L3Harris Technologies合同 - L3Harris Technologies获得了一份价值高达9.19亿美元的合同，为Space Development Agency（SDA）的Tranche 2（T2）Tracking Layer计划设计和建造18辆红外空间车辆[1] - 公司的技术将支持SDA的Proliferated Warfighter Space Architecture（PWSA）的初步火控能力[3] 导弹防御解决方案 - L3Harris设计了导弹防御解决方案，以支持美国军方建立一组强大的卫星星座，以抵御速度更快、飞行轨迹不可预测且热签名微弱的新一代高超音速武器[2]

卫星建造合作 - 洛克希德·马丁公司将与L3哈里斯、洛克希尔·马丁和Sierra Space共同建造54颗卫星[2] - 每家公司将建造18颗卫星，其中16颗用于导弹警告和跟踪，另外两颗带有导弹防御红外传感器[4]

公司重组 - L3哈里斯技术公司自2019年L3和哈里斯合并以来，通过战略重心转移，已经将非核心资产剥离了约29亿美元[2] - 最新的一笔是宣布在11月出售其商用航空解决方案业务的80亿美元（待定）[2] - 新合并的业务增加了几项资产到其投资组合中，旨在扩大其在新的增长市场的足迹[2] LHX NeXt计划 - 该计划旨在通过组织权利调整和利用合并公司的新规模，实现显著的成本节约，预计到2026年每年节省10亿美元[9] - 其中超过50%的关键部分计划通过降低采购成本来实现[9] - LHX NeXt的结构不包括直接与制造相关的裁员，而是通过精简公司结构和劳动力开支来实现额外的效率提升[13] 财务展望 - 公司管理层预计通过到2026财年回购约37亿美元的股票，相当于当前已发行股份的9%[22] - 通过进一步出售非核心业务，预计这一数字还有显著上升空间，可能达到15%，比同行平均水平高出25%[22] - 公司与D.E. Shaw达成协议，将增加两名新成员加入董事会，并同意对其“运营绩效”进行审查[26][27] 财务预测 - 我对公司2024财年的营收进行了建模，预计约215亿美元，同比增长10.6%[35] - 我对公司2024财年的营运利润率进行了估算，预计约为15.4%，略高于指导范围[35] - 我将LHX的目标企业价值与2024财年的EBITDA比率提高至14.0倍，预计股价目标为268美元，较上次预测上涨18%[36][38]

文章核心观点 - 分析师维持对L3Harris Technologies的买入评级，认为该公司是优秀的股息增长股，基本面良好且股价被低估，未来有较好的回报潜力，但也存在一定风险 [3][10][11] 股息情况 - 公司股息收益率为2.2%，高于标普500的1.5%，但在现金收益率4%或更高的环境下不突出 [5] - 公司每股收益派息率为41%，低于评级机构认为国防承包商行业安全的60%，为派息提供安全边际 [6] - 自2019年成立以来，公司季度每股股息已飙升52%至当前的1.14美元，最近一次在2月提高1.8%，实现连续22年股息增长 [20] - 未来平均衰退中公司削减股息的估计概率仅为0.5%，严重衰退中升至1.9% [8] 估值情况 - 公司股价在过去一年持平，根据历史股息收益率和市盈率计算，每股价值可达232美元，相对于2024年1月5日206美元的股价，被低估11% [10] - 公司混合市盈率为16.8，与正常市盈率16.7基本一致，若维持当前估值并按预期增长，到2025年可实现20%的累计总回报，优于标普500ETF信托预计的15% [29] 财务表现 营收 - 2023年第三季度公司营收同比增长16%至49亿美元，超出分析师共识5000万美元，主要受战术数据链交易和收购Aerojet Rocketdyne推动，剔除收购因素后有机营收增长3% [14] - 公司三个运营部门中有两个实现营收增长，太空与机载系统部门增长6%至17亿美元，通信系统部门增长18%至13亿美元，综合任务系统部门营收下降4%至16亿美元 [14][15] 利润 - 公司非GAAP每股收益同比下降2.1%至3.19美元，高于分析师预测0.16美元，主要受养老金和利息费用增加影响 [16] 订单积压 - 截至2023年第三季度末，公司订单积压同比飙升49%至318亿美元，因全球地缘政治不稳定使国家安全成为首要任务，公司产品需求大增 [17] 现金流与债务 - 2023年第三季度公司运营现金流为5.43亿美元，低于2022年同期，主要因现金税和利息支付增加；调整后自由现金流为6.35亿美元，高于2022年同期，主要因排除收购相关费用 [18] - 公司净债务与调整后EBITDA比率为3.7，计划通过增长和偿还30亿美元债务将杠杆率降至3以下 [19] 风险因素 - 公司2022年74%的销售额来自美国政府，面临集中风险，政府停摆或美国支出优先事项转变可能对公司运营和增长前景产生负面影响 [23] - 2022年公司73%的总收入来自固定价格合同，项目成本超支可能损害公司业绩 [24]

全球国防支出 - L3Harris Technologies (NYSE:LHX) 在全球国防支出增加的背景下处于有利位置，其太空和空中系统部门表现强劲，正在减少债务并针对显著的有机增长和自由现金流进行定位，与同行相比被低估，提供了一个有吸引力的投资机会。[2] - 全球紧张局势的升级推动了多个地区的国防需求激增，特别是欧洲、中东和亚太地区。这些地缘政治变化转化为国防支出的增加，LHX 的多元化投资组合有望满足不断增长的需求。[6] LHX的战略优势 - LHX 在国防领域具有战略优势，专注于设计、开发和制造无线通信产品和系统，包括复杂的单通道地面和空中无线电系统，涵盖空中、陆地、海洋、太空和网络等领域，提供尖端的国防和商业技术。[3]

文章核心观点 公司将发布2024年第四季度财报并召开电话会议 [1] 分组1：财报发布信息 - 公司将于2024年1月25日股市收盘后发布第四季度财务结果，结果将在投资者信中公布并在L3Harris.com上提供 [1] 分组2：电话会议信息 - 公司将于2024年1月26日上午8:30（美国东部时间）召开电话会议 [1] - 电话会议拨号号码为（美国）877 - 407 - 6184和（国际）+1 201 - 389 - 0877，参与者将由接线员引导 [1] - 建议参与者提前至少10分钟连接电话会议，也可通过L3Harris.com网络直播收听 [1] - 电话会议录音将于1月26日美国东部时间中午12点左右在L3Harris.com上提供 [1] 分组3：公司介绍 - 公司是国防行业值得信赖的颠覆者，50000名员工始终牢记客户关键任务需求，为国家安全提供连接太空、空中、陆地、海洋和网络领域的端到端技术解决方案 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现16%的营收增长，连续第二个季度实现利润率环比改善，现金流强劲，自由现金流转化率超过100%，延续了合并后各季度产生正自由现金流的趋势 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 航天与机载系统业务（SAS） - 第三季度该业务实现创纪录的运营利润，利润率达12.5%，且受益于一些增值合同修改，但第四季度会因第三季度的一次性增值行动而出现业绩下滑 [31][58] 综合任务系统业务（IMS） - 该业务利润率从第二季度起环比改善180个基点，此前在上半年面临最严峻的EAC项目挑战，目前预计最困难时期已过去，但仍会有一定波动 [32] 航空喷气发动机公司（Aerojet） - 并入公司组合约两个多月，第三季度利润率约为12%，但第四季度会有所下降，第三季度受益于约800万美元的购买价格会计调整 [33] 通信系统业务（CS） - 第三季度交付量较第二季度有所增加，符合预期，利润率较低与国防部战术无线电发货组合较重有关，公司在推动供应链弹性方面付出了很多努力 [50][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 从国防部预算角度看，无线电和通信业务持续获得支持，现代化项目已完成约40%，国际市场需求也很强劲 [24] - 民用气象业务有稳定增长周期，公司获得了约15亿美元相关业务订单 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造以国防和技术为重点的公司，采用投资组合方法，收购符合国家国防战略和增长市场的业务，剥离不符合战略重点的业务 [9] - 公司注重运营卓越，通过按时交付优质产品、降低系统成本和优化投资组合，为客户和股东创造长期价值 [4] - 在行业竞争中，公司认为自身是具有颠覆性的竞争者，正在重塑美国国防工业基础，在太空领域的布局使其具有优势，有望在未来3 - 5年拥有50颗L3Harris主导的卫星在轨 [4][26] - 公司强调投标纪律，对关键项目进行定期独立审查，以提前识别风险并采取缓解措施，避免重大减记，在空间业务利润率方面表现稳健 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中东当前局势凸显了公司业务的重要性，行业的关键作用比以往任何时候都更加突出，公司认为国家安全应是首要任务，希望政府在未来几周内通过预算，使资金流向工业基地 [3] - 考虑到预算和世界事件，公司认为中期实现个位数增长是合理的目标，同时国家需要投资基础设施以提升工业基地的产能 [28] - 公司预计2024年所有四个业务板块都将实现增长，具体哪个板块增长更快将在12月的投资者日公布 [39] 其他重要信息 - 公司IT团队已完成网络连接，通信良好，还有长期IT战略以优化业务；一个月前对员工的调查显示员工热情高涨，对成为L3Harris的一员充满信心 [7] - 公司获得超过2亿美元的国防生产法案资金，用于三个主要产品，已在阿拉巴马州租赁建筑以增加产能，并将以此为框架振兴业务 [8] - 公司收购的战术数据链业务进展顺利，供应链虽仍有问题，但团队过去18 - 24个月的努力使供应链更具弹性，能够继续为客户和股东交付产品 [11] - 公司正在推进L3和Harris合并的下一阶段，预计投资约4亿美元，旨在利用规模优势提高效率和优化组织架构，从利润率角度看是正向因素，但不会全部反映在底线 [73] - 公司人力资源团队重新谈判员工福利套餐，在提高福利的同时节省成本，并保持员工福利成本不变，实现了股东和员工的双赢 [74] - 公司认为LHX NeXt是关键差异化因素，目标是简化业务和改变经营方式，通过消除不必要的环节和优化流程来降低成本，提高竞争力和利润率 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Aerojet Rocketdyne几个月来有哪些意外情况？ - 整合进展顺利，有望实现4000 - 5000万美元的成本节约，已关闭其加州总部，准备在1月1日将员工过渡到L3Harris的工资和福利系统 [19] - 弹药和火箭发动机业务的挑战在于次级供应商，部分零部件只有1 - 2家认证供应商，甚至没有，这是行业和国家需要关注的瓶颈 [20] - 航天发动机业务约占Aerojet Rocketdyne的三分之一，运行良好，RL10发动机表现出色，在联合发射联盟的发射任务中有良好的订单积压，为航天业务提供了可见性和稳定性 [21] 问题2: 战术射频业务的订单出货比、积压订单情况、国内外业务管道以及供应链情况如何？ - 供应链虽仍有问题，但团队过去18 - 24个月的努力使供应链更具弹性，能够继续为客户和股东交付产品 [11] 问题3: 如何看待中期终端市场增长率以及L3Harris与该增长率的差距？ - 公司认为国家安全应是首要任务，希望政府在未来几周内通过预算，使资金流向工业基地 [25] - 公司在太空领域的布局使其具有优势，有望在未来3 - 5年拥有50颗L3Harris主导的卫星在轨，不同领域的互联互通是关键趋势 [26][27] - 考虑到预算和世界事件，公司认为中期实现个位数增长是合理的目标，同时国家需要投资基础设施以提升工业基地的产能 [28] 问题4: 利润表上5600万美元的并购费用加回与调整后自由现金流中2.15亿美元的并购加回之间的差异是由什么驱动的？第四季度CS利润率达到26%的范围是由什么推动的？ - 关于利润率问题，公司对本季度整体利润率结果感到鼓舞，这是连续第二个季度利润率环比改善，达到15%，包括Aerojet并入两个月的业绩，公司的Performance First计划开始在利润率改善方面取得成效 [30] - 各业务板块情况：SAS业务第三季度实现创纪录运营利润和12.5%的利润率，第四季度会因第三季度的一次性增值行动而下滑；IMS业务利润率从第二季度起环比改善180个基点，预计最困难时期已过去；Aerojet第三季度利润率约为12%，第四季度会下降，第三季度受益于约800万美元的购买价格会计调整 [31][32][33] - CS业务第三季度交付量增加，符合预期，利润率较低与国防部战术无线电发货组合较重有关，公司在推动供应链弹性方面付出了很多努力 [59] - 并购费用和现金流影响的差异是由Aerojet收购现金流出与原账面费用的时间差导致的，公司在收购完成后支付了相关现金 [60] 问题5: 2024年哪些业务板块增长空间最大？ - 公司正在制定2024年计划，预计所有四个业务板块都将增长，具体哪个板块增长更快将在12月的投资者日公布 [39] 问题6: 如何看待2024年及今年下半年传统L3Harris和Aerojet Rocketdyne的资本支出？是否需要加速Aerojet Rocketdyne的资本支出来解决相关问题？这对明年自由现金流增长有何影响？ - 国防生产法案资金超过2亿美元，加上每年5000 - 6000万美元的资本支出以及其他可能的补充资金，都在公司整体资本支出目标范围内，如果需要更多资金，将以牺牲传统投资组合中近期需求或回报率较低的项目为代价 [42] - Aerojet Rocketdyne团队目前专注于积压订单和核心业务，未来可能会有新市场机会，但需具体情况具体分析 [42] 问题7: 能否介绍一下Aerojet Rocketdyne的情况以及对其未来的预期？ - 公司在去年12月宣布收购Aerojet Rocketdyne，并在7个半月内完成交易，速度较快，获得了行业和国防部的支持 [44] - 公司的首要任务是提高火箭发动机部门的交付量，已制定计划并开始执行，包括设立卓越中心、补充关键地点的领导团队等，预计2024年开始产量将逐步提升，到年底会有明显改善，并持续到2025年 [45][46] - 客户对L3Harris收购Aerojet Rocketdyne表示兴奋和支持，认为公司能够解决行业面临的火箭发动机问题 [46] - Aerojet Rocketdyne的增长速度快于传统L3Harris业务，产品需求显著增加，国防生产法案资金将有助于提高特定产品线的产能、转移生产线和数字化工程 [47] 问题8: 如何看待超过1亿美元的补充资金以及公司产品在不同地区的定位？ - 公司对补充资金有信心，认为其对短期业务有帮助，特别是在乌克兰市场，公司的无线电、夜视镜、瞄准器、传感器和相机等产品反应迅速 [53] - 中期来看，公司业务增长更依赖于持续的预算增长和对先进技术的投资，以应对同行或近同行威胁 [53] - 公司在火箭发动机业务方面支持一些大型主承包商，对自身在该领域的地位感到满意；今年早些时候收购了ViaSat的战术战斗链路业务，可将其视为隐形通信，正在升级现有网络连接 [54][55] 问题9: 能否介绍一下太空业务的固定价格与成本加成合同组合、风险和机会，以及执行和EAC方面的情况？ - 太空业务的固定价格和成本加成合同比例约为50:50，与过去相比有很大变化，带来了更多风险 [63] - 长周期业务（如太空业务）面临供应链问题，主要是通货膨胀和工艺质量挑战，公司加强了投标纪律，在新投标中考虑适当风险，避免参与同时要求开发和生产的固定价格开发项目 [64][65] - 公司愿意为了盈利能力、现金流和利润率牺牲营收增长，一些导弹跟踪的固定价格合同证明公司能够在成本和进度方面履行承诺，同时公司在航天业务方面吸引了新人才，对该业务感到满意 [66] - 除了国防部相关业务，公司在民用气象业务方面也有稳定增长，获得了约15亿美元相关业务订单 [67] 问题10: 能否介绍一下LHX NeXt的5亿美元收益中公司能保留多少，是否有部分会返还给客户或有其他抵消因素？ - 公司举例说明了LHX NeXt早期阶段团队取得的成果，如人力资源团队重新谈判员工福利套餐，在提高福利的同时节省成本，并保持员工福利成本不变；通信团队重新设计了通信服务方式，简化了工作流程，减少了通信数量 [88][89] 问题11: 目前15%的利润率是否有扩张可能？特别是通信系统业务，能否摆脱供应链问题，如何看待该业务的利润率改善进展和核心利润率？ - 公司认为目前的利润率是行业领先的，并致力于继续提高利润率 [92] - 公司将通过利用供应链和企业力量来实现这一目标，例如最近在全公司范围内成功谈判直接材料采购，这是一项具有挑战性的工作 [93] - 公司强调投标纪律，避免项目减记和亏损，认为这将自然提高利润率，愿意为了盈利项目牺牲营收增长 [94] - 对于成本加成项目，如果能带来低速率生产、全速率生产和出口机会，公司会积极投标，将其视为新业务的重大成功 [95] 问题12: 公司如何考虑去杠杆化路径，需要在资产负债表上保留多少现金？如何决定哪些债务进行展期，哪些现在偿还？ - 公司专注于偿还债务，首先会关注商业票据等高利率、可变利率债务 [100] - 目前公司债务为135亿美元，目标是到年底降至130亿美元，杠杆率目标为3.5，预计未来几年将降至3以下 [100]

融资和收购 - 公司通过发行和销售32.5亿美元的新长期固定利率债务和2023年信贷协议下的提款来融资AJRD收购[28] - 截至收购日期，转移的考虑费用的公允价值包括现金支付的AJRD未偿还普通股和股权奖励为47.48亿美元[28] - AJRD收购的可识别资产和承担的负债的公允价值分配为资产701.6亿美元，负债230.1亿美元[29] - AJRD收购的无形资产包括商标、客户关系和环境整治成本等，总公允价值为28.6亿美元[30] - AJRD收购后截至2023年9月29日的财务结果显示收入为45.5亿美元，税前收入为5.6亿美元[31] - 与AJRD收购相关的成本包括45亿美元的交易和整合成本，67亿美元的企业支出，已在财务报表中列示[32] - 公司完成了对VIS的出售，销售价格为7000万美元，实现税前收益2600万美元[33] - 在2022年9月30日结束的三个季度内，公司完成了一项业务出售和一项资产出售，净现金收入为2300万美元，实现税前收益800万美元[34] - 公司根据销售价格确定处置组的公允价值，将商誉分配给代表报告单位部分的处置组[35] - 公司的股票期权和其他股权补偿费用在2023年9月29日的季度和三个季度中分别为2.2亿美元和6.7亿美元[36] 财务状况 - 公司的有效税率分别为2023年9月29日季度为4.5%，2023年9月29日三个季度为6.4%[60] - 公司的基本和稀释每股收益分别为2023年9月29日季度为(61)美元和2023年9月29日三个季度为(189)美元[59] - 公司的净周期性福利收入分别为2023年9月29日季度为(61)美元和2023年9月29日三个季度为(189)美元[57] - 公司使用三级公允价值层次来衡量公允价值，包括一级、二级和三级输入[61] 融资和债务 - 2023年9月29日，公司未发行任何浮动利率和固定利率的长期债务[51] - 2023年3月10日，公司与贷款银行签订了一份2.4亿美元的364天期无担保循环信贷协议[52] - 2023年7月28日，公司借款21亿美元用于收购AJRD，并于2023年9月29日偿还了所有在2023信贷协议下的借款[53] - 截至2023年9月29日，公司没有未偿还的借款，并且符合所有2023信贷协议下的契约[54] - 2022年7月29日，公司与贷款银行签订了一份20亿美元为期五年的无担保循环信贷协议[55] - 2023年3月14日，公司建立了一个新的商业票据计划，最大额度为39亿美元，截至2023年9月29日，公司有20亿美元的未偿还票据[56] 经营业绩 - FAS/CAS操作调整为105百万美元[80] - 主承包商在2023年第三季度实现了总收入为5056百万美元，同比增长7.9%[81] - 公司总资产在2023年9月29日达到422.93亿美元，较上一季度增长26.2%[83]

财务数据和关键指标变化 - 二季度经营收入增长7%，利润率环比扩大50个基点，每股收益2.95 - 2.97美元，超市场共识，自由现金流超3亿美元，与此前评论一致 [5] - 公司提高全年营收和每股收益指引，并重申自由现金流承诺 [5] - 二季度利润率为14.8%，较一季度提高50个基点，符合全年利润率逐季改善预期，更新后的指引有望实现15%的利润率目标 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 通信系统（CS）业务 - CS业务二季度表现出色，利润率较一季度提高200个基点，主要得益于供应链弹性措施、电子元件短缺缓解和软件业务占比增加 [76] - 预计CS业务下半年表现与上半年一致，三季度国内业务占比略低，四季度回升 [55] 综合任务系统（IMS）业务 - IMS业务受国内情报、监视和侦察（ISR）业务占比增加以及部分远程站点固定价格开发项目运营挑战影响，业绩受到一定冲击 [55] - IMS业务团队正在解决人才流失和学习效率低下等问题，预计随着年底临近，这些措施将产生积极影响 [55] - IMS业务四季度国际产品销售占比将提高，预计四季度利润率将优于三季度 [56] 航天业务 - 航天业务自合并以来收入增长超50%，订单积压创历史新高，执行情况良好 [61] - 航天业务团队积极拥抱绩效优先倡议，推动现金流表现强劲，一季度至二季度营运资金周转天数改善9天 [63] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Aerojet Rocketdyne是公司和国防行业的关键转折点，有望为股东创造超出预期的价值，战略目标是进入新市场，特别是武器市场，与政府优先事项高度契合 [4][19] - 公司将继续专注于企业执行，通过缓解供应链限制、实施运营改进计划和加速以产品为中心的业务增长，实现2023年下半年的业绩目标 [39] - 公司计划在10月的第三季度财报电话会议上更新包含Aerojet Rocketdyne的全年指引，并在2024年1月更新2024年指引 [26] - 公司将于12月举办投资者日活动，届时将深入介绍Aerojet Rocketdyne的情况 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着供应链限制的缓解和运营改进计划的实施，公司对2023年下半年的业绩表现充满信心 [39] - 收购Aerojet Rocketdyne将加强国防工业基础，促进健康竞争，加速创新，支持作战人员 [38] - 公司在多个业务领域取得了积极进展，如TDL收购、航天业务和IMS业务等，未来将继续推动业务增长和盈利能力提升 [51][60][79] 其他重要信息 - 公司在二季度进行了投资者认知研究，并将研究结果提交给董事会，公司正在积极采纳投资者的反馈意见 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Aerojet收购后的后续计划、是否签署同意协议以及整合方面的评论 - 公司于去年12月签署收购协议，今年3月收到第二次请求，7个半月后即将完成交易，这是团队共同努力的结果 [15] - 公司未与Aerojet签署同意协议，但向国防部承诺将继续作为火箭发动机和火箭发动机的商业供应商 [16] - 公司成立了整合办公室，制定了详细的整合计划，将在收购完成后立即实施 [17] 问题2: 国防部在固体火箭发动机采购方面存在问题，L3Harris收购Aerojet是否有助于解决该问题 - 公司收购Aerojet的战略目标是进入新市场，特别是武器市场，与政府优先事项高度契合 [19] - 公司认为高超音速技术将是一个具有潜力的领域，收购Aerojet将为公司带来长期订单积压和更高的盈利可见性 [20] - 公司将利用自身的运营和流程改进工具，与Aerojet的现有业务进行整合，提高运营效率 [21] 问题3: 请介绍包含Aerojet的全年财务指引以及资本支出计划 - 公司计划在10月的第三季度财报电话会议上更新包含Aerojet的全年指引，并在2024年1月更新2024年指引 [26] - 公司预计Aerojet在今年剩余时间的收入约为10亿美元，但预计不会对盈利产生重大贡献，因为收入贡献将被新增债务的利息支出抵消 [47] 问题4: 请介绍TDL收购的机会和挑战，以及如何实现集成系统解决方案 - TDL收购进展顺利，超过一半的生产线已成功转移，提前完成计划，且首批产品生产顺利 [31] - 公司赢得了价值1.5亿美元的MIDS竞争性主要合同，这是联合战术无线电计划的一部分，展示了公司在集成系统解决方案方面的能力 [32] - 公司将BCS波形与Link 16功能进行集成，以满足客户需求，客户对此表现出浓厚兴趣 [52] 问题5: 请介绍二季度利润率情况以及下半年的展望 - 二季度利润率为14.8%，较一季度提高50个基点，符合全年利润率逐季改善预期，更新后的指引有望实现15%的利润率目标 [34] - CS业务二季度表现出色，利润率较一季度提高200个基点，主要得益于供应链弹性措施、电子元件短缺缓解和软件业务占比增加 [76] - 预计CS业务下半年表现与上半年一致，三季度国内业务占比略低，四季度回升 [55] - IMS业务受国内ISR业务占比增加以及部分远程站点固定价格开发项目运营挑战影响，业绩受到一定冲击 [55] - IMS业务团队正在解决人才流失和学习效率低下等问题，预计随着年底临近，这些措施将产生积极影响 [55] - IMS业务四季度国际产品销售占比将提高，预计四季度利润率将优于三季度 [56] 问题6: 请介绍航天业务的订单情况、机会和战略 - 航天业务自合并以来收入增长超50%，订单积压创历史新高，执行情况良好 [61] - 航天业务团队积极拥抱绩效优先倡议，推动现金流表现强劲，一季度至二季度营运资金周转天数改善9天 [63] - 公司在航天领域拥有两个机密运营星座，通过投资研发和资本支出，成为市场的主要竞争者 [86] - 公司即将进行一次发射，将搭载SDA tranche 0卫星和MDA的HBTSS卫星 [87] - 公司在气象卫星领域有一个价值7亿美元的机会，即声纳计划 [87] 问题7: 请介绍TDL业务的销售和利润率情况，以及MIDS合同对业务的影响 - 公司认为TDL业务有实现4亿美元或更高收入的途径，尽管开局较慢，但随着MIDS合同的赢得和其他机会的推进，预计下半年业务将加速增长 [67] - 公司预计MIDS合同将带来利润率的提升，同时公司在盐湖城的业务整合将带来效率提升和成本节约，进一步推动利润率上升 [90][92]

企业收购与出售 - 2023年1月3日公司完成收购Viasat的TDL产品线，收购价19.58亿美元，交易融资部分来自2022年11月设立的22.5亿美元三年期高级无抵押定期贷款安排[21][22] - 截至收购日，考虑净营运资金等调整后，转移对价公允价值为19.74亿美元，初步分配后商誉达11.17亿美元[22][23] - 2022年12月17日公司达成以约47亿美元全现金收购AJRD的最终协议，预计7月28日左右完成收购[26] - 2023年4月6日公司完成出售VIS，售价7000万美元，确认税前收益2600万美元，净现金收益7100万美元[27] - 2022年前两季度公司完成一项业务剥离和一项资产出售，合并净现金收益2000万美元，确认税前收益800万美元[28] - 2023年7月26日，公司获通知FTC不会阻止收购AJRD，预计7月28日左右完成收购[76] 业务板块调整 - 自2023财年起，公司将ADG业务从IMS部门转移至SAS部门，以更好调整业务[18] - 自2022年12月31日起，公司将ADG业务从IMS板块转移至SAS板块；2023年1月3日完成对Viasat的TDL收购，并入CS板块[64] 财务数据 - 收入与利润 - 2023年第二季度和自收购日至6月30日，TDL收入分别为8300万美元和1.64亿美元，2022年同期约为9000万美元和1.85亿美元[25] - 2023年第二季度和自收购日至6月30日，TDL税前收入分别为2200万美元和4800万美元，2022年同期约为2000万美元和2500万美元[25] - 2023年第二季度和前两季度，TDL收购相关交易和整合成本分别为2300万美元和5400万美元[25] - 2023年第二季度和前两季度股份支付费用分别为2200万美元和4500万美元，2022年同期分别为4100万美元和6900万美元[30] - 2023年第二季度和前两季度可辨认有限寿命无形资产摊销费用分别为1.73亿美元和3.38亿美元，2022年同期分别为1.51亿美元和3.03亿美元[41] - 2023年第二季度，公司养老金和其他退休福利计划的净定期福利收入为 - 7000万美元，前两季度为 - 1.54亿美元；2022年同期分别为 - 1.11亿美元和 - 2.21亿美元[50] - 2023年第二季度，计算基本和摊薄每股收益的加权平均普通股分别为1.892亿股和1.901亿股；前两季度分别为1.897亿股和1.907亿股[51] - 2023年第二季度，公司有效税率为5.6%，低于2022年同期的10.5%；前两季度为7.4%，低于2022年同期的10.9%[52] - 2023年第二季度和前两季度净EAC调整税前分别为 - 3100万美元和 - 8700万美元，税后分别为 - 2300万美元和 - 6500万美元[60] - 2023年第二季度和前两季度从以前期间履行的履约义务确认的收入分别为3300万美元和6900万美元，2022年同期分别为3200万美元和9000万美元[61] - 2023年第二季度，IMS、SAS、CS业务板块收入分别为17.35亿美元、17.15亿美元、12.89亿美元；前两季度分别为34.35亿美元、33.7亿美元、24.52亿美元[66] - 2023年第二季度和前两季度，公司税前收入分别为3.72亿美元和7.45亿美元，2022年同期分别为5.25亿美元和10.61亿美元[66] - 2023年第二季度FAS/CAS运营调整为2300万美元，前两季度为4500万美元[71] - 2023年第二季度FAS/CAS养老金调整净额为1亿美元，前两季度为1.99亿美元[71] - 截至2023年6月30日的两个季度，公司总营收为34.35亿美元（IMS）、33.70亿美元（SAS）和24.52亿美元（CS），较去年同期有所增长[72] 财务数据 - 资产与负债 - 2023年6月30日合同资产为31.64亿美元，合同负债为17.59亿美元，净合同资产为14.05亿美元[32] - 2023年6月30日存货为15.55亿美元，较2022年12月30日的12.91亿美元有所增加[35] - 2023年6月30日商誉总额为184.17亿美元，较2022年12月30日的172.83亿美元有所增加[36] - 2023年6月30日可辨认无形资产净额为64.01亿美元，较2022年12月30日的60.01亿美元有所增加[38] - 截至2023年6月30日，公司总债务为81.95亿美元，较2022年12月30日的69.98亿美元有所增加；净债务为82.28亿美元，较2022年12月30日的70.43亿美元增加；长期净债务为78.67亿美元，较2022年12月30日的62.25亿美元增加[44] - 截至2023年6月30日，递延薪酬计划资产公允价值为1.06亿美元，负债公允价值为2.25亿美元，较2022年12月30日的0.97亿美元和2亿美元有所增加[56] - 截至2023年6月30日，长期债务净额为82.28亿美元，公允价值为78.48亿美元；2022年12月30日分别为70.43亿美元和65.69亿美元[57] - 截至2023年6月30日，公司各业务板块总资产分别为IMS 110.30亿美元、SAS 91.81亿美元、CS 71.29亿美元和Corporate 80.22亿美元，较2022年12月30日有所增加[73] 财务数据 - 股权与期权 - 2023年6月30日和2022年7月1日两个季度授予参与者的股票期权加权平均授予日公允价值分别为每股210.37美元和231.71美元[30] - 2023年6月30日和2022年7月1日两个季度授予参与者的受限股票和受限股票单位加权平均授予日公允价值分别为每股209.13美元和223.35美元[30] - 2023年6月30日和2022年7月1日两个季度授予参与者的绩效股票单位加权平均授予日公允价值分别为每股223.09美元和258.83美元[30] - 2023年6月30日和2022年7月1日两个季度L3Harris SIPs下发行的普通股净股数分别为0.1百万股和0.4百万股、0.2百万股和0.6百万股[30] 财务数据 - 积压订单 - 截至2023年6月30日，公司积压订单为249亿美元，预计到2023年底确认约35%的相关收入，到2024年底确认约70% [62] 财务数据 - 市场风险 - 截至2023年6月30日的两个季度，公司在外汇汇率、利率和设定受益计划市场回报波动方面的市场风险信息无重大变化[146] 会计标准与计量 - 公司于2022年12月31日采用新会计标准ASU 2021 - 08，对TDL收购应用该标准，未对经营结果、财务状况或现金流产生重大影响[21] - 公司采用三级公允价值层次来计量公允价值，包括一级（活跃市场中相同资产或负债的报价）、二级（除一级报价外的可观察输入值）和三级（几乎没有市场活动支持的不可观察输入值）[53][54] 债务安排与偿还 - 2022年11月22日，公司设立了22.5亿美元的三年期高级无抵押定期贷款工具（2025定期贷款），2023年1月3日提取20亿美元用于TDL收购，3月14日提取2.5亿美元偿还浮动利率票据，截至2023年6月30日，该贷款未偿还余额为22.5亿美元[44][45] - 2023年3月14日，公司偿还了2.5亿美元的浮动利率票据；6月15日，偿还了8亿美元的3.85%固定利率票据[46] - 2023年3月10日，公司设立了24亿美元的364天高级无抵押循环信贷安排，截至2023年6月30日，无未偿还借款且遵守所有契约[47] - 2022年7月29日，公司设立了20亿美元的五年期高级无抵押循环信贷安排，截至2023年6月30日，无未偿还借款且遵守所有契约[48] - 2023年3月14日，公司设立新商业票据计划，最高发行额度从34亿美元增至39亿美元，截至2023年6月30日，未偿还票据为5.79亿美元，加权平均利率为5.47%[49] 诉讼与环境问题 - 2023年6月30日，公司对可能败诉的诉讼、索赔或程序的应计费用不重大，但部分诉讼结果可能不利且超出当前应计金额[74] - 公司面临多项环境调查和诉讼，如阿拉斯加多地和新泽西州下帕塞伊克河的环境问题，相关费用或由准备金、保险覆盖，不产生重大不利影响[75] 财务报表审计 - 会计师事务所认为公司截至2023年6月30日的中期财务报表符合美国公认会计原则，无需重大修改[77] 潜在风险 - 未来业务或市场条件变化可能导致公司业务投资、商誉或其他长期资产减值，造成重大损失和减记[146]