此次发函是在特朗普于5月签署行政命令、重新启动"最惠国政策"之后的又一重大举措。该政策主张将 美国部分药品价格与海外价格挂钩，以压低国内药价。 消息发布后，多只药企股价应声下跌。赛诺菲股价暴跌超过8%，施贵宝和诺和诺德下跌近5%，葛兰素 史克和默克跌幅超过3%。 美国药品研究与制造商协会高级副总裁Alex Schriver则批评称，引入"外国价格控制"将"削弱美国在创新 领域的领导地位，损害患者和工人利益"。该组织认为，解决美国药价问题应着眼于"压制推高成本的中 间商"，并让其他国家"为创新药品支付应有的费用"。 辉瑞、诺和诺德及诺华在各自声明中表示，正在努力寻找让美国患者能够获得和负担药物的方法。辉瑞 称与特朗普政府和国会的讨论"富有成效"，诺华则表示正在审阅信件内容。 就在几天前，阿斯利康宣布正考虑降低部分药品在美售价，并向特朗普政府提交了方案，还可能采纳直 接向患者销售药品的模式，仿效礼来、诺和诺德、辉瑞与施贵宝等公司已采取的做法，以缓解患者购药 压力。 智通财经APP获悉，美国总统特朗普周四表示，他已致信包括辉瑞(PFE.US)、诺和诺德(NVO.US)、强 生(JNJ.US)在内的17家大型制药公司 ...

特朗普政府要求制药公司降价 - 美国总统特朗普向17家制药公司发出通牒，要求60天内大幅削减美国药品价格 [1] - 涉及公司包括礼来、葛兰素史克、辉瑞、再生元、默克和诺和诺德等行业巨头 [1] - 威胁称若9月29日前未遵从要求，将动用一切工具保护美国家庭 [1] 市场反应 - 消息引发制药板块抛售 [1] - 葛兰素史克和默克股价跌幅超过4% [1] - 百时美施贵宝和诺和诺德股价下跌逾5% [1] - 赛诺菲股价大跌超过7% [1] 政策背景 - 今年5月特朗普签署行政令恢复"最惠国"政策 [3] - 该政策旨在通过将美国药品价格与海外更低价格挂钩实现降价 [3] 特朗普的具体要求 - 全面应用"最惠国"价格：要求制药商向医疗补助计划患者提供在其他发达国家的最低价格 [7] - 锁定新药价格：保证医疗保险和商业支付方在所有新药上市时获得"最惠国"价格 [8] - 施压海外市场：要求公司与"外国搭便车国家"进行更强硬谈判 [8] - 绕开中间商：采纳直接向消费者或企业销售药品的模式 [8] 行业应对措施 - 阿斯利康已提议降低部分药品价格，政府正在考虑 [8] - 阿斯利康考虑直接向患者销售部分药品 [8] - 礼来、诺和诺德、辉瑞和百时美施贵宝已采纳直接面向消费者的销售模式 [8]

展望2025全年，默沙东预计全球销售额将在643亿美元至653亿美元之间。多重压力下，默沙东能找到新 的增长支柱吗？ 从近期默沙东的投资计划看，未来可能将押注成人慢性阻塞性肺病(COPD，以下简称"慢阻肺")。 7月9 日晚，默沙东宣布，将斥资100亿美元收购专注呼吸系统疾病的生物制药公司Verona Pharma。主要看中 该公司于去年获批上市的核心产品——恩司芬群（Ensifentrine），这是一款靶向磷酸二酯酶-3 （PDE3）和磷酸二酯酶-4（PDE4）的双靶点抑制剂。该药成为20多年来首个慢阻肺病突破性疗法，市 场预计其销售额将轻松突破10亿美元甚至40亿美元。 作为上述节约计划的重要组成部分，默沙东于7月批准了一项新的重组项目。根据规划，公司将裁减部 分行政、销售和研发岗位，但同时会继续在业务战略增长领域进行招聘；此外，还将缩减全球房地产布 局，并持续优化生产制造网络。 核心产品增速放缓，直接影响到默沙东整年及未来的业绩表现。K药的部分关键专利将在2028年到期， 生物类似药的涌入和国产PD-1等创新药的"出海"都将蚕食着"药王"市场份额。 更糟糕的是，地缘政治动荡和贸易战也在威胁着K药的未来。 ...

阿斯利康与默沙东联合宣布，国家药监局批准PARP抑制剂利普卓联合阿比特龙和泼尼松或泼尼松龙在 华获批用于携带胚系或体细胞BRCA突变的转移性去势抵抗性前列腺癌成人患者治疗。 据悉，本次国家药监局的批准是基于PROpel III期试验全球队列和中国队列的亚组分析结果。全球队列 携带BRCA突变的患者数据显示，相较于阿比特龙单药治疗，奥拉帕利联合阿比特龙在影像学无进展生 存期方面显示出具有高度临床意义的改善。中国队列样本量较小、解读受到一定限制，但研究数据同样 显示了改善，与全球队列趋势一致，未发现新的安全性问题。 复旦大学附属肿瘤医院副院长，泌尿肿瘤MDT首席专家，PROpel中国牵头研究者叶定伟教授表示："携 带BRCA突变的转移性去势抵抗性前列腺癌患者预后较差，临床需求尚未被满足。基于PROpel研究结 果，我们能够更早地使用奥拉帕利为患者进行治疗，并改善他们的治疗结局。这不仅为更多患者带来新 的选择，也彰显了这一创新疗法成为新治疗标准的潜力。" 阿斯利康全球高级副总裁，全球研发中国负责人何静博士表示：PROpel研究结果令人振奋，阿斯利康 将继续依托自主研发与外部合作的双向优势，持续丰富管线布局，为更多肿 ...

Key Takeaways MRK launched a restructuring plan to cut $3B in annual costs by 2027 through job and real estate reductions.Savings will be reinvested into high-growth pipeline areas as MRK seeks to diversify beyond Keytruda.MRK plans to launch ~20 new drugs, backed by M&A deals like the $10B Verona buyout and Chinese biotech pacts .Along with its second-quarter results on July 29, Merck (MRK) announced a new multi-year optimization initiative, which is expected to save $3 billion in annual costs by the end o ...

（文章来源：第一财经） 中国生物制药晚间公告，2024年，附属公司礼新医药与默沙东就LM-299达成全球独家授权协议。根据 协议条款，默沙东将获得LM-299的全球开发、生产和商业化独家许可。礼新医药将获得5.88亿美元的 首付款，以及最高27亿美元的里程碑付款。 ...

恒瑞医药与GSK的BD交易 - 恒瑞医药以5亿美元首付款、120亿美元里程碑金额将PDE3/4抑制剂HRS-9821海外权益及11个临床前创新项目独家选择权授权给GSK [1] - HRS-9821为治疗慢性阻塞性肺病(COPD)的新药，研发成本仅3843万元，7月初刚进入临床阶段 [1] - 11个打包项目涉及肿瘤和自免领域，但均处于临床前阶段 [1] COPD市场现状与竞争格局 - 2024年全球COPD市场规模已突破200亿美元，但该领域十多年无新机制药物上市 [1] - 传统治疗药物以LABA、LAMA、ICS为主，代表产品GSK的Trelegy Ellipta 2024年Q1销售额达6.75亿英镑(同比+15%) [5] - 跨国药企主导市场，包括阿斯利康、GSK、勃林格殷格翰等 [3] PDE3/4抑制剂的市场机遇 - 2023年6月FDA批准首个PDE3/4抑制剂Ensifentrine，默沙东随即以100亿美元收购其研发公司Verona [1] - Ensifentrine上市半年销售额4200万美元，2024年Q1增至7130万美元，预计2035年销售峰值达40亿美元 [5] - 临床数据显示其降低中重度急性加重率36%-43% [5] PDE3/4抑制剂的机制优势 - PDE3抑制可快速扩张气管缓解呼吸困难，PDE4抑制具有抗炎作用 [6] - Ensifentrine对PDE3亲和度是PDE4的几千倍，起效快(几周内可见效果) [6] - 相比传统激素联用方案，新机制可覆盖50%经历急性加重的患者 [5] 中国药企在PDE3/4领域的布局 - 全球PDE3/4抑制剂研发领先企业均为中国公司，正大天晴TQC3721已进入3期临床并被CDE纳入突破性治疗 [9] - 海思科HSK39004处于2期临床阶段 [9] - 潜在买家包括勃林格殷格翰、阿斯利康等呼吸领域巨头 [9] COPD其他创新疗法进展 - 生物制剂靶向IL-4Rα(度普利尤单抗)、IL-5(美泊利单抗)、TSLP等通路，度普利尤单抗2024年销售额超140亿美元 [12] - TSLP靶点药物中，阿斯利康/安进Tezepelumab获FDA突破性疗法认定，2期临床显示可覆盖更广患者群 [12] - 干细胞疗法尝试修复肺泡结构，海南博鳌定价单次治疗15万元 [14] 未来COPD治疗市场趋势 - 传统药物(月费几百元)与创新药(如Ensifentrine月费3000美元)将形成分层选择格局 [14] - 创新药主要覆盖难治患者，推动市场差异化发展 [14] - 呼吸道领域正成为继肿瘤、自免后的新价值洼地 [2]

21世纪经济报道记者韩利明 7月29日，默沙东公布2025年上半年业绩报告显示，期内实现总营收313.35亿美元，同比下降2%；其中 制药业务收入276.88亿美元，同比下降3%。值得关注的是，中国区表现显著承压，上半年收入同比下 滑70%至10.75亿美元，在默沙东全球制药业务中的占比降至3.9%。 从核心产品来看，作为公司营收支柱的"药王"Keytruda（K药，帕博利珠单抗），上半年销售额达 151.61亿美元，占总营收近五成（48.38%），同比增长7%，但对比2024年上半年18%的增速，其增势已 呈现放缓态势。另一王牌产品HPV疫苗Gardasil/Gardasil9表现欠佳，上半年销售额为24.53亿美元，同比 大幅下降48%。 面对业绩压力，默沙东已启动一项新的多年期优化计划，旨在通过提升生产力、实现预期到2027年底每 年节约30亿美元成本的目标，进而推动产品组合转型。据了解，节约的成本将全部用于多个治疗领域的 新产品上市及在研管线投入。 作为该计划的重要组成部分，默沙东于7月批准了一项新的重组项目。根据规划，公司将裁减部分行 政、销售和研发岗位，但同时会继续在业务战略增长领域进行招聘；此外 ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 ▍全球最赚钱企业，默沙东、诺和诺德、强生上榜 2025 年《财富》世界500强排行榜以 2024 财年营收为依据，共有 500 家企业入榜，合计营收约 41.7 万亿美元，占全球 GDP 的三分之 一，同比上涨 1.8%；总净利润为 2.98 万亿美元，同比微增 0.4% 。 此次上榜门槛为 322 亿美元，同比微升。 制药板块表现亮眼：在最赚钱的前50家公司中，有三家为药企——默沙东、诺和诺德、强 生。其 中，诺和诺德和默沙东为首次上榜，强生继续保持入围，而诺华公司则退出 。 | 制药企业 | 2024 年净利润 | 自肝撮长 | | --- | --- | --- | | 默沙东 | 171.17 亿美元 | 45.9 倍 增幅 | | 诺和诺德 | 146.44 亿美元 | 增长 20.6% | | 弱生 | 140.66 亿美元 | 稳健增长 | 默沙东得益于 PD‑1 抗癌药 Keytruda ，其营收接近总收入的三分之一。诺和诺德依靠司美格鲁肽系列产品（如 Ozempic、Wegovy、 Rybelsus）推动销售额跃升至 293 亿美元，同比增长 38% 。 ...

中国创新药：出海黄金时代，游到海水变蓝 20250729 摘要 中国创新药企实力增强，在全球 first-in-class 药物中占比提升至 19%，学术认可度显著提高，如 ASCO 会议 Oral session 数量增加， 表明中国创新药在全球市场地位日益重要。 MNC 面临严峻的专利悬崖，未来五年默沙东、艾伯维和 BMS 等公司的 专利悬崖药物占 2024 年收入比例分别超过 60%、58%和 69%，促使 他们积极寻求 BD 交易以应对危机。 强生、辉瑞和罗氏等 MNC 手握近 200 亿美元类现金资产，默沙东、诺 华及 BMS 也拥有超过 100 亿美元，显示出他们进行 BD 交易的强烈意 愿和充足的财务能力。 BD 交易思路包括巩固优势领域、新进入者领域、机会领域以及探索新 技术，推动 MNC 增强研发管线并支撑销售，如默沙东巩固优势，罗氏 新进入，GSK 探索机会，小核酸核药 Protac 等新技术受关注。 肿瘤领域正从 PD-1 加化疗转向下一代 IO 加下一代 ADC，阿斯利康、辉 瑞、默沙东等 MNC 积极寻求下一代 IO 和 ADC 资产，中国药企在 PD-1 VEGF 和 PD-1 I ...