2022年公司业务数据 - 2022年公司营收209亿美元 其中收费营收83亿美元[14] - 2022年代理租赁完成约18200笔交易 涉及3.8亿平方英尺空间[16] - 2022年租户代表完成约24400笔交易 涉及6.5亿平方英尺空间[17] - 2022年12月31日为总计约30亿平方英尺的物业提供物业管理服务[19] - 2022年为约2860亿美元的客户交易提供资本市场服务[22] - 2022年12月31日服务的贷款组合约为1340亿美元[24] - 2022年12月31日工作场所管理为客户管理约16亿平方英尺的房地产[28] - 2022年12月31日JLL Technologies投资公允价值为4.804亿美元 股权收益为4660万美元[38] - 2022年12月31日LaSalle管理资产791亿美元[41] - 2022年开放式基金增长近20% 约占管理资产的35%[44] 行业趋势 - 自20世纪90年代初开始的企业房地产服务外包长期稳定增长趋势已成为全球趋势[47] - 2008年全球金融危机后房地产投资分配呈长期上升趋势[49] - 世界银行2022年10月预测到2050年全球70%的人口将居住在城市高于报告日期的56%这将增加对房地产服务和咨询的需求[52] - 房地产行业受第四次工业革命多方面影响但目前没有单一技术颠覆者主导该行业[53] - 房地产和建筑环境占全球二氧化碳直接和间接排放总量的近40%[55] 公司可持续发展战略 - 公司制定Beyond战略框架包含客户品牌技术人员与价值观和可持续性五个支柱以实现长期可持续盈利增长[56] - 公司在2020年9月签署世界绿色建筑委员会净零碳建筑承诺到2030年实现公司办公建筑净零碳排放[69] - 公司致力于到2030年将范围1、2和3的绝对排放量较2018年基准年减少51%[69] - 公司致力于到2040年将范围1、2和3的绝对排放量较2018年基准年减少95%[69] - 公司的可持续发展计划聚焦于气候行动健康空间和包容性场所三个问题领域[73] - 2023年第二季度将发布年度ESG报告涵盖相关问题进展[82] - 业务模式旨在为利益相关者创造价值并应对宏观经济趋势[83] - 平衡短期价值与长期可持续回报相关活动[84] - 扩大能源和可持续发展能力以提供更多服务[85] - 有专门团队负责开发可持续产品[86] - 专业服务涵盖建筑全生命周期[87] - 2022年利用技术平台管理建筑可持续数据[88] - 可持续项目与公司战略一致为利益相关者创造长期价值[89] 公司品牌与员工情况 - 2022年11月推出全球品牌理念[98] - 2022年12月31日专业非报销员工57.9千人2021年为53.7千人直接报销员工45.4千人2021年为44.5千人总员工2022年103.3千人2021年98.2千人[114] - 约3400名美国物业维护员工加入工会其中超75%为可报销员工[115] - 全球员工女性占比36%[116] - 独立董事会成员83%为女性和/或少数民族[116] 公司安全相关情况 - 2022年损失工时事故率为0.23美国职业安全与健康管理局同行业平均为0.70[125] - 2022年可记录总事故率为0.49美国职业安全与健康管理局同行业平均为1.8[126] - 2022年缺勤限制工作和调岗率为0.27美国职业安全与健康管理局同行业平均为1.00[127] - 2022年公司无员工工作场所死亡事故[127] - 2022年全球安全文化调查收到超11500份回复处于第95百分位[128] - 截至2022年底公司有5个白金认证办公室1个黄金认证办公室[129] 公司员工分布与风险 - 公司员工超103000名分布于80多个国家[152] - 公司依赖高级管理团队和关键员工[154] - 公司面临人才流失风险包括流向竞争对手[155] - 公司面临劳动力成本上升风险[157] - 公司依赖第三方存在多种风险[158] - 公司健康安全等程序可能不充分[159] - 公司面临健康疫情相关业务中断风险[162] - 公司计算机系统相关问题会影响业务[165] - 公司有大客户集中带来的风险[170] - 公司面临违反信托义务的风险[173] - 公司业务面临多种风险包括战略风险如未能适应新技术竞争等[178] - 公司在80多个国家提供服务面临不同程度政治经济稳定性风险[184] - 公司所处行业竞争激烈面临多种类型竞争对手[186] - 公司部分业务有季节性特征影响财务表现[191] - 公司历史上通过收购实现增长但收购面临多种风险[194] - 公司偶尔进行合资经营也面临风险[196] - 公司有未履行的投资承诺义务达3.491亿美元[198] - 公司投资面临多种风险包括资本损失收益波动等[199] - 公司面临复杂的法律合规和监管风险[204] - 公司面临复杂且不断变化的许可和监管要求[211] - 公司多项业务运营需遵循各地执照和监管要求[212] - 若未能维持执照或违规操作可能被罚款、退还佣金或投资资本执照可能被暂停或吊销[212] - 收购活动会增加执照相关风险[212] - 执照要求可能限制公司进行某些交易[212] - 过去几年房地产销售规模和范围、运营或投资的国家数量、服务区域显著增加[212] - 确保遵守众多执照制度的难度增加[212] - 不遵守规定可能导致的损失增加[212]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA下降14%至12亿美元 主要由于股权收益减少8% 以及旅行、娱乐和营销费用增加等因素 [2] - 第四季度费用收入同比下降16% 投资销售、债务和股权咨询费用收入下降40% 租赁费用收入下降18% [3] - 第四季度资本市场调整后EBITDA利润率同比下降440个基点至19.3% 主要由于费用收入下降和佣金费用增加 [9] - 2022年全年自由现金流为负6亿美元 主要由于佣金支付增加和2021年业绩相关奖金支付 [124] 各条业务线数据和关键指标变化 - 更具弹性的业务线整体增长16% 其中有机增长14% [2] - 第四季度JLL Technologies费用收入增长36% 其中有机增长21% [13] - LaSalle资产管理规模增长3% 咨询费用收入增长16% [14] - 第四季度工作场所管理业务线在Work Dynamics中表现强劲 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要资产类别的交易量均下降 尤其是办公板块 美国大型办公租赁显著下降 [5] - 美国工业板块和零售板块的租赁管道较一年前增长 但办公板块相对较弱 [6] - 全球商业房地产投资总额在第四季度同比下降56% [97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过多元化业务线和增加弹性收入流来增强平台 [104] - 继续投资于JLL Technologies以保持行业领先地位 [37] - 采取成本削减措施 预计2023年将实现1.25亿美元的成本节约 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023年上半年投资销售和租赁业务将继续面临阻力 下半年将开始复苏 [47][48] - 预计2023年全年调整后EBITDA利润率将在14%至16%之间 [20] - 对实现2025年财务目标充满信心 预计费用收入将达到100-110亿美元 调整后EBITDA利润率达到16%-19% [131] 其他重要信息 - 第四季度末流动性总额为26亿美元 包括21亿美元的未使用信贷额度 [17] - 2022年通过股票回购向股东返还约6亿美元资本 [109] - 预计2023年将恢复股票回购 [126] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于140亿美元成本节约的性质 - 成本节约主要来自业务重组导致的人员减少 主要是非生产性岗位 [35][36] 问题: 对JLL Technologies和资本支出的投资预期 - 将继续投资于JLL Technologies以保持行业领先地位 但会保持投资纪律 [37][39] 问题: 2023年股票回购和自由现金流转换预期 - 预计2023年将恢复股票回购 具体时间和规模将取决于宏观环境和现金流状况 [43] - 自由现金流转换是重点关注的领域 将密切关注交易业务的复苏情况 [44][45] 问题: 2023年费用收入展望 - 预计投资销售和租赁业务在上半年将继续面临阻力 下半年将开始复苏 [47][48] 问题: 不同物业类型的资本化率现状 - 办公物业资本化率从3.75%-4.25%上升至6%-7% 工业和住宅物业也有显著上升 [58][59] 问题: 资本配置决策的估值基准 - 使用风险调整后的投资资本回报率作为决策基准 考虑多种因素 [66] 问题: 租赁业务放缓的原因 - 主要由于美国10万平方英尺以上的大型办公租赁需求下降 该细分市场租赁水平为2021年初以来最低 [83] 问题: 2025年目标是否考虑经济衰退 - 2025年目标已考虑2023年可能出现经济衰退 目前预期保持不变 [86]

业绩总结 - JLL的2021年现金流超过9.72亿美元，目标为10亿美元以上[20] - 2021年费用收入为80亿美元，较2009年的25亿美元增长了3倍[124] - 2021年调整后的EBITDA为15亿美元，较2016年的6.45亿美元增长了132%[121] - 2021年自由现金流为19亿美元，较2016年的13亿美元增长了46%[141] - 2022年公司实现的费用收入为193.67亿美元，较2021年的165.89亿美元增长了16.5%[167] - 2022年调整后的EBITDA为155.4百万美元，调整后的EBITDA利润率为40.1%[171] - 2022年净收入为479.7百万美元，较2021年的961.6百万美元下降了50%[171] - 2022年公司净利率为-12.4%[171] 用户数据 - JLL在80个国家运营，管理54亿平方英尺的空间[6] - JLL的Work Dynamics平台在全球管理超过16亿平方英尺的资产[97] - JLL的Spark投资组合公司在其前50名客户中被采纳的比例为60%[84] 未来展望 - JLL预计到2025年，收入将在100亿美元至110亿美元之间[36] - 预计2023年上半年将面临经济衰退环境[155] - 公司预计在2023年后将实现6-8%的复合年增长率（CAGR）[155] - 预计到2025年，78%的公司计划将商业房地产技术纳入其投资组合[24] 新产品和新技术研发 - JLL的技术战略被视为推动商业房地产行业转型的关键[24] - JLL的技术产品组合包括设施管理、能源优化和AI驱动的洞察等，旨在提高建筑效率和租户满意度[68] - JLL的技术业务预计到2027年将实现超过5亿美元的收入[75] - JLL的技术业务预计在未来5年内实现盈利，年复合增长率超过20%[77] 市场扩张和并购 - JLL的市场规模约为2000亿美元，预计2022至2026年市场年复合增长率（CAGR）为4%以上[110] - 商业房地产技术市场预计将以约8%的年复合增长率（CAGR）增长，2027年市场规模将达到240亿美元[40] 负面信息 - 2022年第二季度公司因处置俄罗斯业务产生的净损失为7.5百万美元[179] - 2022年调整后的净收入为-537.9百万美元，显示出公司面临的财务挑战[173] - 2021年总债务为969.6百万美元，较2022年增加了125%[174] 其他新策略和有价值的信息 - JLL的Spark基金总投资额为3.02亿美元，公允市场价值为5.04亿美元，内部收益率（IRR）为37%[87] - JLL的技术投资策略涵盖所有阶段的投资，专注于市场领先的Proptech公司[81] - JLL的多个业务部门在2021年的调整后EBITDA分别为市场咨询5.47亿美元、资本市场5.43亿美元和LaSalle1.71亿美元[116]

公司报告分部变更 - 2022年1月1日起公司报告分部从以地理为中心的美洲、EMEA和亚太地区房地产服务部门变更为全球业务线部门，包括市场咨询、资本市场、工作动态、仲量联行科技和拉萨尔投资管理[20] 会计准则相关 - 2022年9月FASB发布ASU 2022 - 04，要求使用供应商融资计划的实体披露关键条款和未偿债务信息，该准则2022年12月15日后生效，公司预计其对财务报表无重大影响[21] 被排除在ASC Topic 606范围外的收入 - 2022年第三季度和前九个月，被排除在ASC Topic 606范围外的收入分别为7.61亿美元和22.26亿美元，2021年同期分别为10.23亿美元和23.59亿美元[30] 合同资产与负债 - 截至2022年9月30日，合同资产总值为4.593亿美元，合同资产备抵为0.026亿美元，合同资产净值为4.567亿美元；合同负债为1.391亿美元。2021年12月31日，合同资产总值为4.387亿美元，合同资产备抵为0.028亿美元，合同资产净值为4.359亿美元；合同负债为1.289亿美元[42] - 截至2022年9月30日，分配给剩余履约义务的交易价格总额占公司总收入的比例不到5%[42] 公司收入和利润季节性及费用特点 - 公司历史上季度收入和利润随年份推进逐季增加，近年来物业管理和工作场所管理业务及其他年金服务增长一定程度上减轻了季节性[16] - 公司大部分薪酬和福利费用来自激励薪酬计划，按年度绩效目标进度计提，会导致季度费用波动，非可变运营费用季度相对稳定[17] - 公司根据全年预计有效税率为中期财务报表提供所得税影响，并调整离散项目影响，收入地理结构变化会影响估计有效税率[18] 间接费用分配方法 - 公司将除利息和所得税外的间接费用分配给各业务部门，采用基于特定费用驱动因素的方法[44] 调整后EBITDA定义 - 调整后EBITDA不包括折旧和摊销、重组和收购费用、净利息费用、所得税拨备、处置收益以及非现金MSR和抵押银行业务衍生品活动[45] 各业务线收入和调整后EBITDA（截至2022年9月30日的三个月和九个月） - 截至2022年9月30日的三个月，市场咨询业务收入为11.115亿美元，调整后EBITDA为1.321亿美元；资本市场业务收入为5.952亿美元，调整后EBITDA为0.832亿美元；工作动态业务收入为32.898亿美元，调整后EBITDA为0.534亿美元；仲量联行科技业务收入为0.565亿美元，调整后EBITDA为 - 0.153亿美元；拉萨尔业务收入为1.245亿美元，调整后EBITDA为0.228亿美元[48] - 截至2022年9月30日的九个月，市场咨询业务收入为32.292亿美元，调整后EBITDA为3.773亿美元；资本市场业务收入为18.803亿美元，调整后EBITDA为3.281亿美元；工作动态业务收入为96.339亿美元，调整后EBITDA为1.462亿美元；仲量联行科技业务收入为1.566亿美元，调整后EBITDA为 - 0.147亿美元；拉萨尔业务收入为3.573亿美元，调整后EBITDA为0.719亿美元[48] 收购相关费用及或有对价 - 2022年前九个月，公司为之前完成的收购支付了1590万美元的递延业务收购和或有对价义务[51] - 截至2022年9月30日，有18项收购存在或有对价支付，最高或有对价支付（未折现）为13.66亿美元，短期或有对价负债（公允价值）为2.74亿美元，长期或有对价负债（公允价值）为4.92亿美元[53] 商誉相关 - 2022年1月1日，公司重新评估报告单元并重新分配商誉，经测试商誉无减值[55][56] - 截至2022年9月30日，商誉达44.548亿美元，可辨认无形资产中有限使用寿命的为8.167亿美元，无限使用寿命的为0.449亿美元[57] - 截至2022年9月30日，市场咨询业务商誉余额为17.131亿美元，资本市场业务为19.160亿美元，工作动态业务为5.237亿美元，仲量联行科技业务为2.477亿美元，拉萨尔业务为0.543亿美元[59] 可辨认无形资产 - 截至2022年9月30日，可辨认无形资产中MSRs的账面总值为7.251亿美元，其他无形资产为5.601亿美元，累计摊销分别为2.298亿美元和1.938亿美元，净值分别为4.953亿美元和3.663亿美元[60] - 截至2021年9月30日，可辨认无形资产中MSRs的账面总值为6.314亿美元，其他无形资产为3.722亿美元，累计摊销分别为1.835亿美元和1.395亿美元，净值分别为4.479亿美元和2.327亿美元[62] 公司整体财务指标对比（2022年前九个月和2021年前九个月） - 2022年前九个月，公司合并调整后EBITDA为9.088亿美元，归属于普通股股东的净利润为4.797亿美元；2021年前九个月，合并调整后EBITDA为8.745亿美元，归属于普通股股东的净利润为5.402亿美元[49] 投资相关 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，投资总额分别为8.909亿美元和7.457亿美元，其中JLL Technologies投资分别为5.039亿美元和3.536亿美元，LaSalle共同投资分别为3.536亿美元和3.546亿美元，其他投资分别为3340万美元和3750万美元[65] - 截至2022年9月30日，约90%的投资为JLL Technologies对房地产科技公司和基金的投资或对55个独立房地产或混合基金的直接投资，其余10%归因于投资工具，其中大部分投资于LaSalle Investment Company II，公司持有48.78%的有效所有权权益[65] - 截至2022年9月30日，公司对直接投资或投资工具的最大潜在未出资承诺为3.525亿美元，其中与对LIC II的投资相关的6030万美元预计不会被调用[66] 合并可变利益实体（VIEs） - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，合并可变利益实体（VIEs）的总资产分别为2.234亿美元和2.126亿美元，总负债分别为1.163亿美元和1.096亿美元，成员权益分别为1.071亿美元和1.03亿美元[69] - 2022年第三季度和前九个月，合并VIEs的收入分别为4600万美元和1.32亿美元，净亏损分别为1600万美元和净收益1.376亿美元；2021年同期收入分别为3400万美元和8900万美元，净亏损分别为900万美元和2100万美元[69] 按公允价值计量的投资 - 截至2022年9月30日和2021年1月1日，按公允价值计量的投资分别为7.867亿美元和6.396亿美元，期间投资1.403亿美元，分配2990万美元，公允价值净变动6520万美元，外币折算调整净变动2850万美元[73] 受限股票单位和绩效股票单位 - 截至2022年9月30日，未归属的受限股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU）分别为78.5万股和56.79万股，总计135.29万股，未摊销递延补偿为9990万美元，预计在不同时期至2026年确认[75] 长期债务公允价值 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，长期债务的公允价值分别为3.251亿美元和6.872亿美元，短期部分于2022年9月偿还[78] 按净资产价值（NAV）计量的公允价值投资 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，按净资产价值（NAV）计量的公允价值投资分别为2.795亿美元和2.516亿美元[80] 按公允价值计量的资产和负债 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值计量的资产分别为19.525亿美元和18.154亿美元，负债分别为7.673亿美元和6.364亿美元[83] 外汇远期合约 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，外汇远期合约的总名义价值分别为17.3亿美元（净名义价值11.0亿美元）和26.1亿美元（净名义价值15.1亿美元）[86] - 截至2022年9月30日，外汇远期合约资产为1410万美元，负债为3470万美元；截至2021年12月31日，资产为1590万美元，负债为80万美元[87] 递延薪酬计划资产和负债 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，递延薪酬计划资产分别为5.202亿美元和5.288亿美元，长期递延薪酬计划负债分别为4.772亿美元和5.130亿美元[89] 投资、抵押银行衍生品资产和负债净额、或有对价负债余额 - 截至2022年9月30日，投资、抵押银行衍生品资产和负债净额、或有对价负债的余额分别为4.535亿美元、6030万美元、7660万美元[93] 总债务 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，总债务分别为21.736亿美元和9.564亿美元[97] 信贷协议借款能力调整 - 2022年8月31日，公司将信贷协议的借款能力从27.5亿美元提高到33.5亿美元[98] 无担保循环信贷安排 - 截至2022年9月30日，无担保循环信贷安排的定价为调整后定期SOFR加0.94%，平均未偿还借款为15.998亿美元，有效利率为3.2%[99][100] 高级票据赎回 - 截至2022年9月30日，公司赎回了所有将于2022年11月到期的4.4%高级票据，本金总额为2.75亿美元[102] 仓库设施 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，仓库设施的未偿还余额分别为6.850亿美元和7.957亿美元，最大容量分别为23.00亿美元和26.00亿美元[104] - 2022年第三季度，公司对部分仓库设施进行了延期和利率调整[104][105] 专业赔偿保险 - 专业赔偿保险方面，自保保险公司对专业赔偿索赔的风险自留水平为每笔索赔最高1000万美元，截至2022年9月30日和2021年12月31日，来自第三方保险公司的应收款均为2250万美元[109] 专业赔偿应计活动及相关支付 - 专业赔偿应计活动及相关支付方面，2022年9月30日应计金额为900万美元，2021年12月31日为1200万美元[111] DUS计划贷款损失分担 - DUS计划贷款损失分担方面，截至2022年9月30日和2021年12月31日，有损失分担安排的贷款未偿还本金余额分别为170亿美元和154亿美元[112] - DUS计划贷款损失分担的担保义务，截至2022年9月30日和2021年12月31日分别为2690万美元和2460万美元[113] - DUS计划贷款损失担保准备金，截至2022年9月30日和2021年12月31日分别为2030万美元和2290万美元[114] 重组和收购费用 - 重组和收购费用方面，2022年第三季度为2100万美元，2021年同期为1560万美元；2022年前九个月为6640万美元，2021年同期为5090万美元[116] 累计其他综合收益（损失） - 累计其他综合收益（损失）方面，截至2022年9月30日为 - 7.23亿美元，其中养老金和退休后福利为 - 4270万美元，累计外币折算调整为 - 6.803亿美元[119] DUS计划贷款损失分担规则 - 公司作为DUS计划参与者，通常分担约三分之一的违约贷款净损失，上限为抵押贷款初始本金余额的20%[112] 预计费用支付 - 公司预计截至2022年9月30日与遣散费及其他与就业相关费用、重组及收购前后费用相关的几乎所有费用将在未来十二个月内支付[116] DUS计划贷款损失情况 - 2022年前九个月和2021年同期，DUS计划均未发生贷款损失[113] 公司季度和前三季度收入、运营收入、调整后EBITDA对比 - 2022年第三季度，公司收入为51.775亿美元，较2021年同期的48.892亿美元增长6%，按当地货币计算增长10%[135] - 2022年前三季度，公司收入为152.573亿美元，较2021年同期的134.213亿美元增长14%，按当地货币计算增长17%[137] - 2022年第三季度，公司运营收入为2.026亿美元，较2021年同期的2.929亿美元下降31%，按当地货币计算下降30%[135] - 2022年前三季度，公司运营收入为6.134亿美元，较2021年同期的5.979亿美元增长3%，按当地货币计算增长4%[137] - 2022年第三季度，公司调整后EBITDA为2.762亿美元，较2021年同期的3.520亿美元下降22%，按当地货币计算下降19%[135] - 2022年前三季度，公司调整后EBITDA为9.088亿美元，较2021年同期的8.745亿美元增长4%，按当地货币计算增长6%[137] 公司业务处置情况 - 2022年，公司处置业务净亏损750万美元，其中包括俄罗斯业务处置损失1050万美元，部分被JLL Technologies业务处置收益300万美元抵消[142] - 2021年，公司业务处置相关活动涉及金额1240万美元，其中JLL Technologies业务处置1200万美元，Markets Advisory业务处置40万美元[142] 公司交易性收入特点 - 公司交易性收入受客户交易规模和时间影响，LaSalle激励费用波动大[131] 公司季度收入和利润季节性 - 公司季度收入和利润通常随年份推进逐季增加，具有

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度费用收入同比增长4%，尽管9月份投资销售、债务和股权咨询费用收入下降了24% [10] - 调整后的EBITDA为2.76亿美元，同比下降19%，调整后的EBITDA利润率同比下降390个基点 [11] - 自由现金流为8800万美元，年初至今的流出为5.38亿美元，显著低于去年同期 [24] - 公司预计2022年全年调整后的EBITDA利润率将低于最初设定的16%至19%的范围 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工作动态业务费用收入增长14%，项目管理和工作场所管理分别增长16%和19% [19] - JLL Technologies业务费用收入增长54%，有机增长28% [20] - LaSalle资产管理规模增长9%，咨询费用收入增长11% [21] - 资本市场业务费用收入下降5%，投资销售、债务和股权咨询费用收入下降7% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区租赁费用收入增长17%，EMEA地区增长14%，美洲地区增长1% [12] - 全球商业房地产投资总额为2340亿美元，同比下降18% [5] - 全球办公室租赁市场量同比增长10%，办公室空置率上升至14.5% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过全球业务线的转型提高成本结构的透明度，并推动运营效率 [26] - 公司预计北美房地产市场将在2023年下半年开始复苏 [29] - 公司将继续投资于可持续发展服务，预计这将带来强劲的增长 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的经济环境充满挑战，利率上升和货币波动对宏观经济环境造成压力 [5][27] - 公司预计资本市场业务将在未来几个季度保持低迷，但预计在2023年下半年将有所恢复 [28] - 公司对工作动态业务和JLL Technologies业务的长期增长前景持乐观态度 [27][29] 其他重要信息 - 公司暂停了股票回购活动，以保持财务灵活性 [23] - 公司将在11月16日举办投资者简报会 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 成本结构的灵活性和可变成本的比例 - 公司约55%的薪酬和福利以及运营和行政费用是可变的 [11][32] - 公司正在通过共享服务中心和全球业务线的转型提高运营效率 [34] 问题: 资本市场的展望和交易量的恢复时间 - 公司预计北美市场的交易量将在2023年下半年恢复 [37] - 当前的市场环境导致借贷成本与物业收益率之间的不匹配，预计需要几个季度才能恢复 [37] 问题: 第四季度的利润率预期 - 公司预计第四季度的利润率将进一步下降，主要受资本市场和租赁业务活动的影响 [40] 问题: 股票回购和自由现金流的展望 - 公司已暂停股票回购活动，以保持财务灵活性，但仍致力于在未来几个季度平衡资本回报和业务投资 [44] 问题: 资本市场的借贷成本和房地产价格的影响 - 当前的高借贷成本和宽利差导致投资者难以获得杠杆回报，预计需要借贷成本下降或房地产价格大幅下跌才能恢复市场活动 [46][47] 问题: LaSalle业务的激励费用和股权收入展望 - 由于当前市场环境，LaSalle业务的激励费用和股权收入预计将受到抑制 [49] 问题: 办公室市场的展望和潜在的困境 - 办公室市场面临挑战，预计将有更多物业以大幅折扣交易，特别是由于再融资困难 [51] 问题: 工作场所管理业务的客户管道 - 工作场所管理业务的客户管道非常强劲，尽管短期经济波动可能影响客户行为 [55] 问题: JLL Technologies业务的需求和宏观影响 - JLL Technologies业务的需求在当前环境下有所增加，特别是SaaS收入和科技解决方案业务 [56]

业绩总结 - 第三季度公司收入为51.78亿美元，同比增长6%（以美元计）[21] - 第三季度调整后净收入为1.4亿美元，同比下降41%（以美元计）[21] - 第三季度调整后EBITDA为2.93亿美元，同比下降30%（以美元计）[21] - 2022年截至第三季度的净收入为4.80亿美元，同比下降11%[42] - 2022年截至第三季度的调整后稀释每股收益为3.40美元[47] 用户数据 - 市场咨询部门收入为11.12亿美元，同比增长6%（以本币计）[22] - 资本市场部门收入为5.95亿美元，同比下降8%（以本币计）[22] - 办公室租赁行业全球租赁量增长10%，美国增长12%，EMEA增长18%[11] 财务指标 - 第三季度2022年调整后的EBITDA利润率为14.3%[26] - 2022年调整后的EBITDA为2.762亿美元，较2021年的2.364亿美元增长了约16.8%[49] - 2022年调整后的EBITDA利润率为13.3%[49] - 2022年净债务/调整后的TTM EBITDA比率为1.1倍[38] - 2022年总债务为18.87亿美元[38] 费用与支出 - 第三季度2022年费用收入同比下降5%（以本币计算），以美元计算下降9%[25] - 2022年利息支出为2320万美元，较2021年的960万美元增长了141.7%[49] - 2022年折旧和摊销费用为5470万美元，较2021年的3960万美元增长了38.5%[49] - 2022年重组和收购费用为2100万美元，主要包括与结构性业务转变相关的裁员和雇佣相关费用[54] - 2022年税收准备金为6530万美元，较2021年的4230万美元增长了54.3%[49] 市场趋势 - 第三季度全球直接投资下降18%（以本币计），美元计下降24%[5] - 美洲地区投资下降21%（以本币计），美元计下降23%[5] - 亚太地区投资下降17%（以本币计），美元计下降29%[5] - EMEA地区投资下降13%（以本币计），美元计下降25%[5] 其他信息 - LaSalle资产管理规模在季度末达到820亿美元，同比增加9%（以美元计算），主要由于估值增加和近期资本部署[34] - 2022年第二季度的净损失为750万美元，其中包括与俄罗斯业务处置相关的1050万美元损失[54] - 2022年净非现金抵押服务权和抵押银行衍生品活动的影响为-520万美元[49]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长21%至53亿美元 费用收入增长23%至21亿美元 均为本地货币计算 几乎全部为有机增长 [16] - 调整后EBITDA为359亿美元 同比增长10% 调整后EBITDA利润率为165% 本地货币计算 [17] - 调整后净收入为222亿美元 调整后稀释每股收益为448美元 同比增长9% [17] - 第二季度回购近3亿美元股票 过去12个月回购总额达75亿美元 季度末流通股数同比减少6% [18][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场咨询业务费用收入增长26% 其中办公室和工业部门表现突出 工业部门费用收入增长37% [26] - 资本市场业务费用收入增长28% 主要由债务咨询和投资销售驱动 零售 土地和住宅部门增长显著 [31] - 工作动态业务费用收入增长19% 项目管理和工作场所管理均实现两位数增长 [36] - JLL科技业务费用收入增长48% 其中有机增长22% 主要来自大型企业客户 [38] - LaSalle资产管理规模增长12% 咨询费用收入增长23% 主要来自核心开放式基金 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场表现优异 投资量同比增长23% [8] - 欧洲和亚太市场表现参差不齐 受地缘政治和疫情封锁影响 [8] - 全球租赁量同比增长20% 美国办公室租赁量与第一季度持平 [13] - 工业市场需求持续超过供应 许多市场空置率低于2% [14] - 亚太地区租赁量因地区而异 澳大利亚和新加坡表现强劲 中国受封锁影响交易量受限 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续坚持One JLL理念 推动各业务线强劲增长 [7] - 资本配置策略保持不变 优先投资业务以推动未来增长 同时通过选择性并购和股票回购回报股东 [18][19] - 预计下半年收入增速将放缓 但仍将保持长期盈利增长 [45] - 公司对抓住未来增长机会充满信心 预计全年调整后EBITDA利润率将在16%至19%目标范围内 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场环境复杂 利率上升和通胀压力导致投资者更加谨慎 交易完成时间延长 [48] - 行业基本面仍然强劲 劳动力市场表现良好 失业率低 市场流动性充足 [49] - 一旦投资者对未来利率路径感到放心 预计资本将推动资本市场活动加速 [50] - 未来几年将出现创纪录数量的租约到期 这将支持未来的租赁活动 [50] 其他重要信息 - 公司预计2022年全年有效税率约为22% [57] - 公司将继续在计划性和机会性基础上回购股票 具体金额取决于其他潜在投资机会 [44] - 公司预计下半年资本市场需求将有所放缓 但仍将保持强劲 [87][88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于管道和交易时间 - 管道显示良好 但市场波动可能导致交易推迟到2023年 资本市场的交易比租赁更容易被推迟 [53] 问题: JLL科技业务展望 - 该业务在第二季度实现了显著的股权收益增长 预计全年将继续保持良好表现 [54][56] 问题: 招聘和薪酬成本 - 公司将继续根据市场需求和长期前景谨慎招聘 同时关注宏观经济环境 [61][63] 问题: 佣金结构 - 佣金费用增加部分原因是区域业务组合和经纪人达到更高佣金层级 预计下半年将有所缓和 [66][68] 问题: 资本市场管道预测 - 30%的管道增长表明投资者对房地产投资仍有强烈兴趣 但不一定意味着第三季度收入将大幅增长 [69][70] 问题: 成本控制杠杆 - 公司已开始限制某些领域的增长和投资 并准备在必要时进一步控制开支 [75][76] 问题: LaSalle业务展望 - 预计今年激励费用将接近较低水平 股权收益受到J-REIT估值波动影响 [78][79] 问题: 欧洲资本市场前景 - 预计欧洲市场将相对疲软 美国和部分亚洲市场将表现更强 [82][83] 问题: 资本市场需求 - 投资者正在评估通胀和衰退风险 部分投资者保持活跃 部分则采取观望态度 [89][90] 问题: 租赁市场趋势 - 办公室租赁量同比增长20% 工业租赁量有所放缓 但物流设施需求仍然强劲 [94][96] 问题: JLL科技业务细节 - 该业务包括房地产科技投资和软件即服务 预计将继续投资以扩大规模 [98][101] 问题: 办公室市场需求 - A级办公室空置率保持稳定 B级和C级空置率上升 预计部分老旧办公楼将被改造或拆除 [107][110]

报告板块变更 - 2022年1月1日起公司报告板块从地域中心的房地产服务板块变更为全球业务板块[21] 资本市场收入情况 - 2022年和2021年截至6月30日三个月，资本市场排除在ASC Topic 606范围外的收入分别为7.65亿美元和6.34亿美元；六个月分别为14.65亿美元和13.36亿美元[31] 租赁收入受限比例 - 一般情况下，公司某一时期确认的租赁收入中，此前受限的比例低于5%[24] 合同资产与负债情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合同资产总值分别为44.92亿美元和43.87亿美元[41] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合同资产减值准备分别为0.27亿美元和0.28亿美元[41] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合同资产净值分别为44.65亿美元和43.59亿美元[41] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合同负债分别为15.65亿美元和12.89亿美元[41] - 截至2022年6月30日，分配给剩余履约义务的交易价格总额占公司总收入的比例低于5%[41] - 公司大部分合同负债会在90天内确认为收入[40] 业绩衡量指标 - 公司首席运营决策官基于调整后EBITDA衡量和评估各板块业绩[45] 战略收购与支付情况 - 截至2022年6月30日的六个月，公司无战略收购，为递延业务收购和或有对价义务支付1390万美元[51] 或有对价支付情况 - 截至2022年6月30日，有或有对价支付的收购项目为18个，最大或有对价支付（未折现）为13.46亿美元，短期或有对价负债（公允价值）为3.02亿美元，长期或有对价负债（公允价值）为4.47亿美元[53] 商誉和无形资产情况 - 2022年6月30日，商誉和未摊销无形资产包括45.199亿美元商誉、8.246亿美元按剩余有限使用寿命摊销的可辨认无形资产和4730万美元具有不确定使用寿命的可辨认无形资产[57] 公司投资情况 - 截至2022年6月30日，公司投资为9.019亿美元，2021年12月31日为7.457亿美元[64] - 截至2022年6月30日，公司总投资为9.019亿美元，较2021年12月31日的7.457亿美元有所增加，其中JLL Technologies投资为5.116亿美元，LaSalle共同投资为3.561亿美元，其他投资为3420万美元[65] - 截至2022年6月30日，公司对直接投资或投资工具的最大潜在未出资承诺为3.449亿美元，其中与LIC II投资相关的6030万美元预计不会被调用[66] 各业务线收入情况 - 2022年第二季度，市场咨询业务收入为11.182亿美元，上年同期为9.513亿美元；资本市场业务收入为6.845亿美元，上年同期为5.521亿美元；工作动态业务收入为33.105亿美元，上年同期为28.362亿美元；JLL科技业务收入为5070万美元，上年同期为3960万美元；LaSalle业务收入为1.145亿美元，上年同期为1.158亿美元[48] - 2022年上半年，市场咨询业务收入为21.177亿美元，上年同期为17.44亿美元；资本市场业务收入为12.851亿美元，上年同期为9.638亿美元；工作动态业务收入为63.441亿美元，上年同期为55.343亿美元；JLL科技业务收入为1.001亿美元，上年同期为8300万美元；LaSalle业务收入为2.328亿美元，上年同期为2.07亿美元[48] 各业务线调整后EBITDA情况 - 2022年第二季度，调整后EBITDA方面，市场咨询为1.34亿美元，资本市场为1.267亿美元，工作动态为5760万美元，JLL科技为1290万美元，LaSalle为2780万美元，合并调整后EBITDA为3.59亿美元[48][49] - 2022年上半年，调整后EBITDA方面，市场咨询为2.452亿美元，资本市场为2.449亿美元，工作动态为9280万美元，JLL科技为600万美元，LaSalle为4910万美元，合并调整后EBITDA为6.326亿美元[48][49] 归属于普通股股东的净利润情况 - 2022年第二季度，归属于普通股股东的净利润为1.939亿美元，上年同期为2亿美元；上半年归属于普通股股东的净利润为3.395亿美元，上年同期为3.03亿美元[49] 商誉重新评估情况 - 2022年1月1日公司重新评估报告单元并重新分配商誉，分析表明无减值情况[55][56] 合并可变利益实体情况 - 截至2022年6月30日，合并可变利益实体（VIEs）的总资产为2.236亿美元，总负债为1.141亿美元，成员权益为1.095亿美元；2022年第二季度收入为5100万美元，净收入为1.414亿美元[69] 按公允价值计量的投资情况 - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的投资为7.861亿美元，较年初的6.396亿美元有所增加，主要因投资增加1.218亿美元、公允价值净变动增加6530万美元等[73] 受限股票单位和递延薪酬情况 - 截至2022年6月30日，未归属的受限股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU）共计151.59万股，未摊销递延薪酬为1.218亿美元，预计在2026年之前分期确认[75] 长期债务情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，长期债务的公允价值分别为6.229亿美元和6.872亿美元，账面价值分别为6.392亿美元和6.706亿美元[78] 按净资产价值计量的公允价值投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，按净资产价值（NAV）计量的公允价值投资分别为2.67亿美元和2.516亿美元[80] 投资重新分类情况 - 2022年第二季度，部分先前按NAV计量的投资重新分类为公允价值层级中的第3级[82] 按公允价值计量的资产和负债情况 - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的资产总计18.186亿美元，其中第1级为5870万美元，第2级为11.707亿美元，第3级为5.892亿美元；负债总计6.682亿美元，其中第2级为4.861亿美元，第3级为1.821亿美元[83] 投资分类情况 - 公司将一项投资分类为公允价值层级中的第1级，将早期非公开实体的投资分类为第3级[84][85] 外汇远期合约情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，外汇远期合约总名义价值分别为18.3亿美元（净基础上为11.4亿美元）和26.1亿美元（净基础上为15.1亿美元）[86] - 截至2022年6月30日，外汇远期合约资产为780万美元，由应收头寸890万美元和应付头寸110万美元组成；负债为120万美元，由应收头寸20万美元和应付头寸140万美元组成。截至2021年12月31日，资产为1590万美元，由应收头寸1920万美元和应付头寸330万美元组成；负债为80万美元，由应收头寸20万美元和应付头寸100万美元组成[87] 递延补偿计划资产和负债情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，递延补偿计划资产分别为5.281亿美元和5.288亿美元，长期递延补偿计划负债分别为4.849亿美元和5.13亿美元，信托持有的股份分别减少510万美元和520万美元[89] 投资、抵押银行衍生品资产和负债净额、或有对价负债余额情况 - 截至2022年6月30日，投资、抵押银行衍生品资产和负债净额、或有对价负债的余额分别为4.604亿美元、2160万美元、7490万美元；截至2021年6月30日，分别为1.816亿美元、1260万美元、1800万美元[93] 短期债务和总债务情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，短期债务分别为4.031亿美元和4.226亿美元，总债务分别为21.318亿美元和9.564亿美元[98] 信用协议借款情况 - 信用协议借款能力保持在27.5亿美元，到期日为2026年4月14日，定价范围为调整后定期SOFR加0.875%至1.35%，截至2022年6月30日为调整后定期SOFR加0.95%[99][100] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，信用额度下未偿还信用证均为70万美元[100] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，信用额度下平均未偿还借款分别为15.819亿美元和6.125亿美元；六个月分别为11.35亿美元和3.996亿美元。2022年和2021年有效利率分别为1.6%和1.0%；六个月分别为1.4%和1.0%[101] 仓库设施未偿还余额情况 - 截至2022年6月30日，仓库设施未偿还余额为6.223亿美元，最大容量为26亿美元；截至2021年12月31日，未偿还余额为7.957亿美元，最大容量为26亿美元[104] 公司评级情况 - 截至2022年6月30日，公司发行人及高级无担保评级为投资级，穆迪投资者服务公司评为Baa1，标准普尔评级服务公司评为BBB+[102] 专业赔偿保险自保公司情况 - 自2022年4月1日起，专业赔偿保险自保公司每笔索赔的风险保留水平从250万美元提高到1000万美元[109] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，第三方保险提供商的应收账款均为2250万美元[109] 委托承销和服务计划情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，委托承销和服务（DUS）计划贷款损失分担的未偿还本金余额分别为165亿美元和154亿美元[112] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，DUS计划贷款损失分担担保义务分别为2630万美元和2460万美元[113] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，贷款损失担保准备金分别为2000万美元和2290万美元[114] 重组和收购费用情况 - 2022年和2021年第二季度，重组和收购费用分别为2590万美元和1810万美元[116] - 2022年和2021年前六个月，重组和收购费用分别为4540万美元和3530万美元[116] 累计其他综合收益（损失）情况 - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，累计其他综合收益（损失）分别为 - 5.839亿美元和 - 3.831亿美元[119] 费用支付预计情况 - 公司预计截至2022年6月30日与离职和其他就业相关费用以及重组、收购前和收购后费用相关的几乎所有费用将在未来十二个月内支付[116] 关键会计政策和估计情况 - 2022年前六个月，关键会计政策和估计没有重大变化[124] 公司营收情况 - 2022年Q2公司营收52.784亿美元，较2021年同期的44.95亿美元增长7.834亿美元，增幅17%，当地货币增幅21%[135] - 2022年上半年公司营收100.798亿美元，较2021年同期的85.321亿美元增长15.477亿美元，增幅18%，当地货币增幅21%[137] 公司运营收入情况 - 2022年Q2公司运营收入2.351亿美元，较2021年同期的2.243亿美元增长0.108亿美元，增幅5%，当地货币增幅6%[135] - 2022年上半年公司运营收入4.108亿美元，较2021年同期的3.05亿美元增长1.058亿美元，增幅35%，当地货币增幅37%[137] 公司调整后EBITDA情况 - 2022年Q2公司调整后EBITDA为3.59亿美元，较2021年同期的3.324亿美元增长0.266亿美元，增幅8%，当地货币增幅10%[135] - 2022年上半年公司调整后EBITDA为6.326亿美元，较2021年同期的5.225亿美元增长1.101亿美元，增幅21%，当地货币增幅23%[137] 公司处置业务净亏损情况 - 2022年Q2公司处置业务净亏损750万美元，其中包括俄罗斯业务处置损失1050万美元，部分被JLL Technologies业务处置收益300万美元抵消[142] - 2021年第一季度JLL Technologies业务处置收益1200万美元[142] 公司营收和利润季度变化特点 - 公司季度营收和利润通常随年份推进逐季增加，受房地产行业年末交易完成或记录以及部分费用全年恒定影响[132] 薪酬和福利费用波动情况 - 公司大量薪酬和福利费用来自激励薪酬计划，季度估算会导致该费用季度间大幅波动[133] 公司收入、费用、利润等综合情况 - 2022年第二季度和上半年归属于普通股股东的净利润分别为1.939亿美元和3.395亿美元，上年同期分别为2亿美元和3.03亿美元[145][161] - 2022年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为3.59亿美元和6.326亿美元，上年同期分别为3.324亿美元和5.225亿美元[145][161] - 2022年第二季度和上半年收入按当期汇率分别为52.784亿美元和100.798亿美元，同比增长17%和18%；按比较期汇率分别为54.527亿美元和103.319亿美元，同比增长21%[149] - 2022年第二季度和上半年费用收入按当期汇率分别为21.388亿美元和40.393亿美元

业绩总结 - 2022年第二季度公司的收入为53亿美元，同比增长21%[10] - 费用收入为21亿美元，同比增长23%[10] - 运营收入为2.35亿美元，同比增长6%[10] - 净收入为1.94亿美元，同比下降1%[10] - 调整后的净收入为2.22亿美元，同比增长5%[10] - 2022年上半年公司收入为101亿美元，同比增长21%[30] - 2022年上半年费用收入为40亿美元，同比增长29%[30] - 2022年上半年运营收入为4.11亿美元，同比增长37%[30] - 2022年上半年调整后净收入为3.99亿美元，同比增长26%[30] - 2022年上半年调整后稀释每股收益为7.94美元，同比增长28%[30] 用户数据 - 全球直接投资在第二季度增长2%，美洲地区增长23%[9] - 办公室租赁在美国增长22%，欧洲增长18%，亚太地区增长17%[8] - 市场咨询部门2022年上半年收入为21.18亿美元，同比增长24%[31] - 资本市场部门2022年上半年收入为12.85亿美元，同比增长37%[31] - 工作动态部门2022年上半年收入为63.44亿美元，同比增长18%[31] 财务状况 - 资产管理规模在季度末达到820亿美元，同比增长12%[26] - 总债务为21.44亿美元，净债务为15.76亿美元，净债务与调整后的TTM EBITDA比率为1.0倍[27] - 2022年上半年调整后EBITDA为6.33亿美元，同比增长23%[30] - 2022年上半年调整后EBITDA利润率为15.5%，较2021年下降70个基点[30] - 公司在过去12个月的股票回购接近7.5亿美元，导致流通股减少6%[29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入增长21%至48亿美元 费用收入增长36%至19亿美元 调整后EBITDA增长47%至2.74亿美元 调整后EBITDA利润率为14.4% 调整后每股收益增长69%至3.47美元 [15] - 第一季度回购约1.5亿美元股票 过去12个月回购总额达4.93亿美元 截至3月31日仍有16亿美元回购授权 [16][17][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场咨询业务费用收入增长46% 美国增长52% EMEA增长25% APAC增长11% 调整后EBITDA利润率提升300个基点至14.9% [22][23][25] - 资本市场业务费用收入增长67% 美国投资销售增长80% 美国债务和股权咨询增长60% EMEA投资销售、债务和股权咨询增长75% 调整后EBITDA利润率提升500个基点至20% [26][27][28] - 工作动态业务费用收入增长15% 项目管理费用收入增长11% 调整后EBITDA利润率提升130个基点 [29] - JLL Technologies业务费用收入增长52% 其中有机增长24% 调整后EBITDA利润率下降 [31] - LaSalle业务资产管理规模增长10% 咨询费用收入增长18% 调整后EBITDA利润率下降 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球写字楼市场需求同比增长35% 美国写字楼租赁量和平均租期连续第五个季度增长 平均租期达8.2年 [13] - 工业和零售租赁活动保持强劲 工业空置率处于历史低位 零售租金增长 [14] - EMEA地区费用收入增长29% 其中资本市场表现突出 [57] - 亚太地区受疫情影响 中国费用收入同比持平 租赁业务下降32% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用新的业务线报告结构 包括市场咨询、资本市场、工作动态、JLL Technologies和LaSalle五个业务线 [5][21] - 公司将继续投资于业务增长 包括有机增长和选择性并购 同时通过股票回购向股东返还资本 [16][34] - 公司预计2022年调整后EBITDA利润率在16%至19%之间 [36] - 公司认为供应链重组和减少碳足迹将是行业最重要的变化 预计将推动未来十年的房地产需求 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 东欧地缘政治环境导致一些交易延迟 但俄罗斯业务仅占2021年费用收入的1% 预计对2022年影响有限 [10] - 资本市场活动保持健康 第一季度全球资本市场交易总额达2920亿美元 但利率上升和通胀带来更多波动 [11] - 公司预计业务增长势头将持续 但增速可能从第一季度的水平有所放缓 [35] - 全球经济前景不确定性增加 通胀、利率上升和乌克兰战争可能对经济活动产生连锁反应 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 对接下来几个季度的可见度如何 是否担心行业活动放缓 - 租赁业务仍有疫情带来的积压需求 预计未来几个季度会释放 但经济情绪可能产生轻微影响 资本市场管道非常强劲 比去年同期高出30%以上 但如果战争持续扩大或利率继续快速上升 可能导致管道减少 [42][43] 问题: 未来几年利润率提升的主要机会在哪里 - 交易业务线将专注于提高每个生产者的生产力 工作动态业务将利用平台规模推动进一步增长 [45] 问题: 除了GDP和战争 还有哪些因素影响业务前景 - 租赁业务与GDP密切相关 特别是A级写字楼和成功企业的表现 资本市场业务受利率影响较大 利率快速上升可能导致投资者犹豫 但仍有大量资金等待投资优质物业 [48][49] 问题: 工作动态业务的管道情况如何 - 工作动态业务是公司的"飞轮" 主要是基于账户的业务 具有长期合同收入 除了现有合同续约 还有来自竞争对手的客户和首次进入市场的公司 预计管道将保持强劲 不受GDP影响 [50] 问题: 零售业务的情况如何 - 零售业务占公司总收入约10% 虽然规模不大 但最近几个季度增长较快 主要由于零售商重新设计实体店体验 投资者也在重新评估零售物业的风险回报 [52][53] 问题: 欧洲和亚洲市场的情况如何 - EMEA地区第一季度表现强劲 但越靠近乌克兰的地区越谨慎 德国也出现一些海外投资者的犹豫 APAC地区开局良好 但中国受疫情影响 租赁业务下降32% [56][58] 问题: M&A机会和资本配置计划 - 市场出现更多并购活动 但价格仍处于高位 公司将继续进行小型科技收购 同时等待核心房地产服务领域的大机会 股票回购将根据M&A管道情况灵活调整 [60][61] 问题: 管道粘性如何 是否有特定地区或业务线值得关注 - 工作动态管道非常稳定 租赁业务仍有积压需求 资本市场管道比去年同期强30%以上 但如果局势恶化或利率继续快速上升 可能导致管道迅速减少 [62] 问题: 重组费用情况 - 主要来自HFF收购的保留补偿 预计今年第二季度后将不再有相关费用 [64][65][67] 问题: 对当前业务结构是否满意 是否有增长机会 - 所有业务领域都有增长潜力 包括非交易型REIT领域 预计这些服务将继续强劲增长 [70] 问题: 办公室租金前景如何 - A级物业有效租金上涨 但B级和C级物业没有跟随这一趋势 预计租户将继续寻求更优质但可能更小的空间 [72] 问题: JLL Technologies费用收入增长的主要驱动力 - 软件产品销售表现良好 加上Building Engines的收入和技术咨询服务 预计这种增长将继续 [73]