摩根大通终止与Checkbook的合作 - 摩根大通近期决定终止与金融科技初创企业Checkbook的合作关系，原因是其为部分客户（包括委内瑞拉加密货币初创企业）提供服务存在监管风险 [2] - 摩根大通已将Checkbook从其运营的支付网络中移除，并从官网列出的十余家“战略投资企业”名单中删除了所有相关内容 [3] - 摩根大通此前在2021年对Checkbook进行了投资，此次关系恶化前，该行已与多家参投的金融科技公司爆发合作危机，例如以1.75亿美元收购的欺诈性初创企业Frank，以及累计注资超8亿美元的希腊金融科技公司Viva Wallet [3] Checkbook的公司治理与运营问题 - Checkbook于上周宣布更换首席执行官，创始人兼原首席执行官PJ·古普塔在去年秋季被停职，同期公司发现其财务总账可能存在对账问题 [2] - 内部人士透露，去年9月摩根大通加大交易流水审查力度之际，古普塔被暂停职务，几乎同时公司发现财务总账疑似存在对账问题，技术故障与欺诈性支付行为都可能使问题恶化 [5] - Checkbook发言人证实，古普塔将卸任首席执行官，转任执行董事长，公司首席营收官与法务总监将共同接任首席执行官一职 [6] - 古普塔本人称，其于去年9月因个人原因不再参与日常管理，并称摩根大通给出的终止合作理由是Checkbook客户体量过小 [6] Checkbook的业务模式与客户构成 - Checkbook最初以助力银行淘汰纸质支票为目标，后转型为国际支付公司，借助与摩根大通的合作关系，为各类客户打通接入美国金融体系的渠道 [2] - 凭借与摩根大通的合作，Checkbook吸引了大量加密货币及其他非传统领域客户，这些客户迫切寻求接入美国金融体系的机会 [3] - 其客户名单多样，包括埃隆·马斯克旗下的政治行动委员会（曾通过Checkbook向选民支付100美元现金奖励）、订阅制视频分享平台Fansly、销售“纸杯蛋糕无限畅吃订阅服务”的初创企业CupcakePass，以及面向委内瑞拉市场的稳定币初创公司Kontigo与BlindPay [4][5] - 去年8月，BlindPay宣称通过摩根大通开设特殊账户以接入美国金融体系，但在消息发布当天，摩根大通与Checkbook便冻结了其账户 [5] 合作银行面临的挑战与行业风险 - Checkbook暴露的问题凸显了银行与金融中介机构合作时的潜在风险，这类中介为加密货币企业、全球支付公司等提供渠道，使其借助银行技术对接传统金融体系 [3] - 风险分析公司印加数字首席执行官指出，加密货币基础设施、支付公司与银行卡网络融合加深，资金跨境流转速度提升，让银行难以摸清客户真实背景，每个合作环节只对直接合作方做尽职调查，无人能全面掌握资金完整用途 [4] - 加密货币企业及金融科技支付初创企业对接传统金融体系的需求给合作银行带来困扰，例如纽约城市商业银行因深陷监管风波，于一年前终止了对所有金融科技公司的服务 [7] Checkbook的现有合作与未来方向 - 目前摩根大通仍为Checkbook提供支付处理服务，但公司正在寻找新的银行合作伙伴 [6] - Checkbook已于去年11月与中国支付服务商连连国际达成合作 [6] - 古普塔称公司正考虑进一步深耕稳定币市场 [6] Checkbook及其客户涉及的欺诈与法律问题 - 据魁北克上诉法院判决书显示，Checkbook于2025年初在加拿大法院提起诉讼，称遭遇诈骗，一家虚假加密货币公司与诈骗分子利用其支付系统转移了数百万美元资金至个人账户 [7] - 部分与Checkbook合作的客户深陷欺诈问题，例如加密货币初创企业Spritz Finance，其依托Checkbook技术推出银行卡产品，承诺每日可将价值最高15万美元的稳定币转入银行账户，但产品上线一个月后，Checkbook以发现诈骗分子滥用银行卡为由冻结了其业务 [8][9] - Spritz创始人曾宣称其KYC流程“极为简便”，合规要求远低于加密货币交易所，但随后终止了与Checkbook的合作 [9] - 早在2021年，Checkbook曾以“不当冻结资金、拒绝客户开户”为由，将合作银行纽约城市商业银行告上法庭，案件最终和解 [7]

摩根大通增持宁德时代H股 - 摩根大通对宁德时代新能源科技股份有限公司-H股的多头持仓比例于2026年1月15日从6.88%增至7.08% [1]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通对阿里巴巴集团控股有限公司-W的多头持仓比例于2026年1月15日从7.99%增至8.03% [1] 阿里巴巴集团 - 摩根大通此次增持使其在阿里巴巴的多头持仓比例增加了0.04个百分点 [1]

摩根大通对比亚迪H股持仓变动 - 摩根大通对比亚迪股份有限公司H股的多头持仓比例增加 从5.2%增至5.25% [1] - 持仓变动披露时间为2026年1月16日 [1]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通对阿里巴巴集团控股有限公司-W的多头持仓比例于2026年1月15日从7.99%增至8.03% [1] 阿里巴巴集团 - 摩根大通增持后，对阿里巴巴的多头持仓比例达到8.03% [1]

摩根大通增持宁德时代H股 - 摩根大通对宁德时代新能源科技股份有限公司H股的多头持仓比例于2026年1月15日从6.88%增至7.08% [1]

文章核心观点 - 美国银行业此前强劲的看涨逻辑（即利用超额资本进行大规模股票回购以提升盈利）正面临来自政治层面的风险挑战，这可能迫使银行改变资本配置策略，从而影响其未来盈利能力和股东回报 [1][2][4] 政治与监管风险 - 特朗普总统已下令国防公司停止股票回购，联邦住房金融局也在审查房屋建筑商的回购支出，尽管白宫称这些行动未协调且不延伸至其他行业，但回购已成为一个潜在的政治风险点，银行可能因此面临麻烦 [1] - 为在中期选举前争取选民，总统提出了更多民粹主义政策建议，例如限制信用卡利率，这增加了银行业面临的政策不确定性 [2] - 银行进行回购本就需根据旨在确保其抵御金融冲击的法规获得政府批准，这使得其资本运作更容易受到监管和政治风向的影响 [2] 银行业回购现状与资本水平 - 美国六大银行去年在股息和回购上的支出超过1400亿美元，打破了2019年创下的纪录 [3] - 摩根大通在回购上尤为积极，回购了超过300亿美元的股票，创下华尔街银行的纪录 [3] - 银行业通常持有高于最低监管要求的资本，看涨观点通常假设银行会利用这部分超额资本进行股票回购以提升收益 [4] - 晨星股票研究总监指出，即将到来的改革可能导致银行资本要求降低，从而释放更多资金回报投资者 [4] - 目前多数银行持有超额资本，原因包括等待最终资本要求的监管明确，或认为自身股价过高而不愿进行大规模回购 [5] 资本配置的替代选择与影响 - 若银行无法继续进行股票回购，将不得不将资本配置到其他领域，选项包括：增加贷款、增加证券投资（其中国债占很大比例）或提高股息支付 [5] - 银行不愿将股息提高到远高于当前水平，且从需求端看，其贷款安全增长存在限制，因此迹象指向银行可能增持更多美国国债 [5] - 增持国债对特朗普政府可能是好事，但对银行而言，持有国债带来的资产回报率可能低于其期望水平 [5]

摩根大通在GIFT City设立新分支机构 - 摩根大通旗下单位正在古吉拉特邦国际金融科技城设立分支机构 以交易股票等多种金融工具 成为最新一家利用该国低税率金融中心优势的全球银行 [1] - 该分支机构将促进股票、衍生品及其他金融工具的交易 其伦敦实体摩根大通证券有限公司已从该中心监管机构国际金融服务中心管理局获得设立银行单位的许可 [2] - 此次最新举措将使摩根大通能够为印度境外的客户交易金融工具 公司此前已于2024年在GIFT City设立单位开发衍生品产品 其印度子公司则于2022年在该中心开设了分支机构 [4] GIFT City的发展势头与吸引力 - 摩根大通的举措凸显了古吉拉特邦的这个重点项目正获得全球银行及其他公司的青睐 汇丰控股、渣打银行及三菱日联金融集团等已在GIFT City建立了庞大业务 另有超过190家基金管理实体以及大学、保险公司和科技公司在此设立办公室 [3] - GIFT City旨在成为一个国际交易和借贷中心 从新加坡、香港或迪拜等成熟中心争夺市场份额 它提供了一系列激励措施 包括为企业提供为期十年的100%免税期 [4] - 该中心成立十年以来 截至2025年9月 其银行总资产超过1000亿美元 较上年同期增长41% 较2023年4月增长超过一倍 [5] GIFT City的现状与挑战 - 尽管金融业务增长迅速 但该中心作为居住地尚未起飞 在GIFT City工作的28000人中 大部分居住在附近的艾哈迈达巴德和甘地讷格尔市 [5]

上海自贸区FT账户体系近期进展 - 核心观点：上海自由贸易账户体系近期在机构准入和政策功能两方面迎来重要进展，多家银行新获或升级FT资格，同时账户功能升级新规正式实施，旨在提升跨境资金流动便利化，深化金融改革开放 [1][2][4] 机构准入与名单更新 - 摩根大通银行（中国）上海分行于1月8日获批分账核算单元资格，成为时隔5年多来上海首家新增的FT金融机构，也是近年来首次有银行获得该资质 [1] - 1月20日，浙江稠州商业银行股份有限公司获批FT资格，上海地区FT金融机构总数更新至62家，其中银行有49家 [1] - 同期，华夏银行、平安银行、恒丰银行、广发银行、国家开发银行、浙商银行共六家银行的上海分行权限升格为总行级别 [1] FT账户功能与优势 - FT账户是客户在自贸区分账核算单元开立的本外币账户，支持跨境资金自由流动，具备本外币合一、适用离岸汇率等特点 [1] - 其核心优势在于一个账户可管理多币种，与境外及NRA、OSA账户划转便利，汇兑灵活且成本较低，并可开立多个子账户满足不同业务需求 [1] 政策升级：《实施办法》核心内容 - 12月5日，《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》正式实施 [2] - 第七条规定，试点企业开展证券投资以外的资本项下业务，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款相关额度和审批限制，也无须办理外汇前置登记或开立专户 [2] - 第八条规定了“跨二线”人民币资金划转需纳入宏观审慎额度管理，并明确了额度计算方式及调节机制 [2] 银行机构的积极响应 - 政策实施首日，工商银行、建设银行等国有大行以及花旗、汇丰等外资银行迅速行动，为客户办理功能升级的FT账户及相关业务 [4] - 汇丰中国作为首批试点外资银行，已成功为一家试点跨国企业开立功能升级FT账户，认为政策将带来“乘数效应”，提高企业资本项目资金调拨效率 [4] - 花旗中国作为首批试点银行，已成功为四家企业客户开立功能升级FT账户 [4] 未来展望 - 专业人士预计，包括上海自贸区在内，各地分账核算单元金融机构名单未来还将进一步扩大 [5]

市场反应与政策信号 - 摩根大通资产管理公司首席投资官鲍勃·米歇尔表示，当前市场抛售是对特朗普政府发出的一个信号，要求其采取行动恢复市场平静 [1] - 该观点类比了去年“解放日关税”引发投资者不安后，政府官员采取行动使市场恢复平静的先例 [1] - 市场目前存在混乱和恐慌情绪，需要听到类似去年4月波动后促使市场恢复平静的官方消息 [1] 市场表现 - 周二，标普500指数抹去了今年迄今以来的所有涨幅 [1] - 伴随股市下跌，债券和美元也出现下跌 [1] 事件起因 - 市场波动的直接起因是特朗普威胁对多个反对其吞并格陵兰岛的欧洲国家加征关税 [1]