公司战略转型 - 汇丰控股将亚洲与中东地区定位为未来发展的核心阵地 原因是这两个区域汇聚了巨额财富且资本流动活跃 [1] - 公司完成了至少十年来规模最大的战略重组 投行业务将逐步撤出美洲及欧洲市场 转而聚焦亚洲与中东市场 [1] - 此次转型很可能是公司历史上规模最大的一次 涉及数百个岗位的裁员 多名高管离职以及管理层级的大幅精简 [1] 业务运营与成本 - 公司表示必将实现既定的成本节约目标 转型第二年的工作重点将更多放在简化运营上 以提升成本效益和灵活性 [2] - 转型第一阶段的“组织架构调整”工作目前已接近尾声 [2] - 作为重组举措之一 公司将集团的私募信贷业务整合至统一平台进行运营 [2] 高管观点与市场趋势 - 公司高管指出亚洲与中东地区拥有极其庞大的资本规模 并认为这是一个意义重大且将长期持续的趋势 [1] - 高管特别强调此前显然低估了中东地区的资金规模 并指出全球资本流动格局正处于重塑阶段 [1] - 高管坦言公司从未跻身顶级投行行列 后续仍有更多艰巨任务等待推进 [1]

业务扩张与投资 - 公司在阿联酋开设了其在中东地区首家财富管理中心 该中心面积达24,000平方英尺 [1][2] - 此次投资是公司过去20年来在国际财富与卓越理财业务领域的最大一笔投资 [1][5] - 该财富中心已于周二在迪拜开始运营 配备约90名客户关系经理 [2] 市场战略与机遇 - 阿联酋是公司的顶级优先市场之一 公司在该市场录得约10亿美元的利润 [4] - 此举旨在满足全球范围内具有国际视野的富裕投资者日益增长的投资需求 [1][5] - 阿联酋是全球富裕投资者和企业家首选目的地之一 正吸引越来越多百万富翁的资金流入 [2] 区域贸易信心与趋势 - 尽管存在全球地缘政治不确定性 阿联酋企业对其国际贸易前景信心高涨 远高于全球同行 [6] - 超过60%的受访企业表示正增加对中东地区的依赖 47%增加对中国的依赖 43%增加对欧洲的依赖 [7] - 关税对阿联酋-亚洲-中国走廊影响有限 反而加速了部分在阿联酋本地生产的投资以利用政府自由贸易协定 [8]

公司影响 - 汇丰控股表示美国签证费用上涨对该公司影响可控 因其在美外籍员工数量少于同行及大型科技公司 [1] - 公司企业及机构银行业务主管明确表示持有签证员工数量有限 强调该政策对自身影响程度较低 [2] - 公司与其他企业同样在政策不明朗期间出现业务活动激增 但在政策细节明确后已恢复正常运营 [4] 行业影响 - 新签证政策将H-1B申请费用提高至10万美元 旨在保护美国就业及加强国家安全 [3] - 政策引发科技行业严重混乱与担忧 该行业高度依赖H-1B签证引进海外技术人才 [3] - 金融机构与咨询公司同样使用该签证计划 摩根大通与沃尔玛分别位列美国H-1B签证数量第8和第9大雇主 [4] 政策背景 - 特朗普政府推动的签证费用调整政策最初存在溯及力不明确问题 导致企业短期运营混乱 [4] - 亚马逊、塔塔咨询、微软、Meta和苹果位列美国H-1B签证数量前五大雇主 显示科技行业受影响程度最深 [4]

股份回购操作 - 公司于2025年9月19日斥资1.59亿港元回购149万股股份 每股回购价格区间为106.3-107港元 [1] - 同日斥资2201.9万英镑回购214.97万股股份 每股回购价格区间为10.16-10.3英镑 [1] - 同日注销218.71万股已回购股份 [1]

公司股份回购操作 - 2025年9月19日斥资1.59亿港元回购149万股股份 每股价格区间106.3-107港元 [1] - 同日斥资2201.9万英镑回购214.97万股股份 每股价格区间10.16-10.3英镑 [1] - 同日注销218.71万股已回购股份 [1]

股份数量 - 2025年9月18日开始时已发行股份（不包括库存股份）数目为17,290,397,664[3] - 2025年9月19日已发行股份（不包括库存股份）因购回股份变动 - 2,187,108，占比0.012649%[3] - 2025年9月19日结束时已发行股份（不包括库存股份）数目为17,288,210,556[3] 购回股份情况 - 2025年9月17日在英国购回并于2025年9月19日注销股份每股购回价为GBP 10.1164[3] - 2025年9月19日在英国购回以作注销但尚未注销之股份数目为2,149,715，占比0.012435%，每股购回价为GBP 10.2427[5] - 2025年9月有多日在香港购回以作注销但尚未注销之股份，各有数目及每股购回价[5] - 2025年9月19日在伦敦证券交易所购回股份2,149,715股，付出价格总额22,018,951.87英镑[12] - 2025年9月19日在本交易所购回股份1,490,000股，付出价格总额158,764,440港元[13] 购回授权 - 公司可根据购回授权购回股份总数为1,780,490,250股[12][13] - 自特别决议案以来于交易所购入有关证券数目为387,347,473股[14] - 自决议案日期以来购入股份占特别决议案获通过时已发行股份数目之百分比为2.191734%[15] - 购回授权决议获通过日期为2025年5月2日[12][13] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年10月19日[12][13] - 购回股份（拟注销）数目为3,639,715股[12][13] - 购回股份（拟持作库存股份）数目为0股[12][13] - 证券代号为00005，普通股每股0.50美元[12][13]

行业趋势 - 近年来多家银行开始通过其门户网站为信用卡消费提供加速奖励积分 HDFC银行是先行者通过SmartBuy门户提供高达10倍奖励积分[1] - 美国运通推出Reward Multiplier平台提供高达5倍奖励积分 ICICI银行在2025年推出iShop门户提供高达12倍奖励积分 IDFC FIRST银行在移动应用中推出Travel & Shop部分提供加速奖励积分[2] - HSBC是最新推出加速奖励积分服务的银行通过推出HSBC Rewards | Travel with Points服务提供高达12倍奖励积分[2] HSBC Rewards | Travel with Points服务概述 - 该服务允许信用卡持卡人赚取加速奖励积分并通过积分兑换旅行服务包括航班、酒店住宿和租车等服务[4] - 服务由Hopper Technology Solutions (HTS)提供支持可通过HSBC印度网站和移动应用访问[4] - 服务面向五类HSBC信用卡持卡人：Prive、Premier、TravelOne、Visa Platinum和RuPay Platinum[8] 加速奖励积分结构 - HSBC Prive信用卡在酒店消费可获得12倍奖励积分(每150卢比消费获得60奖励积分) 在航班消费可获得6倍奖励积分(每150卢比消费获得30奖励积分) 在租车消费可获得2倍奖励积分(每150卢比消费获得10奖励积分)[6] - HSBC Premier信用卡在酒店消费可获得12倍奖励积分(每150卢比消费获得36奖励积分) 在航班消费可获得6倍奖励积分(每150卢比消费获得18奖励积分) 在租车消费可获得2倍奖励积分(每150卢比消费获得6奖励积分)[6] - HSBC TravelOne信用卡在酒店消费可获得6倍奖励积分(每150卢比消费获得24奖励积分) 在航班消费可获得4倍奖励积分(每150卢比消费获得16奖励积分) 在租车消费可获得2倍奖励积分(每150卢比消费获得8奖励积分)[6] - HSBC Visa Platinum和RuPay Platinum信用卡在酒店消费可获得6倍奖励积分(每150卢比消费获得12奖励积分) 在航班消费可获得4倍奖励积分(每150卢比消费获得8奖励积分) 在租车消费可获得2倍奖励积分(每150卢比消费获得4奖励积分)[6] - 加速奖励积分设有每月上限为每持卡人每日历月18,000积分 基础奖励积分(1倍)无上限[6] 服务使用条款 - 加速奖励积分将在交易结算后10天内计入持卡人账户[7] - 预订国内航班每段(单程)收取300卢比便利费 国际航班每段(单程)收取700卢比便利费[9] 积分兑换机制 - 持卡人可通过三种方式在平台支付：全部使用奖励积分支付、部分使用奖励积分部分使用信用卡支付、全部使用信用卡支付并赚取加速奖励积分[16] - HSBC Prive和Premier信用卡持卡人可按1:1比例兑换旅行奖励(1奖励积分=1卢比)[10] - 其他积分兑换选项包括购买礼品卡、商品、Apple商店产品以及转让给航空公司和酒店合作伙伴[10] 平台特色功能 - 最优价格保证：预订后24小时内若发现更低公开价格将退还差价作为旅行积分[12] - 价格下降保护：航班预订后10天内若价格下降最高可获得1,500卢比的旅行积分退款[13] - 免费取消政策：可提前3小时取消航班和酒店预订并获得100%退款[14] - 无外汇费用：所有旅行预订均以印度卢比(INR)计价不收取外汇费用[14] 服务价值评估 - 该平台为持卡人提供了赚取高达12倍加速奖励积分的机会可显著提升积分积累[17] - 平台提供的最佳价格保证、价格下降保护和免费取消等功能增强了用户体验价值[18] - 若未来在平台上推出带有加速奖励积分的礼品券将进一步增强HSBC信用卡的价值主张[18]

战略重心转移 - 公司未来核心战略聚焦亚洲和中东地区 因两地拥有巨大财富及资本流动规模 [1] - 中东地区资本规模被市场低估 全球资本流动格局正在重构 [2] - 已完成至少十年来最大规模业务重组 投资银行业务从美洲欧洲撤退 转向亚洲和中东 [2] 组织架构调整 - 重组导致数百个岗位裁撤 多名高管离职 管理层级精简 [2] - 第一阶段组织架构调整即将完成 [3] - 私人信贷业务被整合至统一平台运营 [4] 运营效率提升 - 公司确认将实现既定成本节约目标 [3] - 第二阶段重点聚焦业务简化 提升运营效率及机构敏捷性 [3] - 公司历史上首次在短期内完成如此大规模的转型 [3]

核心观点 - 美联储降息周期重启 重申跨资产类别 跨行业和跨地区的多元化配置以应对多变环境并提升投资组合韧性 [1][2] - 通过加入相关性较低的资产如黄金 基础建设和其他另类资产进一步强化多元化配置策略 [2] 降息预期与债券配置 - 预计美联储在今年12月和明年3月分别进行两次各25个基点的降息 到明年年底联邦基金利率目标区间或降至3.50%～3.75% [4] - 若美国劳动力市场加速走弱 美联储可能在10月和12月会议连续降息并在明年3月再次降息 多次降息风险正在增加 [4] - 降息周期或在未来几个月压低美元现金利率和债券收益率 持有现金资产机会成本或将上升 因此强调布局优质债券 [4] - 在美元现金利率进一步下跌前锁定当前较高收益率 优化组合潜在收益并布局潜在机遇 [4] - 美国经济增长放缓使股债相关度下降 债券成为分散投资组合风险的重要工具并能较好应对经济增长放缓风险 [4] - 看好英国国债 欧元和英镑的投资级别债券以对冲下行风险 对美国国债保持中性观点 [4] - 对环球投资级别债券持温和偏高观点 青睐高质量美元投资级债 重点关注7～10年久期债券的布局机遇 [4] 股票与地域多元化 - 维持地域多元化策略 对环球股票维持原有风险偏好不变 看好美国市场 亚洲市场及阿联酋市场 [6] - 亚洲市场增长前景依然乐观且多元化 美元转弱及美联储降息往往利好亚洲市场 [6] - 大部分亚洲市场通胀已受控制 预计当地央行可能采取降息行动以支持经济增长及风险偏好 [6] - 新加坡由于防守性优势及具有吸引力股息 年初至今表现在亚洲地区脱颖而出 [6] - 阿联酋因具备结构性增长潜力成为受欢迎的投资市场 [6] - 由于短期内周期性不利因素 对印度股票观点从偏高下调至中性 [6] - 美国市场人工智能与经济增长以及美元走弱为企业盈利带来有利环境 第二季度企业盈利普遍优于市场预期 [6] - 美联储重启降息及"大而美"法案涵盖减税和多项政策转向等因素 看好美国股票 [6] 行业与资产配置 - 对人工智能带来的机遇积极看好 创新动力持续强劲 [7] - 人工智能在全球范围内的应用速度和商业化趋势持续加快 推动企业提升生产力和开拓新收入来源 [7] - 人工智能有助于部分抵销关税政策压力 为融入人工智能生态系统的相关行业创造巨大潜在机遇 [7] - 软件 云服务 网络 工业和基础建设等或为科技板块估值上涨提供有力支持 [7] - 全球对数字化基础设施的需求加速人工智能应用普及 加上美国产业回流和再工业化趋势 使工业领域成为全球多个地区策略重心 [7] - 由政策推动的战略性行业正逐步展现增长势头 金融业是其中之一 [7] - 银行业受关税影响较少 是除医疗保健以外估值较具吸引力的行业 [7] - 美国方面继续看好信息科技和通信板块 同时工业及金融板块提供较好投资机遇 [7] - 亚洲方面聚焦于非必需消费品 金融 通信及医疗保健领域的潜在机遇 [7] - 欧洲方面继续看好金融 工业和公用事业领域 但对欧洲股市持中性观点 因其经济增长势头疲弱 人工智能应用相对落后 [7] - 继续看好黄金以对冲全球政策 经济增长和地缘政治不确定性 [4] - 以基础建设及可再生能源等另类资产应对不同市况 采取更广泛资产配置策略 [4]

公司动态 - 南非储备银行于9月19日收回汇丰私人银行在南非的经营许可 标志着汇丰银行正式退出南非市场 [1] - 汇丰银行1995年进入南非市场 2024年9月宣布将于2025年退出 其在南非的重要客户群将移交给南非第一兰特银行 [1] - 汇丰银行总部位于英国 是主要国际金融机构之一 退出南非市场有助于其更专注于亚洲市场 [1] 行业趋势 - 多家国际金融机构近年关闭或缩减在南非及非洲国家业务 包括法国巴黎银行于2024年5月正式关闭南非业务 [1] - 巴克莱银行 渣打银行 法国兴业银行等机构也不同程度削减在非洲国家的业务布局 [1]