香港联交所最新数据显示，11月21日，摩根大通增持宁德时代（300750）(03750)68.3542万股，每股作 价465.0978港元，总金额约为3.18亿港元。增持后最新持股数目约为1115.12万股，持股比例为7.15%。 ...

交易概述 - 摩根大通于11月21日增持国药控股210.4841万股 [1] - 每股作价20.1147港元，总金额约为4233.82万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为6718.22万股，最新持股比例达到5% [1]

油价预测 - 摩根大通警告全球石油供应激增可能引发油价暴跌 预计到2027年布伦特原油价格或跌至每桶30美元区间 [1] - 油价崩溃的主要驱动因素是供需失衡 尽管需求超出预期 但供应增长是需求增长的两倍多 主要增长来自美洲地区 [2] - 大部分额外供应预计来自非OPEC+产油国 特别是美国 银行预测布伦特油价2026年将跌破60美元 2027年平均价为42美元 若过剩持续或跌至30美元区间 [3] - 预计2026年石油供应过剩量约为每日280万桶 2027年约为每日270万桶 除非政府干预限制生产 [3] 行业动态与公司计划 - 雪佛龙公司预计到2030年每年产量增长2%至3% 并强调了其与赫斯整合带来的更高成本协同效应 [5] - 公司计划到2027年将长期资本支出削减至180亿至210亿美元 计划每年资产出售10亿至20亿美元 目标成本削减30亿至40亿美元 [6] - 雪佛龙预测在布伦特油价70美元时每年收益增长超过10% 现金流盈亏平衡点低于每桶50美元 [6] - 雪佛龙宣布计划在2026年初前在西德克萨斯州建设一个由人工智能驱动的数据中心 [5]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通对无锡药明康德新药开发股份有限公司H股的多头持仓比例于2025年11月21日从4[1]89%增加至5[1]03% [1]

JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) is included among the 15 Best Stocks to Buy for Medium Term. Wells Fargo Raises JPMorgan (JPM) Price Target to $350, Maintains Overweight Rating On November 3, Wells Fargo ra⁠ised its price target on JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) to $350 fro‌m $345 while mainta‍ini‌ng a⁠n Overweight rating on the shares, according to a report by The Fly. In the t⁠hird quar‍ter of 2025, JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) posted an impr‌es‌sive 20% retu‌r‌n on tangible common equity (ROTCE), ...

今日周三（11月26日）亚盘时段，黄金期货目前交投于948附近，截至发稿，黄金期货暂947.32元/克， 涨幅0.62%，最高触及948.98元/克，最低下探939.04元/克。目前来看，黄金期货短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 不过机构看法分化：摩根士丹利撤回放松预测，摩根大通倾向按兵不动；PIMCO称12月或降但后续存 疑，指经济稳健但劳动力下行、通胀徘徊3%超目标。 交易员正大举押注美联储12月降息，推动美债走高。与基准利率挂钩的期货合约过去三日新增持仓激 增，1月合约成交量连创纪录。目前市场定价显示，12月降息25基点概率已从数日前30%升至约80%。 【最新黄金期货行情解析】 利率预期转向源于上周延迟发布的9月就业数据（好坏参半），叠加纽约联储主席威廉姆斯暗示"劳动力 市场疲软下近期有降息空间"，鸽派情绪升温。机构Tracy Chen称，美联储内部分歧中鸽派已占优。本 周旧金山联储主席戴利支持下月降息，理事米兰虽提大幅降息但仍忧通胀顽固。法兴策略师Subadra Rajappa指出，鲍威尔及盟友已就降息达成共识，可借经济数据说服委员会。 今日沪金期货需重点关注的关键阻力位区间为940元/克至960元 ...

产品核心条款 - 摩根大通向美国证券交易委员会申请一种与比特币价格挂钩的杠杆结构性票据产品 [1] - 该产品允许投资者通过贝莱德的iShares Bitcoin Trust ETF对主要加密货币进行投资 [1] - 如果到2026年12月21日比特币ETF价格等于或高于设定价格 公司将赎回票据 每份票据（面值1000美元）支付至少160美元 [2] - 如果届时价格低于该水平 票据将持续运行至2028年 [2] 潜在收益机制 - 若产品获批 投资者有望在2028年前获得加密货币涨幅的1.5倍回报 [3] - 公司称潜在回报为“无上限” 意味着若比特币在2028年前涨至新高 ETF股价随之上涨 放大后的收益可能相当可观 [3] 风险与市场背景 - 若比特币价格暴跌40%或以上 投资者将损失大部分初始投资 [4] - 比特币相对于传统资产类别历来表现出高价格波动性 近期波动剧烈且可能持续 这可能增加基金的波动性 [4] - 贝莱德iShares Bitcoin Trust是目前最受欢迎的BTC ETF 管理资产达690亿美元 [5] - 此类利用债务放大头寸的ETF产品在过去几年已进入市场 投资者回报可能高于跟踪资产涨幅 但亏损也可能被放大 [6]

Some of the largest banks pay the worst savings rates. You could earn hundreds more by moving your money elsewhere. g-stockstudio / Getty Images Close Key Takeaways How Big Banks Keep Their Savings Rates So Low It's common knowledge that banks pay interest on savings accounts. They do so because they want you to deposit your money with them and keep it there, allowing the bank to issue loans with those deposits to earn profits. What's less understood is just how dismal the biggest banks' payouts are. Resear ...

交易概述 - 摩根大通于2025年11月20日以每股均价59.1323港元减持赣锋锂业H股好仓159.33万股，涉资约9421.56万港元 [1] - 减持后，摩根大通最新持好仓数目为30,877,936股 [1][2] 股权变动 - 此次减持导致摩根大通持好仓比例由7.27%下降至6.91% [1] - 除好仓外，摩根大通还持有16,006,998股淡仓（占已发行股份3.58%）以及4,782,992股可供借出的股份（占已发行股份1.07%） [2]

四月市场波动与策略表现 - 4月美国股市在四个交易日内下跌12% 随后在次日反弹近10% 这种剧烈波动考验了量化投资策略 导致一些防御性策略出现资金外流并急需重新校准[1] - 在此市场环境下 摩根大通的股票离散策略表现突出 其伽马加权标普500策略在4月底上涨近15% 维加加权版本上涨2%[2] - 策略优异表现的关键在于日内每小时Delta对冲 该技术在4月份为策略表现贡献了近5个百分点[3][7] 核心投资策略与机制 - 股票离散策略的核心是押注个股波动率将超过指数波动率 该策略在往年已是表现最佳策略之一[5] - 面对年初隐含相关性跌至历史低位的情况 定期Delta对冲被确定为应对“相关性为一”情景的高确信对冲方法 有助于平滑表现并从日内趋势和隔夜均值回归中获取增量阿尔法[6] - 摩根大通否认Delta对冲意味着该产品是伪装成离散策略的日内策略 并举证称在年初DeepSeek影响科技股估值时 表现几乎完全来自个股波动率变动 对冲贡献可忽略不计[9] - 即便不考虑对冲带来的提升 策略本身仍保持正收益 截至11月 维加加权指数在对冲贡献下上涨超6% 若无对冲亦上涨超1%[10] 业务增长与产品多元化 - 除股票离散策略外 波动率套利、短偏度套利、替代趋势等策略也受到买家欢迎 强劲销售推动摩根大通战略指数业务名义价值突破1000亿美元[11] - 该业务收入同比增长35% 其中股票波动率策略收入增长达70% 4月的优异表现带来了资金流入 尤其是在跨资产防御性组合方面[11][12] - 公司的战略指数业务名义价值超过1000亿美元 另类趋势策略在11月初实现20%的回报[11][28] - 公司的Nexus独立管理账户平台名义价值达480亿美元 收入同比增长近40% 体现了其“大规模定制”理念[34] 高确信策略与执行优势 - 针对追求精简策略清单的快钱客户 公司筛选市场无效性、异常和错位来提供高确信建议 例如卖出标普500上行方差[13][14] - 与许多版本在日终识别期权并延迟一天执行不同 摩根大通采取更即时的方法 在日内识别并执行 通常在收盘前约30分钟操作 以避免拥堵高峰[15] - 当日执行的能力为年度表现贡献9% 避开拥堵收盘时段进一步贡献1.5% 截至4月底该策略上涨超2% 到11月中旬已上涨超10%[16][18] - 另一高确信策略是通过零日期权实施的短偏度套利 吸引了1000万美元维加名义价值 该策略结合空头方差和多头伽马[19] 技术平台与数据分析优势 - 公司在日内交易方面领先竞争对手 通过Vida分析平台向客户提供风险数据 该平台拥有超过500名活跃用户[20][22] - Vida平台引入日内代码 使客户在风险承担方面更加主动 客户可监控做市商伽马积累 通过买卖对冲来发现日内机会[22] - 客户赞赏公司提供的更精细化执行和计算能力 公司日内发布水平 允许客户当日进出[23] - 公司将日内动量策略扩展到一系列单一股票 如苹果和英伟达 允许投资者捕捉由做市商对冲杠杆ETF产生的动量风险溢价[21] 跨资产扩张与创新 - 跨资产扩张是公司的长期目标 客户认为其在几乎所有资产类别都有合理的产品 offerings 并在某些资产类别具有研究主导的优势[24][25] - 在趋势跟踪策略普遍表现不佳的情况下 公司加强了依赖非标准信号和资产的“替代趋势”策略 使用偏度回归等新颖指标[27][28] - 客户认为其新兴市场外汇平台是同类最佳 覆盖超过50种货币对 包括不可交割货币 其名义价值较2024年翻倍[29] - 在利率领域 公司增加了流行的长期掉期期权波动率策略 例如新的发票价差策略提供对债券和利率互换之间价差的系统性风险敞口[29] 平台与定制化服务 - Nexus平台被视为独立管理账户与QIS界限的模糊 已从多空股票基础扩展到股票波动率和跨资产策略 最近有客户将其自有期权策略带入平台 由公司提供Delta对冲机制[37] - 许多现有QIS客户希望通过该平台兼顾自有知识产权与公司执行渠道 公司将客户机会与自身能力结合以解锁更多机会[38] - 客户对其内部资产管理公司Mansart给予积极评价 该公司作为客户自有知识产权的基金包装工具 现已以完全融资形式提供公司策略 这被视作一种竞争优势[38][39] - 公司通过Mansart开发了一系列防御性QIS组合 在4月被证明有效并在全年实现正回报 帮助公司将QIS推广给完全融资投资的客户[41][42] 零售产品与市场展望 - 在零售领域 公司引领了年度最受讨论的产品之一 即可自动赎回的交易所交易基金 该ETF在五个月内募集超过4亿美元资产[43] - 公司对明年该市场实现两位数或三位数的增长感到兴奋[44]