文章核心观点 - Etsy公布2024年第三季度财报，业绩大致符合预期，虽面临一些挑战但在多方面取得进展，董事会批准新的10亿美元股票回购计划 [1][2][3] 第三季度业绩亮点 商品交易总额（GMS） - 合并GMS为29亿美元，同比下降4.1%，按固定汇率计算下降4.4%，包含Elo7剥离的小部分不利影响 [2] - Etsy市场GMS为25亿美元，同比下降6.0%，按固定汇率计算下降6.3% [2] - 礼品GMS趋势优于全站表现，占总GMS的比例高于去年同期 [2] - 美国国内GMS占总GMS的51%，美国以外地区占49% [2] 活跃买家与卖家 - 活跃买家同比减少0.4%至9120万，重新激活640万买家，新增530万新买家，活跃买家留存率和季度新增买家数量高于疫情前水平 [2] - 习惯性买家数量为680万，同比下降4.8% [2] - 活跃卖家数量为8522，同比下降3.2% [6] 营收与利润 - 合并营收为6.624亿美元，同比增长4.1%，变现率为22.7%，市场和服务营收均增长 [2] - 合并净利润为5740万美元，同比下降3050万美元，净利润率约为8.7%，摊薄后每股净利润为0.45美元 [2] - 合并非GAAP调整后EBITDA为1.836亿美元，调整后EBITDA利润率约为27.7% [2] 现金与股票回购 - 第三季度末现金及现金等价物和短期、长期投资为12亿美元 [2] - 2024年第三季度根据股票回购计划回购约1.56亿美元（270万股）普通股 [2] 关键举措 产品方面 - 强化礼品业务，增加礼品创意数量、提高买家对礼品功能的采用率、推出实体礼品卡，美国买家调查显示Etsy与礼品的关联度创历史新高 [8] - 提升商品质量，优化“创意标准”应用、将商品质量属性纳入搜索、推出搜索可见性页面、扩大商品多样性、测试新的买家支持方式 [9] - 深化对Etsy应用的投资，在移动网页上推出更醒目的提示以推动买家下载应用 [10] - 优化卖家广告竞价，提高广告转化率，将更多功能和多模态嵌入纳入排名模型 [10][11] 营销方面 - 邀请美国偶尔购买的买家加入新的Etsy Insider忠诚度计划，该计划处于测试阶段 [12] - 在美国和英国开展全漏斗营销活动，突出“支持小企业”“原创制作”和“手工制作”主题，得到买家共鸣 [13] - 扩大中漏斗付费社交渠道规模，利用机器学习模型调整场外营销内容 [14] 旗下平台 - Reverb专注于为预算有限的音乐家提供实惠的二手和准新乐器，Outlet & Exclusive音乐设备表现出色，与Fender推出认证二手计划，方便卖家获取数据，提高了销售业绩 [15] - Depop调整美国收费结构，取消卖家费用并引入小额买家市场费用，开展大规模营销活动，投资改善商品上架体验 [16] 第四季度财务指引 - 预计2024年第四季度合并GMS同比将出现低至中个位数百分比的下降，全年合并GMS较2023财年大致下降低个位数百分比 [17] - 变现率为22.3%左右，调整后EBITDA利润率为28 - 29% [17] 财务报表 资产负债表 - 截至2024年9月30日，总资产为24.42206亿美元，总负债为30.66506亿美元，股东权益赤字为6.243亿美元 [26] 利润表 - 2024年第三季度营收为6.6241亿美元，净利润为5736.6万美元 [27] 现金流量表 - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为4.3751亿美元，投资活动使用的现金流量净额为3675.9万美元，融资活动使用的现金流量净额为5.04793亿美元 [28]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Etsy即将发布的季度报告中，每股收益将下降，营收将增长，同时给出了公司部分关键指标的预测值，且过去一个月公司股价表现不佳 [1][5][7] 盈利预测 - 预计季度每股收益为0.54美元，同比下降15.6% [1] - 过去30天，季度每股收益共识估计向下修正0.9% [2] 营收预测 - 预计营收为6.5443亿美元，同比增长2.9% [1] - 预计“服务收入”为1.7954亿美元，同比变化+2.4% [5] - 预计“市场收入”为4.7534亿美元，同比变化+3.1% [5] 其他关键指标预测 - 预计“总商品销售总额（Total GMS）”为297.174万美元，去年同期为304万美元 [5] - 预计“活跃买家”达到97186人，去年同期为97343人 [6] - 预计“美国以外地区商品销售总额占比（Percent GMS ex - U.S. Domestic）”为46.4%，去年同期为45% [6] - 预计“活跃卖家”达到9694人，去年同期为8802人 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，Etsy股价回报率为 - 14.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2% [7] - 目前Etsy的Zacks评级为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [7]

文章核心观点 - 华尔街预计Etsy在2024年第三季度营收增长的情况下收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响其近期股价，投资者可关注盈利ESP和Zacks排名以判断公司盈利超预期的可能性，Etsy此次盈利超预期的可能性不大 [1][9] 分组1：业绩预期 - 预计Etsy在2024年10月30日发布的财报中，季度每股收益为0.54美元，同比下降15.6% [2] - 预计营收为6.5463亿美元，较去年同期增长2.9% [2] 分组2：预测指标 - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变，反映了分析师对初始预期的重新评估 [3] - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正盈利ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测力显著 [4] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，组合股票近70%时间产生正惊喜，负盈利ESP不能表明盈利未达预期 [5] 分组3：Etsy情况 - Etsy最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为 -7.79%，表明分析师近期对其盈利前景悲观 [6] - 股票当前Zacks排名为3，此组合难以确定Etsy会超预期 [7] - 上一季度Etsy预期每股收益0.46美元，实际为0.41美元，惊喜率 -10.87%，过去四个季度仅一次超预期 [8] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司盈利ESP和Zacks排名 [9]

文章核心观点 - Etsy是疫情期间最大的赢家之一,因为人们被困在家中无法外出消费,转而选择了网上购物 [1] - 消费者手头充裕,有大量刺激性消费支票,因此网上购物大增 [1] 公司概况 - Etsy是一家电子商务平台公司,在纳斯达克上市(股票代码:ETSY) [1] - 公司专注于手工艺品、艺术品等独特商品的在线销售 [1] 业绩表现 - 疫情期间,公司业务大幅增长,成为最大赢家之一 [1] - 消费者手头充裕,有大量刺激性消费支票,因此网上购物大增 [1] 投资价值 - 公司拥有持久、可持续的护城河,是自由现金流的生成者 [1] - 管理层对股东友好,有明确的价值释放催化剂 [1] - 公司被低估,是一家不错的价值投资标的 [1]

文章核心观点 Etsy计划于2024年10月30日收盘后发布2024年第三季度财报，并将在同日下午5点举办视频网络直播电话会议讨论财报结果 [1][2] 分组1：财报发布与会议安排 - 公司计划于2024年10月30日收盘后发布2024年第三季度财报，可在Etsy投资者关系网站查看新闻稿 [1] - 公司将在同日下午5点举办视频网络直播电话会议讨论财报结果，分析师可在会上向管理层提问，会议将在公司投资者关系网站直播，财报电话会议演示文稿也将发布在网站上 [2] - 视频网络直播回放将于当晚8点起通过相同链接提供，至少持续三个月 [3] 分组2：公司介绍 - 公司运营连接全球数百万买家和卖家的双边在线市场，使命是“让商业回归人性”，主要市场Etsy.com是全球独特创意商品的目的地，为卖家提供一系列工具和服务 [4] - 公司的“品牌之家”组合还包括时尚二手市场Depop和音乐器材在线市场Reverb，各市场独立运营，共享产品、营销、技术和客户支持等专业知识 [5] - 公司成立于2005年，总部位于纽约布鲁克林 [5] 分组3：信息披露 - 公司将继续通过投资者关系网站和Etsy新闻博客披露重大非公开信息，投资者应关注这些渠道及新闻稿、美国证券交易委员会文件、公开电话会议和网络直播 [6] 分组4：联系方式 - 投资者关系联系人：Deb Wasser，副总裁，邮箱[email protected] [7] - 媒体关系联系人：Kelly Clausen，副总裁，邮箱[email protected] [7]

文章核心观点 - 因面临激烈竞争、商品销售总额可见度低、市场份额持续流失及利润率压缩风险，高盛分析师将Etsy评级从“中性”降至“卖出”，目标价从70美元下调至45美元 [1] 公司情况 - 今年以来Etsy股价下跌约38% [1] - 公司商品销售总额下降时间超预期，难以实现持续正增长 [2] - 预计未来几年Etsy市场在全球（除中国）电商销售中的份额将继续流失，自下而上分析显示活跃买家增长乏力，自上而下分析显示行业成熟且竞争加剧 [3] - 尽管股价下跌，但由于中期共识预期可能进一步下调，风险回报仍不利 [4] - 周二发布消息时，Etsy股价上涨2.6%，至50.94美元 [4]

文章核心观点 - 高盛下调Etsy Inc(NASDAQ:ETSY)评级至"卖出",并将目标价从70美元下调至45美元 [1] - 分析师预计该电子商务股票将继续失去市场份额,因为面临更激烈的竞争 [1] 公司相关 - Etsy股价下跌39.3%,昨日创下4年多来新低48.06美元,目前低于20日至320日均线 [1] - 期权市场上,Etsy看涨期权交易量增加,10月52美元和55美元看涨期权最受关注 [1] - 空头头寸占Etsy可流通股的15%,需要4天才能完全平仓 [2]

文章核心观点 - 电商公司Etsy自疫情高峰后股价低迷，虽面临增长停滞、竞争加剧和运营利润率下降等问题，但业务相对稳定，通过成本削减和提高效率，其低估值股票有望在未来五年反弹并跑赢市场 [1][2][11] 公司发展历程与现状 - Etsy是相对成熟的电商平台，2005年成立，2015年上市，专注手工、复古和工艺品 [3] - 疫情期间受益于居家趋势，股价飙升，但疫情后因宏观经济变化，增长停滞、股价暴跌 [1][4] 面临的挑战 - 宏观经济变化使通胀抑制消费者对非必需品的支出 [4] - 面临来自SHEIN、Temu和亚马逊等竞争对手的挑战 [5] 财务表现 - 股价较2021年末的历史高点下跌84%，但第二季度营收同比增长3%至6.478亿美元，总利润率保持在72%，运营利润率从17%降至11% [6][7] 未来展望 - 公司管理层需转变思维，专注成本削减和提高效率 [9] - 虽在2023年末裁员约11%，但鉴于增长前景不佳，可能力度不足 [10] - 公司低市盈率（13倍）相对于标准普尔500指数（24倍）有显著折扣，对价值投资者有吸引力 [11]

文章核心观点 - 电商公司Etsy股价今年下跌36%,被剔除出标准普尔500指数,转而纳入标准普尔小型股600指数 [1] - 尽管Etsy面临消费者支出压力和实体店竞争,但公司仍有良好的客户粘性和盈利能力 [2][3][4][5][6] - Etsy目前估值较低,是一个有潜力的长期投资机会 [7] 公司概况 - Etsy是一家连接手工品制造商和买家的在线市场平台 [1] - 公司采取轻资产的业务模式,专注于营销和使用人工智能提升平台效率,资产负债表健康 [5] - 公司拥有超过10亿美元现金,能够将90%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [5] 客户粘性 - Etsy的活跃买家和习惯性买家数量保持在较高水平,客户留存率优于疫情前 [3] - 公司正在推出付费会员计划Etsy Insider,有望进一步提高客户忠诚度 [4] 财务表现 - 公司最新一季度调整后EBITDA超出预期28% [7] - 尽管短期内可能需要一定时间恢复,但Etsy的长期增长前景仍然看好 [7]

文章核心观点 - Etsy凭借独特商品、强大现金生成能力和大量股票回购有望再次证明历史规律正确，虽被从标普500指数中剔除，但历史显示被剔除股票后续可能跑赢大盘，Etsy当前处于十年一遇估值水平，是有吸引力的投资标的 [1][4] Etsy的发展历程 - Etsy由900万卖家和9600万活跃买家的双边网络驱动，核心使命是“让商业更具人性”，其独特、常为个性化和手工制作的商品与亚马逊或沃尔玛的标准化商品形成鲜明对比 [5] - 自2017年以来，Etsy的销售额和自由现金流分别以每年36%和42%的速度增长，但增长过程并不顺利 [6] - 疫情期间因自制口罩销售和居家购物需求提前实现大量增长，之后难以恢复高销售增长率，市值从超300亿美元降至约60亿美元，被标普500指数剔除 [7] Etsy表现优异的指标 - Etsy的现金投资回报率达40%，在标普500成分股中表现出色，高且上升的现金投资回报率常是未来表现优异的指标 [9] - 因高现金投资回报率和25%的强劲自由现金流利润率，公司在低价快速回购股票，过去三年股数减少9%，历史上有强劲自由现金流生成和大量股票回购的股票在2000 - 2019年间每年跑赢整体市场5.5个百分点 [10] - 管理层专注改进移动应用，目前仅45%的买家有Etsy移动应用，若能成功转化买家使用移动应用，因移动应用购物者购买天数多75%，将对公司有重大发展意义 [11][12] 十年一遇的估值 - 股票较历史高点下跌82%，Etsy的自由现金流收益率达9.6%，为过去十年最高水平，考虑股票薪酬后，其自由现金流倍数仅为15倍，约为标普500指数平均水平的一半 [13] - 若Etsy在移动应用渗透率、搜索体验和国际业务上有小改进，可能快速摆脱低估值，若持续低价，股票回购将更有价值 [14]