投资评级与核心观点 - 投资评级为“买入”，目标价为9.00港币 [6] - 核心观点：尽管产业运营板块面临挑战，但鉴于公司金融业务稳健向好且回馈股东意愿较强，维持买入评级 [1] - 基于DCF估值法得出目标价，权益成本为17.51% [4][10] 金融业务表现 - 生息资产规模扭转收缩趋势，1H25末生息资产净额为2,666亿元，较24年末增长2.30%，3Q25末相比2024年末持平微增 [2] - 普惠金融业务生息资产规模同比增长超过60%，前三季度收入同比实现翻倍增长 [1][2] - 息差继续走扩，1H25净利息差/净利息收益率为4.06%/4.51%（1H24：3.95%/4.47%），3Q25末息差同比、环比均有提升 [2] - 资产质量稳固，不良余额基本稳定，拨备覆盖维持审慎 [2] 产业运营表现 - 设备运营板块（以宏信建发为主体）前三季度总收入同比降幅超过10%，净利润同比下滑超过70% [1][3] - 收入下降主因国内市场竞争激烈导致公司主动收缩国内业务规模，高空作业平台租金持续下降 [3] - 海外业务采取兼顾风险控制和扩张的策略，前三季度海外收入占总收入比重超过15%，占总毛利比重超过25% [3] - 医院运营板块（宏信健康）经营总体平稳，收入同比有所下降，但整体保持盈利 [1][3] 盈利能力与股息预测 - 1-3Q25归母净利润同比提升 [1] - 下调公司2025/2026/2027年归母净利润预测至41/48/52亿人民币（下调幅度：-13.2%/-10.2%/-5.8%） [4] - 公司红利属性突出，1H25 DPS为0.25港币，派息率约50%，预计2025年股息率为8.0% [1][4] - 预测2025/2026/2027年每股股息（DPS）分别为0.53/0.57/0.61人民币 [14] 估值与预测 - 当前股价为7.14港币（截至10月22日），市值约为341.33亿港币 [6] - 预测2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.89/1.03/1.11人民币 [9] - 对应预测市盈率（PE）分别为7.50倍/6.43倍/5.98倍，预测市净率（PB）分别为0.61倍/0.59倍/0.56倍 [9] - 预测净资产收益率（ROE）分别为8.16%/9.10%/9.34% [9]

金融业务：持续发挥深耕产业的优势，金融业务收入同比稳中有增。本回顾期末的生息资产总额较2024 年末持平微增，息差同比、环比均有提升，资金成本进一步下降。资产质量依旧稳固，不良资产余额基 本保持稳定，拨备覆盖维持审慎。其中，普惠金融业务模式趋于成熟，在风险可控的前提下稳步推进， 核销策略持续审慎。本回顾期末，普惠金融业务生息资产规模同比增长超六成，截至2025年9月30日止 前三季度的收入同比实现翻倍增长。投资相关业务公允价值持续正向修復。 宏信健康：本回顾期内，坚持既定战略方向，经营总体平稳，收入同比有所下降，整体保持盈利状态。 智通财经APP讯，远东宏信(03360)公布，2025年以来，该集团秉承稳健审慎的经营策略，平稳推进各项 业务，截至2025年9月30日止前三季度的归属普通股股东应占溢利同比提升。 ...

宏信健康：本回顾期内，坚持既定战略方向，经营总体平稳，收入同比有所下降，整体保持盈利状态。 金融业务：持续发挥深耕产业的优势，金融业务收入同比稳中有增。本回顾期末的生息资产总额较2024 年末持平微增，息差同比、环比均有提升，资金成本进一步下降。资产质量依旧稳固，不良资产余额基 本保持稳定，拨备覆盖维持审慎。其中，普惠金融业务模式趋于成熟，在风险可控的前提下稳步推进， 核销策略持续审慎。本回顾期末，普惠金融业务生息资产规模同比增长超六成，截至2025年9月30日止 前三季度的收入同比实现翻倍增长。投资相关业务公允价值持续正向修復。 远东宏信(03360)公布，2025年以来，该集团秉承稳健审慎的经营策略，平稳推进各项业务，截至2025 年9月30日止前三季度的归属普通股股东应占溢利同比提升。 ...

格隆汇10月21日丨远东宏信(03360.HK)公告，2025年以来，集团秉承稳健审慎的经营策略，平稳推进各 项业务，截至2025年9月30日止前三季度的归属普通股股东应占溢利同比提升。 宏信建发：详细运营情况请见宏信建发于2025年10月21日发布的有关未经审核2025年第三季度营运概要 的公告。宏信健康：本回顾期内，坚持既定战略方向，经营总体平稳，收入同比有所下降，整体保持盈 利状态。 此外，截至2025年9月30日，集团依然坚持稳健审慎的风险管理策略，利汇率对冲管理措施依旧行有 效，流动性状况一如既往充足良好。 金融业务：持续发挥深耕产业的优势，金融业务收入同比稳中有增。本回顾期末的生息资产总额较2024 年末持平微增，息差同比、环比均有提升，资金成本进一步下降。资产质量依旧稳固，不良资产余额基 本保持稳定，拨备覆盖维持审慎。其中，普惠金融业务模式趋于成熟，在风险可控的前提下稳步推进， 核销策略持续审慎。本回顾期末，普惠金融业务生息资产规模同比增长超六成，截至2025年9月30日止 前三季度的收入同比实现翻倍增长。投资相关业务公允价值持续正向修复。 展望全年，集团将始终坚守"金融+产业"发展战略，稳健安 ...

业绩数据 - 2025年前三季度归属普通股股东应占溢利同比提升[3] - 本回顾期息差同比、环比均提升，资金成本下降[3] - 截至2025年9月30日止前三季度普惠金融业务收入翻倍增长[3] 资产情况 - 本回顾期末生息资产总额较2024年末持平微增[3] - 本回顾期末普惠金融业务生息资产规模同比增超60%[3] 风险状况 - 本回顾期不良资产余额稳定，拨备覆盖审慎[3] 业务表现 - 本回顾期内宏信健康收入同比下降但保持盈利[4] 资金状况 - 截至2025年9月30日，集团利汇率对冲有效，流动性充足[4]

合作事件概述 - 天能控股集团董事长张天任率管理团队于10月10日到访远东宏信 [1] - 双方签订战略合作框架协议 [1] 合作领域 - 合作涉及绿色金融领域 [1] - 合作涉及全球化布局领域 [1] - 合作涉及产业创新领域 [1]

股份情况 - 截至2025年9月30日已发行股份（不含库存）4,780,507,938股，较上月底增加1,455,517股[2] - 截至2025年9月30日库存股份数目为0股，与上月底持平[2] 购股期权 - 购股期权计划1本月底结存5,620,273份，因行使发行新股98,772份[3] - 购股期权计划2本月底结存10,564,770份，因行使发行新股208,518份[3] - 购股期权计划9本月底结存66,369,978份，因行使发行新股304,558份[5] - 购股期权计划8本月底结存24,306,640份，因行使发行新股301,784份[5] - 购股期权计划7本月底结存23,933,459份，因行使发行新股269,488份[5] 资金与票据 - 本月内因行使期权所得资金总额为港币10,542,540.58元[5] - 可换股票据本月底已发行总额400,000，本月无变动，发行新股数目为0[6] - 可换股票据认购价/转换价为每股港币6.48元[6]

股息宣派 - 公司将向2025年9月15日在册股东宣派及支付截至2025年6月30日止六个月每股0.25港元的中期股息[4] 债券调整 - 2021年可换股债券换股价将从每股6.70港元调整为每股6.48港元，9月24日生效[5][6] - 2021年可换股债券部分赎回后，已按每股6.70港元换股注销本金总额500,000美元，现存续本金总额400,000美元[6] - 按调整后换股价转换存续的2021年可换股债券，公司最多可发行479,098股股份，较原463,368股增加15,730股[6] 股份授权 - 公司有权发行及配发最多792,720,336股股份，公告日未悉数动用一般授权[6] - 计及2021年和2020年可换股债券转换，约77.61%的一般授权将被动用[6]

股份情况 - 截至2025年8月31日已发行股份（不含库存）4,779,052,421股，较上月底增加16,958,173股[2] - 截至2025年8月31日库存股份数目为0股，与上月底持平[2] 购股计划 - 各购股计划本月行使份数及月底结存份数有变化[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为港币131,169,698.58[4] 债券情况 - 星旅有限公司可换股债券上月底与本月底已发行总额均为400,000美元，本月未发新股[5] 上市相关 - 公司证券发行等获授权且符合规定，款项已收齐[8] - 上市相关先决条件及函件条件均已履行[8]

财报发布 - 公司于2025年8月29日发布中期报告通知，有中英文版本，已上载于披露易网站和公司网站[1][10] 通讯制度 - 扩大无纸化制度及电子方式发布公司通讯规定于2023年12月31日起生效[2][11] - 未来公司通讯的英文版和中文版将在公司网站和披露易网站提供，代替印刷本[3][11] 股东选择 - 若2025年9月26日未收到股东填妥签署的回条或书面反对回复，视为同意收取电子版本[5][12] - 提供3种接收公司通讯方式供股东选择[14]