行业投资评级 - 美股市场评级为"弱于大市·维持" [1] 核心观点 - 美股市场再创新高 中小盘股表现强势 标普500本周上涨0.9% 纳斯达克上涨0.8% [3] - 小盘价值股(罗素2000价值+3.4%)表现最佳 其次是小盘成长股(罗素2000成长+2.8%) [3] - 18个行业上涨 5个行业下跌 制药生物科技和生命科学(+5.5%)涨幅最大 食品与主要用品零售(-2.4%)跌幅最大 [3] 价格走势 - 标普500成分股本周加权平均价格收益率1.1% 近13周累计上涨10.2% [14] - 医疗保健板块本周表现最佳(+5.0%) 制药生物科技和生命科学子行业领涨(+5.5%) [14][16] - 耐用消费品与服装(+3.6%)和零售业(+3.3%)表现突出 [14] - 商业与专业服务(-1.4%)和食品与主要用品零售(-2.4%)表现最差 [14] 资金流向 - 标普500成分股本周估算资金净流入75.8亿美元 上周为17.0亿美元 [4] - 医疗保健设备与服务(+27.6亿美元)和媒体与娱乐(+13.1亿美元)资金流入最多 [4] - 软件与服务(-4.8亿美元)和资本品(-2.9亿美元)资金流出最多 [4] - 医疗保健板块整体资金流入38.4亿美元 其中医疗保健设备与服务占27.6亿美元 [18][19] 盈利预测 - 标普500成分股未来12个月EPS预期本周上调0.2% [5] - 半导体产品与设备(+0.6%)和房地产(+0.4%)盈利预期上调幅度最大 [5][20] - 能源行业(-0.3%)是唯一盈利预期下修的行业 [5] 估值变化 - 标普500成分股当前市盈率22.5x 本周上升0.7% [22] - 制药生物科技和生命科学市盈率15.6x 本周上升5.1% [22][23] - 半导体产品与设备市净率13.0x 近13周上升23.9% [25][26] 关键个股表现 - 科技巨头中 英伟达(NVDA)近13周上涨33.3% 但本周下跌1.2% [30] - 消费医药板块 礼来(LLY)本周大涨12.1% 联合健康集团(UNH)飙升21.2% [30] - 特斯拉(TSLA)近13周下跌5.5% 但近52周仍上涨53.0% [30] - 资金流向方面 联合健康集团(UNH)本周资金流入25.4亿美元 礼来(LLY)流入6.1亿美元 [31]

移动支付行业趋势 - 现金向数字交易的快速转变推动移动支付市场迅猛增长 涵盖支付基础设施 软件服务 虚拟钱包和智能卡等创新领域 [1] - 互联网普及率提升和智能手机使用增加促进数字支付采用 日常交易如午餐 杂货和高档商品购买均转向移动支付 [3] - 行业推出多样化无接触支付选项 包括移动钱包 生物识别和二维码 以巩固全球市场地位并扩大客户群 [4] - 5G技术推动无接触支付成为常态 数字解决方案与实体交易融合重塑电商和在线购买格局 [5] - 数字钱包和移动优先系统主导的未来趋势使该高增长领域企业受益于全球无现金化转型 [6] 推荐股票及核心逻辑 PayPal Holdings Inc (PYPL) - 总支付量强劲增长 Venmo货币化努力提升推动活跃账户增长 核心P2P和PayPal结账体验表现优异 [10][11] - 利用AI增强欺诈检测和个性化体验 预计当前年收入增长4% 盈利增长12% 过去30天盈利预期上调2.6% [12] JPMorgan Chase & Co (JPM) - 业务扩张和贷款需求推动净利息收入增长 预计2027年前NII复合增长率达2.9% 投行业务因强劲管道保持增长 [13][14] - 今年技术预算增至180亿美元(同比+6%) 聚焦AI提升效率 当前年收入预期-0.2% 盈利预期-1.3% 但7天内盈利预期上调0.3% [14][15] Intuit Inc (INTU) - 在线服务和桌面业务收入稳定 Mailchimp 薪酬和支付业务驱动增长 生成式AI工具"Intuit Assist"集成至核心产品 [16][17] - 向云端订阅模式转型 Credit Karma业务在信用卡和保险领域表现强劲 当前财年收入预期增长11.7% 盈利增长13.7% [18][19] ACI Worldwide Inc (ACIW) - 为全球5000多家机构提供数字支付解决方案 每日处理14万亿美元支付 提供全渠道支付体验 [20][21][22] - 当前年收入预期增长8% 盈利增长7.6% 过去30天盈利预期上调0.4% [22] Remitly Global Inc (RELY) - 专注移民跨境汇款和金融服务 移动优先模式 当前年收入预期增长27.9% 盈利增长超100% 7天内盈利预期大幅上调25% [23][24] 行业增长驱动力 - 智能手机使用率上升及对便利性安全性需求推动数字支付增长 企业通过AI 云服务和全渠道解决方案提升长期前景 [9]

美股持仓总市值 - 瑞银集团第二季度美股持仓总市值达5800亿美元 环比增长7% 上一季度为5400亿美元 [1][2] 投资组合调整 - 新增1084只个股 增持4403只个股 减持4324只个股 清仓1055只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值14.79% [1][2] - 整体资金净流出占总投资市值3.82% [2] 前十大重仓股变动 - 微软成为头号重仓股 持仓3160万股 市值157亿美元 占组合2.72% 持股数量减少3.95% [3][5] - 英伟达位列第二 持仓9619万股 市值152亿美元 占组合2.63% 持股数量减少5.16% [3][5] - 苹果位列第三 持仓5413万股 市值111亿美元 占组合1.92% 持股数量减少10.86% [3][5] - 亚马逊位列第四 持仓3588万股 市值79亿美元 占组合1.36% 持股数量减少4.52% [4][5] - 博通位列第五 持仓2552万股 市值70亿美元 占组合1.22% 持股数量减少7.53% [4][5] - 第六至第十大重仓股依次为：Meta、标普500指数ETF(SPY)、摩根大通、纳斯达克100指数看跌期权(QQQ PUT)、谷歌 [4] 期权策略调整 - 纳斯达克100指数看跌期权(QQQ PUT)持仓大幅增加84% 市值达49亿美元 占组合0.85% [5] - 标普500指数ETF(SPY)持仓减少19.7% 市值63亿美元 占组合1.1% [5] - 前五大买入标的包括：QQQ PUT、英伟达PUT、标普500指数CALL、奈飞、Alcon Inc CALL [6][8] - 前五大卖出标的包括：标普500指数PUT、苹果、联合健康、标普500指数ETF、瑞银集团股票 [7][8] 行业配置特征 - 信息技术板块仍占主导地位 前十大重仓股中有微软、英伟达、苹果、博通四家科技公司 [3][4][5] - 金融板块配置增加 包括标普500指数ETF、摩根大通及多只期权产品 [4][5][8] - 通信服务板块持有Meta和谷歌 持股数量分别减少5.21%和6.52% [5]

股权变动 - 摩根大通在中国石油化工股份持股比例从4.99%升至5.05% [1] - 增持平均股价为4.3714港元 [1] - 变动发生于2023年8月11日 [1]

公司股权变动 - 摩根大通在中国石油化工股份的持股比例于8月11日从4.99%升至5.05% [2] - 增持平均股价为4.3714港元 [2] 公司交易信息 - 香港交易所披露摩根大通持股变动信息 [2] - 交易日期为8月11日，信息披露日期为8月15日 [2]

一、美国银行 BofA：美国7月CPI通胀解析 **行业/公司**：美国CPI通胀分析 **核心观点与论据** - 美国7月整体CPI同比增速高于预期，主要受能源价格反弹推动，而核心CPI增速略低于市场一致预期[1] - 能源价格特别是汽油价格显著回升，归因于原油价格上涨与炼厂维护减少供应[2] - 核心CPI回落源于二手车价格下降、服务类通胀趋缓和住房租金涨幅放缓，符合美联储预期路径[3] - 整体与核心CPI的分化是分项波动错配导致，预测误差互相抵消[5] - 核心通胀持续回落将支撑美联储维持当前政策立场，但需警惕能源价格反弹风险[6] 二、摩根大通 JPM：美国7月CPI数据与政策影响 **行业/公司**：美国通胀与货币政策 **核心观点与论据** - 7月CPI同比增速温和回落，核心CPI环比涨幅符合预期，能源价格走低与商品通缩缓解物价压力[7] - 租金与住房相关价格增速放缓但仍支撑核心通胀，服务类价格（交通与医疗）涨幅维持高位[8] - 能源价格（汽油与天然气）明显回落，商品类价格延续下滑[9] - 美联储需更多信号确认通胀可持续性，8月就业数据为关键指标[10] - 就业数据降温或增强年内降息预期，反之则延长高利率维持时间[11] 三、高盛 GS：中国7月新增贷款分析 **行业/公司**：中国信贷市场 **核心观点与论据** - 7月新增人民币贷款净增长20年来首次为负，反映信贷需求疲弱与季节性因素叠加[14] - 企业中长期贷款大幅下降显示投资意愿不足，居民中长期贷款（按揭）持续疲软[15] - 季节性偿还高峰与上半年信贷投放提前抑制新增贷款，金融监管趋严加剧影响[16] - 社融增量下滑，M2增速稳定但活期存款占比下降[17] - 预计政策将加大逆周期调节力度（定向降准、专项债发行等）[18] 四、高盛 GS：中国锂供给展望 **行业/公司**：锂产业链 **核心观点与论据** - 中国为全球最大锂精矿进口国及锂盐生产国，原料来源包括国内盐湖、云母矿及海外进口[24] - 未来供给增长依赖国内盐湖扩产、云母项目及海外锂矿权益投资[25] - 不确定性包括盐湖提锂技术效率、云母矿成本控制及地缘政治冲击[26] - 供给波动叠加新能源车需求变化将影响锂价走势[27] - 中长期结构性短缺风险存在，政策（环保、能耗双控）影响供给节奏[28] **补充数据**：国内盐湖与云母矿项目占中国总产能44%，其中21%项目面临2025年许可到期问题[29] 五、摩根大通 JPM：全球天然气政策影响 **行业/公司**：天然气市场 **核心观点与论据** - 天然气在能源转型中被视为过渡能源，需求短期内具韧性[30] - 碳税、碳交易等政策或提高天然气使用成本，加速可再生能源替代[31] - 区域差异：美国聚焦出口升级，欧洲政策或推动需求下降，新兴经济体分阶段调整[32] - 政策趋势影响LNG项目与管道投资，资本或转向氢能等领域[33] - 价格受政策与气候因素双重驱动，中长期需求变化或形成趋势性压力[34] 六、高盛 GS：中国白酒行业追踪 **行业/公司**：白酒行业 **核心观点与论据** - 政策在稳增长与控风险间平衡，消费刺激措施对需求恢复影响有限[35] - 高端白酒批发价低迷，部分产品价格较年初下降，反映库存压力未缓解[36] - 终端销售不均衡，经销商补货谨慎，库存去化缓慢[37] - 地方促消费活动对区域性品牌拉动更明显[38] - 中长期高端品牌份额与盈利能力仍具韧性，需关注库存去化进展[39] **政策补充**：中央持续强调反铺张浪费，但明确合规消费（如家庭聚餐）不受限制[40] 七、高盛 GS：中国IP零售与玩具市场 **行业/公司**：IP零售与玩具 **核心观点与论据** - Labubu系列溢价回落因供应增加与消费者新鲜感下降，需求仍维持高位[41] - 其他IP（Molly、Dimoo）价格稳定，反映多元化兴趣[42] - 名创优品扩展IP合作，增加联名款SKU以增强产品吸引力[43] - 线下渠道为核心销售场景，暑期客流提升显著[44] - 长期增长依赖IP运营能力与渠道优化[45] 八、高盛 GS：腾讯音乐二季度业绩 **行业/公司**：腾讯音乐（TME） **核心观点与论据** - 二季度收入与盈利超预期，得益于订阅用户增长及广告收入改善[46] - 在线音乐付费用户数与ARPPU同步提升，社交娱乐付费转化率稳定[47] - 多元化收入布局加速（广告、版权授权、线下演出等）[48] - 毛利率优化通过内容成本与带宽费用控制实现[49] - 上调全年指引，中长期增长依赖收入结构多元化与全球化战略[50]

摩根大通增持特斯拉 - 摩根大通第二季度增持特斯拉660万股 持股比例增加16.7%至4601.561万股 [1] - 此次增持后 摩根大通成为特斯拉全球第五大机构股东 [1] - 这是摩根大通连续第三个季度创下持股纪录 [1] 机构持仓变动 - 信息科技板块中 MSFF持仓市值78.123亿美金 占组合5.11% 季度增持10.60% [2] - ECOLOR在信息科技板块持仓73.084亿美金 占组合4.70% 季度增持9.85% [2] - 消费板块 WASH持仓42.296亿美金 占组合2.78% 季度减持3.71% [2] 重点公司持仓 - META在通讯板块持仓40.389亿美金 占组合2.45% 季度减持5.97% [2] - 金融板块 NY持仓30.845亿美金 占组合2.37% 季度大幅减持13.80% [2] - 医疗保健板块 ABDY持仓10.620亿美金 季度增持4.49% [2] 持仓市值变动 - 金融板块 Haton持仓17.553亿美金 季度大幅增持18.33% [2] - 通讯板块 0000持仓16.253亿美金 季度减持10.38% [2] - 金融板块 NA持仓16.206亿美金 季度减持7.01% [2]

格隆汇8月15日｜据13F文件披露：索罗斯二季度清仓阿斯利康和摩根大通，增持英伟达、Snowflake、 KKR，减持谷歌A、高盛等。 ...

投资组合调整 - 美国银行二季度增持博通、Meta Platforms、摩根大通、领航先锋成长ETF及亚马逊 [1] - 减持苹果与百事等持仓 [1] - 重仓资产包括微软、英伟达、苹果、领航先锋价值ETF及领航先锋成长ETF [1]

It has been about a month since the last earnings report for JPMorgan Chase & Co. (JPM) . Shares have added about 1.7% in that time frame, underperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is JPMorgan Chase & Co. due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers.JPMorgan's Q2 Earnings Beat o ...