摩根大通增持金风科技股份 - 摩根大通于2月6日增持金风科技178.7045万股，每股作价13.2694港元，总金额约为2371.3万港元 [1] - 增持后，摩根大通最新持股数目增至约4778.26万股，最新持股比例达到6.17% [1]

公司股权变动 - 摩根大通对潍柴动力H股的多头持仓比例于2026年2月6日从8.41%降至7.98% [1]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通对哔哩哔哩股份有限公司 - W的多头持仓比例于2026年2月6日从16.67%增至16.83% [1]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通对中兴通讯H股的多头持仓比例于2026年2月6日从8.51%降至8.22% [1] 公司信息 - 涉及公司为中兴通讯股份有限公司 - H股 [1]

核心观点 - 摩根大通全球研究认为，2026年白银价格正在确立更高的底部，但价格顶部尚不明朗，全球需求的激增为价格预测带来了上行与下行双向风险 [1][4] - 白银正试图在2026年走出黄金的阴影，但能否成功尚难定论 [2] 价格表现与近期驱动因素 - 2026年初黄金和白银价格均经历极端波动，其中一段时期，白银的涨势已开始超越黄金 [2] - 金价与银价的比值目前正处于15年来最接近的水平 [2] - 白银价格的部分涨幅源于美国关税政策的不确定性，特朗普总统在1月中旬暂缓对包括白银在内的关键矿产进口加征新关税，白银价格在此行政令后一度下跌，随后反弹 [2] - 1月30日，特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席，导致白银价格暴跌27%，同时金价下跌10% [2] 供需基本面与结构性因素 - 白银是作为其他金属的副产品被开采出来的，这意味着产量对银价上涨的弹性相对较低 [3] - 白银在工业流程中作用重要，例如太阳能电池板的制造 [3] - 工业应用约占白银总需求的60%（不含ETF资金流） [3] - 高昂的银价可能迫使太阳能制造商转而采用无银技术（如碲化镉薄膜技术）以控制成本，并减少每块太阳能电池板的用银量，此轮银价飙升很可能已实质性加速了替代与减量化趋势 [3][8] - 这些技术替代变化可能需要数年时间才能显现，短期内投资需求的波动是价格的主要驱动力 [3] 需求分析与价格支撑 - 黄金需求比白银更稳健的原因之一在于其买家基础更广泛，包括全球各国央行，而白银并不享有同样的基准需求 [4] - 由于缺乏央行作为金市那样的结构性回调买盘，金价与银价比值仍有进一步回升的风险 [4] - 全球需求——尤其在中国和印度——将在决定白银价格近期回落后于何处获得支撑方面发挥关键作用 [4] - 被放大化的亚洲投资需求显著影响整个金属板块的价格形成，是未来几周白银市场值得关注的另一个催化剂 [4][10] 价格预测 - 摩根大通全球研究预测，2026年白银平均价格为每盎司81美元，预计第四季度平均价格最高，达85美元 [5][10] - 预测2027年白银平均价格为每盎司85美元 [5][10] - 具体季度预测与调整：2026年第一季度预测价格从54.1美元上调至84.0美元，变动55%；第二季度从56.1美元上调至75.0美元，变动34%；第三季度从56.5美元上调至80.0美元，变动42%；第四季度从58.4美元上调至85.0美元，变动46% [6] - 2026年全年平均价格预测从56.3美元上调至81.0美元，变动44%；2027年预测从58.8美元上调至85.5美元，变动45% [6]

行业薪酬趋势 - 2025年美国四大银行首席执行官薪酬均达到或超过4000万美元 成为新的薪酬基准[4][6] - 首席执行官薪酬同比增幅显著 范围在10%至28%之间[5] - 薪酬上涨由强劲的财务表现、股价上涨以及同行业绩基准比较等市场动态共同驱动[6] - 董事会可能面临提供有竞争力薪酬方案的压力[7] - 美国银行、花旗集团和摩根士丹利等其他大型银行预计将很快披露类似的首席执行官薪酬信息[7] 富国银行 (Wells Fargo) - Charlie Scharf - 2025年总薪酬为4000万美元 较2024年的3120万美元增长28.2%[11] - 薪酬包括250万美元的固定基本工资和3750万美元的浮动薪酬[12] - 浮动薪酬中超过900万美元以现金奖金形式发放 其余2800万美元以长期股权形式授予[13] - 董事会认可其在解除公司监管限制方面的作用 公司资产上限在2025年6月被美联储取消[11][14] - 公司资产从1.95万亿美元增至2.1万亿美元 并在五个月内解除了七项执法行动[14] - 财务表现改善包括每股收益同比增长17% 收入增长约5% 并向股东返还总计230亿美元[14][15] - 2025年7月 董事会还授予其一次性3000万美元限制性股票权利和超过100万股票期权以保留人才[15] 高盛集团 (Goldman Sachs) - David Solomon - 2025年总薪酬为4700万美元 较2024年的3900万美元增长20.51% 是四人中薪酬最高的首席执行官[17] - 薪酬包括200万美元基本工资、1010万美元现金奖金、3150万美元绩效股票单位和340万美元附带权益[18] - 薪酬决策基于持续的股东价值创造 包括季度股息增长33%[19] - 董事会认可其在执行战略重点、强劲的绝对及相对财务表现以及改善公司风险状况和盈利韧性方面的领导力[20] 第一资本金融公司 (Capital One Financial) - Richard Fairbank - 2025年总薪酬为4000万美元 较2024年的3350万美元增长19.4%[22] - 薪酬方案中超过一半为绩效股票奖励 价值2480万美元 还包括670万美元的递延现金奖金和850万美元的限制性股票单位[23] - 与过去几年类似 其2025年薪酬方案不包含现金工资[24] - 公司于2025年5月完成对Discover Financial Services的收购 交易完成后成为美国最大的信用卡发行商[24] - 尽管因收购相关费用导致全年净利润同比下降48%至25亿美元 但公司股价在2025年上涨了约37%[25][26] 摩根大通 (JPMorganChase) - Jamie Dimon - 2025年总薪酬为4300万美元 较2024年的3900万美元增长10.26%[28] - 薪酬包括150万美元年薪和500万美元现金奖金 两者均与2024年持平 以及3650万美元的绩效股票单位[28][29] - 薪酬方案反映了其对公司强有力的管理、各业务线的强劲表现以及强大的资产负债表[30] - 2025年公司收入达到1856亿美元 连续第八年创历史新高 净利润为570亿美元 每股收益20.02美元[30] - 截至2025年12月31日 公司拥有4.4万亿美元资产 是美国资产规模最大的银行[31]

核心观点 - 摩根大通私人银行预测金价有望在年底攀升至每盎司6000至6300美元 [1] 价格预测驱动因素 - 黄金被视为应对全球分裂、地缘政治不确定性与通胀风险的优选分散配置资产 [1] - 央行购金是上调黄金预期的主要驱动因素之一 [1] - 宏观不确定性居高不下是上调黄金预期的主要驱动因素之一 [1] - 散户参与度可能上升是上调黄金预期的主要驱动因素之一 [1] 市场行为预期 - 在宏观不确定性背景下，预计央行和投资者将继续增配黄金 [1] - 增配黄金旨在借助其分散风险的属性，应对地缘政治、通胀及政策层面的各类风险 [1]

公司观点与目标 - 摩根大通对黄金设定了长期看涨目标 预计到2026年平均价格将达到每盎司2,600美元[1] - 摩根大通对白银也设定了长期看涨目标 预计到2026年平均价格将达到每盎司30美元[2] 作者背景 - 本文作者为Ernest Hoffman 是Kitco News的加密货币和市场记者[4] - 作者拥有超过15年的媒体从业经验 自2007年开始从事市场新闻报道工作[4] - 作者拥有康考迪亚大学新闻学学士学位[4]

公司财务与业绩展望 - 摩根大通2026年支出指引为1050亿美元 超出市场预期 [1] - 公司业绩有望实现稳健增长 主要受益于费用收入环境 [1] - 2025年财报显示 公司净利润因苹果信用卡业务计提拨备而小幅下降 [2] 业务发展动力 - 企业与投资银行业务预计成为公司未来主要增长动力 [1] - 公司贷款和存款业务预计将保持增长 [1] 行业与运营风险 - 行业整体面临不良率攀升和信用卡贷款风险 [2] - 未来需关注信贷扩张背景下的资产质量变化 [2] - 公司首席执行官警告 通胀粘性、地缘政治复杂性和资产价格高企等潜在风险可能影响业绩 [3] - 市场需警惕相关风险可能引发的波动 [3]

公司与行业合作 - 摩根大通与负责管理ACH支付网络的Nacha合作 将Nacha的Phixius点对点支付信息网络整合至摩根大通的区块链数据共享网络Kinexys Liink中[7] - 通过整合 使用摩根大通系统的金融机构可以实时验证美国账户持有人的信息 其利用的是Nacha网络内的多个可信来源[7] 产品与服务 - 摩根大通的Kinexys Liink系统旨在促进支付信息的简单、安全交换 同时维护“主权、安全性和隐私性”[3] - 该工具位于银行的支付部门和区块链业务部门内 致力于实现全球信息、资金及其他资产流动方式的现代化[3] - Phixius与Kinexys Liink的整合提供了一个独特的多响应方模型 为数据请求方带来明确价值 并反映了对提供安全高效解决方案的共同承诺[4] - 此次整合可帮助用户减少支付错误 提高国际支付运营效率 并降低欺诈风险[7] 市场与行业趋势 - 在Nacha扩展其支付能力的同时 市场对其点对点支付平台的兴趣也在增长[4] - 去年 Nacha的ACH网络上的点对点支付量同比增长约20% 达到4.697亿笔 支付总额达7760亿美元[5] - 去年 Zelle的支付量增长了20% 通过其网络发送的金额达1.2万亿美元 Zelle由包括摩根大通在内的七家银行共同拥有的Early Warning Services运营[5]