行业趋势：贵金属交易业务复兴 - 随着黄金和白银价格屡创新高，国际大型银行正扩大其贵金属交易部门及物流能力，以期从中获利[1] - 实物黄金交易与仓储领域成为金融界最赚钱的业务之一，国际现货黄金价格在12月24日突破每盎司4500美元，创历史新高[1] - 受益于黄金和白银价格飙升，今年前9个月，12家领军银行的贵金属交易营收约为14亿美元，使2025年有望成为有记录以来黄金交易第二赚钱的年份，仅次于2020年[6] - 贵金属正成为顶级银行整体市场业务中占比更大的部分，就连此前已关闭贵金属交易部门的银行，如今也正重新涉足该领域[6] 公司动态：银行积极布局与调整 - 法国兴业银行、美国摩根士丹利和日本三井均在今年扩大其贵金属团队[6] - 包括美国花旗集团在内的一些银行正在考虑开设金库，而此前拥有金库曾被视作一项乏味且利润微薄的业务，英国巴克莱银行和加拿大丰业银行等多家银行近年来都已出售了旗下金库[6] - 美国摩根大通银行已将贵金属交易部门迁至新加坡，这一事件反映国际金融发生更广泛转变，即亚洲市场正日益挑战西方主导地位[6] 市场表现：黄金与加密货币分化 - 黄金今年的表现远超比特币等加密货币，以美元计价，黄金今年已上涨70%，而比特币则下跌6%[7] - 黄金与比特币的走势在10月真正出现分化，当时比特币遭遇一轮快速抛售且随后并未成功反弹，整个加密市场在6周内蒸发超过1万亿美元[7]

文章核心观点 - 特朗普政府通过一系列行政命令与法案，迅速改变了美国金融与能源等关键领域的政策导向与激励结构，引发大规模资本重新配置 [1] - 政策核心在于放松金融监管、推动关键机构私有化、拥抱加密资产、逆转能源投资方向并引导养老金进入另类资产市场，旨在重塑经济活力 [1] 银行监管松绑与流动性释放 - 联邦银行监管机构计划将主要贷款机构的“增强型补充杠杆率”（eSLR）从5%下调至3.5%至4.25%，以激励银行增加对国债等资产的投入 [2] - 该变动预计为摩根大通和花旗集团等大银行的子公司释放高达2190亿美元的资本 [2] - 监管放松后，美国四大银行在通过压力测试后的首个完整季度，股票回购规模几乎翻倍至210亿美元，股息支付增长约10% [2] 房贷巨头的私有化博弈 - 政府计划结束对房利美和房地美的接管，推动其私有化，此预期已使房利美股价从大选前的不到2美元一度飙升至15美元以上 [3] - 财政部目前持有两家公司高达3600亿美元的优先清算权，其处理方式是私有化讨论的核心 [5] - 斯坦福大学研究指出，改革可能推高抵押贷款利率约0.2到0.8个百分点，导致消费者借贷成本上升 [5] - 以一笔100万美元的30年期固定利率贷款为例，利率从6.2%升至7%将使贷款期限内利息成本增加20万美元 [5] 加密资产的制度化红利 - 特朗普政府签署《GENIUS Act》，为与美元挂钩的稳定币提供了法律框架，加速其主流化进程 [6] - 花旗集团预计，稳定币市场规模将从目前的约3100亿美元增长至2030年的4万亿美元 [6] - 新法案要求稳定币发行商以1:1比例维持储备，并允许使用93天以内的美国国债作为储备资产 [6] - 全球最大稳定币发行商Tether正寻求在私募市场获得5000亿美元的估值 [6] 能源投资版图的逆转 - 依据“大漂亮”法案，政府结束了针对电动汽车、风能和太阳能项目的税收抵免，并取消了数十亿美元的清洁能源赠款 [8] - 政策转向已导致价值近293亿美元的清洁能源项目被取消或推迟 [8] - 具体案例包括：Pine Gate Renewables关闭并裁员数百人；Fortescue Ltd.放弃价值2.1亿美元的电池工厂计划；Hanwha Q Cells Co.在佐治亚州工厂进行大规模停薪留职和裁员 [8] 养老金入市的新渠道 - 政府通过行政命令要求相关机构在六个月内重新评估退休计划投资另类资产的指导意见，试图撬动高达13万亿美元的退休储蓄市场 [10] - 此举被视为私募股权行业的重大利好，可能引导部分401(k)资金从传统股票和债券转向另类资产，为该行业释放数千亿美元新增资金 [10]

JPMorgan sued Charlie Javice over its botched acquisition of her startup — but it had to pay her legal fees. The bank claims Javice's lawyers milked that for all its worth, submitting 15 pounds of receipts. Her $78 million legal defense was overstaffed and included tons of unusual expenses, the bank said. $161 for a seafood tower? Seems fishy. That's what JPMorgan Chase's lawyers told a Delaware judge on Friday in an effort to get out of paying the rest of Charlie Javice's legal bill. The bank s ...

行业整体表现与分化 - 2024年工业板块表现呈现上下半年显著分化 上半年市场关注增长和关税动态 下半年业绩出现巨大差异[2][3] - 工业板块全年表现弱于大盘 板块上涨7% 而标普500指数上涨15%[5] - 板块内部集中度相比2024年有所降低 分化显著[5] 数据中心主题的核心地位 - 数据中心主题是驱动整个工业板块表现的核心 一切始于数据中心也终于数据中心[4] - 尽管近期市场对周期持续性和可持续性存在担忧 但下半年数据中心相关需求“绝对爆表”并在年底前持续改善[4] - 数据中心基础设施相关企业在第三季度末出现一波订单活动 表明周期仍处于早期阶段[12] 细分领域机会与策略 - 住宅暖通空调类股票在2024年下半年下跌了20%-30% 已显现一定价值吸引力 但分析师认为尝试择时为时过早 2025年下半年可能更值得关注[10][11] - 除数据中心外 看好具有独特利润率提升故事的公司 例如江森自控 其未来几年盈利有望增长15%至20% 且股价合理[8] - 从广义经济角度 多佛和杜邦是相对便宜的经济杠杆投资选择[10] - 投资策略呈现“杠铃”结构 两端均与数据中心相关 但范围不如以往广泛[9] 数据中心周期与“过度建设”风险 - 实地数据中心建设活动并未暂停 最近几周的情况比第三季度末时更好[12] - 超大规模公司的近期评论显示 其供需状况仍处于周期早期 供应正竭力追赶需求但收效甚微[13] - 讨论“过度建设”为时尚早 在通常持续数年的建设周期的第二年 很难出现过度建设 目前仍未听闻有闲置的GPU[14] - 从周期时机角度看 对数据中心主题仍持乐观态度[14] 具体公司观点 - 分析师覆盖的数据中心相关股票 例如Verdivive 近期已进入技术性熊市区域 出现了显著回调 其价值主张与两个月前相比已大不相同[6] - 在增长侧 建议坚持持有数据中心相关股票[7] - 江森自控除了拥有数据中心业务敞口 还是一个卓越的运营改善故事[8] - 多佛和杜邦是受青睐的、相对便宜的经济杠杆投资标的[10]

摩根大通加密货币业务新动向 - 摩根大通正考虑允许机构客户交易加密货币 相关产品或服务可能包括现货和衍生品交易 目前相关努力仍处于早期阶段 [1] - 此举是公司更广泛拥抱数字资产战略的一部分 此前公司已在10月宣布允许机构客户使用比特币和以太币作为抵押品 并在12月初由其资产管理部门推出了首个代币化货币基金 [2] 公司高层态度与战略转变 - 公司近期扩大加密货币业务的举措值得注意 因其首席执行官杰米·戴蒙长期以来对该领域持蔑视态度 例如去年曾将比特币比作“宠物石” 并称其唯一用途是洗钱和欺诈等非法活动 [3] - 公司的战略转向发生在特朗普总统对该行业实施更友好政策之后 特朗普于7月签署《天才法案》成为法律 为稳定币建立了监管框架 [4] 行业趋势与主要参与者动态 - 在新的加密货币监管环境下 其他主要金融公司也纷纷加入这一行列 贝莱德管理的比特币ETF资产接近1000亿美元 以太坊ETF资产超过110亿美元 [5] - 富达公司涉足加密货币质押业务 高盛拥有一个正在测试代币化基金赎回的私有区块链 瑞银、花旗和汇丰参与了代币化债券发行、链上结算试点和加密货币托管服务 [5] 加密货币市场近期表现 - 华尔街最新采纳数字资产的行为并未转化为主要加密货币的价格大涨 比特币自10月初126,000美元的高点下跌约30%至约87,000美元 [6] - 以太坊在过去三个月也下跌约30%至2,919美元 同期Solana下跌约43%至123.07美元 但大型银行似乎对加密货币持长期观点 并未被近期下跌吓退 [6]

异常期权活动分析 - 资金雄厚的投资者对摩根大通采取了看涨策略 今日监测到173笔异常期权活动 其中看涨期权149笔 总额7,971,396美元 看跌期权24笔 总额860,585美元 [1][2] - 市场情绪出现分歧 46%的大额交易者情绪看涨 42%看跌 [2] - 观察到的最大期权交易包括一笔看涨期权扫单 行权价280美元 到期日2026年12月18日 总交易价格347,700美元 以及多笔行权价280美元的大额看跌交易 [8] 价格预期与交易范围 - 基于交易活动 重要投资者近三个月对摩根大通的目标价格区间在140.0美元至405.0美元之间 [3] - 交易数据可视化展示了过去30天内 行权价在140.0美元至405.0美元区间 看涨和看跌期权的成交量与未平仓合约波动情况 [4][5] 公司基本面与市场表现 - 摩根大通是美国最大且最复杂的金融机构之一 总资产超过4万亿美元 业务分为四大板块：消费者与社区银行、公司与投资银行、商业银行、资产与财富管理 [9] - 公司当前股价为323.68美元 日内上涨0.18% 成交量为3,452,535股 RSI指标暗示其可能正接近超买区域 预计21天后发布下一份财报 [13] 分析师观点汇总 - 近期有2位市场专家对该公司股票给出评级 共识目标价为346.5美元 [10] - 具体来看 Truist Securities分析师维持“持有”评级 目标价330美元 Keefe, Bruyette & Woods分析师维持“跑赢大盘”评级 目标价363美元 [11]

美股年末“圣诞老人行情”历史表现 - 根据历史数据，美股在年末最后一周（通常指12月23日至31日）倾向于上涨，这一现象被称为“圣诞老人行情”[1] - 标普500指数在过去95年的历史中，年末最后一周平均上涨0.95%，上涨次数为69次，胜率达71%[2] - 道琼斯工业平均指数在过去128年的历史中，年末最后一周平均上涨1.06%，上涨次数为92次，胜率达77%[3] - 纳斯达克100指数在过去40年的历史中，年末最后一周平均仅上涨0.4%，胜率为55%，显示科技股季节性趋势较弱[3] 标普500成分股中“圣诞老人行情”表现突出的个股 - 拉夫劳伦（RL）在过去20年的“圣诞老人行情”期间平均上涨1.29%，胜率65%，目前保持连续9年上涨的纪录[5] - 摩根大通（JPM）在过去20年的“圣诞老人行情”期间平均上涨1.34%，胜率高达85%，目前保持连续9年上涨的纪录[6] - 高盛集团（GS）在过去20年的“圣诞老人行情”期间平均上涨1.36%，胜率达80%，目前已连续3年上涨[7] - 安信龙（AIZ）在过去20年的“圣诞老人行情”期间平均上涨1.52%，胜率70%，目前保持连续7年上涨的纪录[8] - 纽蒙特公司（NEM）在过去20年的“圣诞老人行情”期间平均上涨2.24%，胜率75%，位列榜首[9]

JPMorgan Chase lawyers put up a fight to avoid footing Charlie Javice’s $74 million legal bill. Thanks to a newly unredacted list of expenses JPMorgan lawyers filed on Monday, everyone can see why. Javice was sentenced to more than seven years in prison in September, following a fraud conviction. In 2021, JPMorgan acquired Javice’s startup Frank, which Javice claimed assisted millions of people in completing their federal financial aid forms. On top of the $175 million JPMorgan spent on acquiring the fraud ...

大通蓝宝石商务尊享卡产品概述 - 该卡是大通银行最高端的商务信用卡，年费为795美元，结合了个人版大通蓝宝石尊享卡的功能，并增加了针对小企业主的功能 [3] - 该卡非常适合经常出差、希望获得高端礼遇的企业主 [4][5] 欢迎礼遇与积分价值 - 新客户在开户前6个月内消费满30,000美元，可获得200,000点奖励积分 [5] - 根据分析，大通终极奖励积分的估值约为每点2美分，因此200,000点欢迎礼遇的旅行价值约为4,000美元 [8] - 考虑到为达成消费要求而获得的积分，客户最终至少可获得总计230,000点积分，价值超过4,500美元 [10] 核心消费与积分累积结构 - 通过大通旅行预订可获8倍积分 [7][9] - 直接预订航班和酒店可获4倍积分 [7][9] - 在社交媒体和搜索引擎上的广告消费可获3倍积分 [7][9] - 乘坐Lyft可获5倍积分（有效期至2027年9月30日） [9] - 其他所有消费可获1倍积分 [7] 高端旅行与生活礼遇 - 提供每年最高300美元的旅行消费报销额度 [9] - 可免费使用大通蓝宝石贵宾室、Priority Pass贵宾室以及20个加拿大枫叶航空贵宾室（可免费携带2位客人） [6] - 自动获得IHG优悦会白金精英会籍 [6] - 年度消费达到120,000美元可解锁额外福利，包括IHG钻石精英会籍、西南航空A-List贵宾等级、通过大通旅行获得的500美元西南航空消费额度以及500美元大通商店消费额度 [7] 年度酒店消费额度 - 该卡提供高达750美元的酒店消费额度，几乎可抵消年费 [22] - 自2026年1月1日起，将新增一项250美元的年度酒店消费额度，适用于通过大通旅行预订的指定品牌预付住宿 [22] - 此外，还提供500美元的“The Edit by Chase Travel”消费额度，分为每半年250美元，需满足至少2晚住宿要求 [24] 商务相关消费额度 - 提供200美元的Google Workspace消费额度 [26] - 提供400美元的ZipRecruiter消费额度，分上下半年各200美元发放 [26] 积分转移策略与酒店忠诚度计划协同 - 大通终极奖励积分可按1:1的比例转移至凯悦天地计划 [16] - 凯悦天地的奖励住宿可计入精英会籍保级所需房晚，即使是低类别兑换（每晚低至3,500点）也适用，这有助于通过经济型住宿累积房晚以满足60晚的保级要求 [15] - 该卡使持卡人能够通过其长期积分累积潜力（如在直接预订和广告上的高倍积分）持续增加凯悦积分余额，以支持其酒店住宿和保级目标 [17] 目标客户与适用场景 - 该卡特别适合依赖可转移积分、尤其是凯悦酒店忠诚计划用户的小企业主 [28] - 对于每月有稳定业务开支（如广告、软件订阅、旅行）的企业主，该卡提供了将消费整合并赚取高倍积分的机会，同时简化了会计和税务流程 [20][21]

监管政策转变 - 美国联邦银行业监管机构货币监理署发出明确信号 其监管转变可能从根本上重塑美国交易服务领域的竞争格局 [1] - OCC于12月9日发布解释性信件 确认金融机构可以促进所谓的“无风险委托”加密资产交易 允许其经纪加密交易而无需持有库存或承担市场风险 [3] - OCC的声明表明 监管机构意图将加密活动更深地纳入受监管的银行体系 并确保银行参与其中而非袖手旁观 [4] 银行机构动态 - 摩根大通正在探索为机构投资者提供加密货币交易服务 这标志着华尔街银行准备超越实验阶段进入实际执行阶段的最明确迹象之一 [1] - 摩根大通发言人此前表示 公司正在“消化和评估”OCC近期发布的指引 该指引确认了国家银行可以从事加密货币交易服务 [2] - 多家美国大型银行在OCC最新澄清之前 就已开始为加密资产执行和分销奠定基础 通常通过中介机构低调进行 [5] 银行具体布局 - 摩根大通已通过其Kynexis平台和JPM Coin开发区块链结算基础设施 并向机构客户提供与加密资产相关的产品 [6] - 高盛已重启其加密货币交易柜台 向对冲基金和资产管理公司提供比特币和以太坊衍生品以及结构化产品 [6] - 纽约梅隆银行为选定的机构客户推出了数字资产托管服务 将加密资产整合到其现有的托管和结算系统中 [6] - 包括富达关联实体和地区性银行在内的多家银行 已与加密货币做市商和交易所合作 以提供执行、托管或法币通道服务 [7] 市场影响与竞争格局 - 专家指出 如果银行现在不进入加密货币交易服务领域 其他机构将会进入 [4] - 法律专家表示 市场影响将是重大的 银行凭借监管合法性和随之而来的信任 准备吸收零售订单流的很大一部分 [5] - 缺乏银行牌照的独立加密货币交易所将感受到竞争压力 特别是在入门级消费者细分市场 [5] - 根据OCC的解释 银行与做市商及交易所的现有合作安排 现在可能扩展为直接的经纪模式 [7]