核心观点 - 摩根大通资产管理公司已立即终止与外部代理投票顾问公司的合作 转而完全依靠内部团队及自主研发的人工智能平台Proxy IQ来管理股东投票事宜 公司自称是首家完全弃用外部代理顾问的主要投资机构[1][3] 公司决策与行动 - 摩根大通资产管理公司管理的资产规模超过7万亿美元 每年需代表客户在数千场股东大会上投票[1] - 本代理投票季 公司将部署内部开发的人工智能平台Proxy IQ 以帮助管理和分析美国公司的投票事宜[2] - Proxy IQ将处理来自超过3000场年度会议的数据管理和分析 并为投资组合经理生成投票建议[2] - 公司此前已表示将不再使用外部顾问的建议 现在则计划完全依赖内部管理团队和技术[3] - 公司首席执行官杰米·戴蒙曾批评代理顾问行业 在去年的行业活动中称代理顾问“不称职”[4] 行业背景与动态 - 代理顾问公司如机构股东服务公司(ISS)和Glass Lewis 为投资机构处理复杂的代理投票事宜提供协助[4] - 随着监管审查的加强 特朗普政府于去年12月发布行政命令 要求对代理顾问的实践进行监管审查[4] - 作为对监管发展的回应 ISS上个月声明其并不制定公司治理标准 客户对其决策拥有完全自主权[5] - Glass Lewis近期也宣布计划在2027年前停止提供广泛分发的基准建议 转而专注于为单个客户提供定制化建议[5]

财报季交易机会 - 多家知名公司将于下周公布财报 包括台积电(TSM)、摩根大通(JPM)、富国银行(WFC)、美国银行(BAC)、高盛(GS)和达美航空(DAL) [1] - 财报季可能推高期权权利金 但并非所有交易结构都值得追逐 [1] 交易筛选框架 - 关键在于将焦点集中在少数风险回报对投资者有利的交易上 [2] - 该框架旨在帮助识别高质量的交易结构 规避陷阱 并利用高企的隐含波动率 [2] 隐含波动率排名筛选标准 - 使用隐含波动率排名筛选权利金丰厚的股票 应寻找IV Rank > 50% 的理想情况是70%或更高 [3] - 这表示当前IV相对于过去一年处于高位 此类标的的期权最被高估 [3] - 应避免IV Rank较低的股票 即使其即将公布财报 [3] 流动性筛选标准 - 无法在流动性差的期权上进行价差较小的交易 流动性至关重要 尤其是在可能需要快速调整的财报交易中 [5] - 筛选标准包括：买卖价差小(最好低于0.20美元)、近期行权价的开仓合约数高于500份、看涨期权总成交量超过5000份合约 [8] - 这可以保持低滑点和紧密的执行价 对于铁鹰式期权或蝶式期权等多腿策略 流动性不是可选项而是必需项 [6] 交易策略选择 - 财报交易没有放之四海而皆准的方法 策略选择取决于预期波动幅度、波动率骤降以及方向性偏好 [9] - 最佳交易结构在预期波动范围之外构建 [10] - 中性偏好 + 高IV：考虑铁鹰式期权或跨式期权 出售权利金并押注财报后波动率崩溃 [11] - 看涨偏好 + 高IV：在预期波动范围外出售看跌价差或裸卖看跌期权 当股票业绩小幅超预期时 这些策略通常表现良好 [11] - 看跌偏好 + 高IV：使用看涨价差或看跌日历价差 警惕拥挤的多头头寸 业绩不及预期可能导致超预期的大幅下跌 [11]

交易概述 - 摩根大通同意从高盛手中接管苹果信用卡组合 交易将把超过200亿美元的卡余额转移到摩根大通的平台[1] - 交易预计需要大约24个月完成 仍需获得监管批准[1] - 摩根大通计划在下周公布2025年第四季度业绩时 记录一笔22亿美元的与交易相关的信贷损失拨备[1] 对苹果及持卡人的影响 - 苹果信用卡客户预计将保留现有功能和奖励 该卡将继续在万事达卡网络上运行[2] - 摩根大通表示 期待未来共同创新 并欢迎苹果成为其行业领先联名信用卡项目的最新合作伙伴[2] - 万事达卡确认将继续作为苹果信用卡的支付网络[3][4] 对高盛的影响 - 此次合作关系的结束源于高盛在消费银行业务中遇到的困难[2] - 该协议实质上标志着高盛进军消费贷款业务的终结[3] - 高盛董事长兼首席执行官表示 这笔交易基本完成了其消费业务聚焦范围的收窄[3] - 高盛表示 该交易将在下周公布业绩时使其每股收益增加46美分[3] 背景信息 - 苹果信用卡于2019年与高盛作为发卡行合作推出 主打无费用和现金返还等功能[2] - 高盛和苹果在2023年透露计划逐步结束合作关系[3]

摩根大通增持宁德时代股份 - 摩根大通于1月2日增持宁德时代79.3478万股[1] - 增持每股作价为514.7572港元[1] - 此次增持总金额约为4.08亿港元[1] 增持后持股情况 - 增持后最新持股数目约为1108万股[1] - 增持后最新持股比例为7.1%[1]

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月5日，摩根大通增持阿里健康(00241)4666.8272万 股，每股作价5.2772港元，总金额约为2.46亿港元。增持后最新持股数目约13.14亿股，最新持股比例为 8.12%。 ...

香港联交所最新资料显示，1月5日，摩根大通增持阿里健康(00241)4666.8272万股，每股作价5.2772港 元，总金额约为2.46亿港元。增持后最新持股数目约13.14亿股，最新持股比例为8.12%。 ...

行业竞争格局 - 餐厅POS市场竞争激烈 过去十年中 大型老牌支付处理商与Toast、Square等金融科技新贵之间的竞争日益加剧 其他重量级参与者包括NCR Voyix和甲骨文旗下的Micros [3] - 新进入者在规模较小的餐厅细分市场夺取了最大份额 并在此领域获得了更丰厚的费率 大型餐厅通常拥有众多门店且能获得较低的支付处理费率 Toast、Square、Clover主要服务于除前250名以外的餐厅 Toast在大型企业市场略有涉足但份额不大 [4] 市场份额与规模 - 根据Baird Equity Research的报告 美国餐厅和酒吧市场去年销售额约为1.1万亿美元 并假设前250大餐饮集团直接与Fiserv、Worldpay、摩根大通等主要处理商进行卡支付处理 [7] - 在约占整体市场75%的较小餐厅细分市场中 Clover占据主导地位 市场份额估计为20% 覆盖17.5万家门店 Toast紧随其后 市场份额估计为17% 覆盖14.5万家门店 Square是第三大参与者 市场份额为13% 而去年收购了Worldpay的Global Payments占有11%的市场份额 [7] 主要参与者动态 - 在POS服务提供商中 只有Toast和SpotOn完全专注于餐厅业务 总部位于波士顿的Toast经历了强劲增长 其门店总数预计将从2024年底的13.4万家增长至2028年底的24.4万家 [6] - Clover近年来在其母公司Fiserv的支持下不断增长 Fiserv于2019年以220亿美元收购First Data Corporation时获得了Clover 这家密尔沃基的支付处理商已将Clover列为未来增长的关键驱动力 包括国际市场拓展 [5] 市场支付习惯与客户粘性 - 根据报告 约85%的餐厅账单通过信用卡或借记卡支付 分析师在调研中调查了37位餐厅经营者 其中大多数表示满意其当前的POS服务提供商 并计划与该供应商共同扩展业务 [4] - 报告指出 餐厅经营者没有表现出想要更换现有供应商的意愿 [5]

交易核心 - 摩根大通将成为苹果信用卡的新发卡行 高盛将退出消费信贷领域 该卡将继续使用万事达支付网络 [7] - 高盛正在以超过10亿美元的折扣剥离200亿美元的未偿信用卡余额 [3] - 该200亿美元信用卡组合的过渡期预计为24个月 高盛在此期间将继续运营苹果业务 [3][7] 交易细节与影响 - 摩根大通将在2025年第四季度拨备22亿美元 作为此次交易预期组合损失的准备金 [7] - 该200亿美元组合仅占摩根大通总贷款的1.4% 规模虽小但被视为一项令人兴奋的业务获取 [6] - 分析师认为 此次交易为摩根大通提供了对其过剩资本的良好利用 并获得了可交叉销售其他产品的新客户群 [5] - 分析师指出 摩根大通比高盛拥有更多信用卡专业知识 并具备以有吸引力的股本回报率运营该组合的规模、技术和经验 [6] 合作方观点 - 苹果公司表示 摩根大通与其共享对创新和提供改善消费者生活的产品和服务的承诺 期待共同提供一流的体验和卓越的客户服务 [4] - 摩根大通称赞苹果是全球公认的标志性品牌 以其创新、卓越的设计和对提供卓越客户体验的承诺而闻名 [5] - 苹果与高盛于2019年8月推出该信用卡 主打无费用、更高透明度和与苹果设备的“无缝集成” [4]

公司股权变动 - 摩根大通公司持有的赣锋锂业H股空头头寸在1月5日出现显著增加，从1.71%上升至2.24%，增幅达到0.53个百分点 [1]

据 香港交易所 披露， 摩根大通 （JPMorgan）对 比亚迪 股份有限公司- H股的多头持仓比例于2026年1 月5日从5.38%降至5.3%。 ...