摩根大通增持联想集团股份 - 摩根大通对联想集团有限公司的多头持仓比例增加 [1] - 持仓比例从6.7%增至6.76% [1] - 增持变动发生于2026年2月16日 [1]

核心观点 - 摩根大通研究所报告指出，自2025年初以来，美国中型企业月度关税支出已增至原来的三倍，显示其受到严重冲击 [1] 关税支出变化趋势 - 美国中型企业月度关税支出从2025年4月开始急剧增加，并在8月达到4月之前水平的三倍左右，随后在高位盘整 [1] 关税支出占比 - 总体而言，在美国所有中型企业的国际对外支出中，关税支出占比约为10% [1] - 对于其中实际缴纳关税的美国中型企业，关税支出占其国际对外支出的比例则上升至约15% [1]

美国中型企业关税支出变化 - 自2025年初以来，美国中型企业的月度关税支出已增至原来的三倍[1] - 月度关税支出从2025年4月开始急剧增加，8月达到4月之前水平的三倍左右，随后在高位盘整[1] 关税支出在企业对外支出中的占比 - 在美国所有中型企业的国际对外支出中，关税支出占比约为10%[1] - 对其中缴纳关税的美国中型企业来说，关税支出占其国际对外支出的比例则上升至约15%[1] 关税成本的承担方分析 - 美国企业和消费者承担了96%的关税成本[1] - 截至去年10月，43%的关税成本已转嫁至消费者价格，这意味着大部分成本由企业承担[1] - 美国政府2025年加征关税所产生的额外成本中约有90%由美国消费者和企业承担[1] - 美国政府此前多次宣称“关税由外国出口商承担”，给美国带来巨额收入[1] 报告结论与长期影响 - 从长远来看，大部分关税成本由企业承担的情况难以持续[1]

文章核心观点 - 摩根大通集团研究所报告显示，美国中型企业受关税冲击严重，自2025年初以来月度关税支出已增至原来的三倍[1] - 关税对美国中型企业的冲击被整体国际支付数据的稳定所掩盖，其成本大幅增加且国际支付出现显著的重新定向[1] - 关税的长期影响取决于成本上涨和政策不确定性是否会促使企业决策发生永久性改变，其更广泛影响的显现可能有显著滞后[1] 美国中型企业关税支出变化 - 美国中型企业月度关税支出从2025年4月开始快速增加，直至8月达到4月之前的三倍左右水平，随后在高位盘整[1] - 美国企业关税支出大约相当于其国际对外支出金额的10%左右，而中型企业关税支出占这部分企业国际对外支出金额的比例约为15%[1] 关税对中型企业的影响与应对 - 2025年总国际支付数据的相对稳定掩盖了关税对中型企业的冲击，中型企业关税相关成本支出大幅增加[1] - 中型企业的国际支付经历显著的重新定向，其重新配置可能逐渐进行而非选择立即从全球活动中撤出[1] - 贸易量本身可能低估了关税对那些规模不足以吸收持续成本增加企业的短期影响[1] - 关税的更长期影响可能依赖于成本上涨和政策不确定性是否会促使企业决策发生更多永久性改变[1] - 贸易政策改变更广泛影响的显现可能有显著的滞后[1]

美国贸易逆差与关税影响 - 尽管美国政府实施了激进的关税政策，2025年美国商品贸易逆差仍创下历史新高[1] - 2025年美国进口额增长4.7%至4.3万亿美元，出口额增长6.2%至3.5万亿美元[2] - 商品和服务贸易逆差总额为9015亿美元，虽较2024年略有下降，但仍为1960年以来最高水平之一[2] 进口行为与市场动态 - 年初进口激增部分源于企业为规避预期关税而提前囤货，导致港口拥堵[2] - 贸易逆差波动剧烈，10月曾跌至2009年以来最低点，12月才稳定至正常水平[2] - 关税并未显著改变美国的进口总量，但改变了其进口来源和方式[3] 关税对中型企业的冲击 - 中型企业（年收入1000万至10亿美元或员工50至499人）承受的关税支付约为2024年的三倍[5] - 这些企业普遍缺乏议价能力或灵活调整供应链以应对关税[3] - 长期供应商关系对中型企业价值重大，导致许多企业不愿更换海外供应商[3] 贸易流向的结构性变化 - 2025年流向外国企业的资金总体保持相对稳定[5] - 大多数中型企业进行国际交易，近半数与至少两个其他国家有业务往来[5] - 对中国的业务流出额去年下降27%，与美国商务部报告的中国进口总体下降30%的趋势一致[3]

欧洲央行对摩根大通欧洲子公司处以高额罚款 - 欧洲央行宣布对摩根大通欧洲子公司处以1218万欧元行政罚款 [2] - 此次罚款是欧洲央行迄今为止开出的最高额度罚单 [2] 违规行为的具体内容 - 违规时间跨度从2019年至2024年 [2] - 摩根大通报告的风险加权资产低于其实际水平 [2] - 连续15个季度对企业风险敞口进行了错误分类 [2] - 采用低于银行业规则规定的信用风险权重 [2] - 连续21个季度在计算风险加权资产时不当排除了某些交易 [2] 违规行为的后果与公司回应 - 摩根大通向欧洲央行提交了错误的财务数据 [3] - 错误数据导致欧洲央行无法全面了解其风险状况 [3] - 摩根大通发言人表示公司已进行整改 [3] - 公司将在资本充足方面保持“稳健审慎”态度 [3]

诉讼核心指控 - 前总统特朗普于2024年1月在佛罗里达州迈阿密-戴德县法院提起诉讼 向摩根大通及其首席执行官杰米·戴蒙索赔至少50亿美元[4] - 指控核心为摩根大通出于政治原因对其及其公司进行“去银行化” 即在2021年1月6日国会山骚乱后不久关闭了相关账户 并将其列入所谓的“黑名单” 损害了其在他处开展业务的能力[4] 摩根大通的抗辩与法律行动 - 摩根大通在迈阿密的法庭文件中强烈反驳 称特朗普的指控“空洞无物” 并计划寻求驳回此案[1] - 公司指责特朗普“欺诈性地”将首席执行官杰米·戴蒙列为被告 此举旨在使案件留在佛罗里达州审理 并已请求法官将案件移交给该州的联邦法院 后续将寻求转移至纽约[1] - 公司律师辩称 根据管辖行业的联邦法规 特朗普关于戴蒙亲自指示银行将其列入“黑名单”的指控缺乏合理性[3] - 公司进一步指出 将戴蒙列为被告是不恰当的 因为佛罗里达州关于不公平和欺骗性贸易行为的法律不适用于他这类受到联邦银行机构“密切且全面监管”的高管[3] 对“黑名单”指控的具体反驳 - 摩根大通称特朗普对所谓“黑名单”的描述“不清晰”且存在缺陷 指出诉讼未能明确该名单的具体内容、创建时间、分发对象等关键细节[5] - 公司律师写道 摩根大通在受其约束的复杂联邦监管体系下 创建这样一个名单是“不可信的”[6] 事件背景与行业影响 - 此次纠纷源于摩根大通在2021年决定终止与特朗普及相关实体的银行业务关系[7] - 公司此前曾表示 该决定是基于风险评估而非政治因素[7] - 此案凸显了特朗普、其他保守派人士与大型金融机构之间在获取银行服务方面持续存在的紧张关系[7]

摩根大通对特朗普诉讼的回应与法律策略 - 摩根大通计划寻求驳回前总统特朗普提起的诉讼 该诉讼指控该金融机构在2021年出于政治原因对其“去银行化”并索赔50亿美元[1][7] - 公司认为该诉讼毫无根据 并在一份声明中表示其不会因政治或宗教原因关闭账户 但会因账户带来法律或监管风险而关闭[9][10] 诉讼的核心指控内容 - 特朗普的诉讼指控摩根大通及其首席执行官杰米·戴蒙因“政治和社会动机”终止了其及相关个人与实体的银行账户 造成了重大的财务和声誉损害[7] - 诉讼进一步指控被告非法且无理地将特朗普、特朗普组织及特朗普家族等名字列入可被其他联邦监管银行访问的“黑名单”[7] - 具体指控罪名包括商业诽谤、违反佛罗里达州不公平和欺骗性贸易行为法、寻求宣告性救济以及违反善意和公平交易的默示契约[9] 摩根大通的法律程序动议 - 摩根大通在法庭文件中辩称 特朗普不当将银行首席执行官杰米·戴蒙列为被告 目的是为了在州法院提起诉讼[2] - 公司计划推动案件从佛罗里达州法院转移至迈阿密的联邦法院 然后再转移至纽约的法院[2] - 根据报道 许多公司被告更倾向于在联邦法院审理案件[3] 双方的主张与争议点 - 特朗普法律团队的发言人指控摩根大通在首席执行官杰米·戴蒙的指示下 非法对特朗普及其家族和多家企业进行去银行化和列入黑名单 造成了巨大的财务和声誉损害[3] - 摩根大通的律师对诉讼中提到的“黑名单”提出质疑 指出诉状没有解释该名单的具体内容、创建时间、传播对象或任何其他细节[8]

公司战略调整 - 澳大利亚Ramsay Health Care计划将其持有的52.79%的Ramsay Sante股份分配给股东 从而实现与这家法国上市公司的分离 [1] 相关商业动态 - 私人资本公司Blue Owl表示并未停止其私人债务基金投资者的流动性或现金获取渠道 此前将季度赎回机会替换为派付的举措影响了公司股价 [1] - Newmont第四季度利润因金价飙升而超出预期 [1] - Live Nation因强劲的音乐会需求季度营收超出预期 [1] - Hims & Hers Health将以高达11.5亿美元的价格收购澳大利亚的Eucalyptus公司 [1]

诉讼核心事实 - 前总统唐纳德·特朗普于1月在迈阿密-戴德县法院，以个人身份对摩根大通提起诉讼，索赔50亿美元 [1] - 诉讼指控摩根大通在2021年关闭其部分账户后，将其列入银行“黑名单”，构成商业诽谤 [1] - 特朗普的诉讼将摩根大通首席执行官杰米·戴蒙列为被告，指控其从事不公平贸易行为 [1] 摩根大通的回应与法律策略 - 摩根大通与戴蒙在2月19日的法庭文件中否认了所有指控，并表示不知晓所谓黑名单的存在 [1] - 公司法律文件指出，特朗普将戴蒙列为被告是“不恰当的”，旨在使案件留在州法院审理 [1] - 文件认为，关于不公平贸易行为的指控不适用于受联邦银行机构直接监管的银行官员 [1] - 被告方已向迈阿密联邦地区法院提交文件，寻求将案件移交至曼哈顿联邦法院审理，公司被告通常更倾向于在联邦法院进行诉讼 [1] 特朗普法律团队的声明 - 特朗普法律团队发言人声明称，摩根大通和戴蒙对特朗普及其家族和企业进行了“去银行化”和“黑名单”处理 [1] - 声明指控被告的侵权行为是由于特朗普的“美国优先”政策所致，特朗普将为此案寻求公正的结论 [1] 诉讼背景与关联信息 - 这是特朗普重返总统职位后，以个人身份提起的至少六起诉讼之一 [1] - 诉讼的核心争议点涉及银行服务终止后的所谓“黑名单”指控以及相关的巨额赔偿要求 [1]