市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数下跌398.21点 跌幅0.8030% 市场下跌主要受第四季度财报季开启及政策辩论影响[1] - 市场下跌的核心叙事是主要银行机构令人失望的财报 以及对信用卡利率上限潜在政策声明的担忧 这给金融板块带来显著压力并导致指数广泛下跌[1] 市场下跌主要驱动因素 - 摩根大通业绩不及预期是今日市场表现的关键驱动因素 其股价暴跌3.79%[2] - 摩根大通的业绩受到与Apple Card合作相关的22亿美元损失的重大影响[2] - 前总统特朗普提出的将信用卡利率上限设定在10%的提议 加剧了投资者对银行业前景的担忧[2] - 道指中其他显著下跌的成份股包括Salesforce大幅下跌6.98% Visa下跌3.99% IBM下跌2.81%[2] 市场中的积极表现 - 部分道指成份股逆市上涨 领涨股包括沃尔玛上涨1.93% 波音上涨1.89% 强生上涨1.87%[3] - 思科系统也录得1.77%的可观涨幅 家得宝上涨1.22%[3] 宏观经济背景 - 美国劳工统计局的消费者价格指数报告显示 2025年12月通胀保持稳定 核心通胀数字录得自2021年初以来最低的年度增幅[3] - 然而 该经济数据的影响被企业财报和政策担忧对金融板块的直接冲击所掩盖[3]

摩根大通增持宁德时代H股 - 摩根大通对宁德时代H股的多头持仓比例于2026年1月8日从6.91%增至7.14% [1] - 此次增持使摩根大通的持股比例增加了0.23个百分点 [1]

公司股价表现 - 摩根大通股票在盘前交易时段上涨 [1] - 尽管公司第四季度业绩令人失望 [1]

市场对美联储调查事件的反应 - 市场对美国司法部针对美联储主席鲍威尔发起刑事调查的消息反应平稳 当前30年期美国国债收益率仅上涨约2个基点 不足以体现市场对美联储独立性的担忧 [2] - 此次市场温和反应与去年夏季形成鲜明对比 当时特朗普暗示可能罢免鲍威尔引发剧烈波动 去年7月11日30年期美债收益率单日上涨8个基点 7月16日盘中再度上涨11个基点 [2] 美联储领导层变动预期 - 鲍威尔针对相关猜测的强硬回应 让投资者认为其主席任期于今年5月结束后 继续留任美联储理事会理事的概率有所上升 [2] - 根据预测平台Polymarket数据 鲍威尔在年底前离开美联储理事会的概率已从83%下降至57% [2] 调查事件对货币政策的影响 - 此次调查可能会激励联邦公开市场委员会中的鹰派成员 令外界预期将持更宽松立场的下任美联储主席更难推动降息政策落地 [3] - 美国最高法院将于1月21日就美联储理事莉萨・库克相关案件举行听证会 该事件对未来政策走向的重要性已超过下任美联储主席的人选问题 [3] - 若最高法院作出不利于库克的裁决 将显著增加鲍威尔同样面临罢免风险的概率 [3] 市场降息预期与就业数据 - 周二低于预期的通胀数据提振了市场对美联储的降息预期 利率互换显示交易员几乎完全预期美联储将在6月政策会议上降息 [3] - 1月9日公布的12月美国失业率意外下降 促使摩根士丹利、巴克莱银行和花旗集团将美联储降息的预测推迟到2026年晚些时候 [4] - 摩根大通不再预期2026年会降息 并预计2027年会加息 [4]

市场整体情绪与指数表现 - CNN恐惧与贪婪指数从前值的58.6下降至56.3，但仍处于“贪婪”区间 [1][4] - 美国股市周二收跌，道琼斯指数下跌约398点，收于49,191.99点 [1][3] - 标普500指数下跌0.19%，收于6,963.74点，纳斯达克综合指数下跌0.10%，收于23,709.87点 [3] 宏观经济数据 - 12月份消费者价格指数同比上涨2.7%，与前期数据及经济学家预期一致 [1] - 12月份核心CPI同比上涨2.6%，略低于市场预期 [1] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收涨，能源、必需消费品和房地产板块涨幅最大 [3] - 非必需消费品和金融板块逆势收跌 [3] 公司动态与财报 - 摩根大通公司股价下跌超过4%，尽管盈利超预期，但投资者关注其投资银行费用疲软以及对贷款增长的谨慎评论 [2] - 达美航空公司股价下跌超过2%，因发布疲软的前瞻指引，提及成本压力及疫情后旅行需求正常化 [2] - 市场正等待美国银行、花旗集团和富国银行即将公布的财报业绩 [4]

公司业绩与市场反应 - 摩根大通第四季度营收为468亿美元 同比增长7% 超出市场预期的460.2亿美元 [4] - 第四季度每股收益为5.23美元 超出市场预期的4.92美元 其中收购苹果信用卡投资组合贡献了0.60美元的净收益 [4] - 尽管业绩超预期 公司股价在财报发布后仍大幅下跌4.19% 收于310.90美元 但盘后上涨0.48% [5] - 截至第四季度末 公司账面上的消费贷款和信用卡余额为4020亿美元 [3] 对潜在监管政策的评论 - 公司首席财务官警告 特朗普总统提出的信用卡利率上限提案可能对信贷市场产生深远影响 特别是对次级借款人 [1] - 该提案可能“极大地”改变信贷服务的性质和提供方式 并导致信贷获取“在非常非常广泛的基础上”丧失 影响最需要信贷的人群 [2] - 首席财务官指出 信用卡业务是公司运营中“竞争最激烈的业务之一” 也是一个重要业务 价格控制可能使其不复存在 [2] - 该提案的推进方式非常规且迅速 始于社交媒体帖子 白宫未与银行进行直接沟通 [3]

核心观点 - 高盛重申对摩根大通的“买入”评级，目标价维持386美元，主要基于对其未来盈利能力和股本回报率持续高于目标的预期 [1] 2025年第四季度业绩表现 - 摩根大通2025年第四季度每股盈利为4.63美元，低于高盛预期的5.19美元及市场预期的5.02美元 [1] - 核心每股盈利为5.25美元，低于高盛预期的5.4美元，略高于市场预期的5.22美元 [1] - 核心有形普通股股本回报率为19.8%，较其中期目标17%高出约3个百分点 [1] 未来财务预测调整 - 基于更高的净利息收入及费用收入预测，高盛将摩根大通2026年及2027年的拨备前净收入预测分别上调2%及3% [1] - 高盛将摩根大通2026年及2027年的每股盈利预测上调3% [1] - 预期摩根大通的有形普通股股本回报率将持续高于中期目标17%，2026年及2027年预测回报率分别约为20%及21% [1]

政策转向与市场反应 - 特朗普政府政策重心从亲市场转向优先考虑普通消费者利益 推出包括限制机构购房 设定信用卡利率上限 限制高管薪酬和股票回购等一系列针对金融行业的措施 [1] - 对美联储主席鲍威尔展开刑事调查 被鲍威尔称为迫使降息的恐吓策略 此举引发摩根大通和纽约梅隆银行等高管公开为美联储辩护 凸显政府与金融界关系紧张 [1][7] - 财政部长贝森特表态称过去四十年华尔街变得前所未有的富有 未来四年将轮到主街 白宫发言人表示特朗普能够为消费者和投资者释放历史性繁荣 [1] 金融市场表现 - 呼吁将信用卡利率临时限制在10%导致大型信用卡发行商和网络服务商股价下跌 花旗集团 美国运通 Capital One 万事达和Visa的股价在两日内下跌4%至略高于7% [2] - 阻止大型投资者购买独栋住宅的计划打击了两家大型独栋住宅房东和黑石集团的股价 不过这些股票此后已收复部分失地 [5] - 股指整体未反映过多担忧 投资者已习惯特朗普在许多想法上的反复 且部分提案需要国会支持 市场处于观望模式 [6] 政策前景与潜在影响 - 众议院议长暗示特朗普的信用卡利率提案在国会面临艰难前景 有分析师认为信用卡提案和限制机构购房可能不会发生 [6] - Pimco已调整其投资组合 包括购买更多非美国发行人的债券 以预期意外情况 [6] - 行业组织警告削减信用卡利率可能限制中低收入消费者获得信贷的机会 阻止机构投资者购房可能对想住房子却买不起的家庭产生负面影响 并可能阻碍房屋建筑商增加新房供应 [7] - 政府暗示希望通过向市场增加委内瑞拉石油来降低汽油价格 较低的油价可能影响能源公司利润 更多可负担性提案可能在特朗普出席世界经济论坛时公布 [7] 潜在投资机会 - 摩根士丹利分析认为 特朗普政府优先考虑住房可负担性的努力将有利于一些消费相关股票 若政府向房屋建筑商提供激励措施以增加住房供应 可能会提升这些公司的收益 [8]

核心观点 - 中金公司于2026年1月13日首次覆盖摩根大通 给予“跑赢行业”评级 初始覆盖时股价为310.9美元[1] - 尽管获得积极评级 公司最新财报显示利润同比下降7% 引发股价下跌 当前股价为310.90美元[2] - 股价近期波动较大 市场对其财报表现及经济因素反应明显[3] 公司财务与股价表现 - 最新季度利润同比下滑7%[2] - 自中金覆盖以来 股价已下跌约4.19% 或13.59美元 当前股价为310.90美元[2] - 当日股价波动区间为310.60美元至326.86美元[3] - 过去52周股价波动区间为202.16美元至337.25美元[3] 市场数据与交易情况 - 公司是美国最大的银行 提供广泛的金融服务[1] - 主要竞争对手包括美国银行和花旗集团[1] - 公司市值约为8463.5亿美元[4] - 当日纽约证券交易所成交量为16,407,749股[4]

文章核心观点 - 摩根大通认为，尽管市场对美联储降息预期减弱，但美国经济仍具韧性，企业盈利增长是支撑股市的关键，公司对美股前景保持乐观，并建议投资者利用市场波动进行布局 [1] 市场与宏观经济环境 - 市场对美联储降息的预期已大幅减弱，从年初预测的6-7次降息减少至仅1-2次，主要原因是通胀数据持续高于预期 [1] - 尽管利率环境趋紧，但美国经济展现出韧性，劳动力市场保持强劲，消费者支出稳定 [1] - 公司认为，当前市场波动主要由对利率路径的担忧引发，而非经济基本面恶化 [1] 企业盈利与股市前景 - 公司对美股前景持乐观态度，核心论点是企业盈利增长将继续支撑股市 [1] - 标准普尔500指数成分股公司的盈利预计将在2024年实现高个位数至低双位数的增长 [1] - 企业盈利的韧性来自于健康的资产负债表、稳健的定价能力和持续的生产力提升 [1] 行业与板块观点 - 公司看好能够受益于人工智能和数字化转型趋势的科技板块 [1] - 金融板块也被视为具有吸引力，因其能从较高的利率环境中获益，并且估值相对合理 [1] - 建议投资者关注那些现金流强劲、定价能力高且债务水平可控的优质公司 [1] 投资策略建议 - 建议投资者利用因利率担忧而产生的市场波动，作为增加股票仓位的时机 [1] - 强调在当前环境下，选股的重要性高于资产配置，应聚焦于具有可持续盈利增长能力的个股 [1] - 长期投资者应保持投资，并避免因短期市场噪音而做出情绪化决策 [1]