业绩总结 - 2025年第二季度净收入为150亿美元，每股收益（EPS）为5.24美元，同比增长23%[4] - 管理收入为457亿美元，同比下降5.3%[4] - 2025年第二季度的费用为238亿美元，管理费用比率为52%[4] - 净收入为67亿美元，同比增长13%；收入为195亿美元，同比增长9%[22] 用户数据 - 平均贷款为1.4万亿美元，同比增长5%，环比增长3%[4] - 平均存款为2.5万亿美元，同比增长6%，环比增长3%[4] - 客户资产为6421亿美元，同比增长19%[25] - 平均贷款为2410亿美元，同比增长7%[25] 信贷成本与坏账 - 信贷成本为28亿美元，净坏账（NCOs）为24亿美元[4] - 信贷成本为6.96亿美元，主要受商业和工业投资组合的准备金增加影响[22] 资本与分配 - CET1资本为2840亿美元，标准化CET1资本比率为15.0%[5] - 2025年第二季度的普通股股息为39亿美元，每股1.40美元[4] - 2025年第二季度的资本分配为71%[4] 收入来源 - 投资银行收入为27亿美元，同比增长9%，主要受债务承销和顾问费用推动[22] - 支付收入为47亿美元，同比增长4%；剔除股权投资的净影响后，收入增长3%[22] - 市场收入为89亿美元，同比增长15%[22] - 证券服务收入为14亿美元，同比增长12%[22] - 资产管理收入为57.6亿美元，同比增长10%，受管理费增长和高市场水平推动[25] 费用构成 - 费用为96亿美元，同比增长5%，主要受薪酬、经纪和技术费用推动[22] - 2025年第二季度的有效税率为18.0%[4]

金十数据7月15日讯，摩根大通的策略师在一份报告中表示，以美元计价的公司债券有望在短期内延续 近期的良好表现。策略师们称，受关税影响，美国经济预计会小幅放缓，但这不太可能损害企业的财务 状况。在没有实际发生经济衰退的情况下，短期内很难看到有什么因素会动摇市场。 摩根大通：美元计价公司债短期有望延续向好表现 ...

摩根大通(JPM.N)首席执行官戴蒙：美联储的独立性至关重要。 ...

智通财经7月15日电，摩根大通CEO戴蒙表示，美联储的独立性绝对至关重要。 ...

摩根大通美国国债客户调查 - 多头占比减少5个百分点转为中性 [1] - 空头占比保持不变 [1] - 净多头比例创6月2日以来六周新低 [1]

金十数据7月15日讯，据今日中铝公众号，中铝集团董事长段向东近日在集团总部会见摩根大通集团亚 太区行政总裁李盛德一行，双方围绕深化合作及共同关心的话题交换了意见。段向东表示，希望摩根大 通发挥全球网络与资本市场专长，在资源获取、资本运作及国际化发展等方面给予中铝集团更多支持和 帮助，推动更多合作项目落地见效。李盛德表示，摩根大通希望与中铝集团加强沟通、深化合作，将充 分发挥自身优势，提供更加优质高效的服务支撑，助力中铝集团更好地"走出去"，进一步拓展国际市 场、提升国际竞争力。 中铝集团董事长段向东会见摩根大通集团客人 ...

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收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总净收入449.12亿美元，较上一季度降1%，较2024年第二季度降11%[5] - 2025年上半年总净收入902.22亿美元，较2024年同期降2%[5] - 2025年第二季度净利润149.87亿美元，较上一季度增2%，较2024年第二季度降17%[5] - 2025年上半年净利润296.3亿美元，较2024年同期降6%[5] - 2025年第二季度基本每股收益5.25美元，较上一季度增3%，较2024年第二季度降14%[5] - 2025年上半年基本每股收益10.32美元，较2024年同期降2%[5] - 净收入从2024年第二季度的1.8149亿美元降至2025年第二季度的1.4987亿美元，下降17%；2025年上半年净收入为2.9630亿美元，较2024年上半年的3.1568亿美元下降6%[10] - 2025年第二季度投资银行费用为24.99亿美元，较第一季度增长15%，六个月累计达46.77亿美元，较2024年增长10%[15] - 2025年第二季度净利息收入为232.09亿美元，与第一季度基本持平，六个月累计达464.82亿美元，较2024年增长1%[15] - 2025年第二季度总净收入为449.12亿美元，较第一季度下降1%，六个月累计达902.22亿美元，较2024年下降2%[15] - 2025年第二季度所得税前收入为182.84亿美元，较第一季度下降1%，六个月累计达366.92亿美元，较2024年下降10%[15] - 2025年第二季度净收入为149.87亿美元，较第一季度增长2%，六个月累计达296.3亿美元，较2024年下降6%[15] - 2025年第二季度基本每股收益为5.25美元，较第一季度增长3%，六个月累计为10.32美元，较2024年下降2%[15] - 2025年上半年总净收入（报告值）为90222美元，较2024年下降2%[27] - 2025年第二季度消费者与社区银行部门总净收入为18847百万美元，较第一季度增长3%，较2024年第二季度增长6%[29] - 2025年上半年消费者与社区银行部门总净收入为37160百万美元，较2024年增长5%[29] - 2025年第二季度企业部门总净收入为1538百万美元，较第一季度下降33%，较2024年第二季度下降85%[29] - 2025年上半年企业部门总净收入为3842百万美元，较2024年下降69%[29] - 2025年第二季度总净收入为45680百万美元，较第一季度下降1%，较2024年第二季度下降10%[29] - 2025年上半年总净收入为91694百万美元，较2024年下降2%[29] - 2025年第二季度净收入1.4987亿美元，较上季度增长2%，较2024年第二季度下降17%；上半年净收入2.963亿美元，较2024年下降6%[39] - 2025年上半年优先股股息537万美元，较2024年的714万美元下降25%[39] - 2025年第二季度普通股股东可分配净收入1.463亿美元，较上季度增长2%，较2024年第二季度下降17%；上半年为2.8948亿美元，较2024年下降6%[39] - 2025年第二季度每股基本收益5.25美元，较上季度增长3%，较2024年第二季度下降14%；上半年为10.32美元，较2024年下降2%[39] - 2025年第二季度每股摊薄收益5.24美元，较上季度增长3%，较2024年第二季度下降14%；上半年为10.31美元，较2024年下降2%[39] - 2025年每股现金股息1.4美元，上半年为2.8美元，较2024年的2.3美元增长22%[39] - 2025年上半年总净收入为371.6亿美元，较2024年的353.54亿美元增长5%[42] - 2025年上半年净利润为95.94亿美元，较2024年的90.41亿美元增长6%[42] - 2025年上半年银行业与财富管理业务收入为209.52亿美元，较2024年的206.99亿美元增长1%[42] - 2025年上半年信用卡服务与汽车业务收入为137.51亿美元，较2024年的121.5亿美元增长13%[42] - 2025年上半年总净收入为392.01亿美元，较2024年的355.01亿美元增长10%[55] - 2025年第二季度投资银行费用为25.13亿美元，较第一季度的22.48亿美元增长12%[55] - 2025年上半年贷款和存款相关费用为25.26亿美元，较2024年的18.97亿美元增长33%[55] - 2025年上半年净利息收入为115.87亿美元，较2024年的105.96亿美元增长9%[55] - 2025年上半年净利润为135.92亿美元，较2024年的125.19亿美元增长9%[55] - 2025年上半年投资银行收入为49.52亿美元，较2024年的46.80亿美元增长6%[55] - 2025年上半年固定收益市场收入为115.39亿美元，较2024年的104.09亿美元增长11%[55] - 2025年上半年股票市场收入为70.60亿美元，较2024年的53.97亿美元增长31%[55] - 2025年上半年银行业务和支付业务总收入为180.02亿美元，较2024年的173.53亿美元增长4%[55] - 2025年上半年市场和证券服务业务总收入为211.99亿美元，较2024年的181.48亿美元增长17%[55] - 2Q25咨询业务收入8.44亿美元，较1Q25增长22%，上半年收入15.38亿美元，同比增长11%[71] - 2Q25股权承销收入4.65亿美元，较1Q25增长44%，上半年收入7.89亿美元，同比下降7%[71] - 2Q25债务承销收入12.04亿美元，较1Q25下降2%，上半年收入24.34亿美元，同比增长14%[71] - 2Q25资产与财富管理业务资产管理费收入36.42亿美元，较1Q25增长1%，上半年收入72.37亿美元，同比增长12%[77] - 2Q25资产与财富管理业务总净收入57.6亿美元，较1Q25增长1%，上半年收入114.91亿美元，同比增长11%[77] - 2Q25资产与财富管理业务净收入14.73亿美元，较1Q25下降7%，上半年收入30.56亿美元，同比增长20%[77] - 2025年第二季度总净收入为16.95亿美元，较2024年下降55%[86] - 2025年上半年总净收入为38.42亿美元，较2024年的123.24亿美元下降69%[86] - 2025年第二季度净利息收入（报告）为232.09亿美元，与第一季度的232.73亿美元基本持平，较2024年第二季度的227.46亿美元增长2%；上半年净利息收入（报告）为464.82亿美元，较2024年上半年的458.28亿美元增长1%[105] - 2025年第二季度，非利息收入（报告）为217.03亿美元，较第一季度的220.37亿美元下降2%，较2024年第二季度的274.54亿美元下降21%；上半年非利息收入（报告）为437.40亿美元，较2024年上半年的463.06亿美元下降6%[105] - 2025年第二季度，市场净利息收入为5.61亿美元，较第一季度的7.85亿美元下降29%，较2024年第二季度的 - 7700万美元变化显著；上半年市场净利息收入为13.46亿美元，较2024年上半年的1.06亿美元大幅增长[105] - 2025年第二季度，市场非利息收入为83.75亿美元，较第一季度的88.78亿美元下降6%，较2024年第二季度的78.70亿美元增长6%；上半年市场非利息收入为172.53亿美元，较2024年上半年的157.00亿美元增长10%[105] - 2025年第二季度，净利息收入（管理基础）为233.14亿美元，与第一季度的233.75亿美元基本持平，较2024年第二季度的228.61亿美元增长2%；上半年净利息收入（管理基础）为466.89亿美元，较2024年上半年的460.64亿美元增长1%[105] - 2025年第二季度，非利息收入（管理基础）为223.66亿美元，较第一季度的226.39亿美元下降1%，较2024年第二季度的281.31亿美元下降20%；上半年非利息收入（管理基础）为450.05亿美元，较2024年上半年的474.76亿美元下降5%[105] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度信贷损失拨备为28.49亿美元，较第一季度下降14%，六个月累计达61.54亿美元，较2024年增长25%[15] - 2025年第二季度非利息支出为237.79亿美元，较第一季度增长1%，六个月累计达473.76亿美元，较2024年增长2%[15] - 2025年第二季度总非利息支出为23779百万美元，较第一季度增长1%[29] - 2025年上半年总非利息支出为47376百万美元，较2024年增长2%[29] - 2025年第二季度信贷损失拨备为2500万美元，较2024年下降81%[86] - 2025年第二季度非利息支出为5.47亿美元，较2024年下降74%[86] 各条业务线表现 - 2025年上半年银行业与财富管理业务收入为209.52亿美元，较2024年的206.99亿美元增长1%[42] - 2025年上半年信用卡服务与汽车业务收入为137.51亿美元，较2024年的121.5亿美元增长13%[42] - 2025年第二季度，银行业与财富管理平均存款为10441.58亿美元，较2024年第二季度的10589.14亿美元下降1%[1] - 2025年第二季度，商业银行业务平均贷款为1921.7亿美元，较2024年第二季度的1946.1亿美元下降1%[1] - 截至2025年6月30日的六个月内，零售渠道抵押贷款发起额为142亿美元，较去年同期的113亿美元增长26%[1] - 2025年第二季度，第三方抵押贷款服务量为6533亿美元，较2024年第二季度的6428亿美元增长2%[1] - 截至2025年6月30日的六个月内，除商业卡外的卡服务销售额为6506亿美元，较去年同期的6076亿美元增长7%[1] - 2025年第二季度，汽车贷款和租赁发起额为113亿美元，较2024年第二季度的108亿美元增长5%[1] - 2Q25咨询业务收入8.44亿美元，较1Q25增长22%，上半年收入15.38亿美元，同比增长11%[71] - 2Q25股权承销收入4.65亿美元，较1Q25增长44%，上半年收入7.89亿美元，同比下降7%[71] - 2Q25债务承销收入12.04亿美元，较1Q25下降2%，上半年收入24.34亿美元，同比增长14%[71] - 2Q25资产与财富管理业务资产管理费收入36.42亿美元，较1Q25增长1%，上半年收入72.37亿美元，同比增长12%[77] - 2Q25资产与财富管理业务总净收入57.6亿美元，较1Q25增长1%，上半年收入114.91亿美元，同比增长11%[77] - 2Q25资产与财富管理业务净收入14.73亿美元，较1Q25下降7%，上半年收入30.56亿美元，同比增长20%[77] - 2Q25资产与财富管理业务员工数量为29363人，较1Q25下降1%，上半年平均为29363人，同比增长3%[77] - 2Q25全球私人银行客户顾问数量为3756人，较1Q25下降1%，上半年平均为3756人，同比增长7%[77] 其他财务数据 - 截至2025年第二季度末，市值7971.81亿美元，较上一季度增17%，较2024年第二季度增39%[5] - 2025年第二季度普通股股东权益回报率18%[5] - 2025年第二季度有形普通股股东权益回报率21%[5] - 截至2025年第二季度末，一级普通股资本充足率15.0%（估计值）[5] - 截至2025年6月30日六个月，公司总资产为45.52482亿美元，较2024年6月30日增长10%[10] - 各类贷款中，信用卡贷款从2024年第二季度的2.16100亿美元增至2025年第二季度的2.32943亿美元，增长8%；批发贷款从2024年第二季度的7.07645亿美元增至2025年第二季度的7.85009亿美元，增长11%[10] - 总存款从2024年第二季度的23.96530亿美元增至2025年第二季度的25.62380亿美元，增长7%[10] - 长期债务从2024年第二季度的3

通胀动态 - 美国实际加征关税从年初的2.3%升至约13%，全年有效税率可能逼近20% [1] - 5月美国整体CPI维持在2.4%，但下半年通胀年化率可能飙升至5% [1] - Brent原油价格同比下跌但4月以来逐月回升，可能成为通胀升温推手 [1] 企业成本转嫁 - 企业初期内部化关税成本，担忧消费者接受度和市场份额 [1] - 部分企业开始试探性转嫁成本，如日本汽车制造商提价、奢侈品品牌平均上调中单位数价格、科技硬件企业传递成本压力 [1] - 企业策略呈现三阶段：内部消化、价格调整、供应链优化 [3] 经济影响 - 美元短期内或反弹，但中期将维持弱势，可能伴随进口通胀上升 [1] - 美元贬值可能形成"关税-汇率-通胀"传导闭环 [1] 行业策略 - 能源板块持保守态度，矿企获"双重升级"评级，因弱势美元和全球金属库存低位 [2] - 工业板块分化，部分企业因产品已售出或价格调整受限面临短期利润挤压 [2] 企业案例 - H&M动态调整定价策略，Inditex依托全球化采购分散风险 [3] - 阿塞洛·米塔尔量化关税成本约8亿美元/年（占EBITDA 10%），受益于美国钢价上涨 [3] 市场博弈 - 通胀反弹由石油价格、企业行为与汇率变动综合驱动 [4] - 行业配置偏好资源类资产，警示工业领域短期阵痛 [4]

美国CPI前瞻 - 摩根大通全球研究上调美国2025年PCE物价通胀预期至2 7%（原预期+0 2%）[1] - 核心PCE物价通胀预期上调至3 1%（原预期+0 3%）[1] - 2025年GDP增速预期下调至1 3%（原预期-0 2%）[1] 贸易政策影响 - 特朗普贸易言论加剧美联储政策不确定性[1]