财务数据和关键指标变化 - 公司GAAP净收益为1800万美元,每股0.08美元 [22] - 公司可分配收益净收益为2800万美元,每股稀释股0.12美元 [23] - 公司经济净利息收入为6700万美元 [23] - 公司平均资产收益率为5.6%,平均融资成本为4.4%,净利差为1.2% [23] - 公司总杠杆率为4.2:1,有追索权杠杆率为1.0:1 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度完成了5笔证券化交易,总额近14亿美元 [10] - 公司保留了部分证券化交易的次级证券和利息收益权,预计可获得两位数的收益率 [11][12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为通胀正在缓慢下降,经济和就业市场保持强劲 [17] - 公司认为房地产信贷表现良好,房地产市场在可负担性问题下仍保持强劲 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过证券化交易和股票回购等方式,减少了超过5亿美元的有追索权融资 [14] - 公司增加了15亿美元的掉期期权头寸,以应对利率持续高企的情况 [14] - 公司认为银行资本监管变化将带来更多投资机会,并将继续评估这些机会和股票回购 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为利率加息周期接近尾声,预计联储可能实现软着陆 [17] - 公司认为一旦利率趋于稳定,其投资组合将受益,并有机会通过再融资降低融资成本 [18] - 公司对未来保持乐观,有多种工具可用于提升股东价值 [20]

公司业务及投资策略 - 公司主要业务是直接投资或持有多样化的抵押资产组合，包括住房抵押贷款、非机构RMBS、机构RMBS、商业目的和投资者贷款等[199] - 公司目前主要投资活动集中在收购住房抵押贷款上，截至2023年6月，投资组合中大约91%是住房抵押贷款[200] - 公司使用杠杆来增加潜在回报，并通过利用利率对冲来管理债务和利率风险[201] - 公司的投资策略旨在利用当前利率和信用环境的机会，根据市场条件调整资产配置，以提供风险调整后的吸引力回报[202] 证券化产品发行情况 - 在2023年第二季度，公司成功发行了14亿美元的证券化产品[203] - 公司在2023年4月发行了CIM 2023-I1，一项非机构投资者住房抵押贷款的证券化产品，主要资产为2.36亿美元[204] - 公司在2023年4月行使了部分权利并终止了两个现有的证券化信托[205] - 公司在2023年5月发行了CIM 2023-R4，一项经验丰富的再表现住房抵押贷款的证券化产品，主要资产为3.94亿美元[208] - 公司在2023年6月发行了CIM 2023-I2，一项非机构投资者住房抵押贷款的证券化产品，主要资产为2.39亿美元[210] 财务表现 - 第二季度每股普通股股利为0.18美元，经济回报率为0.8%[223] - 第二季度净利润为3,602.4万美元，较上一季度减少21,342万美元[225] - 利息收入在2023年第二季度较第一季度增加了7609万美元，达到196,859万美元[225] - 利息支出在2023年第二季度较第一季度增加了11566万美元，达到131,181万美元[225] - 2023年第二季度净利润可供普通股股东使用为3,602.4万美元，较上一季度减少21,342万美元[225] 风险管理及资金筹措 - 公司面临着较高的利率、增加的波动性、较紧的信贷利差和高昂的融资成本，可能会对流动性产生不利影响[288] - 公司计划通过寻求更持久的融资来减少对短期回购融资的风险敞口[289] - 公司的运营资金、财务义务和目标资产收购的能力可能会受到与合作方维持融资协议、仓库融资和担保融资协议有关的影响[290] - 公司计划通过担保融资协议等形式借款来满足短期流动性需求，同时根据市场情况选择其他类型的融资[291] 资产负债情况及利率风险 - 公司截至2023年6月30日的GAAP净收入为17,586千美元，每股摊薄普通股收益为0.08美元[279] - 公司2023年6月30日的平均权益回报率为5.51%，经济净利息收入占平均权益的比例为10.24%，可分配收益占平均普通股权益的比例为6.75%[282] - 公司截至2023年6月30日的利息收入资产为13,158,068千美元，利息负债为10,804,993千美元，GAAP杠杆率为4.2:1[283] - 利率变动对资产公允价值的影响可能会在利率变动超过100个基点时显著变化[362]

财务数据和关键指标变化 - 一季度经济净利息收入为6900万美元，平均生息资产收益率为5.5%，平均资金成本为4.1%，净息差为1.4%，总杠杆率为4.1:1，有追索权杠杆率为1.2:1 [43] - 一季度GAAP账面价值为每股7.41美元，基于账面价值季度变化和一季度普通股每股股息，GAAP账面价值经济回报率为2%，GAAP净收入为3900万美元，即每股0.17美元；可分配收益基础上，一季度净收入约为3100万美元，即每股摊薄0.13美元 [58] - 一季度经济净利息收入股权回报率为10.5%，GAAP平均股权回报率为8.6%，2023年一季度费用（不包括服务费和交易费用）为1600万美元，略低于上年同期 [30] - 本季度资产价值增加，但每股账面价值仅下降0.08美元，约1%，账面价值净变化加上一季度支付的0.23美元股息，使该时期总经济回报率达到2% [25] - 极端利率波动对公司较长期限对冲工具产生负面影响，该时期衍生品实现损失约3400万美元 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度公司承诺购买12.5亿美元多元化抵押贷款，其中约57%为 seasoned re - performing loans，39%为非合格投资者抵押贷款，其余为商业目的贷款 [22][26] - 一季度完成三笔证券化，季度结束后完成四笔证券化，包括预计当天晚些时候完成的一笔，将有追索权杠杆降低4亿美元，包括将重新执行贷款仓库敞口降至零 [22] - 4月发起CIM trust 2023 - I1，非QM投资者抵押贷款评级证券化，本金余额2.36亿美元；行使赎回权终止两笔现有证券化信托，发行4.51亿美元CIM trust 2023 - R3和6700万美元CIM trust 2023 - NR2，此次重新证券化使约1.5亿美元从有追索权借款转为证券化债务，同时获得约4000万美元现金 [3] - 3月发起CIM 2023 - R2，seasoned re - performing住宅抵押贷款评级证券化，本金余额4.47亿美元，发行的证券中约3.65亿美元以私募方式出售给机构投资者，高级证券约占资本结构的82%，公司保留约8300万美元某些仅利息证券的次级权益用于投资，该证券化平均债务成本为5.95%，保留自2028年3月起随时赎回证券化抵押贷款的选择权 [40] - 定价CIM trust 2023 - R4，seasoned re - performing住宅抵押贷款评级证券化，预计交易当天晚些时候完成，交易完成后RPL仓库敞口将降至零，预计第二季度将剩余非QM投资者贷款完成证券化 [27] - 1月行使赎回权终止四笔现有证券化，发行5.86亿美元CIM trust 2023 - R1和1.37亿美元CIM trust 2023 - NR1 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度初市场基于12月经济数据预计年中出现衰退，利率缓和，公司账面价值增加，证券化市场开始开放，2月1日美联储如预期放缓加息步伐至25个基点 [36] - 2月3日，1月就业报告显示就业增长异常强劲，消费者支出增加，整体和核心通胀上升，市场转向；随后硅谷银行陷入困境，Signature Bank倒闭，瑞士信贷前景不明，利率市场大幅波动，7月联邦基金合约在10天内上涨110个基点，市场预期转向7月美联储放松政策，年底联邦基金利率预期降至4%以下 [36][37] - 昨日美联储再次加息25个基点，并暗示下次会议可能暂停加息，但表示通胀预测不支持长期高利率 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为资产强劲，利率开始缓和时处于有利地位，继续在优质大额贷款、RPLs、非QM、BPLs以及机构RMBS中看到有吸引力的增值机会，过去几年专注于RPLs，未来将继续实现投资多元化 [28] - 公司有14笔证券化在今年可赎回，赎回时机取决于提取的股权数量、新投资机会、新高级证券化债务成本以及对资产负债表和损益表的整体影响，公司认为从投资中提取股权的能力是与同行的关键区别，也是重新部署资本的重要来源 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度市场动荡，但公司对未来仍持乐观态度，认为持续执行贷款购买和证券化的能力凸显了Chimera的整体特许经营价值 [56] - 公司理解未来道路不平坦，但新投资机会有吸引力，拥有优秀团队、优质资产和明确愿景，对未来保持乐观 [57] 其他重要信息 - 季度末公司未抵押资产的总现金为6.6亿美元，未偿还回购协议中有16亿美元无或有限按市值计价特征，未偿还回购负债中有25亿美元浮动利率敞口，有10亿美元固定利率互换作为负债对冲头寸，利率为3.26%，有10亿美元利率互换期权，从2024年3月开始一年期支付固定利率，平均利率为3.46%作为负债对冲头寸 [6] - 公司还有4.5亿美元未平仓短期期货合约，用于对冲未来证券化的贷款 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 考虑到当前盈利能力和释放资本重新部署后的盈利前景，如何看待股息？ - 公司认识到当前股息超过可分配收益，但认为投资组合强劲，利率下降时处于有利地位，也会有增值投资机会，但利率波动和银行业动荡带来很大不确定性，会关注相关发展 [45] 问题: 关于FDIC清算，如何看待机构RMBS市场？ - 大部分FDIC清算在机构RMBS，尽管利差较宽，但鉴于机构RMBS市场负面技术因素，认为利差可能维持现状，看不到近期收紧的催化剂，目前公司试图将可用资本部署到非QM和RPL [49] 问题: 投资者是否应期望公司在债务交易中从证券化信托中购买违约贷款，还是让贷款留在信托中直至解决？支持逾期贷款管道需要多少流动性？ - 一般来说，只有在某些陈述和保证违约时公司才会回购证券化中的贷款，贷款逾期时，期望服务机构采取损失缓释措施，部分证券化有资产经理提供支持，贷款进入止赎或REO时，将在信托内清算 [66] 问题: 考虑到利率下降时间不确定，如何权衡未来盈利能力和为投资机会保留资本？ - 公司表示投资组合仍强劲，营收仍高，但融资成本是问题，会考虑融资成本持续时间、实际投资机会和市场情况，以找到符合股东利益的平衡 [9] 问题: 银行投资组合整体贷款方面有哪些潜在机会？有多少可用自由资本利用这些机会？近期若有重大机会是否愿意增加杠杆？ - 公司有14笔可赎回证券化，会根据实际情况考虑，部分可能是机会，也会考虑其他资本来源 [11] 问题: 仓库融资市场是否因近几个月银行业问题和波动而有变化或受到影响？ - 目前未看到任何影响 [12] 问题: 截至目前季度账面价值有更新吗？ - 未提及相关回答内容 问题: 贷款组合市场收益率估计是多少？与成本基础收益率相比如何？ - 成本基础上整体投资组合收益率为5.5%，大部分是贷款，市场收益率取决于资产类别，如RPL和非QM投资者贷款 [65]

投资组合资产比例变化 - 截至2023年3月31日，按生息资产公允价值计算，公司投资组合中约90%为住宅抵押贷款，8%为非机构RMBS，2%为机构MBS；2022年12月31日，对应比例分别为88%、9%、3%[274] 证券化交易情况 - 2023年第一季度，公司发起了三笔以抵押贷款为抵押的证券化交易，抵押品本金总额约12.5亿美元；终止了四笔以抵押贷款为抵押的证券化交易，抵押品本金总额约3.37亿美元[289] - 2023年3月，公司发起CIM 2023 - R2证券化项目，购买的seasoned reperforming住宅抵押贷款本金总额4.47亿美元，发行证券总额约3.65亿美元，高级证券占比约82%，平均债务成本5.95%[279] - 公司在2023年1月行使赎回权，终止四个现有证券化信托，发行CIM Trust 2023 - R1和CIM Trust 2023 - NR1[277] 衍生品交易情况 - 第一季度，公司发起并终止一系列固定利率互换和固定利率互换期权，产生已实现损失3500万美元；截至2023年3月31日，持有10亿美元3.26%固定利率互换和10亿美元1年期固定利率互换期权[280] - 第一季度末，公司有7.5亿美元美国国债期货卖空合约对冲未来贷款证券化管道；期货交易产生已实现收益47.8万美元和未实现损失700万美元[288] - 2023年第一季度和2022年第四季度衍生品净损失分别为4000万美元和1200万美元，2022年第一季度无衍生品头寸[336] - 2023年3月31日利率互换加权平均支付率为3.26%，加权平均收益率为4.82%，加权平均期限为1年；2022年12月31日分别为4.07%、4.30%和4年[338] - 2023年第一季度支付4500万美元终止名义价值25亿美元的利率互换；2022年支付56.1万美元终止名义价值10亿美元的利率互换[339] - 2023年第一季度终止名义价值10亿美元的互换期权合约，新签并终止三份名义价值23亿美元的互换期权合约，实现净收益1100万美元；还签订两份名义价值10亿美元的互换期权合约[340] 债务偿还与敞口情况 - 年初公司与瑞士信贷有1.67亿美元回购协议敞口，通过发行新证券化信托和出售1.71亿美元机构CMBS证券部分偿还贷款，产生已确认损失500万美元，目前无未偿敞口[284] - 2023年第一季度，公司有担保融资协议敞口减少2.37亿美元；回购协议融资成本季度内增加75个基点[289] - 公司将4笔追索权融资共1.39亿美元转换为长期、非按市值计价的证券化债务，同时获得约9000万美元现金；证券化活动使高级债务融资成本较终止信托增加约250个基点[285] 住宅抵押贷款购买情况 - 第一季度，公司承诺购买12亿美元住宅抵押贷款，约6亿美元在3月31日前结算，其余6.49亿美元预计在第二季度结算；其中约57%为seasoned reperforming贷款，39%为非合格抵押贷款[287] 财务关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司每股账面价值降至7.41美元，而2022年12月31日为7.49美元[294] - 2023年第一季度，公司宣布每股普通股股息为0.23美元，经济回报率为2%[297] - 与2022年12月31日季度相比，2023年3月31日季度公司归属于普通股股东的净收入为3900万美元，每股0.17美元，而前者为7900万美元，每股0.34美元[306] - 与2022年12月31日季度相比，2023年3月31日季度公司利息收入略增200万美元，即1%，达到1.89亿美元[309] - 与2022年3月31日季度相比，2023年3月31日季度公司利息收入减少1300万美元，即6%，降至1.89亿美元[310] - 与2022年12月31日季度相比，2023年3月31日季度公司利息支出增加1300万美元，即12%，达到1.2亿美元[312] - 与2022年3月31日季度相比，2023年3月31日季度公司利息支出增加5600万美元，即86%，达到1.2亿美元[313] - 2023年第一季度市场波动和利率上升，导致金融工具公允价值未实现收益降低、衍生品损失增加和利息支出增加，使归属于普通股股东的净收入下降[307] - 与2022年3月31日季度相比，2023年3月31日季度公司归属于普通股股东的净收入增加，主要因金融工具公允价值未实现收益增加4.35亿美元[308] - 截至2023年3月31日季度，公司经济净利息收入从2022年同期的1.38亿美元降至6900万美元，减少6900万美元[318] - 截至2023年3月31日季度，公司净息差较2022年同期下降230个基点[318] - 截至2023年3月31日季度，公司净利息收益率较2022年同期下降210个基点[318] - 截至2023年3月31日季度，公司平均生息资产净额增至24亿美元，较之前增加9800万美元[318] - 2023年第一季度经济净利息收入从2022年第四季度的7700万美元降至6900万美元，减少800万美元；净息差下降20个基点，净利息收益率下降30个基点；平均生息资产从24亿美元增至24.11亿美元，增加1100万美元[323] - 2023年第一季度经济利息支出较2022年第四季度增加800万美元，较2022年第一季度增加5200万美元；平均附息负债较2022年第四季度增加7900万美元，较2022年第一季度增加1.67亿美元[329] - 2023年第一季度信贷损失拨备较2022年第四季度增加300万美元，较2022年第一季度增加276万美元（300万 - 24万）[331] - 2023年第一季度金融工具公允价值净未实现收益为6500万美元，2022年第四季度为1.12亿美元，2022年第一季度为净未实现损失3.7亿美元[346][348] - 2023年第一季度出售部分机构CMBS投资实现损失500万美元，2022年第四季度出售部分机构CMBS和非机构RMBS投资实现损失3900万美元，2022年第一季度无投资出售[350] - 2023年第一季度收购以投资性贷款为抵押的证券化债务，摊销成本余额3.39亿美元，支付3.37亿美元，实现债务清偿净收益200万美元；2022年第四季度和第一季度无此类收购[352] - 2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日结束的季度，交易费用分别约为600万美元、300万美元和400万美元[356] - 2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日结束的季度，服务费用和资产管理人费用分别为800万美元、900万美元和900万美元，基本保持不变[357] - 2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日结束的季度，薪酬和福利成本分别约为1000万美元、1900万美元和1100万美元[361] - 2023年3月31日结束的季度，可供分配收益为3100万美元，即每股摊薄普通股0.13美元，较2022年12月31日结束的季度增加500万美元，即每股摊薄普通股增加0.02美元；较2022年3月31日结束的季度减少6200万美元，即每股摊薄普通股减少0.26美元[368][369] - 2023年3月31日结束的季度，平均股权回报率为8.63%，较2022年12月31日结束的季度下降598个基点；较2022年3月31日结束的季度增加38%[373][374] - 2023年3月31日结束的季度，经济净利息收入占平均股权的比例为10.45%，较2022年12月31日结束的季度下降111个基点；较2022年3月31日结束的季度下降512个基点[373][374] - 2023年3月31日结束的季度，可供分配收益占平均普通股股东权益的比例为7.28%，较2022年12月31日结束的季度增加126个基点；较2022年3月31日结束的季度减少710个基点[373][374] 各业务线资产数据变化 - 2023年3月31日，机构RMBS平均余额为1.8692亿美元，利息为32.2万美元，收益率6.9%；2022年12月31日平均余额3.1542亿美元，利息34.6万美元，收益率4.4%[317] - 2023年3月31日，机构CMBS平均余额为3.07846亿美元，利息295.7万美元，收益率3.8%；2022年12月31日平均余额4.41421亿美元，利息429.1万美元，收益率3.9%[317] - 2023年3月31日，非机构RMBS平均余额为9.90721亿美元，利息3009.8万美元，收益率12.2%；2022年12月31日平均余额10.13693亿美元，利息2930.4万美元，收益率11.6%[317] - 2023年3月31日，投资贷款平均余额为123.34025亿美元，利息15283.8万美元，收益率5.0%；2022年12月31日平均余额120.75239亿美元，利息15147.8万美元，收益率5.0%[317] - 2023年3月31日，计息负债总额平均余额为112.58996亿美元，利息11679.6万美元，成本率4.1%；2022年12月31日平均余额111.80313亿美元，利息10852万美元，成本率3.9%[317] - 2023年3月31日经济净利息收入为6941.9万美元，净息差1.4%；2022年12月31日经济净利息收入为7689.9万美元，净息差1.6%[317] 资产占比与相关指标变化 - 2023年3月31日非机构RMBS摊余成本占比7.0%，2022年12月31日成本占比7.5%；2023年3月31日公允价值占比8.3%，2022年12月31日价值占比8.9%[379] - 2023年3月31日高级非机构RMBS本金或名义价值为1135367千美元，加权平均摊余成本为46.07，加权平均公允价值为65.63，加权平均票面利率为5.4%，期末加权平均收益率为16.8%[381] - 2022年12月31日高级非机构RMBS本金或名义价值为1153458千美元，加权平均摊余成本为46.09，加权平均公允价值为66.05，加权平均票面利率为5.3%，期末加权平均收益率为16.4%[383] - 2023年3月31日可accretable折扣（扣除溢价）期末余额为157253千美元，2022年12月31日为176635千美元[385] - 2023年第一季度可accretable折扣（扣除溢价）的accretion为 -11663千美元，2022年第四季度为 -11128千美元[385] - 2023年3月31日贷款投资占比90.9%，2022年12月31日为89.1%；2023年3月31日公允价值占比89.8%，2022年12月31日为87.8%[379] - 2023年3月31日固定利率投资组合占比96.7%，2022年12月31日为96.5%；2023年3月31日可调利率投资组合占比3.3%，2022年12月31日为3.5%[379] 资金来源与流动性情况 - 公司主要资金来源包括收益、投资本金偿还和销售、证券化和再证券化借款、有担保融资协议等[386] - 第一季度末较低利率使公司机构和住宅信贷投资组合价值增加，但利率走势和经济影响存在不确定性，可能影响流动性[387] - 公司获取和维持融资协议的能力会影响运营、偿债和资产收购，若无法续约或安排新融资，可能削减资产收购并处置资产[390] - 公司有4.27亿美元无抵押资产可用于获取短期融资或筹集现金[392] - 2023年和2022年第一季度经营活动净现金分别约为3000万美元和1.36亿美元，主要源于利息收支差，分别为7000万美元和1.59亿美元[395] - 2023年和2022年第一季度融资活动现金分别为1900万美元和 - 1.69亿美元，2023年第一季度证券化债务发行获现金9.44亿美元，部分被债务本金偿还等支出抵消[396] - 2023年3月31日和2022年12月31日，机构RMBS担保融资协议平均剩余期限分别为13天和17天，机构CMBS分别为45天和25天，非机构RMBS和投资贷款分别为471天和474天[399] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为2.32亿美元和2.65亿美元，现金头寸减少3200万美元[402] - 2023年和2022年第一季度投资活动使用现金分别为8200万美元和1.87亿美元，2023年第一季度投资购买支出5.91亿美元，部分被本金偿还和资产出售收入抵消[403] 融资安排与风险敞口情况 - 截至2023年3月31日，公司达成12亿美元非按市值计价融资安排和3.59亿美元有限按市值计价融资安排，降低融资风险[409] - 202

财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，3级资产分别约占按公允价值定期计量的总资产的95%和93%[79] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，3级负债分别约占按公允价值定期计量的总负债的95%和100%[79] - 非机构RMBS在2022年12月31日的期末余额为89,234千美元，较期初减少9,786千美元[60] - 2022年和2021年经营活动提供的净现金分别约为3.26亿美元和5.19亿美元，主要源于利息收支差额分别为5.19亿美元和6.81亿美元[63] - 2022年和2021年年底，RMBS和贷款担保融资协议的平均协议金额分别为32.08136亿美元和39.37929亿美元，期末余额分别为34.34765亿美元和32.61613亿美元[66] - 2022年和2021年，公司向D系列优先股股东分别宣派股息1600万美元，每股2美元[70] - 2022年和2021年分别授予39.6万份和39.3万份RSU奖励，授予日公允价值分别为400万美元和500万美元；2021年还授予高管100万份RSU奖励，授予日公允价值为1000万美元[71] - 截至2022年12月31日，按公允价值计量的经常性资产中，Level 3资产分别约占95%和93%；Level 3负债分别约占95%和100%[79] - 截至2022年12月31日，利率敏感资产总计13222971千美元，利率敏感负债总计10547888千美元，利率敏感性缺口为2675083千美元[149] - 截至2022年12月31日，累计利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比分别为3个月内 -31%、3 - 12个月 -74%、1 - 3年 -74%、大于3年20%[149] - 截至2022年12月31日，利率敏感资产总计1.3222971亿美元，利率敏感负债总计1.0547888亿美元，利率敏感性缺口为2675.083万美元[149] - 截至2022年12月31日，累计利率敏感性缺口占总利率敏感资产的比例分别为3个月内 -31%、3 - 12个月 -74%、1 - 3年 -74%、超过3年20%[149] 业务线相关法规政策 - 2020年3月27日《CARES法案》签署成为法律，联邦支持的抵押贷款借款人可申请6个月贷款forbearance，必要时可再延长6个月[97] - 《CARES法案》规定的联邦支持贷款forbearance初始申请截止日期为2020年12月31日，后FHFA和CFPB宣布多项措施延期，包括为部分借款人延长3个月forbearance或付款延期选项[99] - 《CARES法案》包含60天临时止赎禁令，原持续至2020年7月24日，后多次延长至2021年7月31日，forbearance登记窗口延长至2021年9月30日[99] - 2021年7月30日，FHFA宣布房利美和房地美将单户房地产所有（REO）驱逐禁令延长至2021年9月30日[99] - 2020年9月1日，CDC发布命令，自2020年9月4日至2020年12月31日暂停住宅驱逐，后多次延长至2021年10月3日，2021年8月26日被最高法院宣布违宪[100] - 《CARES法案》为受疫情影响的房主提供保护，包括6个月贷款forbearance并可再延长6个月，还有60天止赎暂停期，后多次延长[97][99] - 疾控中心发布的住宅驱逐暂停令多次延长，最终于2021年8月26日被最高法院宣布违宪失效，州和地方仍可能发布相关命令[100] - 所有与公司相关的LIBOR期限将于2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性，基于LIBOR的借款和可调利率抵押贷款需转换为替代利率[54] 业务合规与监管要求 - 公司运营和投资需符合法律监管要求，否则可能影响业务和财务状况[106] - 公司及子公司投资证券价值不能超过未合并基础上调整后总资产价值的40%[107][109] - 公司业务受联邦和州政府、自律组织和证券交易所广泛监管，需遵守众多法律法规，合规成本高[91] - 美国住房金融系统和房利美、房地美运营的改革前景不确定，可能影响公司可购买资产类型、成本和业务运营[93][94] - 公司因购买住宅抵押贷款需遵守多项联邦和州法律法规，多德 - 弗兰克法案及其相关法规可能增加公司经济和合规成本[95][96] - 消费者金融保护局加强对抵押贷款市场的监管，可能增加公司经济和合规成本[102] - 第五巡回上诉法院裁定消费者金融保护局的资金结构违宪，可能给抵押贷款市场带来不确定性，影响现金流[103][105] - 公司及其子公司投资证券的合并价值不得超过非合并基础上调整后总资产价值的40%[107][109] - 公司依赖第三方服务商处理住宅抵押贷款业务，该业务受联邦、州和地方政府广泛监管，相关法律法规增多或影响投资价值和回报[133][134] 业务风险因素 - 公司面临信用风险，主要与非机构RMBS和住宅抵押贷款投资有关，资产信用质量主要取决于借款人信用状况和贷款特征[50] - 实际或预期提前还款率增加会加速购买溢价摊销，减少投资利息收入；折扣则相反[110] - 公司通过利率互换等工具对冲利率风险，基差风险可能导致账面价值净下降[112] - 公司在贷款收购时会进行尽职调查，获取卖方的陈述与保证[113] - 公司在证券化交易中面临尽职调查、披露与赔偿、文件缺陷等风险[114][115][116] - 公司证券化交易的盈利能力受贷款价格、短期债务成本、贷款价值、证券价格等因素影响[118][119][121] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，可能影响业务和财务状况[122] - 公司关键人员流失可能对业务产生重大不利影响[123][124] - 公司依赖第三方提供服务，第三方服务失败可能影响业务和财务结果[125][126] - 公司依赖第三方服务商进行贷款服务，面临无法达成有利协议、服务商违规及数据泄露等风险[130] - 公司依赖公司受托人行使证券持有人权利，若受托人不履职，公司可能遭受损失[131] - 公司使用第三方分析模型和数据评估投资，若信息有误，决策会面临潜在风险[136] - 为缓解利率错配，公司签订长期非按市值计价融资协议，市场正常化后可能面临高利息成本[141] - 利率上升时，固定利率资产期限可能延长，影响运营结果，极端情况需出售资产，可能导致损失[144] - 公司证券公允价值受多种因素影响，市场波动或流动性下降会产生不利影响[145] - 公司使用的第三方数据中的预测模型有固有风险，可能导致现金流和市值损失，且估值与实际市场价格有差异[86] - 公司业务高度依赖信息和通信系统，系统故障、网络攻击或安全漏洞会对经营结果、股价和分红能力产生重大不利影响，当前混合办公环境使此类事件风险升高[88] - 公司面临业务相关第三方运营失败、终止或产能受限的风险[90] - 实际提前还款结果可能与公司投资组合假设存在重大差异，提前还款率增加会加速购买溢价摊销，减少投资利息收入，同时加速折扣计入利息收入，增加利息收入[110] - 公司通过利率互换或其他套期保值工具对冲部分投资组合以限制利率风险，基差风险可能导致公司MBS公允价值下降幅度大于套期保值工具公允价值上升幅度，造成账面价值净下降[112] - 公司在贷款收购时会对部分贷款样本进行尽职调查，并从卖方获取相关陈述与保证，尽职调查不足可能导致公司损失[113][114] - 公司在证券化交易中若营销和披露文件存在不准确或遗漏，可能需承担法律责任并赔偿第三方损失，同时还需对第三方服务提供商进行赔偿[115] - 证券化交易中法律文件和流程的缺陷可能导致公司参与或投资的证券化交易遭受损失，影响未来证券化业务[116] - 公司证券化业务的盈利能力受收购贷款价格、短期债务成本、贷款价值变动、投资者购买价格、承销商及交易成本等多种因素影响[118][119][121] - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，竞争对手资源丰富，可能导致目标资产价格上升，限制公司获取理想回报的能力[122] - 公司的成功和未来增长依赖关键人员，关键人员离职或无法吸引和留住高素质员工可能对公司业务、运营和财务状况产生不利影响[123][124] - 公司依赖第三方提供服务，第三方服务提供商的失误可能对公司业务和财务结果产生不利影响，如服务质量不佳、数据泄露等[125][126][127][129][130] - 公司利用第三方分析模型和数据评估投资价值，若信息有误、误导或不完整，决策将面临潜在风险[135][136] - 为缓解利率错配风险，公司签订长期非按市值计价融资协议，但市场正常化回购利率下降时，可能面临高利息成本[141] - 利率上升时，固定利率资产期限可能超过互换协议或其他对冲工具期限，影响运营结果，极端情况可能被迫出售资产造成损失[144] - 公司部分可供出售证券按公允价值计量，其价值受利率、提前还款速度等因素影响，市场波动或流动性下降会产生不利影响[145] - 公司拥有房地产相关资产，房产价值受多种因素影响，价值下降会减少抵押品价值和潜在还款资金，可能导致损失[146] 利率影响相关 - 利率变动对净利息收入和市场价值有不同影响，利率降低100个基点，净利息收入预计增加2.35%，市场价值预计增加5.91%；利率升高100个基点，净利息收入预计减少1.80%，市场价值预计减少6.22%[142] - 公司通过估计资产与负债及对冲工具的久期来评估利率风险，不同模型和方法计算的久期可能不同[53] - 利率变动对净利息收入和市场价值有不同程度影响，利率降低100个基点，净利息收入预计增加2.35%，市场价值预计增加5.91%；利率升高100个基点，净利息收入预计减少1.80%，市场价值预计减少6.22%[142] 业务连续性计划 - 公司制定业务连续性计划，由灾难恢复团队负责，每年至少审查和更新一次[154] - 公司制定业务连续性计划（BCP），由灾难恢复团队（DRT）负责，每年至少审查和更新一次，以确保业务运营恢复和沟通[154] 合并财务状况表相关 - 合并财务状况表包含与38个合并可变利益实体相关的资产和负债[80] 融资策略相关 - 公司预计继续寻求长期、更稳定的融资，以降低短期回购融资的追加保证金风险[61]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度GAAP净收益为7900万美元,每股0.34美元,全年GAAP净亏损5.87亿美元,每股2.51美元 [34] - 2022年第四季度每股可分配收益为0.11美元,剔除一次性离职费用后为0.16美元,全年每股可分配收益为1.08美元 [35] - 2022年第四季度经济净利息收入为7700万美元,全年为4.36亿美元 [36] - 2022年第四季度资产收益率为5.5%,资金成本为3.9%,净利差为1.6% [37] - 2022年全年经济净利息收益率为14.7%,GAAP平均权益收益率为负16.7% [38] - 2022年全年费用(不含服务费和交易费)为7200万美元,较上年略有上升 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司持有约9亿美元的非机构住房抵押贷款支持证券,为投资组合带来双位数收益 [24] - 公司持有约114亿美元的抵押贷款,其中最大部分为再表现贷款,这些贷款表现稳定,为公司带来持续收益 [25][26] - 公司计划进一步多元化贷款投资,包括再表现贷款、非合格抵押贷款、商业目的贷款和优质大额贷款 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划重建机构住房抵押贷款支持证券和机构商业抵押贷款支持证券投资组合,以获取收益并提供流动性支持信贷投资 [27][28][29] - 公司认为2023年仍存在挑战,包括通胀下降缓慢、利率持续上升、债务上限问题以及地缘政治风险 [30][31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的使命是通过成为最佳信贷抵押贷款REIT,为股东提供优质风险调整收益 [23] - 公司将继续投资再表现贷款、非合格抵押贷款、商业目的贷款和优质大额贷款等,并重建机构抵押贷款证券投资组合 [27][28] - 公司将利用在证券化中积累的权益,为新投资提供资金支持 [26] - 公司通过长期固定利率融资,降低利率上升对其资产的影响,保护股东利益 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年仍存在通胀下降缓慢、利率持续上升、债务上限问题和地缘政治风险等挑战 [30][31][32] - 但管理层对公司的未来前景保持乐观,认为公司拥有出色的团队、优质资产和清晰的战略愿景 [33] 其他重要信息 - 新任CEO Phillip Kardis拥有丰富的交易和战略经验,但不担任首席投资官,公司将重新分离CEO和CIO的角色 [10][13][14] - 公司在2022年第四季度和2023年1月采取了一系列措施,包括延长融资期限、收购优质贷款、进行证券化交易等,以增强流动性和抵御利率上升风险 [19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mike Smyth 提问** 公司计划如何重建机构抵押贷款证券投资组合,目标规模和时间线是什么? [40] **Phillip Kardis 回答** 公司没有具体时间线,会根据市场机会和相对价值动态调整投资规模,目标是达到最小有效规模,具体规模取决于信贷投资组合的规模和未来发展 [41][42] 问题2 **Trevor Cranston 提问** 公司未来在非合格抵押贷款和商业目的贷款方面的投资机会和预期收益如何? [48] **Phillip Kardis 回答** 公司认为商业目的贷款收益很好且久期短,但获取规模可能有限。非合格抵押贷款中的某些投资贷款品种也很有吸引力,公司未来会增加这方面的投资 [49][50] 问题3 **Lee Cooperman 提问** 公司之前为何没有及时对冲利率风险?未来是否考虑以折价发行股票融资? [55][66] **Phillip Kardis 回答** 公司过去在这方面确实存在不足,现在正在调整策略,通过长期固定利率融资来降低利率上升影响。公司未来如果有大量有吸引力的投资机会,会考虑以不低于账面价值的价格发行股票融资,但不会以折价发行 [56][65][67]

业绩总结 - 截至2022年12月31日，Chimera的总投资资产为129.38亿美元[12] - 2022年第四季度的总资产收益率为5.5%，与2022年第三季度持平[8] - 2022年第四季度的融资成本为3.9%，较2022年第三季度上升0.9个百分点[8] - 2022年第四季度的净利息差为1.6%，较2022年第三季度下降1.0个百分点[8] - 截至2022年12月31日，Chimera的净资产为23.24亿美元[12] - 2022年第四季度的总证券化债务为71.79亿美元[14] - 2022年第四季度的住宅抵押贷款总额为113.59亿美元[12] - 截至2022年12月31日，Chimera的总投资组合为134亿美元[16] 用户数据 - 截至2022年12月31日，Chimera的非机构RMBS投资总额为8.71亿美元[12] - 2022年第四季度的机构RMBS投资总额为1.51亿美元[12] - 住宅抵押贷款信用组合资产总额为125亿美元[40] - 机构MBS组合资产总额为4亿美元[40] - 非机构担保融资总额为23亿美元，较2022年第三季度的21亿美元增长9.5%[22] 未来展望 - 预计未来的分红支付能力存在不确定性[32] - 所有数据均为截至2022年12月31日的账面价值[30] 其他信息 - 98%的Chimera的股本资本分配于抵押贷款信用[38] - 公司的投资组合中88%为住宅信用[33] - 总担保融资组合为103亿美元[1] - 非追索债务的证券化贷款和RMBS的融资情况未详细披露[24]

财务数据和关键指标变化 - GAAP账面价值在第三季度末为每股7.44美元，基于账面价值季度变化和第三季度普通股每股股息计算，GAAP账面价值的经济回报率为负13% [31] - 第三季度GAAP净亏损为2.05亿美元，即每股0.88美元；按可分配收益计算，第三季度净收入为6300万美元，即每股0.27美元 [32] - 第三季度经济净利息收入为1.04亿美元，平均生息资产收益率为5.5%，平均资金成本为3%，净利息利差为2.5% [32] - 第三季度总杠杆率为3.9:1，有追索权杠杆率在季度末为1.1:1；季度年化经济净利息平均股本回报率为14.8%，年化GAAP平均股本回报率为负26.5% [33] - 第三季度除服务费用和交易费用外的费用为1500万美元，与上一季度持平 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅抵押贷款信贷组合方面，有大约12亿美元非机构住宅抵押贷款支持证券，自2014年积累了118亿美元住宅抵押贷款组合，包含11.5万笔贷款，平均贷款余额为10.2万美元，贷款平均存续期15年，初始平均贷款价值比为83%，88%的贷款在2007年或更早发放 [13][14][15] - 第三季度，公司承诺购买6.87亿美元住宅抵押贷款，其中2.11亿美元在10月结算，预计将4760万美元贷款纳入长期非按市值计价结构；还购买并结算了6600万美元商业用途贷款，本季度共承诺购买7.53亿美元贷款 [18][19] - 9月，公司发起了CIM 2022 - R3评级证券化，本金余额为3.7亿美元，发行的证券中约2.84亿美元以私募方式出售给机构投资者，高级证券约占资本结构的77%，公司保留了约8600万美元的次级票据和某些仅付息证券 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年资本市场波动剧烈，受全球复杂因素、高通胀、利率快速上升和美国经济疲软影响，9月消费者物价指数同比达到8.3%，美联储在7月和9月会议上分别加息75个基点，今年前九个月短期利率累计收紧300个基点 [9][10] - 30年期符合标准的抵押贷款利率在季度末升至7.04%，而一年前为3.18%，较高的抵押贷款利率大幅减缓了新购房和再融资活动，9月现房销售连续八个月下降至过去十年的最低水平 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前市场环境虽对账面价值有压力，但也在资产负债表两侧创造了机会，自年初以来一直在扩大新投资，耐心和投资纪律将长期惠及股东 [8][17] - 公司致力于管理资产负债表以锁定长期资金，寻求向投资组合中增加高收益抵押贷款资产的机会，保持低追索权杠杆，对许多次级信贷资产采用无或有限按市值计价的融资方式 [27][28] - 公司坚信证券化能提供稳定的无追索权长期融资，已采取措施加强资产负债表以应对当前经济风暴，认为自身有能力利用新的市场机会 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为今年抵押贷款利率冲击消费者将影响经济放缓，最终导致利率下降，因为许多消费者可支配收入减少 [12] - 公司认为其住宅抵押贷款信贷组合独特且有优势，经验丰富的再履约贷款组合将继续跑赢市场，市场条件带来了新的增值投资机会 [13][17] 其他重要信息 - 截至季度末，公司96%的资本分配给住宅信贷资产，证券化仍是贷款的主要融资来源，本季度通过证券化减少了3.28亿美元的整体有追索权融资 [20][22] - 第三季度末，证券化债务占总融资的72%，平均成本为2.7%，98%的证券化债务为固定利率；公司保留了28%的融资，部分为有担保信贷融资和无或有限按市值计价的融资安排 [22][23] - 第三季度，公司进行了5亿美元两年期和3.85亿美元五年期利率互换，加上第二季度的10亿美元互换，共进行了8.85亿美元支付固定利率的利率互换；季度末后，又进行了11亿美元支付固定利率的利率互换 [24][25][26] - 10月底，公司资产负债表上约有3.5亿美元现金，新增了2.5亿美元两年期非按市值计价的有担保融资安排，发起了1.45亿美元的CIM 2022 - NR1证券化 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 考虑到融资方面的变化，近期资金成本的趋势如何，以及资金成本对利率上升的响应程度如何 - 公司大部分有追索权借款为浮动利率，美联储基金利率指数的调整会导致融资成本增加，但公司通过利率互换和套期保值锁定了未来两到三年的利率，目前更关注基准利率而非利差 [36][37] 问题: 住房市场放缓和潜在房价下跌对住宅贷款估值或非机构估值的潜在影响 - 公司贷款组合的优势在于贷款期限长，初始贷款价值比为83%，考虑到自然摊销和房价增值，调整后的贷款价值比接近50%；平均贷款余额为10.2万美元，每月抵押贷款还款低于800美元，借款人经历过不同利率周期和信贷事件，预计不会有重大变化 [39][40] 问题: 利率市场的高波动性如何影响公司的投资意愿 - 公司从交易承诺到资金到位再到证券化的时间控制在60 - 90天，以限制对利差和利率调整的敞口；今年第三季度利率快速变动，给市场带来挑战，但公司仍利用仓储风险并尽量缩短周转时间 [42][43] 问题: 季度后更新中提到的4760万美元贷款将放入长期非按市值计价结构，这是什么结构，为何采用这种结构而非证券化 - 鉴于当前新发行市场的挑战，公司收购这些贷款时锁定了五年期非按市值计价的融资安排，能达到与证券化类似的预付款率，认为这种方式能为公司带来更好回报 [44] 问题: 这种结构在近期新发行市场吸引力不足的情况下是否会更常见 - 考虑到新发行市场面临的挑战，这种结构可能会更普遍；当证券化市场恢复时，公司会在未来进行平衡 [45] 问题: 截至目前的账面价值情况 - 自季度末以来，利率曲线平行移动约30个基点，利差略有扩大，预计账面价值较季度末下降2% - 3% [46] 问题: 资产收购管道和行业竞争情况，是否有贷款发起合作伙伴因波动性增加而退出，以及公司有多少贷款发起合作伙伴 - 资产采购不是问题，公司一直保持低杠杆并增加增值资产，自年初已收购16亿美元贷款并进行了五次证券化；公司没有与特定发起方达成采购资产的协议，会根据经济回报选择合适的抵押品 [50][51] 问题: 新投资的杠杆净资产收益率情况，以及如何平衡股票回购和保持强大流动性 - 公司预计第四季度结算的4760万美元贷款投资将实现两位数回报，大部分抵押贷款生态系统能产生有吸引力的杠杆回报，但鉴于高利率背景，公司将保持资本部署的纪律性，维持流动性是首要任务；总体而言，杠杆回报至少要达到中两位数公司才会部署资本，目前有很多投资机会 [52][53]

资产与投资 - Chimera的总资产为129亿美元，其中96%的股本分配给抵押信贷[5] - 2022年9月30日的总投资资产为127.3亿美元，较2022年6月30日的137亿美元有所下降[7] - 2022年9月30日的贷款组合总额为134亿美元，较2022年6月30日的137亿美元有所减少[7] - 2022年9月30日的净资产为24.77亿美元[15] 收益与成本 - 住宅抵押信贷组合的毛资产收益率为5.6%，融资成本为3.0%，净利差为2.6%[11] - 机构抵押贷款支持证券的毛资产收益率为3.6%[11] - 2022年9月30日的净利息利润率为3.1%[11] 融资结构 - 非机构抵押贷款支持证券的总非追索融资为21亿美元[10] - 2022年9月30日的非机构抵押贷款支持证券占总资产的87%[6] - 2022年9月30日的非追索债务占总融资来源的70%[8] 证券面值 - 总原始面值为16,749,453千美元，已售分层总额为13,411,353千美元，保留分层总额为3,338,101千美元[16] - 剩余面值为11,328,110千美元，已售分层剩余面值为8,096,536千美元，保留分层剩余面值为3,214,870千美元[16] - 2022年CIM 2022-R3的总原始面值为369,891千美元，已售分层为283,891千美元，保留分层为86,000千美元[16] - 2021年CIM 2021-R1的总原始面值为2,098,584千美元，已售分层为1,783,797千美元，保留分层为314,787千美元[16] - 2019年SLST 2019-1的总原始面值为1,217,441千美元，已售分层为941,719千美元，保留分层为275,722千美元[16] - 2020年CIM 2020-R7的总原始面值为653,192千美元，已售分层为562,023千美元，保留分层为91,169千美元[16] - 2021年CIM 2021-R5的总原始面值为450,396千美元，已售分层为382,836千美元，保留分层为67,560千美元[16] - 2020年CIM 2020-R1的总原始面值为390,761千美元，已售分层为317,608千美元，保留分层为73,153千美元[16] - 2021年CIM 2021-NR2的总原始面值为240,425千美元，已售分层为180,318千美元，保留分层为60,107千美元[16] - 2019年CIM 2019-R4的总原始面值为320,802千美元，已售分层为256,641千美元，保留分层为64,161千美元[16]

投资组合结构变化 - 截至2022年9月30日，投资组合中约88%为住宅抵押贷款，9%为非机构RMBS，3%为机构MBS；2021年12月31日，对应比例分别为82%、12%、6%[265] - 截至2022年9月30日，非机构RMBS占比7.6%，机构RMBS占比0.5%，机构CMBS占比3.2%，项目贷款占比2.2%，贷款投资占比88.7%[354] 业务购买与结算情况 - 2022年第三季度，公司承诺购买2.11亿美元seasoned re - performing住宅抵押贷款和4.76亿美元优质大额贷款，预计在第四季度结算；同时购买并结算了6600万美元商业用途贷款[269] - 截至2022年9月30日的九个月，公司收购了16亿美元住宅抵押贷款，完成了总计14亿美元的四次证券化；第三季度末，96%的资本分配给住宅信贷资产[274] - 2022年前九个月公司购买15亿美元投资，收到22亿美元本金还款[350] 融资与借款情况 - 截至2022年9月30日的季度，公司有担保融资借款较上一季度减少3.28亿美元；2022年9月，发起了本金余额为3.7亿美元的CIM 2022 - R3证券化项目，出售了约2.84亿美元高级证券，占资本结构约77%，平均债务成本为5.80%[270] - 公司将4.89亿美元非按市值计价有担保融资工具延长29个月至2025年2月，将1.14亿美元有担保融资工具再融资为永续结构；短期融资成本在本季度增加151个基点[271] - 2022年9月，公司签订了5亿美元两年期和3.8亿美元五年期利率互换合约以对冲借款成本[272] - 2022年9月30日和2021年12月31日，有担保融资协议的加权平均借款利率分别为4.77%和2.30%[380] - 2022年9月30日和2021年12月31日，有担保融资协议的本金分别为28.20931亿美元和32.61613亿美元[380] - 2022年9月30日和2021年12月31日，有担保融资协议的加权平均减记率，机构RMBS IOs分别为20.0%和15.0%，机构CMBS分别为7.8%和6.7%，非机构RMBS和投资贷款分别为28.4%和27.9%[380] - 截至2022年9月30日，公司有7.37亿美元的非按市值计价融资安排和4.76亿美元的有限按市值计价融资安排[381] - 2022年9月30日和2021年12月31日，总计息债务的账面价值分别约为103亿美元和111亿美元，杠杆比率分别约为3.9:1和3.0:1[385] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司分别有37亿美元和44亿美元的证券或现金用于质押有担保融资协议义务[386] 财务关键指标变化 - 截至2022年9月30日的季度，公司每股账面价值较6月30日下降1.38美元至7.44美元[278] - 董事会宣布本季度股息为每股0.23美元，低于上一季度的0.33美元[279] - 2022年第三季度公司净亏损2.05亿美元，每股亏损0.88美元，较上一季度净亏损增加2481.8万美元，主要因投资出售净实现损失3700万美元及净利息收入减少1200万美元[288][289] - 2022年前九个月公司净亏损6.66亿美元，每股亏损2.84美元，较去年同期净亏损增加12.62616亿美元，主要因金融工具公允价值未实现损失增加14亿美元、净利息收入减少9700万美元及投资出售实现损失增加8200万美元[290][291] - 2022年第三季度利息收入降至1.88亿美元，较上一季度减少700万美元，降幅4%，主要因总平均生息资产减少4.3亿美元及部分投资收益率降低[292] - 2022年前九个月利息收入降至5.86亿美元，较去年同期减少1.3亿美元，降幅18%，主要因平均生息资产减少、提前还款罚金降低及部分投资收益率降低[294] - 2022年第三季度利息支出增至8300万美元，较上一季度增加500万美元，增幅6%，主要因联邦基金利率上升导致融资协议借款利率提高[297] - 2022年前九个月利息支出降至2.26亿美元，较去年同期减少3400万美元，降幅13%，主要因去杠杆努力及高利率债务置换[298] - 2022年第三季度净利息收入降至1.05亿美元，较上一季度减少1200万美元[288] - 2022年前九个月净利息收入降至3.59亿美元，较去年同期减少9700万美元[290] - 2022年第三季度金融工具公允价值未实现损失为2.4亿美元，上一季度为2.39亿美元[288] - 2022年前九个月金融工具公允价值未实现损失为8.49亿美元，去年同期为未实现收益5.46亿美元[290] - 2022年第三季度经济净利息收入为1.04177亿美元，较2022年第二季度的1.16809亿美元减少1300万美元[303][309] - 2022年前三季度经济净利息收入为3.58672亿美元，较2021年前三季度的4.58575亿美元减少1亿美元[308][310] - 2022年第三季度净息差为2.5%，较2022年第二季度的2.9%下降40个基点[304] - 2022年前三季度净息差为3.0%，较2021年前三季度的3.8%下降80个基点[308] - 2022年第三季度净利息收益率为3.1%，较2022年第二季度的3.3%下降20个基点[304] - 2022年前三季度净利息收益率为3.5%，较2021年前三季度的4.2%下降70个基点[308] - 2022年第三季度平均生息资产净额为24.06256亿美元，较2022年第二季度的23.65391亿美元增加4100万美元[304] - 2022年前三季度平均生息资产净额为24.20739亿美元，较2021年前三季度的21.12527亿美元增加3.08亿美元[308] - 2022年第三季度GAAP利息收入为1.88303亿美元，GAAP利息支出为8346.4万美元[303] - 2022年前三季度平均生息资产为137.01664亿美元，平均付息负债为112.80925亿美元[306][308] - 2022年第三季度平均生息负债较第二季度减少4.71亿美元，经济利息支出增加500万美元[315] - 2022年第三季度信贷损失拨备较第二季度减少150万美元，而第二季度增加450万美元[316] - 2022年前九个月信贷损失拨备较2021年同期增加320万美元，2021年同期减少5.8万美元[317] - 2022年第三季度和前九个月，衍生工具净收益分别为1.0185亿美元和8567万美元[322] - 2022年第三季度，贷款和非机构RMBS净未实现损失分别为3.54亿美元和4700万美元，证券化债务净未实现收益为1.59亿美元[324] - 2022年前九个月，贷款、非机构RMBS和机构MBS净未实现损失分别为14亿美元、1.29亿美元和5200万美元，证券化债务净未实现收益为6.79亿美元[325] - 2022年第三季度和前九个月出售机构IO投资实现损失3700万美元，2021年前九个月出售机构CMBS和非机构RMBS投资实现收益4500万美元[329] - 2021年前九个月收购贷款支持的证券化债务产生2.6亿美元净损失，2022年各季度及前九个月无此类交易[333] - 2022年第三季度总薪酬、G&A和交易费用为1717.7万美元，占平均资产的0.50% [335] - 2022年第三季度和前九个月服务和资产管理费用分别为900万美元和2700万美元，较之前变化不大[338] - 2022年第三季度可分配收益为6300万美元，每股摊薄普通股0.27美元，较上一季度减少1100万美元，每股减少0.04美元[347] - 2022年第三季度GAAP摊薄每股净亏损0.88美元，可分配收益调整后摊薄每股0.27美元[343] - 2022年第三季度经济净利息收入/平均权益为14.81%，可分配收益/平均普通股权益为13.30%[349] 市场环境变化 - 2022年第三季度，美联储两次加息75个基点，联邦基金利率超过3%，为2008年以来最高水平[268] - 2022年第三季度，抵押贷款利率超过7%，导致再融资活动的抵押贷款发放量显著放缓[276] 资产相关数据 - 截至2022年9月30日，生息资产133.65亿美元，计息负债102.55亿美元，GAAP杠杆率3.9:1，GAAP追索杠杆率1.1:1[352] - 截至2022年9月30日，高级非机构抵押贷款支持证券本金11.72亿美元，加权平均收益率16.8%[356] - 截至2022年9月30日，次级非机构抵押贷款支持证券本金5.07亿美元，加权平均收益率6.9%[356] - 截至2022年9月30日，仅利息非机构抵押贷款支持证券本金33.63亿美元，加权平均收益率7.4%[356] - 截至2022年9月30日，贷款投资本金124.81亿美元，加权平均收益率5.1%[356] - 非机构抵押贷款支持证券高级部分期末本金价值为1283788000美元，加权平均票面利率4.5%，加权平均收益率18.0%[358] - 非机构抵押贷款支持证券次级部分期末本金价值为845432000美元，加权平均票面利率3.8%，加权平均收益率7.1%[358] - 2022年9月30日可accretable折扣（扣除溢价）期末余额为207812000美元，较期初减少[360] - 2022年9月30日非机构RMBS预期信用损失期末余额为103394000美元，较期初增加[363] - 2022年9月30日持有投资贷款预期信用损失期末余额为285174000美元，较期初减少[363] 现金流情况 - 2022年9月30日和2021年12月31日公司分别持有现金及现金等价物约8600万美元和3.86亿美元，现金头寸减少2.28亿美元[373] - 2022年和2021年前九个月经营活动分别提供净现金约2.99亿美元和4.1亿美元[374] - 2022年和2021年前九个月经营活动现金流主要由利息收支差额驱动，分别为4.31亿美元和5.13亿美元[374] - 2022年前9个月和2021年前9个月，投资活动提供的现金分别为6.56亿美元和18亿美元[375] - 2022年前9个月和2021年前9个月，融资活动使用的现金分别为13亿美元和22亿美元[376] 股票相关情况 - 2021年2月，公司董事会将股票回购计划授权增加至2.5亿美元[391] - 2022年前三季度公司回购约540万股普通股，均价9.10美元，总额4900万美元；2021年前三季度回购约16.1万股，均价11.39美元，总额200万美元；截至2022年9月30日，回购计划剩余可购股份价值约1.77亿美元[392] - 2022年2月公司与多家销售代理签订销售协议，可发售总价最高达5亿美元的普通股，但在2022年第三季度和前三季度未发售[393] - 2022年第三季度和第二季度，公司向普通股股东宣布分红分别为5600万美元和7800万美元，即每股0.23美元和0.33美元；2022年前三季度和2021年前三季度分别为2.12亿美元和2.28亿美元，即每股0.89美元和0.96美元[394] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司向A、B、C、D系列优先股股东宣布分红分别为900万、2000万、1500万和1200万美元[395][396][397][398] - 2021年10月30日，580万股A系列优先股可赎回，清算优先权1.45亿美元，股息率8%；B、C、D系列优先股基于LIBOR，在各自赎回日转为浮动利率[399] 员工激励情况 - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司分别授予员工22.1万和29.6万份受限股票单位（RSU），授予日公允价值分别为300万和400万美元；2022年第二季度授予9.3万份，公允价值100万美元[401] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司分别授予高级管理层12.8万和18.2万份绩效股票单位（PSU），授予日公允价值均为200万美元[402] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，未归属的RSU和PSU股份分别约为300万和280万股[403] 合同义务情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司合同义务总额分别为1.1793725亿美元和1.1653622亿美元[406][409] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司未提供资金的建设贷款承诺分别为1000万和2300万美元[410] 利率风险相关 - 利率变动超100个基点，公司资产公允价值波动性将显著增加[431] - 2021年3月5日，英国金融行为监管局宣布相关LIBOR期限在2023年6月30日后停止发布或不再具代表性[432] - 2022年1月1日，ICE停止发布1周和2个月期限的美元LIBOR[433] - 利率上升5