文章核心观点 - Etsy股票近期受关注 可结合基本面因素判断其短期走势 其Zacks Rank 3表明短期内或与大盘表现一致 [1][18] 股价表现 - 过去一个月 公司股价回报率为 -12.8% 同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.1% 所属Zacks互联网服务行业涨幅为7.2% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化 认为股票公允价值由未来盈利流现值决定 盈利预测上调会使股票公允价值上升 进而推动股价上涨 [3][4] - 本季度 公司预计每股收益0.78美元 较去年同期变化 +1.3% Zacks共识估计在过去30天内变化 +7.4% [5] - 本财年 共识盈利估计为2.37美元 较上一年变化 -12.9% 过去30天内该估计变化 +2.3% [6] - 下一财年 共识盈利估计为2.69美元 较一年前预期报告变化 +13.7% 过去一个月该估计变化 +2.3% [7] - 公司Zacks Rank为3（持有） [8] 预计营收增长 - 本季度 公司共识销售估计为8.2671亿美元 同比变化 +2.4% 本财年和下一财年估计分别为27.3亿美元和28.7亿美元 变化分别为 +6.5%和 +4.8% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收6.363亿美元 同比变化 +7% 同期每股收益0.64美元 去年同期为0.58美元 [11] - 与Zacks共识估计的6.2975亿美元相比 报告营收惊喜为 +1.04% 每股收益惊喜为 +30.61% [12] - 过去四个季度 公司三次超过共识每股收益估计 且每次都超过共识营收估计 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值 可通过比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行来判断股票是否合理定价 [14][15] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组 公司评分为D 表明其交易价格高于同行 [16][17]

文章核心观点 - 电商网站Etsy过去12个月股价下跌超三分之一，吸引了抄底者，但投资者需了解其表现不佳的因素再做投资决策，且短期内业务难快速好转，投资可能是持久战 [1][2][16] 疫情期间表现 - Etsy是疫情封锁的受益者，2020年和2021年销售额大幅增长，推动收入分别增长111%和35% [4] - 公司在疫情期间表现与世界顶级电商公司相当，如Shopify2020年和2021年收入分别增长86%和57% [5] - Etsy成功源于为买家提供定制、独特商品，与亚马逊等传统在线市场形成差异化 [6] - 投资者看好Etsy的差异化价值主张，预计其业务持续增长，且认为疫情会永久加速商业数字化 [7] 后续发展困境 - 全球经济重新开放后，人们恢复线下购物和娱乐习惯，Etsy财务表现受重创 [8][9] - 2022年商品销售总额（GMS）下降1%，而2020年和2021年分别增长107%和31%；虽收入增长10%，但因收购减值10亿美元，净利润亏损 [10] - 2022年电商公司普遍艰难，Etsy表现尚可，但2023年同行如Shopify恢复增长，Etsy却未能扭转局面 [11] - 2023年前九个月Etsy的GMS下降1%，而Shopify前三季度GMV分别增长15%、17%和22%，Etsy难以让用户在平台增加消费 [12] - Etsy每个活跃买家的GMS在过去六个季度下降，2023年第三季度从136美元降至127美元，但仍比2019年第三季度高25% [13] 未来展望 - 2023年Etsy难以重振GMS增长，预计2023年最后一个季度GMS将出现低个位数下降，短期内业绩仍将低迷 [15] - 投资者需降低对业务快速好转的预期，短期内Etsy股票缺乏反弹催化剂，投资可能是持久战 [16]

文章核心观点 - 2023年手工制品电商平台Etsy股价下跌32.3%，远逊于标普500指数24%的涨幅 ，主要因平台增长停滞，投资者热情降温，但公司正采取措施刺激销售增长，2024年对其业务和股东至关重要 [1][4][13] 股价表现 - 2023年Etsy股价下跌32.3%，而标普500指数上涨24%，公司股价表现远逊于市场 [1][3] - 2023年2月至11月，Etsy股价呈稳步渐进式下跌 [2] 业务现状 - 2023年前三季度，公司商品交易总额（GMS）近92亿美元，与2021年同期的近93亿美元基本持平，平台增长停滞 [5][6] - 尽管平台销售停滞，但公司收入持续攀升，因其向880万活跃卖家收取各类服务费用，目前从卖家处获得的收入高于两年前，但平台GMS略有下降，不利于长期可持续发展 [7][9][10] 应对措施 - 公司在12月宣布裁员11%，以集中精力刺激卖家社区的销售增长 [11] 未来展望 - 公司认为目前仍处于发展早期，计划通过实施生成式人工智能（AI）来实现增长，认为AI可改善买家搜索结果并识别更易转化的商品列表 [12] - Etsy股价目前较为便宜，有理由相信销售增长有望回升，但市场对其增长停滞的担忧合理，2024年将是公司业务和股东的关键一年 [13]

Etsy评级调降 - 金融分析师Alexandra Steiger下调了Etsy (NASDAQ:ETSY)的评级，认为市场已充分反映了其未来增长潜力，将目标股价从$84降至$80[1] - Etsy股价在过去52周中下跌了约41%，受到通货膨胀和高借贷成本的影响，消费者支出习惯发生了变化[2] Revolve Group评级调降 - Steiger还将高端时尚在线零售商Revolve Group (NYSE:RVLV)的评级调降为“卖出”，同样担忧消费者离散支出趋势[2] Etsy营收增长 - 2020年和2021年，Etsy的营收分别为$12.65亿和$15.88亿，随着利率降至多年低点，而在2022年，尽管借贷成本上升，Etsy仍实现了$20.24亿的销售额[4]

文章核心观点 - 高盛将Etsy评级从“买入”下调至“中性”，分析师认为消费者可自由支配支出收紧将使电商行业背景疲软，分析师对Etsy看法不一，存在进一步下调评级空间，同时介绍了Etsy的空头兴趣、期权交易、股价走势等情况 [1] 评级与市场预期 - 高盛将Etsy评级从“买入”下调至“中性”，开盘前股价下跌1.7% [1] - 分析师对Etsy看法不一，26家券商中13家给予“买入”或更高评级，存在进一步下调评级空间 [1] 空头与期权情况 - 过去一个月空头兴趣下降12.6%，但1275万股卖空股份仍占Etsy总流通股近11% [1] - 过去10周在ISE、CBOE和PHLX，看涨期权几乎是看跌期权的两倍，50日看跌/看涨成交量比率为1.74，高于去年85%的读数 [2] - Etsy股票的Schaeffer波动率指数（SVI）为44%，处于年度范围的第19百分位，表明期权交易员目前对波动率预期较低 [3] 股价走势 - 11月11日Etsy股价触及2020年4月以来最低水平，虽有反弹但刚回落至40日移动平均线以下，正寻求75美元区域支撑，同比下跌36.5% [4]

文章核心观点 2022年初至2023年底Etsy股价暴跌63%，较历史高点下跌74%，但价值型投资者可关注这一买入优质企业的机会，有三个理由值得买入该电商股票 [1][2][3] 买入理由 差异化产品 - Etsy在同名市场销售独特手工制品，涵盖家居用品、珠宝、服装和收藏品等多个类别 [4] - 87%的买家表示在Etsy能找到别处没有的商品，使其在电商市场细分领域站稳脚跟 [6] - 从购物者角度，Etsy是购买一次性商品或礼品的首选目的地，竞争对手难以复制 [7] 网络效应 - 沃伦·巴菲特寻找有经济护城河的公司，投资者也应如此，而Etsy受益于网络效应，这可能是最强的护城河 [8] - 其核心市场有9160万活跃买家和670万卖家，平台用户和交易量增加时各方都受益 [9] - 从零创建竞争网络极其困难，网络效应使Etsy成为财务稳健的企业，过去12个月营收27亿美元，自由现金流6.69亿美元 [10] 诱人估值 - 截至发文，Etsy股票远期市盈率为15.9倍，低于标准普尔500指数的21.2倍 [11] - 以较低估值买入股票更好，因其预期较低、潜在上行空间较高，且Etsy业务优质 [12] - 考虑到上述积极因素，Etsy低迷的估值不合理，若今年增长改善，估值有望回归正常，对股东是巨大利好 [13]

文章核心观点 - 标普500指数有望在今年创下历史新高开启新牛市 即便指数接近历史高位仍有不少从峰值大幅下跌的股票值得买入 推荐了Roblox和Etsy两只股票 [1][2] 分组1：Roblox公司情况 - Roblox运营领先在线娱乐平台 处于元宇宙领域前沿 用户可通过其平台访问数千款游戏和社交体验 还能创作内容并变现 [4] - 过去一年股价上涨约48% 但较2021年11月高点仍下跌约69% 对寻求潜在爆发性股票的长期投资者而言 建仓该公司股票可能有丰厚回报 [4] - 过去几年受疫情相关因素影响业绩表现不稳定 2022年下半年销售增长放缓 [5] - 尽管销售和用户参与度增长有过放缓期 但仍是在线媒体领域有长期潜力的头部企业 目前业务发展势头良好 [6] - 2023年第三季度用户参与度创新高 日均活跃用户同比增长20%至7020万 平台总参与时长达到160亿小时 营收同比增长38%至7.132亿美元 [7] - 数字广告业务处于早期发展阶段 凭借平台庞大且高参与度的用户基础 有望成为公司重要业绩驱动因素 [8] - 公司业务蒸蒸日上 但股价较此前估值峰值仍大幅下跌 当前价格买入可能很划算 [9] 分组2：Etsy公司情况 - 电商行业从疫情后复苏缓慢 消费者支出从商品转向旅游和餐饮等服务 Etsy作为销售手工和复古商品的在线市场 复苏尤其缓慢 [10] - 第三季度商品销售总额仅增长1.2% 营收增长7%部分得益于费用上调 业绩不佳和增长逆风使股价较2021年峰值下跌80% [10][11] - 2024年股价有望反弹 商品和服务支出差距将趋于正常化 平台活跃买家和卖家数量恢复增长 [12][13] - 预计今年降息将刺激消费和经济增长 公司盈利能力强 第三季度调整后息税折旧摊销前利润增长9%至1.822亿美元 利润率达28.6% 12月裁员后利润率有望扩大 [14] - 股票估值合理 约为息税折旧摊销前利润的13倍 营收增长稍有改善就可能推动股价上涨 [15]

文章核心观点 - 回顾影响Etsy股票近期表现的因素，判断其未来走势，Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][18] 股价表现 - 过去一个月，Etsy股价回报率为 -0.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4%，所属Zacks互联网服务行业上涨4.4% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度，Etsy预计每股收益0.78美元，同比变化 +1.3%，Zacks共识估计在过去30天变化 +4.6% [5] - 本财年，共识盈利估计2.37美元，同比变化 -12.9%，过去30天估计变化 +2.1% [6] - 下一财年，共识盈利估计2.65美元，较一年前预期变化 +11.8%，过去一个月估计变化 +2.3% [7] - 因共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素，Etsy被评为Zacks Rank 3（持有） [8] 营收增长预测 - 公司盈利增长需以营收增长为支撑，了解公司潜在营收增长至关重要 [9] - 本季度，Etsy共识销售估计8.2639亿美元，同比变化 +2.4%；本财年和下一财年估计分别为27.3亿美元和28.7亿美元，变化分别为 +6.4%和 +5.1% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 上一季度，Etsy报告营收6.363亿美元，同比变化 +7%，每股收益0.64美元，去年同期为0.58美元 [11] - 与Zacks共识估计的6.2975亿美元相比，报告营收惊喜为 +1.04%，每股收益惊喜为 +30.61% [12] - 过去四个季度，Etsy三次超过共识每股收益估计，每次都超过共识营收估计 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映内在价值和增长前景 [14] - 比较公司估值倍数的当前值与历史值，以及与同行对比，有助于判断股票估值情况 [15] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，Etsy评分为D，表明其相对于同行溢价交易 [16][17]

Etsy市场定位 - Etsy是一个专注于质量产品的在线市场，与其他网站不同，其产品包括许多手工制品，已经在市场上取得了显著增长[1] 投资者担忧 - 由于消费者变得更加注重价格，通货膨胀对家庭预算造成压力，投资者对Etsy感到担忧，股价下跌超过60%[2] 业务增长放缓 - Etsy的业务增长放缓，尽管年同比增长率仍然不错，但可能不足以激发投资者对股票的兴趣[5] 运营利润率 - Etsy的运营利润率虽然下降，但仍然不错，约占收入的14%[6] 裁员计划 - 公司最近宣布将裁员11%，以更好地与最重要的业务重点保持一致，预计在2024年可能面临经济困难，需要削减成本以防止利润率下降[8] 估值和竞争 - Etsy的股票交易价格是未来盈利的22倍，与标普500指数上的平均股票相比并不算高，但投资者是否认为其估值过高，仍然取决于今年及未来的增长机会[9] - Etsy可能面临来自廉价电子商务网站（如Shein和Temu）的竞争，这可能使其难以吸引购物者到其网站购物，尽管其产品质量更高，但高信用卡债务和有限的自由支出可能阻止购物者从Etsy等网站购买高价商品[10] 未来展望 - 尽管Etsy最近几个季度实现了正的年同比增长，但公司仍可能面临更多挑战，尤其是今年可能出现衰退的情况，如果Etsy的增长率继续下降，其盈利可能会恶化，投资者也可能愿意为股票支付更少，导致Etsy的估值在2024年进一步下跌[11] - 尽管目前Etsy的股票看起来并不昂贵，但考虑到公司仍然面临的困难，我并不认为2024年对公司来说会是一个更好的一年，Etsy的增长率可能会转为负增长，管理层在12月做出的大幅削减举措是一个令人担忧的迹象，表明他们认为状况不会很快改善[12] - Etsy的股价可能在2024年进一步下跌，投资者最好在可预见的未来避免投资，因为目前没有理由对其增长前景感到非常乐观[13]

文章核心观点 - 公司在当前环境下表现良好，活跃买家数量增长，虽面临竞争但仍有机会，目标价使其处于“买入”区间，只要经济稳定，2024年有望表现不错 [22][23][24] 公司概况 - 运营多个连接买卖双方的在线市场，最大且最知名的是Etsy.com，还拥有乐器市场Reverb和时尚平台Depop [2] - 收入分为市场收入和服务收入，前者含 listing 费、交易费和支付处理费，后者包括运费标签、现场广告等服务 [3] 盈利、展望、重组与新竞争 - Q3财报发布前预计公司将超营收和利润预期，但对Q4持谨慎态度，实际情况如此 [4] - Q3报告时，公司预计GMS低个位数下降，若趋势恶化可能中个位数下降，预计费率20.8%，调整后EBITDA利润率26 - 27% [5] - 12月中旬宣布重组时更新指引，预计GMS下降2 - 1%，收入增长2 - 3%，EBITDA利润率上调至27 - 28% [6] - 竞争方面，Temu、TikTok Marketplace等采用不惜成本的增长策略，虽对电商玩家有影响，但暂无证据表明对公司影响更大，公司注重投资回报率 [7] - Q3业绩超预期，发布谨慎指引，后在12月中旬给出更积极展望，且GMS和收入指引已排除剥离的Elo7 [8] - 公司持续增加买家，Q3活跃Etsy市场买家增长4%至9200万，美国买家7个季度来首次增长，Q3重新激活600万流失买家，同比增长19% [9] - Etsy Ads表现不错，习惯性买家同比下降6.5%至约700万，但环比持平 [10] 估值 - 目前股价约为2024年预期EBITDA 7.914亿美元的14.1倍，2025年预期8.891亿美元的12.5倍 [15] - 远期市盈率接近2024年预期每股收益4.80美元的14倍，2025年预期5.53美元的13.2倍多 [16] - 预计2024年收入增长近6%，未来几年每年增长约9 - 13% [17] - 与其他市场股票相比处于中游，较eBay有溢价，较亚马逊有折价 [18] - 给予2025年EBITDA 15倍的倍数估值，目标价约100美元 [21] 结论 - 公司表现良好，能在当前环境下增加活跃买家，平台吸引了更多卖家 [22] - 国际市场、提高用户使用频率和吸引更多男性用户是机会，目标价使其处于“买入”区间 [23] - 股票最大风险是消费者消费放缓和竞争加剧，只要经济稳定，2024年有望表现不错 [24]