMBS），包括投资级和非投资级非机构RMBS等[41][42] - 公司收购的机构商业抵押贷款支持证券（CMBS）为吉利美建筑贷款证书（CLC）及其完工后的项目贷款证书（PLC）[43] 投资准则 - 除房地产和住房外，单一行业在公司投资组合中的证券或总风险敞口占比不得超过20%[50] - 非评级或深度次级资产支持证券等不符合75%房地产投资信托（REIT）资产测试的非合格资产投资，不得超过公司股东权益的50%[50] - 公司投资遵循一套投资准则，投资委员会和风险审计委员会会定期审查合规情况[49] 融资与杠杆策略 - 公司采用杠杆增加股东潜在回报，融资来源包括证券化、仓库融资和回购协议等[52][53] 利率风险管理 - 公司会使用衍生金融工具对冲部分借款利率风险，采用多种利率管理技术[56][57] - 利率变动50和100个基点时，公司机构MBS投资组合及所有互换期权、国债期货和互换投资组合的净利息收入和投资组合价值预计变化：利率降100基点，净利息收入增42.70%，套期交易增0.90%；降50基点，净利息收入增20.85%，套期交易增0.55%；升50基点，净利息收入降19.28%，套期交易降0.91%；升100基点，净利息收入降41.53%，套期交易降2.20%[440][444] - 公司面临利率风险，投资和债务义务受多种因素影响，拟通过衍生品合约（主要是利率互换协议、互换期权、期货和抵押期权）降低风险[433] - 利率上升时，公司投资借款成本增加，投资收益可能不变或减少，导致净利息利差收窄甚至亏损，违约增加还会造成信用损失[434] - 利率变动超100个基点时，公司资产公允价值波动性可能显著增加，且受收益率曲线形状、市场预期等因素影响[437] - 公司投资可调整利率住宅抵押贷款和RMBS时，借款成本无利率上限限制，而投资收益受利率上限限制，可能降低净利息收入或导致净亏损[438] - 公司RMBS收购资金来源与资产存在利率错配，利率变动时可能对财务状况、现金流和经营成果产生负面影响，可采用套期策略缓解[439] - 提前还款率增加会加速投资溢价摊销，减少投资利息收入；折价则加速计入利息收入，增加利息收入[444] - 利率上升且提前还款率下降时，固定利率资产期限可能超过套期工具期限，对经营成果产生负面影响，极端情况下可能需出售资产[445] - 公司通过监测调整利率、构建多样化融资协议、使用衍生品等方式管理利率风险，评估利率风险的方法包括分析利率敏感性缺口[450][451] 信用风险管理 - 公司市场风险主要包括信用风险、利率风险、提前还款风险等，会积极管理风险并维持资本水平[429] - 公司面临信用风险，主要源于非机构RMBS和住宅抵押贷款投资，资产评级低于“AAA”时信用风险更高[430] 网络安全管理 - 公司有一套包括技术软硬件解决方案及定期培训的网络安全控制措施[455] - 公司成立了事件响应团队应对网络安全事件及相关风险[455] - 公司的网络安全努力不能确保完全消除网络安全风险[455]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总经济回报率为1.7%，2019年全年总经济回报率为14.1% [12] - 第四季度GAAP账面价值为每股16.15美元，经济回报率为1.7%，全年经济回报率为14.1% [31] - 第四季度GAAP净收入为1.12亿美元（每股0.60美元），全年为3.41亿美元（每股1.82美元）；核心净收入第四季度为1.20亿美元（每股0.64美元），全年为4.21亿美元（每股2.25美元） [32] - 第四季度经济净利息收入为1.64亿美元，全年为5.97亿美元；第四季度平均生息资产收益率为5.5%，平均资金成本为3.1%，净利息利差为2.4%；第四季度总杠杆率为5.5:1，有追索权杠杆率为3.4:1；第四季度经济净利息股本回报率为15.3%，GAAP平均股本回报率为10.6%；第四季度费用（不包括服务费和交易费用）为1800万美元，较上季度略有下降 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年全年购买贷款总额达23亿美元，第四季度新增10亿美元 seasoned reperforming loans 至投资组合 [15] - 第四季度完成五笔证券化交易，总额达18亿美元，全年完成十笔证券化交易 [15] - 年末机构过手证券规模降至61亿美元，低于2018年末的90亿美元 [20] - 截至年末，贷款仓库持有12亿美元贷款，大部分用于未来证券化 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年固定收益市场波动，10年期国债收益率年初为2.68%，9月初降至1.46%，第四季度回升至1.92%；2年期国债收益率年初为2.49%，最低降至1.39%，年末收于1.57% [18] - 2 - 10年期美国国债收益率曲线同比陡峭约15个基点，美联储三次下调隔夜融资利率共75个基点 [19] - 年末机构证券回购借款平均成本为2.1%，低于第三季度末的2.28%，较2018年同期下降45个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用机构证券的流动性，在有吸引力的投资机会时将资金重新配置到抵押信贷资产 [21] - 持续优化证券化贷款组合，通过赎回和再杠杆化策略降低融资成本 [24][25] - 2020年将采用新的CECL会计规则，虽会降低部分遗留非机构债券的收益率，但不影响支付有吸引力股息的能力 [17] - 市场对固定收益利差产品的需求依然强劲，公司将继续监测CIM交易，临近赎回日期时评估通过优化和赎回策略改善投资组合的经济潜力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年市场困难，但公司成功管理投资组合，利用市场改善条件增加投资组合规模 [12] - 预计美联储将维持利率不变，公司融资成本将保持在较低水平且相对稳定 [14] - 美国经济基本面良好，如低失业率、有吸引力的抵押贷款利率和住房供应不足，预计住宅抵押信贷将继续表现良好 [15] - 对2020年投资组合前景乐观，投资团队继续寻找新贷款购买机会，现有贷款证券化表现良好，融资成本较低且稳定 [16] 其他重要信息 - 第四季度核心收益中有0.07美元来自证券一次性收益，包括遗留非机构债券按面值赎回和Ginnie Mae商业贷款提前还款罚款 [9] - 非机构抵押支持证券有清理赎回权，可能导致一次性收益或损失，未来公司将在收益公告中突出显示 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 潜在可赎回交易的管道情况，包括赎回节奏和潜在资金成本节约情况 - 2020年有八笔可赎回交易，涉及贷款未偿本金约50亿美元，相关证券化债务超过30亿美元；基于第四季度的成果和第一季度市场的强劲需求，新发行债务可能节省超过150个基点的成本 [36] 问题2: 遗留贷款和巨额贷款两类资产的相对吸引力及增量资本部署机会 - 公司仍认为 seasoned reperforming loan 领域有吸引力，后端股权部分有两位数回报，凸性特征优于新发行产品；同时也会评估新发行业务，若巨额贷款和行业领域有吸引力且杠杆回报有增值，也会部署资本；2019年十笔证券化交易中，新发行抵押品和 seasoned reperforming 交易各占五笔 [37][38][39] 问题3: CECL规则对公司的影响，是否有储备费用反映在账面价值中 - 对公司的唯一影响是未来收益率调整，由于受影响的大部分证券有未实现收益，无需计提储备 [42] 问题4: 遗留低余额贷款市场的规模和其他资产管理公司的交易活跃度 - 公司已成功积累大量低贷款余额组合，目前收购的平均余额在15万 - 28.5万美元之间；仅房利美和房地美可能仍有超过1000亿美元的 seasoned reperforming loans 需要处理 [43][44] 问题5: 部分股息被归类为资本返还的原因 - GAAP和税收之间存在时间差异，公司对冲交易的损失在GAAP下提前确认，但在税收上分期确认，这是核心收益与税收差异的主要驱动因素之一；税收计算复杂，不适合作为前瞻性指标 [46][47] 问题6: 第一季度机构证券提前还款速度的变化预期 - 目前提前还款速度因季节性因素放缓，但随着市场回升和春季临近，预计速度将略有回升，但不会回到去年9 - 10月的水平 [51] 问题7: 本季度遗留证券产生的收入情况，以及目前可赎回的遗留证券估计规模 - 难以准确估计此类收入的时间，公司非机构投资组合中有相当一部分是较旧的遗留项目；总体而言，折扣或正收入将多于利息仅证券的溢价，长期来看将产生积极影响，但季度间可能有波动 [53] 问题8: 在何种宏观假设或利率水平下，利息仅证券会出现更多损失，其他证券会出现更多收益 - 这些证券的可赎回性受多种因素影响，包括正常摊销导致的交易因子下降、清理赎回权的临近、赎回成本和再融资能力，以及市场对贷款的强劲需求等，而非主要取决于利率 [56] 问题9: 每股账面价值季度环比变动的关键驱动因素 - 信用利差季度环比基本不变，略有收窄；账面价值下降的最大驱动因素是利率变化，市场从9月30日至12月下跌约30个基点，但同比账面价值仍有所上升 [57] 问题10: 机构MBS投资组合的节奏，以及随着偿还资金流入，该组合是否会继续缩减并重新分配资本 - 机构投资组合的偿还和销售资金已重新配置到贷款投资中，若有机会，该组合仍将作为资金来源 [59] 问题11: 随着机构投资组合缩减，公司的超额资本状况是否改善 - 大部分资本已投入贷款业务，2019年收购贷款超过20亿美元，希望2020年取得类似成功；机构过手证券的偿还资金将有助于为贷款收购提供资金并维持杠杆水平 [61] 问题12: 公司在非QM资产类别方面的情况 - 公司一直关注该市场，但该产品的凸性特征、收购贷款所需的溢价、较高的提前还款速度和溢价侵蚀等因素使其持谨慎态度；公司已收购的贷款凸性特征更优，留存部分的杠杆回报能满足股息支付需求；公司会继续评估，2019年在新发行方面完成了五笔新发行抵押品交易，包括巨额贷款和投资者贷款，次级部分的股权回报率也很有吸引力 [62] 问题13: 2019年12月31日的100亿美元回购协议在过去45天的滚动情况 - 年末机构融资成本为2.10%，进入2020年第一季度，回购利率保持稳定，约在1.75 - 1.80%区间 [64] 问题14: 未来公司在股息增加、补充股息或股票回购方面的资本运用计划 - 目前公司认为资产负债表和资本规模与业务机会相匹配，机构业务有足够资金在有机会时投入住宅信贷；目前不会在当前市场价格下回购股票；若有超额收入，更倾向于发放特别股息 [67]

业绩总结 - Chimera的总资产为169亿美元，其中住宅抵押贷款信用组合占73%[6] - 截至2019年12月31日，Chimera的总投资组合为262亿美元，较2019年9月30日的274亿美元有所下降[8] - 2019年第四季度，住宅抵押贷款信用组合的毛资产收益率为6.8%，融资成本为3.8%，净利差为3.0%[5] - 2019年第四季度，Chimera的净利差为3.5%[5] - 2019年，Chimera的融资成本为3.1%[5] - 2019年，Chimera的净利息收益率为2.7%[5] 用户数据 - 截至2019年12月31日，Chimera的代理证券总额为87.02亿美元[11] - 30天内的本金余额为9121.803万美元，平均利率为2.28%[14] - 30到59天的本金余额为843,045万美元，平均利率为2.24%[14] - 90到360天的本金余额为零，未提供相关利率数据[14] 杠杆与融资 - Chimera的总杠杆率为5.5:1，回购杠杆率为3.4:1[9] - 2019年，Chimera的贷款组合中非机构MBS占比为10%，机构RMBS占比为30%[7] - 2019年，Chimera的回购协议中，非机构回购协议占24%[9] - 短期（3-5年）和中期（5-10年）债务占比为16%和84%[16] 利率风险 - 在利率变化100个基点的情况下，证券市场价值为9661.207万美元，变化百分比为3.4%[15] - 在利率变化50个基点的情况下，证券市场价值为9508.139万美元，变化百分比为1.8%[15] - 利率互换的名义余额为4111.3万美元，较2019年9月30日的4390.7万美元有所减少[15] - 2019年12月31日，利率互换的名义余额为4111.3万美元[15]

投资组合结构变化 - 截至2019年9月30日，投资组合中约49%为住宅抵押贷款，44%为机构MBS，7%为非机构RMBS；2018年12月31日，对应比例分别为47%、47%和6%[252] 市场利率环境 - 2019年美联储两次降息，第三季度中长期利率下降，收益率曲线倒挂，10年期美国国债收益率为1.66%[256] 每股账面价值变化 - 截至2019年9月30日，公司每股账面价值为16.38美元，高于6月30日的16.24美元[258] 净利息收入与净收入变化 - 2019年第三季度，公司净利息收入为1.41593亿美元，2018年同期为1.47044亿美元；前九个月，2019年为4.30837亿美元，2018年为4.40093亿美元[264] - 2019年第三季度，公司净收入为1.06326亿美元，2018年同期为1.57321亿美元；前九个月，2019年为2.83233亿美元，2018年为5.14435亿美元[264] 可供普通股股东分配净收入变化 - 2019年第三季度，公司可供普通股股东分配的净收入为8800万美元，每股0.47美元，较2018年同期减少5900万美元，每股减少0.32美元[269] 普通股股息宣布 - 2019年第三季度，公司宣布每股普通股股息为0.50美元[261] 利息收入与支出变化 - 2019年第三季度，公司利息收入为3.30144亿美元，2018年同期为3.21715亿美元；前九个月，2019年为10.20448亿美元，2018年为9.25282亿美元[264] - 2019年第三季度，公司利息支出为1.88551亿美元，2018年同期为1.74671亿美元；前九个月，2019年为5.89611亿美元，2018年为4.85189亿美元[264] - 2019年第三季度利息收入增加800万美元，即3%，达到3.3亿美元，2019年前三季度增加9500万美元，即10%，达到10亿美元[272][273] - 2019年第三季度利息支出增加1400万美元，即8%，达到1.89亿美元，2019年前三季度增加1.05亿美元，即22%，达到5.9亿美元[274][275] 其他投资净收益（损失）变化 - 2019年第三季度，公司其他投资净收益（损失）为 - 425.1万美元，2018年同期为4291.2万美元；前九个月，2019年为 - 5393.7万美元，2018年为1.70244亿美元[264] 归属于普通股股东净利润变化 - 2019年前三季度归属于普通股股东的净利润为2.29亿美元，每股1.22美元，较2018年同期减少2.57亿美元，每股减少1.37美元[270] 经济净利息收入与净息差 - 2019年第三季度经济净利息收入为1.38165亿美元，净息差为1.9%；2019年前三季度经济净利息收入为4.32985亿美元，净息差为2.0%[284][287] - 2019年第三季度经济净利息收入从2018年同期的1.48亿美元降至1.38亿美元，减少1000万美元；前九个月从4.4亿美元降至4.33亿美元，减少700万美元[291] - 2019年第三季度和前九个月净息差较2018年同期均下降30个基点，净利息收益率均下降50个基点[291] 平均生息资产与收益率 - 2019年第三季度末平均生息资产为247.53亿美元，收益率为5.3%；2019年前三季度末平均生息资产为250.19519亿美元，收益率为5.4%[284][287] - 2019年第三季度平均生息资产净额从2018年同期的29亿美元降至23亿美元，减少5.24亿美元；前九个月从29亿美元降至24亿美元，减少4.83亿美元[291] 平均债务余额与资金成本 - 2019年第三季度末平均债务余额为224.15775亿美元，经济平均资金成本为3.4%；2019年前三季度末平均债务余额为225.84275亿美元，经济平均资金成本为3.4%[284][287] 各业务线平均余额、利息收入与收益率 - 2019年第三季度末机构MBS平均余额为107.78708亿美元，利息收入为8916.3万美元，收益率为3.3%；2019年前三季度末机构MBS平均余额为110.8914亿美元，利息收入为2.85983亿美元，收益率为3.4%[284][287] - 2019年第三季度末非机构RMBS平均余额为14.97124亿美元，利息收入为3614.6万美元，收益率为9.7%；2019年前三季度末非机构RMBS平均余额为13.89691亿美元，利息收入为1.04605亿美元，收益率为10.0%[284][287] - 2019年第三季度末住宅抵押贷款投资平均余额为120.17663亿美元，利息收入为1.68142亿美元，收益率为5.6%；2019年前三季度末住宅抵押贷款投资平均余额为120.39117亿美元，利息收入为5.11672亿美元，收益率为5.7%[284][287] 回购协议平均余额、利息支出与成本率 - 2019年第三季度末回购协议平均余额为101.08425亿美元，利息支出为6458.9万美元，成本率为2.6%；2019年前三季度末回购协议平均余额为103.54579亿美元，利息支出为2.00648亿美元，成本率为2.6%[284][287] 平均付息负债与经济利息支出变化 - 2019年第三季度平均付息负债较2018年同期增加31亿美元，经济利息支出增加1500万美元[295] 其他非暂时性信贷减值损失（OTTI）变化 - 2019年第三季度无其他非暂时性信贷减值损失（OTTI），前九个月为500万美元；2018年第三季度和前九个月分别为700万美元和1800万美元[297] 衍生品净损失与收益变化 - 2019年第三季度和前九个月公司衍生品净损失分别为1.37亿美元和5.78亿美元，2018年同期净收益分别为7400万美元和1.93亿美元[304] 利率互换协议终止情况 - 2019年第三季度和前九个月公司终止名义价值分别为33亿美元和62亿美元的利率互换协议，2018年同期无互换协议终止[305] 金融工具按公允价值计量净未实现收益变化 - 2019年第三季度和前九个月金融工具按公允价值计量的净未实现收益分别为1.31亿美元和5.22亿美元，2018年同期净未实现损失分别为3400万美元和3800万美元[313] 投资销售净实现收益变化 - 2019年第三季度和前九个月投资销售净实现收益分别为200万美元和300万美元，2018年同期净实现损失分别为600万美元和400万美元[314] 非机构住宅抵押贷款支持证券收购情况 - 2019年前九个月公司以350万美元收购摊余成本余额为290万美元的非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）担保的证券化债务，产生债务清偿净损失60.8万美元；2018年同期无此类交易[316] 收入增长情况 - 2019年第三季度收入为22134美元，较上一季度增长0.32%，较去年同期增长2.22%[319] 薪酬和福利成本变化 - 2019年和2018年截至9月30日的季度薪酬和福利成本分别为1200万美元和900万美元，九个月分别为3900万美元和2600万美元[319] G&A费用变化 - 2019年和2018年截至9月30日的季度G&A费用分别为700万美元和600万美元，九个月分别为1900万美元和1600万美元[320] 交易费用变化 - 2019年和2018年截至9月30日的季度交易费用分别为300万美元和100万美元，九个月分别为400万美元和500万美元[322] 服务费用变化 - 2019年和2018年截至9月30日的季度服务费用分别为900万美元和1000万美元，九个月分别为2700万美元和3100万美元[323] 核心收益变化 - 2019年第三季度核心收益为9400万美元，或每股平均基本普通股0.50美元，2018年同期为1.13亿美元，或每股平均基本普通股0.60美元[329] 平均股权回报率与经济净利息收入占比变化 - 2019年第三季度平均股权回报率为10.68%，较2018年同期下降596个基点[331] - 2019年第三季度经济净利息收入占平均股权的比例为13.88%，较2018年同期下降173个基点[331] 投资买卖与本金付款情况 - 2019年前九个月，公司购买了59亿美元的投资，出售了33亿美元的投资，并收到了28亿美元的本金付款[334] GAAP杠杆率与GAAP追索杠杆率 - 截至2019年9月30日，公司的GAAP杠杆率为5.7:1，GAAP追索杠杆率为3.8:1[336] 非机构抵押贷款支持证券情况 - 非机构高级抵押贷款支持证券本金名义金额为1346440千美元，加权平均收益率为14.5%，季度本金减记为5764千美元[340] - 非机构高级仅利息抵押贷款支持证券本金名义金额为7795886千美元，加权平均收益率为7.9%[340] - 非机构次级抵押贷款支持证券本金名义金额为808647千美元，加权平均收益率为7.5%，季度本金减记为1679千美元[340] 可 accretable 折扣变化 - 2019年9月30日可 accretable 折扣（扣除溢价）期初余额为514095千美元，期末余额为494780千美元[344] 流动性需求满足方式 - 公司预计通过回购协议等方式满足短期（一年及以内）流动性需求，通过多种方式满足长期（一年以上）流动性需求[346][348] 现金及现金等价物变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司分别持有现金及现金等价物约1.61亿美元和4700万美元，现金增加1.14亿美元[351] 经营活动现金流量变化 - 2019年和2018年前九个月，公司经营活动分别净使用现金约1.45亿美元和提供现金约4.9亿美元[352] 利息净收入变化 - 2019年和2018年前九个月，公司利息净收入分别为4.29亿美元和4.87亿美元[352] 现金使用原因 - 2019年前九个月现金使用主要是由于互换终止支付3.51亿美元和衍生品保证金1.06亿美元[352] 投资活动现金流量变化 - 2019年前9个月投资活动提供现金2.11亿美元，2018年同期使用现金37亿美元；2019年前9个月出售投资获现金33亿美元，收回本金28亿美元，投资购买用现金59亿美元；2018年前9个月投资购买用现金67亿美元，收回本金22亿美元，出售投资获现金7.91亿美元[353] 融资活动现金流量变化 - 2019年前9个月融资活动提供现金4700万美元，2018年同期为33亿美元；2019年前9个月回购协议、债务发行和优先股发行获现金，偿还债务和支付股息用现金；2018年前9个月优先股发行、债务发行和回购协议获现金，偿还债务、支付股息和回购普通股用现金[354] 追索杠杆率情况 - 2019年前9个月和2018年末追索杠杆均为3.8:1[355] 回购协议相关期限、haircut 及借款利率变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，RMBS和贷款回购协议剩余期限不同，机构MBS担保回购协议加权平均剩余期限分别为16天和30天，非机构MBS和投资贷款为295天和231天；机构MBS担保回购协议加权平均 haircut 分别为5.0%和4.8%，非机构MBS和投资贷款为22.8%和24.7%；机构MBS担保回购协议加权平均借款利率分别为2.28%和2.55%，非机构MBS和投资贷款为3.50%和4.04%[359] 回购余额波动情况 - 2019年各季度末回购余额与平均每日回购余额有波动[362] 总债务账面价值与杠杆比率变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，总债务账面价值分别约为229亿美元和226亿美元，杠杆比率分别约为5.7:1和6.1:1[363][364] 质押证券变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，质押证券分别为170亿美元和158亿美元[365] 回购协议原到期期限 - 2019年9月30日，回购协议原到期期限从少于30天到1676天不等，加权平均原到期期限为131天[366] 利率互换平均剩余期限 - 2019年9月30日，利率互换平均剩余期限从3年到29年不等，加权平均期限约为6年[367] 股票回购与股息情况 - 2018年2月董事会重新授权1亿美元股票回购计划；2018年第一季度回购约88.3万股，花费1500万美元；2019年前9个月无股票回购；2019年和2018年前9个月向普通股股东宣布股息分别为9400万美元和2.83亿美元、9400万美元和2.82亿美元[375][376][377] 优先股发行与股息情况 - 2019年1月公司发行800万股8%的D系列固定浮动利率累积可赎回优先股，每股发行价25美元，净收益1.93亿美元[378] - 2019和2018年截至9月30日的季度和九个月，A系列优先股股息分别为3

业绩总结 - 截至2019年9月30日，Chimera的总资产为158亿美元[6] - 截至2019年9月30日，Chimera的总投资组合为274亿美元，较2019年6月30日的272亿美元有所增长[10] - 2019年第三季度，住宅抵押贷款信用投资组合的毛资产收益率为6.8%[5] - 2019年第三季度，融资成本为4.1%[5] - 2019年第三季度，净利息差为2.7%[5] - 2019年第三季度，净利息收益率为3.3%[5] 用户数据 - 住宅抵押贷款信用投资组合占Chimera股本的73%[6] - 2019年第三季度，Chimera的非机构MBS占贷款组合的10%[9] - 2019年第三季度，Chimera的机构MBS占贷款组合的42%[9] - 30天内的本金余额为$9,121,803，平均利率为2.28%[15] - 30到59天的本金余额为$843,045，平均利率为2.24%[15] - 总本金余额为$9,964,848，平均利率为2.28%，加权平均天数为16天[15] 杠杆与风险分析 - 截至2019年9月30日，Chimera的总杠杆率为5.7:1，回购杠杆率为3.8:1[11] - 在利率敏感性分析中，利率上升100个基点时，市场价值为$11,127,224，下降4.2%[16] - 利率上升50个基点时，市场价值为$11,390,868，下降1.9%[16] - 利率下降100个基点时，市场价值为$12,004,195，上升3.3%[16] - 利率下降50个基点时，市场价值为$11,810,622，上升1.7%[16] - 净收益/(损失)在利率上升100个基点时为$(192,785)[16] 其他信息 - 名义代理IO为32亿美元[15] - 利率互换的名义余额为$4,390,700，较2019年6月30日的$7,706,700有所减少[16]

投资组合结构变化 - 截至2019年6月30日，公司投资组合中约46%为住宅抵押贷款，46%为机构MBS，8%为非机构RMBS；2018年12月31日，对应比例分别为47%、47%和6%[252] - 2019年6月30日和2018年12月31日，非机构RMBS占比分别为5.6%和4.7%，机构MBS占比分别为46.4%和46.7%，投资贷款占比分别为46.0%和46.5%[333] 利率情况 - 2019年第二季度中期和长期利率下降，季度末10年期美国国债利率为2.00%，低于6个月及更短期国债[256] - 2019年第二季度，平均1个月和3个月LIBOR较2018年同期分别上升47和17个基点，推动经济利息支出增加[292] 每股账面价值变化 - 截至2019年6月30日，公司每股账面价值为16.24美元，高于3月31日的16.15美元[258] 利息收入、支出及净利息收入 - 2019年第二季度，公司利息收入为3.39914亿美元，利息支出为1.9811亿美元，净利息收入为1.41804亿美元[262] - 2019年上半年，公司利息收入为6.90303亿美元，利息支出为4.0106亿美元，净利息收入为2.89243亿美元[262] - 2019年第二季度利息收入增加3400万美元，增幅11%，达到3.4亿美元，主要因机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）利息收入增加5000万美元[270] - 2019年上半年利息收入增加8600万美元，增幅14%，达到6.9亿美元，主要因机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）利息收入增加1.2亿美元[271] - 2019年第二季度利息支出增加3700万美元，增幅23%，达到1.98亿美元，主要因机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）回购协议利息支出增加4600万美元[272] - 2019年上半年利息支出增加9000万美元，增幅29%，达到4.01亿美元，主要因机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）回购协议利息支出增加9900万美元[273] - 2019年第二季度GAAP利息收入为3.39914亿美元，GAAP利息支出为1.9811亿美元，经济净利息收入为1.4349亿美元[279] - 截至2019年6月30日，机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）平均余额为110.04763亿美元，利息收入为9322.5万美元，收益率为3.4%[281] - 截至2019年6月30日，总生息资产平均余额为248.29868亿美元，利息收入为3.37677亿美元，收益率为5.4%[281] - 截至2019年6月30日，计息负债平均余额为225.84501亿美元，经济利息支出为1.94187亿美元，平均资金成本为3.4%[281] - 2019年第二季度经济净利息收入为1.4349亿美元，净息差为2.0%[281] - 截至2019年6月30日的季度，经济净利息收入从2018年同期的1.47亿美元降至1.43亿美元，六个月则从2.92亿美元增至2.95亿美元；净息差和净利息收益率较2018年同期分别下降50和60个基点；平均净生息资产在季度末保持在22亿美元，六个月则从26亿美元降至25亿美元[287] - 截至2019年6月30日的季度，平均计息负债较2018年同期增加47亿美元，经济利息支出增加3400万美元，主要因机构回购协议金额增加和LIBOR上升[291] 净收入及每股收益 - 2019年第二季度，公司净收入为5876万美元，可供普通股股东分配的净收入为4032.2万美元，每股基本收益为0.22美元[262] - 2019年上半年，公司净收入为1.76907亿美元，可供普通股股东分配的净收入为1.41078亿美元，每股基本收益为0.75美元[262] - 2019年第二季度，公司净收入可供普通股股东分配的金额较2018年同期减少6900万美元，主要因衍生品净亏损2.62亿美元，部分被金融工具公允价值的未实现净收益2.09亿美元抵消[267] - 2019年上半年归属于普通股股东的净利润为1.41亿美元，每股0.75美元，较2018年同期减少1.97亿美元，每股减少1.06美元[268] 股息情况 - 2019年第二季度，公司宣布普通股每股股息为0.50美元，上半年为1.00美元[262] - 2019年和2018年截至6月30日的季度和半年，公司向A系列优先股股东分别宣布股息300万美元和600万美元；向B系列优先股股东分别宣布股息700万美元和1300万美元[376] - 2019年截至6月30日的半年，公司向C系列优先股股东宣布股息500万美元和100万美元；2019年截至6月30日的季度，向D系列优先股股东宣布股息700万美元[377] 市场环境及核心投资组合表现 - 公司核心投资组合表现良好，美国住房市场相关指数显示增长但增速放缓，失业率处于历史低位，支持美国住房经济[257] 非暂时性信用减值损失（OTTI） - 2019年第二季度无其他非暂时性信用减值损失（OTTI），上半年为500万美元；2018年同期季度和上半年分别为900万和1000万美元[294] - 2019年上半年500万美元OTTI损失中有400万与合并VIE中的证券有关；截至2019年6月30日，有两只非机构RMBS证券处于未实现损失状态，总计50.5万美元，但未确认减值[295] 衍生品相关情况 - 2019年第二季度和上半年，衍生品净损失分别为2.37亿和4.42亿美元，2018年同期分别为净收益2500万和1.19亿美元，主要因利率互换的实现和未实现损失[301] - 2019年第二季度和上半年，公司终止了名义价值分别为13亿和28亿美元的利率互换协议，2018年同期无互换终止情况[302] - 截至2019年6月30日的季度和上半年，国债期货名义价值保持在6.2亿美元不变；截至2019年6月30日，利率期权名义价值从2018年同期的5300万美元降至2500万美元[302] - 2019年第二季度和上半年，短期期货头寸净实现损失分别为1400万和2600万美元；2018年同期分别为净实现损失200万和净实现收益1400万美元[304] 金融工具公允价值及投资销售情况 - 2019年第二季度和上半年，按公允价值计量的金融工具未实现净收益分别为1.91亿美元和3.92亿美元，2018年同期未实现净损失分别为1800万美元和400万美元[310] - 2019年第二季度和上半年，投资销售净实现损失为800万美元，净实现收益为100万美元；2018年同期投资销售净实现收益为200万美元[311] 债务收购及清偿情况 - 2019年第二季度和上半年，公司以350万美元收购了摊余成本余额为290万美元的非机构住宅抵押贷款支持证券（Non - Agency RMBS）担保的证券化债务，产生债务清偿净损失60.8万美元；2018年同期无此类收购[313] - 2018年第二季度，公司以1.54亿美元收购了摊余成本余额为1.55亿美元的贷款担保的证券化债务，产生债务清偿净收益38.7万美元；2019年同期无此类收购[314] 成本费用情况 - 2019年第二季度和上半年，薪酬和福利成本分别为1200万美元和2600万美元，2018年同期分别为900万美元和1700万美元[316] - 2019年第二季度和上半年，一般及行政费用（G&A）分别为700万美元和1300万美元，2018年同期分别为600万美元和1100万美元[320] - 2019年第二季度和上半年无交易费用，2018年同期分别为200万美元和300万美元[321] - 2019年第二季度和上半年，服务费用分别为900万美元和1800万美元，2018年同期分别为1000万美元和2100万美元[322] 核心收益及回报率 - 2019年第二季度核心收益为9800万美元，合每股平均基本普通股0.53美元，2018年同期为1.12亿美元，合每股平均基本普通股0.60美元[327] - 2019年第二季度平均股权回报率为5.93%，较2018年同期下降698个基点；经济净利息收入占平均股权的比例为14.49%，较2018年同期下降156个基点；核心收益占平均普通股股东权益的比例为13.02%，较2018年同期下降77个基点[329] 投资活动情况 - 2019年上半年，公司购买38亿美元投资，出售26亿美元投资，收到16亿美元与机构、非机构RMBS和投资组合贷款相关的本金还款[331] 资产负债相关数据 - 2019年6月30日和2018年12月31日，期末生息资产分别为271.55205亿美元和272.47661亿美元，期末计息负债分别为225.40936亿美元和226.45796亿美元[333] - 2019年6月30日和2018年12月31日，GAAP杠杆率分别为5.7:1和6.1:1，GAAP有追索权杠杆率分别为3.7:1和3.8:1[333] - 2019年6月30日，高级非机构抵押贷款支持证券本金或名义价值为10.86577亿美元，加权平均收益率为11.1%[337] - 2018年12月31日，住宅机构抵押贷款支持证券本金或名义价值为84.5887亿美元，加权平均收益率为3.4%[337] - 2019年6月30日，高级非机构抵押贷款支持证券季度本金减记为400.1万美元[337] - 2018年12月31日，投资贷款季度本金减记为3408.2万美元[337] - 2019年第二季度末，可accretable折扣（扣除溢价）余额为5.14095亿美元，较上季度增加2.9055亿美元[342] - 2019年第二季度，可accretable折扣的accretion为3596.4万美元，购买为4873.6万美元，销售和去合并为40.9万美元[342] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为5400万美元和4700万美元，现金头寸增加700万美元[349] - 截至2019年6月30日，资产平均余额为251.27亿美元，利息为6.86亿美元，平均收益率为5.5%；负债和股东权益中，计息负债平均余额为226.41亿美元，利息为3.92亿美元，平均成本为3.5%[284] - 2019年6月30日和2018年12月31日，回购协议剩余期限总额分别为1.4514719亿美元和1.4030465亿美元[357] - 2019年6月30日和2018年12月31日，机构MBS抵押的回购协议加权平均减记率分别为4.9%和4.8%，非机构MBS和贷款为24.0%和24.7%[357] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司总债务账面价值分别约为225亿美元和226亿美元，杠杆比率分别约为5.7:1和6.1:1[361][362] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司用于回购协议义务质押的证券分别为164亿美元和158亿美元[363] 股票相关情况 - 2018年2月，公司董事会重新授权1亿美元用于股票回购计划，该授权无到期日[373] - 2018年第一季度，公司回购约88.3万股普通股，平均价格为每股16.81美元，总计1500万美元；2019年上半年无股票回购[374] - 2019年1月，公司发行800万股8.00% D系列固定 - 浮动利率累积可赎回优先股，发行价每股25美元，净收益1.93亿美元[375] - 2019年第一季度，公司授予44.7万份受限股票单位（RSU）奖励，授予日公允价值为800万美元；2019年截至6月30日的季度，授予4.8万份RSU奖励，授予日公允价值为100万美元[379] - 2019年第一季度，公司授予15.2万份绩效股票单位（PSU）奖励，授予日公允价值为300万美元；2018年截至6月30日的季度，授予13.3万份PSU奖励，授予日公允价值为200万美元[380][381] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司未偿还的受限股票单位分别约为170万股和120万股[382] 建设贷款承诺情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司未提供资金的建设贷款承诺分别为9.21亿美元和11亿美元[388] REIT资格要求 - 公司需按年向股东分配至少90%的REIT应税收入以维持REIT资格[393] 关键会计政策和估计 - 公司认为最关键的会计政策和估计包括利息收入、OTTI、非机构RMBS会计模型确定等[395] 市场风险情况 - 公司市场风险主要包括信用风险、利率风险、提前还款风险等[398] - 公司投资非机构RMBS和住宅抵押贷款面临信用风险，资产评级低于“AAA”时风险更高[399] - 利率变动超100个基点时，公司资产公允价值波动性可能显著增加[406] - 利率上升或下降50和100个基点时，公司机构MBS投资组合净利息收入和投资组合价值有不同百分比变化，如利率降100基点净利息收入预计增33.66%，投资组合价值预计降0.77% [411][413] - 提前还款率增加会加速投资溢价摊销，减少利息收入；加速折价摊销，增加利息

投资组合结构变化 - 2019年3月31日，投资组合中约46%为住宅抵押贷款，47%为机构MBS，7%为非机构RMBS；2018年12月31日，对应比例分别为47%、47%和6%[236] - 2019年3月31日非机构RMBS占投资组合摊余成本的5.0%[306] - 2019年3月31日机构MBS占投资组合摊余成本的46.9%[306] 生息资产与计息负债变化 - 2019年第一季度末生息资产从2018年第四季度的平均246亿美元增至254亿美元，平均计息负债从2018年的218亿美元增至229亿美元，净息差2.1%与2018年第四季度一致[242] - 2019年3月31日季度平均生息资产降至25亿美元，较2018年同期减少9200万美元[263] - 2019年3月31日季度平均计息负债较2018年同期增加63亿美元[267] - 2019年3月31日计息资产为271.7629亿美元，计息负债为236.01813亿美元[306] 每股账面价值变化 - 2019年3月31日，每股账面价值为16.15美元，高于2018年12月31日的15.90美元[243] 净利息收入及相关指标变化 - 2019年第一季度净利息收入为14.7439亿美元，2018年同期为14.7881亿美元；净其他非暂时性信贷减值损失分别为 - 4853万美元和 - 1158万美元[247] - 2019年第一季度利息收入增至3.5亿美元，较2018年同期增加5300万美元，增幅18%，主要因机构MBS利息收入增加7000万美元，部分被投资贷款利息收入减少1600万美元抵消[255] - 2019年第一季度利息费用增至2.03亿美元，较2018年同期增加5400万美元，增幅36%，主要因机构MBS回购协议利息费用增加5300万美元，且2019年利率高于2018年[256] - 2019年3月31日季度经济净利息收入增至1.51亿美元，较2018年同期的1.45亿美元增加600万美元[263] - 2019年3月31日季度净息差较2018年同期下降40个基点[263] - 2019年3月31日季度净利息收益率较2018年同期下降60个基点[263] - 2019年3月31日季度经济利息支出较2018年同期增加4600万美元[267] 衍生品及金融工具收益变化 - 2019年第一季度净衍生品收益为 - 2.04638亿美元，2018年同期为9450.4万美元；净金融工具公允价值未实现收益分别为2.00812亿美元和1446.6万美元[247] - 2019年第一季度公司衍生品净损失2.05亿美元，2018年同期净收益9500万美元[276] - 2019年第一季度公司金融工具按公允价值计量的未实现净收益为2.01亿美元，2018年同期为1400万美元[285] 总其他收益及费用变化 - 2019年第一季度总其他收益为4777万美元，2018年同期为1.1864亿美元；其他费用分别为2921.6万美元和2632.2万美元[247] - 2019和2018年第一季度公司薪酬和福利成本分别为1400万美元和800万美元，总务和行政费用分别为600万美元和500万美元，2019年第一季度无交易费用，2018年同期为100万美元[290][291][295] - 2019和2018年第一季度公司服务费用分别为900万美元和1100万美元[296] 所得税前收入及净收入变化 - 2019年第一季度所得税前收入为1.18147亿美元，2018年同期为2.39041亿美元；净收入分别为1.18147亿美元和2.39007亿美元[247] - 2019年第一季度可分配给普通股股东的净收入降至1.01亿美元，每股0.54美元，2018年同期为2.3亿美元，每股1.22美元，主要因衍生品净损失增加2.99亿美元，部分被金融工具公允价值未实现收益增加1.86亿美元抵消[253] 核心收益变化 - 2019年第一季度公司核心收益为1.06亿美元，合每股0.57美元，2018年同期为1.09亿美元，合每股0.58美元[300] 股本回报率及相关比例变化 - 2019年3月31日季度平均股本回报率为12.34%，较2018年同期下降1383个基点[303] - 2019年3月31日季度经济净利息收入占平均股本的比例为15.81%，较2018年同期下降11个基点[303] - 2019年3月31日季度核心收益占平均普通股股本的比例为14.03%，较2018年同期增加42个基点[303] 投资交易情况 - 2019年第一季度公司购买20亿美元投资，出售4.54亿美元投资，并收到6.69亿美元本金付款[304] - 2019年第一季度公司投资销售净实现收益为900万美元，2018年同期无销售[286] - 2018年第一季度公司以1.39亿美元收购摊余成本为1.49亿美元的贷款抵押证券化债务，产生1000万美元债务清偿净损失，2019年同期无此类收购[288] 证券相关数据 - 2019年3月31日高级非机构抵押贷款支持证券本金或名义价值为11.27033亿美元[309] - 2019年3月31日持作投资的贷款本金或名义价值为121.39229亿美元[309] - 非机构高级抵押支持证券本金或名义价值期末为1122782千美元，加权平均收益率为11.5%，12个月CPR为14.0%，60 + 逾期率为16.8%，季度本金减记为4145千美元[311] - 机构住宅抵押支持证券本金或名义价值期末为8984249千美元，加权平均收益率为3.6%，12个月CPR为10.7%，60 + 逾期率为0.1% [311] 可 accretable 折扣变化 - 可 accretable 折扣（扣除溢价）在2019年3月31日余额为485040千美元，较期初减少[313] 现金及现金等价物变化 - 2019年3月31日和2018年12月31日公司分别持有现金及现金等价物约1.23亿美元和4700万美元，现金增加7600万美元[320] 经营、投资、融资活动现金流量变化 - 2019年和2018年第一季度经营活动分别净使用现金约6200万美元和提供现金约1.98亿美元[321] - 2019年和2018年第一季度投资活动分别使用现金8.81亿美元和提供现金6300万美元[322] - 2019年和2018年第一季度融资活动分别提供现金10亿美元和使用现金2.25亿美元[323] 杠杆比率变化 - 2019年3月31日GAAP杠杆率为6.0:1，GAAP追索杠杆率为3.9:1[306] - 2019年第一季度和2018年全年公司的追索杠杆分别为3.9:1和3.8:1 [326] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总债务账面价值分别约为236亿美元和226亿美元，杠杆比率分别约为6.0:1和6.1:1[334] 回购协议相关情况 - 2019年第一季度公司从回购协议获得净收益13亿美元，D系列优先股发行获得1.93亿美元[323] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司回购协议总额分别为1.5323874亿美元和1.4030465亿美元，平均每日回购余额分别为1.4593387亿美元和1.308226亿美元[329][333] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司用于回购协议抵押的证券分别为172亿美元和158亿美元[335] - 截至2019年3月31日，以机构MBS为抵押的回购协议加权平均减记率为4.8%，以非机构MBS和投资贷款为抵押的回购协议加权平均减记率为24.4%（2018年12月31日为24.7%）[329] - 截至2019年3月31日，以机构MBS为抵押的回购协议加权平均借款利率为2.71%，以非机构MBS和投资贷款为抵押的回购协议加权平均借款利率为4.06%（2018年12月31日分别为2.55%和4.04%）[329] - 截至2019年3月31日，公司有31个回购协议交易对手，与7个欧洲或其美国子公司的交易对手有回购协议或利率互换交易[335][340] 股票回购及优先股发行情况 - 2019年第一季度，公司未进行股票回购，2018年第一季度回购约88.3万股普通股，平均价格为每股16.81美元，总计1500万美元[344] - 2019年1月，公司发行800万股8.00% D系列固定至浮动利率累积可赎回优先股，发行价每股25美元，净收益1.93亿美元[346] 股息支付情况 - 公司宣布在2019年和2018年3月31日结束的季度分别向A系列优先股股东支付300万美元股息（每股0.50美元），向B系列优先股股东支付700万美元股息（每股0.50美元），在2019年3月31日结束的季度向C系列优先股股东支付500万美元股息（每股0.484375美元）[348] 受限股票单位及绩效股票单位授予情况 - 2019年3月31日结束的季度，公司授予39.9万份受限股票单位（RSU）奖励，授予日公允价值为700万美元；2018年3月31日结束的季度，授予24.1万份RSU奖励，授予日公允价值为400万美元[349] - 2019年第一季度授予高级管理层15.2万份绩效股票单位（PSU）奖励，授予日公允价值为300万美元，最终授予股份数量为授予PSU的0% - 200% [350] - 2018年授予的PSU奖励将于2020年12月31日归属，最终归属股份数量为授予PSU的0% - 150%，13.3万份PSU授予日公允价值为200万美元 [351] 未归属受限股票单位及合同义务变化 - 2019年3月31日和2018年12月31日，未归属受限股票单位分别约为180万股和120万股 [353] - 2019年3月31日和2018年12月31日，合同义务总额分别为2.5116997亿美元和2.4218807亿美元 [355] 未提供资金的建设贷款承诺变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，未提供资金的建设贷款承诺分别为12亿美元和11亿美元 [355] 对外投资情况 - 公司通过应税房地产投资信托子公司投资2.5万美元获得KAH Capital 24.9%股权，向Hains Point LLC资本承诺1.5亿美元，已出资4800万美元 [356] 预计投资咨询服务收入 - 预计KAH Capital未来约3年投资咨询服务收入为650万美元 [356] 房地产投资信托股息政策 - 为维持房地产投资信托资格，公司需向股东支付至少90%的应纳税收入作为年度股息 [360] 市场风险及管理 - 公司市场风险主要包括信用风险、利率风险等，会积极管理风险并维持资本水平 [366] 关键会计政策和估计 - 公司关键会计政策和估计包括利息收入、非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）的其他非暂时性减值等 [363] 利率变动对投资组合影响 - 利率变动50和100个基点时，机构MBS投资组合及相关衍生品的净利息收入和投资组合价值会有相应百分比变化，利率降100基点，净利息收入增23.63%，投资组合价值降0.89%；降50基点，净利息收入增11.55%，投资组合价值降0.14%；升50基点，净利息收入降10.64%，投资组合价值降0.44%；升100基点，净利息收入降25.73%，投资组合价值降1.39%[379][381] 利率敏感资产、负债及缺口情况 - 截至2019年3月31日，利率敏感资产总计27319539千美元，其中3个月内为486957千美元，3 - 12个月为858516千美元，1 - 3年为102838千美元，超过3年为25871228千美元[393] - 截至2019年3月31日，利率敏感负债总计23448634千美元，其中3个月内为18834279千美元，3 - 12个月为4614355千美元[393] - 截至2019年3月31日，利率敏感性缺口总计3870905千美元，其中3个月内为 - 18347322千美元，3 - 12个月为 - 3755839千美元，1 - 3年为102838千美元，超过3年为25871228千美元[393] - 截至2019年3月31日，累计利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比分别为：3个月内 - 67%，3 - 12个月 - 81%，1 - 3年 - 81%，超过3年14%[393] 利率对公司业务影响 - 公司投资可调整利率住宅抵押贷款和RMBS，在利率上升期，借款成本无上限增加，而此类投资的利率收益受限，可能降低净利息收入或致净亏损[377] - 公司用借款为RMBS收购融资，资产和负债存在利率错配，资金成本变动比资产收益率快，会影响财务状况、现金流和经营业绩[378] - 提前还款率增加会加速投资溢价摊销，减少利息收入；

财务数据关键指标变化 - 2018年和2017年12月31日，公司的债务与权益比率分别为6.1:1和4.6:1[52] - 2018年12月31日，公司有38名全职员工[59] - 文档给出了2018年12月31日公司生息资产和付息负债的估计到期或重新定价情况[480] - 利率敏感资产3个月内为237,187美元，3 - 12个月为960,792美元，3年为26,067,180美元，总计27,265,159美元[482] - 现金等价物为47,486美元[482] - 总利率敏感资产3个月内为284,673美元，3 - 12个月为960,792美元，3年为26,067,180美元，总计27,312,645美元[482] - 利率敏感负债为22,485,842美元[482] - 利率敏感性缺口3个月内为(16,314,981)美元，3 - 12个月为(4,925,396)美元，3年为26,067,180美元，总计4,826,803美元[482] - 累积利率敏感性缺口3个月内为(16,314,981)美元，3 - 12个月为(21,240,377)美元，1 - 3年为(21,240,377)美元，最终为4,826,803美元[482] - 累积利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比3个月内为(60)%，3 - 12个月为(78)%，1 - 3年为(78)%，3年为18%[482] 投资组合规定 - 公司投资指南规定除房地产和住房外，单一行业在投资组合中的证券或总风险敞口占比不得超过20%[50] - 公司对不符合75%房地产投资信托（REIT）资产测试的非评级或深度次级资产支持证券（ABS）或其他证券的投资，不得超过股东权益的50%[50] 各条业务线投资情况 - 公司投资住宅抵押贷款，主要通过直接和二级市场从银行、非银行金融机构和政府机构购买[36] - 公司投资由房利美、房地美或吉利美发行或担保的抵押贷款过手证券，也可能投资政府机构发行的抵押债务债券（CMO）[41] - 公司投资投资级和非投资级非政府机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS），也可能投资仅利息（IO）政府机构和非政府机构RMBS[43] - 公司收购的机构商业抵押贷款支持证券（CMBS）是吉利美建设贷款证书（CLC）及其完工后的项目贷款证书（PLC）[44] 融资与风险管理策略 - 公司使用杠杆增加股东潜在回报，融资来源包括证券化、仓库融资和回购协议[52][53] - 公司会使用衍生金融工具对冲部分借款利率风险，采用多种利率管理技术[55][56] - 公司通过监测调整重置指数和利率、构建不同期限融资协议、使用衍生品等方式管理风险[477] - 评估利率风险的方法包括分析利率敏感性“缺口”，不同利率环境下，正负缺口对净利息收入影响不同[478] 市场风险情况 - 公司面临信用、利率、提前还款、市值和房地产等市场风险[454] - 公司投资非机构RMBS和住宅抵押贷款面临信用风险，资产评级低于“AAA”时风险更高[455] - 利率上升时，公司投资的借款成本增加，净利息差可能缩小甚至导致亏损，违约也可能增加[461] - 利率变动超过100个基点时，公司资产公允价值的波动性可能显著增加[463] - 利率上升或下降50和100个基点时，公司机构MBS投资组合的净利息收入和投资组合价值有不同百分比变化，如利率上升100个基点，净利息收入预计下降21.10%，投资组合价值预计下降0.90%[467][469] - 提前还款率增加会加速购买溢价的摊销，减少投资利息收入；反之，折价会加速计入利息收入[469] - 利率上升且提前还款率下降时，固定利率资产期限可能超过套期工具期限，对经营结果产生负面影响[472]