市场表现与经济形势 - 投资者应对“九月效应” 周四主要指数表现不一 标普500下跌0.3% 道指下跌0.5% 纳指上涨约0.3% 市场表现凸显对经济健康状况的担忧 [1] - 劳动力市场数据不及预期 8月仅新增9.9万个私营部门就业岗位 为2021年以来最小增幅 引发对劳动力市场强度的担忧 [2] - 市场希望美联储在即将召开的政策会议上放松利率立场 许多投资者期待降息25个基点 但由于经济信号不一 市场情绪仍脆弱 [3] 九月投资机会 - 九月股市不确定性高 价值股可能是更安全稳定的投资选择 [4] - 价值投资是选股的最佳实践之一 选择基本面良好但受外部因素打压的股票 适合长期投资者 [5] 估值指标 - 评估股票内在价值可使用市盈率等指标 其中市现率是关键指标之一 环球医疗服务公司等四家公司市现率较低 [6] - 市现率衡量股票市场价格与每股现金流的关系 数值越低越好 经营现金流能真实反映公司财务健康状况 [7] - 公司盈利可能受会计估计和管理层操纵影响 而现金流可靠 正现金流增加公司流动资产 负现金流降低公司流动性 [8][9] - 仅依据市现率做投资决策可能无法达到预期效果 应综合考虑市净率等指标 并结合Zacks排名和价值评分筛选股票 [10] 选股策略 - 选择真正价值股的参数包括市现率不高于行业中值 股价不低于5美元 20日平均成交量大于10万股等 [11][12] - 还需考虑市盈率不高于行业中值 市净率不高于行业中值 市销率不高于行业中值 PEG小于1等 [12][13] - Zacks排名不高于2 价值评分不高于B 筛选出11只股票中的4只 [14] 入选公司情况 - 环球医疗服务公司Zacks排名为1 过去四个季度平均盈利惊喜为14.6% 本财年销售额和每股收益预计分别增长9.8%和51% 价值评分为A 过去一年股价上涨86.8% [15][16] - 艾诺斯公司Zacks排名为2 过去四个季度平均盈利惊喜为1.5% 本财年销售额和每股收益预计分别增长4.7%和7.1% 价值评分为A 过去一年股价上涨1.1% [16][17] - 金罗斯黄金公司Zacks排名为2 过去四个季度平均盈利惊喜为29.2% 本财年销售额和每股收益预计分别增长12.8%和31.8% 价值评分为A 过去一年股价上涨82.9% [17][18] - 信安金融集团Zacks排名为2 过去四个季度平均盈利惊喜为3% 本财年销售额和每股收益预计分别增长4.4%和10.4% 价值评分为A 过去一年股价上涨15.3% [18][19] 研究工具推广 - 可免费试用两周研究向导获取剩余筛选出的股票 还能创建自己的策略并进行回测 [20] - 研究向导易于使用 语言通俗易懂 直观便捷 建议开启试用 [21]

文章核心观点 - 制造 - 电子行业中EnerSys（ENS）和ABB（ABBNY）两只股票相比，ENS因盈利前景良好且估值数据更优，是更具价值的选择 [1][7] 股票选择方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的出色评级 [2] - Zacks排名强调盈利预测趋势积极的公司，风格评分突出具有特定特征的股票 [2] 两只股票的Zacks排名情况 - EnerSys的Zacks排名为2（买入），ABB的Zacks排名为3（持有），ENS近期盈利前景改善可能强于ABBNY [3] 价值类别评分依据 - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评分，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 两只股票的估值指标对比 - ENS的预期市盈率为11.03，ABBNY为26.15；ENS的PEG比率为0.61，ABBNY为2.95 [5] - ENS的市净率为2.20，ABBNY为7.97 [6] 两只股票的价值等级 - ENS的价值等级为A，ABBNY的价值等级为C [6]

文章核心观点 - 电子制造行业有望增长，但制造业活动放缓和新订单收缩或影响行业表现，推荐了几只值得关注的股票 [1][2] 行业描述 - 行业包含制造电子产品及提供水处理产品等的公司，产品和服务面向多个终端市场，公司增加创新技术等方面投资并提供售后支持 [3] 行业趋势 制造业疲软 - 制造业持续疲软影响行业需求，7月制造业采购经理人指数降至46.8%，新订单指数连续四个月处于收缩区间 [4] 电子服务市场强劲 - 尽管制造业放缓，但关键终端市场需求稳定，先进制造技术的采用和电子商务的增长推动行业发展，医疗和生命科学市场需求旺盛 [5] 技术进步优势 - 行业企业通过数字化运营提升竞争力，提高运营效率、产品质量并降低成本 [6] 行业排名与前景 - 行业目前Zacks行业排名第15，处于前6%，显示出短期乐观前景 [7] 行业表现与估值 价格表现 - 年初至今行业涨幅8.2%，跑赢大盘但落后于标准普尔500指数 [9] 行业当前估值 - 基于未来12个月市盈率，行业目前为22.99倍，高于标准普尔500指数和行业中位数 [10] 推荐股票 鲍威尔工业公司 - 从事定制设备和系统的设计、制造和分销，受益于能源转型项目和重大项目订单，年初至今股价飙升118.1%，过去60天财年盈利预期上调32.9% [11][12] 伊顿公司 - 多元化电力管理公司，受益于终端市场改善、人工智能数据中心需求增加等，年初至今股价上涨23.3%，过去60天盈利预期上调1.5% [13][14] 祖恩埃尔凯水解决方案公司 - 设计、制造和销售水管理解决方案，受益于对清洁饮用水的需求增长，年初至今股价上涨9.1%，过去60天盈利预期上调2.5% [15][16] 恩智系统公司 - 全球领先的工业储能解决方案提供商，受益于产品创新和电动工业叉车市场，年初至今股价下跌2%，但过去六个月反弹9.5%，过去60天财年盈利预期上调2.6% [17][18]

文章核心观点 - 美国三大主要股指在8月16日当周收涨，因经济数据向好投资者情绪改善，价值股存在投资机会，可通过多指标筛选股票 [1][3][4] 市场表现 - 8月16日当周美国三大主要股指收涨，周五标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数分别小幅上涨0.2%和0.21%，道琼斯工业平均指数上涨96.7点，涨幅0.24% [1] 经济数据 - 7月零售销售数据超市场预期，显示消费者支出活动强劲 [2] - 截至8月10日当周，失业救济申请人数减少7000人至22.7万人，增强了市场对劳动力市场的信心 [2] - 通胀数据低于预期，引发市场对通胀环境更易控制的希望 [2] 投资机会 - 经济指标恢复市场信心，缓解衰退担忧，分析师重新评估对美联储行动的预测，价值股存在投资机会 [3][4] 选股指标 - 市盈率相对盈利增长比率（PEG）可结合公司盈利增长评估股票价值，小于1表明股票被低估 [12] - 市现率（P/CF）可评估股票市场价格与每股现金流的关系，数值越低越好，通用医疗服务公司、通用汽车公司、艾诺斯公司和埃创公司市现率较低 [5] - 市现率比市盈率更可靠，因为经营现金流将折旧和摊销等非现金费用加回净收入，能真正诊断公司财务健康状况 [6] 选股策略 - 筛选真正价值股的参数包括市现率小于或等于行业中值、股价大于或等于5美元、20日平均成交量大于10万股、预期市盈率（F1）小于或等于行业中值、市净率小于或等于行业中值、市销率小于或等于行业中值、市盈率相对盈利增长比率小于1、Zacks排名小于或等于2、价值评分小于或等于B [10][11][12] 推荐股票 - 通用医疗服务公司是美国最大的医院公司之一，Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为14.6%，当前财年销售额和每股收益预计分别增长9.8%和51%，价值评分为A，过去一年股价上涨76.5% [13][14] - 通用汽车公司在全球设计、制造和销售汽车等，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为18.8%，当前财年销售额和每股收益预计分别增长4.2%和29.4%，价值评分为A，过去一年股价上涨36.2% [14][15] - 艾诺斯公司是工业应用储能解决方案的全球领导者，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为1.5%，当前财年销售额和每股收益预计分别增长4.9%和7.4%，价值评分为A，过去一年股价下跌4.4% [15][16] - 埃创公司是一家提供能源、水和智慧城市运营解决方案的技术服务公司，Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为57%，当前财年销售额和每股收益预计分别增长10.8%和33.3%，价值评分为B，过去一年股价上涨44.9% [16][17]

文章核心观点 - 制造 - 电子行业的EnerSys（ENS）和ABB（ABBNY）两只股票中 ENS 是更优的价值选择 [1][6] 分组1：投资价值评估方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是将强劲的Zacks排名与风格评分系统中价值类别的高评级相结合 [2] - Zacks排名强调盈利预测趋势积极的公司 风格评分突出具有特定特征的股票 [2] 分组2：Zacks排名情况 - EnerSys和ABB目前Zacks排名均为2（买入） 意味着两家公司盈利预测均有积极修正 盈利前景向好 [3] 分组3：价值类别评级指标 - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评级 包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 分组4：具体估值指标对比 - EnerSys的预期市盈率为10.51 ABB为24.20 [5] - EnerSys的PEG比率为0.58 ABB为2.73 [5] - EnerSys的市净率为2.09 ABB为7.38 [6] 分组5：综合价值评估结果 - EnerSys价值评级为A ABB为C 基于估值数据 EnerSys是更优的价值选择 [6]

文章核心观点 - 公司2025财年第一季度（截至2024年6月30日）调整后每股收益超预期，净利润同比增长，但净销售额未达共识估计且同比下降，各业务板块表现不一，公司还给出了2025财年及第二季度的业绩指引 [1][2][10] 财务业绩 盈利情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益为1.98美元，超Zacks共识估计的1.97美元，因运营费用降低，净利润同比增长5% [1] 销售情况 - 净销售额8.529亿美元，未达共识估计的8.78亿美元，同比下降6%，主要因电信和宽带临时支出暂停，有机销售额下降3%，价格/组合和外汇换算分别产生2%和1%的不利影响 [2] 各业务板块销售情况 - 能源系统业务销售额3.61亿美元，占总销售额42.3%，同比下降15%，未达共识估计的3.72亿美元，因电信和宽带客户资本支出暂停，有机销售额下降11%，价格/组合和外汇换算分别产生3%和1%的不利影响 [3] - 动力业务净销售额3.662亿美元，占总销售额43%，同比增长4%，略超共识估计的3.66亿美元，主要因有机销量增长6%，但价格/组合和外汇换算各产生1%的不利影响 [4] - 专业业务销售额1.257亿美元，占总销售额14.7%，同比下降6%，未达共识估计的1.36亿美元，有机销量下降3%，外汇换算产生3%的不利影响 [5] 利润率情况 - 销售成本同比下降8.8%至5.358亿美元，毛利润同比下降0.8%至2.384亿美元，调整后毛利率上升120个基点至28% [6] - 运营费用同比下降2.4%至1.411亿美元，调整后运营利润下降1.4%至1.06亿美元，调整后运营利润率同比上升60个基点至12.4% [6] 资产负债表和现金流情况 - 第一财季末，现金及现金等价物为3.441亿美元，2023财年末为3.467亿美元；长期债务（扣除未摊销债务发行成本）为8.671亿美元，2023财年末为10.4亿美元 [7] - 第一财季经营活动产生的净现金为1040万美元，上年同期为7490万美元；资本支出总计3610万美元，上年同期为1610万美元 [8] 股息情况 - 2024财年，公司向股东支付约910万美元股息，同比增长26.1%；同时，董事会批准将季度现金股息提高7%，从每股22.5美分增至24美分 [9] 业绩指引 2025财年指引 - 调整后每股收益预计在8.80 - 9.20美元之间，高于此前指引的8.55 - 8.95美元 [10] - 净销售额预计在37.35 - 38.85亿美元之间，高于此前预测的37 - 38亿美元 [10] - 资本支出预计约为1 - 1.2亿美元，税率预计在20 - 21%之间 [10] 第二财季指引 - 调整后每股收益预计在2.05 - 2.15美元之间，净销售额预计在8.8 - 9.2亿美元之间 [11] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13] - 同行业中排名较好的股票有Allegion plc（ALLE）、Flowserve Corporation（FLS）和AptarGroup, Inc.（ATR），它们Zacks排名均为2（买入） [13][14] - ALLE过去四个季度平均盈利惊喜为10.3%，过去60天2024年盈利共识估计提高1.1% [13] - FLS过去四个季度平均盈利惊喜为18.2%，过去60天2024年盈利共识估计提高3% [14] - ATR过去四个季度平均盈利惊喜为7.2%，过去60天Zacks对其2024年盈利共识估计保持稳定 [14]

业绩总结 - Q1'25净销售额为853百万美元，同比下降6%[7] - 调整后运营利润为106百万美元，同比下降1%[9] - 调整后每股收益为1.98美元，同比下降1%[11] - 2024财年第一季度调整后营业收入为105.7百万美元[86] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为121.4百万美元[88] - 2024财年第一季度调整后稀释每股收益为1.98美元[90] 用户数据 - 过去12个月截至2024年6月30日的调整后EBITDA为518.1百万美元[99] - 过去12个月截至2024年6月30日的EBITDA调整为8150万美元[100] 未来展望 - 预计Q2'25净销售额为8.8亿至9.2亿美元，调整后每股收益为2.05至2.15美元[80] - FY'25资本支出预计为1亿至1.2亿美元，税率为20%至21%[81] 新产品和新技术研发 - Bren-Tronics收购完成，预计将为EnerSys FY'25业绩增加约6000万美元的收入和0.25美元的每股收益[26] 市场扩张和并购 - Bren-Tronics收购完成，预计将为EnerSys FY'25业绩增加约6000万美元的收入和0.25美元的每股收益[26] 负面信息 - 自由现金流为-2,600万美元，同比下降8,500万美元[13] - 2024年6月30日季度的自由现金流为-2570万美元，较2023年7月2日季度的5880万美元下降[102]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为8.53亿美元,同比下降6%,主要受到通信和Class 8卡车OEM市场暂时性下滑的影响 [34] - 调整后毛利润为2.38亿美元,同比下降500万美元,调整后毛利率为28%,同比提升120个基点,主要得益于IRA税收抵免 [35][36] - 调整后营业利润为1.06亿美元,略低于上年同期,调整后营业利润率为12.4%,同比下降超过100个基点,主要受通信和Class 8 OEM市场疲软的影响 [37] - 调整后EBITDA为1.21亿美元,略低于上年同期,调整后EBITDA利润率为14.2%,同比提升70个基点 [38] - 调整后每股收益为1.98美元,同比增长5% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 能源系统 - 收入同比下降15%至3.61亿美元,主要受到销量和价格/产品组合压力 [40] - 调整后营业利润同比下降1100万美元至1900万美元,调整后营业利润率同比下降170个基点至5.3% [40][41] 动力电池 - 收入同比增长4%至3.66亿美元,销量增长6% [42] - 调整后营业利润同比增长11%至5600万美元,调整后营业利润率同比提升90个基点至15.3% [42][43] 特种电池 - 收入同比下降6%至1.26亿美元,销量下降3% [44] - 调整后营业利润同比下降一半至490万美元,调整后营业利润率同比下降350个基点至3.9% [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美通信市场订单有所回升,第一季度订单量同比增长9% [16] - 数据中心需求持续旺盛,第一季度收入同比增长5% [83][84] - 物流和仓储市场需求保持稳定,动力电池业务表现良好 [17] - Class 8卡车OEM市场需求大幅下滑,对特种电池业务造成不利影响 [19][44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进建设锂电池工厂的计划,正在与美国能源部就资金支持进行沟通 [28][29][94][95] - 公司完成收购Bren-Tronics,拓展了在国防应用领域的业务 [30] - 公司在动力电池和能源系统业务中不断推出新产品,如48V重型锂电池和户外充电器,以满足客户需求 [25][26] - 公司正在优化业务运营,提高生产灵活性和效率,以应对市场波动 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二半年的需求前景持谨慎乐观态度,预计通信和运输市场将逐步恢复 [12][13][54][56][57] - 管理层认为公司的业务组合、价格策略和成本控制措施有助于抵御需求不均衡的影响 [11] - 管理层表示正在密切关注宏观经济环境的变化,并将继续专注于价格管理和成本控制 [107][108] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度股息从0.225美元提高至0.24美元 [53] - 公司预计2025财年资本支出将在10亿美元至12亿美元之间,不包括锂电池工厂的投资 [58] - 公司第二季度收入指引为8.8亿美元至9.2亿美元,调整后每股收益为2.05美元至2.15美元 [56] - 公司全年收入指引为37.35亿美元至38.85亿美元,调整后每股收益为8.80美元至9.20美元 [57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Noah Kaye提问** 询问公司下半年收入大幅增长的主要驱动因素 [61] **David Shaffer和Andrea Funk回答** - 能源系统业务的复苏 - 动力电池业务的持续稳定 - 特种电池业务在运输后市场的增长机会 [62][63][64][65][66] 问题2 **Greg Wasikowski提问** 询问公司是否对2025财年指引做出其他调整,除了Bren-Tronics的贡献 [106] **Andrea Funk回答** - 公司对2025财年全年指引保持谨慎乐观 - 公司内部可能会有一些调整,但整体保持对全年目标的信心 [107][108] 问题3 **Greg Wasikowski提问** 询问公司快充业务的订单情况和发展趋势 [109] **David Shaffer和Andrea Funk回答** - 首批5台快充系统即将交付给首个客户,客户正在评估系统性能 - 公司正在积极开发新的客户机会,对该业务前景持乐观态度 [110][111][112][113][114][115][116]

文章核心观点 - 介绍EnerSys 2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][8] 营收情况 - 2024年第二季度营收8.529亿美元，同比下降6.1%，比Zacks共识预期的8.7757亿美元低2.81% [1] 每股收益情况 - 2024年第二季度每股收益1.98美元，去年同期为1.89美元，比共识预期的1.97美元高0.51% [1] 细分业务净销售情况 - 专业业务净销售1.257亿美元，两位分析师平均预估为1.3595亿美元，同比下降5.7% [3] - 动力业务净销售3.662亿美元，两位分析师平均预估为3.6642亿美元，同比增长4.4% [4] - 能源系统业务净销售3.61亿美元，两位分析师平均预估为3.723亿美元，同比下降15% [5] 细分业务运营收益情况 - 能源系统业务运营收益900万美元，两位分析师平均预估为2162万美元 [6] - 动力业务运营收益5440万美元，两位分析师平均预估为5306万美元 [7] - 专业业务运营收益210万美元，两位分析师平均预估为807万美元 [8] 股价表现情况 - 过去一个月EnerSys股价回报为 -4.1%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 -5.9%，目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [8]

业务板块 - 公司四大业务板块包括能源系统、动力电池、特种电池和新业务[175] - 公司完成收购Bren-Tronics Defense LLC，该公司是军事和国防应用便携式电源解决方案的领先制造商[176] 经营环境 - 全球经济环境复杂多变，通胀压力和利率上升对各地区产生不同程度影响，供应链状况有所改善[177,178] - 公司产品价格调整滞后于原材料价格波动约6-9个月，预计2025财年平均售价将高于2024财年[179,180,181] 营运资本管理 - 公司关注主要营运资本指标，2024年6月30日主要营运资本占年化销售额的比例为25.4%[182,183,184] 财务状况 - 公司财务状况良好，拥有充足的流动性资金和信贷额度支持短期需求和未来增长[186,187] - 公司与银行签订第三次修订的2017年信贷协议,获得3亿美元的新增定期贷款,用于未来收购和投资[188] - 公司发行3亿美元6.625%的2032年到期的优先票据,用于偿还信贷协议[190] - 公司在本季度回购了12.9万股股票,花费1160万美元[190] - 公司认为强大的资本结构和流动性能为未来收购、资本投资、股票回购和持续派息提供资金支持[191] 财务业绩 - 第一季度销售额同比下降6.1%,主要受能源系统业务下降15%的拖累[192,193,194] - 第一季度毛利率同比提升160个基点,主要受IRA政策利好影响[197,198] - 公司持续加大在快充和储能产品的投资,导致运营费用占比上升[200,201] - 公司决定停止住宅可再生能源业务,预计将产生2450万美元的重组费用[204,205] - 公司决定关闭华盛顿斯波坎工厂,预计将产生360万美元的重组费用[206,207] - 公司第一季度营业收益同比增加1.9百万美元或2.1%[223] - 第一季度营业收益占净销售额的比例同比增加90个基点[223] - 能源系统业务营业收益占销售额的比例同比下降170个基点,主要由于销量下降和价格/产品组合不利因素,部分被运费和运营成本下降所抵消[224] - 动力系统业务营业收益占销售额的比例同比增加90个基点,主要由于销量增长和价格/产品组合改善[225] - 专业系统业务营业收益占销售额的比例同比下降350个基点,主要由于运输设备制造商的销量下降[226] - 利息费用同比下降4.2百万美元或27.9%,主要由于借款水平下降[228,229] - 其他收支净额同比增加0.3百万美元或52.0%,主要由于汇兑收益减少[231,232] - 税前利润同比增加5.8百万美元或7.9%[233] - 所得税费用同比增加2.5百万美元或36.9%,主要由于税率上升[235,238,239] 现金流 - 第一季度经营活动提供了1.04亿美元的现金流，主要由于应收账款、存货、应计费用和应付账款的变动[242] - 第一季度资本支出3610万美元用于厂房改造，1090万美元用于股权投资[243] - 第一季度筹资活动提供了5090万美元现金流，主要包括借入6500万美元、回购1160万美元库存股、支付900万美元股息[245] 风险管理 - 公司已进入第四次修订的信贷协议，用于替换伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为隔夜融资利率(SOFR)[250] - 公司目前符合信贷协议的所有契约和条件，有足够的财务资源和资本支持业务的有机增长和并购[252] - 公司使用远期合约和期权等衍生工具管理原材料价格、汇率和利率风险[254,255,257,258] - 公司预计未来一个季度约46%的铅成本是已知的，如果铅价上涨10%将增加1700万美元的营业成本[262,263] - 公司约40%的销售和相关费用以外币计价，通过远期合约和期权等工具来管理汇率风险[264,267,268] 内部控制 - 公司管理层与首席执行官和首席财务官共同评估了公司的信息披露控制和程序的有效性[270] - 公司管理层与首席执行官和首席财务官共同评估了公司内部财务报告控制的变化,并确定本季度内部财务报告控制未发生重大变化[271] 其他 - 公司不时涉及与日常业务相关的诉讼[272]