财务亮点 - 第一季度营收51亿美元，综合毛利率17.4%，息税前摊销前利润（EBITA）1.48亿美元（调整后1.62亿美元），运营利润1.39亿美元（调整后1.52亿美元），每股收益1.68美元（调整后1.88美元）[5] 业务线表现 - 第一季度Manpower业务有机固定汇率增长良好，高利润率品牌实现两位数增长，Experis增长强劲且美国收购整合进展顺利，领先的招聘流程外包（RPO）和 Managed Service Provider（MSP）产品持续强劲增长[7] 各地区表现 - 美洲地区营收13亿美元，运营单位利润（OUP）7300万美元（调整后7700万美元），OUP利润率5.8%（调整后6.1%）[14] - 南欧地区营收22亿美元，OUP 9500万美元，OUP利润率4.3%[18] - 北欧地区营收11亿美元，OUP 300万美元（调整后900万美元），OUP利润率0.3%（调整后0.8%）[22] - 亚太中东非洲（APME）地区营收6.18亿美元，OUP 1900万美元，OUP利润率3.1%[24] 现金流与资产负债表 - 年初至今自由现金流5200万美元，2022年第一季度末总债务10.64亿美元，总债务与总资本比率为25%[27][29] 第二季度展望 - 预计营收总体下降2%/上升2%（固定汇率6 - 10%，运营固定汇率2 - 6%），毛利率17.7 - 17.9%，EBITA利润率3.6 - 3.8%，运营利润率3.4 - 3.6%，税率30.0%，每股收益2.31 - 2.39美元（不利汇率影响0.19美元）[33] 关键要点 - 第一季度业绩反映品牌和地域布局优势，固定汇率营收增长10%，毛利率17.4%体现良好定价纪律、强劲永久招聘活动和改善的业务组合[34] - 2022年在多元化、数字化和创新举措方面取得良好进展，连续13年被Ethisphere评为全球最具道德公司之一[34]

公司全球布局与业务规模 - 公司在75个国家和地区设有超2200个办事处，每年为全球客户提供数百万人的就业服务[12] - 截至2021年12月31日，公司约有30,000名全职等效员工，每年在全球为客户招聘数百万名员工[56] - 公司近30,000名员工分布在75个国家和地区，每天帮助近600,000名工人获得就业和提升技能的机会[58] - 公司人员分布为美洲32%、南欧30%、北欧22%、亚太/中东15%[62] - 公司约有30,000名员工，分布在75个国家和地区的2,200多个办事处，规模和结构可能影响对客户需求的响应[91] 品牌业务数据 - 2021年Experis品牌在50个国家和地区交付了6900万小时的专业人才服务，专注于信息技术、工程和金融领域[13] 财务关键指标 - 截至2021年12月31日，公司应收账款的销售未清天数为55天，主要流动资产为应收账款，主要流动负债为与工资相关的成本[21] - 2021年约87%的收入来自美国以外，大部分来自欧洲[123] - 截至2021年12月31日，公司有10.433亿美元的未偿债务以外币计价，其中10.196亿美元与欧元计价票据有关（9亿欧元）[123] - 截至2021年12月31日，公司总债务为11.183亿美元[127] - 2021年，公司普通股在纽约证券交易所的价格从85.97美元的低点到125.07美元的高点波动[136] - 截至2022年2月16日，公司普通股约有2700名登记持有人[160] - 2021年公司营收较2020年增长15.1%[173] - 2021年外汇汇率变化对服务收入有3.0%的有利影响，对摊薄后每股净收益约有0.17美元的有利影响[175] - 2021年第一至四季度公司合并营收较2020年分别增长6.6%、41.0%、12.1%、6.5%[176] - 2021年与2020年相比，南欧、北欧、美洲和APME地区营收分别增长19.0%、17.4%、12.4%、4.4%[177] - 2021年公司各品牌营收均较2020年有所增长[178] - 2021年服务收入为207.244亿美元，较2020年的180.01亿美元增长15.1%（固定汇率下增长12.1%，有机固定汇率下增长11.3%）[185] - 2021年毛利润为34.075亿美元，较2020年的28.247亿美元增长20.6%（固定汇率下增长17.9%，有机固定汇率下增长16.5%），毛利率从15.7%提升至16.4% [185] - 2021年运营利润为5.854亿美元，较2020年的1.876亿美元增长212.0%（固定汇率下增长205.5%，有机固定汇率下增长190.4%），运营利润率从1.0%提升至2.8% [185] - 2021年净利润为3.824亿美元，较2020年的0.238亿美元增长1504.6%（固定汇率下增长1465.2%），摊薄后每股收益从0.41美元提升至6.91美元 [185] - 2021年销售和管理费用为28.221亿美元，较2020年的26.371亿美元增长7.0%（固定汇率下增长4.5%，有机固定汇率下增长3.7%），占收入的比例从14.6%降至13.6% [185] - 2021年利息和其他费用净额为1730万美元，较2020年的3990万美元减少 [188] - 2021年有效所得税税率为32.7%，较2020年的83.9%降低 [185] - 2021年加权平均摊薄股数从2020年的5830万股降至5540万股 [185] 各地区业务布局 - 美洲地区截至2021年12月31日有481个分支机构和182个特许经营办公室，美国占该地区收入的62% [29] - 截至2021年12月31日，南欧地区有1061个分支机构，法国和意大利分别占该地区收入的56%和20% [33] - 截至2021年12月31日，北欧地区通过350个分支机构开展业务[38] - 亚太中东地区通过132个分支机构开展业务[41] 各地区临时和合同招聘收入结构 - 2021年美洲地区临时和合同招聘收入中，约35%来自工业人员安置，21%来自办公室人员安置，44%来自专业和技术人员安置[31] - 2021年南欧地区临时和合同招聘收入中，约74%来自工业人员安置，14%来自办公室人员安置，12%来自专业和技术人员安置[34] - 2021年北欧地区临时和合同招聘收入中，约37%来自工业人员安置，24%来自办公室人员安置，39%来自专业和技术人员安置[39] - 2021年亚太中东地区临时和合同招聘收入中，约9%来自工业人员安置，61%来自办公室人员安置，30%来自专业和技术人员安置[41] 公司上市与股权相关 - 2019年7月10日，大中华区合资企业在港交所主板上市，公司对剩余36.87%的权益采用权益法核算[42] - 2021年8月，董事会授权回购400万股普通股，此授权是2019年8月授权回购600万股之外的追加[162] - 截至2021年12月31日，2021年和2019年授权分别剩余400万和190万股待回购[162] - 2021年第四季度共回购644483股，平均每股价格93.29美元[163] - 公司估计在标准普尔综合人力资源和就业服务指数中约占总市值的15%[165] 公司项目影响 - 到2021年底，MyPath项目影响了154,000人，在认证市场中，MyPath员工占公司员工人才库的25%，涉及11,000家客户和12个国家[60] 公司团队多样性 - 公司董事会近10年性别多样性超过30%，种族多样性为17%，非美国出生比例为33%[64] - 公司执行领导团队女性占比27%，种族多样性为36%，非美国出生比例为72%[64] - 公司全球领导团队女性占比33%[64] - 公司北美团队提前一年多实现40%的性别多样性领导目标，并将全球目标扩大到2025年达到50%[65] 公司领导发展项目成果 - 公司领导发展项目参与者一年后60%、两年内68%有积极职业变动[66] 公司面临的风险 - 公司业务受COVID - 19影响，难以预测其对业务、运营和财务结果的最终影响[82][83] - 公司运营结果受经济条件影响，欧洲市场占公司收入的68%，其经济状况可能影响公司[84][86] - 全球就业服务行业竞争激烈，公司可能面临市场份额和盈利能力受限的风险[92] - 公司存储大量数据，面临网络攻击、数据泄露等风险，GDPR最高罚款可达公司全球收入的4%，CPRA无最高罚款[94][99] - 公司将部分业务外包给第三方供应商，存在业务中断、成本增加和声誉受损的风险[100] - 公司运营依赖供应商保护数据和确保系统可用性，系统故障等事件可能影响业务[101] - 公司盈利能力受需求下降影响，需求下降时运营利润可能受不利影响[85] - 公司难以准确预测服务需求，可能无法确定最佳人员和办公投资水平[90] - 公司可能无法快速灵活响应客户需求，影响业务和财务结果[91] - 公司在全球75个国家和地区开展业务，面临政治、气候、疫情等不可控风险[106] - 公司大客户流失或收入减少可能对业务产生重大不利影响[103] - 失去关键人员可能影响公司运营[104] - 激烈竞争和劳动力短缺可能使公司难以满足客户人员需求[105] - 公司声誉受损可能影响业务、招聘和股价[109] - 对人员和技术使用的转型努力可能不成功，无法降低运营成本[116] - 2021年公司进行了ettain group的重大收购，收购和整合可能带来成本和风险[120] - 2022年公司处置了俄罗斯业务，处置业务可能面临成本、风险和声誉问题[121] - 经济状况可能影响客户付款速度和能力，导致公司销售未清天数增加，现金流、流动性和盈利能力受损[125] - 若无法维持有效的内部控制，公司声誉、财务报告和股价可能受到不利影响[126] - 公司债务水平可能影响运营灵活性和竞争力，增加融资难度和成本[127] - 若违反信贷协议的限制性契约，可能触发提前还款义务，影响经营业绩和财务状况[128] - 信贷安排的银行可能无法按约定提供信贷，影响公司流动性或增加利息支出[129] - 子公司业绩和现金分配能力的变化可能影响公司偿债能力[131] - 无法以可接受的条款获得担保或信用证，可能增加公司在各国的经营成本[132] - 税收政策变化、审计等可能导致公司产生额外的所得税负债[133] 各地区业务财务指标 - 2021年美洲地区服务收入增长12.4%（固定汇率下13.0%，有机固定汇率下7.8%），美国增长17.9%（有机基础上9.3%），其他美洲地区增长3.8%（固定汇率下5.3%）[194] - 2021年美国永久招聘业务增长67.6%（有机基础上63.5%），其他美洲地区增长95.9%（固定汇率下103.2%）[194] - 2021年销售和管理费用增长11.3%（固定汇率下11.7%，有机固定汇率下7.9%），主要因薪资成本、可变激励成本等增加，收购交易和整合成本1880万美元，重组成本降至520万美元[196] - 2021年美洲地区运营单位利润率为4.6%，2020年为3.1%，美国从2.6%增至5.0%，其他美洲地区从3.8%增至3.9%[197] - 2021年南欧地区服务收入增长19.0%（固定汇率下15.0%，有机固定汇率下15.6%），法国增长19.2%（固定汇率下15.3%），意大利增长31.0%（固定汇率下26.7%）[198] - 2021年南欧永久招聘业务增长42.7%（固定汇率下37.8%），销售和管理费用增长8.4%（固定汇率下4.6%），重组成本降至零[199][201] - 2021年南欧运营单位利润率为4.5%，2020年为3.0%，法国从3.4%增至4.5%，意大利从4.7%增至6.4%[202] - 2021年北欧地区服务收入增长17.4%（固定汇率下11.4%），永久招聘业务增长45.5%（固定汇率下38.7%）[203] - 2021年北欧销售和管理费用增长5.6%（固定汇率下0.5%），重组成本降至1000万美元，运营单位利润率从亏损0.7%增至1.5%[206][207] - 2021年APME地区服务收入增长4.4%（固定汇率下4.2%），日本增长8.7%（固定汇率下12.0%），澳大利亚下降11.4%（固定汇率下19.6%），运营单位利润率从2.9%增至3.4%[208][211] 公司业务结构变化与成本收益 - 2021年永久招聘业务增长45.5%（固定汇率下增长41.7%，有机固定汇率下增长41.4%），推动业务组合有利变化，提升了毛利率 [179] - 2021年公司记录与收购ettain group相关的交易和整合成本1880万美元，与美洲和北欧相关的重组成本1520万美元，还确认了与北欧长期债务相关的一次性收益1000万美元 [181]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收54亿美元，按固定汇率计算同比增长9%，按有机固定汇率计算增长6%；EBITA为1.77亿美元，调整后为1.89亿美元，同比显著改善；报告的EBITA利润率为3.3%，调整后为3.5%；摊薄后每股收益报告值为2.02美元，调整后为2.20美元，均显著高于上年 [11] - 全年摊薄后每股收益报告值为6.91美元，调整后为7.24美元，按固定汇率计算同比增长93%，按有机计算增长88%；营收按固定汇率计算增长12%，按有机计算增长11%，达到207亿美元；报告的EBITA为6.1亿美元，调整后为6.34亿美元，同比显著改善 [12] - 第四季度自由现金流为2.38亿美元，超过上年同期的2.01亿美元；全年自由现金流为5.81亿美元，上年为8.86亿美元 [47] - 截至季度末，销售未收款天数同比增加1天，为55天；全年资本支出为6400万美元，第四季度为2400万美元 [48] - 预计2022年第一季度基本每股收益在1.56 - 1.64美元之间，包含10美分的不利外汇影响；固定汇率营收指导增长范围在6% - 10%之间，有机固定汇率增长范围估计在3% - 7%之间；预计EBITA利润率中点较上年提高70个基点；预计有效税率为30% [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，Experis和Talent Solutions按有机固定汇率计算较2019年实现增长，Manpower显著缩小与疫情前营收水平的差距；Manpower品牌按有机固定汇率计算营收同比增长4%，Experis品牌增长14%，Talent Solutions品牌增长11% [23] - Talent Solutions的RPO和MSP业务全年营收创纪录，第四季度RPO营收同比呈很高的两位数增长，MSP呈两位数增长；Right Management因再就业环境处于历史低位，营收同比呈两位数下降 [24] - 第四季度，Manpower品牌毛利润占比59%，Experis专业业务占比26%，Talent Solutions占比15%；Manpower品牌按有机固定汇率计算毛利润同比增长9%，较2019年第四季度低2%；Experis品牌毛利润按有机固定汇率计算同比增长25%，较2019年第四季度增长7%；Talent Solutions有机毛利润按固定汇率计算同比增长15%，较2019年第四季度增长16% [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收占合并营收的23%，第四季度营收12亿美元，按固定汇率计算增长22%，按有机固定汇率计算增长3%，调整天数后增长5%；OUP为5400万美元，调整后为6700万美元，OUP利润率为5.5% [30] - 美国市场营收占美洲市场的71%，第四季度营收8.61亿美元，同比增长39%，有机增长8%；调整后OUP为5300万美元，有机增长15%；调整后OUP利润率为6.2%，有机为5.2% [31] - 墨西哥业务第四季度营收按固定汇率计算下降60%，预计第一季度营收降幅类似 [37] - 南欧市场营收占合并营收的43%，第四季度营收24亿美元，按固定汇率计算增长6%；OUP为1.17亿美元，OUP利润率为4.9% [38] - 法国市场营收占南欧市场的55%，第四季度营收按固定汇率计算增长6%，较2019年同期下降6%，较第三季度的下降10%有所改善；OUP为6400万美元，OUP利润率为4.8%；预计第一季度营收按固定汇率计算同比增长6% - 10% [39] - 意大利市场第四季度营收4.67亿美元，按固定汇率计算增长15%；OUP为3300万美元，OUP利润率为7.2%；预计第一季度营收按固定汇率计算同比增长13% - 17% [40] - 北欧市场营收占合并营收的22%，第四季度营收12亿美元，按固定汇率计算增长9%；OUP为2900万美元，OUP利润率为2.4% [41] - 英国市场营收占北欧市场的36%，第四季度营收按固定汇率计算增长6%；预计第一季度营收持平或略有下降 [42] - 德国市场第四季度营收按调整天数后的固定汇率计算增长9%，预计第一季度营收按固定汇率计算同比实现中个位数增长 [43] - 亚太中东市场营收占公司总营收的12%，第四季度营收6.23亿美元，按固定汇率计算增长7%；OUP为2100万美元，OUP利润率为3.3% [45] - 日本市场第四季度营收按固定汇率计算增长16%，预计第一季度营收将继续强劲增长 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进DDI战略，即多元化、数字化和创新；在多元化方面，改善业务组合，扩大高增长和高价值服务的贡献；在数字化方面，在22个市场实施PowerSuite应用程序，向全球SAAS平台迁移，将更多数据资产转移到云端；在创新方面，在Experis投资Experis Academy和相关工具，在Manpower推出MyPath全球员工技能提升计划 [56][61][62] - 公司认为疫情加速了人才短缺和技能需求变化等趋势，雇主正在调整业务模式和人才战略，公司的战略和运营灵活性与客户需求相契合 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济持续复苏，招聘水平强劲，雇主保持乐观，尽管近期Omicron变种阻碍了复苏步伐；劳动力市场信心增强，更多人重返工作岗位并更换工作；公司对市场机会持乐观态度，认为能够从中受益 [9][15][13] - 公司的DDI战略正在取得进展，将为盈利增长和长期可持续价值创造奠定基础；公司有能力抓住市场机会，满足客户在寻找、留住和重新培训多样化人才方面的需求 [56][65] 其他重要信息 - 公司出售了俄罗斯业务，该业务将以特许经营模式运营，预计每年将减少北欧营收约1.25亿美元，对全球毛利润和EBITA利润率产生有利影响 [44] - 公司在2021年第四季度回购了64.3万股股票，花费6000万美元；全年回购了210万股股票，花费2.1亿美元；截至12月31日，2019年股票回购计划还剩120万股额度，2021年8月批准的股票回购计划还剩400万股额度 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月份美国市场Manpower和Experis业务趋势，Omicron的影响，Experis增长情况 - Experis业务进展良好，预计增速略高于市场，美国Experis业务有机增长表现出色；Omicron对白领和IT顾问影响有限，可通过远程工作缓解；对Manpower业务而言，Omicron导致缺勤率上升，招人困难，但预计随着季度推进情况会好转；ettain业务在第四季度表现良好，预计第一季度也不错；1月份美国市场趋势与第四季度末一致，Manpower业务的在岗员工数量每周都在增加 [68][69][70][71][72] 问题2: 美国以外主要市场劳动力供应紧张情况 - 全球劳动力市场普遍紧张，但美国最为突出，英国次之；欧元区失业率处于20多年来的低位，劳动力市场强劲，对公司业务有利；临时和永久安置需求都很强劲，Talent Solutions的RPO和MSP业务营收创纪录 [76][77][78] 问题3: 英国脱欧对金融服务公司搬迁及公司业务的影响 - 金融机构从英国大规模迁移的情况并未发生，伦敦金融区仍是充满活力的劳动力市场；英国脱欧导致卡车司机和医护人员短缺，但金融行业未受影响；公司在英国的金融服务业务有所增长 [80][81][82] 问题4: 劳动力通胀、账单与工资价差趋势，公司规模对劳动力可用性的影响，并购策略 - 美国市场工资通胀最高，蓝领和非熟练、半熟练工人工资通胀更明显；公司能够通过提高账单费率来匹配工资增长，价差朝着有利方向发展；公司Experis业务受益于全球布局和远程工作趋势，有更多劳动力可用；公司资本配置策略未变，目前主要专注于ettain的整合，未来会继续寻找专业资源和服务领域的并购机会，同时关注Talent Solutions的机会，但会谨慎评估 [86][87][88][89][91][92] 问题5: 业务调整对毛利率和运营利润率的长期影响，第四季度缺勤率影响及第一季度指导考虑因素 - 公司的业务调整符合DDI战略，旨在实现EBITDA利润率4.5% - 5%的目标；ettain的收购提高了毛利率，出售俄罗斯业务将带来积极影响；第四季度部分国家缺勤率上升，对毛利率有一定影响，但被其他市场的改善所抵消，已在第一季度指导中考虑该因素 [96][97][98][102][103] 问题6: PowerSuite在已实施市场的情况，在法国的影响，全球推广计划及提升效果 - 在采用较成熟的国家，PowerSuite带来了更高的员工参与度、更好的招聘生产力、更快的匹配速度和更便捷的信息获取；法国正在部署，预计会有较大影响；整体进展良好，已在多个主要国家实施；招聘人员生产力预计有较高的个位数提升，具体因成熟度而异；该技术还能提供数据洞察，帮助客户改善员工构成和留存率 [107][108][109][110][111][113] 问题7: 考虑到各种积极因素，下半年利润率的发展趋势 - 客户对供应链时间表的可见性增强，供应链问题逐渐可控；公司专注于季度间的利润率扩张，随着营收回升，将获得更多运营杠杆；法国业务的恢复将是利润率提升的重要因素，预计2022年利润率将持续扩张 [115][116][117][118][119] 问题8: 墨西哥业务应对新劳工立法的趋势，供应链中断对业务的影响及受影响地区 - 墨西哥业务在经历近60%的大幅下滑后已企稳，公司在新市场取得领先地位，但客户仍在适应变化，业务改善还需时间；供应链中断影响主要体现在汽车和芯片相关行业，德国受影响最严重，但预计2022年情况将逐渐恢复正常 [123][124][125][126] 问题9: 公司目前的生产力情况，招聘人员的增加情况，RPO和MSP业务的市场成熟度和增长潜力 - 公司在招聘人员和销售人员方面的投入已超过2019年水平，预计增长环境良好，将相应增加人员配置；员工总数较危机前水平增长5%，第四季度增长17%，除墨西哥外，招聘在各主要市场广泛进行，美国、英国、意大利和法国增加较多；美国是RPO和MSP业务最成熟的市场，欧洲落后5 - 6年，其他地区更靠后；美国市场仍有增长机会，全球市场也有很大潜力，行业处于不断发展中，公司将通过创新服务满足客户需求 [131][132][133][135][136][137]

财务亮点 - 2021年第四季度营收54亿美元，全年营收207亿美元；第四季度EBITA为1.77亿美元（调整后1.89亿美元），全年为6.1亿美元（调整后6.34亿美元）；第四季度每股收益2.02美元（调整后2.20美元），全年为6.91美元（调整后7.24美元）[5][8] - 第四季度毛利率17.2%，全年毛利率16.4%；第四季度EBITA利润率3.3%（调整后3.5%），全年为2.9%（调整后3.1%）[5][8] 业务板块 - 业务线中Experis和Talent Solutions四季度营收增长超疫情前水平，Manpower差距显著缩小；Experis专业服务以IT为主，因收购ettain得到进一步加强[10] - 美洲、南欧、北欧、APME四个区域营收占比分别为23%、43%、22%、12%；各区域第四季度营收分别为12亿美元、24亿美元、12亿美元、6.23亿美元[17][22][29][37] 现金流与资产负债 - 2021年自由现金流5.81亿美元，2020年为8.86亿美元；2021年净收益3.82亿美元，2020年为2400万美元[40] - 截至2021年12月31日，总债务11.18亿美元，净债务与EBITDA比率为0.97:1，固定费用覆盖率为5.12:1[42][45] 展望与战略 - 2022年第一季度预计营收增长1 - 5%（固定汇率下6 - 10%），毛利率16.9 - 17.1%，EBITA利润率2.7 - 2.9%，每股收益1.56 - 1.64美元[48] - 2021年推出“Working to Change the World Plan”，目标是到2030年将范围1和2的温室气体绝对排放量减少60%，范围3的温室气体绝对排放量减少30%，力争2045年或更早实现净零排放[49][51]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为945.23亿美元，较2020年12月31日的932.82亿美元增长1.33%[11] - 截至2021年9月30日，公司总负债为696.91亿美元，较2020年12月31日的687.46亿美元增长1.37%[14] - 2021年前三季度，公司服务收入为1534.21亿美元，较2020年同期的1294.61亿美元增长18.51%[17] - 2021年前三季度，公司净利润为27.13亿美元，而2020年同期净亏损5.24亿美元[17] - 2021年前三季度，公司经营活动产生的现金流量为38.29亿美元，较2020年同期的71.57亿美元下降46.49%[24] - 2021年前三季度，公司投资活动使用的现金流量为4.46亿美元，较2020年同期的2.25亿美元增长98.22%[24] - 2021年前三季度，公司融资活动使用的现金流量为22.68亿美元，较2020年同期的15.84亿美元增长43.18%[24] - 2021年前三季度，公司基本每股收益为4.96美元，而2020年同期为 - 0.90美元[17] - 2021年前三季度，公司综合收益为22.40亿美元，而2020年同期综合亏损4.42亿美元[21] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为161.26亿美元，较2020年12月31日的156.71亿美元增长2.90%[11] - 截至2021年9月30日的三个月，公司总营收为51.406亿美元，2020年同期为45.848亿美元[54] - 截至2021年9月30日的九个月，公司总营收为153.421亿美元，2020年同期为129.461亿美元[54] - 2021年和2020年第三季度总营收分别为5140.6万美元和4584.8万美元，2021年和2020年前三季度总营收分别为15342.1万美元和12946.1万美元[56] - 2021年和2020年第三季度股份支付费用分别为9.8万美元和6.9万美元，2021年和2020年前三季度分别为26.7万美元和18.4万美元；2021年和2020年前三季度股份支付奖励所得分别为5.3万美元和7.4万美元[57] - 2021年和2020年前三季度收购净现金支出分别为13.3万美元和1.7万美元[58] - 2020年9月30日处置四家业务净收益5.8万美元，同时确认处置一次性损失5.8万美元[59] - 2021年和2020年前三季度净重组成本分别为5.3万美元和98.1万美元；2021年前三季度支付重组储备金32.5万美元，预计剩余18.9万美元多数在2021年底支付[60] - 2021年1月1日和9月30日重组储备金余额分别为46.1万美元和18.9万美元[62] - 2021年和2020年第三季度所得税有效税率分别为32.9%和81.5%[63] - 2021年和2020年前三季度所得税有效税率分别为33.1%和407.4%[64] - 2021年9月30日和2020年12月31日未确认税收利益分别为68.0万美元和64.5万美元，预计未来12个月无显著变化[65] - 2021年第三季度归属于普通股股东的净收益为9770万美元，2020年同期为1030万美元；2021年前九个月为2.713亿美元，2020年同期亏损5240万美元[67] - 2021年9月30日，商誉总值为12.066亿美元，2020年12月31日为12.258亿美元；无形资产总值为6.655亿美元，2020年12月31日为6.74亿美元[68] - 2021年剩余时间无形资产摊销费用预计为340万美元，2022 - 2026年分别为1310万、1050万、810万、600万和220万美元[69] - 2021年前九个月，设定受益养老金计划总福利成本为1610万美元，2020年同期为2520万美元；退休人员医疗保健计划总福利信贷为30万美元，2020年同期为20万美元[74] - 2020年前九个月，公司全额结算美国合格退休计划负债，购买年金1920万美元，结算一次性付款320万美元[75] - 2021年9月30日，累计其他综合损失为4.446亿美元，2020年12月31日为3.973亿美元[77] - 2021年和2020年前九个月，非控股股东权益分别实现收入100万和90万美元；2021年和2020年第三季度均记录费用10万美元[78] - 2021年第三季度利息及其他净支出为490万美元，2020年同期为600万美元；2021年前九个月为1310万美元，2020年同期为3230万美元[82] - 2021年第三季度和前九个月，欧元票据在其他综合收益中的利得分别为2460万美元和5700万美元，2020年同期损失分别为4380万美元和4570万美元；交叉货币互换利得分别为160万美元和1490万美元，2020年同期损失分别为1130万美元和890万美元[86] - 2021年第三季度，交叉货币互换在OCI中的利得为400万美元，2020年损失为320万美元；外汇远期合约损失为20万美元；从AOCI重分类至收入的交叉货币互换损失2021年为330万美元，2020年为390万美元[94] - 2021年前九个月，交叉货币互换在OCI中的利得为90万美元，2020年为160万美元；外汇远期合约损失为20万美元；从AOCI重分类至收入的交叉货币互换损失2021年为70万美元，2020年利得为140万美元[94] - 2021年第三季度和前九个月，未指定为套期工具的外汇远期合约在利息及其他净支出中的损失分别为0和850万美元，2020年利得分别为300万美元和30万美元[95] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，欧元票据公允价值分别为10.9亿美元和11.591亿美元，账面价值分别为10.384亿美元和10.945亿美元[98] - 2021年第三季度和前九个月租赁总费用分别为4110万美元和1.236亿美元，2020年同期分别为4310万美元和1.304亿美元[100] - 截至2021年9月30日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.0年，2020年为5.4年；加权平均折现率为2.8%，2020年为2.9%[102] - 截至2021年9月30日，公司未来未折现租赁付款总额为4.079亿美元，扣除利息后经营租赁负债总额为3.765亿美元[102] - 2021年第三季度，公司服务收入为51.406亿美元，2020年同期为45.848亿美元；九个月服务收入为153.421亿美元，2020年同期为129.461亿美元[106] - 2021年第三季度，公司经营利润为1.505亿美元，2020年同期为0.616亿美元；九个月经营利润为4.188亿美元，2020年同期为0.493亿美元[106] - 2021年第三季度，公司税前利润为1.456亿美元，2020年同期为0.556亿美元；九个月税前利润为4.057亿美元，2020年同期为0.17亿美元[107] - 2021年第三季度，公司营收同比增长12.1%，较第二季度41.0%的同比增幅有所下降[115][117] - 2021年第三季度，外币汇率变动对服务收入产生1.1%的有利影响，对摊薄后每股净收益产生约0.01美元的有利影响[116] - 2021年第三季度服务收入为51.406亿美元，较2020年的45.848亿美元增长12.1%（固定汇率下增长11.0%）[127] - 2021年第三季度毛利润为8.53亿美元，较2020年的7.251亿美元增长17.6%（固定汇率下增长16.8%），毛利率从15.8%提升至16.6% [127] - 2021年第三季度营业利润为1.505亿美元，较2020年的6160万美元增长144.4%，营业利润率从1.3%提升至2.9% [127] - 2021年第三季度净利润为9770万美元，较2020年的1030万美元增长848.9%，摊薄后每股收益从0.18美元提升至1.77美元 [127] - 2021年前三季度服务收入为153.421亿美元，较2020年的129.461亿美元增长18.5%（固定汇率下增长13.2%）[135] - 2021年前三季度毛利润为24.812亿美元，较2020年的20.258亿美元增长22.5%（固定汇率下增长17.5%），毛利率从15.6%提升至16.2% [135] - 2021年前三季度营业利润为4.188亿美元，较2020年的4930万美元增长749.8%，营业利润率从0.4%提升至2.7% [135] - 2021年前三季度净利润为2.713亿美元，2020年同期亏损5240万美元，摊薄后每股收益从 - 0.90美元提升至4.90美元 [135] - 2021年第三季度加权平均摊薄股数从2020年的5850万股降至5520万股，前三季度从5840万股降至5540万股 [127][135] - 服务收入同比增长18.5%（固定汇率下13.2%，有机固定汇率下13.5%）[137] - 销售及管理费用在2021年前九个月增长4.3%（固定汇率下0.2%，有机固定汇率下0.6%），占收入百分比下降190个基点[138] - 2021年前九个月利息及其他费用净额为1310万美元，2020年同期为3230万美元；杂项收入为1180万美元，2020年同期为杂项费用570万美元[138] - 2021年前九个月所得税费用有效税率为33.1%，2020年同期为407.4%[139] - 2021年前九个月摊薄后每股净收益为4.90美元，2020年同期为亏损0.90美元[141] - 2021年前九个月摊薄加权平均股数降至5540万股，2020年同期为5840万股[142] - 2021年第三季度，公司合并服务收入为51.406亿美元，同比增长12.1%；2021年前九个月为153.421亿美元，同比增长18.5%[171][172] - 2021年第三季度，公司毛利润为8.53亿美元，同比增长17.6%；2021年前九个月为24.812亿美元，同比增长22.5%[171][172] - 2021年前九个月和2020年前九个月，经营活动提供的现金分别为3.829亿美元和7.157亿美元[175] - 2021年前九个月和2020年前九个月，资本支出分别为3970万美元和3050万美元[178] - 2021年前九个月和2020年前九个月，净债务偿还分别为170万美元和2870万美元[183] - 截至2021年9月30日，公司与债务、经营租赁等相关的总承诺为20.814亿美元，2020年12月31日为21.976亿美元[191] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司担保合同和备用信用证分别为8.459亿美元和8.9亿美元，2021年和2020年前九个月成本均为140万美元[192] - 2021年和2020年前九个月，公司销售和管理费用中的净重组成本分别为530万美元和9810万美元，2021年前九个月从重组储备中支付或使用3250万美元，预计剩余1890万美元多数在2021年底前支付[193] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2021年Q3美国地区三个月营收6.449亿美元，2020年同期为5.788亿美元[54] - 2021年前三季度美国地区营收18.825亿美元，2020年同期为17.056亿美元[54] - 2021年Q3法国地区三个月营收13.17亿美元，2020年同期为12.053亿美元[54] - 2021年前三季度法国地区营收38.527亿美元，2020年同期为30.351亿美元[54] - 2021年Q3意大利地区三个月营收4564万美元，2020年同期为3512万美元[54] - 2021年前三季度意大利地区营收1.3283亿美元，2020年同期为9474万美元[54] - 2021年Q3北欧地区三个月营收1.1666亿美元，2020年同期为9477万美元[54] - 2021年前三季度北欧地区营收3.4909亿美元，2020年同期为2.8819亿美元[54] - 美洲地区2021年第三季度服务收入增长7.4%（固定汇率下7.7%，有机固定汇率下7.2%），前九个月增长9.7%（固定汇率下9.9%，有机固定汇率下9.4%）[143][144] - 2021年第三季度销售及管理费用增长12.3%（固定汇率下12.1%，有机固定汇率下11.8

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收51亿美元，按固定汇率计算同比增长11%，运营利润1.51亿美元，剔除墨西哥重组和ettain收购交易成本后为1.62亿美元，运营利润率为2.9%，剔除相关成本后为3.2%，摊薄后每股收益为1.77美元，剔除成本后为1.93美元，均显著高于上年 [12][13] - 第三季度毛利润率为16.6%，基础人员配置利润率贡献20个基点的增长，永久招聘业务使毛利润率提高80个基点，Right Management职业转型业务占比降低使毛利润率降低30个基点，其他和应计调整使毛利润率提高10个基点 [24][25][26] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为7.03亿美元，报告基础上同比增长6%，剔除相关成本后按固定汇率计算增长13%，占营收的13.4% [31][32] - 前九个月自由现金流为3.43亿美元，第三季度为1.72亿美元，超过上年同期的1.08亿美元，季末应收账款周转天数同比持平于58天 [50] - 预计第四季度每股收益在1.99 - 2.07美元之间，固定汇率营收增长在5% - 9%之间，剔除ettain后有机固定汇率增长在2% - 6%之间，EBITA利润率中点较上年提高30个基点，运营利润率中点较上年提高20个基点，有效税率为32% [55][56][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - Manpower品牌占毛利润的63%，有机固定汇率毛利润同比增长15%，较2019年第三季度下降4% [27] - Experis专业业务占毛利润的22%，有机固定汇率毛利润同比增长24%，与2019年第三季度持平 [28] - 人才解决方案业务占毛利润的15%，有机固定汇率毛利润同比增长16%，较2019年第三季度增长14%，其中RPO业务实现高两位数增长，MSP业务持续两位数增长，Right Management业务毛利润同比下降42% [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收10亿美元，占合并营收的19%，按固定汇率计算增长8%，运营利润（OUP）为4100万美元，剔除相关成本后为5200万美元，OUP利润率为5.2% [33] - 美国市场营收6.45亿美元，占美洲市场营收的65%，同比增长11%，剔除相关成本后OUP为3400万美元，与上年持平，OUP利润率为5.3% [34] - 墨西哥市场营收按固定汇率计算下降46%，预计第四季度同比下降55% - 60% [39][41] - 加拿大市场营收按固定汇率计算增长15% [42] - 南欧市场营收24亿美元，占合并营收的46%，按固定汇率计算增长12%，OUP为1.11亿美元，OUP利润率为4.6% [42] - 法国市场营收占南欧市场的55%，按固定汇率计算增长8%，较2019年同期下降10%，OUP为6200万美元，OUP利润率为4.7%，预计第四季度营收同比增长2% - 6%，较2019年第四季度下降8% [43][44] - 意大利市场营收4.56亿美元，按固定汇率计算增长28%，OUP为3100万美元，OUP利润率为6.7%，预计第四季度营收同比增长7% - 11% [45] - 西班牙市场营收按固定汇率计算增长1%，瑞士市场营收按固定汇率计算增长21% [46] - 北欧市场营收12亿美元，占合并营收的23%，按固定汇率计算增长19%，OUP为1700万美元，OUP利润率为1.4% [46] - 英国市场营收占北欧市场的37%，按固定汇率计算增长26%，预计第四季度同比增长4% - 8% [47] - 德国市场营收按固定汇率计算增长13%，预计第四季度营收持续改善 [47] - 北欧地区营收按固定汇率计算增长19%，荷兰市场营收按固定汇率计算增长5%，比利时市场营收按固定汇率计算增长10% [48] - 亚太中东市场营收6.11亿美元，占公司总营收的12%，按固定汇率计算增长4%，OUP为2300万美元，OUP利润率为3.7% [48] - 日本市场营收按固定汇率计算增长13%，预计第四季度保持高个位数增长，澳大利亚市场营收按固定汇率计算下降29% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多元化、数字化和创新（DDI）战略，收购ettain集团以扩大IT服务，改善美国地区的地理多元化，增强数字工作空间和业务转型实践领域的实力 [9][10][11] - 公司通过Manpower、Experis和Talent Solutions品牌为企业寻找所需人才，并投资创新以创建大规模的人才库，如Manpower MyPath计划和Experis Career Accelerator平台 [64][65][66] - 行业竞争激烈但理性，未出现重大变化，部分竞争对手的业务差异可能与业务组合有关，公司注重毛利润率机会，谨慎承接低利润率业务 [91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济在第三季度持续复苏，疫苗接种推进和疫情相关限制放宽，招聘需求强劲，但部分市场复苏速度放缓，Delta变种导致劳动力短缺，供应链挑战影响部分制造商，公司认为这些是暂时因素，对需求前景保持乐观 [14][15][16] - 企业对技能型人才的需求增加，但劳动力市场短缺，公司认为这是机遇，通过多元化战略和创新投资满足企业需求 [62][63][64] 其他重要信息 - 公司于10月1日完成对ettain集团的收购，ettain是北美最大的私营IT资源和服务提供商之一，目前已作为Experis业务的一部分运营 [9] - 预计ettain收购的无形资产摊销每年约2400万美元，为评估基础财务业绩，公司披露摊销前运营利润（EBITA） [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国低工资水平劳动力供应近期是否会改善及原因和时间 - 公司认为劳动力供应会改善，这是疫情的暂时影响，9月以来劳动力供应已逐渐改善，预计第四季度会持续逐步改善 [71][72][73] 问题: 第四季度美国劳动力供应改善情况在指引中的体现 - 公司预计第四季度Manpower业务劳动力供应会逐步改善，Experis业务预计将保持良好的两位数增长 [74][75] 问题: 工资通胀趋势及向客户转嫁的难易程度 - 工资通胀强劲，美国尤为明显，欧洲也较为稳健，公司能够将工资通胀趋势转嫁给客户，从人员配置利润率的提高可以看出 [77][78][80] 问题: 招聘和销售人才投资的具体国家及是否为提前布局需求 - 公司对招聘和销售人员的投资广泛，看好全球市场复苏，尤其对美国、法国、意大利、英国和日本等主要市场有信心，预计2022年需求将持续强劲 [82][83][84] 问题: 客户面临供应链问题的其他领域及供应链何时恢复正常 - 供应链问题主要影响汽车制造商，也波及其他行业，这是疫情导致需求激增的结果，预计随着时间推移会恢复正常，目前主要关注汽车行业 [86][87][88] 问题: 竞争动态是否有变化 - 公司未看到竞争动态有重大变化，差异主要与业务组合有关，公司注重毛利润率机会，谨慎承接低利润率业务 [91][92] 问题: 何种工资水平有助于缓解劳动力供应限制 - 工资水平因地区和行业而异，难以确定具体数值，市场会自行调整，工资上涨是暂时现象，随着劳动力供应增加，工资增长将趋于正常 [95][96][97] 问题: 本季度未进行股票回购的原因及资本配置思路 - 未进行股票回购是因为ettain收购，公司优先偿还因收购产生的增量债务，计划在2022年初通过股票回购弥补摊薄，之后将恢复传统的资本配置策略 [100][101] 问题: ettain的毛利率、运营利润率及整合计划和对竞争地位的影响 - ettain营收中点为1.8亿美元，毛利润率在20% - 25%之间，EBITDA约为1700万美元，运营利润约为1100万美元，整体EBITDA利润率接近10%，公司对收购进展满意，认为ettain与Experis战略契合度高 [104][105][108] 问题: 第四季度墨西哥业务对业绩的增量影响 - 墨西哥业务收入同比下降55% - 60%，因其利润率较低，对底线的影响相对较小，在低数百万美元范围内，对运营利润的影响可控 [110] 问题: 是否有机会通过资本收购推动MSP和RPO业务增长及业务增长的驱动因素和未来增长预期 - 公司Talent Solutions业务中的RPO和MSP业务表现强劲，增长源于客户在全球寻找人才的需求，以及团队提高的生产力和效率，公司预计这两项业务将继续保持良好增长 [113][114][116] 问题: 工资通胀和劳动力短缺对RPO和MSP业务前景的影响 - 工资通胀会导致公司费用上升，但RPO和MSP业务能通过规模和市场可见性减轻工资通胀对客户的影响，保证人才供应 [118] 问题: 各业务收入未达预期的驱动因素及对第四季度展望的影响 - 法国业务是收入未达预期的主要原因，供应链问题影响了其复苏速度，预计第四季度将继续改善，墨西哥业务受新法规影响，客户需求比预期更谨慎，美国和英国的Manpower业务也有一定压力，但美国业务在9月中旬至10月已有所改善 [121][122][126] 问题: 收购摊销费用的情况 - ettain收购的年度摊销费用预计为2400万美元，即每季度约600万美元，公司之前的摊销费用仍将继续，预计第四季度总摊销费用约为950 - 1000万美元 [129][132][134] 问题: 本季度供应链问题更明显的原因、恢复时间和恢复形态 - 第三季度供应链问题更明显是因为其他行业的强劲表现掩盖了其影响，随着同比基数变大，供应链问题的影响更加突出，恢复时间难以确定，公司认为这是暂时的，客户对需求前景仍保持乐观 [137][138][141] 问题: 澳大利亚业务收入下降的原因及是否有其他业务存在类似模式 - 澳大利亚业务收入下降是因为与客户重新协商合同，改为净费用安排，提高了利润率，但收入计算方式改变导致下降，这是一次性情况，不代表其他趋势 [145][146]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为946.24亿美元，较2020年12月31日的932.82亿美元增长1.44%[11] - 2021年第二季度，公司服务收入为52.771亿美元，较2020年同期的37.422亿美元增长40.99%[17] - 2021年上半年，公司服务收入为102.015亿美元，较2020年同期的83.613亿美元增长21.99%[17] - 2021年第二季度，公司净利润为1.116亿美元，而2020年同期净亏损6440万美元[17] - 2021年上半年，公司净利润为1.736亿美元，而2020年同期净亏损6270万美元[17] - 2021年上半年，经营活动提供的现金为1.954亿美元，较2020年同期的5.961亿美元下降67.22%[24] - 2021年上半年，投资活动使用的现金为3080万美元，较2020年同期的1810万美元增长70.17%[24] - 2021年上半年，融资活动使用的现金为2.238亿美元，较2020年同期的1.461亿美元增长53.18%[24] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为14.614亿美元，较期初的15.671亿美元下降6.74%[11][24] - 2021年上半年，支付利息2040万美元，支付所得税净额8270万美元[24] - 2020年12月31日，公司普通股发行股份为117,555,991股，总权益为24.536亿美元[26] - 2021年3月31日，公司普通股发行股份为117,725,183股，总权益为23.774亿美元[26] - 2021年6月30日，公司普通股发行股份为117,750,836股，总权益为23.967亿美元[26] - 2020年3 - 6月公司净亏损6440万美元，2021年同期净利润为1.116亿美元[26][28] - 2020年12月31日至2021年6月30日，公司其他综合损失从3.973亿美元变为4.223亿美元[26] - 2021年上半年公司因股权计划发行股份共194,845股，带来权益变动260万美元[26] - 2021年上半年公司基于股份的薪酬费用为1690万美元[26] - 2021年上半年公司回购普通股共1.501亿美元[26] - 2021年6月30日，公司坏账准备余额为1.254亿美元，较2020年12月31日的1.281亿美元有所减少[36] - 截至2021年6月30日递延收入为2980万美元，2020年12月31日为3490万美元[51] - 2021年第二季度总营收为52.771亿美元，2020年同期为37.422亿美元[54] - 2021年上半年总营收为102.015亿美元，2020年同期为83.613亿美元[56] - 2021年Q2和H1公司总营收分别为52.771亿美元和102.015亿美元，2020年同期分别为37.422亿美元和83.613亿美元[57] - 2021年Q2和H1公司股份支付费用分别为940万美元和1690万美元，2020年同期分别为690万美元和1150万美元；2021年和2020年H1股份支付奖励所得款项分别为420万美元和680万美元[58] - 2021年和2020年H1公司收购净现金对价分别为1330万美元和170万美元[59] - 2021年H1公司未记录净重组成本，2020年H1记录净重组成本4820万美元；2021年H1公司从重组储备金中支付2240万美元，预计剩余2370万美元大部分将在2021年底前支付[60] - 2021年Q2和H1公司所得税费用有效税率分别为33.2%和33.3%，2020年同期分别为 - 15.4%和 - 62.4%[64][65] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司未确认的税收利益分别为6600万美元和6450万美元，预计未来12个月不会有显著变化[66] - 2021年Q2和H1归属于普通股股东的净收益分别为1.116亿美元和1.736亿美元，2020年同期分别亏损6440万美元和6270万美元[69] - 2021年Q2和H1基本每股净收益分别为2.05美元和3.17美元，摊薄后每股净收益分别为2.02美元和3.13美元；2020年Q2和H1基本每股净亏损分别为1.11美元和1.07美元，摊薄后每股净亏损相同[69] - 2021年Q2和H1分别有10万股和20万股股份支付奖励因反稀释作用未纳入摊薄每股净收益计算，2020年同期分别为110万股和90万股[69] - 2021年6月30日和2020年12月31日商誉分别为12.191亿美元和12.258亿美元，无形资产净值分别为2.374亿美元和2.486亿美元[70] - 2021年剩余时间无形资产摊销费用预计为780万美元，2022 - 2026年分别为1300万美元、1060万美元、840万美元、610万美元和220万美元[71] - 2021年3个月和6个月的养老金计划缴费分别为500万美元和940万美元，退休人员医疗保健计划缴费分别为30万美元和60万美元，2021年养老金计划预计缴费约1700万美元[77] - 2020年1 - 2月公司购买1920万美元年金并支付320万美元一次性款项，结算美国合格退休计划负债，重新分类660万美元养老金损失[78] - 2021年6月30日和2020年12月31日累计其他综合损失分别为4.223亿美元和3.973亿美元[79] - 2021年和2020年3个月非控股权益收益分别为20万美元和40万美元，6个月分别为110万美元和100万美元[80] - 2021年和2020年董事会分别宣布每股1.26美元和1.09美元的半年度股息[81][180] - 2021年8月董事会授权回购400万股普通股，2021年上半年按2019年授权回购150万股，成本1.501亿美元[82] - 2021年3个月和6个月利息及其他净费用分别为280万美元和820万美元，2020年分别为580万美元和2630万美元[83] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月，欧元票据在其他综合收益中的损益分别为-1130万美元、-1830万美元、3240万美元、-190万美元；交叉货币互换的损益分别为-720万美元、990万美元、1330万美元、240万美元[87] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，交叉货币互换在其他综合收益中的损益分别为220万美元、-90万美元，从累计其他综合收益重分类至收益的损益分别为-200万美元、-100万美元；六个月的损益分别为-310万美元、480万美元，重分类至收益的损益分别为320万美元、470万美元[91] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，未指定为套期工具的外汇远期合约在收益中确认的损益分别为50万美元、140万美元；六个月的损益分别为-550万美元、30万美元[93] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，指定为现金流量套期的交叉货币互换资产分别为730万美元和1210万美元；未指定为套期的外汇远期合约资产分别为0和100万美元[93] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，指定为净投资套期的欧元票据负债分别为10.628亿美元和10.945亿美元；交叉货币互换负债分别为1730万美元和3050万美元；未指定为套期的外汇远期合约负债分别为90万美元和0[93] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，欧元计价票据的公允价值分别为11.199亿美元和11.591亿美元，账面价值分别为10.628亿美元和10.945亿美元[94] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司递延薪酬计划资产分别为1.35亿美元和1.194亿美元[95] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司租赁总费用分别为4060万美元和4310万美元；六个月的费用分别为8250万美元和8730万美元[96] - 2021年第二季度公司综合服务收入为52.771亿美元，2020年同期为37.422亿美元，同比增长41.0%[102][111][114] - 2021年第二季度外汇汇率变动对服务收入产生9.7%的有利影响，对摊薄后每股净收益产生约0.13美元的有利影响[112] - 2021年4 - 6月公司月度收入同比增幅分别为50.3%、46.1%、29.3%[114] - 2021年第二季度公司实现营业利润1.699亿美元，2020年同期为营业亏损5000万美元，营业利润率提高450个基点至3.2%[118] - 剔除2020年第二季度7280万美元的商誉和其他减值费用后，公司2021年第二季度营业利润增长645.5%，营业利润率提高260个基点[118] - 2021年第二季度服务收入为52.771亿美元，较2020年的37.422亿美元增长41.0% [121] - 2021年上半年服务收入为102.015亿美元，较2020年的83.613亿美元增长22.0% [129] - 2021年第二季度毛利润为8.601亿美元，较2020年的5.767亿美元增长49.1% [121] - 2021年上半年毛利润为16.282亿美元，较2020年的13.007亿美元增长25.2% [129] - 2021年第二季度销售及管理费用为6.902亿美元，较2020年的6.267亿美元增长10.1% [121] - 2021年上半年销售及管理费用为13.599亿美元，较2020年的13.130亿美元增长3.6% [129] - 2021年第二季度净利润为1.116亿美元，2020年为亏损0.644亿美元 [121] - 2021年上半年净利润为1.736亿美元，2020年为亏损0.627亿美元 [129] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为2.02美元，2020年为亏损1.11美元 [121] - 2021年上半年摊薄后每股收益为3.13美元，2020年为亏损1.07美元 [129] - 2021年上半年利息及其他净支出为820万美元，2020年上半年为2630万美元；杂项收入为860万美元，2020年上半年杂项支出为800万美元[133] - 2021年上半年有效所得税税率为33.3%，2020年上半年为负62.4%，2021年受法国企业税率下调等因素影响[134] - 2021年上半年摊薄后每股净收益为3.13美元，2020年上半年为亏损1.07美元，2021年外币汇率有利影响约0.20美元/股[135] - 2021年上半年摊薄后加权平均股数降至5550万股，2020年上半年为5850万股[136] - 2021年上半年服务收入为102.015亿美元，同比增长22.0%，毛利润为16.282亿美元，同比增长25.2%[167] - 2021和2020年上半年经营活动提供的现金分别为1.954亿和5.961亿美元，2021年应收账款增至52.033亿美元[169] - 2021和2020年上半年资本支出分别为2460万和1890万美元，主要用于购买设备、软件等[173] - 2021年上半年收购净现金对价为1330万美元，主要是美国特许经营权收购及或有对价支付[174] - 2021和2020年上半年净债务借款分别为120万和净还款1680万美元[175] - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物余额为14.614亿美元，循环信贷额度可用5.995亿美元[179] - 2021年上半年公司回购150万股，成本1.501亿美元，2020年上半年回购90万股，成本6380万美元[181] 各地区业务线数据关键指标变化 - 美国2021年第二季度营收6.288亿美元，2020年同期为5.159亿美元；上半年营收12.376亿美元，2020年同期为11.268亿美元[54][56] - 法国2021年第二季度营收13.468亿美元，2020年同期为7.36亿美元；上半年营收25.357亿美元，2020年同期为18.298亿美元[54][56] - 美洲地区2021年第二季度服务收入同比增长24.8%（固定汇率下22.8%，有机固定汇率下22.3%），上半年同比增长10.8%（固定汇率下10.9%，有机固定汇率下10.5%）[137][138] - 2021年第二季度销售及管理费用增长10.7%（固定汇率下9.8%，有机固定汇率下9.5%），上半年下降1.4%（固定汇率下 -1.1

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收53亿美元，按固定汇率计算同比增长31%，运营利润1.7亿美元，运营利润率3.2%，剔除上年特殊费用后运营利润率提高260个基点，摊薄后每股收益2.02美元 [12] - 第二季度毛利率16.3%，销售、一般及行政费用（SG&A）6.9亿美元，占营收的13.1% [19][25] - 上半年自由现金流1.71亿美元，上一年同期为5.77亿美元，季末应收账款周转天数同比减少近两天至56天，资本支出1200万美元 [46] - 第三季度预计每股收益在1.86 - 1.94美元之间，固定汇率营收增长12% - 16%，运营利润率中点较上年提高50个基点，有效税率预计为33% [49][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - Manpower品牌占毛利润64%，有机固定汇率毛利润同比增长51%，较2019年第二季度下降4% [20][21] - Experis品牌占毛利润21%，有机固定汇率毛利润同比增长23%，较2019年第二季度下降1% [20][22] - Talent Solutions占毛利润15%，有机固定汇率毛利润同比增长27%，较2019年第二季度增长12%，其中RPO和MSP业务实现两位数增长，Right Management业务毛利润同比下降约9% [20][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收10亿美元，占合并营收20%，固定汇率增长23%，运营利润5600万美元，运营利润率5.4% [26] - 美国营收6.29亿美元，占美洲市场营收60%，增长22%，运营利润3800万美元，运营利润率6.0%，预计第三季度营收增长11% - 15% [27][31] - 墨西哥营收固定汇率增长6%，预计第三季度营收下降28% - 32% [32][34] - 加拿大营收按调整后固定汇率增长22%，其他美洲国家营收固定汇率增长40% [35] - 南欧市场营收24亿美元，占合并营收46%，固定汇率增长51%，运营利润1.15亿美元，运营利润率4.8% [36] - 法国营收占南欧市场56%，固定汇率增长67%，预计第三季度营收增长12% - 16% [37][38] - 意大利营收4.69亿美元，固定汇率增长57%，预计第三季度营收增长20% - 24% [39] - 西班牙营收按调整后固定汇率增长12%，瑞士营收按调整后固定汇率增长33% [40] - 北欧市场营收12亿美元，占合并营收22%，固定汇率增长23%，运营利润1800万美元，运营利润率1.5% [40] - 英国营收占北欧市场37%，按调整后固定汇率增长30%，预计第三季度增长34% - 38% [41] - 德国营收按调整后固定汇率增长9%，北欧地区营收按调整后固定汇率增长17%，荷兰营收按调整后固定汇率增长9%，比利时营收按调整后固定汇率增长24%，其他北欧市场营收固定汇率增长41% [42][43] - 亚太中东市场营收6.2亿美元，占总公司营收12%，固定汇率增长6%，运营利润2200万美元，运营利润率3.6% [44] - 日本营收按调整后固定汇率增长10%，预计第三季度实现中到高个位数增长，澳大利亚营收按调整后固定汇率下降11%，其他亚太中东市场营收固定汇率增长9% [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资技术，推进多元化、数字化和创新加速计划 [53] - 多元化方面，Talent Solutions品牌的RPO和MSP业务获认可，是公司多元化战略重要组成部分 [54][55] - 数字化方面，PowerSuite技术栈助力提升竞争优势，已完成19个市场部署，另有16个正在进行中 [56] - 创新方面，公司参加巴黎Viva Technology会议，展示创新成果，与HR初创公司合作 [57] - 行业竞争方面，市场保持传统复苏动态，永久安置业务表现优于以往，市场竞争激烈但理性 [139][140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗推广和封锁限制放宽，全球经济复苏势头强劲，招聘乐观情绪显著提升，尽管近期感染人数增加，但不认为会对积极的复苏轨迹产生重大影响 [8] - 客户对公司服务需求强劲回升，但劳动力市场供应紧张，人才短缺问题普遍存在，预计疫情相关的人才短缺将在未来几个季度缓解，但数字化和劳动力市场结构变化的影响将长期存在 [11][13] - 目前是劳动力市场，雇主开始响应员工需求，提供工资增长、更多灵活性、技能发展和明确的ESG承诺 [14] - 公司对法国市场前景乐观，认为法国政府的改革措施将使其更具竞争力，公司业务将受益于其经济增长 [10] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购43.2万股股票，花费5000万美元，年初至今回购150万股，花费1.5亿美元，截至6月30日，根据2019年8月批准的600万股回购计划，还剩190万股待回购 [47] - 季末资产负债表状况良好，现金14.6亿美元，总债务10.9亿美元，净现金头寸3.68亿美元，债务比率合理，6亿美元循环信贷额度未使用 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否处于新的经济扩张周期 - 公司认为当前处于新经济周期开端，尽管存在经济衰退和复苏速度、供应短缺等异常情况，但长期来看，对公司服务和解决方案的需求将增加，渗透率将超过上一周期峰值 [61][62] 问题2: 美国劳动力供应秋季是否会改善 - 公司认为随着9月部分州额外失业救济到期和疫苗接种率提高，劳动力供应将增加，市场将在未来几个季度恢复正常 [64] 问题3: 公司如何缓解劳动力供应限制 - 公司通过为现有员工提供技能提升和再培训机会（MyPath计划），以及与客户合作提供推荐奖金、任务完成奖金等措施来吸引和留住员工，认为这是疫情后的暂时现象，未来将恢复正常 [66][67] 问题4: 第三季度运营利润率指导低于2019年的原因 - 主要是因为法国和美国业务仍低于2019年水平，但运营利润率正在逐步改善，预计差距将继续缩小 [68][72] 问题5: 实现4.5% - 5%利润率目标的途径 - 提高毛利率是关键，包括改善永久招聘市场表现、增加Talent Solutions和Experis业务贡献、提升便利市场份额，同时技术投资和成本转型举措也将有助于提高运营利润率 [77][82] 问题6: 账单支付率情况及劳动力通胀影响 - 工资通胀对公司业务有利，公司能相应提高账单费率，目前美国和日本等市场出现工资账单差距扩大，部分人力技能工资通胀较高，但预计随着劳动力市场恢复正常，工资通胀将缓和 [84][86] 问题7: 对法国市场乐观的原因 - 法国政府实施的劳动力市场结构改革对公司行业产生积极影响，其降低税率、控制劳动力成本、引导投资等举措将使法国在全球经济中更具竞争力，为公司业务增长提供机会 [88][89] 问题8: 英国市场受Delta变种影响及需求情况 - 尽管近期Delta变种病例增加，但英国业务表现良好，营收高于2019年同期，新业务增长显著，永久招聘业务也在逐步恢复，需求前景乐观 [91][92] 问题9: 第三季度毛利率指导与第二季度的关系 - 第三季度毛利率指导与当前潜在情况基本一致，剔除法国20个基点的应计调整后，第二季度潜在毛利率为16.1%，第三季度指导为16.0%，差距主要是由于欧洲部分国家假期对闲置人员的影响，但整体仍有积极的潜在增长动力 [94] 问题10: 长期来看，经济周期对利润率的影响 - 公司对实现EBITDA利润率目标持乐观态度，永久招聘业务表现强劲，对利润率贡献显著，GP利润率举措和技术议程的推进将有助于提高运营利润率，预计制造业的复苏将为业务增长提供动力 [97][101] 问题11: 人员供应紧张对任务时长和客户沟通的影响 - 客户和公司都致力于让员工留在岗位上，但劳动力市场竞争激烈，人员流动率较高，不过公司有能力应对，不同地区情况有所差异 [103] 问题12: 公司在恢复SG&A方面的进展及第四季度预期 - 疫情期间公司大幅削减成本，目前随着需求改善和业务复苏，正在谨慎投资以支持增长，确保有良好的毛利润转化率，预计将随着毛利润的增加逐步提高成本，但会控制以保证运营利润增长 [105][108] 问题13: Talent Solutions新客户获胜的驱动因素 - 客户意识到疫情凸显了人力外包解决方案的灵活性需求，RPO和MSP业务的强劲复苏使Talent Solutions整体业务超过2019年水平，公司对其未来前景充满信心 [110][111] 问题14: 不同市场业务恢复速度差异的原因 - 主要因素包括市场在疫情期间受影响的程度、特定市场条件（如行业优势、封锁严重程度和解除速度）以及疫苗接种率和信心，整体市场和行业的复苏是广泛的 [114][117] 问题15: 除美国外其他国家是否存在工人行业转移现象及对公司业务的影响 - 美国劳动力市场动态较为独特，工人行业转移现象在其他市场不太明显，公司的主要任务是为特定行业寻找熟练工人，美国市场目前的主要问题是供应不足，预计未来会改善，公司对酒店行业长期吸引工人的能力有信心，且公司对酒店行业的敞口较小，工人转移可能为公司优势领域带来机会 [119][125] 问题16: 公司如何应对潜在的封锁及客户看法 - 公司认为政府未来的封锁措施将继续遵循减少社交互动、鼓励接种疫苗、维持经济增长的原则，预计不会对业务产生重大影响，但情况可能会发生变化 [128][132] 问题17: 哪些市场目前限制最多及Delta变种的下行风险 - 难以预测Delta变种的影响，但政府可能会采取类似以往的措施，尽量减少对经济增长和民众的影响，公司认为目前不会有重大影响，但情况可能改变 [135][138] 问题18: 竞争环境及关键地区市场份额变化 - 市场恢复呈现传统动态，速度可能更快，永久安置业务表现优于以往，市场竞争激烈但理性，与之前季度相比无明显差异 [139][140]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年3月31日公司总资产为924.45亿美元，较2020年12月31日的932.82亿美元下降0.9%[11] - 2021年第一季度公司服务收入为492.44亿美元，较2020年同期的461.91亿美元增长6.6%[16] - 2021年第一季度公司净利润为6.2亿美元，较2020年同期的0.17亿美元增长3547.1%[16] - 2021年第一季度公司基本每股收益为1.12美元，较2020年同期的0.03美元增长3633.3%[16] - 2021年第一季度公司经营活动提供的现金为14.09亿美元，较2020年同期的18.1亿美元下降22.1%[22] - 2021年第一季度公司投资活动使用的现金为1.91亿美元，较2020年同期的0.83亿美元增长130.1%[22] - 2021年第一季度公司融资活动使用的现金为10.6亿美元，较2020年同期的6.97亿美元增长52.1%[22] - 2021年3月31日公司现金及现金等价物为152.27亿美元，较2020年12月31日的156.71亿美元下降2.8%[11] - 2021年第一季度公司综合收益为2.15亿美元，较2020年同期的 - 6.31亿美元实现扭亏[19] - 2021年第一季度公司支付利息4800万美元，较2020年同期的6000万美元下降20%[22] - 2020年12月31日至2021年3月31日，普通股发行股数从117,555,991股增至117,725,183股，总股本从24.536亿美元降至23.774亿美元[24] - 2021年第一季度净收益为6200万美元，其他综合损失为4050万美元[24] - 2020年12月31日至2021年3月31日，应收账款坏账准备从1.281亿美元降至1.241亿美元，其中计提520万美元，核销490万美元，翻译调整减少450万美元，重分类及其他增加20万美元[32] - 2021年3月31日递延收入为3.51亿美元，2020年12月31日为3.49亿美元[48] - 2021年第一季度总营收为49.244亿美元，2020年同期为46.191亿美元[49][50] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司确认的股份支付费用分别为750万美元和460万美元[51] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司从股份支付奖励中获得的对价分别为170万美元和1000万美元[51] - 2021年第一季度授予的股份总数为54.2万股，加权平均每股公允价值为70.19美元；2020年同期分别为47.4万股和64.18美元[52] - 2021年第一季度收购支付的现金对价净额为1290万美元，2020年同期无现金对价支付[53] - 2021年第一季度未记录净重组成本，2020年同期记录净重组成本4820万美元[54] - 2021年第一季度从2020年和2019年设立的重组储备金中支付了1380万美元，预计剩余3230万美元大部分将在2021年底前支付[54] - 2021年第一季度所得税费用有效税率为33.3%，2020年同期为90.2%[58] - 截至2021年3月31日，公司有6520万美元的未确认税收利益，2020年12月31日为6450万美元[59] - 2021年第一季度基本每股净收益为1.12美元，摊薄后每股净收益为1.11美元，2020年同期分别为0.03美元[61] - 截至2021年3月31日，商誉总值为12.15亿美元，较2020年12月31日的12.258亿美元略有下降[62] - 2021年剩余时间无形资产摊销费用预计为1180万美元，2022 - 2026年分别为1310万、1060万、830万、630万和220万美元[63] - 2021年第一季度，养老金计划缴费440万美元，退休人员医疗保健计划缴费30万美元，2021年预计养老金计划总缴费约1600万美元[65] - 2020年第一季度，公司全额结算美国合格退休计划负债，购买年金1920万美元，支付一次性款项320万美元[66] - 截至2021年3月31日，累计其他综合损失为4.378亿美元，较2020年12月31日的3.973亿美元有所增加[67] - 2021年第一季度，非控股权益收入0.9万美元，2020年同期费用0.6万美元[68] - 2021年第一季度，公司根据2019年授权回购110万股，成本1.001亿美元，2020年同期回购90万股，成本6380万美元[69] - 2021年第一季度，利息及其他净费用为540万美元，2020年同期为2050万美元[70] - 2021年和2020年第一季度，租赁费用分别为4190万美元和4420万美元[82] - 2021年第一季度公司营收同比增长6.6%，较2020年第四季度2.7%的同比下降有所改善，1月营收同比下降4.6%，2月增长3.4%，3月增长22.5%[93][96] - 2021年第一季度外币汇率变动对服务收入产生6.0%的有利影响，对摊薄后每股净收益产生约0.06美元的有利影响[94] - 2021年第一季度公司运营利润增长160.9%，运营利润率增加120个基点；排除上年重组成本，运营利润增长14.4%，运营利润率增加10个基点[100] - 2021年第一季度公司毛利润率同比下降10个基点，主要归因于业务组合不利变化和部分地区人员/临时利润率下降[99][105] - 2021年第一季度销售和管理费用下降2.4%（恒定货币下下降7.5%；有机恒定货币下下降7.2%）[106] - 2021年第一季度利息及其他费用净额为540万美元，较2020年第一季度的2050万美元下降73.6%[104] - 2021年第一季度有效所得税税率为33.3%，低于2020年第一季度的90.2%[107] - 2021年第一季度摊薄后每股净收益为1.11美元，高于2020年第一季度的0.03美元[104][108] - 2021年第一季度加权平均摊薄股数从2020年第一季度的5900万股降至5570万股[104][109] - 2021年第一季度服务收入为492.44亿美元，同比增长6.6%，毛利润为76.81亿美元，同比增长6.1%，运营利润为9.84亿美元，同比增长160.9%[134] - 2021年3月31日，外国子公司持有现金136.56亿美元，公司预计未来会从部分外国子公司向美国汇回现金[135] - 2021年和2020年第一季度经营活动提供的现金分别为1.409亿美元和1.81亿美元[136] - 2021年3月31日应收账款降至48.921亿美元，较2020年12月31日的49.124亿美元有所减少，DSO从约54天增至约56天[137] - 2021年第一季度资本支出为1270万美元，高于2020年同期的910万美元[140] - 2021年第一季度收购净现金对价为1290万美元[141] - 2021年第一季度净债务借款为280万美元，2020年同期为净债务还款940万美元[142] - 2021年第一季度公司回购110万股，成本为1.001亿美元，截至2021年3月31日，2019年授权下还有230万股待回购[147] - 2021年3月31日公司总承诺为21.699亿美元，低于2020年12月31日的21.976亿美元[148] - 2021年第一季度未记录净重组成本，2020年同期记录4820万美元，预计剩余3230万美元储备大部分将在2021年底支付[150] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度各地区营收情况：南欧增长11.1%，北欧增长6.1%，美洲下降0.8%，APME增长5.5%[98][105] - 2021年第一季度美洲地区服务收入下降0.8%，按固定汇率计算增长1.1%，按有机固定汇率计算增长0.8%[110] - 2021年第一季度美国永久招聘业务增长14.5%，按有机固定汇率计算增长14.3%[110] - 2021年第一季度销售和行政费用下降11.5%，按固定汇率计算下降10.3%，按有机固定汇率计算下降10.5%，主要因重组成本从2020年第一季度的1280万美元降至零[112] - 2021年第一季度美洲地区经营单位利润率为4.4%，2020年第一季度为1.6%[113] - 2021年第一季度南欧地区服务收入增长11.1%，按固定汇率计算增长2.0%[115] - 2021年第一季度意大利永久招聘业务增长18.1%，按固定汇率计算增长8.1%[115] - 2021年第一季度北欧地区服务收入增长6.1%，按固定汇率计算下降2.3%[120] - 2021年第一季度APME地区服务收入增长5.5%，按固定汇率计算增长0.3%[124] - 2021年第一季度日本服务收入增长11.8%，按固定汇率计算增长8.9%[124] - 墨西哥业务约占公司2020年合并收入的2.8%[114] - 2021年第一季度公司各业务板块服务收入分别为49.244亿美元和46.191亿美元，营业利润分别为9840万美元和3770万美元，税前利润分别为9300万美元和1720万美元[87] 会计准则相关情况 - 2021年1月1日起生效的两项会计准则（所得税和权益法投资），采用后对合并财务报表无重大影响[41][43] - 2020年3月发布的关于合同修改会计处理的准则，公司正在评估从LIBOR过渡到替代参考利率的影响，目前对合并财务报表无重大影响[44] 客户合同收入确认政策 - 对于某些客户合同，公司按有权开票金额确认收入，不披露原预期期限一年及以下合同和按有权开票金额确认收入合同的未履行履约义务金额[45][46] 商誉减值情况 - 2020年第三季度商誉和无限期无形资产年度减值测试显示，除英国和荷兰报告单元外，各报告单元公允价值至少超过账面价值20%，英国报告单元公允价值超过账面价值约12%，荷兰报告单元超过约3.3%[39] - 截至2021年3月31日，英国和荷兰报告单元商誉分别为1.146亿美元和1.01亿美元，若经营业绩进一步下降，可能面临减值[39] 税务相关情况 - 截至2021年3月31日，公司在奥地利、丹麦、法国、德国、荷兰、葡萄牙和美国接受税务审计[60] 套期工具相关数据 - 截至2021年3月31日，4亿欧元（4.685亿美元）2022年9月到期票据和5亿欧元（5.826亿美元）2026年6月到期票据被指定为对欧元功能货币外国子公司净投资的套期[73] - 2019年4月和9月，公司签订交叉货币互换协议，将固定利率瑞士法郎票据转换为固定利率欧元票据，本金分别为2.023亿欧元和0.554亿欧元，固定年利率分别为1.256%和1.143%[76] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，指定为现金流套期的交叉货币互换在其他综合收益（OCI）中确认的损益分别为570万美元和 - 530万美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至收益的损益分别为520万美元和570万美元[78] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，未指定为套期工具的外汇远期合约在当期收益中确认的损益分别为 - 690万美元和 - 20万美元[79] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，指定为现金流套期的交叉货币互换资产分别为420万美元和1210万美元，未指定为套期工具的外汇远期合约资产分别为0和100万美元[79] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，指定为净投资套期的欧元票据负债分别为10.511亿美元和10.945亿美元，交叉货币互换负债分别为1010万美元和3050万美元，未指定为套期工具的外汇远期合约负债分别为590万美元和0[79] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，欧元票据的公允价值分别为11.122亿美元和11.591亿美元，账面价值分别为10.511亿美元和10.945亿美元[80] 递延薪酬计划资产情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，递延薪酬计划资产分别为1.286亿美元和1.194亿美元[81] 公司运营区域划分 - 公司按地理区域划分运营，报告板块包括美洲、南欧、北欧和APME，各板块大部分收入来自人员配备和临时服务[84][85] 审计服务相关 - 公司审计委员会已批准德勤会计师事务所及其附属机构在2021年为公司提供审计相关和非审计服务[161] - 审计相关和非审计服务包括税务申报准备和审查、转让定价事务建议、特定程序和认证审计服务等[162] 公司协议及报告格式相关 - 公司展示了2021年相关协议表格，如2011年股权奖励计划下的绩效股票单位协议等[163][164] - 公司2021年第一季度季报封面采用内联XBRL格式[1

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收49亿美元，按固定汇率计算同比增长1%，需求增加带来超预期财务表现 [11] - 报告基础上，本季度营业利润9800万美元；剔除上年重组费用，营业利润按固定汇率计算增长8%，较第四季度营业利润下降24%有显著改善 [12] - 营业利润率为2%，报告基础上较上年提高120个基点；剔除上年重组费用，营业利润率提高10个基点 [12] - 摊薄后每股收益1.11美元，剔除上年同期重组费用，按固定汇率计算增长28% [13] - 第一季度自由现金流1.28亿美元，上年同期为1.72亿美元，主要因上年同期应收账款降幅更大 [54] - 季度末，应收账款周转天数同比减少近4天至56天，资本支出1300万美元 [55] - 第一季度回购110万股股票，花费1亿美元；截至3月31日，2019年8月批准的600万股回购计划还剩220万股待回购 [55] - 季度末资产负债表状况良好，现金15.2亿美元，总债务10.8亿美元，净现金头寸4.4亿美元；债务比率方面，总债务与过去12个月调整后息税折旧摊销前利润之比为2.33，总债务与总资本之比为31%；6亿美元循环信贷额度未使用 [56] - 预计第二季度每股收益在1.36 - 1.44美元之间，其中外汇带来每股0.1美元有利影响；固定汇率营收指引增长区间为27% - 31%，中点为29%；预计营业利润率中点较上年提高180个基点；预计第二季度有效税率为34%，全年有效税率约为34%，较之前估计改善1%；预计加权平均股数为5540万股 [57][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，Manpower品牌占毛利润的63%，有机固定汇率毛利润增长2%，较第四季度11%的下降有显著改善 [24] - Experis专业业务占毛利润的21%，有机固定汇率毛利润同比下降6%，较第四季度14%的下降有所改善 [25] - Talent Solutions品牌占毛利润的16%，有机固定汇率毛利润同比增长6%，较第四季度1%的增长有所提升，主要由MSP业务两位数毛利润增长驱动，RPO业务毛利润恢复至低个位数增长，Right Management业务毛利润同比下降约1% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美洲市场占合并营收的20%，本季度营收10亿美元，固定汇率下增长1%；营业利润4400万美元，剔除上年重组成本，固定汇率下增长52%，营业利润率提高150个基点至4.4% [29] - 美国是美洲市场最大国家，占该市场营收的61%，营收6.09亿美元，与上年持平，调整后增长1%，较第四季度5%的下降有所改善；剔除上年重组费用，营业利润同比增长122%至2900万美元，营业利润率为4.8%；Manpower品牌占美国毛利润的35%，营收调整后增长7%，较第四季度2%的下降有显著改善；Experis品牌占美国毛利润的29%，营收调整后下降11%，较第四季度14%的下降有所改善，预计第二季度实现增长；Talent Solutions占美国毛利润的36%，营收增长6%，由RPO业务两位数增长和MSP业务中高个位数增长驱动，Right Management业务因职业过渡活动减少营收下降；若第二季度美国无重大业务限制，预计营收同比增长23% - 27%，与2019年相比有机基础上下降4% [30][31][33][34] - 墨西哥业务本季度固定汇率营收下降4%，较第四季度6%的下降有所改善；墨西哥正在推进劳动立法，可能禁止某些非专业临时用工服务，该立法正在参议院审议，预计4月底前确定最终形式，生效日期将在新法律颁布数月后，公司将在第二季度财报电话会议上提供最新情况；2020年墨西哥营收占全球营收的2.5% - 3% [35][36] - 加拿大营收调整后固定汇率增长3%，较第四季度调整后营收下降10%有所改善 [37] - 美洲其他国家营收固定汇率增长9%，较第四季度4%的增长有所提升，主要由阿根廷、巴西和智利的显著增长驱动 [37] 南欧市场 - 南欧市场占合并营收的44%，营收22亿美元，固定汇率下增长2%，延续第四季度的改善趋势，由法国、意大利和瑞士推动 [38] - 营业利润7300万美元，考虑上年重组成本，固定汇率下增长2%，营业利润率持平于3.4% [39] - 法国营收占南欧市场的55%，调整后固定汇率增长1%，尽管限制措施减缓了营收改善速度，但业务在挑战环境中表现良好，1 - 2月调整后固定汇率下降约9% - 10%，3月增长27%；营业利润4300万美元，营业利润率为3.6%；第二季度尽管法国限制措施增加，但公司预计业务活动将适度改善，预计营收同比固定汇率增长68% - 72%，与2019年相比固定汇率下降11% [39][40][41] - 意大利营收4.03亿美元，调整后固定汇率增长14%，较第四季度3%的增长有显著改善；剔除上年重组成本，营业利润同比固定汇率增长13%至1900万美元，营业利润率与上年持平；第一季度意大利业务已超过2019年危机前水平，预计第二季度营收同比增长42% - 46% [41][42][43] - 西班牙营收调整后固定汇率增长5%，较第四季度因年末物流活动带来的显著增长有所下降 [43] - 瑞士营收调整后固定汇率增长7%，较第四季度14%的下降有显著改善 [44] 北欧市场 - 北欧市场占合并营收的23%，营收11亿美元，固定汇率下下降2%，较第四季度11%的下降有显著改善，受所有主要市场推动 [44] - 剔除上年重组成本，营业利润固定汇率下降14%，营业利润率下降10个基点至0.4% [45] - 英国是北欧市场最大市场，占该市场营收的38%，营收调整后固定汇率增长6%，较第四季度7%的下降有显著改善，公共部门活动强劲，各品牌需求增加；第一季度英国业务已超过2019年危机前水平，预计第二季度固定汇率增长30% - 35%，反映新客户活动增加 [46] - 德国第一季度营收调整后固定汇率下降16%，较第四季度31%的下降有显著改善，预计第二季度营收同比增长 [47] - 北欧地区营收调整后固定汇率下降1%，较第四季度6%的下降有所改善 [48] - 荷兰营收调整后固定汇率下降4%，较第四季度12%的下降有所改善 [48] - 比利时营收调整后固定汇率下降14%，较第四季度25%的下降有所改善 [49] - 北欧其他市场营收固定汇率增长18%，较第四季度9%的增长有所提升，由波兰、俄罗斯和爱尔兰的强劲增长驱动 [49] 亚太中东市场 - 亚太中东市场占公司总营收的30%，本季度营收6.27亿美元，固定汇率持平；营业利润1900万美元，剔除上年重组成本，固定汇率下降7%，营业利润率下降30个基点至3% [49][50] - 日本营收调整后固定汇率增长6%，较第四季度5%的增长率略有提升，业务表现良好，预计第二季度营收持续增长 [50] - 澳大利亚营收调整后固定汇率持平，较第四季度2%的下降有所改善 [51] - 亚太中东其他市场营收固定汇率下降7%，与第四季度降幅相同 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资并推进多元化、数字化和创新计划，简化和优先事项规划有助于提高效率，结合技术和以人为本的团队方法，使公司能应对全球不确定性 [60] - ESG是公司战略重要组成部分，公司因对人和社会的积极贡献及负责任的商业实践获全球认可，如获EcoVadis最高评级，法国和挪威业务获全球白金奖，20多个国家有白金、黄金和白银评级；连续12年被Ethisphere评为全球最具道德公司，是行业内唯一获此奖项的公司 [62][63] - 行业竞争激烈，但整体定价合理，公司在多个国家通过良好的定价纪律推动业务发展，如美国实现了利润率和账单费率的扩张，预计未来将持续 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情爆发一年来，公司采取早期有力行动减轻对财务结果的影响，并持续投资战略计划，随着许多市场出现复苏迹象，公司2021年开局良好，但复苏不均衡，欧洲部分市场仍受疫情影响，存在限制措施，影响复苏速度，总体而言公司认为正朝正确方向发展，预计将持续改善 [9][10] - 公司Q2 2021就业前景调查显示雇主招聘意向广泛改善，42000名雇主和43个国家的调查显示多数市场净就业趋势积极，77%的雇主预计在2021年底前恢复到疫情前招聘水平，美国第二季度整体招聘意向居首 [13][14] - 随着对熟练工人需求持续增强，技术相关岗位需求旺盛，制造业人才需求也在增加，受疫情影响严重的酒店、娱乐和航空业也出现积极的再招聘迹象，预计下半年将显著增加；物流行业因消费者向在线零售转移可能呈结构性变化，不会回到危机前水平；随着工作场所重新开放，对人力资源技能的需求增加，尤其是招聘和员工福利方面，公司RPO服务需求显著改善 [15][16][17] - 公司认为当前趋势是新周期和复苏开始的传统动态，一方面公司在许多主要市场持续封锁情况下看到周期性复苏，企业因产品和服务需求增加开始扩大劳动力；另一方面，对公司一些战略产品的需求增加，表明企业重视公司提供的服务和解决方案以实现战略和运营灵活性，这对业务发展积极 [79] 其他重要信息 - ManpowerGroup Greater China Limited 2020年成功应对挑战，营收同比增长6%，其中中国大陆员工派遣营收增长28%，归属于所有者的利润增加，公司是其最大股东，按约37%的股权记录经营利润以下的收益 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何设定第二季度营收指引，为何营收仅比2019年第二季度下降4%，但营业利润率指引比2019年第二季度低130个基点？ - 公司仍在经历去杠杆化过程，第一季度营收增加时成本控制较好，但第二季度预测仍受此影响；随着需求增加，预计营业利润率将逐步改善，过去三个季度营业利润率已持续提升，第二季度预计同比提高180个基点 [66][67] 问题: 本季度运营表现超预期的原因是什么？ - 意大利表现出色，第一季度业绩超预期且已超过2019年水平，预计下季度持续强劲；美国业务强劲，拥有最佳业务组合，Talent Solutions业务恢复良好，RPO业务两位数增长，MSP业务持续强劲；法国虽面临限制，但成本管理出色；英国业务实现增长，新客户增加，预计第二季度表现继续改善 [70][71][72] 问题: 美国是否出现蓝领人才短缺情况，公司如何应对？ - 美国确实出现工人供应紧张情况，部分原因与复活节假期、额外失业救济和刺激措施有关，预计这种情况是暂时的，供应将逐渐恢复正常；美国市场复苏强劲，劳动力市场报告显示渗透率已超过之前水平 [75] 问题: 疫情后市场是否进入多年增长周期？ - 公司认为当前趋势是新周期和复苏开始的传统动态，一方面企业因需求增加开始扩大劳动力，另一方面对公司战略产品需求增加，表明企业重视公司服务和解决方案以实现战略和运营灵活性，对业务发展积极；随着法国等市场限制措施放松，运营杠杆将提升，有望带来业绩改善 [79][80] 问题: 行业竞争环境如何，竞争对手定价是否合理？ - 行业竞争激烈，但整体定价合理，公司在多个国家通过良好的定价纪律推动业务发展，如美国实现了利润率和账单费率的扩张，预计未来将持续 [82] 问题: 数字化努力如何提高效率，与竞争对手相比情况如何，哪些国家进展最先进，长期影响如何？ - 公司有全面的技术转型路线图，从后端到前端都有涉及；从招聘人员生产力角度看，多年前实施的工具开始发挥作用，如利用AI和数据为招聘人员提供最可能的候选人及最可行的订单排名，节省匹配和安排任务的时间；移动应用为员工和候选人提供自助服务功能，减少招聘人员的事务性工作；数字化是人力与技术结合的结果，目前仍处于早期阶段，未来在业务增长和效率提升方面有很大潜力；美国RPO业务和Experis业务、法国的员工应用都体现了数字化带来的效率提升，随着业务量和营收增加，将在毛利润率和营业利润率上体现更明显效果 [86][87][90] 问题: 墨西哥总统最初提案现在有何变化，公司的大致看法？ - 目前难以确定，因为立法细节尚未明确，具体实施和细则将决定对墨西哥雇主和公司行业的影响，该提案仍在辩论中，公司希望在7月的下一次财报电话会议上提供更详细更新 [92] 问题: 北欧地区是否有领导层变动，情况如何？ - 公司将一位经验丰富的全球高管Riccardo Barberis调任至北欧地区，他来自公司最盈利的国家业务，有泛欧洲和拉丁美洲工作经验，预计将推动北欧地区实现盈利增长，该地区目前增长相对滞后 [93] 问题: 公司如何将刺激措施纳入指引，客户对此有何讨论？ - 公司认为美国刺激措施导致部分供应短缺是暂时的，人们因刺激资金选择暂时不参与劳动力市场，但随着资金耗尽，市场将恢复正常 [96] 问题: 本季度账单费率情况如何？ - 公司未提供账单费率具体细节，但表示整体有积极势头，美国和日本在提高定价方面表现较好，欧洲业务随着复苏也有提升空间 [97] 问题: 短期内如何考虑向业务投入人力，人员配置是否能满足未来几个季度的业务增长，成本能否与营收匹配？ - 公司目标是根据需求增长增加成本投入；截至3月底，全职员工数量同比仍下降3%，但较2020年底的9%有所改善；公司在增长机会大的市场进行投资，如在意大利投资永久顾问，在美国家Experis业务增加人员，但会谨慎操作；法国业务预计在限制措施放松后开始增加人员；2020年重点是控制SG&A以抵消毛利润下降，现在重点是将毛利润增长转化为净利润增长，第一季度表现良好，未来将继续以此方式管理业务 [101][102] 问题: 解决方案业务进一步推广的关键是什么，企业重新规划劳动力时是否有机会推动其渗透和升级？ - 公司认为已经看到相关趋势，在人才解决方案领域，疫情期间未流失客户，过去六个月还获得了一些大客户和机会，业务管道强劲；客户在疫情后正思考如何以新方式引入劳动力，这不仅会带来周期性增长，还会带来结构性和长期增长，尤其是在欧洲，该业务渗透率低于美国，有很大提升空间 [103] 问题: 中期至长期内，核心Manpower品牌与其他高利润率服务的毛利润组合如何，何时会进行资本部署以塑造业务？ - 公司目标是继续发展Experis和Talent Solutions业务，使其在毛利润中占比更大，目前进展良好；有机增长是这些业务的首要任务，在资本配置方面，公司优先考虑股息，其次是专业人员配置领域（Experis和Talent Solutions）的并购机会，若无合适收购项目，将考虑机会性股票回购 [106][107] 问题: 若公司运营所在不同税收管辖区无进一步监管和立法变化，盈利能力正常化是否会影响未来税率？ - 会有影响，今年公司已看到积极变化，由于第一季度盈利增加和第二季度预测，全年有效税率从之前预计的35%降至34%；随着法国税前利润恢复到疫情前水平，将继续带来积极影响，税率将从34%逐渐降至30%；法国部分税收改革明年将使企业税率从27.5%降至25%，公司已受益于CVAE税收减免，未来将管理其他地区的税收变化 [108] 问题: 法国的限制措施是否继续影响其营收复苏速度，法国第一季度和4月初的营收逐月表现如何？ - 法国限制措施严格，1 - 2月营收约下降10%，3月上半月情况类似，之后开始好转；4月因复活节假期情况特殊，但业务表现良好，最近一周略有增长；总体