The defense company's stock has had a strong run recently due to derisking the F-35 program and some improved margin performance.Lockheed Martin (LMT 1.90%) stock is up 13.7% this year, and most of the gain comes after the company's recent second-quarter earnings report. Does the good news from the second quarter signal a buying opportunity, or is now the time to take advantage of the increase in the share price? Here's a look at what happened and how to think about the stock.Lockheed Martin provides some p ...

文章核心观点 - 洛克希德·马丁和台积电之间存在着密切的共生关系 [4][5] - 洛克希德·马丁的武器装备需要台积电提供先进的芯片和半导体 [4][5] - 美国政府正在大力推动国内半导体生产的本土化,以减少对亚洲的依赖 [9][10][11] - 由于这两家公司的关联性,期权交易者看好它们的上行潜力 [12][13] 洛克希德·马丁 - 洛克希德·马丁二季度财报表现出色,营收增长9%,订单积压达1600亿美元 [6] - 洛克希德·马丁的财务指引得到上调,分析师目标价上调至600美元 [7] 台积电 - 分析师预测台积电未来12个月的每股收益增长27.5%,目标价250美元 [8] - 美国政府向台积电提供66亿美元资金支持,以推动其在美国的本土化生产 [11]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司股价在7月大幅上涨，虽此前上半年涨幅小，但公司超预期的业绩和乐观前景表明股价可能持续反弹，现在投资不算晚 [1] 股价走势 - 2024年上半年洛克希德·马丁公司股价涨幅小，7月股价突然大幅上涨 [1] F - 35战机交付情况 - 第二季度公司未交付F - 35战机，因技术问题有价值100亿美元的该型战机待交付 [2] - 公司已开始向美国军方交付更新后的TR - 3 F - 35战机，预计2024年下半年交付75至110架 [3] 订单积压情况 - 第二季度公司订单积压达1583.4亿美元，与去年同期的1605.7亿美元相差不大 [2] 第二季度业绩情况 - 受国际冲突影响，2024年第二季度公司营收同比增长9%至181亿美元，超过华尔街预期的170亿美元 [4] - 每股收益为6.84美元，超过分析师普遍预期的6.46美元，较去年同期的6.73美元有所提高 [4] 全年财务指引调整情况 - 公司将2024年净销售预期范围从之前的685亿 - 700亿美元提高到705亿 - 715亿美元 [4] - 将2024年每股收益指引范围从之前的25.65 - 26.35美元提高到26.10 - 26.60美元 [4] 公司前景 - 公司首席执行官保持乐观，提醒投资者公司积压订单近1600亿美元，是年收入的两倍多，财政状况有望改善 [5] - 虽战争局势和公司下半年前景可能变化，但目前公司未来前景光明，现在投资其股票不算晚 [5]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司2024年第二季度财报表现出色，是一个转折点，公司战略举措取得成效，有望实现可持续长期增长，是优秀的股息增长型股票 [2][16] 公司业绩表现 - 2024年第二季度调整后每股收益为7.11美元，超出预期0.66美元，营收达181亿美元，比预期高约11亿美元，总营收同比增长9%，环比增长5% [3] - 积压订单近1600亿美元，超公司年收入两倍，新订单和生产基本平衡，订单出货比约为1.0 [3][4] - 运营效率提高，部门运营利润率为11.3%，较去年第二季度增加20个基点 [5] 业务进展 - F - 35项目取得进展，年生产速度为156架，预计2024年下半年交付75 - 100架，超95%的TR - 3能力正在进行飞行测试，未来几年交付量将超过产量，还获得以色列等新订单 [5] - 与澳大利亚国防部和德国莱茵金属公司合作相关项目，在高超音速打击能力和人工智能驱动的自主飞行操作等国防技术方面取得进展 [6] - 导弹与火力控制部门订单出货比超2.0，PAC - 3导弹和JASSM - ER导弹有数十亿需求，F - 16和C - 130J项目也有增长，NASA选择公司开发下一代气象卫星星座 [8][9] 股东回报 - 公司提高2024年业绩指引，销售额预期提高17.5亿美元，新销售范围为705 - 715亿美元，全年每股收益预计在26.10 - 26.60美元，自由现金流预计在60 - 63亿美元 [10][11] - 计划今年回购价值40亿美元股票，约占当前市值3.4%，过去十年回购四分之一股份，第二季度将超100%自由现金流返还给股东，股息可靠 [12] - 股息收益率2.5%，派息率47%，五年复合年增长率7.7%，连续21年提高股息 [13] 估值与前景 - 正常化市盈率16.0倍，使用十年平均倍数17.7x/18.0x，预计2025和2026年每股收益有个位数增长，合理股价约531美元，较当前价格高6% [14] - 公司有望实现长期增长，当前突破是可持续的，可能带来长期优异回报 [15] 优缺点分析 优点 - 2024年第二季度业绩出色，营收同比增长9%，各部门均有显著增长 [17] - 积压订单量大，未来营收可见性和运营实力强 [17] - F - 35项目恢复，交付前景乐观，支持未来增长 [17] - 尽管近期股价上涨，估值仍有吸引力 [17] - 积极回购股票，股息可靠且持续增加 [17] 缺点 - 供应链问题仍存在，F - 35交付有瓶颈 [17] - 过去两三年盈利不稳定，反映行业不确定性 [17] - 全球国防开支风险，地缘政治和预算变化可能影响增长 [17] - 估值倍数略高于长期平均，遇新逆风可能限制短期上涨空间 [17]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number: 1-11437 LOCKHEED MARTIN CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长9%至180亿美元,连续第五个季度实现增长 [13] - 分部营业利润增长10%至20亿美元,综合营业利润率达11.3%,较去年同期提高20个基点 [14] - 自由现金流超过15亿美元,同比和环比均有所增加 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务销售额增长6%,主要受F-35和F-16产量增加推动 [44] - 导弹及火控业务销售额增长13%,主要受精确打击导弹项目产量提升带动 [46][47] - 旋翼系统业务销售额增长17%,主要受雷达和激光项目以及加拿大水面舰艇项目带动 [49] - 航天业务销售额增长1%,主要受高超音速和潜射弹道导弹项目增长抵消了奥里昂项目下降 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场订单持续强劲,导弹及火控业务的PAC-3和JASSM订单均创历史新高 [40][41] - 国际客户对F-35、黑鹰直升机和UH-60M黑鹰直升机需求旺盛 [41][42] - 公司获得了NOAA新一代气象卫星GeoXO项目,巩固了在环境传感技术领域的地位 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进21世纪安全战略,利用数字技术提升任务效能,扩大与盟友的工业合作 [11] - 公司在高超音速武器、人工智能辅助自主飞行等前沿技术领域取得重大进展 [27][28] - 公司正在加强供应链韧性,与合作伙伴共同开发新产品,如全球移动火箭炮系统 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年销售额、营业利润和每股收益的预期均有所提升,反映了良好的业务表现 [12][54][55][56] - 尽管供应链仍有一些瓶颈,但总体呈现改善趋势,加上国防开支持续增加,为公司业务发展提供支撑 [13] - 管理层对F-35项目后续发展前景乐观,将继续推进软硬件升级以保持战斗力 [15-19] - 管理层认为公司产品和服务与客户未来需求高度吻合,在空中优势、导弹防御等领域具有竞争优势 [32-34] 其他重要信息 - 公司在数字化转型、人工智能、高超音速等前沿技术领域持续投入,为未来发展奠定基础 [27][107-138] - 公司与多个国际合作伙伴签署协议,共同推进关键产品在当地的生产和维修能力 [29][30][124-127] - 美国国会正在审议2025财年国防预算,公司认为其产品和服务与客户需求高度吻合 [31-34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kristine Liwag 提问** F-35交付指引范围较宽,公司如何确保交付量达到上限 [69][70][71] **Jim Taiclet 和 Jay Malave 回答** 公司已经准备好增加资源,包括试飞员、维修团队、软硬件工程师等,确保能够达到上限交付目标。未来几个月将进一步优化交付流程 [70][71][72][73] 问题2 **Cai von Rumohr 提问** F-35最终交付款项的时间性对收入和现金流的影响 [77][78][79][80] **Jay Malave 回答** 公司正在与客户就最终交付款项的时间安排进行谈判,预计未来几年会带来一定的时间性利益。但整体来看,F-35收入不会有太大变化,公司正采取措施抵消这一影响 [77][78][79][80] 问题3 **Scott Deuschle 提问** 公司何时能够提升中期自由现金流增长目标 [82][83] **Jay Malave 回答** 公司目前的目标是实现低个位数的自由现金流增长,未来几个月将进一步更新中期展望,届时会提供更多细节 [83]

业绩总结 - 2024年第二季度财务亮点：销售额达到181亿美元[13] - 销售额增长6%，主要得益于F-35和F-16生产增长[26] - 利润率达到11.3%[16] - 自由现金流达到15亿美元[19] - 股息回购金额为9亿美元[21] 未来展望 - 2024年销售额预计约为705亿至715亿美元，分段运营利润约为73.5亿至75亿美元[59] - 整体运营利润预计约为82亿至83.5亿美元，净营运FAS养老金收入约为60美元[59] - 税率为15.5%，每股摊薄收益预计约为26.10至26.60美元[59] - 股份回购金额约为4000亿美元[59] 业务部门情况 - AERO部门销售额约为281亿至285亿美元，运营利润约为27.75亿至28.25亿美元[61] - MFC部门销售额约为124亿至126亿美元，运营利润约为14.5亿至14.75亿美元[61] - RMS部门销售额约为173亿至175亿美元，运营利润约为19亿至19.5亿美元[61] - SPACE部门销售额约为127亿至129亿美元，运营利润约为12.25亿至12.5亿美元[61]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司本季度财报表现出色，营收和盈利均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利展望和行业前景；RTX公司即将公布财报，市场有相关预期 [1][2][5] 洛克希德·马丁公司财报情况 - 本季度每股收益7.11美元，超Zacks共识预期的6.45美元，去年同期为6.73美元，本季度盈利惊喜为10.23% [1] - 上一季度实际每股收益6.33美元，超预期的5.80美元，盈利惊喜为9.14%，过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收181.2亿美元，超Zacks共识预期5.88%，去年同期为166.9亿美元，过去四个季度公司均超共识营收预期 [1] 洛克希德·马丁公司股价及展望 - 年初以来公司股价上涨约4.7%，而标准普尔500指数上涨16.7% [2] - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可通过盈利展望判断公司股票未来走向 [2] - 财报发布前公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [3] - 下一季度共识每股收益预估为6.43美元，营收173.7亿美元，本财年共识每股收益预估为26.20美元，营收698亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，航空航天与国防行业目前处于250多个Zacks行业前28%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] RTX公司情况 - RTX公司预计7月25日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股收益1.29美元，与去年同期持平，过去30天共识每股收益预估上调0.2% [4][5] - 预计RTX公司本季度营收193.1亿美元，较去年同期增长5.4% [5]

净销售额和净利润 - 洛克希德·马丁公司2024年第二季度净销售额为181亿美元，同比增长9%[2] - 洛克希德·马丁公司2024年第二季度净利润为16亿美元，每股收益为6.85美元[2] - 公司在2024年第二季度实现净销售额达到181.22亿美元，同比增长9%[50] - 公司在2024年第二季度实现净利润为16.41亿美元，同比略有下降[50] 现金流和自由现金流 - 洛克希德·马丁公司2024年的现金流为19亿美元，自由现金流为15亿美元[2] - 洛克希德·马丁公司2024年的现金流预计为7750亿至8050亿美元，自由现金流预计为6000亿至6300亿美元[11] 业务展望 - 洛克希德·马丁公司2024年的销售、业务部门运营利润和每股收益展望均有所提高[2] - 洛克希德·马丁公司2024年展望中的净销售预计为705亿至715亿美元，业务部门运营利润预计为7350亿至7500亿美元[10] 订单情况 - 洛克希德·马丁公司的防务技术解决方案需求强劲，订单积压近1600亿美元，是年收入的两倍以上[4] - 公司2024年6月底的订单量，航空业务订单为53032万美元，导弹和火控业务订单为34831万美元[73] 业务板块表现 - 导弹和火控部门2024年第二季度净销售额较去年同期增加3.47亿美元，增长13%[23] - 导弹和火控部门2024年第二季度营业利润较去年同期增加7.9亿美元，增长21%[24] - 旋转和任务系统2024年第二季度净销售额较去年同期增加6.51亿美元，增长17%[26] - 旋转和任务系统2024年第二季度营业利润较去年同期增加4.1亿美元，增长9%[27] - 太空部门2024年第二季度净销售额较去年同期增加2.9亿美元，增长1%[29] - 太空部门2024年第二季度营业利润较去年同期增加3.4亿美元，增长11%[30] 财务状况 - 公司在2024年第二季度的总体运营利润率为11.9%[58] - 公司在2024年第二季度的总体运营利润为21.48亿美元[56] - 公司在2024年第二季度的总资产达到524.56亿美元[64] - 公司在2024年第二季度的总负债为489.01亿美元，股东权益为68.35亿美元[66]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司预计2024年第二季度营收和收益与市场预期基本一致 虽受益于地缘政治紧张带来的强劲需求环境 但公司股票增长空间有限 [1] 公司股价表现 - 从2021年初的355美元涨至目前的约475美元 涨幅35% 同期标准普尔500指数涨幅约45% 且公司股票涨幅不稳定 2021年回报率为0% 2022年为37% 2023年为 -7% 2021年和2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] 行业表现对比 - 近年来 个别股票难以持续跑赢标准普尔500指数 工业板块的重量级公司以及大型股明星企业均是如此 而Trefis高质量投资组合中的30只股票每年表现均优于标准普尔500指数 [3] 公司估值情况 - 从估值角度看 公司股票增长空间不大 预计其估值为每股500美元 较当前水平仅上涨5% 预测基于19倍的市盈率倍数和2024年全年每股26.20美元的预期收益 19倍略高于过去五年17倍的平均市盈率倍数 [4] 公司上季度业绩 - 2024年第一季度营收同比增长14% 达172亿美元 导弹与火控部门销售额增长25% 旋转与任务系统部门销售额增长16% 太空部门营收增长10% 航空部门销售额增长9% 但综合运营利润率同比下降170个基点至11.8% 每股收益从上年同期的6.61美元降至6.39美元 [5] 公司本季度预期 - 本季度各部门有望实现增长 航空部门将受益于F - 16和F - 35战机产量增加 导弹与火控部门将因今年初获得的价值170亿美元的开发下一代拦截器合同而推动销售增长 公司预计2024年营收在685亿至700亿美元之间 收益在25.65至26.35美元之间 2023年销售额为676亿美元 每股收益为27.55美元 [6]