文章核心观点 - 介绍Bernard Holdings的业务及研究范围，提及Glaukos Corporation股价表现和估值情况 [1][3] 分组1：Bernard Holdings相关 - 是一家股权策略公司，能客观看待市场方向偏差，具备技术专长，可处理价值驱动因素、资金流动和价格走势间的复杂关系 [1] - 合作伙伴涵盖金融市场各领域，包括投机者、套期保值者、长期交易者和公众 [1] - 研究范围包括投资证券以及期货与期权市场 [1] 分组2：Glaukos Corporation相关 - 自2023财年8月分析师上次发布相关内容后，该公司股票上涨90%，并突破额外价格目标 [3] - 目前公司估值超过账面价值的12倍，企业价值与投入资本之比为9倍 [3]

文章核心观点 - 2024年医疗设备行业面临诸多挑战，2025年挑战仍将持续，但创新是亮点，介绍五只虽面临挑战但2024年表现良好且基本面有利的医疗设备股票 [2][5][6] 2024年医疗设备行业挑战 供应链和通胀压力 - 全球供应链中断持续，原材料成本上升和半导体短缺影响设备制造，美欧通胀增加运营成本、降低利润率，企业难平衡提价与医疗服务提供商承受力 [3] 中国地缘政治和市场挑战 - 中国是全球第二大医疗设备市场，贸易限制和本土竞争使外国公司运营环境更严峻，监管强调“本地化”迫使国际公司组建合资企业 [4] 2025年行业展望 - 挑战不会完全消散，美欧需简化监管流程但改变需数年，提升供应链弹性需在本地制造大量投资，中国需战略伙伴关系和本地化策略，美中可能发生关税战影响供应链和材料成本 [5] 五只医疗设备股票情况 直觉外科公司（Intuitive Surgical） - 设计、制造和销售手术系统等，第三季度业绩超预期，达芬奇手术量和Ion手术量增长推动营收，系统安置增加，提价和新产品推出将促进销售 [7][8] - 减肥手术增长放缓，中国市场面临竞争和招标延迟问题，妇科手术增长温和，预计影响2024年营收约3个百分点及未来季度营收增长 [9] - 2025年盈利增长率预计为14.1%，营收预计同比增长17%，Zacks评级为2 [10] 格洛布斯医疗公司（Globus Medical） - 开发和商业化肌肉骨骼疾病医疗解决方案，业务覆盖51个国家，美国脊柱市场增长和国际业务发展推动业绩，整合NuVasive并购有协同效应，2024年第三季度推出四款新产品 [11][12] - 肌肉骨骼设备行业竞争定价压力大，价格是主要逆风因素，受政府医疗、地方医院和卫生系统成本控制影响 [13] - 2025年盈利增长率预计为16.1%，营收预计同比增长6.7%，Zacks评级为2 [14] 格劳科斯公司（Glaukos） - 专注青光眼治疗设备和药物疗法开发与商业化，iStent产品线表现强劲，第三季度推出iDose TR，计划2024年底提交角膜交联疗法Epioxa的新药申请，全球业务有复苏趋势并拓展国际市场 [15][16] - 部分供应商因劳动力短缺和供应链中断面临供应挑战，成本上升，预计2024年底和2025年初仍有影响但速度放缓 [17] - 2025年盈利增长率预计为44.4%，营收预计同比增长26.3%，Zacks评级为2 [18] 维拉西特公司（Veracyte） - 商业化多种先进基因检测产品，检测业务表现强劲，Affirma有差异化优势，GRID ROU工具受医生关注，Afirma扩大本地覆盖范围，Decipher Prostrate测试取得进展 [19][20] - 生物制药和其他服务收入因客户项目减少、销售周期延长和行业支出限制而大幅下降，2025年材料成本和运营费用上升不利盈利增长 [21] - 2025年盈利增长率预计为65.8%，营收预计同比增长9.8%，Zacks评级为1 [21] 英诺健公司（Inogen） - 开发、制造和销售便携式制氧机，直接面向客户的商业模式和创新产品组合是增长催化剂，收购Physio - Assist有拓展机会，管理层注重创新管道推进 [22] - 宏观经济担忧、医保逆风、外汇波动和激烈竞争是不利因素 [23] - 2025年盈利增长率预计为11.9%，营收预计同比增长3.9% [23]

文章核心观点 - 格劳科斯公司凭借良好临床试验结果和强大产品管线有望实现增长，但面临激烈竞争 [1] 公司概况 - 公司是领先眼科医疗技术和制药公司，市值76.5亿美元 [2] - 预计2024年盈利增长16.3%，2025年增长44.4%，2025年收入增长26.3% [2] - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.24% [3] - 年初至今公司股价上涨71.6%，同期行业增长6.4%，标准普尔500指数上涨27.3% [1] 关键催化剂 强劲产品需求 - 股价上涨归因于领先产品iStent成功，2024年前九个月表现强劲，业务前景积极 [4] - 国际青光眼和角膜健康产品需求强劲，推动投资者乐观情绪 [4] - 第三季度财报电话会议强调iStent infinite在青光眼患者中使用增加，受临床教育和市场准入改善驱动 [5] - 七个医疗保险行政承包商中有五个发布iStent infinite的地方覆盖决定草案，有望改善患者准入 [5] - 2024年产品需求高使收入超预期，公司将全年收入指引从3.7 - 3.76亿美元上调至3.77 - 3.79亿美元，推动股价上涨 [6] 不断扩大的产品组合 - 2024年前九个月iStent产品组合显著提升青光眼业务收入 [7] - 第二季度推出的iDose TR从第三季度开始促进收入增长，7月1日起有永久J代码，有望增加患者准入和未来销售 [7] - 公司继续投资产品管线，角膜交联疗法Epioxa预计2024年底提交新药申请，正在进行第二项3期关键试验 [8] - 公司准备对下一代iDose疗法iDose TREX进行关键研究，有望推动长期增长 [9] 国际扩张 - 公司通过17个国家的子公司和其他市场的独立分销商销售产品，2024年前九个月国际青光眼业务销售额达8350万美元，同比增长17%，预计将支持长期增长 [10] 不利因素 - 公司iStent、iStent inject型号和其他管线产品的组件依赖有限数量第三方供应商，包括一些独家供应商，若供应不足需寻找替代来源 [11][12] 估计趋势 - 2024年每股亏损预计为1.90美元，过去60天收窄30美分，2024年营收共识估计为3.787亿美元，较2023年增长20.3% [13] 其他值得考虑的股票 美西莫 - 目前Zacks评级为1（强力买入），2025年预计增长率为11.8% [14] - 过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为17.10%，年初至今股价上涨48.6% [14] 雅科瑞 - 目前Zacks评级为2，2025年预计增长率为1200% [15] - 过去四个季度中有三个季度盈利未达预期，一个季度符合预期，平均负惊喜为141.97%，年初至今股价下跌25.8% [15][16] 奥索基因 - 目前Zacks评级为2，2025年预计盈利增长率为252% [16] - 过去四个季度平均盈利惊喜为91.11%，年初至今股价上涨111.4% [16][17]

文章核心观点 - 2024年医疗设备行业面临重大挑战，2025年挑战仍将持续，但创新是亮点，介绍五只虽面临挑战但2024年表现良好且基本面有利的医疗设备股票 [1][4][5] 2024年行业面临的挑战 供应链和通胀压力 - 全球供应链中断持续，原材料成本上升和半导体短缺影响设备制造，美欧通胀增加运营费用、降低利润率，企业难平衡提价与医疗供应商承受力 [2] 中国地缘政治和市场挑战 - 中国是全球第二大医疗设备市场，贸易限制和本土竞争使外国公司运营环境更严峻，监管强调“本地化”迫使国际公司组建合资企业 [3] 2025年行业展望 - 挑战不会完全消散，美欧需简化监管流程，提升供应链弹性需投资本地化制造，中国需战略伙伴关系和本地化策略，美中可能发生关税战影响供应链和材料成本 [4] 五只医疗设备股票情况 直觉外科公司（Intuitive Surgical） - 设计、制造和销售手术系统等，三季度业绩积极，达芬奇手术量和Ion手术量增长、系统安置增加、提价举措及新产品推出将推动销售增长 [7][8] - 减肥手术增长放缓，中国市场面临竞争和招标延迟问题，妇科手术增长温和，预计影响2024年和未来季度收入增长 [9] - 2025年盈利增长率预计为14.1%，收入预计同比增长17%，Zacks评级为2 [10] 格洛布斯医疗公司（Globus Medical） - 开发和商业化肌肉骨骼疾病医疗解决方案，业务遍布51个国家，美国脊柱市场增长和国际业务发展推动业绩，整合并购有协同效应，2024年三季度推出四款新产品 [11] - 肌肉骨骼设备行业竞争定价压力大，价格是主要逆风因素 [12] - 2025年盈利增长率预计为16.1%，收入预计同比增长6.7%，Zacks评级为2 [13] 格劳科斯公司（Glaukos） - 专注青光眼治疗设备和疗法开发与商业化，iStent产品线表现强劲，三季度推出iDose TR，计划2024年底提交角膜交联疗法NDA [14] - 过去几个季度全球业务执行良好，除美国市场外正拓展全球业务 [15] - 部分供应商面临供应挑战，成本上升，预计2024年底和2025年初仍有影响但速度放缓 [16] - 2025年盈利增长率预计为44.4%，收入预计同比增长26.3%，Zacks评级为2 [17] 维拉西特公司（Veracyte） - 商业化多种先进基因检测，检测业务表现强劲，Affirma有差异化优势，新工具受医生关注，Afirma覆盖范围扩大，Decipher Prostrate测试取得进展 [18][19] - 生物制药和其他服务收入因客户项目减少等因素下降，材料成本和运营费用上升可能影响2025年盈利增长 [19] - 2025年盈利增长率预计为65.8%，收入预计同比增长9.8%，Zacks评级为1 [20] 英诺健公司（Inogen） - 开发、制造和销售便携式制氧机，直接面向客户的商业模式和创新产品组合是增长催化剂，收购Physio - Assist有拓展机会，管理层关注创新管道 [21] - 宏观经济担忧、医保逆风、外汇波动和竞争等问题存在 [22] - 2025年盈利增长率预计为11.9%，收入预计同比增长3.9% [22]

文章核心观点 - Glaukos公司年初至今发展势头强劲，股价大幅上涨，基本面健康且增长机会多，是值得投资者关注的财富创造者 [1] 公司概况 - Glaukos是一家眼科医疗技术和制药公司，总部位于加州圣克莱门特，专注于开发和商业化治疗青光眼的新型手术设备和持续药物疗法，其旗舰产品iStent是首个获FDA批准可在白内障手术期间植入的手术设备 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价飙升77.9%，同期行业增长3.4%，标准普尔500指数上涨24.5% [1] 增长催化剂 - 股价上涨归因于旗舰产品iStent的优势、2024年前九个月的强劲收入增长和积极的业务前景，投资者对其国际青光眼和角膜健康业务的持续需求尤其乐观，下一代角膜交联iLink疗法的成功开发也提升了市场信心 [3] - 第三季度青光眼业务收入增长，iStent产品组合和iDose TR的贡献增加，iDose TR独特的永久J代码于7月1日生效，有望增加患者可及性并推动未来销售增长，七个医疗保险管理承包商中有五个发布了微侵袭性青光眼手术的最终本地覆盖决定，将为iStent infinite提供覆盖 [4] - 2024年上半年公司收入超预期，第三季度收入9670万美元，同比增长23.9%，公司将全年销售指引从3.7 - 3.76亿美元上调至3.77 - 3.79亿美元，推动股价上涨 [5] - 产品管线取得重大进展，计划在2024年底前提交角膜交联疗法Epioxa的新药申请，上个月Epioxa的第二项3期确证性关键试验成功达到主要疗效终点，还计划在年底前启动下一代iDose疗法iDose TREX的关键研究 [6][7] - 国际扩张是公司优先事项，2024年前九个月国际青光眼业务销售额达8350万美元，同比增长17%，公司专注于扩大全球基础设施并将MIGS确立为多个地区的护理标准 [8] 盈利预测 - 2024年和2025年每股亏损估计分别同比改善13.7%和42.6%，至1.96美元和1.13美元 [10] - 过去30天，Zacks对公司2024年亏损的共识估计收窄10.5% [11] - 2024年和2025年的收入预计分别同比增长20.3%和25.8%，至3.787亿美元和4.762亿美元 [11] 其他推荐股票 - Masimo目前Zacks评级为1（强力买入），2025年预计增长率为13.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为17.10%，年初至今股价上涨40.7% [12][13] - AngioDynamics目前Zacks评级为2，2025年预计增长率为38.2%，过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均惊喜率为31.71%，年初至今股价下跌14% [13][14] - Globus Medical目前Zacks评级为2，长期预计增长率为14.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为12.1%，年初至今股价上涨56.9% [14]

文章核心观点 - 介绍Glaukos公司2024年第三季度财报情况及关键指标表现，还提及股价近一个月表现和Zacks排名 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度营收9667万美元，同比增长23.9%，超出Zacks共识预期5.86% [1] - 同期每股收益为 - 0.28美元，去年同期为 - 0.50美元，超出共识预期46.15% [1] 细分业务营收情况 - 青光眼 - 美国业务营收5157万美元，高于五名分析师平均预估的4706万美元，同比增长35.5% [3] - 角膜健康 - 美国业务营收1845万美元，高于五名分析师平均预估的1798万美元，同比增长6.4% [3] - 国际业务营收2665万美元，高于五名分析师平均预估的2593万美元，同比增长17.7% [3] - 角膜健康 - 国际业务营收219万美元，低于五名分析师平均预估的250万美元，同比下降7.8% [3] - 美国业务营收7002万美元，高于五名分析师平均预估的6504万美元，同比增长26.4% [3] - 青光眼 - 国际业务营收2447万美元，高于五名分析师平均预估的2342万美元，同比增长20.7% [3] - 角膜健康业务营收2064万美元，高于六名分析师平均预估的2040万美元，同比增长4.7% [3] - 青光眼业务营收7603万美元，高于六名分析师平均预估的7118万美元，同比增长30.3% [3] 股价表现 - 过去一个月Glaukos股价上涨3.9%，而Zacks标准普尔500综合指数下跌0.5% [4] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [4]

文章核心观点 公司第三季度业绩表现良好，销售额和盈利情况超预期，但股价盘后下跌，公司预计2024年净销售额上调，不过面临第四季度MDRP逆风及国际青光眼业务竞争压力，后续产品获批有望缓解竞争压力 [1][2][3] 业绩情况 - 第三季度销售额9670万美元，同比增长24%，超市场预期的9149万美元 [1] - 调整后每股亏损0.28美元，小于去年同期的0.50美元，也优于市场预期的0.48美元 [1] - 2024年第三季度毛利率约77%，高于2023年同期的约76% [1] - 2024年第三季度非GAAP毛利率约82%，低于2023年同期的约83% [2] - 青光眼产品净销售额7600万美元，同比增长30%；角膜健康产品净销售额2060万美元，同比增长5% [2] 业绩预期 - 公司预计2024年净销售额在3.77亿至3.79亿美元之间，高于市场预期的3.73758亿美元和此前指引的3.7亿至3.76亿美元 [3] 面临压力 - 公司预计第四季度将面临Medicaid Drug Rebate Program（MDRP）的最大逆风，且国际青光眼业务竞争加剧 [3] 股价表现 - 业绩公布后盘后股价下跌9%，周二发布时股价下跌1.16%，报129.83美元 [3][4] 未来展望 - 随着关键产品获批，未来几个季度公司国际产品线将得到拓展，竞争压力有望缓解 [4]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度业绩好于预期，营收和盈利均超共识预期，但运营成本上升致运营亏损，且处于竞争激烈市场 [8][11] 财务表现 盈利情况 - 2024年第三季度调整后每股亏损28美分，超Zacks共识预期46.15%，小于去年同期调整后每股亏损50美分 [1] - GAAP每股亏损39美分，低于去年同期报告的每股亏损63美分 [1] 营收情况 - 第三季度营收9670万美元，同比增长23.9%，超Zacks共识预期5.9% [2] - 青光眼和角膜健康业务净销售额分别为7600万美元和2060万美元，同比分别增长30%和5% [3] 利润率分析 - 毛利润同比增长24.4%至7410万美元，调整后毛利率为82.4%，低于去年同期的83.4% [4] - 销售、一般和行政费用同比增长17.9%至6400万美元，研发费用总计3470万美元，同比增长4.3% [4] - 总运营费用为9870万美元，较去年同期增长12.8% [4] 运营亏损 - 运营亏损从去年同期的2800万美元降至2470万美元，调整后运营亏损为1840万美元，小于去年同期报告的2180万美元 [5] 财务更新 - 2024年第三季度末，公司现金及现金等价物和短期投资为2.672亿美元，高于2024财年第二季度末的2.664亿美元 [6] 2024年指引 - 公司修订2024年营收指引，预计净销售额在3.77 - 3.79亿美元之间，高于此前指引的3.7 - 3.76亿美元 [7] 业务亮点 - 第三季度青光眼业务营收增长，受iStent产品组合推动，iDose TR贡献增加，且iDose TR详细推出计划执行成功 [9] - iDose TR的独特永久J代码于7月1日生效，有望增加患者可及性，推动未来季度销售增长 [9] - 七个医疗保险管理承包商中的五个发布了微创青光眼手术的最终本地覆盖决定，将为iStent infinite提供覆盖 [9] 产品管线 - 公司计划在2024年底前提交角膜交联疗法Epioxa的新药申请（NDA），第三阶段关键研究取得积极顶线结果，达到主要疗效终点 [10] - 公司有望在2024年底前启动下一代iDose疗法iDose TREX的3期临床试验 [10] 股价表现 - 第三季度业绩公布后，公司股价在盘后交易中下跌9%，但年初至今已上涨65.3%，而行业涨幅为4.7%，同期标准普尔500指数上涨20.1% [11] 评级与相关股票 公司评级 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [12] 相关股票 - AngioDynamics Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均惊喜率为31.71%，年初至今股价下跌19.2%，而行业增长6.1% [12][13] - Quest Diagnostics Zacks排名为2（买入），预计长期增长率为6.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为3.3%，年初至今股价上涨42%，而行业增长14.9% [12][13] - RadNet Zacks排名为2（买入），过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为98.2%，年初至今股价飙升93.7%，而行业增长14.8% [12][14]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了创纪录的净销售额为9670万美元，同比增长24% [8] - 公司将2024年全年净销售指导范围上调至37.7亿至37.9亿美元，之前为37亿至37.6亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国青光眼业务在第三季度的销售额为5160万美元，同比增长35%，主要受益于iDose TR的早期贡献和iStent产品组合的持续强劲增长 [11] - 国际青光眼业务销售额为2450万美元，同比增长21%，增长主要得益于国际基础设施的扩展和MIGS的推广 [20] - 角膜健康业务销售额为2060万美元，同比增长5%，其中Photrexa的净销售额为1790万美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动青光眼治疗的早期干预，积极与全球外科医生和思想领袖合作，推动治疗标准的演变 [10] - 公司计划在2025年及以后继续扩展iDose TR的市场准入和报销信心 [18][19] - 公司在角膜健康领域的Epioxa治疗显示出积极的临床结果，预计将在2024年底提交NDA申请 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的市场环境持乐观态度，认为随着报销信心的提升，iDose TR的采用率将持续增长 [30][32] - 管理层提到，尽管面临一些短期挑战，如国际市场的竞争加剧和货币波动，但整体业务仍在稳步增长 [39][99] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度的毛利率保持在82%至83%之间，预计到2025年下半年将实现毛利率的提升 [84][96] - 公司计划在2024年底前完成iDose TREX的临床试验 [48][70] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于iDose的市场表现和未来展望 - 管理层表示，iDose的临床结果和外科医生的接受度良好，未来将继续推动临床采用 [30][32] - 对于2025年的收入预测，管理层认为iDose的市场潜力巨大，预计将实现显著增长 [56][92] 问题: 关于Epioxa的市场前景 - 管理层对Epioxa的临床数据表示乐观，认为其将成为角膜健康领域的重要产品 [70][88] 问题: 关于报销政策的变化 - 管理层提到，iDose TR在Medicare Advantage中的覆盖情况良好，预计将在2025年进一步扩展 [124][125]

文章核心观点 - Glaukos本季度财报表现有亮点，股价年初至今涨幅超大盘，未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响；Neuronetics即将公布财报，有相应盈利和营收预期 [1][3][9] Glaukos公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.28美元，好于Zacks共识预期的亏损0.52美元，去年同期亏损0.50美元，盈利惊喜达46.15% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收9667万美元，超Zacks共识预期5.86%，去年同期为7805万美元；过去四个季度四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价上涨约65.8%，而标准普尔500指数涨幅为20.1% [3] 盈利展望 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为亏损0.44美元，营收1.0132亿美元；本财年共识每股收益预期为亏损2.16美元，营收3.7396亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗设备行业目前处于250多个Zacks行业前32%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Neuronetics公司情况 盈利预期 - 预计11月12日公布的截至2024年9月季度财报中每股亏损0.23美元，同比变化+30.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计该季度营收1926万美元，较去年同期增长7.7% [10]