政策提议与行业反应 - 前总统特朗普提议对信用卡利率设置10%的上限[1] - 特朗普授意司法部调查美联储主席鲍威尔[1] - 美国各大银行首席执行官警告称这些举措对美国经济弊大于利[1] 银行业反对意见 - 纽约银行首席执行官表示对美联储独立性的攻击无法实现降低借贷成本、减少抵押贷款开支等政府目标[1] - 摩根大通首席执行官表达了对美联储主席鲍威尔个人的极高敬意[1] - 摩根大通首席财务官表示业界愿意动用一切资源阻止政府对信用卡利率设上限[1]

美国银行业第四季度财报 - 摩根大通第四季度盈利超出预期，主要得益于低于预期的运营费用，但其投资银行收入未达预期，导致股价下跌超过4% [5] - 摩根大通对整体净利息收入的指引优于预期，费用预期符合预期 [5] - 美国银行第四季度业绩好于预期，盘前股价小幅上涨 [6] - 富国银行收入低于预期，发布时股价下跌1.2% [6] - 分析师认为花旗集团在经历戏剧性转变后估值已趋合理，未来回报可能跟踪盈利增长而非进一步估值扩张 [6] 特朗普政策对金融业的影响 - 银行普遍反对特朗普将信用卡利率上限设定为10%为期一年的提议，该举措可能需要国会批准 [5] - 摩根大通首席财务官警告，该上限可能导致消费者“非常、非常广泛地”失去信贷渠道，并对消费者和经济产生严重负面后果 [5] - Visa和万事达卡股价下跌，因特朗普将目标对准刷卡费 [7] 科技与人工智能行业动态 - 美国已正式批准英伟达向中国出口H200 AI芯片，但附带一些条件 [3] - 微软将确保AI数据中心不会推高电费账单 [7] - 埃隆·马斯克表示，由于人工智能的发展，为退休储蓄将变得无关紧要 [7] 公司并购与资产交易 - Netflix正考虑以全现金方式收购华纳兄弟探索公司的流媒体和影视工作室资产 [3] 其他市场与公司新闻 - 债务沉重的奢侈品零售商Saks Global已申请第11章破产保护 [8] - 现货白银因美联储降息预期首次突破每盎司90美元 [8] - 尽管特朗普征收关税，中国贸易顺差仍达到创纪录的1.2万亿美元 [8] - 参议院委员会发布了新的加密货币市场结构法案草案 [7] 今日市场表现 - 亚洲市场：日本+1.5%，香港+0.6%，中国-0.3%，印度-0.3% [8] - 欧洲市场（午盘）：伦敦+0.3%，巴黎+0.2%，法兰克福-0.3% [8] - 美股期货（美东时间6:30）：道指-0.3%，标普500指数-0.4%，纳斯达克指数-0.6% [8] - 大宗商品：原油+1.2%至每桶61.87美元，黄金+1%至每盎司4643.30美元 [8] - 加密货币：比特币+3.2%至94915美元 [8] - 债券市场：十年期国债收益率下降2个基点至4.16% [8] 今日财报预告 - 今日发布财报的公司包括Infosys和Compass Diversified [9]

公司动态：霍尼韦尔与Quantinuum的IPO计划 - 工业公司霍尼韦尔计划让其控股的量子计算子公司Quantinuum向美国证券监管机构秘密提交首次公开募股草案 [1] - 拟发行股份数量和价格范围尚未确定 [2] - 消息公布后，霍尼韦尔股价在盘前交易中上涨1.6% [2] 公司背景：Quantinuum的成立与发展 - Quantinuum成立于2021年，由霍尼韦尔的量子计算部门与Cambridge Quantum合并而成 [3] - 2023年9月，Quantinuum从包括英伟达风险投资部门在内的投资者处筹集了约6亿美元，估值达到100亿美元 [2] - 该公司是一家全栈量子计算提供商，其技术被霍尼韦尔、空客、宝马集团、汇丰银行和摩根大通使用 [2] 行业趋势：量子计算的应用探索 - 企业正在探索开发和扩展量子能力，以解决复杂问题，例如设计和制造用于交通的氢燃料电池 [1] 公司战略：霍尼韦尔的业务重组 - 2023年，霍尼韦尔将其庞大的集团业务拆分为三家独立的公司，分别专注于自动化、航空航天和先进材料 [3] - 公司还剥离了一些较小的部门，以专注于加强其自动化部门 [3]

市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数下跌398.21点 跌幅0.8030% 市场下跌主要受第四季度财报季开启及政策辩论影响[1] - 市场下跌的核心叙事是主要银行机构令人失望的财报 以及对信用卡利率上限潜在政策声明的担忧 这给金融板块带来显著压力并导致指数广泛下跌[1] 市场下跌主要驱动因素 - 摩根大通业绩不及预期是今日市场表现的关键驱动因素 其股价暴跌3.79%[2] - 摩根大通的业绩受到与Apple Card合作相关的22亿美元损失的重大影响[2] - 前总统特朗普提出的将信用卡利率上限设定在10%的提议 加剧了投资者对银行业前景的担忧[2] - 道指中其他显著下跌的成份股包括Salesforce大幅下跌6.98% Visa下跌3.99% IBM下跌2.81%[2] 市场中的积极表现 - 部分道指成份股逆市上涨 领涨股包括沃尔玛上涨1.93% 波音上涨1.89% 强生上涨1.87%[3] - 思科系统也录得1.77%的可观涨幅 家得宝上涨1.22%[3] 宏观经济背景 - 美国劳工统计局的消费者价格指数报告显示 2025年12月通胀保持稳定 核心通胀数字录得自2021年初以来最低的年度增幅[3] - 然而 该经济数据的影响被企业财报和政策担忧对金融板块的直接冲击所掩盖[3]

摩根大通增持宁德时代H股 - 摩根大通对宁德时代H股的多头持仓比例于2026年1月8日从6.91%增至7.14% [1] - 此次增持使摩根大通的持股比例增加了0.23个百分点 [1]

公司股价表现 - 摩根大通股票在盘前交易时段上涨 [1] - 尽管公司第四季度业绩令人失望 [1]

市场对美联储调查事件的反应 - 市场对美国司法部针对美联储主席鲍威尔发起刑事调查的消息反应平稳 当前30年期美国国债收益率仅上涨约2个基点 不足以体现市场对美联储独立性的担忧 [2] - 此次市场温和反应与去年夏季形成鲜明对比 当时特朗普暗示可能罢免鲍威尔引发剧烈波动 去年7月11日30年期美债收益率单日上涨8个基点 7月16日盘中再度上涨11个基点 [2] 美联储领导层变动预期 - 鲍威尔针对相关猜测的强硬回应 让投资者认为其主席任期于今年5月结束后 继续留任美联储理事会理事的概率有所上升 [2] - 根据预测平台Polymarket数据 鲍威尔在年底前离开美联储理事会的概率已从83%下降至57% [2] 调查事件对货币政策的影响 - 此次调查可能会激励联邦公开市场委员会中的鹰派成员 令外界预期将持更宽松立场的下任美联储主席更难推动降息政策落地 [3] - 美国最高法院将于1月21日就美联储理事莉萨・库克相关案件举行听证会 该事件对未来政策走向的重要性已超过下任美联储主席的人选问题 [3] - 若最高法院作出不利于库克的裁决 将显著增加鲍威尔同样面临罢免风险的概率 [3] 市场降息预期与就业数据 - 周二低于预期的通胀数据提振了市场对美联储的降息预期 利率互换显示交易员几乎完全预期美联储将在6月政策会议上降息 [3] - 1月9日公布的12月美国失业率意外下降 促使摩根士丹利、巴克莱银行和花旗集团将美联储降息的预测推迟到2026年晚些时候 [4] - 摩根大通不再预期2026年会降息 并预计2027年会加息 [4]

市场整体情绪与指数表现 - CNN恐惧与贪婪指数从前值的58.6下降至56.3，但仍处于“贪婪”区间 [1][4] - 美国股市周二收跌，道琼斯指数下跌约398点，收于49,191.99点 [1][3] - 标普500指数下跌0.19%，收于6,963.74点，纳斯达克综合指数下跌0.10%，收于23,709.87点 [3] 宏观经济数据 - 12月份消费者价格指数同比上涨2.7%，与前期数据及经济学家预期一致 [1] - 12月份核心CPI同比上涨2.6%，略低于市场预期 [1] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收涨，能源、必需消费品和房地产板块涨幅最大 [3] - 非必需消费品和金融板块逆势收跌 [3] 公司动态与财报 - 摩根大通公司股价下跌超过4%，尽管盈利超预期，但投资者关注其投资银行费用疲软以及对贷款增长的谨慎评论 [2] - 达美航空公司股价下跌超过2%，因发布疲软的前瞻指引，提及成本压力及疫情后旅行需求正常化 [2] - 市场正等待美国银行、花旗集团和富国银行即将公布的财报业绩 [4]

公司业绩与市场反应 - 摩根大通第四季度营收为468亿美元 同比增长7% 超出市场预期的460.2亿美元 [4] - 第四季度每股收益为5.23美元 超出市场预期的4.92美元 其中收购苹果信用卡投资组合贡献了0.60美元的净收益 [4] - 尽管业绩超预期 公司股价在财报发布后仍大幅下跌4.19% 收于310.90美元 但盘后上涨0.48% [5] - 截至第四季度末 公司账面上的消费贷款和信用卡余额为4020亿美元 [3] 对潜在监管政策的评论 - 公司首席财务官警告 特朗普总统提出的信用卡利率上限提案可能对信贷市场产生深远影响 特别是对次级借款人 [1] - 该提案可能“极大地”改变信贷服务的性质和提供方式 并导致信贷获取“在非常非常广泛的基础上”丧失 影响最需要信贷的人群 [2] - 首席财务官指出 信用卡业务是公司运营中“竞争最激烈的业务之一” 也是一个重要业务 价格控制可能使其不复存在 [2] - 该提案的推进方式非常规且迅速 始于社交媒体帖子 白宫未与银行进行直接沟通 [3]

核心观点 - 高盛重申对摩根大通的“买入”评级，目标价维持386美元，主要基于对其未来盈利能力和股本回报率持续高于目标的预期 [1] 2025年第四季度业绩表现 - 摩根大通2025年第四季度每股盈利为4.63美元，低于高盛预期的5.19美元及市场预期的5.02美元 [1] - 核心每股盈利为5.25美元，低于高盛预期的5.4美元，略高于市场预期的5.22美元 [1] - 核心有形普通股股本回报率为19.8%，较其中期目标17%高出约3个百分点 [1] 未来财务预测调整 - 基于更高的净利息收入及费用收入预测，高盛将摩根大通2026年及2027年的拨备前净收入预测分别上调2%及3% [1] - 高盛将摩根大通2026年及2027年的每股盈利预测上调3% [1] - 预期摩根大通的有形普通股股本回报率将持续高于中期目标17%，2026年及2027年预测回报率分别约为20%及21% [1]