文章核心观点 - 分析师给出的股票评级建议对投资者选股并不可靠 [5][6] - 分析师评级存在积极偏差,往往给出过于乐观的评级 [5][10] - 相比分析师评级,Zacks Rank是一个更有效的股票评级工具 [7][11][12] 公司研究 - P&G目前的平均券商评级(ABR)为1.59,介于"强烈买入"和"买入"之间 [2][3] - 15家券商给出"强烈买入"评级,占65.2%;2家给出"买入"评级,占8.7% [3] - P&G当前年度盈利预测没有发生变化,Zacks Rank为3级(中性) [14][15][16]

文章核心观点 - 公司虽面临增长逆风、有机销量增长低于竞争对手，但具备维持正增长能力、出色盈利能力及多元化投资组合，估值合理，值得持有，不过投资者可将股息和额外资金分配到风险回报比更优的机会中 [1][20] 公司业务概况 - 公司拥有领先的个人/家庭护理产品组合，产品覆盖约180个国家，超50%的销售额来自美国以外地区，核心业务分为美容、个护、健康护理、织物与家庭护理、婴儿与女性护理及家庭护理五个板块 [3] - 截至2024财年第三季度，织物与家庭护理板块营收占比最高，达35%，婴儿与女性护理及家庭护理板块销售额占24%，美容板块占14% [4] 公司业绩表现 整体业绩 - 2024财年第一至三季度，公司总净销售额同比增长3%，主要受-1%的外汇负面影响、5%的价格正面影响和-1%的投资活动销售组合影响及四舍五入调整的负面影响 [8] 各业务板块业绩 - 织物与家庭护理板块有机销量带来1%的正面影响，但被资产剥离等外部因素抵消，外汇波动又使净销售额增长减少1%，因定价能力实现4%的增长，加上2%的正面组合/其他影响，净销售额增长5% [9] - 婴儿与女性护理及家庭护理、美容板块对总净销售额增长的贡献最小，分别增长1%和2%，前者受-3%的有机销量负面影响和-2%的外汇负面影响限制 [10] - 健康护理板块是唯一受外汇波动产生正面增长影响的板块，个护板块定价能力最显著，但被最明显的外汇负面影响抵消，这两个板块净销售额分别增长6%和5% [11] 与2023财年对比 - 虽投资者担心公司定价能力下降（2023年定价因素对总净销售额增长贡献9%，而过去三个季度为5%），但有机销量有所改善，2024财年第一至三季度虽未对净销售额增长产生正面贡献，但保持稳定，而2023年为-3% [12] 利润率情况 - 2024财年第一至三季度，各业务板块净利率表现良好，美容板块与2021 - 2023财年持平，其他板块净利率均为近期最高 [14] 与竞争对手对比 净销售额增长分解 - 2024年1 - 3月，高露洁和金佰利实现有机销量增长，宝洁未实现；高露洁和金佰利受外汇波动影响更大；高露洁和金佰利尤其是高露洁在近期季度表现出更强的定价能力，高露洁净销售额同比增长6.2%，金佰利净销售额下降1% [15] 盈利能力 - 自2020年年中以来，公司保持着最高的EBITDA和利润率，分别为27.25%和18.00%，比高露洁高约5个百分点，比金佰利分别高约12和9个百分点 [18] 公司财务回报 - 2019 - 2023财年（以2018年为基年），公司摊薄后每股收益复合年增长率近10.0%，2023财年达到5.90美元；2024财年第一至三季度，摊薄后每股收益为4.75美元，同比增长4.9% [19] - 公司已连续134年支付股息，连续68年增加股息，最近宣布季度股息增加7%，当前股息收益率约2.4%，股息覆盖良好且持续增长 [19] 估值与投资建议 - 采用EV/EBITDA倍数估值法，公司为18.3倍，高露洁为17.7倍，金佰利为13.5倍，考虑到公司面临的增长逆风、有机销量增长低于竞争对手但能维持正增长、盈利能力出色及多元化投资组合中的领导地位，其相对较高的EV/EBITDA倍数合理，估值应维持在18.0 - 19.0倍之间 [20] - 公司值得持有，但投资者可将股息和额外资金分配到风险回报比更优的机会中，可根据业务发展和估值情况决定是否增持 [1][20]

文章核心观点 近期宝洁公司股票受关注 综合多因素其Zacks排名为2（买入） 短期内或跑赢大盘 [1][3][10] 各部分总结 股价表现 - 过去一个月 世界最大消费品制造商宝洁公司股价回报率为+2.5% 同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.5% 所属Zacks肥皂和清洁材料行业上涨1.4% [1] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化 认为股票公允价值由未来盈利流现值决定 盈利预测上调时 股票公允价值上升 投资者倾向买入致股价上涨 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 本季度 宝洁预计每股收益1.37美元 与去年同期持平 Zacks共识估计在过去30天未变 [3] - 本财年 共识盈利估计为6.55美元 较上一年变化+11% 过去30天估计未变 [3] - 下一财年 共识盈利估计为6.97美元 较预计一年前报告变化+6.3% 过去一个月估计未变 [3] - 基于盈利预测修正等因素 宝洁Zacks排名为2（买入） [3] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加盈利至关重要 需了解公司潜在营收增长 [5] - 本季度 宝洁共识销售估计为208.1亿美元 同比变化+1.3% [5] - 本财年和下一财年 估计分别为843.2亿美元和871.8亿美元 变化分别为+2.8%和+3.4% [5] 上次报告结果和意外表现历史 - 上次报告季度 宝洁营收202亿美元 同比变化+0.6% 同期每股收益1.52美元 去年为1.37美元 [6] - 与Zacks共识估计的204.8亿美元相比 报告营收意外为-1.41% 每股收益意外为+7.04% [6] - 过去四个季度 公司每次都超过共识每股收益估计 期间两次超过共识营收估计 [6] 估值 - 投资决策需考虑股票估值 要判断当前价格是否反映公司内在价值和增长前景 [7] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估 [8] - 宝洁在这方面评级为D 表明其交易价格高于同行 [9]

文章核心观点 - 公司提供Zacks Premium服务，其中的Focus List是由50只股票组成的长期投资组合，有望跑赢市场，其选股依赖盈利预测修正，还以宝洁为例展示了该组合股票的潜力 [1][2][7] Zacks Premium服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权、Equity Research reports和Premium stock screens等功能，帮助投资者识别买卖股票和热门行业 [1] - 包含Focus List，是具有增长和动力特质的顶级股票长期投资组合 [1] Zacks Focus List介绍 - 是由50只股票组成的投资组合，为长期投资者提供起点，其中股票有望在未来12个月跑赢市场 [2] - 每只入选股票都配有Zacks分析师完整报告，解释选股原因和长期投资价值 [2] - 2020年该组合年化收益率为13.85%，而标准普尔500指数回报率为9.38%；1996年2月1日至2021年3月31日，该组合累计回报率为2519.23%，标准普尔500指数回报率为854.95% [3] Focus List选股方法 - 选股依赖盈利预测修正，分析师会综合考虑利率、经济、行业乐观情绪等影响未来盈利的因素 [4] - 盈利预测上调的股票未来更可能继续上调，Zacks Rank利用公司季度盈利预期变化帮助投资者构建成功投资组合 [4][5] - Focus List股票从Zacks Rank评为“强力买入”或“买入”的公司中挑选，分析师对这些股票盈利持乐观共识 [5] - 买入盈利预测上升的股票可能获利，加入Focus List股票有机会投资未来盈利预测上调的公司，带来股价动力 [6] Focus List案例：宝洁（PG） - 是一家品牌消费品公司，产品在超180个国家销售，业务覆盖约70个国家，有五个可报告业务板块 [7] - 2020年3月23日以每股102.43美元加入Focus List，此后股价上涨63.48%至167.45美元 [7] - 2024财年，一名分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测增加0.01美元至6.55美元，平均盈利惊喜为6.5% [7] - 当前财年，宝洁盈利预计增长11% [8] 服务推广 - 解锁Zacks Premium可获得强大研究、工具和分析，帮助识别买卖和持有股票，锁定热门行业，提升投资组合表现 [9]

公司表现 - 公司股价在最近一个交易日收盘价为$166.85，较前一交易日下跌0.95%，未能跑赢S&P 500指数的0.09%涨幅 [1] - 公司股价在过去一个月内上涨了1.89%，优于消费品板块的-0.36%跌幅，但落后于S&P 500指数的2.83%涨幅 [1] - 公司预计即将发布的财报中，每股收益（EPS）为$1.37，与去年同期持平；营收预计为$208.1亿，同比增长1.27% [1] - 对于年度业绩，Zacks共识预测每股收益为$6.55，营收为$843.2亿，分别同比增长11.02%和2.82% [2] - 公司目前持有Zacks Rank 2（买入）评级 [3] 估值分析 - 公司当前的Forward P/E比率为25.71，高于其行业平均的23.03 [3] - 公司的PEG比率为3.42，而Soap and Cleaning Materials行业的平均PEG比率为3.2 [3] 行业分析 - Soap and Cleaning Materials行业属于消费品板块，该行业的Zacks Industry Rank为48，位于所有250+行业的顶部20% [4] - Zacks Industry Rank通过评估各行业内个股的平均Zacks Rank来衡量行业实力，研究表明，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，比例为2:1 [4]

文章核心观点 - 华尔街分析师的评级建议常影响股价，但因券商利益相关存在积极偏差，最好用于验证自身研究；Zacks Rank是可靠的短期股价表现指标，结合两者有助于做出盈利投资决策 [1][2][3] 宝洁公司评级情况 - 宝洁目前平均券商评级（ABR）为1.61（1 - 5代表强烈买入到强烈卖出），接近强烈买入和买入之间；22份评级中14份为强烈买入，占63.6%，2份为买入，占9.1% [1] 券商评级建议分析 - 仅依据ABR做投资决策可能不佳，券商评级在指导投资者选择有价格上涨潜力股票方面成功率低，因券商对所覆盖股票有既得利益，分析师评级存在积极偏差，“强烈买入”与“强烈卖出”推荐比例为5:1 [2] Zacks Rank介绍 - Zacks Rank将股票分为5组，从强烈买入到强烈卖出，是可靠的短期股价表现指标，结合ABR有助于做出盈利投资决策 [3] ABR与Zacks Rank区别 - ABR基于券商推荐计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数显示 [4] - 券商分析师推荐过于乐观，因雇主利益常给出高于研究支持的有利评级；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，短期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [4][5] - ABR可能不及时，而Zacks Rank能快速反映券商分析师盈利预测修正，预测未来股价更及时 [5] 宝洁投资价值分析 - 宝洁当前年度Zacks共识盈利预测过去一个月维持在6.55美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，短期内股价可能与大盘表现一致 [6] - 因共识盈利预测近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素，宝洁获Zacks Rank 3（持有），对其相当于买入的ABR应保持谨慎 [6]

文章核心观点 March of Dimes授予两名杰出护士2024年护理奖学金以促进护理卓越并缩小健康公平差距，Pampers提供资金支持，获奖者将助力改善母婴健康状况 [1] 奖学金相关信息 - 奖学金设立于1998年，旨在表彰和促进护理卓越，推动组织缩小健康公平差距的承诺 [1] - 2024年两名获奖者每人将获得10000美元奖学金，由与March of Dimes合作超25年的Pampers支持 [1] - 玛格丽特·科默福德·弗雷达March of Dimes研究生护理奖学金授予目前在母婴护理硕士或博士研究生课程就读的注册护士，以纪念长期担任March of Dimes全国护士咨询委员会主席的玛格丽特·科默福德·弗雷达博士 [2] - 本科护理多元化奖学金授予认可的护理学院中来自护士群体代表性不足的种族或族裔群体的本科生 [2] 获奖者情况 - 玛格丽特·科默福德·弗雷达March of Dimes研究生护理奖学金获得者为亚利桑那大学图森分校的DNP/PhD学生Lisa Grisham，其目标与March of Dimes缩小健康公平差距一致，奖学金将支持其改善母婴护理的研究，毕业后会继续临床工作和教学 [3][4] - 本科护理多元化奖学金获得者为宾夕法尼亚大学费城分校的BSN学生Kaitlyn Duardo，她注意到工作中拉丁裔护士缺乏，旨在提高美国年轻人对此的认识，未来将帮助患者并推动政策改变 [4] 行业背景 - 2024年美国仍是分娩最危险的地方之一，孕产妇死亡率比其他发达国家高至六倍，黑人妈妈死于妊娠相关并发症的可能性是白人妈妈的三倍，黑人婴儿一岁前死亡的可能性是白人婴儿的两倍 [1] 合作方观点 - March of Dimes高级副总裁兼首席收入与影响官Kelly Ernst表示美国需要致力于母婴护理的护士，投资这些护士是荣幸 [1] - P&G北美婴儿护理传播负责人Jazmyne Reid称奖学金凸显了孕产妇健康公平的重要性，Pampers品牌宗旨是关爱每个婴儿，与March of Dimes合作赋能护士以实现这一目标 [2] 公司介绍 - March of Dimes自1938年以来一直致力于为所有妈妈和宝宝的健康而战，支持研究、开展项目、提供教育和倡导 [5] - Pampers是宝洁公司旗下品牌，60多年来受全球父母信赖，是全球销量第一的纸尿裤品牌，每天有超2500万婴儿在100个国家使用 [6]

文章核心观点 - 尽管存在经济周期波动,但美国经济仍展现出希望,GDP稳步增长,失业率接近历史低点,通胀下降稳定了价格,工资上涨和强劲的消费支出表明需求健康,基础设施和创新投资也带动了就业创造[2] - 如果经济出现下滑,投资于更稳定、财务状况良好的公司是明智之举[3] 行业和公司总结 餐饮行业 - 餐厅品牌国际(QSR)是一家多元化的快餐企业,在汉堡、鸡肉、咖啡、甜甜圈和三明治等细分领域具有广泛布局,在经济下滑时可能受益于消费者向这一细分市场的转移[4][5] - 该公司最近的业绩表现出色,本季度收入达17.4亿美元,超出预期,但股价仍下跌8.1%,因为公司的未来指引参差不齐[4] - 该公司本季度有机调整后的营业收入增长7.7%,反映了收入增长和成本管控有效[6] - 数字销售在各个细分市场都实现了大幅增长,尤其是在Tim Hortons,显示了公司在利用技术提升收入的能力[6] 指数基金 - 标普500指数基金(VTI)提供了对美国股票市场的广泛覆盖,包括了最大的7只股票以及其他众多中小型公司[8] - 作为一种被动投资工具,VTI为那些不想花时间深入研究个股的投资者提供了广泛的市场曝光[9] - VTI的大中小盘股票组合提供了多元化和稳定性,可能为长期投资者带来约8%的年化收益[10] 消费品行业 - 宝洁公司(PG)是一家支付稳定股息的公司,已连续100多年派发股息[11] - 该公司通过成本控制实现了利润增长和股东回报,本季度每股收益同比增长18%[12] - 尽管面临定价能力的担忧,但该公司通过提价来抵消成本上升,实现了3%的有机销售增长[13] - 凭借2.4%的股息收益率和27倍的市盈率,PG股票为寻求价值、防御性和收益的投资者提供了有吸引力的选择[13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在过去5年连续实现5%以上的有机销售增长 [5] - 公司在9个品类中有8个实现有机销售增长 [6] - 公司在重点市场和新兴市场的有机销售分别增长4%和8% [6] - 公司核心EPS同比增长15%,剔除汇率影响增长19% [7] - 公司通过提高生产效率和效率来提升利润,并用于再投资广告和创新 [7] - 公司致力于提升5大卓越性向量(产品、包装、品牌沟通、零售执行和价值) [13][23] - 公司在新兴市场如墨西哥、印度和波兰等市场取得了卓越性带来的优异业绩 [25][26][30] - 公司正在实施"供应链3.0"战略,提高供应链的敏捷性、灵活性和生产力 [33][34][35] - 公司在北美和印度等市场通过优化供应链实现了成本和现金流的改善 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Powers 提问** 消费者在美国、西欧和拉美等市场的韧性是否会持续 [49] **Andre Schulten 回答** 公司在美国、欧洲和拉美等市场的消费者需求仍然很强劲,没有观察到明显的消费者降级 [50][51][52][56][57] 公司会根据不同市场和品类的情况采取相应的策略,如在美国推出更强大的Luvs品牌创新 [58] 问题2 **Steve Powers 提问** 公司在中国市场的表现和前景如何 [66] **Shailesh Jejurikar 回答** 中国消费者信心仍然较弱,但公司正在采取措施提升关键品类如婴儿护理和美发的卓越性,取得了一定进展 [67][68][69] 问题3 **Steve Powers 提问** 公司对2025财年的展望是否乐观 [80] **Andre Schulten 回答** 公司将继续执行既定的战略,在强势市场保持增长,同时应对问题市场的挑战,目标是实现中高单位数的有机销售和利润增长 [81]

文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商建议不一定可靠，可用于验证自身研究，结合Zacks Rank做投资决策更有效 [1][2][3] 宝洁公司券商评级情况 - 宝洁平均券商建议（ABR）为1.61（1 - 5分，强买入到强卖出），接近强买入与买入之间，基于22家券商实际建议计算得出 [1] - 22条建议中，14条为强买入，占比63.6%；2条为买入，占比9.1% [1] 券商建议可靠性分析 - 多项研究显示券商建议在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限或无效 [2] - 券商因自身利益对股票评级有强烈积极偏向，每给出一条“强卖出”建议会给出五条“强买入”建议 [2] ABR与Zacks Rank对比 - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数1 - 5显示 [4] - 券商分析师建议过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关 [4][5] - ABR不一定及时更新；Zacks Rank能快速反映券商分析师盈利预测修正，及时指示未来股价走势 [5] 宝洁投资建议 - 过去一个月，宝洁当前年度Zacks共识盈利预测维持在6.55美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，短期内股价可能与大盘表现一致 [6] - 基于共识盈利预测近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素，宝洁获Zacks Rank 3（持有），对其相当于买入的ABR应保持谨慎 [6]