文章核心观点 - 华尔街分析师预测默克即将发布的季度财报，预计每股收益同比大增，营收也有增长，但近30天共识每股收益预期下调，同时给出多项业务销售预测及股价表现情况 [1][2][10] 盈利预测 - 分析师预测默克即将发布的季度每股收益为1.69美元，同比增长5533.3% [1] - 近30天该季度共识每股收益预期下调2.2%至当前水平 [2] 营收预测 - 预计营收达155.6亿美元，同比增长6.4% [1] 关键业务销售预测 - “Sales - Oncology - Keytruda”预计达77.3亿美元，同比增长17% [5] - “Sales - Animal health”预计为13.4亿美元，同比增长5.2% [5] - “Sales - Hospital Acute Care - Zerbaxa”预计达6505万美元，同比增长6.6% [5] - “Sales - Hospital Acute Care - Prevymis”预计为2.0608亿美元，同比增长17.8% [6] - “Sales - Oncology - Keytruda - U.S.”预计达46.5亿美元，同比增长17% [6] - “Sales - Oncology - Keytruda - International”预计为30.9亿美元，同比增长17.1% [7] - “Sales - Oncology - Alliance revenue - Lynparza - U.S.”预计达1812.4万美元，同比增长7.9% [7] - “Sales - Oncology - Alliance revenue - Lynparza - International”预计达1763.3万美元，同比增长20% [8] - “Sales - Oncology - Alliance revenue - Lenvima - U.S.”预计为1735.1万美元，同比下降4.1% [8] - “Sales - Oncology - Alliance revenue - Lenvima - International”预计达807.7万美元，同比增长79.5% [9] - “Sales - Hospital Acute Care - Zerbaxa - U.S.”预计达3578万美元，同比增长8.4% [9] - “Sales - Hospital Acute Care - Zerbaxa - International”预计为2927万美元，同比增长4.5% [10] 股价表现 - 过去一个月默克股价变化为 - 0.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为 + 2.9% [10] - 默克Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [10]

文章核心观点 - 默克公司宣布FDA接受其口服HIF - 2α抑制剂Welireg补充新药申请，若获批将成美国晚期PPGL唯一可用疗法，且有助于降低对Keytruda依赖，同时介绍了公司股价表现及推荐其他生物科技股 [1][5][10] 分组1：Welireg新药申请情况 - 默克宣布FDA接受Welireg补充新药申请，用于治疗12岁及以上成人和儿童晚期、不可切除或转移性嗜铬细胞瘤和副神经节瘤，目前无获批疗法治疗这些罕见肾上腺肿瘤 [1] - FDA对该补充新药申请给予优先审评，预计2025年5月26日作出决定，申请基于II期LITESPARK - 015研究的客观缓解率和缓解持续时间数据 [2] - LITESPARK - 015研究主要终点是根据实体瘤疗效评价标准1.1版评估的客观缓解率，次要终点包括缓解时间、缓解持续时间等 [2][3] 分组2：Welireg获批情况及潜力 - Welireg目前在美国获批用于晚期肾细胞癌和一些希佩尔 - 林道病相关肿瘤，若获批晚期PPGL将成其在美国第三个获批适应症 [5] - 2024年12月欧洲药品管理局人用药品委员会对Welireg两个适应症给出有条件批准积极意见，预计欧盟委员会2025年第一季度末作出最终决定，目前该药在欧洲未获批任何适应症 [8][9] 分组3：Welireg销售情况 - 2024年前九个月，因美国先前治疗过的晚期肾细胞癌额外适应症需求增加，Welireg销售额达3.49亿美元 [10] 分组4：默克股价表现 - 过去一年，默克股价暴跌19.2%，而行业跌幅为2.2% [4] 分组5：其他生物科技股推荐 - 默克目前Zacks排名为3（持有），生物科技领域一些排名更好的股票有Harmony Biosciences、BioMarin Pharmaceutical和Castle Biosciences，目前Zacks排名均为1（强力买入） [11] - 过去60天，Harmony Biosciences 2025年每股收益预期从2.64美元增至3.22美元，过去一年股价上涨18.5%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率147.24% [12] - 过去60天，BioMarin 2025年每股收益预期从3.94美元升至4.02美元，过去一年股价暴跌32.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率28.70% [12][13] - 过去60天，Castle Biosciences 2025年每股亏损预期从1.88美元收窄至1.70美元，过去一年股价上涨7.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率172.72% [13]

文章核心观点 - 默克公司将于2月4日盘前公布2024年第四季度和全年财报，近期盈利预期有所下降，公司业绩受多种产品销售情况影响，股价过去一年表现不佳但估值有吸引力，长期投资者可继续持有，短期投资者可考虑卖出 [1][17][25] 财报信息 - 2024年第四季度和全年财报将于2月4日盘前公布，扎克斯共识预期销售额为155.6亿美元，每股收益为1.72美元 [1] - 过去30天，2025年每股收益预期从9.57美元降至9.44美元 [1] 盈利预期趋势 |时间|Q1|Q2|E1|E2| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |当前|1.72|2.23|7.67|9.44| |7天前|1.76|2.25|7.70|9.44| |30天前|1.80|2.22|7.72|9.57| |60天前|1.90|2.30|7.81|9.44| |预期修正趋势|-9.47%|-3.04%|-1.79%|0%| [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度均超盈利预期，四个季度平均盈利惊喜为37.57%，上一季度盈利惊喜为4.67% [5] 模型预测 - 公司盈利预期偏差率为 -6.13%，扎克斯评级为3（持有） [6] 影响业绩因素 肿瘤药物 - 癌症药物Keytruda推动第四季度营收增长，扎克斯共识预期销售额为77.3亿美元，公司估计为76.2亿美元 [7][8] - Lynparza联盟收入增加或推动肿瘤药物销售，与阿斯利康合作推广，获批用于四种癌症类型 [9] - Lenvima联盟收入或推动肿瘤药物销售 [10] - Welireg在美国新增适应症需求增加，销售或受益 [10] HPV疫苗 - Gardasil美国外销售受中国需求下降影响，美国内高定价和需求或使销售受益，扎克斯共识预期销售额为16.6亿美元，公司估计为17.1亿美元 [11] 医院专科产品 - Bridion注射剂在欧洲和亚太地区受仿制药竞争影响，美国内高需求和定价或使销售受益，扎克斯共识预期销售额为4.29亿美元，公司估计为4.344亿美元 [12] 糖尿病药物 - 糖尿病产品线（Januvia/Janumet）在美国需求和定价下降，国际市场受仿制药竞争影响，销售或受损 [13] 新药 - 新肺动脉高压药物Winrevair美国上市势头良好，新疫苗Capvaxive开局不错 [14] 业务部门 - 制药部门扎克斯共识预期销售额为139亿美元，公司估计为139.7亿美元；动物健康部门扎克斯和公司估计销售额均为13.4亿美元 [15] 其他 - 季度调整后收益受收购CN201费用影响，部分被第一三共里程碑付款抵消 [16] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价下跌19.2%，行业下跌2.2%，表现逊于行业、板块和标准普尔500指数 [17] - 从估值看，公司相对行业有吸引力，市盈率为10.30，低于行业的16.0和5年平均的13.28，比其他大型制药商便宜 [19] 投资建议 - 公司有超六种畅销药，动物健康和疫苗产品是核心增长驱动力，癌症产品线强大，但过度依赖Keytruda，2028年将失去专利保护，第二大产品Gardasil在中国销售不佳 [22] - 无论第四季度业绩如何，长期投资者应继续持有，短期投资者可考虑卖出，因公司实现强劲盈利增长可能需时间 [23][25]

文章核心观点 - 默克与卫材公布LEAP - 015研究数据，评估Keytruda和Lenvima联合化疗治疗特定类型胃食管腺癌的效果，同时介绍了默克股价表现、Keytruda情况及推荐的其他生物科技股 [1][5][8] 研究情况 - LEAP - 015研究评估Keytruda加Lenvima联合化疗与单纯化疗一线治疗局部晚期不可切除或转移性HER2阴性胃食管腺癌患者的效果，主要终点为无进展生存期（PFS）和总生存期（OS） [2] - 中期分析显示Keytruda加Lenvima联合化疗方案使PFS有统计学意义的改善，但最终分析未达到OS主要终点 [3] - Keytruda加Lenvima联合化疗方案在客观缓解率上有统计学意义的改善，安全性与之前研究相似 [4] - LEAP - 015研究的完整数据将在即将召开的医学会议上公布 [6] - 默克和卫材通过LEAP临床项目在多种肿瘤类型中研究该联合疗法 [7] 股价表现 - 过去一年默克股价下跌21.2%，行业下跌2.2% [5] Keytruda情况 - Keytruda是默克最大的产品，2024年前九个月销售额超210亿美元，约占公司药品销售额的50%，推动公司收入稳定增长 [8] - Keytruda在早期适应症尤其是早期非小细胞肺癌的快速应用及转移性适应症的强劲势头推动销售增长，公司预计其在早期肺癌领域将持续增长，但专利2028年后将失去独家权 [9] - 默克采取创新免疫肿瘤联合疗法及开发皮下注射剂型等策略推动Keytruda长期增长 [10] 其他生物科技股情况 - 默克目前Zacks排名为3（持有），生物科技领域更好排名的股票有Voyager Therapeutics、Harmony Biosciences Holdings和Castle Biosciences，目前Zacks排名均为1（强力买入） [11] - 过去60天，Voyager Therapeutics 2025年每股亏损估计从1.72美元缩窄至1.58美元，过去一年股价暴跌26.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为120.87% [12] - 过去60天，Harmony Biosciences 2025年每股收益估计从2.64美元增至3.22美元，过去一年股价上涨17.8%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率为147.24% [12][13] - 过去60天，Castle Biosciences 2025年每股亏损估计从1.88美元缩窄至1.70美元，过去一年股价上涨7%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为172.72% [13]

文章核心观点 - 尽管默克公司面临关键产品专利到期和竞争等问题，但仍是长期投资者值得买入并持有的优质股票 [2] 默克公司面临的问题 - 公司最重要的产品抗癌药可瑞达（Keytruda）即将面临专利悬崖，且在美国专利独占权到期后，可能面临至少两种正在研发的抗癌药的激烈竞争 [1] 可瑞达的先发优势 - 可瑞达年销售额超200亿美元，仅在美国就获得了30多种不同癌症的适应症，即使面临竞争，在2028年失去专利保护前，其收入仍将继续增长 [3] - 可瑞达在非小细胞肺癌（NSCLC）市场也有多个适应症，竞争对手依沃西单抗（ivonescimab）最早2026年才能在美国获批，在可瑞达专利到期前难以获得多个适应症 [4][5] - 百欧恩泰（BioNTech）的PM8002作为潜在竞争对手，尚未开始3期研究，距离挑战可瑞达还有很长的路要走 [6] 可瑞达专利到期后的计划 - 公司正在开发可瑞达的皮下注射（SC）版本，该版本在转移性NSCLC患者的3期试验中取得了积极结果 [6][7] - 公司与中国的拉诺医药（LaNova Medicines）达成协议，共同开发潜在抗癌药LM - 299；还与中国药企翰森制药（Hansoh Pharma）达成协议，开发仍处于临床前研究阶段的口服GLP - 1药物 [8] 公司其他产品情况 - 公司治疗肺动脉高压的新药Winrevair去年获批，预计年销售额将超10亿美元；公司有90多个处于中期或后期试验阶段的项目，有望发现更多优质产品 [10] 公司股息情况 - 过去几十年，公司营收总体呈增长趋势，尽管偶尔因专利悬崖而下降，但随后会继续增长；公司坚实的业务使其能够维持强大的股息计划，过去10年股息支付增加了80%，目前远期股息收益率约为3.4%，高于标准普尔500指数1.27%的平均水平 [12][13]

公司相关 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注于收益的投资服务公司，专注能产生收益、实现投资组合可持续收益、多元化和对冲通胀的资产类别，提供两周免费试用并展示独家专注收益的投资组合中的优质投资想法 [1] 行业相关 - 股票市场无论牛市熊市都存在机会，应将其视为个股市场而非整体股票市场 [2] - 有超14年投资经验且拥有金融MBA学位的分析师专注防御性股票，投资期限为中长期 [2]

文章核心观点 - 默克公司面临HPV疫苗加德西和糖尿病药物佳维乐销售下滑、明星抗癌药可瑞达即将失去专利保护等挑战，股价表现不佳，但可瑞达仍是公司主要营收驱动力，公司在研发和并购方面有进展，长期投资者可继续持有股票，短期投资者可考虑卖出 [1][2][22] 公司面临的挑战 - 加德西和佳维乐销售下滑，可瑞达2028年将失去专利保护，且面临竞争压力，公司非肿瘤业务增长能力受质疑 [1][2][7] - 特朗普选择疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪担任卫生与公众服务部部长，给公司带来行业压力 [2] - 第三季度销售和利润令人失望，指引下调，研发管线受挫，影响了制药和生物技术行业整体表现 [3] - 加德西在中国的销售额因发货量下降而下滑，公司预计2024年第四季度和2025年中国发货量将继续下降 [12] 公司优势 - 可瑞达是公司主要营收驱动力，约占公司药品销售额的50%，在早期肺癌等领域销售增长强劲，公司正采取多种策略推动其长期增长 [4][5][6] - 2024年公司在肿瘤学、疫苗和传染病等领域取得监管和临床进展，进行了战略并购和合作，研发管线丰富，多款产品有潜力成为重磅炸弹 [9][10][11] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价下跌15.3%，跑输行业（下跌3.9%）、板块和标准普尔500指数，目前股价低于200日移动平均线 [1][13] - 从估值角度看，公司相对行业具有吸引力，目前市盈率为10.56倍，低于行业的15.47倍和5年平均的13.30倍 [16] 盈利预测 - Zacks共识预期显示，2025年每股收益预期在过去30天从9.57美元降至9.44美元 [18] 投资建议 - 公司预计2025年营收增长6% - 7%，主要由可瑞达、新产品和动物健康部门驱动，部分被加德西在中国的销售下滑抵消 [21] - 长期投资者可继续持有公司股票，短期投资者可考虑卖出，公司目前Zacks评级为3（持有） [22]

文章核心观点 - 投资优质股息股时时机很重要，股价越低，能买入的股份越多，实际收益率越高，推荐三只当前折价的标普500顶级股息股 [1][2] 各公司情况 默克公司（Merck） - 30年前制药行业处于黄金时代，默克等大药企有畅销药和潜在畅销药，如默克的顺尔宁、佳维乐和万络 [3] - 行业竞争加剧，公司营收增长不如以往，过去20年其股价表现逊于标普500指数 [4] - 虽增长乏力，但能提供可靠收入，过去14年股息逐年增长，通过自身规模研发或收购新药，如可瑞达 [5] - 目前股价较6月峰值下跌25%，预期股息收益率近3.3% [6] 耐克公司（Nike） - 疫情期间耐克股价高涨，后因供应链、消费者偏好、经济和创新等问题，2022年业务和股价受挫，目前较2021年末峰值下跌约60% [8] - 截至2月季度营收预计同比下降11%，全年销售额预计下降约10%，鞋类业务拖累明显 [9] - 10月前高管埃利奥特·希尔回归任CEO，汤姆·佩迪担任北美市场副总裁兼总经理，重点重建批发关系 [10] - 若改革成功，股价有望好转，目前预期股息率达2.2%，且股息已连续23年上调 [12] 百事公司（PepsiCo） - 股价较2023年年中高点下跌26%，预期股息收益率达3.8% [13] - 因通胀影响，营收基本持平，销量下降，消费者转向更实惠产品，导致股价回调 [14] - 美国个人消费支出增长与收入增长相符，通胀稳定，家庭仍能储蓄，百事未来定价权增强，成本上升放缓 [15][16] - 股息已连续52年增长 [17]

关键要点总结 1 公司及行业背景 - 公司为默克公司（Merck & Co Inc NYSE MRK） 参与第43届摩根大通医疗健康年会 [1] - 公司参会人员包括董事长兼CEO Robert Davis 以及默克研究实验室总裁Dean Li [1] 2 核心观点与论据 - 公司强调其在执行战略优先事项方面取得显著进展 特别是在推进和扩充研发管线方面 [3] - 公司持续以患者为中心 将科学创新视为长期可持续价值的核心驱动力 为股东和所有利益相关者创造价值 [3] - Robert Davis担任CEO已超过3 5年 对公司当前的发展阶段表示满意 [4] 3 其他重要内容 - Robert Davis提醒与会者 其发言中包含前瞻性声明 相关风险和不确定性信息可在公司网站上查阅 [2]

文章核心观点 文章围绕默克公司展开，介绍其股价表现、即将发布的财报预期、分析师预估变化、估值情况，还提及所在行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][6][7] 公司股价表现 - 默克公司在最近交易时段收盘价为99.72美元，较前一日收盘价上涨0.59%，跑赢标普500指数（当日涨幅0.55%），道指下跌0.06%，纳斯达克指数上涨1.24% [1] 公司财报预期 - 公司预计于2025年2月4日发布财报，分析师预计每股收益1.80美元，同比增长5900%，季度营收155.2亿美元，同比增长6.05% [2] 分析师预估变化 - 分析师对公司的预估调整反映短期业务模式动态变化，积极的预估修正表明对公司业务前景乐观 [3] - 预估变化与短期股价直接相关，Zacks Rank模型考虑这些变化并提供评级系统 [4] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估增长1.71%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为10.36，低于行业平均的12.82 [6] - 公司目前PEG比率为1.15，大市值制药行业截至昨日收盘平均PEG比率为1.25 [6] 行业排名情况 - 大市值制药行业属于医疗板块，目前Zacks行业排名为143，处于所有250多个行业的后44% [7] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks Rank计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]