营收情况 - 第四季度营收为136亿美元，同比下降10%[4] - 全年营收为538亿美元，同比下降6%[4] - 第一季度营收指引为136.5亿至138.5亿美元；全年营收指引为550亿至562亿美元[4] - 公司总收入为136.42亿美元，同比下降10%[38] - 产品收入为98.58亿美元，同比下降15%[42] - 服务收入为37.84亿美元，同比增长6%[42] - 安全产品收入为17.87亿美元，同比增长81%[42] - 观察产品收入为2.48亿美元，同比增长41%[42] 每股收益 - 第四季度GAAP每股收益为0.54美元，同比下降44%；非GAAP每股收益为0.87美元，同比下降24%[4] - 全年GAAP每股收益为2.54美元，同比下降17%；非GAAP每股收益为3.73美元，同比下降4%[4] - 2024财年第三季度，GAAP每股收益为0.54美元，非GAAP每股收益为0.87美元[51] - 公司预计2025财年GAAP每股收益为$1.93至$2.05，非GAAP每股收益为$3.52至$3.58[73] 利润情况 - 净利润为21.62亿美元，同比下降45%[36] - 2024财年第三季度，GAAP净利润为21.62亿美元，非GAAP净利润为35.31亿美元[50] - 2024财年第三季度，GAAP净收入为21.62亿美元，非GAAP净收入为35.31亿美元[56] - 2024财年第三季度，GAAP净收入同比下降45%，非GAAP净收入同比下降25%[56] - 公司GAAP净利润为$10,320亿，同比下降18%，非GAAP净利润为$15,150亿，同比下降5%[64] 财务状况 - 现金及现金等价物为75.08亿美元，同比下降26%[44] - 总资产为1244.13亿美元，同比增长22%[44] - 总负债为789.56亿美元，同比增长37%[44] - 剩余履约义务总额为410.48亿美元，同比增长18%[46] - 截至2023年7月29日，公司递延收入总额为255.5亿美元，其中产品递延收入为115.05亿美元，服务递延收入为140.45亿美元[48] 投资与分红 - 2024财年第三季度，公司支付股息16.06亿美元，股票回购金额为20.02亿美元，总计36.08亿美元[49] 毛利率与运营情况 - 全年GAAP毛利率为64.7%，非GAAP毛利率为67.5%，为20年来最高[2] - 2024财年第三季度，GAAP毛利率为64.4%，非GAAP毛利率为67.9%[56] - 2024财年第三季度，GAAP运营费用为61.63亿美元，非GAAP运营费用为48.26亿美元[56] - 2024财年第三季度，GAAP运营收入为26.18亿美元，非GAAP运营收入为44.4亿美元[56] - 公司GAAP毛利率为64.7%，非GAAP毛利率为67.5%[65] - 公司GAAP运营费用为$22,647亿，同比增长9%，非GAAP运营费用为$17,935亿，同比增长1%[64] - 公司GAAP运营收入为$12,181亿，同比下降19%，非GAAP运营收入为$18,377亿，同比下降4%[64] - 公司预计2025财年第一季度GAAP毛利率为63.5%至64.5%，非GAAP毛利率为67%至68%[72] - 公司预计2025财年第一季度GAAP运营利润率为14%至15%，非GAAP运营利润率为32%至33%[72] 收入组成 - 全年订阅收入为274亿美元，占营收的51%，包括来自Splunk的43亿美元[3] - 全年软件收入为184亿美元，同比增长9%，其中软件订阅收入为164亿美元，同比增长15%，占软件总收入的89%[3] - 全年年度化经常性收入（ARR）为296亿美元，同比增长22%，包括来自Splunk的43亿美元[3] - 第四季度产品订单增长14%，排除Splunk影响后增长6%[2] 重组计划 - 公司宣布重组计划，预计将产生高达$10亿的重整费用，其中约$7亿至$8亿将在2025财年第一季度确认[74]

公司业绩 - 公司报告的调整后每股收益为87美分，高于分析师预期的85美分[1] - 公司季度营收为136.4亿美元，略高于分析师预期的135.4亿美元[1] - 公司预计下一季度营收将在136.5亿至138.5亿美元之间，相比去年同期的147亿美元有所下降[4] 裁员与重组 - 公司宣布将裁减全球员工总数的7%，并实施重组计划，预计将产生10亿美元的税前费用[1][2] - 重组计划旨在投资关键增长机会并提高业务效率[2] 营收下滑 - 公司第四财季销售额同比下降10%，从152亿美元降至136.4亿美元，这是连续第三个季度营收下降，也是自2020年以来首次全年营收下滑[3] - 营收下滑的部分原因是某些客户在前期已经安装了设备[5] 业务调整与增长 - 公司通过收购Splunk增加了订阅收入，这是公司历史上最大的一笔交易，有助于超出预期表现[6] - 公司的核心网络业务（包括交换机和路由器）自大型企业转向云服务以来一直处于下滑状态，公司通过加强软件和安全业务来多元化并增加订阅收入[7]

文章核心观点 - 思科系统公司预计8月14日收盘后公布第四季度财报，分析师预计其盈利和营收同比下降，公司计划第二轮裁员，投资者关注其股息收益 [1] 分组1：财报预期 - 分析师预计公司第四季度每股收益85美分，低于去年同期的1.08美元 [1] - 公司预计营收135.4亿美元，低于去年同期的144.5亿美元 [1] 分组2：裁员计划 - 据路透社报道，公司计划第二轮裁员数千人，规模与或超2月削减的4000个岗位，以聚焦网络安全和人工智能等高增长领域 [1] 分组3：股息情况 - 公司股息收益率为3.53%，季度股息为每股40美分，即每年1.60美元 [1] - 投资者需持有约170,138美元（3750股）公司股票，才能每月获得500美元股息收入；持有约34,028美元（750股），可每月获得100美元股息收入 [2] - 股息收益率会随股息支付和股价波动而变化，股价上涨，股息收益率下降；股价下跌，股息收益率上升；股息支付增加，股息收益率上升；股息支付减少，股息收益率下降 [2][3] 分组4：股价表现 - 周二公司股价上涨1.1%，收于45.37美元 [3]

文章核心观点 - 思科即将进行新一轮裁员，预计影响至少4000名员工，投资者普遍将此视为利好，但需谨慎关注明日财报 [1][3] 裁员情况 - 新一轮裁员将影响至少4000名员工，公司预计在明日的季度财报中正式宣布 [1] - 上一轮裁员的遣散费和终止福利约为8亿美元，本轮裁员可能也会产生类似成本 [2] 对公司的影响 - 此次裁员占公司约8.5万名员工总数的不到5%，虽有影响但可能不如想象中大 [3] - 不确定裁员后公司能否保持增长轨迹，或是否会重新招聘被裁员工 [3] 市场反应 - 消息传出后，思科股价在午后交易中上涨近1%，投资者普遍认为此举对公司有利 [1] - 需关注明日财报表现，鉴于裁员可能预示业绩疲软，建议对思科持谨慎态度 [3]

文章核心观点 - 思科系统公司将在周三盘后公布第四季度财报，当前股价面临较强抛售压力，技术指标显示持续看跌，但分析师认为有一定上涨空间 [1][2] 财报预期 - 华尔街预计公司每股收益0.85美元，营收135.4亿美元 [1] 股价表现 - 过去一年股价下跌16.18%，年初至今下跌10.58% [1] - 周二撰稿时股价为45.16美元 [2] 技术指标 - 股价低于5日、20日和50日指数移动平均线，显示显著抛售压力 [1] - 股价低于8日、20日和50日简单移动平均线，200日简单移动平均线进一步强化看跌前景 [1] - 平滑异同移动平均线为 -0.52，发出看跌信号 [1] - 相对强弱指数为39.35，表明股票接近超卖但尚未扭转下跌趋势 [2] - 布林带区间为44.46 - 49.07美元，当前股价低于下轨，确认看跌情绪 [2] 分析师评级 - 分析师对思科股票的共识评级为中性，目标价为56.39美元 [2] - 派珀·桑德勒、巴克莱和富国银行的最新评级显示，思科股票有17.36%的上涨空间，平均目标价为53美元 [2]

文章核心观点 - 思科系统公司将于8月14日公布2024财年第四季度财报，虽短期受网络业务低迷影响，但凭借拓展的业务组合、在网络安全领域的发展及强大的合作伙伴关系，有望在2025财年实现股价反弹，目前公司获Zacks排名第二（买入）[1][10] 财报预期 - 公司预计2024财年第四季度营收在134亿至136亿美元之间，非GAAP每股收益在84至86美分之间 [1] - Zacks共识预期营收为135.2亿美元，较上年同期下降11.07%，过去30天每股收益共识预期稳定在85美分 [1] 业务现状 网络业务 - 公司网络销售低迷，主要因电信和有线电视服务提供商需求不振、竞争激烈以及客户库存过剩，2024财年第三季度营收127亿美元，同比下降12.8%，产品营收占比71%，下降18.6%，排除Splunk后产品订单同比持平 [2] - Zacks共识预期第四财季网络营收为67.6亿美元，同比下降16.8%，协作营收为10.2亿美元，同比略有下降 [3] 安全业务 - 公司受益于安全业务的强劲增长，对XDR、安全访问和多云防御套件等解决方案的需求旺盛 [3] - 收购Splunk和Isovalent有助于加强业务组合，2024财年第三季度年度经常性收入增长22%至292亿美元，预计第四财季将延续这一趋势 [4] - Zacks共识预期第四财季安全营收为16.4亿美元，同比增长65.8% [4] 股价表现 - 思科股价下跌10%，表现逊于Zacks计算机与科技板块14%的涨幅和标准普尔500指数11.7%的涨幅 [5] - 公司股票估值偏高，价值风格评分为C，远期12个月市销率为3.31倍，高于Zacks IT服务行业的3.2倍 [6] 发展机遇 - 人工智能相关工作负载的增加为公司带来长期机遇，目前来自超大规模企业的人工智能订单超8亿美元，2025财年订单管道超10亿美元 [7] - 公司在基础设施领域的潜在市场规模达2210亿美元，受益于企业数字化转型中人工智能和云计算的使用增加 [7] - 安全业务组合扩展举措有望推动增长，公司为安全云推出新功能，收购Splunk预计将进一步提升其在该领域的前景，潜在市场规模达1180亿美元 [7] - 公司合作伙伴基础不断扩大，与微软、英伟达、联想和AT&T等合作，如与英伟达推出新的端到端基础设施，与AT&T为企业提供无缝数字购买体验 [8][9]

文章核心观点 - 思科本周三将公布财报，近期股价波动小，但行业低迷下公司有裁员计划，预计财报数据疲软，不过股价已反映负面因素，长期看在边缘/雾计算和网络安全领域有机会，是保守的科技投资选择 [1][3][6] 行业情况 - 过去一年信息技术行业面临支出冻结和削减，2020 - 2022年企业大量升级网络和远程办公能力，疫情后对IT即时投资的紧迫性降低，且企业可能在疫情期间购买过多网络设备，仍在安装部署此前采购的设备 [3] - 高利率抑制了科技行业资本支出的积极性，除人工智能相关领域外，多数公司目前减少了资本支出 [3] 公司动态 - 本月有报道称思科将在2024年进行第二轮裁员，此前已削减约5%的员工，第二轮裁员规模大致相同 [3] - 3月以280亿美元完成对Splunk的收购，需多个季度将其完全融入运营和销售流程 [4] 公司业务 - 截至上季度，包含Splunk收购，公司54%的收入来自订阅收入，且一直在拓展网络安全等垂直领域，有比核心网络业务更强的增长机会 [3] - 公司发明了雾计算概念，该概念可将云计算去中心化，随着物联网应用和智能设备增加，有机会构建去中心化网络基础设施，降低成本、提高效率和改善网络延迟，还能销售网络设备并捆绑软件等附加服务 [4] 公司财务与估值 - 公司股价在过去三年围绕50美元窄幅波动，近期略有下滑，目前估值处于折扣状态，市盈率较低 [1][3] - 以今年预计收益计算市盈率为12.5倍，股息收益率为3.5% [6] 公司面临的挑战与风险 - 裁员对本季度财报结果和2025财年指引不是积极信号，预计财报数据疲软，2025财年指引也不乐观 [3] - 公司大部分订阅收入来自竞争更激烈的领域，过度削减成本和裁员可能损害竞争力 [6] - 网络业务面临来自Arista Networks和Ubiquiti等公司的竞争，可能侵蚀利润率 [6] 投资建议 - 短期内公司财报数据可能不具吸引力，销售势头预计在2025年或更晚才可能恢复 [6] - 对于长期投资者，公司在边缘/雾计算和网络安全领域有改善市场情绪的可能性，是保守的科技投资选择，下行风险有限，有多种利好情景获利机会 [6]

宏观经济与政策 - 本周市场关注消费者和生产者价格数据，周三将公布7月CPI，市场共识是整体CPI月率上升0.2%，年率维持在3%，核心CPI月率上升0.2%，年率降至3.2% [2] - 富国银行经济学家认为就业市场疲软或使通胀关注度降低，7月CPI报告可能进一步证明通胀正在降温，但尚未回到美联储目标 [2] - 市场预计美联储9月会议降息概率为100%，但25或50个基点的降息可能性各占一半，美联储理事米歇尔·鲍曼警告不要对单一数据点过度反应 [2] 股票市场 - 低于预期的CPI数据可能导致美联储降息50个基点，但也可能引发股市下跌 [3] - 美银证券分析师选出42只标普500低贝塔、高质量股票，建议投资者适应市场波动，这些股票五年贝塔值小于1且均被评为买入 [4] 零售行业 - 本周零售财报季开启，沃尔玛是焦点，市场预期其营收1673亿美元、每股收益0.65美元、美国同店销售增长3.3% [3] - 摩根士丹利分析师认为鉴于7月零售数据疲软、消费者放缓风险上升和即将到来的选举，沃尔玛维持指引可接受；奥本海默分析师建议投资者为可能的获利回吐做好准备；Seeking Alpha分析师认为数字广告收入和会员增长将提升沃尔玛利润率 [3] 加密货币行业 - Crypto Waves的Ryan Wilday称比特币市场情绪平淡，建议对加密货币感兴趣的人少量购买比特币，学习在价格下跌时买入，避免恐慌性抛售 [3] 娱乐行业 - 迪士尼在D23粉丝大会上宣布《超人总动员3》正在制作中，还公布了《海洋奇缘2》《阿凡达：火与灰》《曼达洛人与格鲁古》等影片的消息 [3] - 迪士尼计划到2031年增加四艘游轮，并在主题公园增加新景点 [3] 自动驾驶行业 - 中国自动驾驶技术公司WeRide已提交美国IPO申请，计划发售约650万份美国存托股份，定价区间为15.50 - 18.50美元，交易将使公司估值达50亿美元，募资1.1亿美元，还计划通过私募融资3.21亿美元 [3] - Waymo本周扩大了在洛杉矶和旧金山的机器人出租车服务覆盖范围 [3] 其他公司动态 - 特斯拉原定于8月8日举办机器人出租车活动，后推迟至10月10日，该活动将明确自动驾驶汽车业务的形式 [4] - 美铝和康菲石油周一除息，美铝8月29日派息，康菲石油9月3日派息；礼来和戴蒙德巴克能源周四除息，礼来9月10日派息，戴蒙德巴克能源8月22日派息 [4]

文章核心观点 - 思科股价因网络业务低迷下跌，但扩张的业务组合、在网络安全领域的发展及强大的合作伙伴关系有望推动其在2025财年反弹，尽管增长前景一般且估值偏高 [1][10] 股价表现 - 年初至今思科股价下跌9.3%，表现逊于Zacks计算机与科技板块10.6%的回报率 [1] - 股价低于50日移动平均线，呈熊市趋势 [9] 业务挑战 - 网络销售疲软，主要因电信和有线电视服务提供商需求低迷以及竞争激烈 [1] - 在人工智能驱动的网络领域，因惠普拟收购瞻博网络加剧竞争，前景面临挑战 [1] 业绩预测 2024财年第四季度 - 预计营收在134亿至136亿美元之间，每股收益在84至86美分之间 [2] - Zacks共识预期营收为135.2亿美元，同比下降11.07%；每股收益为85美分，同比下降25.44% [2] 2024财年 - 预计营收在536亿至538亿美元之间，非GAAP每股收益在3.69至3.71美元之间 [2] - Zacks共识预期营收为536.7亿美元，同比下降5.83%；每股收益为3.71美元，同比下降4.63% [2] 2025财年 - 预计库存去化在7月完成，将推动需求增长，营收增长处于低至中个位数区间 [6] - Zacks共识预期营收为553.1亿美元，同比增长3.06% [6] - 预计每股收益为3.54美元，同比下降4.53% [7] - 预计运营利润率在31.5%-32.5%之间，与2024财年第四季度指引范围一致 [7] 长期机遇 人工智能领域 - 人工智能相关工作负载增长为公司带来长期机遇，总增长机会达950亿美元，2025 - 2027年现有市场复合年增长率为6%，扩展市场为16% [3] - 已获得超8亿美元来自超大规模数据中心的人工智能订单，2025财年订单管道超10亿美元 [3] 安全领域 - 安全业务表现突出，解决方案获客户青睐，2025 - 2027年现有市场复合年增长率为8%，扩展市场为14% [3] - 收购Splunk预计将提升公司在该领域前景，可寻址市场价值1180亿美元 [3] 基础设施领域 - 可寻址市场价值2210亿美元，受益于企业数字化转型中人工智能和云计算的使用增长 [4] 合作伙伴关系 - 与微软、英伟达、联想和AT&T等合作伙伴关系不断扩大 [5] - 与英伟达合作推出Cisco Nexus HyperFabric AI集群解决方案，可高效扩展生成式人工智能工作负载 [5] - 与AT&T合作，通过Meraki MG52和MG52E网关为企业提供5G固定无线接入的无缝数字购买体验 [5] 估值情况 - 价值风格评分为C，表明当前估值偏高 [8] - 预期12个月市销率为3.34倍，高于Zacks计算机网络行业的2.88倍，反映估值过高 [8]

文章核心观点 - 思科将进行第二轮裁员以聚焦高增长领域，同时公司正通过收购和投资等方式多元化发展并布局AI [1][2] 公司情况 - 思科将进行第二轮裁员，受影响人数可能与2月裁员的4000人相近或略多，最早周三随第四季度财报公布 [1] - 截至2023年7月公司约有84900名员工，该数据未计入2月裁员 [2] - 公司主营面临需求低迷和供应链限制问题，3月完成以280亿美元收购网络安全公司Splunk，以推动订阅业务减少对一次性设备销售的依赖 [2] - 公司尝试将AI产品融入业务，重申2025年AI产品订单达10亿美元的目标，6月推出10亿美元基金投资AI初创公司 [2] - 过去几年公司进行了20项聚焦AI的收购和投资 [3] 行业情况 - 科技行业今年削减成本以抵消AI大额投资，自年初以来393家科技公司裁员超12.6万人 [3] - 8月英特尔为扭转亏损的制造业务，裁员超15%，约17500人 [3]