公司业绩表现 - 公司在过去两个季度的财报中均超出市场预期 平均超出幅度为6187% [1] - 最近一个季度 公司每股收益为178美元 超出市场预期的085美元 超出幅度为10941% [3] - 上一个季度 公司每股收益为423美元 超出市场预期的370美元 超出幅度为1432% [3] 市场预期与评级 - 公司目前的Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为+132% 表明分析师对公司未来盈利前景持乐观态度 [8] - 公司股票目前获得Zacks Rank 2（买入）评级 结合正面的Earnings ESP 预示着下一次财报可能再次超出预期 [8] - 公司下一次财报预计将于2024年8月6日发布 [8] 行业与投资策略 - 公司属于Zacks房地产运营行业 显示出持续超出盈利预期的潜力 [2] - 研究表明 具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票 在近70%的情况下会带来正面惊喜 [4] - 分析师在财报发布前修正的预测往往包含最新信息 可能比早期预测更准确 [7]

公司业务与市场表现 - 公司凭借其多元化的业务线和成本优化措施，预计将支持其调整后的EBITDA增长 [2] - 公司在2024年第一季度末拥有23亿美元的流动性和19倍的净杠杆率，显示出强劲的资产负债表和财务实力 [4] - 公司股票在过去三个月内上涨了13%，表现优于行业平均涨幅37% [12] 行业趋势与机会 - 后疫情时代，企业外包房地产服务的趋势增强，同时寻求战略建议以重新设计工作空间和工作方式 [3] - 公司通过其广泛的房地产产品和服务，以及国内外市场的专业知识，能够作为一站式房地产解决方案提供商 [9] - 公司的工作动态部门受益于外包业务的有利趋势，企业寻求其广泛的知识和服务，包括可持续发展 [10] 竞争与挑战 - 来自其他房地产服务提供商和机构玩家的竞争，尤其是在国际、区域和本地层面，可能限制公司提高费用的能力 [6] - 宏观经济不确定性、地缘政治紧张局势以及高利率和外汇波动对商业房地产交易产生不利影响 [13] 其他公司表现 - Legacy Housing Corporation的2024年EPS共识估计在过去一个月内上调了125%，达到234美元 [8] - Colliers International Group Inc的当前年度EPS共识估计为595美元，同比增长112% [15]

公司动态 - 公司将于2024年8月6日东部时间上午9点举行电话会议和网络直播，讨论2024年第二季度业绩 [1] - 电话会议可通过拨打电话(800) 715-9871接入，会议ID为5398158，建议提前10分钟拨入 [5] - 网络直播将在公司投资者关系网站ir.jll.com上进行，相关演示文稿将在直播开始前发布在网站的“活动与演示”部分 [2] - 网络直播回放将在活动结束后12个月内提供 [3] 公司概况 - 公司是全球领先的商业房地产和投资管理公司，拥有超过200年的历史，业务涵盖商业、工业、酒店、住宅和零售物业的购买、建设、管理及投资 [7] - 公司是财富500强企业，年收入达208亿美元，业务遍及全球80多个国家，拥有超过108,000名员工 [7] - 公司致力于通过全球平台与本地专业知识的结合，为客户、员工和社区创造更美好的房地产未来 [7]

分组1：融资与项目背景 - JLL Capital Markets 为 Fairmont Austin 安排了 4.3 亿美元的再融资，用于替换 3 亿美元的优先贷款和 1.25 亿美元的夹层债务 [1][8] - 该融资由 JLL 和高盛共同促成，为期五年，采用固定利率的 SASB CMBS 贷款 [8] - Fairmont Austin 是奥斯汀市中心的一座 37 层豪华酒店，由 Manchester Financial Group 全资拥有 [2][9] 分组2：项目优势与市场定位 - Fairmont Austin 位于奥斯汀市中心，占地 140 万平方英尺，拥有 1,048 间客房和套房，以及近 14 万平方英尺的会议空间 [9] - 酒店地理位置优越，靠近奥斯汀会议中心、Rainey 街、东奥斯汀和 Lady Bird 湖，步行即可到达 [9] - 随着周边区域近期完成和正在进行的建设项目，Fairmont Austin 有望受益于奥斯汀的快速增长 [3] 分组3：公司与行业背景 - JLL Capital Markets 是全球领先的房地产资本解决方案提供商，拥有超过 3,000 名资本市场专家，业务遍及近 50 个国家 [4] - Manchester Financial Group 成立于 1970 年，总部位于圣地亚哥，专注于酒店和商业地产开发，全球资产开发总额超过 50 亿美元 [6] - JLL 是一家全球领先的商业房地产和投资管理公司，年收入达 208 亿美元，业务覆盖 80 多个国家，拥有超过 108,000 名员工 [7]

文章核心观点 - 公司宣布成立首个商业票据计划,可发行最高25亿美元的短期无担保票据 [1][2][3] - 该计划进一步支持公司加强资产负债表的战略,为公司提供另一种短期资本来源,并进一步多元化公司的资产负债表 [2][3] - 公司计划使用票据收益偿还现有信贷额度下的未偿借款 [2] 公司概况 - 公司是一家领先的全球商业房地产和投资管理公司,在全球80多个国家拥有10.8万多名员工,2023年全年收入208亿美元 [6] - 公司宗旨是为客户、员工和社区创造更美好的未来 [6] 票据发行相关 - 票据将由公司全资子公司Jones Lang LaSalle Finance B.V.发行,并由母公司提供全面无条件担保 [3] - 票据和担保未经注册,不得在美国境内发售或出售,除非获得适用的注册豁免 [4]

数据中心市场 - 数据中心已成为JLL的重要业务领域 全球办公开发下降的背景下 数据中心开发势头强劲 特别是在美国 2024年第一季度库存同比增长24% 欧洲市场也显示出20%的同比增长 [1] - JLL在数据中心领域为客户提供选址和物业管理服务 从项目启动到运营期间保持关系 通过物业管理创造稳定的收费收入 [1] - 2024年欧洲主要市场（法兰克福 伦敦 阿姆斯特丹 巴黎 都柏林）数据中心开发强劲 目前有1,587兆瓦在建 另有969兆瓦处于规划阶段 预计未来三年交付 [1] 竞争对手分析 - 商业地产行业竞争激烈 JLL与CBRE Jones Lang LaSalle Cushman & Wakefield Colliers International并称为"四大" 各公司在项目管理和融资等领域有专长 但多数服务重叠 [4][5] - JLL拥有106,000名员工 在80个国家运营 年收入210亿美元 主要竞争对手CBRE拥有130,000名员工 年收入320亿美元 Cushman & Wakefield和Colliers International规模较小 但仍是直接竞争对手 [6] 财务表现 - 过去五年 JLL股价增长49% 略低于主要竞争对手CBRE和Colliers Cushman & Wakefield表现最差 [7] - 2020年JLL取消股息 尽管自由现金流改善 但考虑到商业地产面临的挑战和1.9倍的净杠杆率 公司决定暂不恢复股息 预计未来可能会恢复小额股息以安抚股东 [8] - 2024年第一季度股票回购金额为2000万美元 预计全年回购将抵消股票薪酬 股东并未从中受益 [9] 业务更新 - 2024年第一季度收入同比增长9%至51亿美元 调整后每股收益从0.71美元大幅增长150%至1.78美元 主要得益于收入增长 资本市场交易和成本削减 [15] - 市场咨询部门收入同比增长5% 资本市场部门增长6% 工作动态部门增长11% JLL Technologies和LaSalle部门收入分别下降12%和11% [15] - 全球商业地产空置率在2024年第一季度上升至16.5% 美国市场最为困难 新租约使用面积减少10-15% 欧洲和亚洲市场缺乏现代化 节能 交通便利的办公空间 [16] 投资机会 - JLL通过JLL Spark投资PropTech 作为风险投资参与早期阶段 有助于发现可能改变行业的创新 预计将成为未来增长驱动力 [17] - JLL连续11年被评为领先的商业和多户住宅组合债务发起人 随着投资者重返房地产市场 预计债务发起市场将增长 [18] - 美国预计10月首次降息 欧洲央行6月已降息25个基点 英国央行可能8月降息 利率变化将影响各市场 [18] 行业展望 - 预计2024年下半年和2025年房地产行业活动将明显增加 工业和数据中心除外 JLL已成功应对过去四年的挑战 处于有利位置 [10] - 全球租赁量同比增长7% 零售和酒店业继续强劲复苏 预计房地产行业复苏将刺激新项目融资增加 JLL的服务业务将从中受益 [12] - 尽管2020年以来行业动荡 JLL员工数量仅减少不到3% 随后增长17% 显示出公司在房地产最具挑战时期的韧性 [14]

行业概况 - Zacks房地产运营行业在Zacks行业排名中位列第93位 处于前37%的位置 [7] - 该行业在过去一年中表现逊于Zacks金融板块和标普500指数 涨幅分别为14 8% 21 9%和25 2% [9][15] - 行业当前12个月远期市盈率为13 96X 低于标普500的21 54X和金融板块的14 37X [26] 行业前景 - 行业EPS预期持续上调 2024年和2025年分别上调7 9%和4 9% [1] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 优势超过2比1 [14] - 数据中心和医疗保健等资产类别需求强劲 将推动相关交易增长 [6] - 企业房地产需求外包趋势明显 为行业参与者创造机会 [3] - 技术投资持续增加 有助于提升效率和市场份额 [3][29] 重点公司 - Jones Lang LaSalle：总部位于芝加哥 提供商业地产和投资管理服务 2024年EPS预期上调1 8%至12 36美元 过去六个月股价上涨6% [2][20] - Kennedy Wilson：总部位于比佛利山庄 全球房地产投资公司 2024年EPS预期从亏损1 36美元上调至盈利0 01美元 过去三个月股价上涨12 1% [18][27] - Legacy Housing：总部位于贝德福德 专注于美国西南和东南部地区的预制房屋业务 2024年EPS预期上调36%至2 34美元 过去三个月股价上涨3 9% [19][28] 行业挑战 - 高利率环境和宏观经济不确定性影响行业表现 [11] - 严格的贷款标准提高了借贷成本 减缓了交易活动 [11] - 客户因高利率而持谨慎态度 推迟交易并寻求更充分的价格发现 [11][23]

投资策略 - 投资于具有价格动能的低价股票可能更为安全 这些股票近期表现出价格动能 但仍具有吸引力 [2] - 动量投资者通常不进行市场择时 而是通过“买高卖更高”策略在较短时间内获得更高收益 [7] Jones Lang LaSalle (JLL) 分析 - JLL 是符合“快速动量低价”筛选标准的候选股票之一 其四周价格变化为 3.3% 显示出投资者对该股票的兴趣增加 [3] - JLL 的动量表现强劲 其贝塔值为 1.4 表明该股票在任一方向上的波动比市场高出 40% [4] - JLL 的盈利预测修正呈上升趋势 使其获得 Zacks 排名第 2（买入） 研究表明 Zacks 排名第 1 和第 2 的股票动量效应较强 [5] - JLL 在过去 12 周内上涨了 8% 显示出其长期正回报能力 [8] - JLL 的动量得分为 A 表明现在是进入该股票以利用动量的最佳时机 [9] - JLL 的估值合理 其市销率为 0.46 倍 投资者只需为每美元销售额支付 46 美分 [12] 其他投资机会 - 除了 JLL 还有其他股票符合“快速动量低价”筛选标准 投资者可以考虑投资这些股票 [6] - Zacks 提供了超过 45 种高级筛选工具 帮助投资者根据个人投资风格选择股票 [13]

行业分析 - 南佛罗里达州的酒店业在疫情后表现出强劲复苏 成为全美表现最好的酒店市场之一 主要受益于休闲旅游的增加 团体需求的恢复以及人口向南佛罗里达州的显著迁移 [1] - 根据JLL的佛罗里达州酒店业报告 2023年该州前10大酒店市场的每间可用客房收入(RevPAR)均超过美国平均水平 [1] 公司动态 - JLL为位于佛罗里达州好莱坞的Diplomat Beach Resort安排了5.75亿美元的融资 该度假村拥有1000间客房 [11] - JLL代表借款人(Trinity Investments和UBS Asset Management管理的房地产基金的合资企业) 通过花旗银行和德意志银行获得了五年期浮动利率贷款 贷款还包括Ohana Real Estate Investors和加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)提供的夹层融资 [17] - JLL的酒店及酒店业团队在过去五年中完成了超过830亿美元的全球交易 超过任何其他酒店和酒店业房地产顾问 该团队还在20多个国家完成了7350多项咨询 评估和资产管理任务 [19] 项目信息 - Diplomat Beach Resort位于南佛罗里达州两个最重要的机场之间 距离劳德代尔堡/好莱坞国际机场10分钟车程 距离迈阿密国际机场30分钟车程 为来自美国 拉丁美洲和欧洲主要市场的客人提供了无与伦比的便利 [6] - 该度假村目前由希尔顿酒店及度假村管理 隶属于Curio Collection by Hilton品牌 2018年通过9000万美元的资本计划进行了全面翻新和重新定位 拥有1000间客房和套房 超过20万平方英尺的综合会议和活动空间 以及15,000平方英尺的水疗中心 六家餐厅和酒吧 多个游泳池和瀑布 还提供皮划艇 桨板冲浪和摩托艇租赁服务 [12] 公司背景 - Trinity Investments是一家专注于增值机会的私人房地产投资公司 拥有28年的历史 截至2024年4月 该公司已在美国 墨西哥 欧洲和日本投资超过98亿美元 [8][14] - Ohana Real Estate Investors是一家垂直整合的房地产投资公司 专注于北美城市和度假市场的酒店和住宅领域 目前管理着约30亿美元的资产 [9][15] - JLL是一家领先的全球商业房地产和投资管理公司 拥有超过108,000名员工 年收入达208亿美元 业务遍及80多个国家 [5][21] - UBS为全球富裕 机构和公司客户以及瑞士的私人客户提供财务建议和解决方案 其战略以领先的全球财富管理业务和瑞士顶级全能银行为中心 辅以资产管理和投资银行 [4][20]

项目概述 - Cresset Real Estate Partners与EMBREY合作开发位于科罗拉多州Englewood的395单元多户住宅项目，包括361单元的中层公寓楼和7栋共34单元的联排别墅 [1] - 项目位于4150 South Navajo，占地超过353,000平方英尺，提供25间工作室公寓、252间一居室、84间两居室和34间联排别墅，以及636个停车位 [2] - 项目预计本月动工，2027年第一季度完工，位于Englewood市，距离丹佛市中心商业区约9英里，交通便利 [8] 项目亮点 - 项目设施包括不锈钢电器、石英台面、无钥匙进入等现代化配置，以及健身中心、屋顶休息室、度假式泳池、户外庭院、狗公园、Wi-Fi休息室、游戏室和储藏室 [9] - 项目靠近丹佛的就业中心，距离南百老汇的零售和娱乐场所仅15分钟自行车车程，周边有餐厅、啤酒厂、咖啡店和活跃的音乐场景 [10] 公司背景 - Cresset Real Estate Partners是一家专注于房地产、私人信贷、私募股权和风险投资的私人投资公司，成立于2018年，管理资本超过36亿美元 [5] - EMBREY是一家垂直整合的房地产投资公司，专注于开发、建设、收购、拥有和管理多户住宅社区及商业资产，2024年庆祝成立50周年，已完成50,000套多户住宅和超过600万平方英尺的商业物业 [6] - JLL是一家全球领先的商业房地产和投资管理公司，拥有超过106,000名员工，年收入达208亿美元，业务遍及80多个国家 [6] 资金与投资 - QOZ Fund II于2022年关闭，承诺股本超过6.5亿美元，同时Cresset-Diversified Qualified Opportunity Zone Fund III（Fund III）启动 [3] - Cresset的QOZ平台自2018年3月推出以来，已承诺超过12亿美元的股权投资，覆盖超过600万平方英尺的项目，总投资成本超过30亿美元 [3] 合作伙伴与建设 - 项目的债务和股权由JLL Capital Markets的Robert Wooten和Kristian Lichtenfels提供 [4] - EMBREY的子公司EMBREY Builders将负责项目的合同和建设，EMBREY在过去10年中是丹佛大都会区第二大开发商，整体排名第五 [12] 其他项目 - 这是Cresset Real Estate Partners QOZ Fund II在过去一个月内的第二个项目，5月中旬宣布在佛罗里达州坦帕市开发一栋中层公寓楼 [11]