公司股价表现 - 远东宏信股价上涨4.48%至6.53港元 成交额达4854.14万港元 [1] 收购交易细节 - 附属公司宏信建发通过全资子公司收购马来西亚TH Tong Heng Machinery公司80%股权 [1] - 交易对价总额为1.76亿令吉（约合人民币2.99亿元） [1] - 交易完成后目标公司将成为远东宏信附属公司 [2] 公司业务定位 - 宏信建发是中国领先设备运营服务提供商 位列全球租赁企业头部梯队 [2] - 公司为建筑业和产业客户提供一站式整体解决方案 [2] 目标公司概况 - 目标公司为马来西亚顶尖一站式设备租赁供应商 [2]

核心观点 - 远东宏信子公司宏信建发拟以1.76亿令吉（人民币2.99亿元）现金收购马来西亚TH Tong Heng Machinery及TG Core的80%股权 加速国际化扩张步伐 [1] - 目标公司为马来西亚顶尖设备租赁供应商 2021-2024财年收入复合增长率达31% 高空作业平台规模位列马来西亚当地企业第一 [2] - 交易定价参考6倍EBITDA 对应PE为13.5倍 PB为2.4倍 收购后保留原实控人董事席位确保本地化运营 [2][4] - 预计2025-2027年公司归母净利润同比增长2.5%/3.4%/2.1%至39.6/40.9/41.8亿元人民币 分红比例55% 对应股息率8.9%/9.2%/9.4% [1] 收购标的分析 - 目标集团公司包含TH Tong Heng Machinery（主营设备租赁及买卖）和TG Core（主营设备维修保养及批发） 两者业务高度协同 [2][3] - 2024年目标集团公司扣除税项及特殊项目前后利润分别为2179万令吉（人民币3706万元）和1632万令吉（人民币2775万元） [3] - 截至2024年目标集团公司总资产1.64亿令吉（人民币2.80亿元） 净资产0.93亿令吉（人民币1.58亿元） [3] - 目标公司拥有超过1000名分散且稳定的客户群 客户集中度低 大部分为当地忠实客户 [5] 交易结构与治理安排 - 交易总价基于（企业价值-债务+现金+运营资金净额）×80%的公式计算 企业价值按经调整EBITDA的6倍定价 [2] - 收购完成后目标公司董事会由三名董事组成 宏信建发可委任两名董事并选举主席 原实控人Chan先生保留一名董事席位 [4] - 股东协议包含认购期权和认沽期权 宏信建发可在禁售期结束后收购目标公司剩余20%股权实现全面控制 [4] 战略协同与财务影响 - 短期业绩贡献有限 目标集团公司2024年净利润占远东宏信/宏信建发归母净利润比例仅0.7%/3.1% [5] - 长期可通过整合马来西亚成熟分销网络 强化当地市场占有率 为现有马来西亚业务带来协同效应 [5] - 收购将扩大海外资产基础 加速海外业务扩张 改善盈利质量和股东回报 [1][5]

纪要涉及的公司 远东宏信有限公司 纪要提到的核心观点和论据 2024年整体业绩情况 - 金融业务强化风险管控，加速资产周转，资产投放平稳，资产质量稳固，息差稳定；产业经营中，宏信建发优化国内资产结构与布局，拓展新品类和新场景，海外业务走出盈利平衡局面，收入增长20%，医院运营业务提升经营效能，盈利水平稳中上升 [2] - 利润减少主要因金融业务应对环境资产规模收窄，利息收入下降，且拨备增加；2024年资产拨备同比增加10亿，产业经营毛利基本持平，费用上升约2亿多，主要来自宏信建发拓展海外市场和市场化研发投入及会计重整重新分类增加的财务费 [3][4] - 持续关注股东回报，末期股息每股0.3港元，连同中期派息，2024年全年利润分配约0.55港元，较2023年度增长10% [4] 各业务板块情况 - **金融业务**：收入超200亿达217亿，资产质量持续巩固，不良资产余额略降，因生息资产缩窄不良率稍升；新增资产加强客户资质审核，公司有有效资产管理机制；收益率保持稳定，净利差约4%，净息差4.48%，平均收益率从2023年的8.24降至2024年的8.06，新增成本从2023年的4.26降至4.06 [6][7][8] - **宏信建发**：行业地位稳固，国内外市场收入持续提升，整体收入达115.8亿，同比增长超20%，净利润9亿较2023年的16亿下降，主要因国内价格竞争；国内优化网点和资产布局，拓展新设备品类和新客户场景，海外布局快速拓展，资产规模超30亿，数量接近700人，营业网点超50个，2024年下半年首次单月营利，全年海外营业收入接近4亿，利润8000万 [9][10] - **医院运营业务**：管理效率提升，在应对国内医保政策冲击下收入保持稳定，净利率同比增长超30%，2024年收入40.9亿，净利率达2.3亿 [10][18] 公司特点与未来发展 - **独特商业模式**：形成金融 + 产业商业模式，金融业务保持国内行业领先规模，综合设备运营服务商全球排名前列，医院运营业务立足三四五线城市，控股医院26家；金融业务升级资产规模跨周期稳定增长，盈利能力适应环境变化，息差水平长期稳定 [12][13][14] - **稳健审慎经营**：金融业务深耕熟悉的九大行业，根据环境变化调整行业布局和资产投放策略，资产布局在国内经济发展较好区域，如华东区域资产占比接近50%；资产质量稳定，NPL长期维持在1%左右，拨备充足超200%；注重资产结构和财务结构管理，不做短贷长投，维持合理资产负债率约85%，获评级机构认可 [19][20][21] - **核心管理层稳定**：核心管理层加入公司超20年，对公司经营逻辑、策略、体系和未来发展态势高度认同，实现公司稳定合作和价值贡献；金融累计服务实体企业超3万家，向实体经济投放接近2万亿，全球员工超2万人，累计税收贡献超360亿 [23][24] 普惠业务情况 - 2019年开始启动，基于服务九大行业中大型客户背后众多小微企业的资金需求；经营逻辑是标准化、高效率，通过更多客户收入对冲个别客户损失；到2024年底，业务流量开始放量，每月业务量超1500单，约20亿规模，资产规模达175亿，盈利对冲能力较强，对超过90天的不良资产及时核销 [27][28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 分析师提问涉及普惠业务情况、对未来经济增长信心及九大行业生息资产投放情况、现金派息增长展望、医疗健康和城市公用行业不良率和逾期率上升原因、建发海外业务反补及金融服务可能性、机器人发展相关业务关注、派息展望、宏信建发2025年国内业务利润拐点、资产收益率和资金成本率展望、是否参与数据中心相关设备租赁业务等问题 [25][26][33] - 公司回应称普惠业务目前采取审慎稳健策略，未计划继续放量；对中国经济总体持稳为主基调，境内业务稳定稳健，建发海外扩张有空间但要谨慎；建发海外业务今年稳健发展，金融方向走出去暂无计划，普惠业务做好后可尝试海外拓展；派息根据环境变化而定，无法承诺绝对比例；宏信建发今年稳住境内拓展海外，预计境内利润不再进一步下行；资产收益率有下行压力但敏感性不强，成本端通过多种方式维持稳定；参与数据中心相关设备租赁业务在研究但未决策 [30][32][35]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：城市公用、医疗健康、基建、金融、交通物流、文化旅游、机械制造、化工、电信信息、民营销售 [1][4][13][20] - **公司**：远东公司、远东鸿星、远东健康、海南华铁、中华集团 [4][10][26] 纪要提到的核心观点和论据 行业资产规模变化 - **城市公用行业**：过往几年特别是疫情期间业务拓展较多，23 - 24 年主动压降占比，23 年底低于 40%，去年底接近 33% [1] - **医疗健康行业**：去年开始进行内部客户资质调整，提升高资质客户占比，行业占比下降较多 [2] 公司业务布局与业绩 - **产业运营业务**：形成基建（远东鸿星 23 年独立上市，去年收入规模达 119 亿）和医疗健康（运营 26 家医院，去年收入超 40 亿）两大成规模业务，产业方向收入占公司收入超四成，去年底达 43% [4] - **金融业务**：疫情后融资行业发展不佳，近两年资产规模基本平衡，下降因加快回收；25 年整体保持稳定，包括资产资本、资产证和收益率 [5] 25 年业务趋势 - **金融业务**：虽经济情况复杂，但有更多可服务客户，整体保持稳定 [5] - **产业端业务** - **远东鸿星**：国内处于领先位置，后续将强化海外东南亚和中东市场拓展，25 年成本收入预计保持两位数增长 [6][7] - **远东健康**：收入保持微增，通过拓展非医保医疗服务（如医美口腔）优化收入结构；去年医院净利率 7% - 8%，正常应为 10% - 15%，25 年收入增速可能不快，但利润增速有望保持 [8][9][13] 市场竞争与应对 - **远东鸿星**：面对海南华铁竞争力提升，通过发挥现有领先优势、保证服务品质和提供更优性价比应对 [10] - **融资租赁业务**：与银行系租赁公司相比，资金方面无优势，但能为客户提供针对性、灵活性的需求解决方案，更深入理解行业和客户需求 [24][25] 资产质量与风险管理 - **不良率情况**：总体稳定可控，近两年基本保持在 1.04 左右，去年因分母降低稍有上升，不良额稍有下降；30 天以上逾期资产占比稳步下降，23 年为 0.91，去年为 0.1 [16][17] - **风险管理策略**：在熟悉行业和明确目标客户群开展业务，采用稳健产品结构和市场管理体系；对普惠小微业务筛选目标客户，对超 90 天不良资产及时核销 [17][18][19] 资本与分红 - **资本依赖度**：基于当下环境，公司经营策略保持稳定，对资本依赖度降低，除非环境大幅好转或有新产业扩张，否则对资本需求压力不大 [22] - **分红率**：目前分红率约 55%，未来可通过调整分红率分配金融资产七成利润 [23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司融资业务客户中，国企相关行业（如交通物流等）占资产比率接近 60%，民营企业相关行业占比接近四成 [13] - 远东健康非医保业务占比目前非常低，近两年开始追踪拓展，不同品种净利率较高 [21] - 中华集团目前无处置公司股权的动力和压力，因民企、外资无法承接，国资承接面临估值低触发巨额赔偿问题 [26]

公司上市与荣誉 - 公司于2011年3月30日在香港联交所主板挂牌上市[15] - 公司进入《财富》中国500强、《福布斯》全球企业2000强序列[13] 公司服务网络 - 公司在多个中心城市设立办事机构，形成辐射全国的客户服务网络[14] - 截至2024年末，国内（含香港）服务网点528个，覆盖超220个城市，海外服务网点53个[56] - 2024年末宏信建发高空作业平台管理规模增长至21.63万台，材料类资产管理规模约214万吨，国内有528个服务网点，海外有53个服务网点[22] 公司业务创新成果 - 公司成功发行中国境内首单国际评级AAA中小微设备租赁资产支持票据[19] 公司普惠业务情况 - 远东宏信普惠累计服务中小微企业超2万家，投放资金超500亿元人民币[53] 公司评级情况 - 2024年标普CSA评级得分54分，位列全球金融与资本市场服务业前列[54] 公司组织架构与风险管理举措 - 2024年公司重构资产管理组织架构，构建扁平化、去行政化新型组织形态[157] - 2024年公司实施多样化创新处置策略，加速不良资产清理进程[158] - 2024年公司新设资产监控部，构建客户监控规则，提升风险排查能力[159] 生息资产分类规则 - 付款逾期30日或以上，合同项下生息资产应分为关注或以下级别[153] - 租赁付款逾期超三个月，合同生息资产应分类为次级或以下[153] - 付款逾期超六个月，合同生息资产应分类为可疑或以下类别[153] 财务数据关键指标变化 - 资产相关 - 截至2024年末，集团生息资产净额为人民币2606.41亿元[21] - 2024年末集团资产总额达3603.90亿元，较上年末增长2.53%[23] - 2024年公司资产总额为360,390,000千元，资产负债率为84.05%，每股净资产为11.34元[32] - 2024年公司生息资产净额为260,641,331千元，不良资产率为1.07%，拨备覆盖率为227.78%[32] - 截至2024年末，公司资产总额3603.90亿元，生息资产2606.41亿元，同比减少3.14%[59] - 截至2024年末，公司合并资产负债率84.05%、速动比率1.05 [59] - 2024年末集团资产总额为360390000千元，较上年末增加2.53%；生息资产净额为260641331千元，较上年末减少3.14%[126] - 2024年12月31日资产总额为360,390,000千元，较2023年的351,483,236千元增长2.53%[128][130] - 贷款及应收款项2024年为260,648,717千元，占比72.32%，较2023年下降3.74%[128] - 生息资产2024年为254,285,891千元，占比70.56%，较2023年下降0.35%[130] - 普惠金融生息资产2024年为17,003,156千元，占比4.72%，较2023年增长39.52%[130] - 设备运营板块资产2024年为36,434,181千元，占比10.11%，较2023年增长16.64%[130] - 受限存款2024年为10,708,516千元，占比2.97%，较2023年增长240.05%[128] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产2024年为15,759,270千元，占比4.37%，较2023年增长78.24%[128] - 生息资产净额2024年为260,641,331千元，较2023年下降3.14%[136] - 贷款及应收款项拨备2024年为(6,322,065)千元，较2023年下降0.03%[136] - 计入贷款及应收款项的生息资产净值2024年为251,601,912千元，占比96.53%，较2023年下降3.05%[138] - 2024年12月31日集团生息资产净额总计260,641,331千元，较2023年的269,084,739千元下降3.14%[140][144][147][150] - 2024年文化旅游、化工医药与民生消费行业生息资产保持较快增长，分别增长22.25%、27.96%、14.25%[140][142] - 2024年12月31日普惠金融业务生息资产净额172.48亿元，较2023年的124.76亿元稳健增长[142] - 2024年华东地区生息资产净额占比46.05%，金额为120,034,593千元，较2023年占比上升[144] - 2024年城市公用行业生息资产净额88,075,797千元，较2023年的107,142,504千元下降17.80%[140][145] - 2024年1年内生息资产净额占比65.05%，金额为169,539,104千元，较2023年占比上升10.75%[147] - 2024年1年内到期生息资产净额占比58.17%，金额为151,621,015千元，较2023年占比下降7.38%[150] - 2024年1 - 2年到期生息资产净额占比29.38%，金额为76,577,311千元，较2023年占比上升10.52%[150] - 2024年2 - 3年到期生息资产净额占比10.52%，金额为27,410,804千元，较2023年占比上升4.07%[150] - 2024年3年及以上到期生息资产净额占比1.93%，金额为5,032,201千元，较2023年占比下降48.38%[150] 财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 全年产业运营实现收入161.81亿元，同比增长9.78%，收入贡献占比从38.68%提升至42.71%[22] - 2024年宏信建发实现总收入115.81亿元，同比增长20.50%，年内溢利8.96亿元[22] - 2024年宏信健康实现总收入40.93亿元，年内溢利2.32亿元，同比增长34.61%，旗下控股医院26家[22] - 2024年公司合并收入377.49亿元，总体略降0.55%，传统金融业务同比下降8.47%，普惠金融同比增长50.90%[60] - 2024年集团实现收入377.49亿元，较上年度的379.60亿元基本稳定，同比下降0.55%[67][68][69] - 金融及咨询分部收入（未计税金及附加前）217.06亿元，占收入总额（未计税金及附加前）的比例为57.29%，较上年度下降7.10%[67][68][69] - 产业运营收入呈上升态势，较上年度增长9.78%，收入为161.81亿元，占收入总额（未计税金及附加前）的比例为42.71%[67][68] - 咨询服务收入下降41.59%，从2023年的8.96亿元降至2024年的5.24亿元[68] - 普惠金融业务贡献利息收入15.72亿元（2023年：10.42亿元），占收入总额的比例为4.16%（2023年：2.74%）[69] - 2024年公司金融服务利息收入211.82亿元，咨询服务费用收入5.24亿元，产业运营收入161.81亿元[31] - 产业运营板块收入161.81亿元，同比增长9.78%，其中宏信建发收入115.81亿元，同比增长20.50%，宏信健康收入40.93亿元，同比下降3.43%[70] - 2024年非利息收入占收入总额比例为44.09%，较上年的41.03%上升，产业运营分部收入占比为42.71%（2023年：38.68%）[70] - 金融及咨询分部利息收入由2023年的224.67亿元下降5.72%至2024年的211.82亿元，占总收入的55.91%[71] - 产业运营分部收入由2023年的147.39亿元增加至2024年的161.81亿元，占总收入的42.71%[82] - 设备运营收入115.81亿元，占产业运营收入比重71.57%，同比增长20.50%；医院运营收入40.93亿元，占比25.29%，同比下降3.43%[84] 财务数据关键指标变化 - 利润相关 - 全年现金派息金额提升至每股0.55港元，现金股息分派比例超55%[18] - 2024年上半年公司向股东分配现金股息19.20亿元，约占2023年度普通股持有人应占年内溢利的31.00%[25] - 2024年10月公司向股东分配中期现金股息9.53亿元，建议2025年上半年分配末期现金股息每股0.30港元（预计折合人民币约12亿元），两者合计约占2024年度普通股持有人应占年内溢利的55.75%[25] - 2024年6月公司以宏信建发股份实物派息7.99亿股，折合人民币约25.55亿元[25] - 集团合并拨备前溢利92.76亿元，下降12.62%，除税前溢利80.21亿元，同比下降23.06%[62] - 普通股持有人应占年内溢利3862461千元，较上年下降37.63%[64] - 2024年集团拨备前溢利下降12.62%，除税前溢利下降23.06%，年内溢利同比下降34.66%[66] - 2024年集团毛利同比下降5.48%，金融和产业运营在收入结构中分别贡献57%和43%，在毛利结构中分别占72%和28%[66] - 2024年集团毛利为170.15亿元，较上年减少9.86亿元，降幅5.48%，2024年及2023年毛利率分别为45.07%及47.42%[97] - 产业运营分部毛利从2023年的47.63亿元增至2024年的48.44亿元，增幅1.71%，其中设备运营毛利增幅0.35%，医院运营毛利增幅6.80%[102] - 出表资产自持份额收益从2023年的3.42亿元降至2024年的1.29亿元，降幅62.41%，银行利息收入从2.16亿元降至1.34亿元，降幅37.85%[106] - 其他收入合计从2023年的15.60亿元增至2024年的16.15亿元，增幅3.58%[106] - 2024年拨备前溢利为9275587千元，较上年降低1339264千元，降幅12.62%[114] - 2024年公司普通股持有人应占年内溢利为3862461千元，较上年减少2330511千元，降幅37.63%[122] - 2024年基本每股收益为0.92元，较上年减少0.55元，降幅37.90%[123] 财务数据关键指标变化 - 成本相关 - 2024年销售成本同比增长3.89%，资产拨备同比增长561.54%[65] - 2024年销售成本207.34亿元，较上年增加3.89%，其中金融及咨询分部成本93.98亿元，占比45.32%，较上年下降5.86%；产业运营分部成本113.37亿元，占比54.68%，较上年增加13.63%[86] - 金融及咨询分部销售成本源自计息的银行及其他融资利息支出，计息负债平均余额由2023年的2340.90亿元下降至2024年的2312.52亿元，平均成本率由4.26%降至4.06%[90][91] - 金融及咨询销售成本从2023年的99.82亿元降至2024年的93.98亿元，2024年平均成本率为4.06%，较2023年下降[92] - 产业运营分部成本从2023年的99.77亿元增至2024年的113.37亿元，增幅13.63%，其中设备运营成本增幅33.46%，医院运营成本降幅5.69%[95] - 2024年销售及行政开支为8333844千元，较上年度增加211876千元，增幅2.61%[110] - 2024年运营成本率为48.98%，较上年度的45.12%有所上升[111] - 2024年其他费用开支为68806千元，较上年增加24.90%[112] - 2024年财务成本为1213009千元，较上年度增加16.87%[113] - 2024年资产拨备合计为1254224千元，较2023年的189591千元增加561.54%[116] - 2024年所得税开支为3502126千元，较上年减少6111千元，降幅0.17%，有效税率为43.7%，较上年上升10.0%[120] 财务数据关键指标变化 - 其他指标

公司基本信息 - 公司于2011年3月30日在港交所主板挂牌上市[8] - 公司进入《财富》中国500强、《福布斯》全球企业2000强序列[6] - 公司在多个中心城市设立办事机构形成全国服务网络[7] - 公司打造多个专业化经营平台[7] 公司财务业绩公布 - 公司公布2024年度经审计财务业绩[2] 公司发展战略与业务推进 - 2024年公司立足“金融 + 产业”双轮驱动发展战略，为实体经济与社会发展提供高质量金融服务[41] - 2024年公司金融业务按“服务产业升级、服务城市升级”推进，普惠与绿色金融方向进展明显[42][43] 公司荣誉与评级 - 公司2024年标普全球企业可持续发展评估(CSA)分数跻身全球前列[12] - 2024年标普CSA评级得分54分，位列全球金融与资本市场服务业前列[46] 公司融资与发行情况 - 公司成功发行中国境内首单国际评级AAA中小微设备租赁资产支持票据[12] 公司现金股息分派 - 全年现金派息金额提升至每股0.55港元[11] - 现金股息分派比例超55%[11] - 2024年上半年公司向股东分配现金股息人民币19.20亿元，约占2023年度普通股持有人应占年内溢利的31.00%[18] - 2024年10月公司向股东分配中期现金股息人民币9.53亿元，建议2025年上半年分配末期现金股息每股0.30港元（预计折合人民币约12亿元），两者合计约占2024年度普通股持有人应占年内溢利的55.75%[18] - 2024年6月公司以宏信建发股份实物派息7.99亿股，折合人民币约25.55亿元[18] 集团整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年末，集团生息资产净额为人民币2606.41亿元，不良资产率为1.07%，逾期30天以上生息资产比例降至0.90%，净利息收益率为4.48%，净利息差为4.00%[14] - 截至2024年末，集团资产总额达人民币3603.90亿元，较上年末增长2.53%，全年收入为人民币377.49亿元，归属普通股持有人年内溢利为人民币38.62亿元，平均权益收益率为7.80%[16] - 2024年公司收入总额为人民币37749156千元，普通股持有人应占期内溢利为人民币3862461千元，基本每股收益为人民币0.92元[21] - 2024年公司收入总额为37,749,156千元，较2023年的37,959,798千元有所下降[23] - 2024年公司本公司普通股持有人应占年内溢利为3,862,461千元，较2023年的6,192,972千元大幅下降[23] - 2024年公司平均资产回报率为1.27%，较2023年的1.98%有所下降[23] - 2024年公司平均权益收益率为7.80%，较2023年的12.99%大幅下降[23] - 2024年公司资产总额为360,390,000千元，较2023年的351,483,236千元有所增长[24] - 2024年公司负债总额为302,912,859千元，较2023年的293,913,636千元有所增长[24] - 2024年公司资产负债率为84.05%，较2023年的83.62%略有上升[24] - 2024年公司不良资产率为1.07%，较2023年的1.04%略有上升[24] - 2024年公司拨备覆盖率为227.78%，较2023年的227.59%略有上升[24] - 2024年公司不良资产核销比率为40.70%，较2023年的49.41%有所下降[24] - 截至2024年12月31日，公司资产总额3603.90亿元人民币，生息资产2606.41亿元人民币，同比减少3.14%[51] - 截至2024年12月31日，公司合并资产负债率84.05%、速动比率1.05[51] - 集团2024年合并收入377.49亿元人民币，总体略降0.55%，传统金融业务同比下降8.47%，普惠金融同比增长50.90%[52] - 金融业务总体毛利下降5.61%，普惠业务生息资产收益率提升1.16个百分点[54] - 集团普通股持有人应占年内溢利3862461千元，较上年下降37.63%[56] - 2024年公司收入37,749,156千元，较2023年的37,959,798千元下降0.55%[57][59][60] - 2024年销售成本20,734,304千元，较2023年的19,958,815千元增长3.89%[57] - 2024年毛利17,014,852千元，较2023年的18,000,983千元下降5.48%[57] - 2024年拨备前溢利9,275,587千元，较2023年的10,614,851千元下降12.62%[57] - 2024年资产拨备1,254,224千元，较2023年的189,591千元增长561.54%[57] - 2024年除税前溢利8,021,363千元，较2023年的10,425,260千元下降23.06%[57] - 2024年年内溢利4,519,237千元，较2023年的6,917,023千元下降34.66%[57] - 2024年合并所得税负率由2023年的33.7%上升至43.7%[58] - 2024年度公司实现收入377.49亿元，较上年度的379.60亿元基本稳定[61] - 2024年公司非利息收入占收入总额比例为44.09%，较上年的41.03%有所上升，其中产业运营分部收入占比为42.71%（2023年：38.68%）[62] - 生息资产平均余额由2023年度的2728.24亿元，下降3.65%，至2024年度的2628.53亿元；但普惠金融业务生息资产平均余额由2023年末108.17亿元，增长至2024年末145.61亿元，同比增长34.62%[65][70] - 2024年度公司平均收益率为8.06%，较上年度的8.24%小幅下降[65][71] - 2024年度公司销售成本207.34亿元，较上年的199.59亿元增加3.89%；其中金融及咨询分部成本93.98亿元，占成本总额的比例为45.32%，较上年下降5.86%；产业运营分部成本113.37亿元，占成本总额的比例为54.68%，较上年增加13.63%[78] - 2024年金融及咨询分部成本为93.97606亿元，占比45.32%，较2023年下降5.86%；产业运营分部成本为113.36698亿元，占比54.68%，较2023年上升13.63%；销售成本为207.34304亿元，较2023年上升3.89%[80] - 2024年计息负债平均余额为2312.51506亿元，利息支出为93.97606亿元，平均成本率为4.06%；2023年平均余额为2340.89521亿元，利息支出为99.82081亿元，平均成本率为4.26%[83] - 金融及咨询销售成本从2023年的99.82081亿元降至2024年的93.97606亿元，下降5.84475亿元，2024年平均成本率较2023年下降[84] - 2024年公司毛利为170.14852亿元，较2023年减少9.86131亿元，降幅为5.48%；2024年及2023年毛利率分别为45.07%及47.42%[89] - 2024年金融及咨询分部利息收入为211.82108亿元，较2023年下降5.72%；利息支出为93.97606亿元，较2023年下降5.86%；净利息收入为117.84502亿元，较2023年下降5.61%[91] - 2024年平均生息资产生息率为8.06%，较2023年下降0.18%；平均计息负债成本率为4.06%，较2023年下降0.20%；净利息差为4.00%，较2023年上升0.02%；净利息收益率为4.48%，较2023年下降0.10%[91] - 2024年公司净利息差较上年上升2个基点，主要因计息负债平均成本率下降快于同期生息资产平均收益率[93] - 2024年其他收入/收益合计16.15亿元，较2023年的15.60亿元增长3.58%，其中出表资产自持份额收益1.29亿元，降62.41%；银行利息收入1.34亿元，降37.85%；结构性金融产品收益0.41亿元，增277.86%[98] - 2024年销售及行政开支为83.34亿元，较上年度增加2.12亿元，增幅2.61%，金融业务相关开支降1.44亿元，产业运营相关开支升3.55亿元[102] - 2024年运营成本率为48.98%，较上年度的45.12%有所上升[103] - 2024年其他费用开支为0.69亿元，较上年的0.55亿元增加24.90%[104] - 2024年财务成本为12.13亿元，较上年度10.38亿元增加16.87%[105] - 2024年拨备前溢利为92.76亿元，较上年降低13.39亿元，降幅12.62%[106] - 2024年资产拨备合计12.54亿元，较2023年的1.90亿元增长561.54%，其中生息资产拨备12.21亿元，升22.68%；生息资产核销后回款4.44亿元，降30.47%[108] - 2024年所得税开支为35.02亿元，较上年减少0.61亿元，降幅0.17%[112] - 2024年所得税有效税率为43.7%，较上年上升10.0%，主要因跨境业务预提税从0.6%升至4.6%[112] - 2024年基础设投资项目产生公允价值变动收益3.9亿元，子公司处置收益1.3亿元，固定资产处置收益0.8亿元，政府补贴含1.5亿元专项资金[99][100] - 公司2024年普通股持有人应占年内溢利为38.62亿元，较上年减少23.31亿元，降幅37.63%[114][116] - 2024年基本每股收益为0.92元，较上年减少0.55元，降幅37.90%[115][116] - 2024年已发行普通股加权平均数为42.18亿股，较上年增加0.43%[116] - 2024年末集团资产总额为3603.9亿元，较上年末增加89.07亿元，增幅2.53%[118][120][122] - 2024年末生息资产净额为2606.41亿元，较上年末减少84.43亿元，降幅3.14%[118] - 贷款及应收款项2024年末为2606.49亿元，占比72.32%，较上年末减少3.74%[120] - 现金及现金等价物2024年末为197.87亿元，占比5.49%，较上年末增加4.95%[120] - 受限制存款2024年末为107.09亿元，占比2.97%，较上年末增加240.05%[120] - 金融业务生息资产2024年末为2542.86亿元，占比70.56%，较上年末减少0.35%[122] - 设备运营板块资产2024年末为364.34亿元，占比10.11%，较上年末增加16.64%[122] - 2024年末生息资产净额合计260,641,331千元，较2023年末的269,084,739千元下降3.14%[128] - 2024年末贷款及应收款项净值260,648,717千元，较2023年末的270,766,843千元下降3.74%[130] - 2024年末集团负债总额为3029.12859亿元，较上年末增加89.99223亿元，增幅为3.06%[199] - 2024年末计息银行及其他融资占负债总额的87.46%，较上年末占比上升0.48个百分点[199] 产业运营业务线数据关键指标变化 - 产业运营业务收入占比突破四成[11] - 2024年产业运营方向全年收入为人民币161.81亿元，同比增长9.78%，收入贡献占比从38.68%提升至42.71%[15] - 截至2024年末，宏信建发高空作业平台管理规模增长至21.63万台，材料类资产管理规模约214万吨，国内有528个服务网点，海外有53个服务网点[15] - 2024年宏信建发总收入为人民币115.81亿元，同比增长20.50%，年内溢利为人民币8.96亿元[15] - 2024年宏信健康总收入为人民币40.93亿元，年内溢

财务业绩 - 收入总额达到人民币18,036,339千元[10] - 普通股持有人应佔期內溢利為人民幣2,085,076千元[11] - 基本每股收益為人民幣0.49元[11] - 攤薄每股收益為人民幣0.45元[13] - 平均資產回報率為1.30%[13] - 平均權益收益率為8.49%[13] - 淨利息收益率為4.47%[13] - 淨利息差為3.95%[13] - 運營成本率為43.57%[13] - 資產負債率為83.67%[14] 收入情况 - 收入總額為180.36億元人民幣，同比下降1.77%[15] - 金融服務利息收入為106.99億元人民幣，同比下降3.47%[15] - 咨詢服務費用收入為1.62億元人民幣，同比下降65.69%[15] - 產業運營收入為72.44億元人民幣，同比增長5.14%[15] - 除稅前溢利為40.08億元人民幣，同比下降19.71%[15] - 本公司普通股持有人應佔年內溢利為20.85億元人民幣，同比下降32.13%[15] 资产情况 - 資產總額為3,616.42億元人民幣，較2023年6月30日增加0.08%[16] - 生息資產淨額為2,663.79億元人民幣，較2023年6月30日下降4.44%[16] - 不良資產率為1.04%，較2023年6月30日下降0.01個百分點[17] - 撥備覆蓋率為227.21%，較2023年6月30日下降7.66個百分點[17] 宏观经济环境 - 二零二四年上半年，中國GDP為人民幣61.68萬億元，同比增長5.0%[20] - 二零二四年上半年，貨物進出口總額人民幣21.17萬億元，同比增長6.2%[20] - 二零二四年上半年，全國規模以上工業增加值同比增長6.0%[20] - 二零二四年上半年，全國一般公共預算支出人民幣13.66萬億元，同比增長2.0%[21] - 二零二四年上半年，全國融資租賃合同餘額約為人民幣56,150億元，較2023年底下降0.44%[23] 业务创新 - 本集團圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融等方向不斷創新金融服務模式[24] - 本集團建立針對科創企業的全新價值評估體系，加大對專精特新、高新技術企業的金融支持力度[24] - 本集團組織更為敏捷，實現內部市場化的再激活，把資產質量及流動性安全放在首位[24] - 通过制定政策限制与高污染、高排放企业的业务合作,减少投资组合的碳排放[1] - 鼓励包括融资租赁在内的金融业务投向绿色、可持续的产业,助力企业实现绿色、低碳转型发展[1] - 进一步加大对普惠业务的支持力度,为中小微企业提供便捷的金融服务,已累计服务中小微企业近1.5万家,向中小微企业投放资金超人民币400亿元[1] - 持续加大对养老产业的投资,建立起标准化的「医、康、護、養」運營管理體系,為老年群體提供健康養老服務[1] - 上線新一代核心業務系統,利用大數據技術精準識別客戶需求,提升服務效率[1] ESG表现 - 公司ESG工作實踐持續獲得國際機構認可,連續獲得MSCI ESG評級A級,CDP氣候變化評級提升至B-,標普CSA得分逐年提升至40分[2] 子公司表现 - 宏信建發在國內外市場持續拓展,截至2024年上半年末服務網點數量達550家,蟬聯全球百強租賃商第14位[3] - 宏信健康積極進行戰略升級,提升就診人次、拓展消費醫療和健康業務,整體利潤水平較去年同期保持增長[3] 财务指标 - 2024年上半年營業收入規模總體平穩,經營性除稅前溢利為人民幣42.29億元,較上年同期下降11.60%[4] - 普通股持有人應佔期內溢利為人民幣20.85億元,較上年同期下降32.10%[4]

会议主要讨论的核心内容 公司2024年上半年业绩情况 - 公司2024年上半年实现收入180亿元,同比略有下降 [2] - 经营性税权利润为42亿元,同比下降9亿元,主要来自金融业务收入下降和投资公允价值变动 [2][3] - 资产总额和生息资产规模基本持平,资产质量保持稳健,不良率为1.04% [4][5][6] - 公司首次派发中期现金股息,每股0.25港元,派息率达47% [4] - 公司将继续实施股份回购计划 [4] 金融业务表现 - 金融业务资产规模和收益保持稳定,资产质量持续改善 [5][6][7] - 公司加强了客户导入的审核和资产监控,确保资产质量稳定 [6][7] - 公司维持审慎的会计政策,不良率和拨备覆盖率保持稳定 [6] - 公司通过提升资金使用效率和融资成本优化,维持息差水平 [8][9] 产业业务表现 - 建发业务收入和利润保持两位数增长,巩固行业地位 [19] - 医院业务收入规模平稳,但运营效率提升带动利润增长 [19][20] 公司整体战略 - 公司坚持多元化发展战略,金融和产业双轮驱动 [18][19][20] - 公司注重股东回报,持续提升现金分红和股份回购力度 [4][20] - 管理层保持稳定,致力于公司长期健康发展 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 资产收益率和息差情况 - 公司通过提升资金使用效率等措施,维持了资产收益率的相对稳定 [23][24] - 未来息差水平或将受到宏观利率环境变化的影响,公司将继续优化资产定价和融资成本 [38][39] 医院业务发展计划 - 公司目前控股26家医院,未来暂无大规模并购或出售计划,而是聚焦于提升现有医院的运营效率 [29][30][31] - 公司未来或将考虑将医院业务注入资本市场,但需视市场环境而定 [31] 建发未来持股安排 - 公司已通过两次实物分派大幅降低对建发的持股比例,未来或将进一步减持以提高建发的流动性 [32][33] - 但建发已基本独立发展,与公司主业联系也在减弱 [32][33] 管理层梯队建设 - 公司管理层大多已服务20年以上,未来将逐步推动年轻干部的成长和接班 [33][34] - 但目前公司正处于关键发展阶段,管理层暂无大规模退出计划 [34]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司2024年上半年实现收入180亿元,同比略有下降 [2] - 公司2024年上半年实现经营性税前利润42亿元,同比下降9亿元 [2] - 金融业务收入下降5亿元,主要由于业务规模缩短和服务费率下降 [3] - 产业业务中,建发和医院业务保持稳健增长 [3][4] - 公司资产总额和生息资产规模基本持平 [4] - 公司资产质量保持稳健,不良率1.04% [4][6][7] 公司经营策略 - 公司将安全稳定持续经营作为首要任务 [2] - 公司加强客户导入端的审核,提升资产安全性 [6][7] - 公司强化资产监控和问题资产处置,提高资产质量管理 [7] - 公司维持稳健的财务管理策略,资产负债率83.67% [8][9] - 公司通过提升资金使用效率和融资成本优化维持息差水平 [9][25] 股东回报 - 公司首次派发中期现金股息,每股0.25港元,现金派息率47% [4][21] - 公司计划继续实施股份回购计划 [4] - 公司近两年股息分配比例较高,达到42%-108% [21] 问答环节重要的提问和回答 资产收益率和息差情况 - 问:公司如何维持资产收益率和息差水平的稳定? [24] - 答:公司通过提升资金使用效率和融资成本优化来维持息差水平,但受宏观环境影响资产收益率仍有下降压力 [25][26][39] 医院业务发展 - 问:公司未来是否会继续整合或出售医院资产? [28] - 答:公司目前暂无大规模整合或出售医院的计划,正在推动医院向健康服务机构转型,未来发展前景良好 [30][31] 建发持股调整 - 问:公司是否有进一步调整建发持股比例的计划? [33] - 答:公司已经大幅降低建发持股比例,未来可能会进一步减持,但需要考虑市场影响 [33][34] 管理层传承计划 - 问:公司管理层未来的传承计划是什么? [34] - 答:公司管理层已在公司工作20多年,未来会逐步让年轻人接班,但目前还没有具体的传承计划 [34][35]

财务指标 - 收入总额为人民币18,036,339千元[32] - 普通股持有人应佔期内溢利为人民币2,085,076千元[35] - 基本每股收益为人民币0.49元[36] - 平均资产回报率为1.30%[39] - 平均权益收益率为8.49%[39] - 淨利息收益率为[40] - 淨利息差为[40] - 运营成本率为[40] 资产负债情况 - 2024年上半年公司资产总额为人民币3,616.42亿元，较2023年末增长0.08%[44] - 2024年上半年公司资产负债率为83.67%，较2023年末下降0.71个百分点[44] - 2024年上半年公司每股净资产为人民币11.16元，较2023年末增长1.82%[44] - 2024年上半年公司不良资产率为1.04%，较2023年末持平[45] - 2024年上半年公司撥備覆蓋率为227.21%，较2023年末下降7.66个百分点[45] 经营业绩 - 2024年上半年公司经营性除税前溢利为人民币42.29亿元，较2023年上半年下降11.61%[47] - 2024年上半年公司平均资产回报率为1.30%，较2023年下降0.67个百分点[47] - 2024年上半年公司平均权益收益率为8.49%，较2023年下降4.78个百分点[47] - 2024年上半年公司净利息收益率为4.47%，较2023年上半年上升0.05个百分点[47] - 2024年上半年公司运营成本率为43.57%，较2023年上半年上升1.81个百分点[47] 宏观经济环境 - 全国一般公共预算支出同比增长2.0%，主要由城乡社区支出、农林水支出、社会保障和就业支出拉动[53] - 全国一般公共预算收入同比下降2.8%，其中税收收入同比下降5.6%[53] - 广义货币供应量(M2)同比增长6.2%，社会融资规模存量同比增长8.1%[54] - 全国规模以上工业增加值同比增长5.3%[55] - 基础设施投资(不含电力)同比增长5.4%，其中水利、环境和公共设施管理投资增长仅0.7%[56] - 全国建筑业总产值同比增长4.8%，增速较去年同期减少2.9个百分点[56] - 国内出游人次同比增长14.3%，国内游客出游总花费同比增长19.0%[56] 公司创新发展 - 公司围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等方面持续创新[60][61][62][63][65] - 公司已累计服务中小微企业近1.5万家，向中小微企业投放资金超400亿元[63] - 公司下属宏信健康目前成员医院达26家，覆盖全国13个省份近30个县市[64] - 公司将环境、社会及管治(ESG)因素全方位融入公司管理和业务运营中，不断优化公司治理，持续深化气候风险管理并设定「双碳」目标，切实践行减碳措施[66] - 公司ESG工作实践持续获得国际机构认可，自2022年起连续获得MSCI ESG评级A级，CDP气候变化评级2023年提升至B-，标普CSA得分逐年提升至40分，均处于国内行业领先水平[66] - 宏信建发持续积极拓展海外市场，在加快原有东南亚市场开拓进度的同时，持续挖掘中东潜力市场，截至2024年上半年末，海外服务网点数量为35个[68] - 宏信健康积极进行战略升级，一方面提升就诊人次对冲医保控费的压力，另一方面积极拓展消费医疗和健康业务等新业务[69] 财务业绩分析 - 2024年上半年，公司营业收入规模总体平稳，同比略降1.77%[70] - 2024年上半年，公司经营性除税前溢利为人民币4,228,713千元，较上年同期下降11.60%[70] - 2024年上半年，公司普通股持有人应占期内溢利为人民币2,085,076千元，较上年同期下降32.10%[70] - 2024年上半年，公司生息资产规模有所下降，平均余额下降3.91%，金融业务利息收入、咨询服务收入及毛利有所下降[74] - 2024年上半年，公司部分财务性股权投资项目的投资收益下降人民币428,086千元，主要是合营/联营企业投资收益及其他收益(公允价值变动收益)分别下降[76] - 2024年上半年，公司产业运营业务保持稳健，设备运营板块和医院运营板块收入及利润均有所增长[75] 收入构成 - 二零二四年上半年实现收入人民币18,036,339千元，较上年同期微幅下降1.77%[78] - 金融及咨询分部收入(未计税金及附加前)为人民币10,862,039千元，占收入总额的59.99%[80] - 普惠金融业务贡献利息收入人民币6.48亿元，占收入总额的3.58%[80] - 产业运营分部收入持续增长，实现收入人民币72.44亿元，较上年同期增长5.14%[81] - 非利息收入占收入总额的40.90%，较上年同期上升[82] - 生息资产平均余额为人民币263,959,174千元，较上年同期下降3.91%[85] - 平均收益率为8.11%，较上年同期有所改善[86] - 华东地区利息收入占比最高，为40.89%[86] - 咨询服务收入下降65.69%，主要系外部环境变化后公司主动调整服务结构[80,87] 成本费用分析 - 金融及咨询分部成本下降4.19%，主要是境内融资及发债成本下降[92][93] - 产业运营分部成本