文章核心观点 - 达灵配料公司将在2024年7月25日举办电话会议讨论二季度财务结果及公司运营情况 [7] 公司信息 - 公司是循环经济先驱，从动物农业和食品行业获取原料转化为有价值成分，为人类、动物和作物提供营养，用可再生能源为世界供能 [2] - 公司在超15个国家运营超260个设施，处理约15%的全球动物农业副产品，生产约30%的全球胶原蛋白，是最大的可再生能源生产商之一 [2] 电话会议信息 - 会议时间为2024年7月25日上午9点（东部时间），讨论2024年二季度财务结果并更新公司运营情况，相关补充财务数据演示文稿将在darlingii.com/investors上提供 [7] - 参与者需提前注册获取拨入号码和PIN，或当天致电844 - 868 - 8847（美国）或412 - 317 - 6593（国际）并要求接入“达灵配料电话会议” [1] - 听众需注册纯音频网络直播 [4] - 电话会议回放可通过网络直播注册链接在线获取，也可致电877 - 344 - 7529（美国）、855 - 669 - 9658（加拿大）或412 - 317 - 0088（国际），使用参考密码2144325，电话回放将在会议结束两小时后至2024年8月1日提供 [8] 联系方式 - 投资者联系高级副总裁Suann Guthrie，电话(469) 214 - 8202，邮箱[email protected] [3] - 媒体联系全球传播总监Jillian Fleming，电话(972) 541 - 7115，邮箱[email protected] [3]

文章核心观点 - 华尔街波动性增加，科技股回调，投资者关注价值股，因其在市场低迷时表现优于市场平均和成长股，能提供稳定回报，通胀环境下价值股未来几个月或继续表现出色，建议零售投资者长期投资组合中纳入价值股和成长股，并推荐三只2024年7月值得关注的价值股 [1][3] 价值股投资优势 - 研究表明价值股在市场低迷时往往跑赢市场平均和成长股，能在市场波动中提供稳定性，虽不像科技股有快速增长潜力，但能长期提供稳定回报 [1] - 高盛称价值股现金流分布更均匀，对利率变化不敏感，今年以来先锋价值指数基金ETF份额回报率超8%，股息率近2.4%，而标普500指数涨幅约14%，股息率1.3% [2] 推荐价值股 达灵公司（Darling Ingredients） - 公司属于生物能源和特种配料行业，业务与可再生柴油市场紧密相关，是将加工脂肪和回收肉类产品转化为食品、制药和个人护理产品配料的全球领导者 [4] - 2024年第一季度营收14亿美元，低于去年的18亿美元，净利润下降56%，摊薄后每股收益从1.14美元降至0.5美元，主要因成品价格和脂肪价格下跌，合资企业钻石绿色柴油公司盈利下降 [5] - 管理层采取积极措施，钻石绿色柴油公司预计2024年底开始生产可持续航空燃料，收购米罗帕兹增加三家家禽加工工厂，核心特种配料业务在全球有所改善 [6] - 2024年股价下跌超27%，分析师预计2025年盈利改善，受可持续航空燃料销售、低碳燃料标准信用价格上涨和生物燃料税收政策变化推动，市盈率10.9倍，市销率0.9倍，分析师12个月目标价中位数57.85美元，潜在涨幅57% [7] 通用汽车（General Motors） - 公司以雪佛兰和凯迪拉克等标志性品牌闻名，正转向电动汽车和自动驾驶技术，通过自动驾驶汽车部门Cruise推进相关业务 [7] - 2024年第一季度财务表现强劲，总营收430亿美元，同比增长7.6%，摊薄后每股收益2.62美元，同比增长18.6%，提高全年盈利指引，宣布回购至多60亿美元股票 [8] - 强大现金流支持在电动汽车领域的重大投资，与LG化学成立合资企业在北美建设电池工厂，保障电动汽车供应链关键环节 [9] - 年初至今股价上涨28%，股息率1%，市盈率4.8倍，市销率0.4倍，分析师12个月目标价中位数52美元，潜在涨幅近13% [10] 欧加农（Organon） - 公司是一家医疗保健公司，产品阵容强大，财务状况良好，股息率有吸引力，适合注重收益的投资组合 [11] - 2024年第一季度营收16亿美元，按固定汇率计算增长7%，调整后每股收益1.22美元，同比增长13% [12] - 女性健康和生物仿制药部门增长前景光明，女性健康产品如Nexplanon/Implanon NXT持续稳定扩张，生物仿制药部门如Brenzys和Renflexis在2024年第一季度增长46%，全球生物仿制药市场预计2023 - 2028年复合年增长率超17% [13][14] - 自1月以来股价上涨45%，股息率5.4%，市盈率4.8倍，市销率0.9倍，华尔街分析师目标价中位数22美元，潜在涨幅5.5% [15]

文章核心观点 - 达灵公司计划与GreenGasUSA合作，通过捕获沼气并将其转化为可再生天然气，减少部分提炼厂污水处理厂的排放 [1] 合作计划 - 初始计划从美国的五家达灵公司工厂开始，后续根据可行性和市场条件扩展到其他工厂 [2] 相关人员观点 - 达灵公司董事长兼首席执行官表示，结合公司在欧洲的可再生天然气知识和GreenGas在美国的能力，可显著减少温室气体排放并助力美国可再生天然气业务发展 [3] - GreenGas USA首席执行官兼创始人称，很高兴与达灵公司达成协议，其使命是帮助企业减少环境影响并创造经济效益，达灵公司在废物再利用方面处于领先地位，GreenGas很荣幸支持其将农业和食物垃圾转化为可再生能源产品 [3] 公司介绍 - 达灵公司是循环经济的先驱，将动物农业和食品行业的材料转化为有价值的成分，为人类、动物和作物提供营养，并提供可再生能源 [4] - 公司在15个以上国家运营超260个设施，处理约15%的全球动物农业副产品，生产约30%的全球胶原蛋白，是最大的可再生能源生产商之一 [4]

文章核心观点 达灵配料公司宣布将参加两场会议，介绍了公司业务情况及联系方式 [1][3][4] 会议安排 - 公司将参加5月15日在纽约市举行的BMO全球农场到市场会议，董事长兼首席执行官兰德尔·C·斯图韦将参加炉边谈话（美国东部时间上午9:30）和投资者会议 [1] - 公司将参加5月22日举行的TD考恩第二届年度虚拟可持续发展周会议，投资者关系、可持续发展和全球传播高级副总裁苏安·格思里将参加美国东部时间下午3:05的虚拟炉边谈话，可访问darlingii.com/events查看详情并注册网络直播 [2] 公司介绍 - 达灵配料公司是循环经济的先驱，将动物农业和食品行业的材料转化为有价值的成分，为人类提供营养、为动物和作物提供饲料，并以可再生能源为世界提供动力 [3] - 公司在15个以上国家运营着260多个设施，处理约15%的全球动物农业副产品，生产约30%的全球胶原蛋白（明胶和水解胶原蛋白），是最大的可再生能源生产商之一 [3] 公司联系方式 - 投资者联系苏安·格思里，电话(469) 214 - 8202，邮箱[email protected] [4] - 媒体联系吉莉安·弗莱明，电话(972) 541 - 7115，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 达灵公司2024年第一季度营收和每股收益同比下降，但均超Zacks共识预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现逊于Zacks标准普尔500综合指数，当前Zacks评级为持有 [1][2][12] 财务数据 - 2024年第一季度营收14.2亿美元，同比下降20.7%，超Zacks共识预期0.45% [1][2] - 2024年第一季度每股收益0.50美元，去年同期为1.16美元，超共识预期25.00% [1][2] 关键指标表现 净销售额 - 饲料成分净销售额8.8985亿美元，高于四位分析师平均预期的8.6512亿美元，同比下降28.1% [5] - 燃料成分净销售额1.3917亿美元，与四位分析师平均预期的1.3925亿美元接近，同比下降11.5% [6] - 食品成分净销售额3.9128亿美元，低于四位分析师平均预期的4.3351亿美元，同比下降1.3% [7] 部门EBITDA - 食品成分部门EBITDA为6169万美元，低于四位分析师平均预期的8132万美元 [8] - 饲料成分部门EBITDA为1.0681亿美元，低于四位分析师平均预期的1.4108亿美元 [9] - 燃料成分部门EBITDA为1808万美元，低于四位分析师平均预期的2416万美元 [10] - 公司部门EBITDA为 - 2152万美元，低于三位分析师平均预期的 - 1835万美元 [11] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 - 6.9%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 3% [12] 股票评级 - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为8.12亿美元,每股收益0.50美元,较上年同期下降56% [17] - 营业收入下降20.6%至14.2亿美元,主要由于毛利下降1.206亿美元 [18] - 其中包括一次性调整格尼克斯存货的2500万美元影响 [18] - 公司在第一季度确认了2520万美元的或有对价公允价值变动收益 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饲料原料业务受到原料价格下降的影响,毛利率有所下降 [10][11][32][33] - 食品业务收入下降,但调整后毛利率达到30%,体现了公司在价格管理方面的努力 [12] - 可再生燃料业务受到LCFS和RIN价格下降的影响,但长期前景乐观 [13][14][69][70] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球原料供应充足,动物脂肪价格缓慢回升,但仍低于植物油价格 [10] - 中国市场对高端鸡肉产品的需求有所恢复 [47] - 欧洲和南美市场的原料采购策略也在调整以应对价格下行 [46][134] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了米罗帕什收购,增加了3家家禽渲染厂 [11] - 可再生航空燃料项目建设进度超预期,计划2024年第四季度投产 [14][51][52] - 公司正在开发一系列有益健康的胶原蛋白肽产品,将于2024年秋季推出首款 [13] - 公司将继续关注成本管理、流动资金改善和降低债务,为2025年做好准备 [25][26][27][57][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在适应全球供给充足、需求放缓的新环境 [25] - 预计2024年下半年业务将逐步改善,有望实现13-14亿美元的调整后EBITDA [28][29] - 对LCFS和RIN价格的未来走强持乐观态度,DGD业务前景良好 [26][69][70] - 公司将继续优化采购和成本管理,提高运营效率 [25][57][58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dushyant Ailani 提问** 询问2024年EBITDA指引中是否包含了LCM调整的影响 [31][32] **Randall Stuewe 回答** 指引中不包含LCM调整,主要取决于动物脂肪价格的走势 [32][33][34] 问题2 **Tom Palmer 提问** 询问2024年EBITDA在基础业务和DGD之间的分配 [41][42] **Randall Stuewe 回答** 预计基础业务贡献9亿,DGD贡献10亿 [44] 问题3 **Adam Samuelson 提问** 询问DGD业务边际贡献与饲料原料业务边际贡献的平衡 [63][64][65] **Randall Stuewe 和 Bob Day 回答** DGD业务的边际贡献受LCFS价格影响较大,公司正在采取措施优化两个业务的协同 [69][70][71][72][73][74][75]

业绩总结 - 2024年第一季度净销售额为14.203亿美元，同比下降20.7%[6] - 2024年第一季度净收入为8120万美元，同比下降56.3%[6] - 每股摊薄收益（EPS）为0.50美元，同比下降56.1%[6] - 2024年第一季度合并调整后EBITDA为2.801亿美元，同比下降33.1%[6] - 2024年第一季度调整后的EBITDA为165,064千美元，较2023年同期的289,060千美元下降42.9%[56] - 2024年第一季度净收入为81,157千美元，相较于2023年同期的185,801千美元下降56.3%[56] 用户数据 - 截至2024年3月30日，公司的总债务为44.659亿美元，较2023年12月30日的44.271亿美元有所增加[7] - 预计杠杆比率为3.71倍，较2023年12月30日的3.26倍有所上升[7] - 现金及现金等价物为1.455亿美元，较2023年12月30日的1.265亿美元有所增加[7] 部门表现 - 饲料成分EBITDA为1.068亿美元，同比下降49.9%[6] - 食品成分EBITDA为6170万美元，同比下降15.7%[6] - 燃料成分EBITDA为1.331亿美元，同比下降13.3%[6] - 燃料部门2024年第一季度的调整后EBITDA为115.1百万美元，较2023年第一季度的129.3百万美元下降10.3%[43] - 燃料部门2024年第一季度总产量为335.4百万加仑，较2023年第一季度的276.4百万加仑增长21.4%[43] - 饲料部门2024年第一季度净销售额为889.8百万美元，较2023年第一季度的1,237.5百万美元下降28.1%[49] - 食品部门2024年第一季度净销售额为391.3百万美元，较2023年第一季度的396.4百万美元下降1.3%[52] 成本与费用 - 2024年第一季度销售成本和运营费用为112,752百万美元，较2023年第一季度的126,786百万美元下降11.1%[41] - 2024年第一季度毛利为26,417百万美元，较2023年第一季度的30,500百万美元下降13.2%[41] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为127,509千美元，较2023年同期的116,006千美元增加10.9%[56] - 2024年第一季度利息费用为62,876千美元，较2023年同期的50,299千美元增加25.1%[56] 其他信息 - 2024年第一季度的外汇收益为236千美元，而2023年同期为5,004千美元，下降95.3%[56] - 2024年第一季度的重组和资产减值费用为4,524千美元[56] - 2024年第一季度的收购和整合费用为4,054千美元，较2023年同期的7,022千美元下降42.3%[56] - 2024年第一季度来自Diamond Green Diesel的净收入为78,419千美元，较2023年同期的94,337千美元下降16.9%[56] - 公司管理层使用调整后的EBITDA作为评估业绩的指标[59] - 调整后的EBITDA用于衡量公司在某些财务契约下的合规性[59]

文章核心观点 - Darling Ingredients本季度财报显示盈利和营收超预期，但与去年同期相比有所下降，其股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Chefs' Warehouse即将公布2024年第一季度财报，市场对其盈利和营收有相应预期 [1][3][4][11] 分组1：Darling Ingredients本季度财报情况 - 本季度每股收益0.50美元，超Zacks共识预期的0.40美元，去年同期为1.16美元，此次财报盈利惊喜为25% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.74美元，实际为0.62美元，盈利惊喜为 - 16.22%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收14.2亿美元，超Zacks共识预期0.45%，去年同期为17.9亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 分组2：Darling Ingredients股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约13.5%，而标准普尔500指数上涨6.3% [4] 分组3：Darling Ingredients未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank工具跟踪 [6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.89美元，营收15.2亿美元，本财年共识每股收益预期为3.23美元，营收61亿美元 [8] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业前37%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 分组5：Chefs' Warehouse情况 - 该公司尚未公布2024年第一季度财报，预计5月1日发布 [10] - 预计本季度每股收益0.07美元，同比变化 - 41.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计本季度营收8.3008亿美元，较去年同期增长15.3% [11]

净销售额和净利润 - 第一季度2024年，Darling Ingredients Inc.的净销售额为14亿美元，净利润为8120万美元[1] 可再生柴油销售情况 - 2024年第一季度，DGD以每加仑0.69美元的平均价格销售了3.315亿加仑的可再生柴油[3] 财务展望 - 公司预计2024财年的调整后EBITDA为13亿至14亿美元[4] - 公司预计2024财年的调整后EBITDA为28.0125亿美元[4] 财务状况 - 截至2024年3月30日，Darling Ingredients Inc.的现金及现金等价物为1.455亿美元，可用于承诺的循环信贷额度为8.1116亿美元[8] - 2024年第一季度，Darling Ingredients Inc.的调整后EBITDA为2.801亿美元，较去年同期的4.184亿美元有所下降[6] - 2024年第一季度，Darling Ingredients Inc.的调整后EBITDA为1.65064亿美元，较去年同期的2.8906亿美元有所下降[13] - 2024年3月30日，Darling Ingredients Inc.的总债务为45亿美元，资本支出为9,375万美元[8] DGD合资企业情况 - DGD合资企业2024年第一季度的营业收入为14.11115亿美元，净利润为1.56838亿美元[9] 公司业务和规模 - Darling Ingredients是一家在循环经济领域的先驱，将动物农业和食品行业的材料转化为有价值的成分，滋养人类，喂养动物和作物，并利用可再生能源为世界提供能源[14] - 公司在15个以上国家拥有260多家设施，处理全球约15%的动物农业副产品，生产约30%的胶原蛋白（明胶和水解胶原蛋白），是最大的可再生能源生产商之一[14] 其他财务指标 - 公司提供了非GAAP财务指标Adjusted EBITDA，用于评估公司的运营绩效，该指标包括净收入/（亏损）、折旧和摊销、重组和资产减值费用、收购和整合成本等[18] - Darling Ingredients使用Adjusted EBITDA作为衡量绩效的指标，并用于评估公司在2024年3月30日持有的Senior Secured Credit Facilities、6% Notes、5.25% Notes和3.625% Notes的某些财务契约的遵守情况[20] - 公司提供了对其合并Adjusted EBITDA展望的指导，但无法准确预测合并Adjusted EBITDA计算的所有组成部分[23] - EBITDA per gallon是一个非GAAP的财务指标，用于评估Diamond Green Diesel的运营绩效，计算方法为净收入加上利息费用、税收、折旧和摊销除以总销售加仑数[24] 风险提示 - 公司提醒读者，任何前瞻性声明都不是未来绩效的保证，实际结果可能会因多种因素而与预期结果或期望有所不同[26] - 重要因素包括公司直接和间接子公司的现金流限制、生物燃料、生物气体或可再生电力的需求或价格降低、全球粮食和油籽商品需求波动等[27]

文章核心观点 - 达灵配料公司2024年第一季度净收入、净销售额和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均同比下降，主要因脂肪价格下跌和Diamond Green Diesel（DGD）盈利降低，公司正调整采购流程和降低运营成本以适应全球供应充足的新现实，预计全年业绩将改善 [1][2] 财务业绩 整体财务数据 - 2024年第一季度净收入8120万美元，摊薄后每股收益0.50美元，2023年同期净收入1.858亿美元，摊薄后每股收益1.14美元；净销售额14亿美元，2023年同期为18亿美元；调整后EBITDA为2.801亿美元，2023年同期为4.184亿美元 [1][2] - 截至2024年3月30日，公司现金及现金等价物为1.455亿美元，承诺循环信贷协议下可用额度为8.111亿美元，未偿还债务总额为45亿美元，预计杠杆率为3.71倍，第一季度资本支出为9380万美元；2024财年公司调整后EBITDA指引为13 - 14亿美元 [4] 各业务板块财务数据 |业务板块|时间|净销售额（千美元）|销售成本和运营费用（千美元）|毛利润（千美元）|经营收入/（亏损）（千美元）|EBITDA（千美元）|DGD调整后EBITDA（达灵份额，千美元）|调整后EBITDA（千美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |饲料配料|2024年第一季度|889,848|705,769|184,079|44,489|106,809| - |106,809| |食品配料|2024年第一季度|391,282|298,145|93,137|32,819|61,687| - |61,687| |燃料配料|2024年第一季度|139,169|112,752|26,417|87,836|18,084|115,061|133,145| |公司层面|2024年第一季度| - | - | - |(27,975)|(21,516)| - |(21,516)| |总计|2024年第一季度|1,420,299|1,116,666|303,633|137,169|165,064|115,061|280,125| |饲料配料|2023年第一季度|1,237,494|950,072|287,422|122,661|213,073| - |213,073| |食品配料|2023年第一季度|396,392|290,115|106,277|54,271|73,176| - |73,176| |燃料配料|2023年第一季度|157,286|126,786|30,500|110,216|24,272|129,323|153,595| |公司层面|2023年第一季度| - | - | - |(31,303)|(21,461)| - |(21,461)| |总计|2023年第一季度|1,791,172|1,366,973|424,199|255,845|289,060|129,323|418,383| [5] DGD合资企业财务数据 - 2024年第一季度销售3.315亿加仑可再生柴油，每加仑EBITDA平均为0.69美元，包含2160万美元的成本或市场估值调整；剔除该调整后，每加仑EBITDA为0.76美元 [3] - 2024年第一季度运营收入1.64831亿美元，2023年同期为2.00039亿美元；净收入1.56838亿美元，2023年同期为1.88674亿美元 [8] 公司战略与展望 - 公司正适应全球供应充足的新现实，调整采购流程并在可行情况下降低运营成本以恢复利润率；4月核心特种配料业务进展良好，DGD已处理完高价原料库存，预计全年业绩将改善 [2] 非GAAP财务指标说明 - 公司报告调整后EBITDA等非GAAP财务指标，以补充按照公认会计原则（GAAP）提供的结果；调整后EBITDA用于评估公司运营表现，计算时消除了融资、所得税及某些非现金和其他项目的影响；公司还评估外汇对调整后EBITDA和运营现金流的影响 [9][14][17] 公司信息 - 达灵配料公司是循环经济的先驱，将动物农业和食品行业的材料转化为有价值的配料，业务覆盖15个以上国家，运营超260个设施，处理约15%的全球动物农业副产品，生产约30%的全球胶原蛋白，是最大的可再生能源生产商之一 [10] 会议安排 - 公司将于2024年4月25日上午9点（东部时间）举行电话会议讨论2024年第一季度财务结果，可注册收听或参与提问，会议重播将在特定时间和渠道提供 [11][13] 联系方式 - 投资者联系：高级副总裁Suann Guthrie，电话(469) 214 - 8202，邮箱[email protected] - 媒体联系：总监Jillian Fleming，电话(972) 541 - 7115，邮箱[email protected] [25]