公司核心观点 - Host Hotels & Resorts第四季度调整后运营资金（AFFO）每股44美分超预期且与上年同期持平 全年AFFO每股1.97美元也超预期 2025年AFFO预计在1.82 - 1.91美元低于预期 [1][3][9] - 公司2024年总营收56.8亿美元同比增7% 第四季度总营收14.3亿美元同比增7.9%均超预期 [2][3] Host Hotels & Resorts第四季度详情 - 可比酒店每间可售房收入（RevPAR）212.86美元同比升3% 主要受当季休闲散客需求推动的房价上涨带动 [4] - 可比酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.87亿美元同比升4.6% 得益于房价提高和额外消费增加 [4] - 平均房价317.23美元高于上年同期的307.05美元 可比平均入住率67.1%较上年同期降20个基点 [5] - 散客和协议业务房晚数同比分别增长2.8%和0.3% 团队业务房晚数同比下降4.8% 2024年散客、团队和协议业务分别占客房销售的60%、36%和4% [6] Host Hotels & Resorts资产负债表状况 - 第四季度末现金及现金等价物5.54亿美元 低于2024年9月30日的5.64亿美元 [7] - 截至2024年12月31日流动性总计23亿美元 包括2.42亿美元的家具、固定装置及设备代管储备金 同日信贷安排的循环信贷部分有15亿美元可用 [7] Host Hotels & Resorts资本支出 - 截至2024年12月31日资本支出总计5.48亿美元 其中投资回报项目支出2.6亿美元 更新和替换支出2.52亿美元 更新和替换物业损坏重建支出3600万美元 [8] Host Hotels & Resorts 2025年展望 - 预计全年AFFO在1.82 - 1.91美元 低于Zacks共识预期的1.93美元 [9] - 预计可比酒店RevPAR在22.1 - 22.5亿美元 调整后EBITDAre预计在15.9 - 16.5亿美元 [10] - 管理层预计2025年总资本支出在5.8 - 6.7亿美元 [10] Host Hotels & Resorts股息支付 - 与2024年第四季度财报同时宣布2025年第一季度普通股股息20美分 4月15日支付给3月31日登记在册的股东 [11] Host Hotels & Resorts Zacks排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [12] 其他房地产投资信托基金（REITs）表现 - Ventas第四季度经调整运营资金（FFO）每股81美分超预期 同比增6.6% 业绩反映同店现金净营业收入增加 受高级住房运营投资组合同店平均入住率提高带动 [13] - Welltower第四季度经调整FFO每股1.13美元超预期 同比增17.7% 业绩反映营收同比增长 总投资组合同店净营业收入同比增加 受老年住房运营投资组合同店净营业收入增长带动 并发布2025年指引 [14]

文章核心观点 - 介绍Host Hotels 2024年12月季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司财务健康状况和股价表现预期 [1][2][3] 财务数据 - 2024年12月季度营收14.3亿美元，同比增长7.9%，高于Zacks共识预期13.8亿美元，超预期3.72% [1] - 同期每股收益0.44美元，去年同期0.19美元，高于共识预期0.40美元，超预期10.00% [1] 股价表现 - 过去一个月Host Hotels股价回报率-0.9%，Zacks标准普尔500综合指数变化+2.4% [3] - 股票目前Zacks排名3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 平均房价317.23美元，三位分析师平均预期309.70美元 [4] - 每间可售房收入212.86美元，三位分析师平均预期207.58美元 [4] - 平均入住率67.1%，三位分析师平均预期67.1% [4] - 房间数量42508间，三位分析师平均预期42740间 [4] - 物业数量78处，两位分析师平均预期79处 [4] - 客房收入8.63亿美元，八位分析师平均预期8.2495亿美元，同比增长8.3% [4] - 其他收入1.34亿美元，八位分析师平均预期1.2837亿美元，同比增长13.6% [4] - 餐饮收入4.31亿美元，八位分析师平均预期4.2499亿美元，同比增长5.6% [4] - 摊薄后每股收益0.15美元，七位分析师平均预期0.12美元 [4]

公司业绩 - Host Hotels本季度运营资金（FFO）为每股0.44美元 超Zacks共识预期的每股0.40美元 与去年同期持平 本季度FFO惊喜率为10% 过去四个季度中 公司三次超出共识FFO预期 [1][2] - Host Hotels截至2024年12月的季度营收14.3亿美元 超Zacks共识预期3.72% 去年同期营收13.2亿美元 过去四个季度中 公司三次超出共识营收预期 [2] - 本季度前 该公司FFO预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 即将到来的季度 当前共识FFO预期为每股0.56美元 营收15.2亿美元 当前财年FFO预期为每股1.93美元 营收58.3亿美元 [7] - Host Hotels股价自年初以来下跌约2.7% 而标准普尔500指数上涨4.2% [3] - Postal Realty Trust预计2月26日公布2024年12月季度业绩 预计季度收益每股0.27美元 同比增长3.9% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Postal Realty Trust预计该季度营收1908万美元 较去年同期增长12.3% [10] 行业情况 - Host Hotels所属的Zacks REIT和股权信托 - 其他行业 Zacks行业排名目前处于250多个Zacks行业的后34% 研究显示Zacks排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

公司整体财务与规模概况 - 公司市值为124亿美元，企业价值为172亿美元[8][9] - 公司拥有81家酒店，共计43400间客房，分布在美国顶级市场[11] 非控制性权益情况 - 截至2024年12月31日，Host LP约1%的合伙权益由外部合伙人持有，为非控制性权益[17] 2024年第四季度各地区酒店营收、利润及运营指标 - 2024年第四季度，毛伊岛3家酒店总营收9400万美元，净利润460万美元，EBITDA为2240万美元[25] - 2024年第四季度，纽约3家酒店总营收1.469亿美元，净利润3790万美元，EBITDA为5000万美元[25] - 2024年第四季度，国内73家酒店总营收13.479亿美元，净利润2.001亿美元，EBITDA为3.781亿美元[25] - 2024年第四季度，毛伊岛酒店平均房价675.53美元，入住率62.6%，每间可售房收入422.84美元[25] - 2024年第四季度，纽约酒店平均房价482.16美元，入住率89.9%，每间可售房收入433.68美元[25] - 2024年第四季度，国内酒店平均房价320.79美元，入住率67.2%，每间可售房收入215.59美元[25] 财务指标调节补充信息 - 补充信息包含非GAAP财务指标及与GAAP指标的调节，还有按信贷安排和高级票据契约计算的比率及与GAAP的调节[19][21] 2024年四季度不同类型酒店财务数据 - 截至2024年12月31日季度，所有可比酒店房间数42,508间，酒店净收入2.072亿美元，EBITDA为3.872亿美元[28] - 2024年四季度国内酒店73处，房间41,009间，净收入2.001亿美元，EBITDA为3.781亿美元[28] - 2024年四季度国际酒店5处，房间1,499间，净收入710万美元，EBITDA为910万美元[28] - 2024年四季度非可比酒店3处，房间881间，净亏损220万美元，EBITDA为1520万美元[28] - 2024年四季度物业出售收益和公司层面收入/支出净亏损4340万美元[28] 2023年四季度不同类型酒店财务数据及运营指标 - 截至2023年12月31日季度，所有可比酒店平均房价307.05美元，入住率67.3%，RevPAR为206.67美元，总营收13.304亿美元[34] - 2023年四季度国内酒店平均房价311.25美元，入住率67.5%，RevPAR为210.24美元，总营收13.071亿美元[34] - 2023年四季度国际酒店平均房价179.17美元，入住率60.8%，RevPAR为108.98美元，总营收2.33亿美元[34] - 2023年四季度非可比酒店总营收7300万美元，净收入2860万美元，EBITDA为4850万美元[34] - 2023年四季度物业出售收益和公司层面收入/支出净亏损1950万美元[34] 2023年第四季度各类型酒店客房及财务情况 - 2023年第四季度国内酒店73家共41,009间客房，净收入17810万美元，EBITDA为36400万美元；国际酒店5家共1499间客房，净收入420万美元，EBITDA为630万美元[36] - 2023年第四季度所有可比酒店78家共42,508间客房，净收入18230万美元，EBITDA为37030万美元；非可比酒店3家共881间客房，净收入2860万美元，EBITDA为4850万美元[36] - 2023年第四季度总共有81家酒店共43,389间客房，净收入13400万美元，EBITDA为37790万美元[36] 2024年全年各地区及类型酒店运营与财务数据 - 2024年全年国内酒店73家共41,009间客房，平均房价310.28美元，入住率70.7%，总收入54.449亿美元，净收入8.634亿美元，EBITDA为15.897亿美元[44] - 2024年全年国际酒店5家共1499间客房，平均房价200.88美元，入住率63.4%，总收入1.01亿美元，净收入2430万美元，EBITDA为3260万美元[44] - 2024年全年所有可比酒店78家共42,508间客房，平均房价306.81美元，入住率70.4%，总收入55.459亿美元，净收入8.877亿美元，EBITDA为16.223亿美元[44] - 2024年全年非可比酒店3家共881间客房，总收入2.916亿美元，净收入3870万美元，EBITDA为1.095亿美元[44] - 2024年全年总共有81家酒店共43,389间客房，总收入56.837亿美元，净收入7.074亿美元，EBITDA为16.98亿美元[44] - 2024年全年毛伊岛3家酒店1580间客房，平均房价663.09美元，入住率60.1%，总收入3.707亿美元，净收入4820万美元，EBITDA为1.158亿美元[40] - 2024年全年纽约3家酒店2720间客房，平均房价392.96美元，入住率84.6%，总收入4.613亿美元，净收入7140万美元，EBITDA为1.285亿美元[40] 2024与2023年全年各类型酒店净收入及EBITDA对比 - 2024年全年国内酒店73家，房间41,009间，净收入86340万美元，EBITDA为15.897亿美元；国际酒店5家，房间1499间，净收入2430万美元，EBITDA为3260万美元[46] - 2023年全年国内酒店73家，房间41,009间，净收入86260万美元，EBITDA为15.894亿美元；国际酒店5家，房间1499间，净收入1930万美元，EBITDA为2790万美元[52] - 2024年所有可比酒店78家，房间42,508间，净收入88770万美元，EBITDA为16.223亿美元[46] - 2023年所有可比酒店78家，房间42,508间，净收入88190万美元，EBITDA为16.173亿美元[52] - 2024年非可比酒店3家，房间881间，净收入3870万美元，EBITDA为10950万美元[46] - 2023年非可比酒店3家，房间881间，净收入7100万美元，EBITDA为12250万美元[52] 2024与2023年物业交易及出售相关调整 - 2024年物业交易调整为 - 4150万美元[46] - 2023年物业交易调整为 - 2.986亿美元[52] - 2024年出售物业和公司层面收入/费用为770万美元[46] - 2023年出售物业和公司层面收入/费用为2340万美元[52] 2023年全年各类型酒店客房及财务情况（另一数据形式） - 2023年全年国内酒店73家共41,009间客房，净收入862.6美元，EBITDA为1,589.4美元；国际酒店5家共1,499间客房，净收入19.3美元，EBITDA为27.9美元[54] - 2023年全年所有可比酒店78家共42,508间客房，净收入881.9美元，EBITDA为1,617.3美元；不可比酒店3家共881间客房，净收入71.0美元，EBITDA为122.5美元[54] - 2023年全年公司总计81家酒店共43,389间客房，净收入751.7美元，EBITDA为1,675.8美元[54] 2024年部分酒店运营数据 - 2024年全年Alila Ventana Big Sur酒店59间客房，平均房价1,782.05美元，平均入住率76.4%，RevPAR为1,361.15美元，净收入5.6美元，EBITDA为11.2美元[58] - 2024年全年Four Seasons Resort and Residences Jackson Hole酒店125间客房，平均房价1,521.43美元，平均入住率56.6%，RevPAR为861.07美元，净收入8.1美元，EBITDA为20.0美元[58] - 2024年全年1 Hotel South Beach酒店433间客房，平均房价891.38美元，平均入住率72.9%，RevPAR为649.69美元，净收入38.2美元，EBITDA为61.5美元[58] - 2024年全年Four Seasons Resort Orlando at Walt Disney World® Resort酒店444间客房，平均房价1,220.33美元，平均入住率55.9%，RevPAR为682.70美元，净收入20.7美元，EBITDA为44.4美元[58] - 2024年全年The Ritz - Carlton, Naples酒店474间客房，平均房价859.06美元，平均入住率61.4%，RevPAR为527.71美元，净收入19.2美元，EBITDA为72.5美元[58] - 2024年全年The Ritz - Carlton O'ahu, Turtle Bay酒店450间客房，平均房价772.53美元，平均入住率67.8%，RevPAR为523.51美元，净亏损0.6美元，EBITDA为32.5美元[58] - 2024年全年The Phoenician, A Luxury Collection Resort, Scottsdale酒店645间客房，平均房价498.62美元，平均入住率70.6%，RevPAR为352.22美元，净收入45.0美元，EBITDA为71.3美元[58] 2024年酒店分组运营与财务数据 - 前40大酒店总可售房收入（RevPAR）为391.15美元，入住率72.8%，总房间数23,633间[61] - 其余41家酒店总可售房收入为216.01美元，入住率67.2%，总房间数19,756间[61] - 公司总房间数43,389间，总收益5683.7百万美元，总利润707.4百万美元，总现金流1726.2百万美元[61] - 2024年收购资产调整为 - 153.8百万美元，其中现金流调整为 - 44.2百万美元[61] - 物业出售收益、已售物业运营及公司层面收入/支出为 - 219.0百万美元，现金流为35.9百万美元[61] - 凯悦椰子角度假村及水疗中心和丽思卡尔顿那不勒斯酒店2024年酒店息税折旧摊销前利润（EBITDA）含1900万美元飓风伊恩业务中断赔款[61] - 毛伊岛的酒店（包括凯悦毛伊度假村及水疗中心等）收到2100万美元野火业务中断赔款[61] - 华盛顿特区市中心的JW万豪酒店入住率81.8%，可售房收入321.03美元[61] - 纽约万豪侯爵酒店入住率87.0%，可售房收入377.49美元[61] - 圣地亚哥码头万豪侯爵酒店入住率82.2%，可售房收入306.17美元[61] 2024年不同分组酒店财务数据 - 2024年年底前40大酒店房间总数23633间，酒店净收入713.3美元，折旧563.4美元，利息费用4.0美元，所得税0美元，股权投资0美元，收购调整41.5美元，过渡成本2.7美元，酒店EBITDA为1324.9美元[63] - 2024年剩余41家酒店房间总数19756间，酒店净收入205.2美元，折旧196.5美元，酒店EBITDA为401.7美元[63] - 2024年其他物业层面收入7.9美元[63] - 2024年资产收购调整为-44.2美元，出售物业收益、已售物业运营和公司层面收入/费用为35.9美元[63] - 2024年全年总数房间43389间，酒店净收入707.4美元，折旧761.7美元，利息费用215.4美元，所得税13.5美元，股权投资28.2美元，酒店EBITDA为1726.2美元[63] 2024年业务中断赔偿情况 - 2024年凯悦椰子角度假村及水疗中心和那不勒斯丽思卡尔顿酒店获得1900万美元业务中断赔偿，毛伊岛的酒店获得2100万美元业务中断赔偿[64] 2024年可比酒店数量及运营指标 - 2024年各季度可比酒店数量均为79家，房间数量均为42982间[66] - 2024年可比酒店全年RevPAR为219.49美元，入住率为70.3%，ADR为312.12美元[66] 2024年全年营收构成 - 2024年全年总营收5684美元，资产收购收入154美元，非可比酒店收入-106美元，可比酒店收入5732美元[67] 2024年与2025年财务指标预测对比 - 2024年全年可比酒店EBITDA为16.8亿美元，2025年预测为16.01亿美元[69][73] - 2024年全年净收入为7.07亿美元，2025年预测为5.16亿美元[69][73] - 2024年折旧和摊销为7.62亿美元，2025年预测为7.8亿美元[69][73] - 2024年利息费用为2.15亿美元，2025年预测为2.4亿美元[69][73] - 2024年可比酒店RevPAR为219.49美元，2025年预测为222.74美元[73] - 2024年可比酒店EBITDA利润率为29.3%，2025年预测为27.5%，下降180个基点[73][78] 2025年预测相关信息 - 2025年预测资本支出约为5.8

文章核心观点 - 2024年Host Hotels & Resorts公司运营有喜有忧，虽完成多笔收购、部分指标增长，但受飓风和毛伊岛野火影响，净利润有所下降；2025年公司预计运营环境稳定，部分指标有增长空间，但也面临成本上升等挑战 [4][7][17] 2024年经营成果 财务指标 - 全年GAAP净收入7.07亿美元，同比下降6.0%，主要因资产销售收益下降和利息费用增加 [7] - 全年调整后EBITDAre为16.56亿美元，超2023年1.7%，得益于2024年收购物业的运营和那不勒斯丽思卡尔顿酒店的恢复 [7] - 全年稀释后每股收益0.99美元，同比下降4.8% [3] 运营指标 - 全年可比酒店总RevPAR为355.88美元，同比增长2.1%，主要因团体业务带动餐饮收入改善及其他辅助消费收入增加 [7] - 全年

公司概况 - 公司是美国最大的住宿房地产投资信托公司及最大的豪华和高档酒店业主之一，为标准普尔500指数成分股，目前在美国拥有76处物业、在国际拥有5处物业，共约43400间客房，还持有7家国内和1家国际合资企业的非控股权益，与万豪、丽思卡尔顿等品牌合作[20] 2024年经营成果 财务业绩 - 全年GAAP净收入7.07亿美元，较2023年下降6.0%，主要因资产销售收益下降和利息费用增加；全年运营利润率15.4%，较2023年下降20个基点，受毛伊岛业绩、工资和通胀压力影响，部分被保险理赔净收益增加抵消[6][7] - 全年可比酒店EBITDA为16.22亿美元，较2023年

文章核心观点 - 公司2月19日盘后将公布2024年第四季度和全年财报，预计营收同比增长，但调整后每股运营资金可能下降 [1] 分组1：过往业绩表现 - 上一季度公司每股调整后运营资金为36美分，符合Zacks共识预期，营收同比增长 [2] - 过去四个季度，公司每股调整后运营资金两次超预期，两次符合预期，平均惊喜率为3.2% [2] 分组2：影响业绩因素 - 公司在美国顶级市场和阳光地带拥有豪华和高档酒店组合，物业位置优越，推动需求 [3] - 过去几个季度集团业务需求强劲，推动每间可售房收入增长，这一趋势可能在第四季度延续 [4] - 公司战略资本配置可能提升了投资组合质量，增强了在美国的地位，推动利润率扩张 [4] - 高利息费用可能影响公司待报告季度业绩 [5] 分组3：第四季度业绩预估 - Zacks对公司季度营收的共识预期为13.8亿美元，同比增长4.2% [6] - 季度每间可售房收入共识预期为207.6美元，高于去年同期的202.9美元 [6] - 第四季度平均入住率共识预期为67.05%，略低于去年同期的67.20% [6] - 预计2024年第四季度利息费用同比增长22.5% [7] - 过去两个月，Zacks对每股调整后运营资金的共识预期下调1美分至40美分，同比下降9.1% [7] 分组4：2024年业绩预估 - 公司预计2024年每股调整后运营资金为1.92美元，全年可比酒店每间可售房收入预计为215美元 [8] - Zacks对每股调整后运营资金的全年共识预期与公司指引一致，营收增长6.1%至56.3亿美元，同比无变化 [8] 分组5：模型预测与其他股票 - 模型预测公司本季度每股调整后运营资金可能超预期，公司目前收益预期差为+1.53%，Zacks评级为3 [9] - 另外两只房地产投资信托基金股Park Hotels & Resorts和Ryman Hospitality Properties本季度也可能超预期，前者2月19日公布财报，收益预期差为+10.69%，Zacks评级为3；后者2月20日公布财报，收益预期差为+4.91%，Zacks评级为3 [10][11]

文章核心观点 - Host Hotels拥有81家酒店的投资组合，专注于美国21个顶级市场的豪华和高档酒店及度假村 [1] 公司情况 - Host Hotels在纳斯达克上市，拥有81家酒店，共43400间客房，分布在美国21个顶级市场 [1] - 公司专注于豪华和高档酒店及度假村 [1]

文章核心观点 Host Hotels & Resorts公司连续第六年入选道琼斯可持续发展全球指数，连续第八年入选道琼斯可持续发展北美指数，彰显其全球可持续发展领导地位，公司企业责任项目取得显著进展和成果 [1] 公司荣誉 - 连续六年入选道琼斯可持续发展全球指数，连续八年入选道琼斯可持续发展北美指数，是仅有的四家入选该全球指数的美国房地产投资信托公司之一 [1] 公司表态 - 公司开发、设计与建设执行副总裁兼企业责任项目执行发起人表示，公司为企业责任项目和成就获认可感到自豪，强调致力于可持续发展、创新和负责任商业实践，以创造长期价值并履行环境和社会责任 [2] 公司成果 - 扩大可持续融资至近50亿美元，支持可持续项目投资和绿色建筑认证 [4] - 过去五年完成720个具有可持续属性的项目，预计每年节省公用事业成本2300万美元，平均现金回报率达13 - 20% [4] - 新增四个LEED认证，使获得该认证的物业总数达20个，另有17个项目正在申请中 [4] - 员工慈善捐赠和/或志愿服务参与率达至少90%，达到年度目标 [4] - 通过针对性学习和发展机会，参与发展项目的员工数量增至三倍 [4] - 最新员工敬业度调查显示，员工敬业度达88%，超过85%的年度目标 [4] 公司概况 - 是标准普尔500指数成分股公司，美国最大的酒店房地产投资信托公司，也是豪华和高档酒店的最大业主之一 [4] - 在美国拥有76处物业，在国际上拥有5处物业，共计约43400间客房，还持有七家国内和一家国际合资企业的非控股权益 [4][5]

文章核心观点 美国最大的酒店房地产投资信托公司Host Hotels & Resorts连续六年入选道琼斯可持续发展全球指数，连续八年入选道琼斯可持续发展北美指数，彰显其全球可持续发展领导地位，公司企业责任项目也取得显著进展 [1] 公司荣誉 - 连续六年入选道琼斯可持续发展全球指数，连续八年入选道琼斯可持续发展北美指数 [1] - 是入选道琼斯可持续发展全球指数的仅有的四家美国房地产投资信托公司之一 [2] 公司概况 - 是标准普尔500指数成分股公司，也是美国最大的酒店房地产投资信托公司和最大的豪华及高档酒店业主之一 [6] - 目前在美国拥有76处物业，在国际上拥有5处物业，共计约43400间客房，还持有七家国内和一家国际合资企业的非控股权益 [6] 企业责任项目成果 - 扩大可持续融资至近50亿美元，以支持可持续项目投资和绿色建筑认证 [6] - 过去五年完成720个具有可持续属性的项目，估计每年节省公用事业费用2300万美元，平均现金回报率为13 - 20% [6] - 新增四个LEED认证，使获得LEED认证的物业总数达到20处，另有17个项目正在申请中 [6] - 达到至少90%的员工参与慈善捐赠和/或志愿服务的年度目标 [6] - 通过有针对性的学习和发展机会，参与发展计划的员工数量增加两倍 [6] - 最近的员工敬业度调查显示，员工敬业度达到88%，超过85%的年度目标 [6] 相关指数介绍 - 道琼斯可持续发展全球指数由标准普尔全球通过年度企业可持续发展评估确定的各行业全球可持续发展企业领导者组成，追踪标准普尔全球广泛市场指数中2500家最大公司中在可持续发展方面领先的前10%的公司 [2] - 标准普尔道琼斯指数是全球最大的基于指数的概念、数据和研究资源，拥有标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数等标志性金融市场指标 [5]