涉及行业与公司 * 行业：日本股票市场 日本银行业 日本宏观经济[1] * 公司：日本银行（Bank of Japan）[1] 核心观点与论据 * **日本央行12月会议决定加息0.25个百分点，符合预期，但未释放上调中性利率的信号，被市场解读为“鸽派加息”[1]** * **鸽派加息导致日元走弱，日经指数上涨**：日元在行长会后新闻发布会期间走弱，交易于157日元/美元上方，日经平均指数随之升至50000点以上[1][9] * **研究团队调整加息预期**：因通胀压力，将下一次加息预期从7月提前至4月，并预计2026年将有两次加息（4月和10月）[1] * **股市展望偏积极**：鸽派加息确认了日本央行缓慢加息的意图，引发股市积极反应 即使日元在2026年底前走弱至165日元/美元的盈亏平衡点，预计股市也不会出现大幅下跌[2] * **长期利率上升被视为健康反应**：10年期日本国债收益率在加息后升至2%以上，这被视为经济正常化过程中利率适当上升的健康反应，预计不会对股市产生负面影响[3] * **关注长期利率上行风险**：若2026财年初始预算的规模和内容进一步推高长期利率，股市可能再次将利率趋势视为风险因素 若10年期日本国债收益率上行幅度接近或超过1998-99年快速上升时期（约2.5%），市场谨慎情绪可能升温[3] * **行业影响分析**：鸽派加息意味着日元贬值的修正将比预期更慢，短期内将为外需型行业提供顺风 特别是汽车行业，预计将在第三季度业绩中从关税影响中恢复 若日元大幅贬值，内需型公司的盈利恢复可能需要更长时间 由于加息重启，对银行业持超配（Overweight）观点[4] 其他重要内容 * **历史数据对比**：提供了过去长期利率上升时期（1998-99年信托基金局冲击、2003年VaR冲击）与当前时期（2024年10月1日至2025年12月19日）的利率、汇率和股市表现对比数据[11] * 当前时期（截至2025/12/19）：10年期日本国债收益率从低点0.8%升至2.0%，变动1.2个百分点 日元兑美元走弱13.7日元，TOPIX期间回报率为25.8%[11] * 期间表现最佳板块：银行（67.0%）、钢铁与非铁金属（61.7%）、建筑与材料（38.8%）[11] * 期间表现最差板块：原材料与化学品（-1.9%）、制药（1.3%）、食品（8.6%）[11] * **近期板块表现数据**：提供了截至2025年12月19日当周及当日的各板块股价回报率数据[10] * 12月19日当日，钢铁与非铁金属板块上涨2.0%，银行板块上涨1.4%，建筑与材料板块上涨1.4%[10] * 当周（12月12日至19日），汽车与运输设备板块上涨6.1%，商业与批发板块上涨5.3%，钢铁与非铁金属板块上涨3.2%[10]

智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，12月17日，摩根大通增持敏实集团(00425)148.9384万 股，每股作价30.1236港元，总金额约为4486.56万港元。增持后最新持股数目约为7116.16万股，持股比 例为6.03%。 ...

摩根大通增持阿里健康股份 - 摩根大通于12月18日增持阿里健康股份，增持数量为2796.8934万股 [1] - 此次增持的每股作价为5.3128港元，涉及总金额约为1.49亿港元 [1] - 增持后，摩根大通的最新持股数目约为13.21亿股，最新持股比例达到8.16% [1]

摩根大通增持阿里健康股份 - 摩根大通于12月18日增持阿里健康2796.8934万股，每股作价5.3128港元，总金额约为1.49亿港元 [1] - 此次增持后，摩根大通最新持股数目约为13.21亿股，最新持股比例达到8.16% [1]

行业趋势：贵金属交易业务复兴 - 随着黄金和白银价格屡创新高，国际大型银行正扩大其贵金属交易部门及物流能力，以期从中获利[1] - 实物黄金交易与仓储领域成为金融界最赚钱的业务之一，国际现货黄金价格在12月24日突破每盎司4500美元，创历史新高[1] - 受益于黄金和白银价格飙升，今年前9个月，12家领军银行的贵金属交易营收约为14亿美元，使2025年有望成为有记录以来黄金交易第二赚钱的年份，仅次于2020年[6] - 贵金属正成为顶级银行整体市场业务中占比更大的部分，就连此前已关闭贵金属交易部门的银行，如今也正重新涉足该领域[6] 公司动态：银行积极布局与调整 - 法国兴业银行、美国摩根士丹利和日本三井均在今年扩大其贵金属团队[6] - 包括美国花旗集团在内的一些银行正在考虑开设金库，而此前拥有金库曾被视作一项乏味且利润微薄的业务，英国巴克莱银行和加拿大丰业银行等多家银行近年来都已出售了旗下金库[6] - 美国摩根大通银行已将贵金属交易部门迁至新加坡，这一事件反映国际金融发生更广泛转变，即亚洲市场正日益挑战西方主导地位[6] 市场表现：黄金与加密货币分化 - 黄金今年的表现远超比特币等加密货币，以美元计价，黄金今年已上涨70%，而比特币则下跌6%[7] - 黄金与比特币的走势在10月真正出现分化，当时比特币遭遇一轮快速抛售且随后并未成功反弹，整个加密市场在6周内蒸发超过1万亿美元[7]

文章核心观点 - 特朗普政府通过一系列行政命令与法案，迅速改变了美国金融与能源等关键领域的政策导向与激励结构，引发大规模资本重新配置 [1] - 政策核心在于放松金融监管、推动关键机构私有化、拥抱加密资产、逆转能源投资方向并引导养老金进入另类资产市场，旨在重塑经济活力 [1] 银行监管松绑与流动性释放 - 联邦银行监管机构计划将主要贷款机构的“增强型补充杠杆率”（eSLR）从5%下调至3.5%至4.25%，以激励银行增加对国债等资产的投入 [2] - 该变动预计为摩根大通和花旗集团等大银行的子公司释放高达2190亿美元的资本 [2] - 监管放松后，美国四大银行在通过压力测试后的首个完整季度，股票回购规模几乎翻倍至210亿美元，股息支付增长约10% [2] 房贷巨头的私有化博弈 - 政府计划结束对房利美和房地美的接管，推动其私有化，此预期已使房利美股价从大选前的不到2美元一度飙升至15美元以上 [3] - 财政部目前持有两家公司高达3600亿美元的优先清算权，其处理方式是私有化讨论的核心 [5] - 斯坦福大学研究指出，改革可能推高抵押贷款利率约0.2到0.8个百分点，导致消费者借贷成本上升 [5] - 以一笔100万美元的30年期固定利率贷款为例，利率从6.2%升至7%将使贷款期限内利息成本增加20万美元 [5] 加密资产的制度化红利 - 特朗普政府签署《GENIUS Act》，为与美元挂钩的稳定币提供了法律框架，加速其主流化进程 [6] - 花旗集团预计，稳定币市场规模将从目前的约3100亿美元增长至2030年的4万亿美元 [6] - 新法案要求稳定币发行商以1:1比例维持储备，并允许使用93天以内的美国国债作为储备资产 [6] - 全球最大稳定币发行商Tether正寻求在私募市场获得5000亿美元的估值 [6] 能源投资版图的逆转 - 依据“大漂亮”法案，政府结束了针对电动汽车、风能和太阳能项目的税收抵免，并取消了数十亿美元的清洁能源赠款 [8] - 政策转向已导致价值近293亿美元的清洁能源项目被取消或推迟 [8] - 具体案例包括：Pine Gate Renewables关闭并裁员数百人；Fortescue Ltd.放弃价值2.1亿美元的电池工厂计划；Hanwha Q Cells Co.在佐治亚州工厂进行大规模停薪留职和裁员 [8] 养老金入市的新渠道 - 政府通过行政命令要求相关机构在六个月内重新评估退休计划投资另类资产的指导意见，试图撬动高达13万亿美元的退休储蓄市场 [10] - 此举被视为私募股权行业的重大利好，可能引导部分401(k)资金从传统股票和债券转向另类资产，为该行业释放数千亿美元新增资金 [10]

JPMorgan sued Charlie Javice over its botched acquisition of her startup — but it had to pay her legal fees. The bank claims Javice's lawyers milked that for all its worth, submitting 15 pounds of receipts. Her $78 million legal defense was overstaffed and included tons of unusual expenses, the bank said. $161 for a seafood tower? Seems fishy. That's what JPMorgan Chase's lawyers told a Delaware judge on Friday in an effort to get out of paying the rest of Charlie Javice's legal bill. The bank s ...

行业整体表现与分化 - 2024年工业板块表现呈现上下半年显著分化 上半年市场关注增长和关税动态 下半年业绩出现巨大差异[2][3] - 工业板块全年表现弱于大盘 板块上涨7% 而标普500指数上涨15%[5] - 板块内部集中度相比2024年有所降低 分化显著[5] 数据中心主题的核心地位 - 数据中心主题是驱动整个工业板块表现的核心 一切始于数据中心也终于数据中心[4] - 尽管近期市场对周期持续性和可持续性存在担忧 但下半年数据中心相关需求“绝对爆表”并在年底前持续改善[4] - 数据中心基础设施相关企业在第三季度末出现一波订单活动 表明周期仍处于早期阶段[12] 细分领域机会与策略 - 住宅暖通空调类股票在2024年下半年下跌了20%-30% 已显现一定价值吸引力 但分析师认为尝试择时为时过早 2025年下半年可能更值得关注[10][11] - 除数据中心外 看好具有独特利润率提升故事的公司 例如江森自控 其未来几年盈利有望增长15%至20% 且股价合理[8] - 从广义经济角度 多佛和杜邦是相对便宜的经济杠杆投资选择[10] - 投资策略呈现“杠铃”结构 两端均与数据中心相关 但范围不如以往广泛[9] 数据中心周期与“过度建设”风险 - 实地数据中心建设活动并未暂停 最近几周的情况比第三季度末时更好[12] - 超大规模公司的近期评论显示 其供需状况仍处于周期早期 供应正竭力追赶需求但收效甚微[13] - 讨论“过度建设”为时尚早 在通常持续数年的建设周期的第二年 很难出现过度建设 目前仍未听闻有闲置的GPU[14] - 从周期时机角度看 对数据中心主题仍持乐观态度[14] 具体公司观点 - 分析师覆盖的数据中心相关股票 例如Verdivive 近期已进入技术性熊市区域 出现了显著回调 其价值主张与两个月前相比已大不相同[6] - 在增长侧 建议坚持持有数据中心相关股票[7] - 江森自控除了拥有数据中心业务敞口 还是一个卓越的运营改善故事[8] - 多佛和杜邦是受青睐的、相对便宜的经济杠杆投资标的[10]

摩根大通加密货币业务新动向 - 摩根大通正考虑允许机构客户交易加密货币 相关产品或服务可能包括现货和衍生品交易 目前相关努力仍处于早期阶段 [1] - 此举是公司更广泛拥抱数字资产战略的一部分 此前公司已在10月宣布允许机构客户使用比特币和以太币作为抵押品 并在12月初由其资产管理部门推出了首个代币化货币基金 [2] 公司高层态度与战略转变 - 公司近期扩大加密货币业务的举措值得注意 因其首席执行官杰米·戴蒙长期以来对该领域持蔑视态度 例如去年曾将比特币比作“宠物石” 并称其唯一用途是洗钱和欺诈等非法活动 [3] - 公司的战略转向发生在特朗普总统对该行业实施更友好政策之后 特朗普于7月签署《天才法案》成为法律 为稳定币建立了监管框架 [4] 行业趋势与主要参与者动态 - 在新的加密货币监管环境下 其他主要金融公司也纷纷加入这一行列 贝莱德管理的比特币ETF资产接近1000亿美元 以太坊ETF资产超过110亿美元 [5] - 富达公司涉足加密货币质押业务 高盛拥有一个正在测试代币化基金赎回的私有区块链 瑞银、花旗和汇丰参与了代币化债券发行、链上结算试点和加密货币托管服务 [5] 加密货币市场近期表现 - 华尔街最新采纳数字资产的行为并未转化为主要加密货币的价格大涨 比特币自10月初126,000美元的高点下跌约30%至约87,000美元 [6] - 以太坊在过去三个月也下跌约30%至2,919美元 同期Solana下跌约43%至123.07美元 但大型银行似乎对加密货币持长期观点 并未被近期下跌吓退 [6]

异常期权活动分析 - 资金雄厚的投资者对摩根大通采取了看涨策略 今日监测到173笔异常期权活动 其中看涨期权149笔 总额7,971,396美元 看跌期权24笔 总额860,585美元 [1][2] - 市场情绪出现分歧 46%的大额交易者情绪看涨 42%看跌 [2] - 观察到的最大期权交易包括一笔看涨期权扫单 行权价280美元 到期日2026年12月18日 总交易价格347,700美元 以及多笔行权价280美元的大额看跌交易 [8] 价格预期与交易范围 - 基于交易活动 重要投资者近三个月对摩根大通的目标价格区间在140.0美元至405.0美元之间 [3] - 交易数据可视化展示了过去30天内 行权价在140.0美元至405.0美元区间 看涨和看跌期权的成交量与未平仓合约波动情况 [4][5] 公司基本面与市场表现 - 摩根大通是美国最大且最复杂的金融机构之一 总资产超过4万亿美元 业务分为四大板块：消费者与社区银行、公司与投资银行、商业银行、资产与财富管理 [9] - 公司当前股价为323.68美元 日内上涨0.18% 成交量为3,452,535股 RSI指标暗示其可能正接近超买区域 预计21天后发布下一份财报 [13] 分析师观点汇总 - 近期有2位市场专家对该公司股票给出评级 共识目标价为346.5美元 [10] - 具体来看 Truist Securities分析师维持“持有”评级 目标价330美元 Keefe, Bruyette & Woods分析师维持“跑赢大盘”评级 目标价363美元 [11]