然而昨日自由港就Grasberg Block Cave矿泥浆溃涌事故提供最新信息显示，搜救工作仍在继续，尽管该 事件发生在五个生产区块之一的PB1C区块，但对支持其他生产区域所需的基础设施造成了损害。印尼 自由港还下调了第三季度的综合销售指引，其中铜下降了4%。另外，初步评估来看，按照当前的分段 重启计划，该矿有可能在2027年恢复到事件前的运营率，印尼自由港2026年铜产量目标比事件发生前下 调35%。事态的发展显然超出市场预期，矿紧担忧明显升温，驱动铜价大幅走强。 自4月上旬从全球贸易争端所带来的冲击中修复后，沪铜波动率一直较低，期价在79000一线附近窄幅震 荡已久。最近伴随着美联储降息周期的开启，铜价有隐隐走强的势头，沪铜一度站上80000关口，但高 价抑制需求，整数关口得而复失，暗示上涨根基不算牢固。昨日供损题材突然发酵，内外铜价齐涨，沪 铜终于告别低波动局面，一举突破震荡区间，刷新近六个月高位。本次矿端干扰影响如何？铜价的强势 状态会延续吗？ Grasberg矿干扰升级 矿紧局面雪上加霜 昨日自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，并下调了铜金销量预测，内外铜价受振大涨。Grasberg 是 ...

本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 有色金属 | 日报 2025 年 9 月 25 日 有色日报 专业研究·创造价值 全球第二大铜矿停产，铜价大涨 核心观点 沪铜 昨晚铜价大幅上涨，伦铜沪铜均涨超 3%，与此同时，美国矿业巨 头 Freeport-McMoRan 股价盘初一度暴跌近 11%，收盘跌近 17%。今 日铜价维持强势运行，沪铜持仓量上升明显。9 月 8 日，其印尼子公 司 Grasberg 矿山发生泥石流事故。目前这座全球第二大的铜矿因事 故已暂停生产，公司已启动不可抗力条款。9 月 24 日公告 Freeport 预计，该铜矿最早要到 202 ...

（责任编辑：宋政 HN002） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇9月25日｜铜价在亚盘时段下跌，回吐了前一交易日夜间的大幅涨幅。此前，矿业公司Freeport McMoran宣布，对其位于印尼的格拉斯伯格(Grasberg)矿山的合同供应启动不可抗力，推动LME铜期货 隔夜一度升至一年多来的新高。澳新银行分析师在一份报告中表示，这一事件重新引发了市场对供应的 担忧。该矿山占全球铜供应量的3.2%，并占该公司铜总产量的70%以上。预计意外的供应中断将影响全 球铜总产量的6%以上。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡走强持仓量增加，现货贴水基差走弱；基本面矿端受事故影响全球铜矿供给或更紧张，供给上国内精铜供给量预计收敛，需求上国内需求有所提升社会库存小幅去化；期权市场情绪偏多头隐含波动率略升；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方红柱收敛；操作建议轻仓逢低短多交易并注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价82710元/吨环比涨2750元，LME3个月铜收盘价10367.5美元/吨环比涨31美元 [2] - 沪铜主力合约隔月价差20元/吨环比持平，主力合约持仓量238523手环比增66079手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-16618手环比降3174手，LME铜库存144975吨环比降400吨 [2] - 上期所阴极铜库存105814吨环比增11760吨，LME铜注销仓单11775吨环比降100吨 [2] - 上期所阴极铜仓单27419吨环比降2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价82505元/吨环比涨2460元，长江有色市场1铜现货价82445元/吨环比涨2375元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）价59美元/吨环比持平，洋山铜均溢价56.5美元/吨环比降4.5美元 [2] - CU主力合约基差-205元/吨环比降290元，LME铜升贴水（0 - 3）-31.37美元/吨环比涨41.74美元 [2] 上游情况 - 铜矿石及精矿进口量275.93万吨环比增19.92万吨，国铜冶炼厂粗炼费（TC）-40.8美元/千吨环比涨0.5美元 [2] - 江西铜精矿70340元/金属吨环比涨20元，云南铜精矿71040元/金属吨环比涨20元 [2] - 南方粗铜加工费700元/吨环比持平，北方粗铜加工费700元/吨环比持平 [2] 产业情况 - 精炼铜产量130.1万吨环比增3.1万吨，未锻轧铜及铜材进口量430000吨环比降50000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨环比增0.43万吨，上海1光亮铜线废铜价55440元/吨环比涨50元 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价460元/吨环比降70元，上海2铜（94 - 96%）废铜价68100元/吨环比涨50元 [2] 下游及应用 - 铜材产量222.19万吨环比增5.26万吨，电网基本建设投资完成额累计值3314.97亿元环比增404.31亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值60309.19亿元环比增6729.42亿元，集成电路当月产量4250287.1万块环比降438933.6万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率14.32%环比增6.03%，40日历史波动率11.22%环比增3.13% [2] - 当月平值IV隐含波动率13.13%环比增0.0011%，平值期权购沽比1.19环比降0.0833 [2] 行业消息 - FOMC今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比警告勿一系列降息，旧金山联储主席戴利认为或应进一步降息 [2] - 9月8日自由港旗下印尼Grasberg矿区泥石流事故致人员伤亡和设施损坏，矿区暂停营运，或使2025年四季度和2026年重大生产推迟，2025年三季度综合销售预计比7月预估低约4% [2] - 国务院总理李强出席全球发展倡议高级别会议并致辞，商务部称中方举措将促进全球贸易投资自由化便利化，强调中国仍是最大发展中国家 [2] - 国务院总理李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩，希望欧方履行承诺避免经贸问题泛政治化、泛安全化 [2]

CONCLUDED Topics Memberships Stock Market News From Sept. 25, 2025: S&P 500 Drops for a Third Session Last Updated: 14 hours ago Copper Climbs as Freeport Mine Accident Worries Market By Giulia Petroni, Dow Jones Newswires Copper prices extended gains in early trading, after surging nearly 4% in the previous session following news that Freeport-McMoRan declared force majeure on contracted supplies from its Grasberg mine in Indonesia. Futures on the London Metal Exchange were up 1.3% to $10,455.50 a metric t ...

矿山供应中断事件 - 印尼Grasberg矿区发生矿难导致暂时停产 约80万吨湿物料涌入矿井并扩散至多层工作面 [1] - 事故区域Grasbergblockcave原计划贡献该矿山2029年前70%的铜及黄金产量 [1] - 今年Kamoa Kakula与El Teniente矿山事故及秘鲁示威共同加剧短期供应风险 [1] 产量影响与预测调整 - FCX对今明两年铜产量降幅预测超出市场预期 Grasberg矿区产量指引下调约20万吨 [1] - 瑞银原预测2026年全球矿山供应增长2%（50万吨） 现已计入约5%的供应干扰 [1] - 精炼铜供应增长持续超过矿山供应增长 导致铜精矿和废铜市场趋紧 [1] 供需平衡与价格影响 - 2025年全球精炼铜预测产量2785.3万吨 需求2758.6万吨 供需盈余26.7万吨 [1] - 2026年预测产量2806.2万吨 需求2848.2万吨 供需缺口42万吨 [1] - 精炼市场供应缺口扩大可能推动铜价突破每吨1万美元 [1] 中国需求表现 - 中国铜需求展现韧性 电网与储能需求强劲 [1] - 电网与储能需求弥补下半年太阳能与家电需求疲软 [1] - 宏观不确定性及市场波动持续但未影响需求韧性 [1]

瑞银研报指，Grasberg矿场停产将加剧2026年全球铜市场预期的供给缺口，该行重申对铜价乐观展望。 瑞银预计2025年全球精炼铜供需平衡差为26.7万吨，2026年供需平衡差为负42.1万吨。(格隆汇) 麦克莫兰铜金公司(FCX.US)昨日因旗下印尼矿场停产消息大跌近17%，今日盘前反弹超2%，报38.44美 元。 消息面上，麦克莫兰铜金公司日前确认，其位于印尼的Grasberg矿场(全球第二大铜矿)9月8日发生的泥 石流事故已造成两名工人死亡，另有五名工人仍下落不明。公司称，该矿场的营运或在2026年上半年分 阶段重启并逐步恢复，预计明年铜金产量较此前预期下降约35%。受此消息刺激，LME铜价昨日涨超 3%，升至逾15个月高位。 ...

对于铜价走势，金瑞期货表示，短期供需走弱，预计延续紧平衡状态。展望后市，基于矿山扰动量级较 大，短期价格预计由转为偏强，重心上移，后续需持续关注其恢复进展。 沪铜夜盘高开高走，日内强势状态延续，期价最高触及82980元，刷新了今年3月底以来高点，收盘大涨 3.4%，国际铜大涨3.58%。自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，并下调铜销量预测，矿端的脆弱 性继续凸显，原料端紧张的矛盾有所激化，铜价强势突破。 9月24日，Freeport就先前报告的印尼Grasberg Block Cave矿泥浆溃涌事故提供最新信息。表示由于该事 件及对运营的影响，印尼自由港正根据其合同条款通知商业对手方不可抗力情况，还下调了第三季度的 综合销售指引，其中铜下降了4%。另外，初步评估来看，按照当前的分段重启计划该矿有可能在2027 年恢复到事件前的运营率，印尼自由港2026年铜产量目标比事件发生前下调35%。这一消息令市场对于 本就紧张的全球铜矿供应担忧加重，引发了内外铜价的大涨。 （文华综合） ...

铜矿石的短缺感正推高行情。电线、铜加工制品不可或缺的铜，其国际价格正在急剧上涨。国际基准价 9月24日一度上涨4%，2024年5月创下的历史最高价（每吨1万1104.5美元）已在望。此前一直受到关注 的矿石短缺问题，因全球最大级别铜矿发生事故而进一步引发市场关注。 作为铜国际基准价的伦敦金属交易所（LME）三个月期货，24日一度达到每吨1万364美元，创约1年4 个月来的新高。按收盘价计算的涨幅也是约5个半月以来最大。 铜矿石(资料图) "在短期内格拉斯伯格矿山无法恢复运作的情况下，铜价在矿石短缺背景下将继续保持坚挺走势"…… 铜矿石短缺忧虑加剧。中国铜冶炼产能扩张，矿石供应跟不上需求的声音不少。2023年，因环保破坏等 抗议，巴拿马的科布雷·巴拿马（Cobre Panamá）铜矿也被迫停产。市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）联合代表新村直弘表示："在短期内格拉斯伯格矿山无法恢复运作的情况下，铜价在矿石短 缺背景下将继续保持坚挺走势"。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 美国矿业巨头自由港 ...

Grasberg Mine Shutdown Incentives Copper Price Huge Rise 铜矿大量级减产支撑铜价突破上行 Investment consulting business qualification: CSRC License [2012] No. 669 | 从业资格号 Qualification No: F3088415 > 投资咨询号Consulting No.: Z0016667 | 郑非凡 Zheng FeiFan | 沈照明 Shen Zhaoming | | --- | --- | --- | | 从业资格号 Qualification No: F3023159 投资咨询号 Consulting No.: Z0013632 | 桂晨曦 Gui ChenXi | | Event 事件点评 On the evening of 24th Sep , copper prices rebounded significantly, with LME copper breaking through US$10,000 per ton again. Freeport McMo ...