文章核心观点 金山云于2025年4月15日向美国证券交易委员会提交2024财年年报，并发布2024年环境、社会和治理报告，同时公司在人才发展、技术评估、合作项目及社会责任等方面取得进展 [1][3] 分组1：年报相关 - 公司于2025年4月15日向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日财年的20 - F表格年度报告，可在公司投资者关系网站和美国证券交易委员会网站获取 [1] - 公司将应股东和美国存托股份持有人要求免费提供包含经审计合并财务报表的年报硬拷贝，申请需提交至ksc - ir@kingsoft.com [2] 分组2：ESG报告相关 - 公司发布2024年环境、社会和治理报告，展示过去一年在商业道德、负责任运营、人才发展等方面的进展，可访问https://ir.ksyun.com/esg查看 [3] 分组3：公司介绍 - 金山云是中国领先的云服务提供商，凭借广泛的云基础设施、基于强大云技术研发能力的云原生产品等，为特定垂直领域客户提供全面可靠的云服务 [4] 分组4：公司荣誉与进展 - 公司法律团队获汤森路透旗下《亚洲法律杂志》2024年中国科技企业内部法务团队15强 [6] - 公司通过一系列人才发展项目加强人才培养，获中智旗下ACMcoder主办的2024年“最具智慧雇主”评选“2024年校园招聘最受欢迎雇主” [6] - 公司成功通过信息技术服务标准运维标准合规评估，达到最高的一级成熟度，体现其在多方面的综合能力 [6] 分组5：公司合作与社会责任 - 公司与小米合作创建绿色可持续发展平台，覆盖小米“人×车×家”智能生态系统，将共同践行小米零碳理念 [6] - 公司捐赠支持超600名留守儿童/事实孤儿学习和生活物资，另捐10万元支付51名贫困学生/事实孤儿年度生活费，获工信部下属中国互联网协会“2024社会责任贡献奖” [6]

1 務實聚勢 築牢企業發展基石 錨定可持續發展坐標 循勢謀遠 支持創新 構建誠信發展生態 同心致遠 共饗企業發展碩果 穩定運營 打造值得信賴的雲服務 綠色行動 共築生態和諧家園 源頭管理 共建可持續供應鏈 立足自身 共繪公益慈善藍圖 目 錄 | CONTENTS | 關於本報告 | 01 | 董事長致辭 | 02 | 關於金山雲 | 03 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 01 務實聚勢 築牢企業發展基石 | | 02 循勢謀遠 錨定可持續發展坐標 | | 03 支持創新 構建誠信發展生態 | | | | 治理架構 | 09 | 董事會聲明 | 12 | 知識産權管理 | 16 | | | 董事會獨立性及多元化 | 09 | ESG 管治架構 | 12 | 廉潔建設 | 20 | | | 風險管理與内部控制 | 10 | 利益相關方溝通 | 13 | | | | | | | 重要性議題分析 | 14 | | | | | 04 穩定運營 打造值得信賴的雲服務 | | 05 同心致遠 共饗企業發展碩果 | | 06 綠色行動 共築生態和諧家園 | ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为77.8518亿元，较2023年的70.47461亿元同比增长10.5%[10] - 2024年公司毛利为13.40926亿元，较2023年的8.50169亿元同比增长57.7%[10] - 2024年公司除所得税前亏损为19.80566亿元，较2023年的21.65688亿元同比减少8.5%[10] - 2024年公司净亏损为19.79042亿元，较2023年的21.83647亿元同比减少9.4%[10] - 2024年金山云控股有限公司应占净亏损为19.6668亿元，较2023年的21.7634亿元同比减少9.6%[10] - 2024年公司经调整毛利（非公认会计准则财务指标）为13.57794亿元，2023年为8.59926亿元[15] - 2024年公司毛利率为17.2%，2023年为12.1%[15] - 2024年公司经调整毛利率（非公认会计准则财务指标）为17.4%，2023年为12.2%[15] - 2024年分配至营业成本的股权激励费用为1.6868亿元，2023年为0.9757亿元[15] - 2024年公司经调整毛利（非公认会计准则财务指标）换算为美元为1.86018亿美元[15] - 2024年净亏损为19.79042亿元人民币（2.71127亿美元），2023年为21.83647亿元人民币[18] - 2024年经调整净亏损为8.25346亿元人民币（1.13071亿美元），2023年为12.91121亿元人民币[18] - 2024年净亏损率为25.4%，2023年为31.0%；2024年经调整净亏损率为10.6%，2023年为18.3%[20] - 2024年总收入达77.852亿元人民币（10.666亿美元），同比增加10.5%[26] - 2024年毛利为13.409亿元人民币（1.837亿美元），较2023年增加57.7%；毛利率为17.2%，2023年为12.1%[26] - 2024年非公认可会计准则毛利为13.578亿元人民币（1.86亿美元），较2023年增加57.9%；非公认可会计准则毛利率为17.4%，2023年为12.2%[26] - 2024年非公认可会计准则EBITDA为6.389亿元人民币（8753.2万美元），2023年为负265.1万元，首年扭亏为盈；利润率为8.2%，2023年为负3.8%[26] - 2024年公司资本开支总额为人民币4,124.7百万元（565.1百万美元），2023年为人民币1,964.7百万元（276.7百万美元）[30] - 2024年公司研发费用为人民币846.0百万元，截至2024年12月31日研发人员达1,188人[35] - 2024年营业成本为人民币6,444,254千，毛利为人民币1,340,926千[39] - 2024年经营费用总额为人民币3,079,936千，经营亏损为人民币1,739,010千[39] - 2024年除所得税前亏损为人民币1,980,566千，净亏损为人民币1,979,042千[39] - 2024年公司总收入达77.852亿元（10.666亿美元），较2023年的70.475亿元增加10.5%[41] - 2024年营业成本为64.443亿元（8.829亿美元），较2023年的61.973亿元增加4.0%，其中IDC成本减少9.9%至28.921亿元（3.962亿美元）[42] - 2024年毛利为13.409亿元（1.837亿美元），较2023年的8.502亿元增加57.7%，毛利率由12.1%增至17.2%[43] - 2024年经营亏损为17.39亿元（2.382亿美元），2023年为21.086亿元，非公认会计准则经营亏损大幅收窄，亏损率由15.5%降至5.5%[44] - 2024年净亏损为19.79亿元（2.711亿美元），较2023年的21.836亿元大幅收窄，非公认会计准则净亏损为8.253亿元（1.131亿美元）[45] - 2024年非公认会计准则EBITDA为6.389亿元（0.875亿美元），2023年为 - 2.651亿元，非公认会计准则EBITDA率为8.2%，2023年为 - 3.8%[48][49] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为26.488亿元（3.629亿美元），较2023年12月31日的22.553亿元增加17.4%[51] - 截至2024年12月31日，公司已抵押账面价值为25.041亿元（3.431亿美元）的电子设备及应收款项以取得借款，资本负债率为127.2%，2023年为36.2%[52][54] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年公有云服务优质客户数量为219个，每位客户平均收入为1970万元人民币；行业云服务优质客户数量为287个，每位客户平均收入为9100万元人民币[23] - 2024年优质客户总数为492个，每位客户平均收入为1.4亿元人民币[23] - 2024年公有云服务收入为50.073亿元人民币（6.86亿美元），同比增加14.3%；行业云服务收入为27.778亿元人民币（3.806亿美元），同比增长4.3%[26] - 2024年公有云服务收入为人民币5,007,251千，行业云服务收入为人民币2,777,777千，其他收入为人民币152千，总收入为人民币7,785,180千[39] - 2024年公有云服务收入为50.073亿元（6.86亿美元），较2023年增加14.3%；行业云服务收入为27.778亿元（3.806亿美元），较2023年增加4.3%[46] 公司资产及减值评估相关 - 截至2024年12月31日，公司主要在中国拥有2个数据中心和约104,000台服务器，实现EB级存储容量[30] - 截至2024年9月30日，云服务及解决方案报告单位公平值为人民币42.05亿元（5.761亿美元），超出账面价值人民币11.699亿元（1.603亿美元）或39% [69] - 2024年9月30日公有云服务收入预计增长率为6.79%-21.16%，2023年12月31日为7.06%-16.16% [69] - 2024年9月30日互联网数据中心成本占公有云服务收入预计百分比为42.00%-58.08%，2023年12月31日为46.47%-60.70% [69] - 2024年和2023年云服务及解决方案报告单位减值评估贴现率均为12.5% [69] - 截至2024年12月31日，云数字化解决方案及服务报告单位公平值为人民币28.708亿元（3.933亿美元），超出账面价值人民币3.726亿元（5100万美元）或15% [73] - 2024年12月31日云数字化解决方案及服务报告单位预计收入增长率为7.94%至14.43%，2023年12月31日为8.16%至18.77% [73] - 2024年12月31日云数字化解决方案及服务报告单位预计毛利率为19.17%至19.22%，2023年12月31日为22.27%至22.35% [73] - 2024年云数字化解决方案及服务报告单位减值评估贴现率为12.5%，2023年为13.0% [73] - 截至2023年及2024年12月31日止年度，公司分别确认人民币653,670元及人民币919,724元（126,002美元）的公有云资产减值亏损金额[76] - 2024年9月30日预计公有服务收入增长率为8.20%-21.16%，2023年12月31日为(19.14)%-18.40%[77] - 2024年9月30日预计互联网数据中心成本占公有云服务收入的百分比为42.96%-58.08%，2023年12月31日为50.46%-76.85%[77] - 2024年9月30日及2023年12月31日用于长期资产减值评估的贴现率均为12.5%[77] 公司业务风险相关 - 若公司不再能从与金山软件集团或小米集团及其生态系统的业务合作中受益，业务可能受不利影响[81] - 中国或全球经济低迷、国际政治紧张局势加剧等可能对公司业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响[83] - 若PCAOB连续两年无法对公司核数师进行全面审查或调查，公司证券可能被禁止在美国市场交易[83] - 公司普通股及美国存托股价格和交易量可能波动，给投资者带来重大损失[87] 公司合规及合同相关 - 公司已遵守对集团营运有重大影响的相关法律及法规[89] - 2022年12月20日，公司与金山软件订立框架协议，初始期限至2024年12月31日止[91] - 2024年11月19日公司与金山软件续签框架协议，期限为2025年1月1日至2027年12月31日[92] - 截至2024年12月31日，金山软件就公司云服务应付费用年度上限为3.305亿元，实际交易约2.968亿元[94] - 截至2024年12月31日，公司就金山软件综合物业管理及行政服务应付费用年度上限为1640万元，实际交易约980万元[94] - 2023年12月4日公司与金山软件订立贷款融资框架协议，2023年12月5日至2025年12月31日可获最多15亿元贷款融资[95] - 本金不超5亿元的贷款融资提款无需担保，超此金额需固定资产抵押，2024年有担保贷款实际提款约10亿元[95][96] - 2022年12月20日公司与小米订立框架协议，期限至2024年12月31日[98] - 2024年11月19日公司与小米续签框架协议，期限为2025年1月1日至2027年12月31日[99] - 截至2024年12月31日，小米就公司云服务应付费用年度上限为16.227亿元，实际交易约12.738亿元[100] - 截至2024年12月31日，公司就购买定制终端设备及软件应付小米费用年度上限为6.013亿元，实际交易约10万元[100] - 截至2024年12月31日，小米提供的融资租赁年度上限为14亿元，最高未偿还余额约7.539亿元[100] - 珠海金山雲由北京金山數字娛樂及求偉芹女士分別持有79.60%及20.40%的權益[106] - 金山雲信息由求偉芹女士及鄒濤先生分別持有80%及20%的權益[106] - 北京金山雲向珠海金山雲提供服務，珠海金山雲每年支付相當於全年收入（扣除同期成本）100%的服務費[108] - 獨家諮詢和技術服務協議有效期自2012年11月9日起計20年[108] - 2012年11月9日及2014年6月20日，求偉芹女士與北京金山雲訂立借款協議，北京金山雲向其提供免息貸款[112] - 2018年7月18日，王育林先生和求偉芹女士與雲享智勝訂立借款協議，雲享智勝向其提供免息貸款[112] - 2022年8月24日，王育林先生、求偉芹女士與雲享智勝原借款協議終止，同日鄒濤先生、求偉芹女士及雲享智勝訂立新借款協議[112] - 2014年6月20日，珠海金山雲股東求偉芹女士和北京金山數字娛樂與北京金山雲和珠海金山雲訂立股權質押協議[113] - 截至2024年12月31日止年度，無訂立、重續或複製其他新合同安排[102] - 截至2024年12月31日，無合同安排被終止[102] - 2018年7月18日，王育林和求伟芹与云享智胜和金山云信息订立股权质押协议，2022年7月15日修订补充，8月24日原协议终止，同日邹涛等人订立新协议[114] - 2014年6月20日，求伟芹和北京金山数字娱乐与北京金山云和珠海金山云订立独家购买权协议，2019年11月29日及2022年7月15日修订补充，北京金山云购买珠海金山云股权价格为向求伟芹贷款金额与中国法律允许最低对价较高者或1元与最低对价较高者[116] - 2018年7月18日，王育林和求伟芹与云享智胜和金山云信息订立独家购买权协议，2019年11月29日及2022年7月15日修订补充，2022年8月24日原协议终止，同日邹涛等人订立新协议[117] - 2014年6月20日，求伟芹和北京金山数字

优质客户数量情况 - 2022 - 2024年优质客户总数分别为537、486和492 [533][542] - 2022 - 2024年公有云服务优质客户数量分别为197、214和219，平均收入分别为2670万、2010万和1970万元人民币 [542] - 2022 - 2024年企业云服务优质客户数量分别为347、285和287，平均收入分别为790万、910万和910万元人民币 [542] 收入情况 - 2022 - 2024年总收入分别为81.80107亿元、70.47461亿元和77.8518亿元人民币，其中公有云服务收入占比分别为65.6%、62.2%和64.3%，企业云服务收入占比分别为34.4%、37.8%和35.7% [544] - 2024年公司收入从2023年的70.475亿人民币增至77.852亿人民币（10.666亿美元），增幅10.5%[559] - 2024年公共云服务收入从2023年的43.817亿人民币增至50.073亿人民币（6.86亿美元），增幅14.3%[560] - 2024年企业云服务收入从2023年的26.64亿人民币增至27.778亿人民币（3.806亿美元），增幅4.3%[561] - 2023年公司收入从2022年的81.801亿人民币降至70.475亿人民币，降幅13.8%[576] - 2023年公共云服务收入从2022年的53.603亿人民币降至43.817亿人民币，降幅18.3%[577] - 2023年企业云服务收入从2022年的28.17亿人民币降至26.64亿人民币，降幅5.4%[578] 营收成本情况 - 2022 - 2024年总营收成本分别为77.50569亿元、61.97292亿元和64.44254亿元人民币，其中IDC成本占比分别为55.1%、51.8%和44.9% [548] - 2024年公司成本从2023年的61.973亿人民币增至64.443亿人民币（8.829亿美元），增幅4.0%[562] - 2023年公司成本从2022年的77.506亿人民币降至61.973亿人民币，降幅20.0%[579] 运营费用情况 - 2022 - 2024年总运营费用分别为26.80952亿元、29.5872亿元和30.79936亿元人民币，其中研发费用占比分别为36.2%、26.5%和27.5% [551] - 2022 - 2024年研发费用中员工费用（不包括股份支付）占比分别为75.4%、79.2%和80.8% [553] - 2022 - 2024年销售和营销费用分别为5.60059亿元、4.60221亿元和4.79369亿元人民币，占总运营费用比例分别为20.9%、15.6%和15.6% [551] - 2023 - 2024年长寿命资产减值分别为6.5367亿元和9.19724亿元人民币，占总运营费用比例分别为22.1%和29.8% [551] 公司业务发展影响因素 - 公司业务受中国整体经济状况和云行业发展影响，新兴云行业进入数字化新阶段，未来增长存在不确定性 [531][532] 毛利情况 - 2024年公司毛利从2023年的8.502亿人民币增至13.409亿人民币（1.837亿美元），增幅57.7%，毛利率从12.1%增至17.2%[563] - 2023年公司毛利从2022年的4.295亿人民币增至8.502亿人民币，增幅97.9%，毛利率从5.3%增至12.1%[580] - 2022 - 2024年按美国通用会计准则计算的毛利润分别为429,538千元、850,169千元、1,340,926千元（183,707千美元），调整后毛利润分别为445,156千元、859,926千元、1,357,794千元（186,018千美元）[601] - 2022 - 2024年按美国通用会计准则计算的毛利率分别为5.3%、12.1%、17.2%，调整后毛利率分别为5.4%、12.2%、17.4%[601] 税务情况 - 香港子公司利得税税率为16.5%，2022 - 2024年因累计亏损未计提香港利得税，境外收入免税且股息汇款无预扣税[594] - 中国内地实体法定所得税税率为25%，多家子公司作为高新技术企业可享受15%优惠税率，内地实体向非内地居民企业支付款项可能需缴纳10%预扣税[595] - 假设公司有应税收益并决定未来支付股息，法定税率25%，预扣税标准税率10%，净分配给公司/股东的比例为67.5%[608] - 若所有税务筹划策略失败，VIE及其子公司向中国子公司进行不可抵扣转移，税后收入将降至税前收入的50.63%[610] - 中国子公司每年需将至少10%的税后利润存入法定储备基金，直至达到注册资本的50%[611] - 外国投资企业向中国境外控股公司分配股息，需缴纳10%的预扣所得税；若控股公司注册在香港或有税收协定的地区，税率为5%[612] 净亏损情况 - 2022 - 2024年按美国通用会计准则计算的净亏损分别为2,688,388千元、2,183,647千元、1,979,042千元（271,127千美元），调整后净亏损分别为1,993,924千元、1,291,121千元、825,346千元（113,071千美元）[603] - 2022 - 2024年净亏损率分别为 - 32.9%、 - 31.0%、 - 25.4%，调整后净亏损率分别为 - 24.4%、 - 18.3%、 - 10.6%[603] - 2022 - 2024年公司净亏损分别为26.884亿元、21.836亿元和19.79亿元（2.711亿美元）[615] 调整后EBITDA情况 - 2022 - 2024年调整后EBITDA分别为 - 754,958千元、 - 265,064千元、638,917千元（87,532千美元），调整后EBITDA利润率分别为 - 9.2%、 - 3.8%、8.2%[603] 公司资金往来情况 - 2024年公司及其子公司向外商独资企业出资4.313亿元（5910万美元）[605] - 2024年公司及其子公司向可变利益实体提供贷款2.19亿元（3000万美元），偿还贷款5000万元（690万美元）；可变利益实体向公司及其子公司提供贷款1.5亿元（2060万美元），支付贷款利息6290万元（860万美元）[606] 公司现金流情况 - 2022 - 2024年公司经营活动净现金流分别为1.89亿元、-1.691亿元和6.284亿元（0.861亿美元）[615] - 2024年经营活动产生的净现金为6.284亿元（0.861亿美元），主要因折旧摊销、长期资产减值和信用损失准备[620] - 2024年投资活动使用的净现金为36.204亿元（4.96亿美元），主要用于购置财产设备和短期投资[623] - 2024年融资活动产生的净现金为32.554亿元（4.46亿美元），主要来自短期借款和关联方贷款，部分被还款抵消[626] 公司资本支出情况 - 2022 - 2024年公司资本支出分别为14.374亿元、19.647亿元和41.247亿元（5.651亿美元），其中购置物业及设备分别占比98.7%、99.7%和99.7%[630] 公司负债情况 - 截至2024年12月31日，公司净流动负债为23.186亿元（3.177亿美元），累计亏损为142.92亿元（19.58亿美元）[615] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为26.488亿元（3.629亿美元），总融资额度为22.233亿元（3.046亿美元），其中未使用额度为18.358亿元（2.515亿美元）[617] - 截至2024年12月31日，公司短期第三方借款为22.258亿元（3.049亿美元），长期第三方借款为16.606亿元（2.275亿美元），固定年利率均在2.70% - 5.97%[631] - 截至2024年12月31日，公司关联方贷款为18.191亿元（2.492亿美元），其中应付金山软件的有抵押未偿还贷款为10亿元（1.37亿美元），固定年利率4.05%[632] - 截至2024年12月31日，公司小米贷款的即期和非即期部分分别为5.095亿元（6980万美元）和3.096亿元（4240万美元），加权平均利率分别为6.00%和6.50%[632] - 截至2024年12月31日，公司经营租赁负债为1.27亿元（1740万美元），加权平均剩余租赁期限为9.4年，加权平均折现率为5.66%[633] - 截至2024年12月31日，公司融资租赁负债为11.82亿元（1.619亿美元），加权平均剩余租赁期限为3.8年，加权平均折现率为5.02%[634] 公司收购及协议情况 - 2022年10月公司签订协议收购Camelot Technology 9.50%股权，总价4.56亿元（6610万美元），2023年支付1亿元，2024年支付1亿元（1370万美元），剩余款项一年内结清[635] - 2024年5月30日公司签订IDC服务协议，总合同最低采购承诺为6亿元（8220万美元），截至2024年12月31日，剩余采购承诺为2.529亿元（3460万美元）[636] 报告单元公允价值情况 - 截至2024年9月30日，云服务及解决方案报告单元公允价值为42.05亿元（5.761亿美元），超过账面价值11.699亿元（1.603亿美元），即39%；截至2024年12月31日，基于云的数字解决方案及服务报告单元公允价值为28.708亿元（3.933亿美元），超过账面价值3.726亿元（5100万美元），即15%[644][647] 长期资产减值损失情况 - 2023 - 2024年，公司因公共云资产组持续经营亏损，分别确认6.537亿元和9.197亿元（1.26亿美元）的长期资产减值损失[651]

欧盟对美关税谈判 - 欧盟委员会主席冯德莱恩警告若谈判失败将对美国大型科技公司征收关税，可能包括数字广告收入征税 [1][2] - 欧盟拟动用"反胁迫工具"打击美国服务业出口，该工具可限制第三国公司参与公共采购或对服务贸易设限 [2][3] - 欧盟考虑对输美废金属加税，因美国钢铁厂对欧盟废金属需求庞大 [3] 欧洲股市波动 - 欧洲股市周五高开后跳水，德国DAX指数盘中跌超2%，法国CAC40指数跌超1.6% [1][6] - 德国股市全周振幅近17%，意大利股市振幅超10%，法国股市振幅超8.5% [6] - 科技、金融、工业和能源板块领跌，公用事业、医疗保健和耐用消费品板块上涨 [6] 美国股市影响 - 外国投资者在5个交易日内抛售65亿美元美国股票 [1][9] - 标普500指数年内下跌超10%，因特朗普关税政策打击全球情绪 [12] - 美国国债单周资金流入达188亿美元创纪录，股票基金撤出213亿美元 [9] 欧洲经济影响 - 美国关税或使欧盟GDP减少0.3%-1.0%，可能引发衰退 [7] - 欧盟委员会预测今年欧盟经济增长0.9%，关税影响显著 [7] - 法国总统马克龙称美国暂停关税仅为"脆弱的暂停"，未解决520亿欧元商品关税问题 [4] 行业反应 - 大型科技股多数下跌，特斯拉跌超3%，亚马逊跌1.59%，苹果跌0.25% [1] - 中概股表现较强，纳斯达克中国金龙指数微跌0.10%，金山云涨近10% [1] - 德国财长呼吁降低所有关税至零，增强欧元在贸易中的影响力 [4]

公司市值与股价表现 - 好未来市值71.94亿美元，股价下跌0.36美元，跌幅2.72% [2] - 哔哩哔哩市值61.59亿美元，股价下跌0.27美元，跌幅1.70% [2] - 再鼎医药市值46.11亿美元，股价下跌1.08美元，跌幅6.85% [2] - 陆金所控股市值23.27亿美元，股价下跌0.18美元，跌幅0.73% [2] - 爱奇艺市值12.32亿美元，股价下跌0.28美元，跌幅3.36% [2] - 网易有道市值9.06亿美元，股价下跌0.41美元，跌幅5.64% [2] - 金融壹账通市值2.36亿美元，股价上涨0.18美元，涨幅3.07% [3] - 天境生物市值6027.82万美元，股价上涨0.12美元，涨幅19.29% [3] 股价波动显著的个股 - 可富科技股价下跌0.77美元，跌幅7.04% [2] - 雾芯科技股价下跌1.09美元，跌幅3.80% [2] - 老虎证券股价下跌0.12美元，跌幅6.61% [2] - 高途股价上涨0.10美元，涨幅3.00% [2] - 趣店股价上涨0.01美元，涨幅0.69% [2] - 迅雷股价下跌0.10美元，跌幅3.11% [3] - 途牛股价上涨0.03美元，涨幅2.98% [3] - 云米股价上涨0.04美元，涨幅4.95% [3] 中小市值公司交易数据 - 达达集团市值6.60亿美元，股价下跌0.10美元，跌幅3.38% [2] - 逸仙电商市值3.28亿美元，股价上涨0.18美元，涨幅4.84% [2] - 斗鱼市值1.97亿美元，股价上涨0.01美元，涨幅0.16% [3] - 宝尊电商市值1.34亿美元，股价下跌0.06美元，跌幅2.56% [3] - 第九城市市值9344.46万美元，股价下跌0.17美元，跌幅1.52% [3] - 蘑菇街市值1022.86万美元，股价无变动 [3] - 开心汽车市值906.72万美元，股价下跌0.02美元，跌幅2.61% [3]

市场表现 - 4月8日早盘中证500ETF（510500）成交超63亿，南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）、富国中证1000ETF（159629）成交均超10亿元，均超昨日全天成交额 [1] - 创业板200ETF银华（159575）涨幅3.34%，科创综指ETF国泰（589630）涨幅3.19%，科创综指ETF景顺（589890）涨幅3.17%，科创综指ETF易方达（589800）涨幅3.06% [2] - 深市最大证券ETF（159841）份额较前一交易日增加1.41亿份至70.07亿份，创历史新高，近5日、10日资金净流率均为同标的产品首位 [2] - A股早盘反弹，上证指数涨0.91%，创业板指涨1.78%，3294只个股上涨 [3] - 恒生指数涨1.58%，恒生科技指数涨3.57%，金山云、越疆、茶百道涨超10%，小米集团涨超5% [5] - 富时中国A50指数期货涨约5%，上证50股指期货主力合约（IH2506）日内涨幅扩大至4% [7] 行业动态 - 农业股大涨，北大荒等10余股涨停，大消费股反弹，零售方向领涨，永辉超市等多股涨停，中字头、基建股冲高，中国中车接近涨停 [4] - 半导体设计环节公司对美出口比例不高，加征关税直接影响较小，封测环节价值占比低且原产地判定不在封测环节，301条款对封测企业直接影响很小 [19] - 2024年中国对美出口汽车11.6万辆，占汽车出口量比重仅1.8%，某车企已逐步降低对美出口，家电行业某龙头公司在美国销售产品基本由墨西哥生产供应，符合USMCA要求，关税政策对成本影响几乎为零 [20] 公司应对 - 30余家上市公司回应美国关税政策调整影响，云南锗业、移远通信、德明利、兴森科技、聚辰股份等表示对美出口业务占比不高，受影响较小 [10] - 超达装备等企业表示已和客户加强沟通，生产经营正常可控 [11] - 东鹏饮料主要原料采购及生产基地100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供应商国产化率100%，关键生产设备国产化率近100% [13] - 海利得优化越南生产基地出口结构，加强客户价格协商机制 [13] - 卫星化学制定多套应对方案，加征关税对短期业绩无冲击，长期无根本性影响 [14] - 孚能科技产品出口以欧洲为主，美国出口占比较小 [15] - 中际旭创研究关税豁免政策，某头部果链公司出口业务占比90%，正与客户沟通申请豁免 [16] - 泰凌微中国大陆之外客户销售占比约1/3，非美国客户占很大比重，直接销售至美国本土占比不到1%，芯片通过ODM厂商集成后销往美国 [19]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Kingsoft Cloud Holdings Limited 金山云控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3896） （納斯達克股票代碼：KC） 根據2021年股權激勵計劃 授出受限制股份單位 根據香港上市規則第17.06A條、17.06B條及17.06C條，董事會宣佈，本公司 於2025年3月20日根據2021年股權激勵計劃的條款向若干僱員參與者授出合 共5,232,411個受限制股份單位，待予接納，相當於5,232,411股相關股份或約 348,827股美國存託股（向下調整至最接近之美國存託股整數）及本公司於本公告 日期已發行股份總數的約0.14%。 授出受限制股份單位詳情 | 授出日期： | 2025年3月20日 | | --- | --- | | 已授出的受限制 | 已向本集團560名僱員（包括董事承授人及兩名高級管 | | 股份單位總數： | 理層成員）授出5,232,4 ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收22.321亿元，同比增长29.6%，增速达30%，超越其他四家上市公共互联网云公司 [9][26][30] - 非GAAP运营利润首次转正，非GAAP运营利润率达1.1%，较去年亏损10.9%提升12个百分点 [11] - 非GAAP毛利达4.277亿元，创历史新高，同比增长63%，非GAAP毛利率为19.2% [11] - 非GAAP EBITDA利润率达16.1%，同比增加17.7个百分点，环比增加6.3个百分点 [12][35] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计26.488亿元，本季度经营现金流净流入5.702亿元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 公有云服务 - 本季度收入14.098亿元，同比增长34%，主要受AI相关业务显著增长推动，AI相关业务总账单达4.74亿元，占公有云服务收入的34% [15][30][31] - 来自小米和金山生态系统的收入同比增长76%，2025 - 2027年该生态系统将为公司带来总计11.3亿元的收入贡献，是2023年的10倍 [15] 企业云服务 - 本季度收入8223万元，同比增长22.7%，主要受特定垂直领域需求增加和Camelot IT服务增长推动 [18][31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持高质量可持续发展战略，以AI引领转型，深化与小米和金山生态系统的合作，全面探索AI机遇，同时扩大收入规模并提高盈利能力 [9][23][24] - 在AI云计算时代，公司凭借行业洞察、研发投入和计算能力，在客户服务、技术能力和质量保证方面获客户和行业专家高度评价，市场份额和行业声誉显著提升，位居行业前列 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为AI发展为云行业带来更广泛的推动力，随着DeepSeek的发布，更多企业和个人将使用大语言模型，公司作为市场参与者将从中受益 [44][45] - 预计2025年公有云和企业云收入增长将加速，全年非GAAP运营利润将为正，未来几年收入将加速增长，盈利能力将更高更稳定 [29][37] 其他重要信息 - 本季度IDC成本同比下降2.6%，从7.404亿元降至7.215亿元，折旧和摊销成本从去年同期的1.469亿元增至3.431亿元，解决方案开发和服务成本同比增长10.8%，从5.029亿元增至5.57亿元 [32] - 调整后总运营费用同比下降9.8%，环比下降9.1%，其中调整后研发费用较上季度收窄27%，调整后销售和营销费用较上季度下降，调整后G&A费用因信用损失波动略有增加 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期AI行业趋势对云计算行业供需结构和市场格局的影响，以及公司面临的机遇和挑战；2025年资本支出计划及应对供应端限制的措施 - 公司认为DeepSeek证明中国科技公司在技术和产品上能达到世界高度，降低了部署成本，加速了大语言模型在中国的部署，推动了AI和云行业发展，公司将从中受益；在AI领域竞争和技术改进增加，包括强化学习和多模型用例 [43][44][47] - 公司AI投资包括运营支出（OpEx）和资本支出（CapEx）两部分，过去四个季度在数据中心运营支出约29亿元，资本支出约50 - 60亿元，预计2025年总AI投资100亿元只是开始；公司与股东安排了租赁和表外融资支持AI投资，现有资产负债表上的现金并非AI投资的限制 [51][52] 问题2: 2025年营收增长预期的驱动因素，AI相关营收和小米及金山集团的营收贡献；长期盈利能力趋势 - 2024年Q4营收同比增长30%，超过行业顶级企业，各业务板块包括公有云、企业云以及公有云中的AI和非AI业务均健康增长；公司业务战略调整后客户结构健康，AI将是重要驱动因素，其他业务板块也将贡献增长 [58][60][61] - 公司虽无官方利润率指引，但过去几个季度毛利率持续改善，过去三个季度经营现金流为正，是利润率扩张的重要领先指标；预计EBITDA和运营利润增长速度将快于毛利率，公司管理层旨在保持毛利率、EBITDA利润率和运营利润率健康稳定扩张，同时关注现金流利润率扩张以支持新的AI投资 [61][62][64] 问题3: AI推理的需求及贡献；传统公有云业务设备充分折旧后是否继续产生收入及前景 - 小米和金山生态系统外，DeepSeek加速了大语言模型和AI在各行业的应用，客户数量增加，但单个大客户对集群的大量需求尚未出现，AI和DeepSeek的渗透趋势明显，但反映到财务报表可能需要时间；生态系统内AI推理需求强劲，小米生态的产品和服务以及金山办公的WPS AI用户账户均有增长 [69][70][72] - 公司在服务器和计算能力的折旧政策上较为保守，采用四年折旧政策，相比五年政策可能高估了成本，未来有释放盈利能力的潜力；2023年底和2024年初公司对资产分布和内部资源进行了审查，目前资产负债表上的资产健康，能匹配收入增长机会，有望提高股东回报和盈利能力 [74][76][77] 问题4: 2024年高性能AI服务价格下降、推理服务供应充足对公司GPU云收入定价策略及AI云收入和盈利的影响 - 本季度公司在互联网云业务上市公司中实现了可能是最高的增长率，毛利率也处于行业领先水平，公司对业务保密信息较为谨慎 [81][82] - 公司AI相关服务利润率高于传统以CPU为中心的ICE服务，定价取决于客户需求，公司有多种计算格式可满足不同需求；GPU定价与主要客户的核心生产需求相关，AI服务对客户工作流程和产品至关重要，客户愿意支付更高费用；公司已从传统IT云服务公司转变为AI云及解决方案服务公司，定价模式不同 [83][85][86]

文章核心观点 - 金山云2024年第四季度和全年财务业绩表现强劲，首次实现非GAAP运营盈利，营收增长，成本控制有效，盈利能力显著提升，AI业务发展良好，生态系统战略成效显著 [2][10] 第四季度财务亮点 - 首次实现非GAAP运营盈利，体现“高质量、可持续发展战略”的有效执行 [2] - AI业务总账单同比三位数增长至4.74亿元，公有云和企业云业务挖掘AI云计算潜力 [2] - 小米和金山集团收入同比增长76%，验证生态系统战略有效性 [2] - 营收连续三个季度同比增长，本季度总营收增速达30%，达22.321亿元 [2] - AI云业务总账单同比增长约500%至4.74亿元，占公有云收入高达34%，连续六个季度实现三位数同比增长 [2] - 去年12月，股东批准未来三年小米和金山集团关联方收入113亿元，约为2023年的10倍，为公司营收和利润增长提供坚实支持 [2] 2024年第四季度财务结果 营收情况 - 总营收达22.321亿元（3.058亿美元），同比增长29.6%，环比增长18.4%，主要因小米和金山生态系统及AI相关客户收入增加、企业云临近年末需求和交付项目增多 [3] - 公有云服务收入为14.098亿元（1.931亿美元），同比增长34.0%，环比增长19.9%，主要因AI需求增长 [3] - 企业云服务收入为8.223亿元（1.127亿美元），同比增长22.7%，环比增长15.8%，公司专注特定垂直领域，提升AI解决方案能力，优先考虑项目盈利能力和可持续性 [11] - 其他收入本季度为零 [11] 成本情况 - 营收成本为18.062亿元（2.474亿美元），同比增长22.9%，与营收扩张相符；IDC成本同比下降2.6%至7.215亿元（9880万美元），因CDN服务规模缩减和采购成本严格控制；折旧和摊销成本从去年同期的1.469亿元增至3.431亿元（4700万美元），主要因AI业务相关新购服务器折旧；解决方案开发和服务成本同比增长10.8%至5.570亿元（7630万美元），因Camelot解决方案人员扩张；履行成本和其他成本分别为1.024亿元（1400万美元）和8220万元（1130万美元） [5] 利润情况 - 毛利润为4.260亿元（5840万美元），同比显著增长68.3%，毛利率为19.1%，去年同期为14.7%；非GAAP毛利润为4.277亿元（5860万美元），非GAAP毛利率为19.2%，去年同期分别为2.625亿元和15.2%，主要因收入结构战略调整、AI收入扩张、企业云项目选择优化和成本控制措施有效 [6] - 总运营费用为4.695亿元（6430万美元），同比下降21.2%，环比下降67.6%；销售和营销费用为1.158亿元（1590万美元），同比下降8.4%，环比下降4.4%，因股份支付减少；一般及行政费用为1.795亿元（2460万美元），同比下降39.0%，环比略有增长5.4%，同比下降主要因信用损失费用减少；研发费用为1.742亿元（2390万美元），同比下降0.6%，环比下降26.2%，因股份支付减少 [7][8][9] - 运营亏损为4350万元（600万美元），去年同期为3.427亿元，上一季度为11.438亿元，改善主要因毛利润增加和费用严格控制；非GAAP运营利润首次扭亏为盈，达2440万元（330万美元），去年同期为亏损1.876亿元，上一季度为亏损1.402亿元，验证高质量和可持续发展战略 [10][12] - 净亏损为2.006亿元（2750万美元），去年同期为2.868亿元，上一季度为10.611亿元；非GAAP净亏损为7030万元（960万美元），较去年同期的2.504亿元和上一季度的2.367亿元有所收窄，主要因收入质量提高、收入结构调整、成本和费用严格控制 [13] - 非GAAP EBITDA为3.597亿元（4930万美元），去年同期为 - 2770万元，上一季度为1.854亿元；非GAAP EBITDA利润率为16.1%，去年同期为 - 1.6%，上一季度为9.8%，增长主要因毛利润扩张和成本费用严格控制 [17] - 基本和摊薄后每股净亏损为0.05元（0.01美元），去年同期为0.08元，上一季度为0.29元 [17] 现金情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为26.488亿元（3.629亿美元），9月30日为16.179亿元，增加主要因经营活动现金收入增加和银行贷款提取增加 [18] 2024财年财务结果 营收情况 - 总营收达77.852亿元（10.666亿美元），同比增长10.5%，因AI业务需求强劲和企业云项目增加，部分被公有云服务中CDN服务主动缩减所抵消 [19] - 公有云服务收入为50.073亿元（6.860亿美元），同比增长14.3% [28] - 企业云服务收入为27.778亿元（3.806亿美元），同比增长4.3% [28] - 其他收入为10万元（2万美元） [28] 成本情况 - 营收成本为64.443亿元（8.829亿美元），同比略有增长4.0%；IDC成本同比下降9.9%至28.921亿元（3.962亿美元），因CDN服务成本控制措施调整；折旧和摊销成本为10.901亿元（1.493亿美元），去年为7.740亿元，主要因AI业务相关新购服务器折旧；履行成本同比增长2.7%至2.357亿元（3230万美元），与企业云项目增加相符；解决方案开发和服务成本为19.931亿元（2.731亿美元），去年为18.048亿元，主要因Camelot业务收入扩张 [20] 利润情况 - 毛利润同比增长57.7%至13.409亿元（1.837亿美元），毛利率从2023年的12.1%增至17.2%；非GAAP毛利润增至13.578亿元（1.860亿美元），非GAAP毛利率从12.2%增至17.4%，主要因收入结构优化和成本有效控制 [21] - 销售和营销费用为4.794亿元（6570万美元），去年为4.602亿元，因股份支付增加 [22] - 一般及行政费用为8.349亿元（1.144亿美元），去年为10.600亿元，因信用损失费用减少 [22] - 研发费用为8.460亿元（1.159亿美元），去年为7.848亿元，因人员相关费用增加 [23] - 长期资产减值为9.197亿元（1.260亿美元），主要归因于低利润率服务资产的长期资产减值 [23] - 运营亏损为17.390亿元（2.382亿美元），去年为21.086亿元；非GAAP运营亏损为4.313亿元（5910万美元），较去年的10.928亿元显著收窄，非GAAP运营亏损率为5.5%，去年为15.5% [24] - 净亏损为19.790亿元（2.711亿美元），较去年的21.836亿元显著收窄 [24] - 非GAAP净亏损为8.253亿元（1.131亿美元），去年为12.911亿元 [25] - 非GAAP EBITDA为6.389亿元（8750万美元），去年为 - 2.651亿元；非GAAP EBITDA利润率为8.2%，去年为 - 3.8% [25] - 基本和摊薄后每股净亏损为0.54元（0.07美元），去年为0.61元 [25] 股份情况 - 截至2024年12月31日，流通在外普通股为36.87690772亿股，约相当于2.45846051亿份美国存托股份 [26] 其他信息 会议信息 - 金山云管理层将于2025年3月19日美国东部时间上午8:15（北京时间同日晚上8:15）举行财报电话会议，参会者可通过指定链接注册获取拨号号码、活动密码和访问PIN，会议直播和存档将在公司投资者关系网站提供 [27][29] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务运营表现，包括非GAAP毛利润、毛利率、运营亏损、运营亏损率、EBITDA、EBITDA利润率、净亏损和净亏损率等，这些指标为补充指标，不能替代GAAP财务信息，有局限性，公司通过与GAAP指标进行调节来弥补 [30][31][32] 汇率信息 - 新闻稿中人民币金额换算成美元仅为方便读者，除非另有说明，换算汇率为2024年12月31日纽约联邦储备银行公布的海关中间价，即1美元兑7.2993元人民币 [33] 公司介绍 - 金山云是中国领先的云服务提供商，凭借广泛的云基础设施、基于强大云技术研发能力的前沿云原生产品、精心构建的行业特定解决方案以及端到端的交付和部署能力，为战略选定垂直领域的客户提供全面、可靠和值得信赖的云服务 [35]