股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年3月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03993 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,933,468,000 | RMB | | 0.2 RMB | | 786,693,600 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 3,933,468,000 | RMB | | 0.2 RMB | | 786,693,600 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上 ...

核心观点 - 公司2025年实现营业收入2066.84亿元，同比下滑2.98% [4][18] - 2025年实现归属母公司股东的净利润203.39亿元，同比增长50.30% [4][18] - 2025年扣非后归母净利润为204.07亿元，同比增长55.56%，基本每股收益0.95元 [4][18] 经营业绩与财务表现 - 2025年铜产量为74.11万吨，同比增长13.99%，完成度达118%，位列全球前十大铜生产商 [5][19] - 其他产品产量均超计划完成：钴11.75万吨（完成度107%）、钼1.39万吨（103%）、钨7114吨（102%）、铌10348吨（103%）、磷肥121.35万吨（106%） [5][19] - 2025年主要产品平均价格同比上涨：铜上涨8.73%、钴上涨42.81%、仲钨酸铵上涨57.41% [5][19] - 公司通过降本增效活动，2025年营业成本同比下降12% [5][19] - 公司期间费用控制良好，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.05%/1.57%/0.25%/0.21%，销售、管理、财务费用率合计1.87%，较去年同期减少0.69个百分点 [7][21] - 2025年公司综合毛利率为23.93%，较去年同期增加7.38个百分点 [7][21] 发展战略与产能布局 - 公司坚持“铜金双极”战略，2025年收购5座金矿开启黄金业务板块 [6][20] - 2025年6月以5.81亿加元收购厄瓜多尔奥丁矿业100%股权 [6][20] - 2025年12月以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿100%权益，并于2026年1月完成交割 [6][20] - 2026年巴西系列金矿预计黄金年化产量为6-8吨，预计到2029年公司黄金板块产能达20吨 [6][20] - KFM二期项目投资10.84亿美元，拟于2027年建成投产，投产后预计新增原矿处理规模726万吨/年，达产后年均新增10万吨铜金属 [6][20] - 公司通过技术合作提升铌、磷、钼、钨的回收率，并在硫回收、铼回收及尾矿综合利用方面取得进展 [6][20] 未来盈利预测 - 预计公司2026-2028年营业收入为2215.65亿元、2539.13亿元、2624.19亿元 [7][21] - 预计公司2026-2028年净利润为302.76亿元、389.73亿元、418.51亿元 [7][21] - 预计公司2026-2028年每股收益（EPS）为1.42元、1.82元、1.96元 [7][21] - 预计公司2026-2028年市盈率（PE）为13.53倍、10.51倍、9.78倍 [7][21]

摩根大通减持洛阳钼业股份 - 摩根大通于4月2日减持洛阳钼业股份，共卖出403.8636万股，交易价格为每股17.2353港元，涉及总金额约为6960.71万港元 [1][2] - 此次减持后，摩根大通持有的洛阳钼业股份数量降至约2.73亿股，其持股比例相应下降至6.93% [1][2]

公司股价与交易表现 - 公司股票价格在特定交易日上涨8.75%至19.14元 [1] - 当日股价分时图显示交易区间在16.50元至19.25元之间 [1] - 当日成交额达到1698万单位（根据上下文推断为成交量） [1] 主要股东持股变动 - 摩根大通于4月2日减持公司股份403.8636万股 [2] - 减持均价为每股17.2353港元，涉及总金额约6960.71万港元 [2] - 减持后，摩根大通持股数量降至约2.73亿股，持股比例降至6.93% [2]

核心观点 - 摩根大通于2024年4月2日减持洛阳钼业股份 减持数量为403.8636万股 交易总金额约6960.71万港元[1] - 此次减持后 摩根大通对洛阳钼业的持股比例降至6.93% 持股数量约为2.73亿股[1] 交易详情 - 减持时间：2024年4月2日[1] - 减持股份数量：403.8636万股[1] - 每股作价：17.2353港元[1] - 减持总金额：约6960.71万港元[1] 持股变动 - 减持前持股数量：约2.77亿股 (根据减持后数据及减持数量推算)[1] - 减持后持股数量：约2.73亿股[1] - 减持后最新持股比例：6.93%[1]

报告投资评级 - 增持(维持) [1] 报告核心观点 - 公司坚持“铜金双极”战略，2025年业绩创新高，主要产品产量均超计划完成，在价格上涨、成本下降及产量提升的多重驱动下，扣非归母净利润同比增长55.56% [6][9] - 公司通过外延并购开启黄金业务板块，实现矿种多元化布局，预计将成为新的业绩增长点 [9] - 公司持续扩产提效，KFM二期项目顺利推进，预计将进一步扩大铜产能优势 [9] - 公司期间费用率控制良好，盈利能力显著增强，综合毛利率同比提升7.38个百分点 [9][10] - 考虑到主要产品价格中枢持续上行，报告上调了公司未来三年的盈利预测 [10] 2025年业绩表现 - 2025年实现营业收入2066.84亿元，同比下滑2.98% [6] - 2025年实现归属母公司股东的净利润203.39亿元，同比增长50.30% [6] - 2025年扣非后的归母净利润为204.07亿元，同比增长55.56%，基本每股收益0.95元 [6][9] 主要产品产量与完成度 - 铜产量为74.11万吨，同比增长13.99%，完成度达118%，位列全球前十大铜生产商 [9] - 钴产量为11.75万吨，完成度107% [9] - 钼产量为1.39万吨，完成度103% [9] - 钨产量为7114吨，完成度102% [9] - 铌产量为10348吨，完成度103% [9] - 磷肥产量为121.35万吨，完成度106% [9] 产品价格与成本控制 - 2025年铜、钴、仲钨酸铵的平均价格同比分别上涨8.73%、42.81%、57.41% [9] - 公司通过降本增效活动，2025年营业成本同比下降12% [9] - 2025年公司综合毛利率为23.93%，较去年同期增加7.38个百分点 [10] “铜金双极”战略与外延并购 - 2025年收购5座金矿，开启黄金业务板块 [9] - 2025年6月以5.81亿加元完成对厄瓜多尔奥丁矿业100%股权收购 [9] - 2025年12月以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿100%权益，并于2026年1月完成交割 [9] - 2026年巴西系列金矿预计黄金年化产量为6-8吨，预计到2029年公司黄金板块产能达20吨 [9] 扩产项目与技术提升 - KFM项目投资10.84亿美元，拟于2027年建成投产，投产后预计新增原矿处理规模726万吨/年，达产后年均新增10万吨铜金属 [9] - 公司强化与科研院所合作，不断提升铌、磷、钼、钨的回收率，并深耕综合回收领域 [9] 费用控制与盈利能力 - 2025年销售/管理/财务/研发费用率分别为0.05%/1.57%/0.25%/0.21% [9] - 销售、管理、财务费用率合计1.87%，较去年同期减少0.69个百分点 [9] - 财务费用下降主要系利息支出及汇兑损失减少 [9] 盈利预测 - 预计公司2026-2028年营业收入为2215.65/2539.13/2624.19亿元 [10] - 预计公司2026-2028年净利润为302.76/389.73/418.51亿元 [10] - 预计公司2026-2028年对应的EPS为1.42/1.82/1.96元 [10] - 预计公司2026-2028年对应的PE为13.53/10.51/9.78倍 [10] 财务数据摘要 - 2025年每股净资产3.85元，每股经营现金流0.97元，净资产收益率(摊薄)24.67%，资产负债率50.34% [2] - 截至2026年4月8日，公司收盘价19.14元，市净率4.97倍，流通市值4094.87亿元 [1]

报告投资评级 - 投资评级：增持(维持) [1] 报告核心观点 - 公司坚持“铜金双极”战略，通过内生增长与外延并购实现业绩新高，并预计主要产品价格上行将推动未来盈利增长，因此上调盈利预测并维持增持评级 [9][10] 业绩表现与产量完成情况 - 2025年公司实现营业收入2066.84亿元，同比下滑2.98%，但实现归属母公司股东的净利润203.39亿元，同比增长50.30%，扣非后归母净利润204.07亿元，同比增长55.56% [6] - 2025年公司所有主要产品产量均超计划完成指引中值：铜产量74.11万吨（完成度118%），钴产量11.75万吨（完成度107%），钼产量1.39万吨（完成度103%），钨产量7114吨（完成度102%），铌产量10348吨（完成度103%），磷肥产量121.35万吨（完成度106%）[9] - 2025年主要产品价格同比上涨：铜、钴、仲钨酸铵平均价格分别上涨8.73%、42.81%、57.41% [9] - 公司通过降本增效，2025年营业成本同比下降12%，综合毛利率提升至23.93%，较去年同期增加7.38个百分点 [9][10] 战略布局与项目进展 - 公司坚持“铜金双极”战略，2025年通过收购开启黄金业务板块：以5.81亿加元收购厄瓜多尔奥丁矿业100%股权，并以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿100%权益 [9] - 巴西系列金矿预计2026年黄金年化产量为6-8吨，预计到2029年公司黄金板块产能达20吨，将成为新的业绩增长点 [9] - KFM二期项目投资10.84亿美元，预计2027年建成投产，投产后将新增原矿处理规模726万吨/年，达产后年均新增10万吨铜金属 [9] - 公司通过技术改进提升铌、磷、钼、钨的回收率，并在硫回收、铼回收及尾矿综合利用方面取得进展 [9] 财务指标与费用控制 - 2025年公司期间费用控制良好，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.05%/1.57%/0.25%/0.21%，销售、管理、财务费用率合计1.87%，较去年同期减少0.69个百分点 [9] - 财务费用下降主要系利息支出及汇兑损失减少 [9] - 2025年公司净资产收益率（摊薄）为24.67%，资产负债率为50.34% [2] 盈利预测与估值 - 报告预计公司2026-2028年营业收入分别为2215.65亿元、2539.13亿元、2624.19亿元 [10][11] - 预计2026-2028年净利润分别为302.76亿元、389.73亿元、418.51亿元 [10][11] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.42元、1.82元、1.96元 [10][11] - 预计2026-2028年市盈率（PE）分别为13.53倍、10.51倍、9.78倍 [10][11]

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 CMOC Group Limited * （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) （股份代號：03993） (Stock Code: 03993) Dear non-registered shareholder(s), Reminder letter regarding the Arrangement of Electronic Dissemination of Corporate Communications With reference to the notification letter dated 4 March 2024 titled "Arrangement of Electronic Dissemination of Corporate Communications", CMOC Group Limited * (the "Company") is writing to rem ...

洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 CMOC Group Limited * （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) （股份代號：03993） (Stock Code: 03993) Dear registered shareholder(s), Reminder letter regarding the Arrangement of Electronic Dissemination of Corporate Communications (Note 1) With reference to the notification letter dated 4 March 2024 titled "Arrangement of Electronic Dissemination of Corporate Communications", CMOC Group Limited* (the "Company") is writing to ...

有色金属板块市场表现 - 有色金属股在早盘交易时段呈现继续反弹的态势 [1][2] - 截至发稿时，洛阳钼业股价上涨9.08%，报18.50港元 [1][2] - 截至发稿时，五矿资源股价上涨8.59%，报8.22港元 [1][2] - 截至发稿时，江西铜业股份股价上涨7.59%，报37.44港元 [1][2] - 截至发稿时，紫金矿业股价上涨6.51%，报37.62港元 [1][2]