文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司股价虽因分类项目损失和财务预测不佳下跌，但因其是可靠的股息价值股、订单积压量大且估值便宜，值得投资者关注并持有至少五年 [3][9][12] 股价表现 - 1月28日洛克希德·马丁公司股价下跌9.2%，为2021年10月26日以来最大单日跌幅 [1] 行业特性 - 国防承包商是相对安全的股息股，销售多基于与美国政府的长期合同，不受经济周期影响，订单积压有支付保障 [2] 抛售原因 - 抛售可能因分类项目损失和令人失望的财务预测 [4] 财务状况 - 2024年两个分类项目减记19.7亿美元，其中四季度减记17.2亿美元，导致每股收益减少6.16美元，全年每股收益降至22.31美元 [5] - 2025年调整后收益预计降低，调整后销售额预计仅增长4.3%，但自由现金流预计达66 - 68亿美元，为2021年以来最高 [6] - 2024年净销售额710.4亿美元，调整后712.1亿美元，2025年预计737.5 - 747.5亿美元 [7] - 2024年业务部门营业利润60.8亿美元，调整后78.9亿美元，2025年预计81 - 82亿美元 [7] - 2024年总养老金调整16.9亿美元，2025年预计11.3亿美元 [7] - 2024年摊薄后每股收益22.31美元，调整后27.99美元，2025年预计27 - 27.3美元 [7] - 2024年运营现金流69.7亿美元，调整后78.1亿美元，2025年预计85 - 87亿美元 [7] - 2024年资本支出16.9亿美元，2025年预计19亿美元 [7] - 2024年自由现金流52.9亿美元，调整后61.2亿美元，2025年预计66 - 68亿美元 [7] 订单情况 - 2024年底订单积压达1760亿美元，较2023年底增长9.6%，四个业务部门订单均增加，订单出货比大于1，需求强劲 [7] - 12月收到145架F - 35战机订单，价值118亿美元，每架约8138万美元，交付给美国海军、海军陆战队、空军及盟友意大利和日本，F - 35订单积压达408架，预计价值约332亿美元 [8] 投资价值 - 2025年销售目标将创历史新高，业务部门运营利润率预计达11%，接近2022 - 2023年平均水平 [9] - 基于当前股价和2025年每股收益预测中值，远期市盈率仅17，每股远期股息13.20美元，派息率低于50% [10] - 过去十年通过股票回购控制估值，减少超四分之一流通股，股息提高120%，股价上涨146%，2024年回购花费37亿美元，股息支出31亿美元 [11]

文章核心观点 全球地缘政治紧张和地区冲突促使各国加强国防能力，导弹及导弹防御系统市场增长，为洛克希德·马丁等公司带来机遇，同时介绍了其同行公司情况及洛克希德·马丁股价表现和评级 [2][3] 洛克希德·马丁新合同情况 - 公司获得三叉戟II（D5）项目寿命延长2 SSP改造先进设计和开发合同 [1] - 合同价值3.83亿美元，预计2030年9月30日完成，大部分工作将在科罗拉多州丹佛市执行 [1] 行业发展趋势 - 全球地缘政治紧张和地区冲突促使各国加强国防能力，加大对先进导弹系统投资 [2] - 莫尔多情报公司预测2025 - 2030年全球导弹及导弹防御系统市场复合年增长率为5% [3] 洛克希德·马丁业务情况 - 公司导弹与火力控制部门是高性能导弹开发商，业务遍布全球50多个国家 [4] - 主要项目包括爱国者先进能力 - 3、末段高空区域防御、远程反舰导弹等 [4] 同行公司情况 波音公司 - 近25年为美国及其盟友和国际伙伴提供防空和导弹防御系统，产品有复仇者防空系统等 [5] - 长期（三到五年）盈利增长率为17.4%，2025年销售额预计较2024年增长24.8% [6] 诺斯罗普·格鲁曼公司 - 提供高速、远程打击武器，开发和制造弹头、引信等导弹部件 [6] - 长期盈利增长率为19%，2025年销售额预计较上一年增长3.9% [7] RTX公司 - 以导弹防御系统闻名，产品组合中有爱国者和SM - 6等，还有多款经实战验证的导弹 [8] - 长期盈利增长率为9.7%，2025年销售额预计较2024年增长4.1% [9] 洛克希德·马丁股价及评级 - 过去一年，公司股价上涨9.8%，而行业下跌2% [11] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13]

公司业务 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注于收益的投资服务机构，聚焦能提供可持续投资组合收益、多元化和通胀对冲机会的创收资产类别，提供免费两周试用并展示独家收益型投资组合的优质想法 [1] 投资观点 - 财报季是捡便宜的好时机，但要区分好坏，若股价下跌是由可解决的短期问题导致则值得关注 [2] 分析师背景 - 分析师Gen Alpha有超14年投资经验，拥有金融MBA学位，专注于防御性股票，投资期限为中长期 [2]

文章核心观点 美国海军授予洛克希德·马丁公司一份价值3.83亿美元的合同修改协议，用于下一代三叉戟II战略武器系统D5导弹的开发，公司将设计升级后的三叉戟II D5 Life Extension 2导弹，同时在佛罗里达州新建生产设施并增加约300个工作岗位 [1][2][5] 合同相关 - 美国海军授予洛克希德·马丁公司一份价值3.83亿美元的成本加激励费用和成本加固定费用合同修改协议，用于下一代三叉戟II战略武器系统D5导弹的开发，以延续美国海基战略威慑 [1] - 洛克希德·马丁公司将设计名为三叉戟II D5 Life Extension 2的升级导弹，该集成现代化导弹将搭载在哥伦比亚级弹道导弹潜艇上，确保战略武器系统到2084年保持可靠 [2] 导弹意义 - 三叉戟D5导弹的第二次延寿将使美国和英国通过北极星销售协议，保持对不断演变威胁的威慑力 [3] - D5导弹是世界上最先进的弹道导弹，目前搭载在美国俄亥俄级和英国前卫级潜艇上，洛克希德·马丁公司的舰队弹道导弹计划对维护美国及盟友安全至关重要 [3][4] 新设施情况 - 洛克希德·马丁公司将在佛罗里达州泰特斯维尔破土动工建设一座约22.5万平方英尺的设施，用于生产D5LE2潜射弹道导弹的部件，预计增加约300个高技能新工作岗位 [5] - 该设施预计2027年投入运营，以满足海军生产需求并为其服务60年 [6] 公司介绍 - 洛克希德·马丁公司是一家全球国防技术公司，推动创新和科学发现，其全领域任务解决方案和21世纪安全愿景加速变革性技术的交付 [7]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司2024年第四季度业绩喜忧参半，虽盈利超预期但营收未达预期，过去一年股价表现有优有劣，未来有增长前景但也面临挑战，投资者需综合考虑 [1][4] 业绩情况 - 2024年第四季度盈利超Zacks共识预期，但营收未达预期，同比销售和盈利均下滑 [1] - 两个业务部门销售不佳致该季度销售下降，销售成本和利息费用增加影响盈利 [2] - 2024年底现金及现金等价物达24.8亿美元，高于2023年底的14.4亿美元，显示财务状况良好 [2] 股价表现 - 过去一年洛克希德股价上涨6%，跑赢Zacks航空航天国防行业0.7%的涨幅，但跑输Zacks航空航天板块8.7%的涨幅和标准普尔500指数23%的涨幅 [4] - 其他行业参与者如巴西航空工业公司、雷神技术公司和莱多斯控股公司表现出色，过去一年股价分别上涨118.7%、41.7%和26.8% [5] 股价上涨原因 - 公司产品组合广泛，能获得重大国防合同，2024年底积压订单达创纪录的1760亿美元，高于上一年的1606亿美元，反映全球对其先进国防技术和系统的强劲需求，推动股价上涨 [9] - 公司财务状况良好，2024年向股东支付30.6亿美元股息并回购价值37亿美元的750万股股票，吸引投资者 [10] 增长前景 - 全球国防行业因地缘政治紧张增长前景强劲，公司作为美国最大国防承包商将受益于五角大楼和美国盟友的合同，预计1760亿美元积压订单中约35%将在未来12个月确认，60%将在未来24个月确认 [11][12] - 公司长期（三到五年）盈利增长率共识预期为4.4% [13] - 全球太空经济预计2030年后超1万亿美元，公司作为先进太空技术系统制造商增长前景巨大 [14] - Zacks对2025年第一季度销售和盈利的共识预期分别同比增长2.6%和4.1%，全年也有类似增长预测，但近60天2025年第一季度和全年盈利预期分别下降0.8%和1.2%，显示分析师信心下降 [15] 面临挑战 - 航空航天行业面临持续的熟练劳动力短缺问题，预计到2026年劳动力缺口将达350万，可能影响公司增长和运营 [18] - 加拿大海事直升机项目存在性能问题，包括交付延迟，截至2024年12月31日累计损失约1亿美元，影响项目收入和成本回收 [19] 估值情况 - 公司远期12个月市盈率为16.38倍，高于同行平均的16.18倍，投资者需支付比同行更高价格 [20] 投资建议 - 考虑到溢价估值和近期盈利预期下调，有意投资的投资者应等待更好切入点 - 已持有Zacks评级为3（持有）股票的投资者可继续持有，因其财务稳定、过去一年股价表现良好且积压订单可观 [21]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司2024年第四季度财报营收未达预期但盈利超预期，2025年展望低于预期致股价暴跌8%，虽近期股价下跌但仍有增长空间 [1][6][8] 洛克希德·马丁Q4财报情况 - 营收186亿美元，同比下降1.3%，未达市场共识预期的188亿美元 [1][3] - 导弹与火力控制部门销售额增长8%，航空部门销售额增长5%，但旋转与任务系统部门销售额下降10%，太空部门营收下降13% [4] - 运营利润率下降850个基点至2.3%，净利润2.22美元，同比下降71%，调整后收益为7.67美元 [5] LMT股票表现及展望 - 自2024年初以来回报率4%，跑输标普500指数的27%，过去四年股价波动大，2021 - 2024年回报率分别为3%、40%、 - 4%、10% [2][6] - 预计公司2025年销售额742.5亿美元，收益中点为27.15美元，远低于市场共识预期的27.85美元 [5] - 认为LMT股票有增长空间，估计其估值为每股515美元，较当前市价约460美元高出约12% [8] 相关投资组合情况 - 高质量投资组合由30只股票组成，波动性较小，过去四年轻松跑赢标普500指数 [7]

文章核心观点 - 推荐股息价值投资策略，强调资本保值和稳定增长的收益 [1] 投资策略 - 采用股息价值投资策略，注重资本保值和稳定增长的收益 [1] - 投资组合强调高质量价值股，兼具成长和长期安全性 [1] 交流方式 - 可通过站内私信、Twitter或文章评论区交流 [1] 持仓情况 - 分析师持有LMT股票的多头头寸 [2]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司虽为美国最大国防承包商但近期陷入困境 股价下跌 不过此次回调可能是买入机会 [1][7] 股价表现 - 2024年10月股价达年度高点614.61美元后进入长期下跌 到12月中旬市值缩水300亿美元 [1] - 1月27日至29日股价从503.69美元下跌8.9%至458.46美元 目前股价与2024年3月中旬相当 [2] 影响因素 - 上季度F - 35交付延迟致营收低于预期 动摇投资者信心 [3] - 作为大型国防承包商 面临马斯克和政府效率部门带来的预算削减压力 马斯克对F - 35项目不满 [3] - 1月28日公司发布2024年第四季度和全年财报 投资者不满 [4] 财报情况 - 2024年第四季度每股收益2.22美元 远低于市场预期的6.62美元 营收186亿美元 低于分析师预期的188.4亿美元 [5] - 2023年第四季度每股收益7.58美元 2024年第四季度该指标下降70% [5] - 公司在机密项目上税前亏损17亿美元 剔除该一次性损失后 每股收益为6.67美元 略高于分析师预期 [6] 潜在机会 - 2024年第四季度国会大量买入该公司股票 公司有1760亿美元积压订单 表明未来需求持续 收入可靠 [7]

文章核心观点 - 洛克希德·马丁公司董事会批准2025年第一季度每股3.30美元股息，将于2025年3月28日支付给3月3日收盘时登记在册股东 [1] 公司信息 - 洛克希德·马丁是全球国防技术公司，推动创新和科学发现，其全领域任务解决方案和21世纪安全愿景加速变革性技术交付 [2]

业务项目情况 - F - 35项目在2024年占公司总合并净销售额的26%，占航空航天业务净销售额的65%[19] - 公司航空航天业务涉及先进开发项目，专注于未来系统和新技术探索[19] - 导弹与火力控制、旋转与任务系统、太空等业务有各自的主要项目[20][21][22][24] - 2024年、2023年和2022年，公司合并净利润预订率调整分别使净销售额增加12亿美元、16亿美元和20亿美元 [365] - 2024年公司合并净利润预订率调整使部门营业利润减少约1.8亿美元，2023年和2022年分别增加约16亿美元和18亿美元 [371] - 2024年，公司航空业务部门的一个机密项目确认损失5.55亿美元，截至2024年12月31日，该项目累计损失约8.25亿美元 [374][375] - 公司RMS业务部门的加拿大海事直升机项目（CMHP）截至2024年12月31日累计损失约1亿美元，约9.55亿美元成本包含在资产负债表的合同资产中 [376] - 2024年10月5日起，公司部分停止土耳其通用直升机项目（TUHP）的工作，该项目可能面临重大前瞻性损失风险 [377] - 2024年，公司MFC业务部门的一个机密合同确认损失14.1亿美元，截至2024年12月31日，该项目累计损失约14.6亿美元 [378] - 公司有各种新产品、服务和相关技术的开发计划，部分采用固定价格合同，存在前瞻性损失风险 [372][373] - 2024 - 2022年F - 35项目净销售额分别约占公司合并净销售额的26%、26%、27%[424] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有约12.1万名高技能员工，其中约7万名是工程师、科学家和信息技术专业人员[28] - 截至2024年12月31日，约93%的员工位于美国，约19%的员工受集体谈判协议覆盖[28] - 2024年公司招聘了近9200名员工，在2023 - 24学年招聘了3900名大学毕业生和实习生[29] 竞争与合作情况 - 公司与波音、通用动力等公司竞争，还常通过合作安排与竞争对手协作[33][34] - 技术进步使传统和非传统竞争对手有了新的竞争因素[37] 研发情况 - 公司开展自研和客户资助的研发活动以提升现有产品和服务、开发未来技术[24] - 2024、2023和2022年公司资助的研发成本计入销售成本分别为16亿美元、15亿美元和17亿美元[380] 供应链情况 - 公司产品所需的一些原材料稀缺，供应链挑战预计在2025年持续[25] 知识产权情况 - 公司拥有大量专利和商标等知识产权，也会与第三方进行许可交易[23] 债务与金融工具情况 - 2024年12月31日，公司未偿还债务的估计公允价值为202亿美元，未偿还债务本金（包括短期和长期债务）为216亿美元，未摊销折扣和发行成本为13亿美元[311] - 利率水平变动10%，不会对2024年12月31日公司未偿还债务的公允价值产生重大影响[311] - 2024年和2023年12月31日，公司未偿还利率互换的总名义金额均为13亿美元[313] - 2024年和2023年12月31日，公司未偿还外汇套期保值的总名义金额分别为75亿美元和65亿美元[313] - 外汇合约汇率不利变动10%，不会对合约的合计净公允价值或合并财务报表产生重大影响[313] - 公司使用衍生工具降低外汇汇率和利率变动带来的市场风险，不用于投机交易[312] - 2024年末总债务为2.1557亿美元，2023年末为1.8723亿美元，净长期债务2024年末为1.9627亿美元，2023年末为1.7291亿美元[447] - 2022年8月24日签订30亿美元五年期无担保循环信贷协议，可增加至35亿美元，2024年8月23日修订将到期日延至2029年8月24日并移除财务维护契约，2024和2023年末无借款[448] - 2024年12月31日无未偿还商业票据借款，必要时可发行由循环信贷协议支持的商业票据管理现金流[449] - 2024年12月11日发行10亿美元高级无担保票据，包括6000万美元2031年到期4.70%票据和4000万美元2055年到期5.20%票据，净收益9900万美元[450] - 2024年1月29日发行20亿美元高级无担保票据，包括6500万美元2029年到期4.50%票据、6000万美元2034年到期4.80%票据和7500万美元2064年到期5.20%票据，净收益19.8亿美元[451] - 2023年5月25日发行20亿美元高级无担保票据，包括5000万美元2028年到期4.45%票据、8500万美元2034年到期4.75%票据和6500万美元2055年到期5.20%票据，净收益19.75亿美元[452] - 2024、2023和2022年利息支付分别约为9.5亿美元、8.32亿美元和5.73亿美元[453] 监管与法规情况 - 公司业务受美国政府规定、不同国家法律和合同惯例影响，国际客户常要求承包商遵守工业合作法规[36] - 公司业务受美国和其他国家政府大量监管，包括合同相关法律、环境法规等[38][43] 财务业绩情况 - 2024年公司净销售额为710.43亿美元，2023年为675.71亿美元，2022年为659.84亿美元[321][332] - 2024年公司净利润为53.36亿美元，2023年为69.20亿美元，2022年为57.32亿美元[332] - 2024年公司基本每股收益为22.39美元，摊薄后每股收益为22.31美元；2023年基本每股收益为27.65美元，摊薄后每股收益为27.55美元；2022年基本每股收益为21.74美元，摊薄后每股收益为21.66美元[332] - 2024年公司综合收益为56.87亿美元，2023年为61.40亿美元，2022年为87.15亿美元[335] - 截至2024年12月31日，公司总资产为556.17亿美元，2023年为524.56亿美元[338] - 截至2024年12月31日，公司总负债为492.84亿美元，2023年为456.21亿美元[338] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为63.33亿美元，2023年为68.35亿美元[338] - 2024年净利润为53.36亿美元，2023年为69.20亿美元，2022年为57.32亿美元[341] - 2024年经营活动提供的净现金为69.72亿美元，2023年为79.20亿美元，2022年为78.02亿美元[341] - 2024年投资活动使用的净现金为17.92亿美元，2023年为16.94亿美元，2022年为17.89亿美元[341] - 2024年融资活动使用的净现金为41.39亿美元，2023年为73.31亿美元，2022年为70.70亿美元[341] - 2024年末现金及现金等价物为24.83亿美元，2023年末为14.42亿美元，2022年末为25.47亿美元[341] - 2024年公司总净销售额为7.1043亿美元，2023年为6.7571亿美元，2022年为6.5984亿美元[423][424] - 2024年公司总资本支出为16.85亿美元，2023年为16.91亿美元，2022年为16.70亿美元[425] - 2024年公司PP&E折旧和软件摊销总额为15.59亿美元，2023年为14.30亿美元，2022年为14.04亿美元[425] - 2024年应收账款净额为23.51亿美元，2023年为21.32亿美元[427] - 2024年合同资产为129.57亿美元，较2023年减少2.26亿美元[427][428] - 2024年合同负债为97.95亿美元，较2023年增加6.05亿美元[427][429] - 2024年公司确认2023年末合同负债中的59亿美元为收入[429] - 2024年公司总存货为34.74亿美元，2023年为31.32亿美元[430] - 2024年和2023年物业、厂房及设备净值分别为87.26亿美元和83.7亿美元，2024年折旧费用为9.67亿美元[432] - 2024年和2023年收购的有限寿命无形资产摊销费用均为2.47亿美元，预计2025 - 2029年摊销费用分别为2.41亿、1.74亿、1.73亿、1.68亿和1.59亿美元[434] - 2024年、2023年和2022年经营租赁费用分别为2.6亿、2.73亿和2.75亿美元，现金支付分别为2.58亿、2.67亿和2.69亿美元[436] - 2024年、2023年和2022年联邦和外国所得税费用分别为8.84亿、11.78亿和9.48亿美元[438] - 2024年、2023年和2022年联邦和外国所得税净支付分别为13亿美元、18亿美元和16亿美元[446] 收购情况 - 2024年10月30日，公司完成对Terran Orbital Corporation的收购，收购对价为3.14亿美元[349] - 收购中，公司将8300万美元先前持有的投资计入收购对价，剩余2.31亿美元以手头现金支付[349] - 收购后，公司在太空业务部门记录了2.98亿美元的商誉[349] 合同与收入确认情况 - 公司大部分净销售额来自与客户的长期合同，采用完工百分比法确认收入[321] - 公司主要通过与美国政府和国际客户的长期合同产生净销售额，提供固定价格和成本补偿合同[351] - 公司多数合同按一项履约义务核算，在履约义务履行且客户取得控制权时确认收入[356][361] - 对于向客户持续转移控制权的产品交付履约义务，公司通常采用完工百分比法确认收入 [363] - 对于控制权不持续转移给客户的履约义务，公司在每个履约义务完全履行时确认收入 [364] 积压订单情况 - 截至2024年12月31日，公司期末积压订单为1760亿美元，预计未来12个月将确认约35%的积压订单为收入，未来24个月将确认约60% [365] 资产情况 - 截至2024年12月31日，公司用于为某些非合格递延薪酬计划提供资金的信托投资总额为18亿美元[315] - 截至2024年和2023年12月31日，资本化软件净额分别为19亿美元和14亿美元，累计摊销分别为31亿美元和28亿美元，2024、2023和2022年摊销费用分别为3.46亿美元、2.63亿美元和2.53亿美元[392] - 2024年和2023年12月31日，投资账面价值分别为6亿美元和5.81亿美元，2024、2023和2022年分别录得净收益2200万美元、净亏损6400万美元和净收益1.14亿美元[394] - 2024年和2023年12月31日，权益法投资分别为6.54亿美元和7.01亿美元，2024、2023和2022年权益法被投资单位净收益份额分别为5600万美元、4000万美元和1.14亿美元[395] - 有限寿命无形资产按3至20年摊销，拥有不确定寿命的无形资产不摊销但需每年进行减值测试[398] - 大部分租赁为长期经营租赁，使用权资产和租赁负债在租赁开始日按租赁付款额现值确认[399][400] - 截至2024年和2023年12月31日，合同前成本分别为15亿美元和9.89亿美元，2024年的增长主要源于航空业务部门的机密合同和RMS业务部门的西科斯基直升机项目[431] - 截至2024年和2023年12月31日，商誉分别为110.67亿美元和107.99亿美元，2024年收购使商誉增加2.98亿美元[433] - 截至2024年12月31日，使用权经营租赁资产为10亿美元，经营租赁负债为11亿美元，其中8.33亿美元为非流动负债[435] - 截至2024年和2023年12月31日，与不确定税务状况相关的负债分别为2.29亿美元和1.46亿美元[442] - 截至2024年和2023年12月31日，净递延所得税资产分别为35.33亿美元和29.43亿美元[444] - 截至2024年12月31日，按公允价值计量的投资总额为158.14亿美元，2023年同期为155.6亿美元[467] - 截至2024年12月31日，按资产净值计量的投资总额为95.31亿美元，2023年同期为98.91亿美元[467] - 2024年现金及现金等价物为24.25亿美元，2023年为17.89亿美元[467] - 2024年美国股票证券为32.32亿美元，2023年为28.02亿美元[467] - 2024年国际股票证券为18.27亿美元，2023年为18.75亿美元[467] - 2024年混合股票基金为3.82亿美元，2023年为4.23亿美元[467] - 2024年公司债务证券